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Toute l'actualité Economies & Marchés

avril 2009

Marchés actions

Croissance : les gérants optimistes

Selon Les Echos, l’optimisme semble être revenu chez les professionnels de la gestion. Leurs perspectives sur la croissance mondiale sont les plus positives depuis avril 2004, selon le dernier sondage Merrill Lynch-Bank of America. En particulier, les gérants n’avaient jamais été aussi positifs sur la Chine depuis six ans.
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Investissement

Priorité à la gestion traditionnelle

Dans un entretien aux Echos, Yves Maillot, directeur des investissements et de la gestion actions chez Robeco, estime que «la crise a montré les limites et le danger des produits financiers complexes. Certains investisseurs ont découvert cette réalité récemment, et il est fort probable que leur déception se traduira par un retour à des exigences plus «raisonnables». Il privilégie la gestion traditionnelle qui «ne signifie pas seulement des outils simples et facilement compréhensibles, elle prend en compte aussi les notions de risque, de liquidités et de diversification». Dans le cadre des fonds investis en actions, «nous avons une approche traditionnelle. Le rapport cash-flow disponible et capitalisation est, dans cette logique, une approche opportuniste qui permet de détecter le potentiel d’appréciation d’une société sans prendre trop de risques autres que celui du marché», souligne-t-il par ailleurs.
Investissement
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ING IM : des opportunités sur le marché des crédits corporate

Les marchés des crédits d"entreprise dits «Investment Grade» et «High Yield» continuent d"être disloqués, intégrant des risques que ING IM qualifie d’"irréalistes». «Ces dislocations offrent des opportunités vraiment attractives pour les investisseurs qui ont un horizon de placement à long terme», indique ING IM dans son panorama du premier trimestre 2009 (Bilan et perspectives-1er trimestre 2009) qui indique avoir maintenu sa surpondération sur ce type de crédits.ING IM s’attend par ailleurs à ce qu’une reprise durable survienne «quelques mois avant que les bénéfices aient atteint leur plancher, soit fin 2009 au plus tôt». Dans le même temps, les marchés d"actions devraient continuer à évoluer dans un large «trading range» avec un niveau de volatilité élevé et «il se peut que nous connaissions encore quelques rallyes courts mais violents». ING indique ainsi avoir changé, dans les derniers jours du trimestre, sa position neutre pour une position légèrement sous-pondérée sur les actions par rapport aux obligations.
Investissement
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Accélération des abaissements de notes en catégorie spéculative

Selon Standard & Poor’s, les abaissements de notes en catégorie spéculative se multiplient. Avec 17 nouveaux «fallen angels» ou anges déchus, le mois de mars 2009 a ainsi été le théâtre d’un quasi-triplement de la moyenne mensuelle (6) sur douze derniers mois. C’est également le chiffre mensuel le plus élevé depuis la crise asiatique (en décembre 1997, l’agence avait comptabilisé 19 fallen angels). Depuis le début de l’année, Standard & Poor’s a recensé 34 anges déchus, soit un total de 85,09 milliards d’euros de dette passée de la catégorie investissement à la catégorie spéculative. Le secteur financier est le plus représenté, avec six sociétés financières et quatre banques passées en catégorie spéculative cette année. Emblématique de cette évolution, Fortis SA/NV avec un volume de dette dégradée de plus de 17 milliards d’euros. Par ailleurs, 69 autres émetteurs, dont neuf banques, sont des anges déchus potentiels. Au bas de la catégorie investissement («BBB-"), leur note est assortie d’une perspective négative ou placée sous surveillance avec implication négative. Un total de 185,36 milliards d’euros de dette pourrait ainsi rejoindre la catégorie spéculative.
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Barclays Capital confiant pour l?avenir

Selon La Tribune, Bob Diamond, le patron de la banque d’investissement de Barclays, BarCap, a déclaré que l’amélioration des résultats des banques au premier trimestre, n'était pas un phénomène unique et qu’il se reproduira. Il estime que quelques banques ont augmenté leurs parts de marché durant le premier trimestre.
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Vague de licenciements dans la finance

Suite à une vague de licenciements dans les banques de la City, le marché du travail devient de plus en plus difficile pour ceux qui souhaitent trouver un poste dans le secteur de la finance à Londres. Selon la Frankfurter Allgemeine Zeitung, 62.000 postes sont actuellement en cours de suppression. Quasiment toutes les banques tentent de réduire au maximum leurs dépenses salariales, note le quotidien.
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Deutsche Bôrse lance son MTF

Deutsche Börse lance elle aussi une plate forme alternative de transactions (MTF). A partir du quatrième trimestre de cette année, l’opérateur proposera à travers sa plateforme Xetra des transactions sur une centaine de blue chips européennes dans 19 pays.
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France - L. Aré (BCG) : "retour des logiques traditionnelles de banquier"

Dans un entretien aux Echos, le directeur associé senior au Boston Consulting Group à Paris, Lionel Aré, explique que le modèle de la banque universelle des établissements français est aujourd’hui le mieux adapté. A l’avenir, il s’attend à ce qu’on retrouve «des logiques plus traditionnelles de banquier qui porte des risques plus qu’il ne les distribue et doit collecter les ressources correspondantes. Et le faire dans des conditions d’efficacité nouvelles pour compenser la réduction des marges».
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Prochaines publications sur la santé financière de 19 banques

D’après le site Boursorama, relayant une dépêche de l’AFP, les autorités américaines envisagent de publier des informations sur la santé des 19 principales banques du pays afin de ramener la confiance. Ces statistiques concerneront les établissements contrôlant plus de 100 milliards de dollars d’actifs et permettront de jauger #leur solidité et leurs besoins éventuels en capitaux supplémentaires pour résister à une détérioration de la crise économique#, précise notamment Boursorama.
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Cheyne rachète Altedge

Le spécialiste de la gestion alternative Cheyne Capital Management rachète le gérant de fonds de fonds Altedge Capital. Dans le cadre de cette transaction, Chris Goekjian a été nommé associé et responsable des investissements (CIO), directement rattaché au CEO de Cheyne, Jonathan Lourie. Chris Goekjian était précédemment CEO et CIO de Altedge, une société qu’il avait créé en 2001. Cheyne a lancé son premier fonds en 2000 et se trouve désormais à la tête de plus de 6 milliards de dollars d’actifs sous gestion avec une équipe de 170 personnes distribuées entre Londres, New York et Les Bermudes.
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Le patron du NYSE prudent sur le rally de mars

Le rally boursier de mars, qui avait alimenté les espoirs de reprise, est trompeur car les investisseurs de long terme sont restés sur la touche, estime Duncan Niederauer, directeur général de NYSE Euronext, dans une interview au Financial Times. Selon lui, le rally a été porté par les traders de court terme qui tentent de profiter de la forte volatilité, et non par de grands institutionnels et autres investisseurs de long terme. Pour lui, les volumes de transactions élevés et les gains des principaux indices ne reflètent pas nécessairement la conviction que le pire de la crise économique est derrière nous.
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Investissement

Les fonds immobiliers misent à nouveau sur le rendement

Selon l’Agefi, pour les fonds immobiliers, la présence de « seed assets » est devenu un inconvénient car les investisseurs ne sont plus pressés d’investir et les créations de fonds, axés sur des stratégies de rendement, sont de nouveau d’actualité. Pour lever des capitaux, «ces nouveaux véhicules pourraient recourir à des outils de financement alternatifs», indique l’Agefi, certains professionnels étudiant même la possibilité de solliciter le marché obligataire.
Investissement
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Livret A : la baisse de la rémunération pèse sur les souscriptions

Selon La Tribune, la Caisse des dépôts (CDC) a fait état d’un essoufflement de la collecte sur le Livret A au mois de février en raison de la baisse du taux de rémunération ramené à 2,5% contre 4% auparavant. Toutefois, l’encours progresse encore 2,04% en février par rapport à janvier. La commercialisation du Livret A, dont le rendement baissera à 1,75% le 1er mai prochain, est ouverte à toutes les banques tricolores depuis le 1er janvier 2009, rappelle le quotidien.
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Deux assureurs sur trois sont passés à l'e-commerce

Deux tiers des sites d’assurance proposent des services de souscription et de paiement en ligne dans une logique de prospection commerciale, indique la nouvelle édition de l'étude #Assurances et mutuelles sur Internet# de Benchmark Group. Près d’un site de prévoyance / santé sur deux a également mis en place de tels services. Beaucoup de sites ont également modernisé leurs applications commerciales (devis, souscription) en intégrant notamment les apports ergonomiques des interfaces riches. Cela aboutit à des services beaucoup plus pratiques et attrayants et contribue à dynamiser les usages. La souscription sur Internet pèse encore moins de 5% du total des transactions mais connait de très fortes croissances qui résultent pour beaucoup de cette dynamique de l’offre.
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Enquête sur AIG et ses liens avec les sociétés de RP

AIG, qui a reçu plus de 170 milliards de dollars du contribuable américain, fait l"objet d"une enquête par un comité de la Chambre des représentants, au sujet de paiements effectués à des sociétés de relations publiques, rapporte le Financial Times. Edolphus Towns, président de ce comité, a écrit à Edward Liddy, directeur général de l"assureur, pour lui demander s"il avait rémunéré des sociétés de RP pour attaquer les critiques d"AIG et le sauvetage fédéral. Il estime que l"enquête est nécessaire afin de s"assurer que les fonds fédéraux ne sont pas utilisés à mauvais escient.
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Le TALF au secours des CMBS américains

Selon l’Agefi, le TALF soutient le marché secondaire, dont celui des titres adossés aux prêts hypothécaires commerciaux (CMBS) de qualité. #Selon Barclays Capital, en mars, le rendement des CMBS notés «AAA» a surperformé de 762 points de base (pb) celui des taux de swaps#, rapporte notamment le quotidien numérique.
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Le DJ en forte baisse

Du fait du plongeon des valeurs bancaires, éprouvées par les mauvais chiffres sur la consommation des ménages américains, le Dow Jones a perdu 1,71% et le Nasdaq 1,67%, à l’issue de la séance du mardi 14 avril.
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