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Marchés actions

août 2015

03/08/2015

Solactive lance un indice dédié au marché suisse

Le fournisseur d’indices Solactive a annoncé, ce 31 juillet, le lancement de l’indice Solactive Swiss Eqaul-Weight Net Total Return Index, conçu pour représenter la performance des grandes capitalisations boursières du marché suisse. Solactive a attribué une licence d’exploitation à UBS pour servir de sous-jacent au véhicule UBS Open End PERLES disponible sur la plateforme d’échange de produits structurés de SIX, l’opérateur boursier suisse. Ce nouvel indice sélectionne les 20 plus importantes valeurs, en fonction de leur capitalisation boursière, cotées et domiciliées en Suisses avec un volume quotidien moyen de transactions de 5 millions de francs suisses ou plus sur trois mois.
03/08/2015

Les fonds sur les métaux précieux subissent des sorties massives

Les fonds spécialisés sur les métaux précieux ont enregistré, sur la semaine au 29 juillet, leur plus forte décollecte hebdomadaire depuis décembre 2013 avec 1,2 milliard de dollars (1,08 milliard d’euros) de rachats nets, rapporte Reuters qui cite une étude de Bank of America Merrill Lynch Research publiée vendredi 31 juillet qui reprend des données d’EPFR Global. De fait, les rachats nets sur ces fonds avaient déjà atteint 1,1 milliard de dollars la semaine précédente.Les marchés actions émergents ne font guère mieux. Les fonds spécialisé sur cette catégorie d’actifs ont en effet accusé 4,5 milliards de sorties nettes sur la semaine au 29 juillet, selon la même étude. Sur les trois dernières semaines, les fonds actions émergents ont subi un total de 15 milliards de rachats nets, soit les sorties nettes les plus importantes depuis février 2014.A l’inverse, les fonds actions européennes et les fonds actions japonaises continuent d’avoir les faveurs des investisseurs. Les premiers ont enregistré une onzième semaine consécutive de collecte nette à 2,9 milliards de dollars et les seconds ont engrangé 1,8 milliard de dollars, bénéficiant d’entrées nettes sur 21 des 23 dernières semaines. Enfin, les fonds actions américaines ont subi 2,2 milliards de dollars de rachats nets. Au total, et toutes catégories géographiques confondues, les fonds actions n’ont attiré que 200 millions de capitaux nouveaux.Enfin, les flux sur les fonds obligataires totalisent 400 millions de dollars de sorties nettes sur la période sous revue.

juillet 2015

31/07/2015

Les fonds britanniques collectent 1 milliard de livres en juin

L’industrie britannique de la gestion d’actifs a enregistré une collecte nette de 1,025 milliard de livres au cours du mois de juin, contre 2,4 milliards de livres en mai et contre 3,22 milliards de livres en juin 2014, selon des données publiées par The Investment Association, l’association professionnelle de la gestion d’actifs au Royaume-Uni. Sur l’ensemble du premier semestre, la collecte nette atteint 3,745 milliards de livres.Pour autant, les encours totaux de l’industrie britannique recule sévèrement. Les actifs sous gestion du secteur ressortent en effet à 863 milliards de livres à fin juin 2015 contre 899,4 milliards de livres à fin mai, soit un repli de 4% d’un mois sur l’autre. En revanche, par rapport à fin juin 2014 (806 milliards de livres), les encours ont augmenté de 7%. Dans le détail, les fonds «retail» ont capté 1,53 milliards de livres de flux nets en juin, un somme identique à celle enregistré au mois de mai mais bien loin des 2,2 milliards de livres nets collectés en juin 2014. A l’inverse, les fonds dédiés aux institutionnels ont subi une décollecte de 508 millions de livres après 904 millions de livres de souscriptions nettes au mois de mai et 1 milliard de livres de collecte nette en juin 2014.
31/07/2015

Les gérants d’actifs français s’exportent de plus en plus

Les performances réalisées par les sociétés de gestion françaises en matière d’exportation de leur activité en dehors des frontières hexagonales est un des aspects peu connus de l’industrie mais pourtant en croissance rapide et régulière. Tel est le constat de l’Autorité des marchés financiers (AMF) dans le cadre de son panorama 2014 des sociétés de gestion publié ce 30 juillet. Cette vitalité et cette capacité des sociétés de gestion françaises à prendre des parts de marché à l’international s’illustrent notamment par une utilisation toujours élevée des passeports « out » européens, portée par l’engouement suscité en France par la mise en place de la directive AIFM, note l’AMF. Ainsi, à la fin de l’année 2014, plus de 300 sociétés de gestion étaient agréées au titre de la directive, relève le régulateur. En 2014, 183 passeports ont ainsi été délivrés aux sociétés de gestion françaises, dont 106 au titre de la directive AIFM en vue de gérer des fonds d’investissement alternatifs (FIA) étrangers. De même, 819 passeports « out » commercialisation ont été notifiés en 2014 pour la commercialisation de produits UCITS et FIA hors de France, selon l’AFM. Autre point saillant : 18 milliards d’euros de FIA de pays tiers étaient gérés en direct par les gestionnaires français à la fin de l’année 2014. Enfin, l’AMF observe un « taux extrêmement faible de délocalisations de sociétés de gestion », avec seulement deux retraits d’agrément pour ce motif en 2014, ce qui traduit « la faculté de la place de Paris de demeurer un acteur principal matière de gestion, capable de diffuser depuis la France son expertise et ses produits ».Par ailleurs, l’AMF dresse un état des lieux du marché français. Elle note ainsi que le nombre de sociétés de gestion de portefeuille agréées en France s’est établi, au 31 décembre 2014, à un nouveau niveau record de 634. « Et la tendance pour l’année en cours laisse présager – sauf événement majeur au cours du second semestre 2015 – d’un nouveau record en fin d’année », avance L’AMF. Pour autant, le régulateur estime que ce record est en trompe l’œil. Selon, l’AMF, l’entrée en vigueur de la directive AIFM a en effet joué un rôle significatif, en 2014, avec l’inclusion dans l’univers des sociétés de gestion de portefeuille de nombreux acteurs déjà présents dans le domaine de la gestion d’actifs (12précisèment, soit 25% du total des nouveaux agréés). Le régulateur souligne aussi que « demeure le risque d’un marché très fragmenté, tant la part des sociétés de taille modeste est, en nombre d’unités, prépondérante dans le paysage français de la gestion d’actifs ».
31/07/2015

S&P Dow Jones lance des indices dédiés aux infrastructures

Le fournisseur international d’indices S&P Dow Jones a annoncé, ce 29 juillet, le lancement d’une nouvelle gamme d’indices dédiés aux dettes infrastructures mondiales afin de mesurer efficacement les émissions de dettes d’entreprises spécialisée dans les infrastructures. Cette nouvelle gamme est composée des indices suivants: Dow Jones Brookfield Global Infrastructure Broad Market Corporate Bond Index, S&P US Preferred Infrastructure Stock Index, S&P Municipal Bond Infrastructure Index et, enfin, S&P Taxable Municipal Revenue Bond Infrastructure Index.
31/07/2015

Fortunes diverses…

Alors que certains flânent sur leurs lieux de villégiature, période estivale oblige, le monde de la gestion d’actifs a pour sa part été agité par le rythme effréné des publications de résultats trimestriels et semestriels. Au cours de la semaine écoulée, deux acteurs français, et pas des moindres, sont enfin sortis du bois. Et force est de constater que BNP Paribas et Natixis ont connu des trajectoires diamétralement opposées. Si Natixis a pu s’enorgueillir d’une collecte nette record de 29 milliards à l’issue du premier semestre – dont 10 milliards d’euros sur le seul deuxième trimestre –, BNP Paribas fait la grimace avec une décollecte nette de 3 milliards d’euros au deuxième trimestre réduisant, ainsi, à 1,3 milliard d’euros, ses souscriptions nettes sur les six premiers mois de l’année. Chez Natixis, cette collecte record doit beaucoup à son réseau d’affiliés européens et, surtout, d’affiliés américains, signe que le développement international constitue plus que jamais une nécessité pour les acteurs hexagonaux.De fait, les gérants français ont tendance à de plus en plus s’exporter, comme l’a souligné l’Autorité de marchés financiers (AMF) dans le cadre de son panorama des sociétés de gestion. Un rapport qui met en exergue une utilisation particulièrement élevée des passeports européens dans le cadre de la directive AIMF. Les chiffres parlent d’eux-même: plus de 300 sociétés de gestions agréées au titre de la directive et 183 passeports délivrés aux sociétés de gestion française en 2014.Et pourtant, l’international n’est pas toujours la panacée. Hors de France, d’illustres acteurs de la gestion ont, eux-aussi, connu des fortunes diverses depuis le début de l’exercice 2015. L’américain State Street a ainsi subi 66 milliards de dollars de sorties nettes au deuxième trimestre et 104 milliards de dollars au premier semestre tandis que le britannique Man Group a enregistré 2,6 milliards de dollars de rachats. Pour d’autres, l’heure est à l’optimisme voire à l’euphorie. Schroders a quasiment multiplié par deux sa collecte nette semestrielle à 8,8 milliards de livres tandis que Deutsche Asset & Wealth Management a engrangé 32 milliards d’euros sur les six premiers mois de l’année. Pour autant, grand gagnant ou grand perdant du semestre écoulé, aucune société de gestion ne doit se reposer sur ses lauriers. De fait, une menace plane sur l’industrie: l’arrivée de nouveaux acteurs, sociétés technologiques ou prestataires de services non-financiers, comme le relève une étude de State Street. Ainsi, 54 % des professionnels interrogés jugent cette menace «assez probable». Pour faire face à la cette concurrence, les ténors de la gestion d’actifs fourbissent leurs armes. Car l’émergence de nouveaux acteurs va en effet conduire à rebattre les cartes du jeu et à faire évoluer significativement l’industrie. L’appétit affiché de Fosun pour la gestion d’actifs témoigne de cette évolution: après le rachat de la banque privée allemande Hauck & Aufhäuser, le groupe d’investissement a désormais jeté son dévolu sur la banque privée Kleinwort Benson.En d’autres termes, une nouvelle vague de consolidation est sans doute à attendre dans le secteur de la gestion. Certains n’ont pas attendu. En France, La Banque Postale et Malakoff Médéric ont définitivement scellé l’union de leurs filiales de gestion respectives. Aux Etats-Unis, Ares Management et Kayne Anderson ont uni leurs forces pour donner naissance à un géant mondial de la gestion alternative. Quant à Legg Mason, le gestionnaire d’actifs américain a poursuivi ses emplettes en s’emparant du gestionnaire australien RARE Infrastructure. Autant d’opérations qui pourraient bien en appeler d’autres dans les mois ou les années à venir!
29/07/2015

Les fonds italiens collectent 7,8 milliards d’euros en juin

L’industrie italienne de la gestion d’actifs et des fonds a enregistré une collecte nette de 7,8 milliards d’euros au cours du mois de juin, contre 16,5 milliards d’euros en mai, selon des données publiées par Assogestioni, l’association italienne des professionnels de la gestion. Cela porte à 95,5 milliards d’euros la collecte nette au cours du premier semestre 2015. Ainsi, les encours globaux du marché italien ressortent à 1.714 milliards d’euros à fin juin 2015, contre 1.741 milliards d’euros à fin mai 2015.Dans le détail, les fonds ouverts commercialisés en Italie ont engrangé 6,83 milliards d’euros en juin, portant à 68,65 milliards d’euros les souscriptions nettes enregistrées depuis le début de l’année. A fin juin, les encours des fonds ouverts s’établissent à 780 milliards d’euros contre 786,7 milliards d’euros à fin mai. A l’exception des hedge funds, qui ont subi 17 millions de sorties nettes en juin, toutes les catégories de fonds ont enregistré des souscriptions nettes. Comme en mai, les fonds flexibles se sont taillés la part du lion, avec 5,34 milliards d’euros de collecte nette en juin, portant à 32,36 milliards d’euros les flux nets entrants depuis le début de l’année. Pour leur part, les mandats institutionnels ont capté 1,11 milliard d’euros de flux nets entrants en juin, portant à 12 milliards d’euros les flux nets enregistrés depuis le début de l’année. Au 30 juin 2015, les actifs sous gestion des mandats institutionnels s’élèvent à 758,25 milliards d’euros contre 776,75 milliards d’euros à fin mai 2015.
29/07/2015

FTSE Russell lance un indice axé sur l’exposition au charbon

Le fournisseur international d’indices, FTSE Russell, a annoncé, ce 28 juillet, le lancement de la gamme FTSE All-World ex Coal Index, une suite d’indices de marché qui exclura les entreprises ayant une exposition aux mines de charbon et aux sociétés minières en général. Cette nouvelle série d’indices aidera les participants au marché à gérer l’exposition de leur portefeuille liée aux énergies fossiles. Concrètement, la conception de ces indices repose sur l’exclusion des sociétés dont l’activité principale est liée à l’exploitation du charbon ou l’exploitation minière au sens large, comme identifiée par Industry Classification Benchmark (ICB), précise FTSE Russell dans un communiqué.
28/07/2015

SIX: Deutsche Börse acquiert ses parts dans deux coentreprises

Selon L’Agefi suisse, l’opérateur de la Bourse de Francfort Deutsche Börse a annoncé lundi le rachat pour 650 millions de francs suisses (613 millions d’euros) au suisse SIX, opérateur de la place zurichoise, de ses parts dans deux coentreprises, Stoxx AG et Indexium. Les deux partenaires avaient indiqué fin juin être en négociations sur les 49,9% détenus par SIX dans Stoxx et ses 50,1% dans Indexium. Les deux entreprises sont spécialisées dans la compilation d’indices boursiers pour le compte de différents opérateurs.
28/07/2015

La banque privée capterait 42 millions de nouveaux clients via Internet

En jouant la carte du développement du canal Internet, les banques privées et autres gestionnaires de fortune pourraient dès à présent séduire 42 millions de nouveaux clients dans le monde disposant au moins de 100.000 dollars de patrimoine, selon une récente étude du cabinet McKinsey, reprise par Les Echos. Selon les auteurs de cette étude, ce chiffre serait atteint si 25% des foyers « affluents » basculaient bel et bien vers de conseil virtuel. L’enjeu est loin d’être anodin puisque cela représenterait 66 milliards de dollars de revenus pour les banques privées. Aux Etats-Unis, plus de 40% des clients ayant de changé de banque privée ces deux dernières années ont d’ores et déjà opté pour des modèles en ligne, note l’étude de McKinsey.
27/07/2015

Les encours des fonds atteignent un niveau record à Hong Kong en 2014

Les encours de l’industrie de la gestion de fonds à Hong Kong ont enregistré une croissance de 10,5% en 2014 pour atteindre leur niveau record, selon l’étude annuelle de la gestion de fonds publiée par le régulateur local, la Securities and Futures Commission (SFC). Ainsi, à fin 2014, les actifs sous gestion s’établissent à 17.682 milliards de dollars de Hong Kong (2.281 milliards de dollars américains) contre 16.007 milliards de dollars de Hong Kong en 2013. Sans prendre en compte l’activité des sociétés immobilières cotées (REIT), les encours des fonds s’établissent à 17.476 milliards de dollars de Hong Kong, en hausse de 11% sur un an. Dans le détail, la gestion d’actifs se taille la part du lion avec 12.770 milliards de dollars de Hong Kong d’encours, en hausse de 11,9% sur an. Elle devance la banque privée, dont les encours ont augmenté de 12,5%, à 3.095 milliard de dollars de Hong Kong, et les activités de conseils sur les fonds («fund advisory») dont les encours ont diminué de 3%, à 1.611 milliards dollars de Hong Kong. En outre, l’activité des sociétés immobilières cotées (Real Estate Investment Trust ou REIT) affiche des encours de 206 milliards de dollars de Hong Kong.La croissance de l’industrie de la gestion de fonds a été essentiellement tirée par l’apport de capitaux des investisseurs internationaux, note l’étude. Ainsi, les fonds en provenance des investisseurs étrangers ont augmenté de 9% au cours de l’année 2014 pour atteindre 12.404 milliards de dollars de Hong Kong.. «Ils restent une source majeure de l’activité de gestion de fonds à Hong Kong et représentent plus de 70% de l’activité, observe la SFC. Cela démontre que Hong Kong conserve sa force d’attraction en tant que centre financier international offrant des opportunités d’investissements très larges et diversifiées.»
27/07/2015

Les fonds actions européennes engrangent 6 milliards d’euros de collecte

Sur la semaine au 22 juillet, les fonds actions européennes ont réalisé leur plus forte collecte nette hebdomadaire en quatre mois, engrangeant un total de 6 milliards de dollars de flux entrants, selon une étude de Bank of America Merrill Lynch qui reprend des données d’EPFR Global reprise par Reuters. En revanche, concernant les fonds actions et hors Europe, toutes les catégories géographiques ont accusé des sorties nettes dont 3,7 milliards de dollars sur les fonds actions américaines, 3,3 milliards sur les fonds actions émergentes et 500 millions de dollars sur les fonds actions japonaises qui connaissent ainsi leurs premiers rachats nets en huit semaines.Les fonds obligataires, pour leur part, ont bénéficié d’un retour en grâce. Ils ont en effet enregistré leur plus forte collecte hebdomadaire en trois mois à 5,5 milliards de dollars. A l’inverse, les fonds spécialisés sur les métaux précieux ont subi les rachats les plus élevés en une semaine depuis quatre mois alors le cours de l’once d’or est tombé à des plus bas de cinq ans et demi.
27/07/2015

La réglementation a participé à transférer la liquidité vers les grands gérants, selon Axa IM

«Les excès du passé ont forcé les banques à réduire leur appétit au risque, limitant d’autant plus leur capacité à fournir une liquidité à tout prix», a indiqué Christophe Roupie, responsable global du trading chez Axa IM à l’Agefi. L’intéressé reconnait à ce titre la mission complexe des régulateurs, d’apporter un cadre «acceptable et applicable à tous dans l’intérêt des investisseurs finaux». Pour autant, Christophe Roupie n’est pas si alarmiste sur l’absence de liquidité. «La réglementation a surtout participé à transférer la concentration de la liquidité des banques « teneurs de marché », qui assuraient la liquidité pour tous les investisseurs, même les plus petits, vers les grands gérants d’actifs», a-t-il insisté. Le phénomène doit même s’accélérer au fur et à mesure que les banques abandonnent leur activité de « market-making ». De fait, il y a une volonté accrue des petits investisseurs de se placer « en face » des grands gérants, ou même de passer par leurs tables de négociation lorsque celles-ci s’ouvrent à des tiers, ajoute le responsable, qui note que s’il y a des risques liés aux actifs croissants des grandes sociétés de gestion, la plupart des institutionnels sont des investisseurs « buy-and-hold », assez peu sensibles aux mouvements de prix et assez peu impliqués dans les plus grosses sorties.
24/07/2015

L'indice GX Private Equity de State Street pointe un capital-risque en forme

L’indice GX Private Equity IndexSM (PEI) a enregistré un rendement global de 2 % au premier trimestre 2015. Elaboré par State Street, et permettant d’établir un benchmark et une analyse comparative de la performance des investissements en private equity, l’indice en question représentait plus de 2.200 milliards de dollars d’investissements en private equity et plus de 2.400 sociétés distinctes de private equity au 31 mars 2015. Par ailleurs, les résultats des différentes stratégies de private equity font du capital-risque le plus performant avec un rendement de 3,87 %. Les investisseurs dans ces fonds ont bénéficié d’une augmentation de 3,20 % de la valorisation des entreprises financées par le capital-risque au cours du trimestre, ainsi que des gains réalisés et des cessions de participations ayant produit plus d’un milliard de dollars en distribution de capitaux. En outre, au cours du premier trimestre, les stratégies Buyout et Private Debt ont obtenu un rendement de 1,66 % et 1,34 % respectivement. En revanche, le rendement des fonds de private equity investis en Europe est passé en territoire négatif, (-2,88 %). Essentiellement en raison de la dépréciation de l’euro au cours du premier trimestre 2015. «Il s’agit du troisième trimestre consécutif de rendements négatifs depuis le 3ème trimestre 2014", précise State Street.Enfin, sur les trois dernières années, la performance du capital-risque a fortement augmenté, avec un rendement annuel de 17,13 % par rapport à 12,62 % sur les trois années antérieures. «Cette hausse de la performance s’explique par la croissance des valorisations dans les entreprises technologiques et informatiques financées par le capital-risque», a noté Will Kinlaw, responsable de State Street Associates.A noter enfin qu’au cours des 33 derniers mois, State Street a constaté que des montants considérables ont été rendus aux investisseurs, avec des distributions de fonds plus élevées que les retraits de capitaux, ce qui est sans précédent depuis 25 ans. « Avec un tel retour de capital, les commanditaires sont confrontés à des décisions difficiles quant au placement de cet argent et s’il convient de le réinvestir en private equity », conclut Will Kinlaw.
24/07/2015

Période estivale...

Est-ce sous l’inspiration du doux bruit des vagues en cette période estivale, avec son éternel mouvement de flux et reflux ? Toujours est-il que le monde de la gestion d’actifs a été bercé, la semaine dernière, par les résultats trimestriels des établissements financiers, dont certains ont fait état de bonnes progressions tandis que d’autres ont marqué de nets reculs… En attendant les Français, ce sont les Britanniques, les Suisses et Américains qui ont mis carte sur table. Credit Suisse, par exemple, a annoncé une belle collecte au deuxième trimestre tandis qu’Aberdeen a perdu près de 10 milliards de livres. BNY Mellon a subi d’importants rachats tandis que le bénéfice net de Janus Capital a bondi, et que celui de Julius Baer s’est effondré… A chaque fois, des raisons spécifiques pour justifier les chiffres annoncés ont été avancés. Hausse du dollar, marchés émergents en berne, etc. Les marchés émergents justement. Ces derniers ne sont pas condamnés ad vitam aeternam à pâtir des politiques monétaires de grande puissances économiques. On peut y faire aussi de belles affaires. Banco Bradesco par exemple, le numéro deux de la banque privée au Brésil, serait ainsi en négociations exclusives pour reprendre HSBC Brésil, et prendre du poids sur l’échiquier de la gestion privée.Dans un genre différent, l’Asie a été mis en vedette cette semaine. On n’épiloguera pas sur le vrai paradoxe du marché actions chinois qui a quelque peu « rassuré » en... perdant plus de cinq milliards de dollars, justifiant enfin le recul en trois mois de plus de 30 % de la place de Shanghai. En revanche, on remarquera l’annonce de BlackRock qui obtient une licence QDLP pour lever des fonds en direct en Chine auprès d’investisseurs très fortunés. A cela s’ajoute l’étude de BNY Mellon également parue cette semaine, qui apporte de précieux conseils aux gestionnaires d’actifs en Asie, en pointant la nécessité pour ces derniers de s’adapter aux spécificités locales des marchés asiatiques. Le succès commercial à Singapour, Hong-Kong, Taïwan et la Corée du Sud exige de bien connaître la demande des clients particuliers et institutionnels. Les uns apprécient les fonds low cost, les autres accordent aux performances un rôle essentiel tandis que d’autres encore sont plus enclins à privilégier la sécurité…Outre-Atlantique, une étude s’est également intéressée au marché des solutions sur-mesure dédiées aux institutionnels. Avec des chiffres estimés qui laissent rêveurs. En 2020, ce marché devrait atteindre 3.000 milliards de dollars. De quoi expliquer facilement les moyens mis en œuvre par les gestionnaires d’actifs pour répondre aux attentes de ces investisseurs. Et l’avenir radieux prédit à ces établissements. Les institutionnels peuvent naturellement séduire. Mais surprendre aussi, si l’on n’y prend garde. Aviva Investors a annoncé qu’elle allait devoir vendre des actifs immobiliers commerciaux à Sydney et à Tokyo après d’importants retraits de la part de ses investisseurs qui ont contraint la société de gestion à fermer son fonds Asia Pacific Property Fund. La raison ? Deux de ses plus grands investisseurs, représentant 75% des encours du fonds, ont annoncé leur intention de retirer leur argent, réduisant le fonds à une taille «non viable» selon la société de gestion. Londres n’est pas aux mains des Français mais il y en a beaucoup. Notamment dans des sociétés de gestion de qualité. Bruno Crastes et Vincent Chailley, après avoir travaillé chez Amundi dans la capitale anglaise, y ont fondé H2O AM, dans le monde des affiliés de Natixis GAM. Cette semaine, une indiscrétion a annoncé l’arrivée chez H2O AM du gérant obligataire Pascal Dubreuil, en tant que Senior Portfolio Manager en charge des stratégies Global Crédit et Global Aggregate. Ce dernier travaillait avec eux lorsqu’ils exerçaient chez Amundi. Qu’on retrouve ce gérant chez H2O AM coulait quasiment de source… Enfin, après avoir tenu le haut du pavé pendant de longues semaines, la crise hellène s’est estompée. Dans l’immédiat. Pour preuve, l’hémorragie sur les fonds obligataires a été stoppée, quand bien même une rotation des actifs s’opère depuis près de deux mois, au détriment des produits de taux, et au profit des actions. Pour le reste, il n’est pas sûr que les investisseurs soient tous convaincus que pareil dramaturgie ne comportent pas d’autres actes dans le futur… Mais après de nombreuses semaines de crise, la volonté de se satisfaire d’un accord dont on renvoie à plus tard la question de savoir si il est tenable, a été la plus forte. La volonté de passer à autre chose ? Sans doute. Les vacances par exemple. Et pourquoi pas… en Grèce ?
23/07/2015

Les ETF Smart Beta ont moins fait recette au deuxième trimestre

Selon le baromètre mensuel du marché des ETF Smart Beta (juillet 2015) de Lyxor Asset Management, le deuxième trimestre 2015 est le plus faible en termes d’entrées de capitaux dans les ETF Smart Beta (*) depuis un an. Ce qui ne constitue pas une surprise, ce résultat s’inscrivant dans le sillage des tendances générales du marché européen des ETF pour mai et juin. En chiffres, les flux du marché européen des ETF Smart Beta sont néamoins restés positifs sur la période sous observation et, sur le premier semestre, les nouveaux actifs nets (NAN) ont atteint 2,3 milliards d’euros soit quelque 60% des NAN enregistrés sur l’année 2014. L’encours total sous gestion est également en hausse de 41% par rapport à la fin de l’année 2014 et se monte à 10,9 milliards d’euros. Dans son interprétation du baromètre, Lyxor AM évoque au deuxième trimestre un reéquilibrage de leur portefeuille en faveur de «stratégies indicielles davantage axées sur les fondamentaux comme en attestent les flux soutenus à destination de l’indice Nikkei 400, essentiellement axé sur les fondamentaux, mais également des indices Quality income». Ces derniers proposent des rendements du dividende et des profils défensifs séduisants dans un environnement de fortes incertitudes et de taux d’intérêt bas. (*) Trois sous-ensembles dans la famille des Smart Beta ont été distingués. Le premier regroupe les stratégies fondées sur le risque, qui reposent sur les méthodes de calcul de la volatilité et autres méthodes quantitatives. Le deuxième groupe englobe les stratégies fondamentales fondées sur le rôle économique que joue une entreprise, au moyen de ratios comptables, ou d’un Etat, au moyen d’indicateurs macroéconomiques. Enfin, le troisième sous-ensemble inclut les stratégies factorielles qui comprennent des gammes homogènes de produits à facteur unique et des produits à facteurs multiples spécialement conçus pour l’allocation factorielle.
23/07/2015

Paris Europlace détaille son plan pour faire de Paris une place compétitive

Le Comité « Place financière de Paris 2020 » a été l’occasion pour Paris Europlace et le Cabinet McKinsey de remettre à Michel Sapin, Ministre des Finances et des Comptes publics, un rapport préconisant 25 mesures qui feraient de Paris «une place offensive et forte au service de l’économie». «Il est primordial que les pouvoirs publics se saisissent de l’enjeu que constitue une place de Paris compétitive, d’autant que le contexte aujourd’hui est celui de l’accélération de la globalisation de l’économie, avec un rôle accru des marchés financiers et la poursuite de la révolution numérique, y compris dans l’assurance, la banque de financement et la gestion d’actifs», note Paris Europlace. Dans ce cadre, le rapport propose a ciblé 4 axes prioritaires:1. Développer une plateforme innovante de financement de l’économie en Europe continentale :- Accélérer le financement des start-up et ETI ;- Accompagner la transition du mode de financement des entreprises vers plus de financements de marché ;- Faire de Paris la place des nouveaux instruments de dette en Europe continentale.2. Faire de Paris la place centrale de la gestion d’actifs en Europe continentale, en développant l’épargne longue, en l’orientant vers le financement des entreprises et en construisant un pôle de référence de la finance responsable.3. Renforcer les atouts de Paris en matière de couverture des risques et de sécurisation des actifs et consolider des infrastructures de marché de référence en zone euro.4. Améliorer la compétitivité de la place de Paris au sens large, afin de favoriser le maintien et/ou l’attraction en France des quartiers généraux d’entreprise.Parmi les 25 mesures proposées, huit sont prioritaires, juge Paris Europlace :1) Abandonner le projet de taxe sur les transactions financières concernant 11 des 28 pays européens. Ce projet est en contradiction avec la mise en place de la nouvelle Union des marchés de capitaux européenne. Il se traduirait, pour les entreprises des pays concernés, par des surcoûts importants de leurs financements et le déclin du marché français ;2) Préserver le modèle des banques universelles françaises dans les projets de réforme bancaire européenne ;3) Réduire progressivement la taxe sur les salaires, appliquée au secteur financier, avec dès maintenant la suppression de la tranche supérieure ;4) Relancer l’épargne longue, en élargissant les mesures en faveur de l’épargne salariale et en s’engageant à ce que toute nouvelle mesure fiscale favorise l’épargne longue ;5) Eliminer les obstacles réglementaires, notamment dans la transposition des directives européennes et obtenir des Pouvoirs publics qu’ils s’engagent à ne plus faire de surtranspositions ; 6) Accélérer la relance d’une titrisation simple, transparente et standardisée, qui nécessite une révision des exigences de Solvency II pour les investisseurs et de CRD IV pour les banques et des mécanismes incitatifs pour les Organismes de titrisation (OT) ;7) Engager, dans le cadre du Pacte de Responsabilité, la réduction de l’impôt sur les sociétés pour attirer à Paris les quartiers généraux des entreprises ;8) Accélérer la réflexion sur le renforcement de la zone euro et de sa monnaie.
22/07/2015

Marché locatif: la superficie des bureaux en Ile-de-France fait la différence

Le premier semestre 2015 aura été peu actif avec une demande placée en recul de 22 % pour l’ensemble des bureaux en Île-de-France. Cependant, ce recul cache des réalités plus contrastées. Le marché des petites et moyennes surfaces résiste mieux et affiche même de bonnes performances pour la tranche inférieure à 1.000 m² (+10 %), alors que le démarrage pour les grandes opérations de plus de 5.000 m² est plus difficile (-52 %). Tel est le constat fait à l’occasion des Rencontres thématiques du 21 juillet 2015, au cours desquelles il est ressorti que d’un point de vue géographique, c’est essentiellement Paris intra-muros qui affiche une bonne dynamique (+8 %). Par ailleurs, la demande enregistrée par BNP Paribas a enregistré un bond de près de 40 % au 1er semestre. Paris QCA se situe sur un rythme de transaction classique avec un volume de 260.000 m² placés au premier semestre 2015. Ses deux secteurs dissociés, l’Étoile et l’Opéra, pèsent respectivement 60 % et 40 % des volumes de transaction en moyenne annuelle depuis 10 ans. Toutefois, les équilibres évoluent, la taille de ces deux marchés est de plus en plus proche et un rééquilibrage des volumes de commercialisation s’opère au profit du secteur Opéra, lequel offre une gamme de bureaux assez complète. La tendance est clairement haussière dans le secteur Opéra depuis 2010. Pour les actifs « prime », les loyers se situent autour de 750 euro/m².Paris Centre Est connaît un début d’année difficile avec un volume de transactions (76.000 m²) en recul sur un an au premier semestre 2015 (-19 %) mais avec des résultats différents selon les quartiers. Tout d’abord, les 3ème, 4ème, 10ème et 11ème arrondissements se portent bien, avec une belle augmentation destransactions par rapport à l’an dernier (+27 %). En revanche, les 18ème, 19ème et 20ème arrondissements connaissent des résultats décevants (-56 %), avec une baisse significative des volumes placés. À moyen terme, Paris Centre Est viendra concurrencer les secteurs traditionnels de l’axe du RER A. Lesuccès viendra de cette combinaison entre offre neuve de qualité et les nouvelles lignes de transport (tramway, RER et métro).Paris Sud, c’est-à-dire la Rive Gauche, enregistre une forte progression sur un an au premier semestre 2015 (+33 %) avec 124.000 m² placés, notamment grâce à une transaction de la Direction des Services Administratifs et Financiers pour près de 43.500 m², puisque les transactions de moins de 5.000 m² restent stables. Le 7ème arrondissement est depuis plusieurs années un prolongement de Paris QCA : la Seine n’est plus une frontière pour les recherches de biens d’exception. Malgré seulement 51.000 m² placés au premier semestre 2015 (- 49 % sur un an), La Défense renforce son attractivité. Parmi les commercialisations de plus de 1.000 m², la moitié des transactions concerne des extensions d’utilisateurs qui ont ainsi consolidé leur présence dans ce quartier d’affaires. Mais le manque de transactions de plus de 20.000 m² ne permettra pas de réitérer la demande placée de l’an passé (237.000 m²), indique un communiqué.Avec seulement 253.000 m² placés en grandes surfaces (supérieures à 5.000 m²), il faut remonter à 2002 pour retrouver un démarrage aussi lent. Néanmoins, le second semestre est prometteur, recensant 33 négociations avancées en grandes surfaces pour un total de 470.000 m², donc cinq giga-deals supérieurs à 30.000 m² pour des immeubles dans les Hauts-de-Seine. Les mises en chantier repartent en 2015, avec 33 programmes recensés pour 550.000 m² en Île-de-France, dont près de la moitié des volumes dans Paris intra-muros. Par ailleurs, « le niveau des grandes recherches de plus de 5.000 m² s’est renforcé en juillet 2015, atteignant 122 demandes unitaires pour un volume global de 1.760.000 m². Enfin, près de 60 % de ces recherches s’expriment sur des échéances courtes d’ici à 18 mois », précise-t-on chez BNP Paribas Real Estate, ce qui permet d’anticiper raisonnablement, selon prestataire de services immobiliers, un volume global de transactions de bureaux en Ile-de-France proche des 2 millions de m² placés sur l’ensemble de l’année 2015.
22/07/2015

Le Livret A décollecte 120 millions d’euros en juin

Avant même que son taux soit abaissé à 0,75% - à compter du 1er août - le Livret A ne fait plus recette. Au mois de juin, la décollecte s’est poursuivie avec 120 millions d’euros de retraits au cours du mois écoulé, selon des données publiées par la Caisse des Dépôts. Ainsi, depuis le début d’année 2015, la décollecte cumulée s’élève à 2,45 milliards d’euros. Résultat: ses encours ressortent à 260,5 milliards d’euros fin juin 2015, contre 260,7 milliards d’euros fin mai et, surtout, 263 milliards d’euros fin 2014.Le Livret de Développement Durable (LDD) s’en sort un peu mieux, avec une collecte nette d’environ 20 millions d’euros en juin. Toutefois, depuis le début de l’année, les sorties nettes s’élèvent à 280 millions d’euros. Ses encours s’affichent ainsi à 101,9 milliards d’euros fin juin contre 101,8 milliards d’euros fin mai et 102,1 milliards d’euros fin 2014.En combinant les deux produits, la décollecte ressort à 100 millions d’euros au mois de juin pour l’ensemble des réseaux. Sur les six premiers mois de l’année, la décollecte du Livret A et du LDD s’élève en cumulé à 2,72 milliards d’euros.
22/07/2015

Hausse de 1,1% de l’encours des fonds d’investissements non monétaires en mai

L’encours de parts émises par les fonds d’investissement non monétaires de la zone euro est ressorti en hausse à 9.545 milliards d’euros en mai 2015, contre 9.439 milliards en avril 2015, soit une progression de 1,1% sur un mois, selon des données publiées mardi 21 juillet par la Banque Centrale Européenne (BCE). Sur la même période de référence, l’encours de parts émises par les fonds d’investissement monétaires de la zone euro a, pour sa part, diminué, passant de 1.016 milliards d’euros à fin avril à 1.009 milliards d’euros à fin mai 2015. Les souscriptions nettes de parts de fonds d’investissement non monétaires de la zone euro se sont inscrites à 64 milliards d’euros en mai 2015. A contrario les rachats nets de parts de fonds d’investissement monétaires sont ressortis à 16 milliards d’euros, précise la BCE. Le taux de croissance annuel des émissions de parts de fonds d’investissement non monétaires de la zone euro, calculé sur la base des souscriptions nettes/rachats nets, s’est inscrit à 8,6 % en mai 2015, tandis qu’il est ressorti à 3,8 % s’agissant des fonds d’investissement monétaires.Concernant la ventilation par stratégies de placement, le taux de croissance annuel des parts émises par les fonds «obligations» s’est établi à 7,6 % en mai 2015, et les souscriptions nettes se sont élevées à 17 milliards d’euros. Pour les fonds « actions », le rythme de progression annuel s’est établi à 2,4 % et le montant des souscriptions nettes à 3 milliards d’euros en mai 2015. Enfin, pour les fonds « mixtes », le rythme de croissance annuel est ressorti à 16,4 % et les souscriptions nettes à 40 milliards d’euros.

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