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Investissement

juin 2018

27/06/2018

L'Europe et l'Asie dépriment l'indice mondial de confiance des investisseurs en juin

L’Indice mondial de confiance des investisseurs publié par State Street Global Exchange s’établit à 101,7 au mois de juin, en baisse de 2,1 points par rapport au niveau de 103,8 (en données corrigées) enregistré en mai. L’Europe et l’Asie sont à l’origine du recul de la confiance avec une baisse de l’indice à 90,8 en Europe et un repli de 0,8 point à 102,6 en Asie. A contrario, l’indice nord-américain a augmenté de 0,8 point à 105,7.« En juin, l’appétit pour le risque des investisseurs institutionnels mondiaux a légèrement diminué», a commenté Kenneth Froot, l’un des créateurs de l’indice. «L’escalade des tensions commerciales à travers le monde, la montée en puissance du protectionnisme et la divergence des politiques monétaires entre les grandes banques centrales ont coïncidé avec un positionnement plus prudent de la part des investisseurs. »"L’agitation politique européenne continue de peser sur le sentiment des investisseurs. Face à un gouvernement italien populiste et confiant, et à la possibilité d’une coalition plus fragile en Allemagne, les investisseurs européens ont une fois de plus reculé face au risque en juin et tiré l’agrégat mondial à son niveau le plus bas cette année ", a commenté pour sa part Timothy Graf, responsable de la stratégie macro, EMEA, State Street Global Markets.
27/06/2018

KKR prépare l'introduction en Bourse de Selecta

Le groupe de capital-investissement KKR a commencé à préparer une introduction en Bourse (IPO) du gérant de machines à café et de distributeurs de produits alimentaires Selecta sur la Bourse de Zurich dès le quatrième trimestre, rapporte de sources proches du dossier L’Agefi suisse qui relaie des informationsde l’agence AWP. KKR travaille avec la banque d’affaires Lazard sur l’opération qui pourrait inclure la vente d’un milliard de francs suisses d’actions, selon une source.L’opération devrait se faire fin 2018, mais une IPO en 2019 n’est pas exclue, selon les sources qui ajoutent que KKR serait également ouvert à une cession pure et simple en cas d’offres attractives. KKR et Lazard n’ont voulu faire aucun commentaire. La société vise pour 2018 un résultat d’exploitation (Ebit) de 245 à 255 millions d’euros.
26/06/2018

Eurazeo entre au capital de ST Group

Eurazeo PME va prendre le relatis d’UI Gestion au capital de ST Group, rebaptisé Vitaprotech, et annonce la signature d’un protocole d’acquisition aux termes duquel elle investira 40 millions d’euros dans Vitaprotech aux côtés des dirigeants, Eric Thord et Emmanuel Chopin, et des cadres du groupe, pour détenir environ 60% du capital. « Le projet commun d’Eurazeo PME et des dirigeants repose sur l’accélération de la trajectoire de croissance du groupe à l’international, notamment à travers une stratégie ambitieuse de croissance externe », indique la société d’investissement dans un communiqué. L’opération devrait être bouclée en juillet 2018.Affichant un chiffre d’affaires de 29 millions d’euros en 2017, Vitaprotech est principalement issu du rapprochement en 2014 de Sorhea et de TIL Technologies. Fondé en 1987 dans la région lyonnaise, Sorhea est un pionnier de la détection des intrusions aux abords de sites sensibles en France notamment grâce à ses barrières infrarouges de haute performance et revendique aujourd’hui 25% du marché français. Créé en 1988 à Aix-en-Provence, TIL Technologies est également leader sur son segment en France avec 20% du marché, grâce à son logiciel de supervision des systèmes de contrôle d’accès des sites critiques.
26/06/2018

Advent acquiert Jenbacher et Waukesha à GE pour 3,25 Md$

General Electric (GE) a annoncé, ce 25 juin, la cession de ses opérations électricité décentralisée, incluant les marques Jenbacher et Waukesha, au fonds de capital-investissement américain pour 3,25 milliards de dollars (2,78 milliards d’euros). La transaction porte aussi sur les sites de production en Autriche, au Canada et aux Etats-Unis, indique le conglomérat américain dans un communiqué. Les entreprises concernées construisent des turbines à gaz qui produisent de l’électricité sur des sites industriels, générant de 200 kilowatts à 10 mégawatts d’énergie pour de nombreuses industries dans le monde. Ces activités comptent 3.000 employés réparties sur trois sites en Autriche, aux Etats-Unis et au Canada.
26/06/2018

Sofidy acquiert un actif de bureaux en Allemagne

La société de gestion de fonds immobiliers Sofidy a annoncé, hier, l’acquisition de bureaux à Bonn, en Allemagne, pour le compte de sa SCPI Efimmo1. Les détails financiers de la transaction n’ont pas été dévoilés. « Cette acquisition s’inscrit dans la politique de diversification des investissements engagée par la société de gestion, qui depuis 2014, a acquis plusieurs actifs de bureaux et hôteliers en Allemagne », indique Sofidy dans un communiqué. Situé dans le centre de Bonn, cet actif de bureaux possède une surface de 14 307m² et comprend 429 places de parking. Il est actuellement loué à Deutsche Post, BIMA (Établissement fédéral en charge de l’immobilier administratif allemand) et BMW, engagés via des baux de longue durée.
26/06/2018

Les fonds de capital risque des groupes français se professionnalisent

Les fonds de capital-risque des grands groupes français (CVC pour « corporate venture capital ») professionnalisent leurs méthodes. En 2017, 41% de ces CVC ont ainsi embauché une personne, 35% entre 2 et 4 personnes et 6% plus de 5 personnes, selon la deuxième édition de l’observatoire CVC réalisé par Deloitte et repris par Les Echos. Ce développement s’accompagne d’une nouvelle ambition géographique puisque que 22% des fonds des grands groupes ont ouvert des bureaux à l’étranger depuis 2016. Mieux, les investissements de ces CVC ont triplé en quatre ans pour atteindre 31,2 milliards de dollars en 2017. Les Etats-Unis et l’Europe restent les cibles privilégiées des CVC français en 2017, pour respectivement 56% et 44% d’entre eux. Toutefois, ils se tournent de plus en plus vers l’Asie qui ne représentaient que 6% des intentions d’investissement en 2016 contre 13% en 2017.Les fintech et insurtech représentent le deuxième secteur le plus populaire auprès des groupes français (44%) derrière la mobilité (50%). Par ailleurs, signe de maturité grandissante pour les CVC français, leur volonté d’investir à des stades plus avancés dans l’histoire des start-up. Ainsi, selon le baromètre Deloitte, si 88% des CVC interrogés privilégiaient toujours la série A en 2017 comme en 2016, ils étaient désormais 31% à regarder avec une grande attention les série B (contre 19% en 2016) et 25% les série C et supérieures (contre 13% en 2016).
25/06/2018

L’investissement locatif séduit (aussi) les jeunes

Près d’un jeune de moins de 35 ans sur deux (47 %) a fait ou envisage de faire un investissement « dans un ou plusieurs biens à des fins locatives », selon un sondage Harris Interactive pour le réseau Guy Hoquet(1).
25/06/2018

ACG Management sort du capital de la société AP2E

La société de gestion ACG Management, spécialisée dans l’investissement dans les PME non-cotées en France et en Outre-mer, a annoncé, ce 22 juin, avoir cédé ses titres détenus via ses FCPI dans la société aixoise AP2E. Cette dernière, spécialisé dans la conception de solutions d’analyse de gaz, rejoint le groupe allemand Durag, un fournisseur de solutions intelligentes dans les domaines des technologies de combustion des procédés industriels, des mesures gouvernementales, de la gestion des données et des capteurs pour tunnels. Les deux fondateurs d’AP2E, Lucien Lonigro et Pierre Cholat, restent aux commandes de l’entreprise et collaborent désormais activement avec la maison-mère Durag depuis leurs locaux d’Aix en Provence, précise ACG Management dans un communiqué. Les détails financiers de l’opération n’ont pas été dévoilés. AP2E a été accompagné financièrement par ACG Management dès 2008, rejoint par PACA Investissement en 2012.
25/06/2018

La psychologie et l’auto-analyse contribuent à avoir de meilleurs gérants de fonds

Colin McLean, le directeur général de SVM Asset Management, aime analyser. Ces trois dernières années, il a examiné les avantages et les inconvénients de différentes valeurs. Désormais, le gérant s’analyse lui-même. Il conserve la trace de ses décisions d’investissement afin de pouvoir examiner la psychologie qui sous-tend ses choix. Il en a tiré des enseignements importants. Il fait partie, toutefois, des dirigeants les plus en plus nombreux à chercher à établir un lien entre psychologie et décisions d’investissement, relate un article de Financial Times fund management.En avril, Stamford Associates, un consultant utilisé par St James’s Place et d’autres gros investisseurs, a recruté Adrian Furnham, un ancien professeur de psychologie, dans le cadre d’une volonté d’utiliser la psychologie lors du choix et de la surveillance des sociétés de gestion. Certains gérants de fortune regardent aussi la psychologie d’un gérant lorsqu’ils choisissent des fonds. Cela intervient alors que les universitaires examinent le lien entre la performance des investisseurs et leur passé et leur comportement. Stephen Peters, analyste de fonds chez Barclays Wealth and Investment Management, indique que son équipe prend en compte des sujets comportementaux et psychologiques comme la rémunération dans le cadre de l’analyse des gérants de fonds. Ils examinent aussi les biais, les erreurs et la manière dont les gérants apprennent de ces dernières, ainsi que la façon dont les décisions sont prises et testées au sein de l’équipe. A Stamford, le professeur Furnham assiste aux réunions avec les gérants, regarde comment ils réagissent et répondent aux questions. Il parle aussi aux gens qui connaissent les gérants, comme leurs analystes, pour tenter de comprendre comment ils prennent une décision. Il s’intéresse particulièrement à la manière dont les gérants réagissent à l’échec et si cela bouleverse leur prise de décision.
25/06/2018

LaSalle acquiert un hôtel à Tokyo

Le gestionnaire d’actifs immobiliers LaSalle Investment Management (LaSalle) a annoncé l’acquisition de l’hôtel Ibis Styles Tokyo Bay, au Japon, pour le compte de son fonds LaSalle Asia Opportunity V. Cet hôtel compte 216 chambres réparties sur 8 étages et développe une superficie totale de 6.714 m². Ce nouvel hôtel devrait ouvrir ses portes le 2 juillet et il sera opéré par AAPC Japan KK, la filiale japonaise du groupe français AccorHotels.
22/06/2018

Schroder REIM acquiert un actif logistique en France

Schroder European Real Estate Investment Trust, qui investit dans les villes européennes en croissance, a annoncé, ce 21 juin, l’acquisition d’un actif logistique situé à Rumilly, dans le sud-est de la France, pour 8,6 millions d’euros. Cet entrepôt de 16.700 m² est actuellement entièrement loué à une filiale du groupe Nestlé dans le cadre d’un bail qui court encore pendant environ 7 ans et demi.
22/06/2018

2i Sélection investit dans le fonds IDAM Small France

Le fonds de place 2i Sélection a investi dans le fonds IDAM Small France, géré par la jeune société de gestion IDAM, fondée en 2017 par Stéphane Baudin et Louis Albert. Géré par Franck Missera et Jean-Claude Guimiot au sein d’Amilton Asset Management, et soutenu par Paris Europlace, l’Af2i et l’AFG, le fonds 2i Sélection a pour objectif de détecter et révéler aux investisseurs institutionnels les jeunes sociétés de gestion françaises, innovantes et génératrices d’alpha. Le fonds compte actuellement huit investisseurs, dont Agrica, BNP Paribas Cardif, Groupe Pasteur Mutualité, SMABTP et Generali.Désormais, le fonds IDAM Small France fait partie de la sélection de l’équipe de gestion. Le gérant du véhicule, Louis Albert, investit dans des sociétés de petites et moyennes capitalisations françaises. Le fonds, qui possède un « track record » de 4 ans, affiche actuellement un encours de 62 millions d’euros.
22/06/2018

Amundi PEF accompagne le groupe 3W Academy

Amundi Private Equity Funds (Amundi PEF) devient, via les fonds qu’elle gère, actionnaire minoritaire de 3W Academy, école dédiée aux formations professionnalisantes en développement web et mobile, selon un communiqué publié ce 21 juin. Cette prise de participation va permettre à Djamchid Dalili, son dirigeant, et ses équipes, d’augmenter le nombre de formations proposées et de poursuivre sa croissance, avec l’ouverture de nouveaux centres en France et à l’international.
22/06/2018

La société d'investissement chinoise FFC rachète Baccarat

La cristallerie de luxe Baccarat a annoncé ce 21 juin la finalisation de son acquisition par la société chinoise d’investissement Fortune Fountain Capital (FFC) pour 164 millions d’euros, plus d’un an après la signature d’une promesse d’achat. L’opération «fait suite à l’aboutissement d’un processus de consultation des instances représentatives du personnel en France et d’obtention de certaines approbations en République Populaire de Chine», a indiqué l’entreprise française dans un communiqué. Le contrat d’acquisition porte sur 88,8% du capital de Baccarat. FFC avait signé en juin 2017 «une promesse irrévocable d’achat» avec les deux principaux actionnaires américains, Starwood Capital Group et L. Catterton pour acquérir leur participation dans Baccarat,à un prix de 222,70 euros par action. La prestigieuse marque, valorisée à 185 millions d’euros en octobre 2017, est installée dans une commune de 4.500 habitants de la vallée de la Meurthe (Meurthe-et-Moselle), où elle emploie 500 salariés. La manufacture, créée par Louis XV il y a 250 ans, est réputée dans le monde entier pour ses articles de table, objets de décoration, luminaires et bijoux. Le projet du nouvel actionnaire chinois, qui prévoit 20 à 30 millions d’euros d’investissements à court terme, et peut-être 50 millions d’euros à moyen terme, porte sur la densification du réseau de distribution et la conquête des marchés émergents, en particulier aux États-Unis, principal marché du luxe, et en Asie. Selon le communiqué, «FFC n’a pas l’intention de procéder à un retrait de la cote de Baccarat du marché réglementé d’Euronext Paris».
22/06/2018

Generali a accru de 60% ses participations aux votes en AG

Generali Investments, qui gérait 459 milliards d’euros d’actifs à fin mars 2018, a présenté hier les chiffres et éléments clés de la saison de vote 2017 dans son dernier rapport annuel sur les activités de vote et d’activisme actionnarial. Durant la dernière saison de vote, le taux de participation aux assemblées générales annuelles de la société s’est accru de plus de 60 % par rapport à l’année précédente, avec une participation à 1.129 assemblées dans 32 pays (principalement en Europe mais également en Asie et sur le continent américain) et à travers différents secteurs. Plus de 15.000 résolutions ont été votées et plus de 46.000 votes exprimés. La gouvernance d’entreprise demeure le principal sujet de discussion des assemblées générales d’actionnaires, mais les questions environnementales et sociales sont de plus en plus abordées, indique Generali Investments. Ce rapport met également en évidence un lien entre les résolutions sur lesquelles s’est exprimé Generali Investments et les sujets importants soulevées par le Groupe Generali et qui incarnent son engagement concret pour la promotion du développement durable dans les entreprises détenues au sein de ses portefeuilles. Ces questions importantes sont notamment la nécessité d’encourager des pratiques managériales et des politiques de rémunération responsables, ou encore la diversité, l’inclusion et l'égalité des chances.Enfin, ce rapport souligne que les résolutions votées vont dans le sens non seulement de l’évolution des réglementations dans différents pays et institutions (Union européenne, États-Unis, Royaume-Uni, Japon) mais également des réseaux de promotion de l’engagement (« stewardship ») dont Generali Investments est un membre actif (Assogestioni, International Corporate Governance Network - ICGN, Principes d’investissement responsable - PRI). Santo Borsellino, directeur général de Generali Investments, a commenté : « Generali Investments est un acteur majeur de la finance responsable et durable et nous souhaitons mettre à profit notre expérience et notre rôle d’actionnaire engagé afin de promouvoir un changement positif au sein des entreprises dans lesquelles nous investissons, et plus généralement au sein du marché. Je suis très heureux de constater les avancées qui figurent dans notre rapport annuel, et qui correspondent totalement à ce que le Groupe Generali attend de nous sur ces sujets fondamentaux. »Il est largement admis que des pratiques d’activisme actionnarial, accompagnées de processus d’investissement intégrant des facteurs Environnementaux, Sociaux et de Gouvernance (ESG), contribuent à réduire le risque et à générer de meilleures performances à long terme. L’engagement suscite un intérêt croissant de la part des régulateurs et du marché en tant qu’outil de développement d’une finance durable, et le vote aux assemblées générales des entreprises est un aspect essentiel des responsabilités d’un investisseur institutionnel.Dans ce contexte, le Groupe Generali tient à faire preuve d’une implication sans faille : l’intégralité du cycle des activités de vote est placée sous la responsabilité d’une équipe de spécialistes dédiés au sein de Generali Investments, le principal gestionnaire d’actifs du Groupe. L'équipe Governance Proxy Voting s’occupe de chaque étape du processus de vote, depuis l’analyse indépendante des émetteurs, afin de déterminer les meilleures recommandations de vote, jusqu’à l’expression du vote lui-même. Pour garantir une approche efficace, l'équipe entretient un dialogue avec les émetteurs pendant toute la saison des votes et fournit à ses clients des rapports détaillés. Livio Gentilucci, responsable de l’équipe Governance Proxy Voting, a déclaré : « En tant qu’investisseur institutionnel, l’activisme actionnarial fait partie de nos principales responsabilités. Grâce à notre savoir-faire et notre expérience, nous avons le privilège de contribuer à la promotion de comportements responsables parmi les entreprises dans lesquelles nous investissons, et nous ne voulons pas rater cette opportunité. L’année 2018 est déjà en cours, soyez certains que nous allons poursuivre nos efforts sur ce thème. »
22/06/2018

Colony Capital acquiert plusieurs fonds du groupe Abraaj

Le fonds d’investissement Abraaj Holdings, basée à Dubaï, et sa filiale Abraaj Investment Management Limited ont annoncé, ce 21 juin, avoir conclu un accord avec le fonds Colony Capital en vue de lui céder la gestion de plusieurs fonds. Le groupe Abraaj est placé sous liquidation judiciaire et est accusé depuis plusieurs mois de mauvaise gestion par plusieurs investisseurs. Dans le cadre de la transaction dévoilée hier, Colony Capital va acquérir la gestion des fonds d’Abraaj en Amérique latine, en Afrique subsaharienne, en Afrique du Nord et en Turquie, ainsi que ses participations dans des fonds sous-jacents, selon un communiqué. Colony Capital va également reprendre le personnel réparti dans huit bureaux. En parallèle, Colony Capital a également accepté de superviser, à titre provisoire, d’autres fonds du groupe Abraaj. Les détails financiers de la transaction n’ont pas été dévoilés.
21/06/2018

Les actifs immobiliers cotés gagnants, quelle que soit la période

Les sociétés foncières cotées affichent les meilleures performances sur dix (7,3% sur 2007-2017), quinze et vingt ans (13,7% sur 1997-2017), selon l'étude annuelle de l’Institut de l’Epargne Immobilière et Foncière (IEIF) sur la performance comparée des placements sur courte, moyenne et longue période. L'étude annuelle, qui s’intéresse particulièrement au placement immobilier, souligne que la création du statut SIIC en 2002 a permis aux foncières cotées d’avoir une gestion dynamique de leur patrimoine via une politique d’acquisitions/arbitrages et de diversification de leurs actifs. Sur des périodes de cinq, trente et quarante ans, les actions tiennent le haut du pavé, leur capacité à capter l'évolution de la croissance économique expliquant les performances.Sur 10, 15, 20 et 30 ans, le logement (France et Paris) arrive en tête des actifs immobiliers. La crise de 2008 a impacté cet actif sur 5 ans, mais la remontée des prix dans les principales métropoles françaises devrait le faire remonter dans la hiérarchie des placements. Sur 5 ans, les bureaux obtiennent de meilleures performances. La très forte valorisation des actifs résidentiels à Paris entre 1999 et 2011, suivie d’un tassement entre 2012 et 2015, explique cette performance.Les SCPI (9,8% sur 20 ans) surperforment systématiquement les OPCI (9,2% sur 20 ans), sauf sur 30 ans, où ces derniers bénéficient à plein des performances à long terme de leur poche actions. Les véhicules intermédiés (SCPI ou SIIC) spécialisés en « commerces » affichent de meilleures performances que ceux spécialisés en « bureaux » sur 10 et 15 ans.Sur courte période (5 ans) les actifs « bureaux » font mieux que les « commerces » qui souffrent notamment de la concurrence croissante du e-commerce et de la recherche d’un nouveau modèle économique.Sur les 5 dernières années, la volatilité est restée très faible pour l’ensemble des actifs, essentiellement en raison de la politique d’assouplissement quantitatif menée par la BCE. Sur plus longue période de détention, de grandes familles apparaissent. C’est ainsi que les actions et les foncières cotées sont en tête des placements les plus rémunérateurs, mais également les plus risqués. Les actions connaissent des niveaux de volatilité très proches avec des performances nettement inférieures sur 10, 15 et 20 ans.Les actifs immobiliers « physiques » (logements, bureaux) arrivent ensuite, mais à des niveaux de volatilité bien inférieurs. Les bureaux connaissent des performances inférieures au résidentiel avec des niveaux de volatilité très proches. Les SCPI offrent pour leur part un couple risque/rentabilité très performant. Elles présentent un niveau de volatilité inférieur aux actifs bureaux et logements pour des performances identiques. Les placements monétaires et l’assurance-vie se trouvent en queue de peloton avec des niveaux de volatilité très limités, mais au prix de performances de plus en plus faibles.
21/06/2018

Le fonds NovESS prend une participation dans le groupe Dook

Le fonds de place NovESS, dédié au financement de l’économie sociale et solidaire (ESS), a annoncé, ce 20 juin, une prise de participation de 200.000 euros dans le groupe Dook, dont 133.000 euros en obligations convertibles et 67.000 euros en actions. Le fonds NovESS signe ainsi sa septième prise de participation.Créateur de lieux et d’événements, le groupe Dook (ex Sinny&Ooko) œuvre depuis 20 ans au service de projets innovants pris en charge de A à Z : des premières lignes directrices à la programmation de contenus, en passant par la décoration, la gestion et la communication. Le groupe a débuté son activité en 1992, sous le label Sinny&Ooko, avec l’ouverture de Glaz’Art, puis du Divan du Monde en 2003. En 2008, la société s’est vu confier la gestion du Comptoir Général, puis de la Machine du Moulin Rouge en 2009. Le groupe a ensuite ouvert la Recyclerie en 2014 et le Pavillon des Canaux, suivis par le Bar à Bulles.Initié en juin 2016 par la Caisse des Dépôts, le fonds d’investissement NovESS a pour vocation d’accompagner les ressources indispensables à la réalisation de leur développement dans les territoires. Ce fonds fédère des investisseurs privés et publics dont BNP Paribas, BNP Paribas Cardif, CNP Assurances, Crédit Coopératif, Ircantec, Mutuelle Nationale Territoriale, Union Mutualiste Retraite et ERAFP. Doté aujourd’hui de 60 millions d’euros, NovESS a pour objectif d’investir 100 millions d’euros dans les associations, coopératives, fondations, mutuelles et sociétés commerciales de l’ESS. Ses investissements ciblent d’une part les structures en changement d’échelle (investissements entre 1 et 5 millions d’euros) porteuses de projets d’envergure, et d’autre part les structures innovantes en phase d’accélération (investissements entre 100 et 500.000 euros).
21/06/2018

KKR acquiert 49,9% des tours télécoms d’Altice en France

Le groupe Altice Europe, maison-mère de SFR, a annoncé, ce 20 juin, la signature d’un accord avec la société de capital-investissement KKR portant sur la cession d’une participation de 49,99% dans 10.198 tours télécoms SFR détenues par Altice dans l’Hexagone. Concrètement, KKR va acquérir 49,99% de SFR Tower Company (SFR TowerCO), une structure créée à cet effet. Cette opération valorise ces tours télécoms à près de 3,6 milliards d’euros, ce qui équivaut à 18 fois leur Ebitda 2017, qui avait atteint 200 millions d’euros, indique Altice dans un communiqué. Par ailleurs, un accord de construction sur-mesure de 1.200 nouveaux sites SFR et SFR TowerCO devrait générer environ 250 millions d’euros de recettes supplémentaires pour SFR au cours des quatre prochaines années.En parallèle, Altice a annoncé la signature d’un accord avec un consortium comprenant Morgan Stanley Infrastructure Partners et Horizon Equity Partners pour la cession de 75% de la société de tours (« Towers of Portugal » ou « ToP ») qui comprendra 2.961 sites actuellement opérés par Altice Portugal. La transaction valorise Towers of Portugal à une valeur d’entreprise de 660 millions d’euros, ce qui représente un multiple de 18,9 fois l’Ebitda 2017 pro forma de 35 millions d’euros. En outre, un accord de construction sur-mesure de 400 nouveaux sites devrait générer des recettes supplémentaires d’environ 60 millions d’euros au cours des 4 prochaines années, a indiqué Altice.

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