Les Etats-Unis semblent décidés à affaiblir le dollar
Bruno Colmant, chef du service économique chez Degroof Petercam
mars 2018
Les Etats-Unis mettent à exécution leur menace de protectionnisme
Inquiétude. Après l’inflation, c’est la menace de guerre commerciale qui fait flancher les marchés actions. Donald Trump est passé à la vitesse supérieure en annonçant des droits de douane de 25 % sur les importations d’acier et de 10 % sur celles d’aluminium. Les places financières ont immédiatement réagi, l’EuroStoxx 600 cédant 4,2 %, le S&P 500 3,7 % et surtout le Nikkei 6 %, dont les Etats-Unis sont le premier partenaire commercial. Réceptacle de cette inquiétude, la volatilité a rebondi. Après être revenu à 15 %, l’indice VIX a repassé les 20 %. Européens et Canadiens, les plus touchés par les tarifs douaniers sur l’acier et l’aluminium, pourraient réagir à ces menaces. Le président américain ne compte pas s’arrêter à ces seuls produits. Une guerre commerciale aurait un impact indéniable sur la croissance mondiale, estime Bruno Colmant, économiste chez Degroof Petercam, qui se dit très pessimiste. ABN Amro rappelle qu’il y a une interdépendance entre évolution du commerce et croissance mondiale. « Ces derniers développements montrent que le risque du protectionnisme progresse », juge Arjen van Dijkhuizen, économiste chez ABN Amro. Sans oublier que l’épineux sujet de l’accord Alena n’a pas encore été bouclé.
Le risque populiste émerge de nouveau en Italie
Surprise. Les investisseurs n’ont pas semblé ému par le résultat des élections législatives en Italie. Pourtant, ni le parti démocrate (18 %), ni Forza Italia de Silvio Berlusconi (14 %) ne sortent gagnants de ce scrutin, laissant le rôle d’arbitres aux partis anti-systèmes et anti-Europe Mouvement 5 Etoiles (M5S, 34 %) et Lega (16 %). Ce résultat signe le retour de l’instabilité politique en Italie. Instabilité qui caractérise le pays depuis la Seconde Guerre mondiale, rappelle Philippe Waechter, directeur de la recherche économique chez Natixis AM. « Le manque de clarté de la situation post-élections était largement anticipé, note Nadège Dufossé, responsable de l’allocation d’actifs chez Candriam. Les économies de la zone euro progressent au-dessus de leur potentiel, et la reprise est désormais généralisée entre les pays. Cela atténue la perception du risque politique en Europe. »
La Russie montre ses muscles
Le pays est sorti de la récession, aidé par la reprise des cours du pétrole et une politique monétaire et budgétaire orthodoxe. Mais la croissance reste faible et la géopolitique est un risque.
Onze pays européens restent en procédure de déséquilibre
La Commission européenne estime que 11 pays de l’Union européenne (UE) souffrent de déséquilibres économiques auxquels ils doivent remédier, ces déséquilibres étant qualifiés d'«excessifs» pour trois d’entre eux, l’Italie, Chypre et la Croatie. Les huit autres pays sont la Bulgarie, la France, l’Allemagne, l’Irlande, les Pays-Bas, le Portugal, l’Espagne et la Suède, suivant un rapport publié mercredi par l’exécutif européen dans le cadre de la procédure d’examen des économies composant l’UE.
11 pays européens sont encore en procédure de déséquilibre économique
La Commission européenne estime que 11 pays de l’Union européenne (UE) souffrent de déséquilibres économiques auxquels ils doivent remédier, ces déséquilibres étant qualifiés d'«excessifs» pour trois d’entre eux, l’Italie, Chypre et la Croatie. Les huit autres pays sont la Bulgarie, la France, l’Allemagne, l’Irlande, les Pays-Bas, le Portugal, l’Espagne et la Suède, suivant un rapport publié mercredi par l’exécutif européen dans le cadre de la procédure d’examen des économies composant l’UE.
L’UE trouve un accord préalable sur les travailleurs détachés
Les négociateurs du Conseil européen, du Parlement européen et la commissaire aux Affaires sociales Marianne Thyssen sont parvenus hier à un accord préalable en vue de renforcer les règles sur le travail détaché au sein de l’Union. La directive de 1996 sur le détachement permet à un employeur d’envoyer pendant une période limitée des travailleurs dans un autre Etat membre, plus riche, tout en payant les cotisations sociales du pays d’origine. Marianne Thyssen n’a pas précisé à ce stade les détails de cet accord préalable. Pour entrer en vigueur, celui-ci doit être approuvé par les Etats membres et les institutions européennes.
Les inscriptions américaines au chômage au plus bas depuis 1969
Le nombre des inscriptions au chômage a diminué de manière inattendue la semaine dernière aux Etats-Unis et devient le plus faible depuis plus de 48 ans, attestant une fois encore de la situation tendue du marché du travail. Leur nombre a diminué de 10.000 à 210.000 en données corrigées des variations saisonnières dans la semaine au 24 février, au plus bas depuis décembre 1969, a annoncé hier le département du Travail. Les inscriptions de la semaine précédente ont été revues en baisse de 2.000. Les économistes prévoyaient une hausse du nombre des inscriptions à 226.000 durant la semaine sous revue.
Les marchés s’attendent à une stabilité politique en Italie
Les élections de ce dimanche ne devraient pas déboucher sur un gouvernement vraiment réformateur. Les perspectives économiques à long terme restent pourtant inquiétantes.
Les dépenses de construction se sont stabilisées outre-Atlantique
Les dépenses de construction sont restées stables en janvier, alors que les économistes les attendaient en hausse, la baisse des investissements privés ayant compensé la progression des dépenses dans le secteur public, a annoncé hier le département du Commerce. Les économistes tablaient en moyenne sur une progression de 0,3% en janvier. La hausse de décembre a, elle, été révisée à 0,8% au lieu de celle de 0,7% annoncée en première estimation. Sur un an, les dépenses ont augmenté de 3,2%. Les dépenses de construction dans le privé ont baissé de 0,5% en janvier, après une progression de 0,6% en décembre. Dans le public, elles ont progressé de 1,8 % en janvier, à leur plus haut niveau depuis août 2015, après une hausse identique le mois précédent.
La croissance espagnole a atteint 3,1% l’an dernier
L’Espagne a enregistré une croissance de 0,7% au quatrième trimestre après +0,7% également les trois mois précédents, a annoncé hier l’Institut national de la statistique (Ine). L’institut a confirmé sa première estimation du produit intérieur brut publiée le 30 janvier mais a revu en légère baisse le chiffre du troisième trimestre, qui avait été annoncé à +0,8% précédemment. Sur un an, la croissance a atteint 3,1% au quatrième trimestre, comme au troisième.
Les inscriptions américaines au chômage atteignent un nouveau plancher
Le nombre des inscriptions au chômage a diminué de manière inattendue la semaine dernière aux Etats-Unis et est le plus faible depuis plus de 48 ans, attestant une fois encore de la situation tendue du marché du travail. Leur nombre a diminué de 10.000 à 210.000 en données corrigées des variations saisonnières dans la semaine au 24 février, au plus bas depuis décembre 1969, a annoncé le département du Travail aujourd’hui. Les inscriptions de la semaine précédente ont été revues en baisse de 2.000. Les économistes prévoyaient une hausse du nombre des inscriptions à 226.000 durant la semaine sous revue.
Les dépenses de construction se stabilisent aux Etats-Unis
Les dépenses de construction sont restées stables en janvier, alors que les économistes les attendaient en hausse, la baisse des investissements privés ayant compensé la progression des dépenses dans le secteur public, a annoncé ce jeudi le département du Commerce. Les économistes tablaient en moyenne sur une progression de 0,3% en janvier. La hausse de décembre a, elle, été révisée à 0,8% au lieu de celle de 0,7% annoncée en première estimation il y a un mois. Sur un an, les dépenses ont augmenté de 3,2%.
La croissance espagnole monte à 3,1% en 2017
L’Espagne a enregistré une croissance de 0,7% au quatrième trimestre après +0,7% également les trois mois précédents, a annoncé jeudi l’Institut national de la statistique (Ine). L’institut a confirmé sa première estimation du produit intérieur brut publiée le 30 janvier mais a revu en légère baisse le chiffre du troisième trimestre, qui avait été annoncé à +0,8% précédemment. Sur un an, la croissance a atteint 3,1% au quatrième trimestre, comme au troisième.
La croissance italienne atteint 1,5% en 2017, mais la dette a peu reflué
L'économie italienne a enregistré une croissance de 1,5% en 2017, la plus forte depuis 2010, selon les données publiées jeudi par l’Institut national de la statistique Istat. Ces bons chiffres, publiés trois jours avant les élections législatives de dimanche, seront sans nul doute mis à profit par le Parti démocrate au pouvoir et son dirigeant Matteo Renzi. La croissance italienne avait été de 1,6% en 2016. Le déficit budgétaire a été réduit à 1,9% du produit intérieur brut l’an dernier contre 2,5% en 2016, a ajouté l’Istat. Le gouvernement avait un objectif de 2,1%.
Chine, le rappel à l’ordre
Un conglomérat dont les autorités viennent de signer l’arrêt de mort ; un autre, Geely, qui fait une entrée pétaradante au capital du constructeur allemand Daimler ; un président décidé à rester au pouvoir ad vitam aeternam pour modeler à sa façon l’économie du pays : l’actualité des derniers jours nous montre tout ce que le capitalisme chinois peut offrir à la fois de meilleur et de pire. Elle rappelle surtout aux pays occidentaux que leur doctrine en matière d’investissements venus de Chine gagnerait à se préciser. Demandez aux Néerlandais, qui se sont empressés il y a trois ans de vendre à Anbang l’un de leurs assureurs, Vivat. Ce dernier faisait partie à l’époque de la banque SNS Reaal, que les Pays-Bas avaient nationalisée peu de temps auparavant avec pertes et fracas. Le gouvernement de La Haye était bien heureux de trouver une poche profonde et privée prête à renflouer massivement la compagnie, fût-ce au prix d’une coupable indulgence quant à l’opacité du repreneur.
février 2018
L'indice PMI de Chicago baisse plus que prévu
La croissance de l’activité manufacturière dans la région de Chicago a ralenti plus nettement que prévu en février après son tassement du mois précédent, montre l’enquête mensuelle auprès des directeurs d’achats de l’institut ISM publiée aujourd’hui. L’indice PMI de Chicago est ressorti à 61,9, au plus bas depuis août 2017, contre 65,7 en janvier. Les économistes interrogés par Reuters prévoyaient en moyenne un repli moins marqué de l’indice, à 64,2.
La croissance française a atteint 2% en 2017
L'économie française a enregistré une croissance de 2,0% en 2017, sa meilleure performance depuis six ans, selon les données publiées ce matin par l’Insee, qui revoit en hausse de 0,1 point sa première estimation publiée fin janvier. L’institut a dans le même temps confirmé la hausse de 0,6% du produit intérieur brut du quatrième trimestre, venant après celle de 0,5% des trois mois précédents. La croissance de 2017 marque un net changement de rythme après trois années poussives où le PIB n’avait progressé que de 1,0% (2014 et 2015) puis de 1,1% (2016). L'économie française n’avait pas connu une année aussi vigoureuse depuis le rebond d’après-crise, sans lendemain, de 2011 (+2,1%). Par rapport à la première estimation, les composantes de la croissance du quatrième trimestre sont quasiment inchangées, à savoir 0,5 point provenant de la demande intérieure et 0,6 point du commerce extérieur, alors que la contribution de la variation des stocks des entreprises a été légèrement révisée (-0,4 point au lieu de -0,5 point).
Le crédit aux entreprises accélère dans la zone euro
La croissance du crédit aux entreprises a accéléré en janvier dans la zone euro pour atteindre son plus haut niveau depuis mi-2009. Il a augmenté de 3,4% sur un an le mois dernier, contre 3,1% en décembre, montrent les données publiées hier par la Banque centrale européenne. La croissance du crédit aux ménages est pour sa part restée stable à 2,9%, un sommet depuis la crise financière mondiale. Celle de l’agrégat monétaire M3 dans les 19 pays de la région, considérée comme un bon indicateur avancé de l’activité et de l’inflation, n’a pas non plus varié, à 4,6% en rythme annuel, conformément aux attentes.
La Fed d'Atlanta abaisse sa prévision de croissance
L'économie américaine devrait connaître une croissance de 2,6% en rythme annualisé au premier trimestre, montrait hier le modèle de prévision GDPNow de la Réserve fédérale d’Atlanta, au vu des chiffres préliminaires des échanges de marchandises et des commandes de biens durables en janvier. La dernière estimation en date du 16 février donnait un rythme de croissance du PIB de 3,2% pour le trimestre en cours.