«Nous privilégions les sociétés européennes aux dividendes pérennes et en croissance»
Cédric Besson, conseiller du président et gérant de portefeuille, Gaspal Gestion
novembre 2019
Une analyste Actions arrive chez Carmignac
Carmignac annonce ce vendredi 8 novembre la nomination de Chrystelle Eid à la fonction d’analyste actions spécialisée dans le secteur de la Consommation. Basée à Londres, elle est directement rattachée à David Older, responsable de l’équipe Actions. Elle a rejoint Carmignac en septembre 2019, après avoir occupé des fonctions de gérante chez Charterhouse Capital Partners. Elle a aussi précédemment travaillé au sein d’Apollo Global Management et Goldman Sachs.
Euronext dément toute discussion avec la Bourse de Madrid
Alors que Bloomberg évoquait jeudi matin des discussions d’Euronext avec de «potentiels conseillers» afin de lancer une offre sur la Bolsas y Mercados Espanoles (BME), le CEO de l’opérateur paneuropéen Stéphane Boujnah a déclaré que les récentes rumeurs, qui portaient également sur Borsa Italiana si le London Stock Exchange Group (LSEG) décidait de la vendre, sont «infondées» : «Euronext n’a pas de discussions avec les Bourses de Madrid et de Milan, ni avec aucun autre opérateur en Europe.» Juste avant, il avait présenté des résultats trimestriels en nette progression, avec un chiffre d’affaires de 181,7 millions d’euros (+20,4%), dynamisé fortement par l’intégration d’Oslo Bors VPS depuis cet été (154,6 millions, +2,5% à périmètre comparable), et un bénéfice net de 63,5 millions d’euros (+25,8%), ce qui porte le bénéfice par action (BPA) ajusté à 0,98 euro (contre 0,85 euro à la même période un an plus tôt). L’Ebitda s’est élevé à 108 millions (contre 87,8 millions), reflétant un taux de marge de 59,4% qui continue de progresser.
Gap plonge après l'annonce du départ inattendu de son PDG
L’action Gap plongeait de 9,8%, à 16,30 dollars, jeudi dans les échanges post-clôture, après que le distributeur a annoncé dans un bref communiqué que son PDG Art Peck allait quitter ses fonctions et le conseil d’administration. Le président du conseil d’administration Robert J. Fisher assurera l’intérim au poste de directeur général et de président exécutif de la chaîne de magasins de vêtements. Le titre avait terminé la séance en hausse de 1,9% à 18,06 dollars.
07/11/2019
Promepar AM lance son premier fonds ouvert ISR
Promepar AM, filiale de gestion d’actifs de la Bred, commercialise depuis le 18 septembre 2019 son premier fonds ouvert ISR. BredSélection ISR est un fonds commun de placement (FCP) investi sur le marché actions de la zone euro. Il est éligible au PEA. L’approche de Promepar AM consiste à investir à la fois dans des fonds et des titres en prenant en compte des critères financiers et extra-financiers. «Cette gestion ISR de Promepar AM s’inscrit dans l’engagement général de la BRED en faveur d’une finance plus durable», assure un communiqué. Promepar a d’abord développé son offre ISR en gestion sous mandat depuis trois ans. « Nous sommes convaincus que notre approche ISR, à travers notre processus de sélection, notre dialogue avec les entreprises et l’exercice de nos droits de vote, contribue à développer un cercle vertueux entre les investisseurs et les entreprises pour favoriser les meilleures pratiques environnementales, sociales et de gouvernance (ESG)», a ainsi commentéMurielle Hermellin, responsable de l’ISR chez Promepar AM, citée dans un communiqué. Concrètement, l’équipe de gestion sélectionne des fonds avec des approches ISR jugées complémentaires en choisissant des fonds à impact, des fonds de conviction, des fonds d’engagement actionnarial et des fonds thématiques, après analyse et validation de la rigueur des processus de gestion extra-financière et financière. La sélection des titres vifs s’appuie sur les notations ESG et leurs progressions, en appliquant au préalable une exclusion sectorielle et normative, et en privilégiant les entreprises dont les activités répondent à l’un des 4 0bjectifs du Développement Durable (ODD) sélectionnés (Eau propre et assainissement / Travail décent et croissance économique / Industrie, innovation et infrastructure / Mesures relatives à la lutte contre les changements climatiques). A noter enfin que Promepar AM reverse 25 % des frais de gestion du FCP Bred Sélection ISR (après paiement de tous les frais administratifs externes et rétrocessions) à des fondations ou associations spécifiquement dédiées à ces causes.
« Les activistes peuvent aider à révéler de la valeur »
La parole à Eric Woerth, président de la Commission des finances de l’Assemblée nationale, rapporteur de la mission d’information sur l’activisme actionnarial.
La France fourbit ses armes face aux activistes
Les pouvoirs publics cherchent à aider les entreprises françaises, pourtant peu menacées, à contrer l’activisme actionnarial.
Euronext : les volumes d'échanges au comptant en recul de 13,4% sur un an
L’opérateur boursier Euronext a annoncé mercredi avoir enregistré le mois dernier un volume quotidien moyen de transactions de 8,57 milliards d’euros sur ses marchés au comptant, en recul de 13,4% par rapport à octobre 2018 et de 1,8% sur un mois. Le volume quotidien moyen de transactions sur les fonds indiciels cotés ETF s’est établi à 219 millions d’euros, en recul de 31% sur un an mais en hausse de 4% sur un mois. Sur le marché des dérivés, les transactions ont porté en moyenne sur 604.299 contrats chaque jour, soit un repli de 5,4% sur un an et de 1,2% sur un mois.
06/11/2019
Les encours nord-américains augmentent, les bénéfices baissent
Les actifs sous gestion nord-américains s’inscrivaient à 43.000 milliards de dollars en 2018, en hausse de 7% par rapport à l’année précédente, selon une étude de McKinsey. Les bénéfices totaux (hors investissements alternatifs) du secteur ont toutefois reculé de 3,7% à 42,6 milliards de dollars. La collecte nette sur l’ensemble de l’année a été très faible et la chute des marchés boursiers et obligataires en fin d’année ont déprimé les résultats du quatrième trimestre et contribué à un début d’année 2019 difficile, rappelle l’étude. Durant l’année écoulée, environ 70% des actifs investis dans des actions domestiques ont sous-performé leurs équivalents gérés passivement, ce qui a accentué les pressions sur la gestion active et accéléré l’élimination des gestionnaires actifs en mal de performance. Les flux se sont plutôt orientés vers les gestionnaires de grande taille capables de fournir la majorité des besoins de leurs clients alors que la consolidation du secteur s’est poursuivie, les acteurs rachetant des activités en forte croissance comme les produits alternatifs et les ETF. Mais la taille n’est pas non une garantie de réussite en Amérique du Nord, quelques-uns des acteurs «multi-trillionaires» ayant subi des flux nets négatifs.
06/11/2019
Gestion d’actifs : seule une banque italienne sur trois dévoile les coûts
Seules cinq banques italiennes sur 18 ont respecté les exigences minimales requises par la directive MIF2 sur la transparence. C’est ce que montre une étude de la School of Management du Politechnico di Milano commandée par Moneyfarm et reprise dans Il Sole 24 Ore qui a analysé les rapports mis à la disposition des investisseurs ex post par 18 grands intermédiaires financiers italiens focalisés sur une clientèle de particuliers. Avec MIF2, les banques doivent chaque année envoyer le détail des coûts réellement supportés par chaque client, en valeur absolue et non plus seulement en pourcentage. En outre, le compte rendu de fin d’année doit illustrer, avec transparence et simplicité, l’incidence du coût total sur le rendement. Or, dans 44 % des cas, l’information est partielle et les données sur les rendements sont omises, laissant seulement l’information sur les coûts. Dans 6 % des cas, l’information est absente. Concernant les coûts fiscaux, qui doivent être dévoilés obligatoirement, il apparaît que dans 22 % des comptes rendus analysés la rubrique est présente seulement partiellement, tandis que dans 11 % des cas ces frais ne sont pas du tout dévoilés. L’étude pointe aussi les méthodes utilisées par les intermédiaires pour ne pas rendre visible le poids réel des coûts sur les investissements. Seulement 28 % des documents contiennent des informations focalisées exclusivement sur les coûts, tandis que dans 72 % des cas les informations font partie de documents contenant d’autres messages, y compris publicitaires. Et seulement 50 % des compte rendus contient le mot «coût» dans le titre du document.
05/11/2019
MyShareCompany agréée en tant que société de gestion de portefeuille
Drouot Estate, filiale d’Axa France, et Voisin, filiale de Foncière Atland, annoncent l’agrément par l’AMF de leur filiale détenue chacun pour moitié, MyShareCompany, en tant que société de gestion de portefeuille. Dédiée aux réseaux de distribution d’Axa France, elle a pour ambition de capitaliser sur les savoir-faire de ses deux actionnaires : la sélection et la distribution d’offres immobilières pourDrouot Estate; la conception, la structuration, l’investissement et la gestion de fonds immobiliers à destination d’investisseurs particuliers et institutionnels pour Voisin. L’offre de la société de gestion, MyShareSCPI, est une SCPI de rendement créé en mars 2018, dont lacapitalisation s'élevait à fin septembre 2019 à 88,4 millions d’euros, et devrait dépasser les 100 millions d’euros d’ici la fin de l’année. Plus d’une trentaine d’actifs devraient par ailleurs constituer son patrimoine au 31 décembre 2019.
Les indices actions américains atteignent un nouveau record
La Bourse de New York a inscrit de nouveaux records lundi, toujours soutenue par la possible signature prochaine d’un accord commercial entre les Etats-Unis et la Chine, qui contribue à éloigner les craintes de récession. Le S&P 500 a débuté à 3.078 points, en hausse de 0,39%, avant de clôturer à +0,4%. Le Dow Jones a touché un nouveau plus haut historique à 27.497,44 points, et clôturé à +0,4% à 27.462 points. A Paris, le CAC 40 a terminé la séance en hausse de 1,08% à 5.824,30 points, touchant même un plus haut annuel à 5.833,69 points. Parallèlement, le secrétaire au Commerce américain, Wilbur Ross, a déclaré que des entreprises américaines pourraient obtenir «très prochainement» le feu vert pour vendre des composants au groupe chinois Huawei, et n’a pas exclu que l’administration Trump renonce à imposer ce mois-ci des droits de douane aux importations automobiles.
04/11/2019
Les petites et moyennes entreprises ont besoin des PIR
Les fonds spécialisés dans les petites et moyennes entreprises italiennes sont rares, notamment en raison de la faible couverture de ce segment par les analystes, rapporte Plus, le supplément hebdomadaire d’Il Sole 24 Ore. La création des PIR, les plans d’épargne individuels italiens, en janvier 2017 avait permis de susciter l’intérêt des grands investisseurs pour les petites et moyennes entreprises italiennes. Selon IR Top Consulting, 132 investisseurs institutionnels étaient actionnaires des sociétés cotées sur l’AIM Italia (le marché dédié aux petites entreprises italiennes) en juin 2019 pour un montant de 814 millions d’euros, soit 12 % de la capitalisation de ce marché. Cela représente une hausse du nombre d’investisseurs de 29 %. Aujourd’hui, les PIR sont bloqués et dans l’attente d’une nouvelle réforme, ce dont pâtit l’AIM.
Les ratés du non-coté ont-ils du bon pour les investisseurs en actions ?
Le non-coté pourrait bien connaître son moment de vérité. En tout cas, la situation commence à se lézarder sur plusieurs fronts, exposent Jim Tierney Chief Investment Officer — Concentrated US Growth et Tiffany Hsia Senior Research Analyst — Select US Equity Portfolios chez AllianceBernstein (AB) ,
Les indices actions américains touchent un nouveau record
La Bourse de New York a inscrit de nouveaux records lundi, toujours soutenue par la perspective de la signature prochaine d’un accord commercial entre les Etats-Unis et la Chine, qui contribue à éloigner les craintes de récession.
04/11/2019
Les fonds actions attirent de nouveau les investisseurs
Les fonds actions ont attiré les investisseurs durant la semaine se terminant au 30 octobre 2019. Ils ont collecté au niveau mondial 6,1 milliards de dollars, d’après les données de l’enquête hebdomadaire de Bank of America Merrill Lynch. C’est la première fois qu’ils enregistrent une collecte positive depuis 6 semaines et toutes les régions sont en souscriptions nettes positives. Les fonds obligataires ont enregistré quant à eux 7,8 milliards de dollars de flux positifs, soit leur 43e semaine consécutive de collecte nette. Au niveau des actions, les fonds investis sur les européennes retrouvent encore des couleurs cette semaine avec une collecte nette de 1,3 milliard de dollars, soit la meilleure depuis 87 semaines. Les fonds en actions des marchés émergents ont quant à eux enregistré leur meilleure semaine sur les 37 dernières avec des souscriptions nettes de 1,4 milliard de dollars. Une fois n’est pas coutume, les fonds en actions américaines sont à la traine en collectant 1 milliard. Sur le marché obligataire, on notera que les fonds Investment Grade sont encore les mieux positionnés avec 3,7 milliards de dollars de souscriptions, leur meilleure semaine sur les 41 dernières. Le High Yield collecte également, de 1,4 milliard.
La nouvelle Bourse MEMX attend l'aval de la SEC
Une nouvelle plateforme boursière, Members Exchange (MEMX), financée par des établissements financiers de premier plan comme Morgan Stanley, UBS et Citadel Securities, a déposé un dossier auprès de la Securities and Exchange Commission (SEC) pour obtenir le statut de Bourse et concurrencer ainsi le New York Stock Exchange et le Nasdaq. La demande d’autorisation auprès de la SEC a été publiée jeudi sur le site internet du gendarme boursier américain. MEMX compte devenir un marché d’actions aux commissions moins élevées que celles des places boursières historiques. Cette nouvelle plateforme, annoncée en janvier, pourrait être lancée vers la mi-2020 si elle obtient les autorisations nécessaires. MEMX est également financée par Bank of America, le spécialiste du trading à haute fréquence Virtu Financial et les sociétés de courtage Charles Schwab, E*Trade Financial, Fidelity Investments et TD Ameritrade.
Le Panel Actions voit les Bourses stables à court terme
Les prévisions s’écartent sur le S&P 500, allant de -7% à +17% à horizon un an, pour un consensus à 3,5%.
octobre 2019
« Pékin n’a pas intérêt à une baisse marquée du yuan »
L’avis de... Christine Peltier, économiste chez BNP Paribas, spécialiste de la Chine
9,8
... milliards d’euros. C’est le montant des dépréciations de goodwill des groupes du CAC 40 sur l’exercice 2018, selon une étude publiée par Duff & Phelps. Ce montant est en hausse de 171,3 % par rapport à 2017. Les secteurs banque-assurance, énergie-électricité et BTP-génie civil-matériaux de construction ont concentré 88 % des dépréciations de goodwill.