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Asset Management
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12/01/2010

First Eagle cherche un partenaire distributeur en Asie

La société de gestion basée à New York, First Eagle Investment Management, cherche un partenaire distributeur en Asie hors Japon, pour compléter l’association développée avec Nikko Securities, selon Asian Investor.Pour 2010, l’autre priorité stratégique de la société qui gère quelque 38 milliards de dollars serait de trouver une équipe de gestion global credit orientée value qui serait intégrée dans la société. La société dispose déjà en interne d’une équipe d’analyse crédit qui se concentre sur la structure du capital et son impact sur les actions mais pas dans la perspective d’investissements directs.
12/01/2010

UBS se renforce sur le segment UHNW en Asie

UBS vient de renforcer son activité sur le segment UHNW (ultra high net worth) en Asie avec la nomination de Reto Marx en tant que managing director et responsable de l'équipe UHNW à Singapour, selon Asian Investor. Il sera directement rattaché à Daniel Harel, responsable de l’activité UHNW dans le sud de l’Asie.Reto Marx était précédemment responsable de la zone Asie du Sud-Est à la banque Sarasin-Rabo (Asia).
12/01/2010
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Un fonds de performance absolue chez Helaba Invest

Au 4 janvier, Helaba Invest a lancé le fonds de droit allemand HI-Atlas-Invest, un produit de performance absolue multi-classes d’actifs dont l’objectif est de gérer en permanence un rendement supérieur à celui du monétaire et de limiter le perte en fin d’année à trois points de pourcentage.L'équipe de gestion réplique au moyen de futures très liquides l'évolution de dix marchés d’actions mondiaux et de quatre marchés obligataires mondiaux et peut investir en matières premières ainsi qu’en volatilité.Caractéristiques de HI-Atlas-Invest : Code Isin : DE000A0YCQL7Droit d’entrée : 2 % maximum Frais de gestion: 0,80 %Montant initial de la part : 50 eurosSouscription minimale : 2,5 millions d’euros
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12/01/2010
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Les fonds de fonds Ucits III vont se multiplier

80 % des gestionnaires de fonds de hedge funds ont l’intention de lancer des fonds de hedge funds Ucits dans les 12 mois qui viennent, révèle un sondage mené par KdK Asset Management auprès de 30 multigestionnaires alternatifs en décembre 2009. Et ce, alors même qu’ils sont tout aussi nombreux à penser que les coûts liés à la gestion d’une stratégie de hedge fund dans un format Ucits seront plus élevés que les coûts du fonds offshore équivalent et qu’ils sont 67 % à juger que la performance sera plus faible. Mais l’enveloppe Ucits présente pour les gestionnaires de fonds de hedge funds un certain nombre d’avantages susceptibles de contrebalancer cet inconvénient majeur, et notamment un meilleur accès à la clientèle de particuliers et une plus grande liquidité. En termes de clientèle, la demande pour des produits Ucits semble en tout cas venir principalement des plates formes de fonds, des réseaux retail et des personnes fortunées. Parmi les sociétés de gestion ayant lancé un fonds de hedge funds Ucits III figure notamment Alternative Asset Advisors (Syz & Co), tandis que d’autres, comme UBP, y songent.
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12/01/2010
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Carlyle va lancer un fonds en renminbi

Carlyle Group a dévoilé mardi son projet de travailler avec les autorités de la ville de Pékin pour créer un fonds en renminbi qui lui permettra de procéder à des investissements en devise locale dans toute la Chine, rapporte le Financial Times. La société américaine de private equity espère que le fonds sera lancé cette année.
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12/01/2010
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Bonne performance pour les hedge funds en 2009

Selon HFR et Hennessee, les hedge funds ont affiché pour 2009 leur meilleur résultat depuis une dizaine d’année. L’indice HFRI Fund Weighted Composite, qui s’est adjugé encore 1,25 % en décembre, affiche sur l’ensemble de l’an dernier une performance de 20,04 %, ce qui est encore inférieur au record historique de 1999 (31,29 %) mais qui s’avère supérieur au deuxième meilleur score, les 19,55 % enregistrés pour 2003.Chez Hennessee on confirme qu’avec une performance de 24,6 %, les hedge funds ont signé leur plus forte hausse depuis 1999.Dans les deux cas, l’arbitrage de convertibles s’est révélé la stratégie la plus performante, avec des gains de 58,53 % pour HFR et de 39,9 % selon Hennessee.
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12/01/2010

BNY Mellon sélectionné par GLG MMI

GLG MMI, le pôle fonds de hedge funds de GLG Partners, a sélectionné BNY Mellon en tant que conservateur et administrateur pour la totalité de ses activités de fonds de hedge funds. Fin 2009, la clientèle de BNY Mellon sur les fonds de hedge funds représentait un montant supérieur à 200 milliards de dollars.
12/01/2010

ETP : la Deutsche Bank prévoit un gonflement d'au moins 20 % des encours en 2010

A fin 2009 l’encours des Exchange Traded Products (ETF, ETC et ETN) ou ETP se situait selon la Deutsche Bank à 160 milliards d’euros en Europe et à 790,1 milliards de dollars aux Etats-Unis, contre respectivement 104,4 milliards d’euros et 544,6 milliards de dollars douze mois plus tôt.Les analystes de la banque estiment que les actifs sous gestion des ETP en Europe et aux Etats-Unis pourraient s’accroître de 20 % cette année, à 1.200 milliards de dollars si les marchés traditionnels restent statiques (flat), mais gonfler de 40 % à 1.400 milliards de dollars si les marchés d’actions continuent d'être haussiers.Concernant l’Europe, BlackRock (avec BGI) a été le premier acteur à la fois par l’encours fin 2009 (56,46 milliards d’euros) que par les souscriptions nettes sur l’année dernière, avec 8,35 milliards d’euros. Le numéro deux était Lyxor (Société Générale) avec 28,54 milliards d’euros, mais des rentrées nettes de seulement 1,43 milliard d’euros. De son côté, db x-trackers (Deutsche Bank) arrive troisième par les encours, avec 26,28 milliards d’euros et deuxième par les souscriptions nettes avec 6,57 milliards d’euros. Le quatrième par les actifs sous gestion est ETF Securities, avec 10,92 milliards d’euros ; ses souscriptions nettes ont porté en 2009 sur 3,71 milliards d’euros.
12/01/2010

Le taux des défauts corporate en recul pour la première fois depuis début 2008

Le taux de défaut sur les émissions «corporate» en catégorie spéculative s’est inscrit au quatrième trimestre à 12,5%, en léger recul par rapport au trimestre précédent (12,6%) s’orientant ainsi pour la première fois à la baisse depuis janvier 2008, indique Moody’s dans sa dernière livraison mensuelle sur le sujet. Au cours du quatrième trimestre, le taux de défaut a culminé à 12,9% en novembre, niveau jamais depuis 12,2% à 1991 et 10,4% en 2001.Au cours des prochains mois, le taux de défaut en catégorie spéculative devrait s’inscrire en forte baisse. Il devrait tomber à 3,3% d’ici au quatrième trimestre, avec un taux de 6,4% d’ici à la fin juin. Si toutefois la reprise économique mondiale n'était pas au rendez-vous, la baisse du taux de défaut pourrait être beaucoup plus modeste.Aux Etats-Unis, le taux de défaut s’est replié à 12,2% au quatrième trimestre contre 13,4% un trimestre plus tôt alors qu’en Europe, il a augmenté à 10,2% contre 9,7%. Début 2009, le taux de défaut aux Etats-Unis s’inscrivait à 4,7% et le taux européen à 2,1%. Ce taux pourrait tomber cette année à 2,7% en Europe et à 3,6% aux Etats-Unis.
12/01/2010

4000 milliards de dollars ont changé de main dans la gestion d'actifs en 2009

En 2009, l’activité des fusions-acquisitions dans la gestion d’actifs a été dominée par les cessions d’actifs, mais l’achat d’Advisory Research par Piper Jaffray et celui de MetWest par TCW, des transactions stratégiques, laissent présager que 2010 sera plutôt une année où les gestionnaires indépendants seront en vedette, estime Jefferies. Pour l’an dernier, seules 61 sociétés de gestion indépendantes ont changé de mains, ce qui est le nombre le plus faible depuis une décennie et représente une contraction de 57 % sur 2008.Jefferies a recensé pour 2009 un total de 143 opérations de fusions-acquisitions dans le monde, contre 219 pour l’année précédente. Cependant, les encours ayant changé de mains ont atteint un record historique de 4.000 milliards de dollars contre 1.950 milliards pour 2008. Cela représente aussi un total supérieur de 51 % au précédent record enregistré pour 2006. Il y a eu neuf méga-transactions impliquant des gestionnaires avec plus de 100 milliards de dollars d’actifs sous gestion, dont notamment l’acquisition de BGI par BlackRock (1.440 milliards de dollars, la création d’Amundi par CAAM et SGAM (839 milliards) et l’acquisition de Sal. Oppenheim par la Deutsche Bank (201 milliards).Les montants annoncés de ces opérations ont atteint 24,9 milliards de dollars contre 15,9 milliards en 2008. Les trois plus importantes acquisitions ont été celles de BGI par BlackRock pour 13,5 milliards de dollars, celle de Sal. Oppenheim par la Deutsche (1,9 milliard) et celle des activités retail de Morgan Stanley, y compris Van Kampen Investments, par Invesco (1,5 milliard).
12/01/2010

Jeff Gundlach répond aux accusations de TCW

Jeffrey Gundlach a réfuté les accusations de son ancien employeur TCW dans une lettre adressée lundi aux clients et associés de DoubleLine, sa nouvelle société, rapporte le Wall Street Journal. Il annonce qu’il va prochainement porter plainte.
12/01/2010

FvS releases a fund of hedge funds

BaFin has granted a sales license for Germany to the Luxembourg-registered fund of hedge funds Tectum Global Hedge (ISIN LU0250237731), launched in April 2006 by Flossbach & von Storch. The product, whose assets total over EUR95m, is managed with a multi-strategy approach, and invests in 15 hedge funds, with the objective of generating absolute returns of 7% to 9% per year. Management fees total 0.75%, and FvS also charges a performance commission of 10%, with high watermark.
12/01/2010

Helaba Invest launches an absolute returns fund

On 4 January, Helaba Invest launched the German-registered fund HI-Atlas-Invest, a multi-asset class absolute returns product whose objective is to reliably generate higher returns than the money markets, and to limit losses at the end of the year to three percentage points. The management team will replicate the evolution of ten global equities markets and four global bond markets through the use of highly liquid futures, and may invest in commodities as well as volatility. Characteristics Name: HI-Atlas-Invest ISIN: DE000A0YCQL7 Minimal subscription: EUR2.5m Front-end fee: 2% maximum Management fee: 0.80% Initial value per share: EUR50
12/01/2010

Hedge fund directive is not a top priority for Spanish EU presidency

There are doubts as to whether the Spanish presidency of the European Union will be able to complete the ongoing alternative investment management directive (AIFM) project by the end of June as planned, Expansión reports. There are disagreements about the draft legislation between France and Germany on one hand, and the UK on the other, and Spain lacks experience in the area of hedge funds, which have only been incorporated into Spanish law since 2006. In addition, the directive would have only a limited impact on Spain (local hedge funds only have EUR900m in AUM), which provides the Spanish government with little incentive to make a major effort to keep within the deadlines initially set out for the passage of the directive.
12/01/2010

More UCITS III hedge funds to come this year

80% of fund of hedge funds managers intend to launch a UCITS fund of hedge funds in the next year, according to a survey conducted by KdK Asset Management among 30 of the largest fund of hedge fund managers. Despite the fact that the survey participants generally expect UCITS hedge funds to underperform their equivalent offshore funds, the fund of UCITS appears to be the preferred way to structure such offering for a UCITS investor base.
12/01/2010

Frank Asbeck invests in Hauck

Michael Schramm, managing partner at Hauck & Aufhäuser, has confirmed to the Börsen-Zeitung that Frank Asbeck, chairman of the managing board of Solarworld, at the end of last year bought a 9% stake in the capital of the private bank.
12/01/2010

CRM stake in Deutsche Bank “mechanically” exceeds 3% threshold

Deutsche Bank on Monday announced in an ad-hoc filing that Capital Research and Management (CRM) notified it on 7 January that it held over 3% of its capital, and now controls 3.53%. However, the German bank states, the fact that the investor has passed the 3% threshold is merely due to the mechanical effect of a reshuffle of Deutsche Bank shares between various CRM funds.
12/01/2010

Hedge funds perform well in 2009

According to HFR and Hennessee, hedge funds in 2009 posted their best results of the past decade. The HFRI Fund Weighted Composite index, which gained another 1.25% in December, came out with performance of 20.04% for last year as a whole, still below the all-time record set in 1999 (31.29%), but higher than the second-best ever result of 19.55% in 2003. Hennessee confirms that with performance of 24.6%, hedge funds have seen their strongest gains since 1999. In both cases, convertible arbitrage was the best-performing strategy, with gains of 58.53% for HFR and 39.9% according to Hennessee.
12/01/2010

UBS struggling to stem outflows from funds

Agefi Switzerland reports, citing Bloomberg, that the CEO of UBS, Oswalf Grübel, has repeated in an internal memo sent out yesterday and obtained by the US news agency that it is imperative for the firm to put a stop to outflows from funds after six consecutive negative quarters. The UBS CEO says the firm should give clients “no reason to leave the bank.” The bank has also set up a new ethical code of conduct, the memo says, to ensure that “what happened in the last few years never happens again.”
12/01/2010

A record year for ETFs in Italy

In 2009, the number of ETF and ETC funds listed on the ETF Plus segment of the Borsa Italiana increased from 326 to 400, Il Sole - 24 Ore reports. Average daily trading volumes increased 12.9% over the year to EUR215m in value, and 73.1% in terms of the number of contracts which changed hands in a single trading period (9,690). The leader in the market in terms of assets, contracts, and value, is Lyxor Asset Management, with EUR31.08bn (+31% year on year).
12/01/2010

Calrlyle to launch a fund denominated in Chinese renminbi

Carlyle Group on Tuesday unveiled plans to work with city authorities in Beijing to establish a renminbi fund that will enable it to make local currency investments across China, says the Financial Times. The US private equity fund expects the fund to begin operation later this year.
12/01/2010

Despite their advantages, ETFs are not being used optimally

In its most recent study, State Street Corporation considered exchange-traded funds (ETFs) and the use which institutional investors make of them. Due to a variety of factors related to economic uncertainties, the volatility of the markets and investors’ desire to pay reasonable management fees, these exchange-traded funds are rapidly gaining popularity, as they provide exposure to a variety of assets classes at low cost. However, according to the study, institutional investors are not fully taking advantage of the flexibility offered by these investment tools, which currently represent nearly USD1trn in assets under management. The study also points out differences in the development of ETF markets worldwide and recent regulatory changes. The study of ETFs may be consulted at www.statestreet.com/vision.
12/01/2010

Former head of Credit Suisse AM UK launches an asset management firm

The former chief executive of Credit Suisse Asset Management UK, David Norman, is launching a new asset management firm, which will seek to ride the wave of growing investor demand for inexpensive multi-asset class investment products, Money Marketing reports. Norman has teamed up with the founder of Folio Partners, Gary Mairs, to launch the new asset management firm, entitled TCF Fund Managers. TCF will initially offer a low-price fund management service, which will serve independent financial advisers (IFAs) and pension funds. Products offered will be based on ETFs, passively-managed mutual funds and futures. Portfolios may include British and global equities, including emerging markets, fixed income, cash, commodities, and real estate.
12/01/2010

Confidence of British investors headed downward going into 2010

According to the most recent survey by the British Investment Management Association (IMA), investors are currently far more confident than they were in 2008, but still circumspect about their investment prospects in 2010. The confidence index calculated by the association came out at 99 in November, 7 points below the level observed in May of last year, but still comfortably (28 points) higher than the low point recorded one year ago. The number of respondents to the survey who are planning to invest fell to 17% in November, from 30% in May 2009. The largest change was in the high net worth investor segment, where those planning to invest fell to 27%, from 44% in May of last year.
12/01/2010

Profit margins up for management firms

67% of asset management firms in the UK posted an increase in their profits in second quarter 2009, according to Financial Times Fund Management, citing the CBI/PwC Financial Services Survey. 35% predict an increase in profits in the first quarter of this year.
12/01/2010

GLG MMI chooses BNY Mellon

GLG MMI, the fund of hedge funds arm of GLG Partners, has selected BNY Mellon as custodian and administrator for all of its fund of hedge fund activities. As of the end of 2009, BNY Mellon’s clients in funds of hedge funds represented a total of over USD200bn in assets.
12/01/2010

ETPs: Deutsche Bank predicts increase of at least 20% to assets in 2010

According to Deutsche Bank, as of the end of 2009, assets in Exchange Traded Products (ETFs, ETCs, and ETNs), or ETPs, totalled EUR160bn in Europe, and USD790.1bn in the United States, compared with EUR104.4bn and USD544.6bn twelve months previously. Analysts at the bank estimate that assets under management in ETP funds in Europe and the United States may increase by 20% this year, to USD1.2trn, if traditional markets remain flat, but that they may increase by as much as 40% to USD1.4trn, if equities markets continue to rise. European rankings For Europe, BlackRock (with BGI) was the largest actor on the markets, both by volume of assets as of the end of 2009 (EUR56.46bn), and by net subscriptions last year, which totalled EUR8.35bn. Second place belongs to Lyxor (Société Générale), with EUR28.54bn in assets, but net inflows of only EUR1.43bn. db x-trackers (Deutsche Bank) ranks third by asset volume, with EUR26.28bn, and second for net subscriptions, with EUR6.57bn. Fourth place by asset volumes is ETF Securities, with EUR10.92bn; net subscriptions totalled EUR3.71bn in 2009.
12/01/2010

M&A: 2010 will be the year of the independent asset managers, says Jefferies

In 2009, merger and acquisition activities in asset management were dominated by divestitures, but the acquisition of Advisory Research by Piper Jaffray, and that of MetWest by TCW, both strategic transactions, are a sign that 2010 will be a year in which independent management firms will take the lead, Jefferies predicts. Last year, only 61 independent asset management firms changed hands, the lowest number in a decade, and a contraction of 57% compared with 2008. In 2009, Jefferies counted a total of 143 merger and acquisition operations worldwide, compared with 219 the previous year. However, assets which changed hands hit an all-time high of USD4trn, compared with USD1.95trn in 2008. This also represents a total 51% higher than the previous record, set in 2006. There were nine mega-deals involving management firms with more than USD100bn in assets under management, including the acquisition of BGI by BlackRock (USD1.44trn), the creation of Amundi by CAAM and SGAM (USD839bn), and the acquisition of Sal. Oppenheim by Deutsche Bank (USD201bn). The total declared value of these deals came to USD24.9bn, compared with USD15.9bn in 2008. The three largest deals were the acquisition of BGI by BlackRock for USD13.5bn, the acquisition of Sal. Oppenheim by Deutsche (USD1.9bn), and the acquisition of the retail activities of Morgan Stanley, including Van Kampen Investments, by Invesco (USD1.5bn).
12/01/2010

Increase in assets in ETFs listed in Madrid

According to statistics from Bolsas y Mercados Españoles (BME), the number of ETF trades in 2009 rose 99% to 50,789, and the volume of these transactions totalled EUR3.47bn. Assets in ETF funds listed in Spain, for their part, represented EUR13.68bn as of the end of December, 28.7% higher than one year previously. This increase was largely due to the introduction of the Lyxor ETF Euro Corporate and Lyxor ETF Ibex 35 Inverso funds during the year.
12/01/2010

First Eagle seeks a distribution partner in Asia

The New York-based management firm First Eagle Investment Management is seeking a distribution partner in Asia ex Japan, to complement its partnership with Nikko Securities, Asian Investor reports. In 2010, the other strategic priority of the firm, which manages about USD38bn in assets, would be to find a global credit management team with a value orientation which would be integrated into the firm. It already has an internal credit analysis team which focuses on capital structure and its impact on equities, but not with a direct investment perspective.

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