Vers une flambée d'inflation dans les pays anglo-saxons
Selon Andreas Hoefert, chef économiste d’UBS Wealth Management, la prudence est plus que jamais à l’ordre du jour. #Nous venons de supprimer notre surpondération sur le marché actions compte tenu notamment d’une volatilité toujours extrême#, a souligné hier à Paris Andreas Hoefert qui estime que la crise financière est loin d'être terminée et que la sortie de crise s’accompagnera probablement d’une flambée d’inflation. Dans ce contexte, #nous privilégions toujours les obligations d’entreprise en catégorie d’investissement du secteur non financier et nous cherchons à assurer le risque d’inflation en sous-pondérant voire en vendant des obligations gouvernementales#, indique Andreas Hoefert qui privilégie les échéances courtes, de deux à cinq ans. De son point de vue, nous nous trouvons actuellement dans une récession longue, profonde et diversifiée. Malgré la difficulté de prévoir la sortie de crise compte tenu de multiples incertitudes (notamment cartes de crédit, immobilier commercial aux Etats-Unis, Europe de l’Est) le scénario central est celui d’une amélioration vers les troisième ou quatrième trimestres 2008 mais avec des taux de croissance très bas. Cela dit, l’ampleur des stimuli monétaires et fiscaux devraient éviter le scénario de la dépression. Il faut néanmoins s’attendre à une forte poussée de l’inflation dans certains pays dont les Etats-Unis, une fois la crise financière résorbée et la sortie de récession en vue. #Le scénario inflationniste est voulu par les Etats-Unis. Ils font marcher la planche à billets pour écarter le risque de dépression. Par ailleurs, une inflation forte permettra de résorber la dette tant de l’Etat que des particuliers#, estime Andreas Hoefert.
