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Toute l'actualité Economies & Marchés

mars 2015

Euronext renforce son offre de cotation des placements privés obligataires

L’opérateur boursier annonce le lancement de son offre Euronext Private Placement Bonds (EPPB). Ce nouveau produit vient compléter l’offre de placement privé obligataire d’Euronext en l’élargissant à Alternext. Cette initiative paneuropéenne permettra aux émetteurs de placements privés obligataires (de type Euro PP, high yield, emprunts groupés ou titrisation) d’accéder de manière simplifiée aux différents marchés d’Euronext en France, en Belgique et au Portugal, et d’élargir ainsi leur base d’investisseurs. Cette offre fait écho à une logique actuelle de diversification et de désintermédiation du financement des entreprises et de recherche de rendements plus élevés de la part des investisseurs.

La Société Générale investit dans une plate-forme de swap futures

Societe Generale Prime Services, l’ex-Newedge, a annoncé une prise de participation minoritaire pour un montant tenu secret au capital d’Eris Exchange et son entrée au conseil de la société. Cette plate-forme boursière basée à Chicago est spécialisée dans les swap futures, un produit qui permet d’associer la souplesse d’un swap au cadre d’un contrat future listé. State Street, Fidelity et Morgan Stanley sont également associés à Eris. Les swap futures ont connu un développement rapide ces dernières années, car ils permettent de contourner les dispositions les plus contraignantes des nouvelles réglementations de type Dodd-Franck sur les swaps, produit OTC par opposition aux futures.
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PAI boucle son sixième fonds européen

Pour son sixième fonds européen, PAI Europe VI, la firme de private equity a dépassé le plafond initial de 3 milliards d’euros. La clôture finale du véhicule s'établit à 3,3 milliards d’euros après un premier closing en janvier 2014 à 1,4 milliard. PAI a fait état d’une base d’investisseurs diversifiée : fonds souverains, assureurs, individuels, fonds pension..., comprenant à la fois des acteurs historiques et de nouveaux intervenants. Les participants à son précédent fonds européen de 2,8 milliards d’euros levé en 2008 ont augmenté en moyenne leurs engagements de 30%.
Investissement

MEAG propose deux nouvelles stratégies obligataires

MEAG, la société de gestion du réassureur allemand Munich Re, a récemment ajouté à son offre deux stratégies obligataires. Le MEAG GlobalRent (ISIN DE000A1144W6) investit dans les obligations souveraines, les obligations sécurisées ainsi que les obligations d’entreprises, de préférence notées en catégorie d’investissement, dans le monde entier.L’autre stratégie, le MEAG EmergingMarkets Rent (ISIN DE000A1144Y2), investit dans les obligations souveraines des pays émergents. Les émissions, notées à moins de BB-, peuvent constituer jusqu'à 20% du portefeuille.
Investissement
Investissement

Les conseillers généralistes freinent l'essor du développement durable

Quels sont les obstacles à une exposition plus générale à l’investissement durable, un segment qui représente encore une part très modeste dans les portefeuilles suisses, estimée entre 1% et 4% ? Selon une étude de l’Université de Zurich, une partie des conseillers en placements de sociétés d’investissement et de banques de gestion privée freine le mouvement, rapporte L’Agefi suisse.«Nous avons mis en évidence des différences substantielles dans le discours tenu par les conseillers focalisés sur l’investissement durable et ceux qui ne le sont pas. Les conseillers centrés sur l’investissement durable voient dans cette approche une réponse ou une solution à de nombreux problèmes des marchés financiers. En revanche, les conseillers non spécialisés tendent à tenir un discours sur l’investissement durable perçu comme une boîte de pandore, un désagrément. Certes intéressant en principe mais qui marque un défi pour leur efficacité opérationnelle ou dont, en d’autres termes, le traitement prendrait trop de temps», selon Falko Paetzold, l’auteur de l'étude. Ce dernier déplore chez ceux-ci une rétention d’information même lorsque leurs clients les sollicitent. Les conseillers des sociétés d’investissement généralistes (mainstream) surtout tendent à tenir un tel discours à connotation dissuasive. Ce qui est de nature à constituer un obstacle substantiel à une généralisation de l’investissement durable à un niveau plus systématique.
Investissement
Marchés actions

La réputation des entreprises du CAC 40 s'effrite

Alors que les entreprises du CAC40 réalisent leurs meilleurs résultats depuis cinq ans et redeviennent optimistes, l’indice de réputation - qui traduit la relation de confiance des Français vis-à-vis des entreprises du CAC40 - baisse pour la première fois depuis 2011. Il se contracte à 66,1 en 2015 contre 67,7 en 2014, selon le Baromètre sur la réputation des entreprises du CAC 40 proposé par Burson-Marsteller i&e en partenariat avec le Reputation Institute. Cette année, 13 entreprises seulement dépassent le score de 70 (réputation forte) contre 17 l’an passé et 8 entreprises affichent une réputation vulnérable contre 7 en 2014. Une situation qui peut sembler paradoxale mais l'étude montre clairement que, pour le grand public, la performance économique et financière est loin d'être le critère essentiel dans la construction de la réputation. Ainsi, le critère proprement dit de la réputation compte pour 11,1% dans la construction de réputation de l’entreprise, contre 31,1% pour les critères de marché (produits, services, innovation) et 45% pour les critères CSR (employeur, gouvernance, citoyenneté) qui gagnent en poids en 2015. Et c’est justement sur les critères sociaux et sociétaux que les notations des Français sont les plus faibles. «Les Français interrogés expriment par ces résultats une forte attente sur ces sujets ainsi que leurs doutes sur la sincérité des intentions et des engagements d’une grande partie des multinationales», indique le Baromètre. Cela dit, certaines entreprises ont réussi dans le temps à construire une vraie relation de confiance. Michelin et Danone qui maintiennent leur score de réputation au niveau de 2014, prennent la tête du classement 2015 avec Legrand. «Ces champions de la réputation affichent une raison d'être forte qui fédère les collaborateurs et qui structure leur manière d’interagir avec le marché et la société. Ils se construisent sur un projet industriel qui forge l’admiration et le respect de chacun», indique Laurent Reynes, DGA de Burson-Marsteller i&e. A l’autre bout du spectre, huit entreprises du CAC 40 affichent une réputation vulnérable (c’est-à-dire avec un score inférieur à 60), dont BNP Paribas et Société Générale. On y trouve des entreprises ou des secteurs marqués «au fer rouge» par des promesses non tenues, des stratégies en reconfiguration ou des crises majeures (social, environnement, produit, éthique, gouvernance). L'étude le confirme, il faut du temps pour reconstruire la confiance.
Marchés actions
Investissement

Les indices immobiliers européens poursuivent leur progression

Les indices immobiliers européens ont affiché en février des performances certes plus raisonnables que celles du mois dernier mais toujours en adéquation avec une ascension vertigineuse. En effet, l’indice de performance globale Euronext IEIF REIT Europe gagne 3,8% tandis que l’indice Dow Jones Stoxx 50 enregistre une croissance de 6,6% sur le mois, selon les chiffres communiqués par l’Institut de l’Epargne Immobilière et Foncière (IEIF) . L’indice Euronext IEIF SIIC France progresse de 2,9% à comparer au bond de 7,5% de l’indice CAC 40 en février.Ainsi depuis le début de l’année, l’indice Euronext IEIF REIT Europe croît de plus de 18% tandis que l’indice Euronext IEIF SIIC France bondit de près de 19% à comparer aux 13,6% de l’indice Dow Jones Stoxx 50 et 15,9% du CAC40.
Investissement
Investissement

CalPERS investit 75 millions de dollars dans un capital investisseur

Le fonds de pension californien CalPERS a annoncé avoir investi 75 millions de dollars dans la société de capital investissement Siris Partners. Il s’agit du premier investissement en direct de CalPERS qui a précédemment financé cette société par le biais d’un fonds de fonds dédié aux jeunes pousses. Siris Partners se propose d’investir dans les sociétés technologiques du midmarket en Amérique du Nord, spécialisées dans le stockage de données et les infrastructures, les données mobiles, les secteurs du smart phone et du cloud. CalPERS a investi près de 12 milliards de dollars dans 395 jeunes sociétés.
Investissement

Fimalac boucle la cession de 30% de Fitch à Hearst

Fimalac a annoncé hier soir avoir finalisé la cession de 30% du capital de Fitch Group à la société Hearst pour 1,99 milliard de dollars (1,87 milliard d’euros), un prix légèrement supérieur au 1,97 milliard prévu en décembre du fait de l’appréciation du dollar face à l’euro. Fimalac conservera 20% de Fitch Group et Marc Ladreit de Lacharrière demeurera président du conseil d’administration et du comité stratégique jusqu’en 2020.

WFCI

WFCI poursuit son ascension. Devenu en quelques années le leader mondial de la commercialisation de capacités de fret cargo, le groupe établi à Roissy va en effet accueillir un spécialiste du secteur des transports à son tour de table, puisque Greenbriar va prendre une participation majoritaire au capital. L’opération de LBO, financée à plus de 50% par de la dette unitranche, va permettre aux actuels investisseurs entrés en 2008 (Idi, ActoMezz) puis 2011 (3i) de sortir dans d’excellentes conditions. Grâce à l’ouverture de nombreux bureaux et cinq acquisitions, le groupe notamment connu via sa marque Air Logistics compte aujourd’hui parmi ses clients les principales compagnies aériennes internationales. Son chiffre d’affaires a bondi de 450 millions d’euros en 2008 à près de 1 milliard en 2014.

Eurogiciel

Fondée en 1989 par Daniel Benchimol, désormais président du conseil de surveillance, Eurogiciel change de mains. Edmond de Rothschild Investments Partners entre au capital de la société de services informatiques toulousaine oeuvrant dans l’écosystème aéronautique via son nouveau fonds Winch Capital 3 et devient majoritaire en injectant 15 millions d’euros. Des managers existants et nouveaux, dont Yvan Chabanne, qui devient président, l’accompagnent. Cette phase de transmission à l’issue de laquelle le management pourrait redevenir majoritaire ouvre aussi une phase d’accélération à l’international, où le groupe veut réaliser 30% du chiffre d’affaires de 130 millions d’euros qu’il vise en 2020. Une dette mezzanine de quelques millions et une dette senior ont été configurées pour permettre des opérations de croissance externe.

SVP

Détenu à 70% par Omnes Capital depuis le LBO de 2011, SVP a réalisé sa première opération de croissance à l’international en achetant le canadien Synesis. La société de services aux entreprises (juridique, gestion, RH…) a refinancé sa dette d’acquisition. La dette senior a été rechargée à hauteur de son montant initial de 35 millions d’euros par le pool bancaire, et s’y ajoute une ligne capex de 10 millions. La dette mezzanine portée par IFE et CM-CIC Private Debt a été remboursée. Cette acquisition devrait permettre à SVP de porter son chiffre d’affaires (CA) de 60 millions d’euros en 2014 à 70 millions cette année, avec les 7 millions du CA de Synesis et 3 millions de croissance organique. SVP espère réaliser une nouvelle acquisition d’ici 12 mois, au Canada ou aux Etats-Unis.

Mister Auto

Sauf contre-ordre émanant des différentes autorités de la concurrence concernées en Europe, le rachat par PSA Peugeot de Mister Auto est imminent. L’opération, qui offrirait des synergies entre le réseau de concessionnaires du constructeur et le spécialiste du e-commerce de pièces de rechange automobiles, pourrait en effet être bouclée d’ici la fin du mois de mars. Elle permettrait la sortie de Rémi Saby, dirigeant et actionnaire majoritaire, ainsi que de ses partenaires financiers entrés au capital à partir de 2010 (CM-CIC Capital Privé, CM-CIC Investissement, Iris Capital, Bpifrance). Créé en 2008, Mister Auto a enregistré une très forte croissance organique depuis leur arrivée, en ouvrant des filiales dans 22 pays européens. Le chiffre d’affaires a bondi de 35 millions en 2011 à près de 100 millions en 2013.

Bpifrance dope ses prêts sans garantie

La banque publique a augmenté l’an dernier de 42% ses crédits de développement aux PME et ETI, qui sont au cœur de son plan stratégique 2017. L’établissement souhaite en outre obtenir davantage de fonds du plan Juncker, afin d’accélérer le déploiement dans les prochaines années.
Investissement

MEAG acquiert des parcs photovoltaïques outre-Manche

MEAG, la société de gestion du réassureur allemand Munich Re, vient de prendre 100% du capital de trois parcs photovoltaïques en Grande-Bretagne. MEAG a ainsi repris, pour le compte de Munich Re, des installations au Pays de Galles, en Cornouaille ainsi que dans la région de Cambridge. Le vendeur est la société BayWa r.e. renewable energy Gmbh, filiale à 100% de BayWa AG, dans laquelle sont regroupées les activités du groupe dans le secteur des énergies renouvelables.
Investissement
Investissement

Les Belges choisissent leurs produits financiers sans comparer les offres

Lorsqu’ils achètent un produit financier, les investisseurs belges ne comparent pas activement les différents fournisseurs concurrents. C’est ce que révèle L’Autorité des services et marchés financiers (FSMA) belge dans une enquête publiée mercredi 11 mars et menée auprès de plus de 2.000 personnes résidant en Belgique.A l’occasion de l’achat d’un produit financier (emprunt, actions, assurances…), seuls 36 % des sondés comparent l’offre de plusieurs fournisseurs. 26 % examinent uniquement les options proposées par un seul fournisseur et 37 % n’envisagent ni plusieurs fournisseurs ni plusieurs options. Ces comportements diffèrent selon le niveau socio-professionnel des personnes interrogées. 42 % des personnes du groupe social le plus élevé comparent plusieurs fournisseurs, proportion qui descend à 25 % au sein du groupe social le moins élevé. Pour les personnes de plus de 65 ans, le pourcentage est de 22 %.Concernant l’épargne, un quart des sondés estiment ne pas être bien préparés pour sa retraite. Toutefois, selon la FSMA, plus de 70 % des personnes ont épargné de façon active lors des 12 derniers mois. La majorité (66 %) verse de l’argent sur un compte d’épargne. Le placement préféré suivant est le versement d’une somme sur un compte à vue (38 % des épargnants) et la conservation d’argent liquide dans un endroit sûr (18 %).
Investissement
Marchés actions

Une nouvelle Bourse canadienne obtient le soutien de deux gros investisseurs

Une nouvelle Bourse canadienne lancée par Royal Bank of Canada a obtenu le soutien d’Invesco et de B.C. Investment Management, l’un des principaux fonds de pension du Canada, selon The Wall Street Journal qui cite des sources proches du dossier. Les investissements des deux établissements vont donner à la nouvelle plateforme une source majeure de volumes de transactions et de cotations pour concurrencer l’opérateur du Toronto Stock Exchange, TMX Group. Invesco supervise 809,4 milliards de dollars d’actifs et propose une gamme de plus de 140 ETF. B.C. Investment Management a environ 90 milliards de dollars d’encours. La taille des investissements de chacun dans la nouvelle Bourse, appelé Aequitas NEO Exchange, n’est pas connue.
Marchés actions
Investissement

Les compartiments Small et Mid peuvent rivaliser avec les grosses capitalisations

MiddleNext a publié le 11 mars la seconde étude réalisée par Financière de l’Echiquier, partenaire de l’Institut de Recherche MiddleNext, sur les petites et moyennes entreprises européennes. Ce deuxième volet s’intéresse à l’apport des compartiments Small et Mid dans la rémunération de l'épargne. L’analyse de la performance boursière souligne le rôle essentiel que jouent les Small dans la dynamique des marchés financiers.Le compartiment Small présente une configuration risque/rentabilité légèrement supérieure à celui des Large. Par conséquent, même s’il est risqué pour un épargnant ou un investisseurs institutionnel d’investir sur un fonds spécialisé sur les Small que sur un fonds dédié aux Large, la rentabilité générée couvre ce supplément de risque. Autre élément relevée par l'étude, les «success stories» issues du compartiment Small viennent alimenter les indices Mid générant structurellement un supplément de rentabilité significatif «net du risque» aux investisseurs qui mettent une partie de leur épargne dans ce compartiment Mid. Le second volet tend à montrer que les compartiments Small et Mid apportent une rémunération de l'épargne «net du risque» identique ou supérieure à celle des Large. «Il faut donc des politiques incitatives en Europe pour accroître la part de l'épargne investie dans ces compartiments afin d’attirer les entrepreneurs et d’entretenir cette dynamique gagnante pour toutes les parties prenantes», conclut l'étude.
Investissement
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Hausse de l'emploi à Wall Street pour la première fois en 4 ans

L’emploi à Wall Street a augmenté l’année dernière pour la première fois depuis 2011 et les traders et banquiers de New York ont profité d’une hausse modeste de leurs bonus, selon des chiffres officiels cités par le Financial Times. Le bonus moyen a progressé de 2 % à 172.870 en 2014, alors même que le secteur était moins rentable à hauteur de 4,5 % par rapport à l’année précédente. Le secteur a créé 2.300 emplois en 2014, à 167.800. Le redressement est intervenu à la fin de l’année dernière.
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Le CAC 40 est en passe de renouer avec ses niveaux records

Alors que le CAC 40 a franchi temporairement le seuil des 5.000 points au cours de la séance du mercredi 11 mars, l’indice pourrait bien continuer sur sa lancée dans les jours et les semaines à venir. Interrogée par les Echos, Virginie Maisonneuve, responsable mondial de la gestion actions chez Pimco, estime en effet que « les marchés européens ont un net potentiel », évoquant « au moins une marge de 10% en hausse ». La gérante juge même que « le CAC 40 peut renouer avec ses records dans les douze à dix-huit prochain mois ». Pour autant, « il faudra certainement plusieurs mois voire un an », avant que la hausse de la Bourse fasse sentir ses effets dans l’économie réelle, estime Virginie Maisonneuve. Selon cette dernière, la hausse de la Bourse pourrait faire face à trois risques majeurs : la remontée des taux la Fed, « même si elle est bien anticipée, peut créer de la volatilité », la situation en Russie et les tensions grandissantes en Ukraine et, enfin, l’attitude de la banque centrale chinoise « qui s’est faite de plus en plus accommodante ».
Marchés actions

JPMorgan AM rachète l'ancien siège de GDF à Paris

GDF Suez a cédé l’ancien siège parisien de Gaz de France à des investisseurs institutionnels conseillés par JPMorgan Asset Management. Situé dans le 17ème arrondissement, l’immeuble totalise 21.500 mètres carrés de bureaux. Il a été libéré en décembre 2014 et sera entièrement rénové par le nouveau propriétaire. La transaction, dont le prix n’est pas précisé, a été financée par HSBC France (assisté par l'étude Wargny Katz et Gide Loyrette Nouel). BNP Paribas Real Estate a conseillé le vendeur.

Les «banques durables» lancent leur fonds d'investissement

L’Alliance mondiale pour une banque fondée sur les valeurs (GABV), réseau mondial de 25 institutions financières créé en 2009, a annoncé le lancement de la Sicav Sustainability Finance Real Economies (SFRE). Le fonds, qui a collecté 40 millions de dollars à ce stade, sera investi dans des banques «qui par leur effet de levier décupleront ces montants au service de l'économie réelle», selon un communiqué. L’objectif est de déployer 1 milliard de dollars en dix ans.

La Corée du Sud devrait rejoindre l’AIBB

Après avoir longtemps conservé une attitude de prudence en raison de l’opposition des Etats-Unis, la Corée du Sud est entrée dans la phase finale des discussions en vue de rejoindre l’Asian Infrastructure Investment Bank (AIBB), banque multilatérale soutenue par la Chine pour faire contrepoids à la Banque mondiale et à la Banque asiatique de développement, rapporte le quotidien d’une source américaine.

La filiale australienne de GE Capital attire plusieurs repreneurs

JC Flowers s’est allié à Macquarie et à Pepper Australia pour faire une offre d’environ 600 millions de dollars (567 millions d’euros) sur les activités de crédit à la consommation de GE Capital en Australie et en Nouvelle-Zélande qui sont à vendre, rapporte le quotidien. Il précise que les autres candidats sont des consortiums emmenés par les groupes de private equity TPG, Apollo ou encore KKR.

JPMorgan AM rachète l'ancien siège de GDF à Paris

GDF Suez a cédé l’ancien siège parisien de Gaz de France à des investisseurs institutionnels conseillés par JPMorgan Asset Management. Situé rue Philibert Delorme dans le 17ème arrondissement, l’immeuble totalise 21.500 mètres carrés de bureaux. Il a été libéré en décembre 2014 et sera entièrement rénové par le nouveau propriétaire courant 2015/2016 pour le repositionner sur le marché locatif parisien. La transaction, dont le prix n’est pas précisé, a été financée par HSBC France (assisté par l'étude Wargny Katz et Gide Loyrette Nouel). BNP Paribas Real Estate a conseillé le vendeur.

Les «banques durables» lancent leur fonds d'investissement

L’Alliance mondiale pour une banque fondée sur les valeurs (GABV), un réseau mondial d’institutions financières créé en 2009, a annoncé le lancement de la Sicav Sustainability Finance Real Economies (SFRE). Le fonds, qui a collecté 40 millions de dollars à ce stade, seront investis dans des banques «qui par leur effet de levier décupleront ces montants au service de l'économie réelle», selon un communiqué. L’objectif est de déployer 1 milliard de dollars en dix ans. La GABV compte à l’heure actuelle 25 membres, dont une banque française, le Crédit Coopératif.

Icade et Cirmad vendent l'immeuble Sky 56 de Lyon à Gecina

Icade Promotion et Cirmad ont signé avec Gecina une promesse de vente en l'état futur d’achèvement portant sur l’immeuble Sky 56 situé dans le quartier de la Part Dieu à Lyon. Le montant de la transaction s’élève à 136 millions d’euros, soit 4.164 euros le m² (hors parking). L’immeuble affiche une surface utile de 30.700 m² sur 13 niveaux et 328 places de stationnement. Il sera livré en avril 2018. À ce stade, près de 25% des surfaces totales sont déjà pré-louées aux sociétés Icade et Cirmad.
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Les encours des ETP atteignent 2.919 milliards de dollars en février

Les actifs investis dans les ETF et les ETP dans le monde ont atteint le niveau record de 2.919 milliards de dollars à la fin du mois de février, selon des données publiées par ETFGI ce mardi 10 mars. «Nous nous attendons à ce que les encours dépasse le seuil des 3.000 milliards de dollars au cours du premier semestre 2015», avance ETGI. A l’échelle mondiale, la collecte nette s’est établie à 50,7 milliards de dollars sur le seul mois de février. Les fonds indiciels actions ont enregistré la plus forte collecte nette à 30,4 milliards de dollars tandis que les ETP obligataires ont engrangé 15,6 milliards de dollars de flux nets entrants. Les produits matières premières ont réalisé 2,9 milliards de dollars de souscriptions nettes au cours du mois écoulé.D’un point des acteurs, iShares a réalisé la plus importante collecte nette mensuelle, avec 19,9 milliards de dollars de flux nets entrants. Suivent Vanguard avec 5,9 milliards de dollars de collecte nette et SPDR avec 4,3 milliards de dollars de souscriptions nettes.
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