Recherche
S'abonner
Connexion
Accueil Sujets d'actualités Investissement

Investissement

juin 2009

10/06/2009

Alerte sur le risque souverain

Dans un entretien à L’Agefi suisse, le responsable de la gestion obligataire de Reyl Asset Management, Stéphane Decrauzat, estime que le risque souverain constitue le prochain grand chantier de l’analyse crédit. «Après l’abaissement des notations de l’Irlande, de l’Espagne, du Portugal ou de la Grèce, S&P a lancé un véritable signal en dégradant la perspective de la note de la Grande-Bretagne à négative. Il n’est plus tabou de penser que des pays G7 puissent perdre leur rating triple A. D’ailleurs, le Japon n’a plus la note maximale depuis longtemps, pourtant ses taux sont parmi les plus bas et l’accès au marché des capitaux n’est pas entravé. Quoiqu’il en soit, avec un tel endettement et une telle dégradation des finances publiques dans le G7, comment pourrait-on justifier le statu quo des notations ?», explique-t-il au quotidien.
10/06/2009

Marchés émergents : les régions préférées de Mark Mobius

Depuis le début de l’année, les marchés émergents ont enregistré des performances importantes. Mais cette tendance est-elle durable ? Il faut, selon Mark Mobius, gérant et spécialiste des Bourses émergentes chez Franklin Templeton, garder prioritairement à l’esprit que la volatilité est toujours présente sur les marchés émergents et qu’elle devrait encore persister pendant quelque temps. «Nous devons profiter des prochains replis des marchés pour acheter des valeurs à un prix raisonnable au vu de leur valorisation et de leurs perspectives de croissance des bénéfices à long terme. Nous continuons à identifier un potentiel haussier sur des marchés comme la Chine, la Thaïlande, le Brésil, le Mexique, la Turquie et l’Afrique du Sud», précise-t-il.
10/06/2009

Le cleantech attire le capital risque

Le ralentissement économique contraint l’industrie du capital risque à revoir ses stratégies, notamment à réduire ses niveaux d’investissement à court terme, selon l'étude annuelle (2009 Global Venture Capital Survey) réalisée par Deloitte Touche Tohmatsu et l’Association européenne du capital risque (Evca). L’enquête, menée auprès de plus de 700 capital risqueurs, indique que 51% des sociétés interrogées ont revu à la baisse le nombre d’entreprises dans lesquelles elles envisagent d’investir et que seulement 13% veulent accroître leur activité.La majorité des sociétés de capital risque vont continuer de maintenir leurs niveaux d’investissement dans tous les secteurs de l’industrie. Avec toutefois une exception notable : ils sont 63% à envisager une augmentation de leurs engagements dans le secteur des technologies propres au cours des trois prochaines années. En Europe, ce sont même 71% des capital risqueurs qui veulent accroître leur implication dans le secteur du cleantech.
10/06/2009

Le retour du "stock picking"

La sélection de valeurs au cas par cas regagne les faveurs des investisseurs, analyse La Tribune. Selon Olivier Baduel, responsable de la gestion stock picking chez Crédit Agricole Asset Management, «le marché semblant être entré dans une phase de normalisation, les performances boursières des sociétés, au cours des dix-huit ou vingt-quatre prochains mois, devraient être davantage liées à leurs fondamentaux qu’au cours des derniers mois».
10/06/2009

Mobius s'intéresse à l'Irak

Mark Mobius, le spécialiste des marches émergents de Franklin Templeton, cherche à investir en Irak l’année prochaine, dès qu’il aura convaincu une banque dépositaire de s’y installer, rapporte Citywire. Parmi les autres nouveaux marchés intéressants, il cite le Nigeria, le Kenya, l’Iran et la Syrie.
10/06/2009

Marchés émergents : Mark Mobius rappelle les grands principes

Mark Mobius, spécialiste des pays émergents chez Franklin Templeton, a récemment fêté ses 40 ans d’investissement sur ces marchés. Pour surmonter la situation actuelle, caractérisée par une volatilité toujours présente sur les places financières émergentes, il est selon lui très important «que les investisseurs gardent à l’esprit quelques principes fondamentaux». Parmi ces principes, il cite en premier lieu la diversification. La meilleure démarche reste ainsi, selon Mark Mobius, d’investir dans un fonds commun de placement diversifié. Concernant l’exposition géographique, il rappelle que «aucun pays n’a le monopole des bonnes opportunités», et qu’il faut donc garder un champ de vision international. La troisième vertu d’un investisseur averti est la patience. «N’attendez pas de gains immédiats : les meilleurs investisseurs sont ceux qui adoptent une perspective de long terme», insiste le gérant. Enfin, Mark Mobius conseille aux investisseurs de n’investir que dans ce qu’ils comprennent vraiment.
10/06/2009

Calpers envisage de muscler ses investissements dans le private equity

Le board de Calpers, qui doit se réunir la semaine prochaine, devrait se prononcer sur un projet d’allocation qui porterait l’objectif d’investissement dans le private equity de 10% à 14% du total des investissements. La poche actions pourrait passer de 56% à 49%, l’allocation obligations de 19% à 20%. L’immobilier serait maintenu à 10% mais pour la première fois, le cash, traditionnellement à zéro, pourrait être fixé à 2%. Calpers arrête ses objectifs d’investissement tous les trois ans. Le programme actuel expire en décembre 2010. Calpers a programmé un évaluation plus complète de sa politique d’allocation à l’automne avant de fixer ses objectifs pour les trois prochaines années.
09/06/2009

L'allocation d'actifs sous le signe de la démographie

Standard Life Investments estime que les investisseurs devraient revoir leur allocation d’actifs à moyen terme en raison de l'émergence de nouvelles tendances démographiques, comme le vieillissement de la population. Selon Standard Life, les investisseurs devraient envisager, sur le moyen/long terme, les titres indexés sur l’inflation, les obligations corporate long terme des «blue chips» ainsi que les valeurs et les secteurs exposés à des actifs réels tels que l'énergie, l’eau ou le métal jaune.
09/06/2009

Les institutionnels déçus par les placements alternatifs

Selon L’Agefi suisse, une enquête menée au cours du premier trimestre par Lusenti Partners auprès de 113 responsables de caisse de pension indique que les investisseurs institutionnels suisses devraient cette année ou en 2010 augmenter la part des placements indiciels dans leurs allocations. S’il n’y a pas lieu de s’attendre à des ventes ou à des achats de grande ampleur, les sondés envisagent toutefois de réduire leurs placements alternatifs, hedge funds et private equity, signe d’une certaine désillusion des investisseurs institutionnels, selon les responsables de l’étude.
09/06/2009

Le marché chinois n'est pas cher

Selon les estimations de Robeco, le ratio cours/bénéfices (PER) de la Bourse chinoise se situe actuellement à 13,4 fois, c’est-à-dire dans la moyenne des pays émergents, alors que la moyenne mondiale ressort à 13,9. De plus, les analystes du gestionnaire néerlandais tablent pour cette année sur une augmentation des bénéfices des entreprises de 5 %, contre 2 % pour le consensus, rapporte Expansión, relayant Funds People.Dans ce contexte, Victoria Mio, gérante du fonds Robeco Chinese Equities, recommande de profiter de tout repli pour se renforcer dans les valeurs de la consommation, de l’immobilier, des infrastructures et des assurances. Pour leur part, Mike Shiao et Samantha Ho, gérants du Invesco PRC Equity Fund, estiment que le secteur des biens de consommation de première nécessité est sous-évalué alors les valeurs de consommation cyclique sont plus abordables mais offrent moins de visibilité en matière de bénéfices.
09/06/2009

Les gérants voient Pékin sortir le premier du tunnel

Clarisa Sekulits, de Funds People, rapporte dans Expansión que gérants de fonds et analystes font état de bonnes perspectives pour la Chine, dont le plan de soutien à l'économie paraît aller dans la bonne direction. Sur janvier-avril, les fonds d’actions hong-kongaises et chinoises ont gagné 18,8 %, d’après Interactive Data ; elles sont aussi la catégorie d’actions la plus rentable des pays émergents sur trois ans, après les actions malaises.Daniel Aymerich, analyste chez Inversis Banco, souligne que la Chine est le seul marché émergent sur lequel il recommande de se positionner, tandis que Victoria Mio, gérante du Robeco Chinese Equities souligne que la Chine devrait être le premier pays à sortir de la mauvaise passe économique, notamment parce qu’elle dépend moins des exportations qu’auparavant.Maria Folqué, CIO de Tressis, souligne que le plan de relance a été bien accueilli par les investisseurs étrangers, ce que confirme Gabriel Gondard, gérant du Ocean Fund China A, de Société Générale, pour lequel l’augmentation du crédit bancaire, allié à une politique monétaire expansionniste, augmente l’efficacité de l’ensemble. Rajiv Jain, directeur de la gestion actions internationales chez Vontobel, remarque d’ailleurs que le salut va venir maintenant d’un système bancaire moribond il y a cinq ans.
08/06/2009

La dette corporate continue de séduire

Selon Les Echos, les obligations d’entreprises européennes connaissent un fort engouement, non exempt d’excès, de la part des investisseurs. Ils en sont récompensés pour le moment avec de bonnes performances sur ces titres, dont la liquidité s’est toutefois nettement détériorée depuis la crise.
08/06/2009

La gestion à long terme n’existe plus, selon Saxo Bank

Dans un entretien à L’Agefi suisse, le directeur suisse de Saxo Bank, Soren Mose, dont la plate-forme est spécialisée dans le trading à court terme, considère que la gestion à long terme n’existe plus. «La stratégie buy and hold n’existe plus et c’est d’ailleurs une bonne chose, car il est désormais difficile d’éviter le «buy, hold and out of business». De son point de vue, la gestion en ligne devrait devenir la norme et le potentiel est immense en Suisse où «la gestion privée est très traditionnelle».
05/06/2009

Le FSI pourrait investir jusqu'à 3 milliards d'euros par an

Dans un entretien accordé à l’agence Reuters, le directeur général du Fonds stratégique d’investissement (FSI), Gilles Michel, indique qu’il souhaite investir entre 2 et 3 milliards d’euros par an et qu’il vise un rendement de ses investissements de 10 %.Pour 2009, le FSI a déjà investi 500 millions d’euros et ses investissements pourraient atteindre 1,5 milliard d’euros sur l’ensemble de l’année.
04/06/2009

Les fonds de pension attentifs aux critères ESG

Les administrateurs des trois quarts des fonds de pension britanniques interrogés par le UKSIF pensent que les critères ESG (environnement, social, gouvernance) peuvent avoir un impact important sur les investissements du fonds sur le long terme. Les deux tiers des administrateurs pensent qu’il est important d’aligner la politique d’investissement responsable du fonds avec la stratégie développement durable de la société qui l’a mis en place. UKSIF, association britannique de finance durable, a interrogé les fonds de pension de sociétés très en pointe sur la responsabilité d’entreprise. L’initiative a été sponsorisée par Hermes Fund Managers et KBC Asset Management.
04/06/2009

Julius Baer favorable à une diversification des monnaies

Dans un entretien à L’Agefi suisse, le CIO de Julius Baer, Venkatraman Anantha Nageswaran, estime que «la situation globale (…) nous incite à maintenir une sous-pondération des actions pour l’ensemble des profils de risque de portefeuille et à recommander une diversification monétaire, notamment en faveur d’obligations et d’actions émergentes. Généralement, et nous l’avons vérifié, s’il existe de la valeur dans les actions et obligations des pays marchés émergents, il y a de la valeur dans leur monnaie. C’est pourquoi nous sommes favorables à des obligations des marchés émergents en monnaie locale». Il préconise, dans une optique à long terme, d’acheter les devises de la Chine, l’Inde, la Corée du Sud ou du Brésil.
04/06/2009

Institutionnels : 80 % vont faire des réallocations "agressives" en 2009

Les institutionnels sont dans les starting-blocks. Si ces investisseurs ont joué la carte de la prudence en 2008, en conservant en moyenne 14 % de leurs actifs investissables en liquidités, 80 % d’entre eux se disent prêts à procéder à des réallocations «agressives» courant 2009, une fois la stabilisation des marchés entamée. C’est l’un des enseignements tirés par Barclays Capital dans une récente étude intitulée " Picking up the Pieces».Et les hedge funds ne seraient pas les derniers à profiter de ces nouvelles souscriptions, note l'étude, conduite auprès de 300 investisseurs institutionnels (fonds de pensions, banques privées, fondations etc) et 100 gérants de hedge funds. Au moins 50 milliards de dollars devraient ainsi être investis dans les hedge funds cette année, principalement par les fonds de pension et les family offices, qui déclarent majoritairement vouloir augmenter leur exposition aux fonds alternatifs, alors qu’au contraire les compagnies d’assurances, banques privées et fondations prévoient de réduire leur allocation alternative. Si de nombreux institutionnels attendent impatiemment de revenir sur les fonds alternatifs, ils seront en revanche plus prudents quant aux stratégies d’investissement de ces derniers. Selon l'étude de Barclays Capital, les institutionnels sondés ont majoritairement indiqué préférer des stratégies plus simples et plus liquides qu’auparavant. Il semblerait que comme le chat, l’investisseur échaudé craint l’eau froide…
03/06/2009

Bruno Crastes de CAAM table sur le rendement absolu

Dans un entretien avec Citywire, Bruno Crastes, CEO et CIO de CAAM à Londres, affirme que le timing est très bon pour investir dans les fonds à rendement absolu tout en reconnaissant que les produits à rendement absolu sont appropriés dans tous les types de marché.
03/06/2009

Il faut s'intéresser aux fusions et acquisitions, selon OFI AM

«Le premier trimestre a été exceptionnel en termes de nombre de fusions et acquisitions annoncées», estime Fabienne Cretin, co-directrice de la gestion des fonds ADI et responsable des stratégies sur actions au sein d’OFI, et notamment de la stratégie risk arbitrages.Pour elle, malgré la crise, le cycle des fusions et acquisitions reprend progressivement, autour de trois thèmes. Le premier est celui des rachats opportunistes par de participations minoritaires, les actionnaires estimant qu’il est intéressant de le faire à des niveaux de prix assez faibles. Il y a aussi des fusions défensives, autrement dit des opérations de sociétés qui cherchent à grossir pour être plus fortes face à la crise. Enfin, Fabienne Cretin évoque des rachats de sociétés en détresse, même si ce cas de figure reste encore assez rare. Par ailleurs, la co-directrice de la gestion des fonds ADI estime que les offres auxquelles nous allons assister seront plus souvent hostiles qu’amicales, et seront financées en cash et en titres. «Les acquéreurs sont des entreprises au bilan solide, tandis que les cibles sont plutôt de petite taille avec des besoins de financement», poursuit-elle. Enfin, les secteurs qui devraient être concernés sont la pharmacie, l'énergie, l’automobile et la chimie. Parallèlement à cette recrudescence des opérations, Fabienne Cretin souligne la réduction du nombre de concurrents dans le domaine de l’arbitrage de fusions et acquisitions, ce qui se traduit par des opportunités plus importantes (spreads plus larges) et par un rendement supérieur pour les acteurs qui restent. Dans ce contexte, OFI estime qu’il est opportun de mettre en avant le fonds ADI Risk Arbitrage, un fonds monétaire dynamique dont le moteur de performance est l’arbitrage de fusions et acquisitions annoncées. Et ce, d’autant plus que les investisseurs institutionnels commencent désormais à rechercher des placements un peu plus risqués. Ce fonds, créé en mars 2000, a un objectif de rendement supérieur à l’Eonia. Au 22 mai, le fonds était investi à hauteur de 21,39 % en risk arbitrage, correspondant à 15 lignes. Les principales positions sont Wyeth, Sun Microsystems INC, Metavante Technologies Inc, Ciments Français. Ses encours sous gestion ressortent à 41,9 millions d’euros au 22 mai.
03/06/2009

Jeffrey Saut prédit une hausse marquée du S&P

Selon L’Agefi suisse, le chef stratège du broker Raymond James, Jeffrey Saut, prédit une hausse soutenue du S&P «qui se trouve encore à des niveaux extrêmement attractifs». Le stratège conseille d’acheter «ce dont les Chinois ont besoin et évitez ce qu’ils vendent.» Il estime qu’il faut se positionner sur le secteur de la défense, la santé (de manière sélective), l’énergie alternative et l’eau, ainsi que sur les technologies de l’information, comme les sociétés actives dans la production de GPS et de vidéoconférences. Et last but not least, les sociétés offrant de hauts dividendes.

Sujets d'actualité

Tous les sujets