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Relève à la tête de la Finanzagentur

Le ministre fédéral des Finances Wolfgang Schäuble a approuvé le 28 août la nomination de Tammo Diener comme directeur général de la Finanzagentur der Bundesrepublik Deutschland, le pendant allemand de l’Agence France Trésor. L’intéressé reprendra au plus tard les fonctions assumées depuis novembre 2008 par Carl Heinz Daube, qui a souhaité quitter son poste.Timmo Diener était en dernier lieu directeur de la trésorerie d’Aareal Bank.L’autre directeur général de la Finanzagentur, Carsten Lehr, nommé en juin 2008, reste en poste.

Les PME se mettent au RMB

Un nombre croissant d’entreprises en Europe, et notamment les PME, souhaite libeller et régler ses transactions avec la clientèle chinoise en renminbi (RMB), selon une enquête réalisée par la Deutsche Bank auprès d’entreprises en Allemagne, aux Pays-Bas et en Grande-Bretagne.Actuellement, seulement une entreprise sur cinq facture ses transactions en RMB mais elles sont 80% à vouloir passer à la monnaie chinoise. Il est vrai aussi que le jeu en vaut la chandelle puisque cette démarche permet aux entreprises étrangères d’obtenir une ristourne de 4,8% en moyenne. Les échanges commerciaux libellés en RMB hors de Chine représentent actuellement une contrevaleur d’environ 2 milliards de dollars par jour. Ce qui constitue un doublement des échanges libellés en dollar/RMB au cours des quinze derniers mois.

Les hedge funds préfèrent Harvard et Columbia

Quels sont les MBA les plus recherchés parmi les gérants de hedge funds qui ont recruté en 2012 ? Selon la dernière enquête réalisée par HFObserver, les deux diplômes les plus appréciés sont à égalité ceux de la Graduate School of Business de Columbia University et de la Harvard Business School.Viennent ensuite à égalité également les MBA de la Stern School of Business (New York University) et de la Wharton School (University of Pennsylvania). L’enquête a passé en revue plus de 800 recrutements à plein temps (hors emplois administratifs) dans les sociétés de gestion alternative (hedge funds, fonds de hedge funds, pôles alternatifs des fonds souverains, fondations, sociétés de capital investissement). HFObserver relève par ailleurs que 31% des professionnels recrutés par les hedge funds en 2012 avaient un MBA. Parmi les professionnels de l’investissement, le pourcentage détenant un MBA est de 33%.

Forte hausse de l'investissement en immobilier d'entreprise en France

Au premier semestre, les investissements en immobilier d’entreprise en France ont représenté 6,6 milliards d’euros, selon les derniers chiffres publiés par BNP Paribas Real Estate. Ce total représente une hausse de 20 % par rapport à la période correspondante de 2011, alors même que la croissance économique se montre atone. Les six premiers mois de l’année 2012 ont été marqués par la concrétisation de transactions d’envergure, note l'étude, avec notamment l’acquisition par un fonds qatari de l’immeuble occupé actuellement par Virgin et situé au 52 avenue des Champs Élysées, pour un volume supérieur à 500 millions d’euros. Les transactions importantes soulignent par ailleurs la forte présence des fonds moyen-orientaux.Considéré comme la classe d’actifs la plus liquide, les bureaux continuent d’attirer les investisseurs et restent en tête avec 66 % des volumes investis au premier semestre. Malgré cette performance satisfaisante au premier semestre, BNP Paribas Real Estate anticipe un ralentissement sur l’ensemble de l’année 2012 pour l’investissement dans l’immobilier d’entreprise. En 2011, ces investissements ont représenté 18,1 milliards d’euros. L’intégralité de l'étude se trouve en pièce jointe.

Pershing Square Capital Management met la pression sur General Growth

Le gérant de hedge funds William Ackman, qui pilote Pershing Square Capital Management, a mis la pression sur le gérant de centres commerciaux General Growth Properties en l’invitant à deux reprises par courrier à se mettre en vente.Plus précisément, William Ackman suggère au numéro deux des centres commerciaux aux Etats-Unis de ne pas laisser la société de gestion Brookfield Asset Management prendre le contrôle de la société dont elle détient déjà 42%. William Ackman va même jusqu'à indiquer que le numéro un des centres commerciaux, Simon Property Group, ferait un excellent candidat au rachat. Brookfield Asset Management, qui avait contribué en 2010 à éviter la faillite à General Growth, a indiqué entre-temps ne pas souhaiter monter davantage au capital de la société. Pershing Square détient 10,5% du capital de General Growth.

Clayton Dubilier & Rice convole avec David’s Bridal

Le fonds de private equity a négocié le rachat du distributeur de robes de mariée David’s Bridal pour 1,05 milliard de dollars. Le vendeur, Leonard Green & Partners, conservera une part minoritaire du capital. La chaîne, qui compte quelque 300 magasins en Amérique du Nord, détient plus de la moitié du marché sur l’entrée de gamme, relève S&P.

Baisse des mises en chantier de logements en France

Les mises en chantier de logements ont poursuivi leur baisse en juillet en France mais les permis de construire ont légèrement rebondi, selon les chiffres publiés mardi par le ministère de l’Egalité des territoires et du Logement. Le nombre de logements autorisés, en données corrigées des variations saisonnières lissées sur les trois derniers mois, a augmenté ainsi de 0,9%, après son recul de 0,3% en juin, et celui des logements commencés s’est contracté de 5,8%. En données brutes, 131.565 logements ont été autorisés à construire sur les trois mois à fin juillet, soit 2,9% de moins qu’un an plus tôt, ce qui porte le total sur 12 mois à 528.891(+9%).

L'industrie en France revoit en baisse ses investissements 2012

Les entreprises du secteur de l’industrie manufacturière ont baissé d’un point leurs prévisions d’investissement pour cette année et tablent désormais sur une hausse de 5%, selon l’enquête trimestrielle réalisée en juillet par l’Insee et publiée mardi. Dans la précédente enquête, en avril, les chefs d’entreprise du secteur prévoyaient d’augmenter leurs investissements de 6% en 2012, un chiffre déjà revu à la baisse d’un point par rapport à celle de janvier.

Baisse des prix des carburants jusqu'à 6 centimes en France

Les prix des carburants baisseront jusqu'à 6 centimes d’euro par litre pendant trois mois, l’effort étant partagé à parts égales entre l’Etat et les entreprises, a annoncé mardi le ministre de l’Economie, Pierre Moscovici. L’effort consenti par l’Etat sous la forme d’une baisse des taxes est supérieure à 300 millions d’euros et sera compensé par redéploiement budgétaire, a-t-il précisé. Total a annoncé en parallèle une baisse de ses prix de 2 centimes par litre et 3 centimes sur les autoroutes.

La Grèce veut créer des zones économiques spéciales

Le gouvernement grec a annoncé son intention de créer des zones économiques spéciales pour attirer l’investissement privé et sortir le pays de la crise, alors que la Grèce est entrée dans sa cinquième année de récession. En s’installant dans ces zones, les investisseurs bénéficieraient d’avantages sur le plan fiscal et administratif.

Mario Draghi n'ira pas à Jackson Hole

Le président de la banque centrale européenne (BCE) Mario Draghi ne se rendra pas à la conférence de Jackson Hole, a annoncé mardi l’institution monétaire, évoquant une charge de travail trop lourde. La réunion de cette année était particulièrement attendue alors que les observateurs attendent de savoir si la BCE et la Réserve fédérale américainne prendront ou non des mesures musclées afin de relancer la croissance aux Etats-Unis pour la première, apaiser les tensions en zone euro pour la seconde.

Epargne allemande : actions et parts de fonds reculent

Au 31 décembre, l'épargne financière des Allemands avait augmenté de 1,2 % sur un an, à 4.716 milliards d’euros, comme l’avait annoncé récemment la Bundesbank (lire Newsmanagers du 25 mai). Cependant, le volume des actions dans ce total avait diminué de 22 milliards à 222 milliards (- 9,02 %). Celui des parts de fonds d’investissement avait baissé de 40 milliards (- 9,2 %) pour revenir à 395 milliards d’euros, comme le montrent les calculs de l’Association des banques allemandes du secteur privé dans la dernière livraison de son magazine Die Bank.En moyenne, à la fin de l’an dernier, l'épargne financière moyenne par tête en Allemagne ressortait à 57.600 euros, dont 2.700 euros en actions et 4.800 euros en parts de fonds d’investissement.

La gestion discrétionnaire et le fund picking en progression chez les conseillers

La proportion de conseillers financiers utilisant des gestionnaires de fonds discrétionnaires a progressé de plus de 10% au troisième trimestre pour représenter 16,9% du total de l’activité des conseillers, selon la société de conseil Platforum, rapporte Fund Web.Le «fund picking» a augmenté pour sa part de près de 10% pour représenter plus du tiers du total, selon Platforum qui indique les stratégies de portefeuille modèle ont perdu du terrain mais constituent 32% du total. La multigestion est également en perte de vitesse et ne représente plus que 16,9% du total.

Mitt Romney aurait investi des millions de dollars dans des hedge funds offshore

Le magazine en ligne Gawker estime que les actifs du candidat républicain Mitt Romney dans les hedge funds et autres véhicules d’investissement s'élevaient, sur la base des déclarations de 2012, à plus de 10 millions de dollars au minimum en 2011 –probablement beaucoup plus estime Gawker- , les revenus de ces actifs ayant représenté un montant de plus de 900.000 dollars. Pour l’essentiel, il s’agirait de fonds, souvent basés aux îles Cayman, liés à Bain Capital, la société de capital investissement dont Mitt Romney a été l’un des co-fondateurs en 1984 et qu’il aurait quitté en 1999. Mitt Romney aurait également investi, selon le quotidien britannique le Guardian, dans Absolute Capital Return Partners, une société basée dans le Delaware et qui fait de l’optimisation fiscale par le biais de la technique de l’"equity swapping».

Les investisseurs boudent les fonds gérés par des femmes

En moyenne, les fonds d’investissement gérés par des femmes aux Etats-Unis ont attiré ces sept dernières années 15 % d’encours de moins que ceux gérés par des hommes, fait ressortir une étude de deux spécialistes de l’Université allemande de Mannheim, Alexandra Niessen-Ruenzi et Stefan Ruenzi (*). Pourtant, les femmes suivent des styles d’investissement plus fiables et leur performance est en moyenne identique à celle des produits gérés par des hommes.Une étude en laboratoire montre que, s’il est impossible d'évoquer rationnellement une discrimination statistique, il existe un préjugé négatif à l’encontre des femmes exerçant des professions financières chez la plupart des membres du panel. En outre, les gérants qui génèrent des souscriptions faibles ne sont pas recherchés par les sociétés de gestion, ce qui explique la faible proportion de femmes dans la profession.Cela n’exclut pas d’autres explications comme le fait que les préjugés contre les femmes se traduisent par une discrimination implicite à l’embauche, ou le fait que les femmes elles-mêmes partagent ces préjugés à l’encontre des femmes dans la finance, ce qui peut en fin de compte inciter ces femmes à choisir d’elles-mêmes d’autres domaines d’activité.Les deux universitaires posent de manière volontairement provocatrice la question de savoir pourquoi, dans ces conditions, il y a tout de même des gérants femmes. D’une part, il peut être intéressant pour un gestionnaire de fonds de recruter des femmes pour placer ses fonds auprès d’investisseurs féminins. D’autre part, la loi Dodd-Frank stipule que les agences fédérales ne doivent entretenir de relations d’affaires qu’avec des entreprises «qui intègrent équitablement des femmes», de sorte que pour espérer remporter des mandats, il est nécessaire d’employer au moins quelques gérantes.(*) Sex Matters: Gender and Prejudice in the Mutual Fund Industry

Le Conseil d' Orientation des Retraites abordera la question de d' acquisition des droits et de calcul des pensions

Le 25 septembre prochain, le Conseil d’Orientation des Retraites traitera de la question des règles d’acquisition des droits et de calcul des pensions. Le Conseil donnera également son avis technique sur la durée d’assurance de la génération 1956. Néanmoins, cet avis sera sans surprise du fait que le Gouvernement a déjà annoncé que la durée restera fixée à 41 années et 6 mois pour la génération 1956.

Manuel Valls soutient Arnaud Montebourg sur le nucléaire

«C’est une filière d’avenir, incontestablement», a dit le ministre de l’Intérieur Manuel Valls sur Europe 1, tout en rappelant les engagements de François Hollande en matière de réduction de la part du nucléaire dans la production d'électricité de 75% à 50% d’ici à 2025. Le ministre du Redressement productif, Arnaud Montebourg, avant lancé la polémique dimanche sur BFM-TV en disant considérer le nucléaire comme une «filière d’avenir». Manuel Valls a réaffirmé que Fessenheim serait fermée au cours du quinquennat.

L'Espagne va utiliser 60 milliards d'aide pour ses banques

L’Espagne va mobiliser environ 60 milliards d’euros provenant du plan de sauvetage accordé par ses partenaires européens afin de recapitaliser ses banques en difficulté, annonce le ministre de l’Economie Luis de Guindos dans un entretien à l’International Herald Tribune. En juin, le consultant Oliver Wyman avait estimé que Madrid aurait besoin de 62 des 100 milliards d’euros qui ont été mis à sa disposition. Luis de Guindos a déclaré que le chiffre définitif, qui sera rendu public dans un rapport d’audit attendu mi-septembre, ne devrait pas être éloigné de cette estimation. Le ministre de l’Economie a ajouté qu’il s’attendait à ce que la BCE commence à racheter de la dette espagnole pour alléger le coût d’emprunt de Madrid.

Le rapport de la troïka sur la Grèce prendra quelques semaines

La troïka des créanciers internationaux de la Grèce retournera début septembre à Athènes pour évaluer l’avancement des réformes et prendre des décisions sur d'éventuels ajustements au plan de sauvetage, et il faudra quelques semaines avant que son rapport soit établi, a déclaré un porte-parole de la Commission européenne.

Le déficit de la France sous les 3% du PIB en 2013

Le déficit budgétaire français sera inférieur à 3% du produit intérieur brut en 2013, a réaffirmé le ministre de l’Economie et des Finances Pierre Moscovici après une rencontre avec son homologue allemand Wolfgang Schäuble. Le gouvernement français table sur une croissance de 1,2% en 2013.

Berlin et Paris feront des propositions communes à l'Eurogroupe

L’Allemagne et la France vont créer un groupe de travail chargé d'établir des propositions communes sur des sujets relevant de la zone euro, comme l’union budgétaire ou l’union bancaire, a déclaré lundi le ministre allemand des Finances, Wolfgang Schäuble.

Bain Capital en disgrâce sur Contec Holdings

La société de câble Contec Holdings détenue par le groupe américain de capital-investissement pourrait se mettre sous la protection de la loi des faillites dès cette semaine, selon le journal qui cite des sources proches du dossier. Ce qui permettrait d’éliminer environ 300 millions de dollars de dettes de la société. Bain Capital acheté Contec Holdings en 2008 pour 525 millions.

KKR se déleste d’Unisteel Technology

La société de capital-investissement a indiqué ce matin avoir cédé la société de Singapour, Unisteel Technology International, au groupe suisse SFS Group pour un montant qui n’a cependant pas été communiqué. Les dirigeants et employés de la cible ont également indiqué avoir cédé leurs parts. KKR avait acquis Unisteel Technology en 2008 pour un montant de 575 millions de dollars.

Permira acquiert Akindo

Le capital-investisseur britannique Permira acquiert pour 1 milliard de dollars, dont 500 millions de reprise de dette, la chaine de restauration rapide (sushis) japonais Akindo. Cette transaction, qui s’effectue à environ 8 fois les bénéfices, met en évidence pour la Börsen-Zeitung la tendance croissante des capital-investisseurs à se tourner vers l’Asie.

Les hedge funds se mettent à l'ISR

Les gérants de hedge funds, qui ont toujours du mal à attirer les actifs institutionnels, sont de plus en plus nombreux à intégrer des filtres d’exclusion dans leurs stratégies d’investissement, rapporte Pensions & Investments. C’est le moyen pour eux de mettre leurs portefeuilles en conformité avec les principes de l’investissement socialement responsable (ISR) et de satisfaire aux exigences des investisseurs affichant leurs convictions religieuses.

Fitch n'abaissera pas la note de l'Espagne si elle demande un sauvetage

L’agence de notation financière Fitch Ratings a annoncé le 24 août qu’elle ne dégraderait pas la note souveraine de l’Espagne si elle demandait un sauvetage global de son économie. La note de l’Espagne a été abaissée en juin dernier de «A» à «BBB».L’Espagne, à qui la zone euro a déjà promis en juin une aide de jusqu'à 100 milliards d’euros pour ses banques, fragilisées par l'éclatement de la bulle immobilière, pourrait être amenée cet automne à demander un sauvetage plus large pour son économie, via une action de la Banque centrale européenne (BCE).Une demande du gouvernement espagnol pour un soutien financier supplémentaire auprès du Fonds de stabilité financière (FESF) et du Mécanisme européen de stabilité (MES), sous la forme d’achats de dette souveraine espagnole sur les marchés primaire et/ou secondaire, n’entraînerait pas d’action négative sur la note de la part de Fitch, précise l’agence.Un tel soutien du FESF et du MES, surtout s’il était accompagné par des achats sur le marché secondaire par la BCE, réduirait même significativement le risque d’une crise de liquidité et aiderait le gouvernement espagnol à garder un accès à des sources de financement abordables du marché et à réduire la pression sur sa note souveraine, observe Fitch.

La confiance en l'épargne vie reste intacte

L'épargne vie n’est pas morte. La profonde mutation que connaît actuellement le secteur de l’assurance pousse il est vrai les opérateurs à mettre l’accent sur la santé/prévoyance, un segment qui a enregistré une dynamique de croissance annuelle moyenne de 8,2% entre 2005 et 2010, selon la 6ème édition du Baromètre Croissance et Rentabilité des groupes d’assurance en France présenté le 24 août par le président et fondateur de Facts & Figures, Cyrille Chartier-Kastner.Mais le segment de l'épargne a encore connu une croissance de 3,5% sur la période 2005-2010 et elle reste bien orientée, avec une progression annuelle moyenne de 2,8% de son produit net d’assurance, notamment grâce à l’effet stock considérable des encours existants. Dans le contexte actuel de crise économique, Cyrille Chartier-Kastner doute de la pérennité de la dynamique de croissance de la santé/prévoyance et estime que «le secteur de l’assurance ne peut pas «lever le pied» sur l'épargne et doit trouver des solutions pour revenir sur des offres avec une vraie valeur ajoutée sur le long terme pour les assurés».Il est vrai que l'épargne n’est pas l’activité la plus rentable en termes de ROE, ce qui explique que, face au besoin d'épargne bancaire et à l’optimisation de leur propre financement, les groupes bancaires poussent globalement moins l'épargne vie dans leurs réseaux. La distribution via les guichets bancaires ne pèse plus que 50% du marché en 2010 contre 55% en 2005.Il n’empêche. «L’utilisation du terme de décollecte par la profession me choque. Il est vrai que les rachats sont actuellement supérieurs aux entrées, mais les encours continuent de croître», souligne Cyrille Chartier-Kastler. «La fréquence des rachats, plutôt pour des petits montants a explosé, mais il s’agit de rachats partiels, ce qui montre bien que la confiance en l'épargne vie reste intacte», poursuit Cyrille Chartier-Kastler.Le Baromètre 2012 relève qu’avec la fonte des frais payés par les clients à l’entrée sur leurs contrats et leurs versements en épargne vie, la part relative du produit net d’assurance (PNA) liée à la collecte est descendue de 22% en 2005 à 14% en 2010. C’est donc très clairement le PNA lié aux encours qui s’accroît, passant de 78% à 86%.Malgré la moindre appétence des Français pour les unités de compte (UC), la part relative du PNA liée aux encours en UC s’est accrue sur la période, passant de 21% en 2005 à 23% en 2010. Et, selon Cyrille Chartier-Kastler, la tendance n’a pas fondamentalement changé depuis. Le spécialiste déplore toutefois la mise en avant des produits structurés, trop systématique de son point de vue, alors que la profession devrait plutôt faire un travail d’explication plus soutenu sur les unités de compte.

La banque privée de Citi sort des fonds Paulson

La banque privée de Citigroup a demandé le remboursement d’environ 410 millions de dollars à la société de hedge funds Paulson & Co, selon deux personnes proches du dossier citées par Bloomberg. Plus précisément, elle se retire des fonds Advantage Fund et Advantage Plus Fund. Citigroup vend aussi les fonds Merger et Recovery.

Eté maussade pour les entreprises européennes

Dans un contexte économique difficile, la saison des résultats du deuxième trimestre, qui est en train de s’achever, pourrait être l’une des pires depuis 2003, selon Morgan Stanley, rapporte Les Echos. Une grande partie des sociétés (49 %) ont d’ores et déjà fait état aux marchés de bénéfices inférieurs au consensus des analystes. Soit davantage que les groupes ayant agréablement surpris (46 %), sur un échantillon de 260 entreprises de l’indice européen Stoxx 600, selon Thomson-Reuters.Les groupes européens devraient voir leurs profits baisser de 12 % ce trimestre. Le segment technologique est celui qui enregistre le plus de déceptions sur les profits. Signe positif toutefois, les revenus des entreprises européennes ont été globalement encourageants : 57 % des entreprises du Stoxx 600 ont dépassé les attentes des analystes sur ce point.

Dommages collatéraux d' une nouvelle taxation

Dans nos responsabilités diverses, l’un au Parlement, les autres à la tête d’entreprises petites ou grandes, nous avons pu constater l’efficacité des mécanismes de partage du profit (participation, intéressement, actionnariat salarié). Au fil des ans, les gouvernements, de droite comme de gauche, ont choisi de développer ces mécanismes, avec la conviction que les dépenses fiscales engagées étaient plus que compensées par le surcroît de productivité et d'épargne ainsi dégagé. Toutefois, depuis 2008, cette attitude s’est infléchie avec l’instauration d’un prélèvement, supporté exclusivement par les entreprises, sur les sommes versées sous forme d’intéressement ou de participation. D’abord fixé à 2 %, ce « forfait social » est passé à 4 %, puis à 6 % pour s'établir à 8 %. Soit un coût pour les entreprises de l’ordre de 1 milliard d’euros. Aujourd’hui, le gouvernement a l’intention de porter le taux du forfait social à 20 %. Il prévoit également d’inclure participation et intéressement dans l’assiette des rémunérations retenues pour les allégements de charges sur les bas salaires. Au total, ces deux mesures alourdiraient les charges des entreprises de 4 et 5 milliards d’euros par an. Bien sûr, les entreprises vont essayer de réduire leurs charges d’un montant équivalent. Elles le feront en renégociant leurs accords de participation dérogatoires quand elles en ont et, surtout, leurs accords d’intéressement. Les montants versés au titre de l’intéressement pourraient ainsi baisser de plus de moitié. L’intéressement étant très majoritairement versé immédiatement à son bénéficiaire, l’impact sur le pouvoir d’achat sera instantané. Mais il y aura aussi un impact direct sur l’emploi, car celui-ci est largement dépendant de son coût global et celui-ci sera alourdi tout de suite, alors que la récupération via l’intéressement mettra de trois à quatre ans. Au total, les effets directs de la mesure envisagée sur les résultats des sociétés et plus encore les effets indirects sur la productivité, l’absentéisme, l'épargne, la consommation et l’emploi coûteront très vite aux comptes publics bien plus que les recettes escomptées. Notre premier propos, ici, est donc d’attirer l’attention du gouvernement sur le caractère illusoire de cette mesure. Mais il est aussi de pointer que la première mesure du gouvernement envers les entreprises consiste à établir une taxe qui va frapper lourdement les seules entreprises profitables (sinon il n’y a rien à partager) et qui, de surcroît, partagent ce profit avec leurs salariés, c’est-à-dire précisément celles qu’il faudrait encourager. Lire la suite : cliquez ici