Jefferies notified the SEC in a form S-1 in 23 April that it is launching the Jefferies S&P 500 VIX Short-Term Futures ETF, with equities to be traded under the acronym VIXX on the NYSE Arca platform. The fund replicates the volatility of futures on the S&P 500 index, as the VIX historically has a negative correlation with the S&P 500. The fund will not aim to outperform the VIX Futures Index, but will merely replicate its evolution. Management fees are 0.49%, including 0.39% in management fees, and a 0.10% overall expense cap. The initial price of shares is set at USD100.

According to provisional statistics from VDOS Stochastics as of 23 April, assets in Spanish securities funds have declined by EUR1.04bn since the beginning of the month, as positive market effects (+EUR161m) were not enough to offset nearly EUR1.2bn in net redemptions.

German rating agency Feri EuroRating Services has announced a modification to its classification of emerging market bond funds, with the creation of a special peer group for bonds in local currencies. The category includes a total of 22 funds as of 31 March. The peer group includes funds with at least 90% of their assets invested in government or corporate bonds from emerging markets. In addition, the proportion of bonds denominated in local currencies must be over 50%. Feri EuroRating Services also has an emerging market bonds category which includes mainly funds which invest primarily in international currencies, as well as a peer group for Euro-hedged emerging market bond funds.

Stefan Rose, director of distribution at Skandia Global funds for Germany, Austria, Switzerland and Luxembourg, has announced that the Irish-registered Skandia Investment Grade Corporate Bond Fund (see Newsmanagers of 23 March) will now be relelased in the German-speaking countries and in Luxembourg. The investment grade corporate bond product is managed by Welllington Management, and is available in US dollars, Euros and pounds Sterling.

Hedge Week reports that BNP Paribas Corporate and Investment Banking has recruited two people for its prime brokerage activities in the United States. Jeffrey Metterl, founder of the fund of funds Muirfield Capital Management, has joined the capital introduction team in New York. Afi Lowery will be head of the capital introduction team for the south-western United States, based in Dallas. He has been part of the prime brokerage team at BNP Paribas since 2000.

In a statement on Thursday, 29 April, the French financial market regulator, the Autorité des marchés financiers (AMF) announced that it has not identified any management firms which had bought into the securitisation product CDO Abacus 2007 AC I, whose design and sale by Goldman Sachs is now the subject of an SEC investigation. The regulator verified that French management firms which invest in collaterized debt obligations (CDO) had not invested in the product.

Compared with January-March 2009, when they totalled USD42.4m, net profits at Invesco Ltd in first quarter 2010 may be higher, at a total of USD120m, but they are down compared with the USD130.7m in October-December 2009. By GAAP accounting standards, net profits in January-March 2010 total USD95m, compared with USD110.9m in fourth quarter 2009 and USD30.7m in the corresponding period of last year. The difference is due to the fact that the figures based on GAAP accounting standards include USD17.2m in transaction and integration costs, compared with USD9.8m the previous quarter, related to the planned acquisition of the retail asset management activities of Morgan Stanley (including Van Kampen). As of 31 March, total assets were down to USD419.6bn, from USD423.1bn as of the end of December, due to less favourable currency effects than in fourth quarter 2009, and net outflows from institutional money market funds, which were partially offset by net subscriptions to long-term funds as well as positive market effects. Currency effects provoked a USD4.4bn reduction in assets, compared with an increase of USD1.1bn in October-December, while net outflows from institutional money market funds totalled USD10.6bn, compared with USD7.7bn the previous quarter. Net subscriptions to long-term funds totalled USD3.7bn, compared with USD2.6bn in Q4 2009, and capital gains related to market effects represented USD7.8bn, compared with USD10.2bn.

As of the end of March, assets under management in funds domiciled in the United Kingdom totalled GBP510.9bn, compared with GBP483.9bn as of the end of February, and GBP348.9bn one year previously. Market effects were significant, as net subscriptions in March were limited to GBP1.28bn, compared with GBP1.81bn in February, and GBP1.37bn in the corresponding period of last year, the Investment Management Association (IMA) states. For funds domiciled abroad, assets as of the end of March totalled GBP26.9bn, compared with GBP25.4bn one month earlier, and GBP15.9bn as of 31 March 2009. In this category, net subscriptions have totalled GBP112m, compared with GBP82.5m in February. In March of last year, net subscriptions totalled GBP48m.

RCM has announced that it will soon be launching a Brazilian OEIC fund in the United Kingdom. It will be actively-managed, like most portfolios from the affiliate of Allianz Global Investors. The news has been confirmed in Paris by Andreas E. F. Utermann, CIO of RCM (UK) Ltd. The equities fund will be managed by Michael Konstantinov, who manages the Allianz BRIC Stars fund (GBP850m). The portfolio will include 50 to 70 positions, and the selected benchmark index is the MSCI Brazil 10/40. Management commission will be 1.75%, but RCM (EUR100bn in assets, of which 3% are for Allianz) will be required to obtain a sales license from the FSA. RCM recently raised about USD1.5bn in the space of one week for a retail fund in Japan, which is a highly specialised product as it invests in cutting-edge IT technologies (clud computing and smart grid). The fund was distributed by Nomura.

Under proposed modifications to the laws applicable to collective investment institutions which have recently been passed by the Spanish treasury, and must now be approved by the Council of state to become law, real estate funds would be allowed to invest up to 15% of their assets in other real estate funds, Funds People reports. The law, which in its first version already allowed for the creation of side pockets (except for publicly-traded funds) and for the creation of ETF funds in Sicav vehicles, will also gain another innovation: managers who decide to outsource internal control and administration of funds will no longer be required to seek permission from the CNMV, but will be able to simply give notification in advance. However, permission from the regulator will still be required if the manager would like to outsource asset management to another entity. Lastly, the new version of the law stipulates that managers must join the national investment guarantee fund, except for simple investment advising activities.

The hedge fund sales specialist James Du Boulay, head of sales and marketing at HIM Capital, will be joining JO Hambro Investment Management (JOHIM, Credit Suisse group) in London as manager of fund distribution, replacing Charles Bathurst. Du Boulay will be responsible for sales of the UCITS fund rage of the Waverton Investment Funds brand, as well as hedge funds from the affiliates Pepin and Tai chi. He will report to Stephen Browne, head of marketing. Mathurst will remain a director of the offshore firms Waverton, Pepin and Tai Chi.

Ian Vose, previously head of global developed equities at Scottish Widows Investment Partnership (SWIP), will be joining Investec Asset Management as a manager. He will be a member of the 4Factor management team, led by Mark Breedon.

The Wall Street Journal reports on Friday that the refocusing of Barclays India on high net worth clients, instead of the larger retail audience the firm previously aimed to serve, has resulted in a further 250 layoffs, while 50-60 employees have been transferred to other positions or services.

Financial News reports that Peter Reid, CIO of Ignis Asset Management, is preparing to move this year to Edinburgh Partners, a competing management firm, where he will serve as an analyst and portfolio manager in the team dedicated to international equities, according to Sandy Naim, CEO and founder of the firm. Reid becomes the third senior management figure at Ignis AM to join Edinburgh Partners in the past few months. At Ignis AM, he will be replaced by Chris Fellingham, CIO for fixed income products, who arrived in January 2010 from Soros Fund Management.

The international real estate investment fund management firm CB Richard Ellis Investors announced on Thursday, 29 April that it has acquired an office building located at 15-17 Broadwick Street in London, for its CB Richard Ellis Investors Pan European Core Fund (PEC). The acquisition price of GBP31.7m represents an initial rate of return of 5.25%, a statement from the firm says. The full 2,973 square metre property, including retail and restaurant spaces on the ground floor and six floors of office space, is leased to Ford.

As of 31 March, third-party assets under management at Standard Life Investments (SLI) were up due to significant net subscriptions to a record GBP62.2bn, from GBP56.9bn at the end of December, with external assets representing 435 of total assets, compared with 41% three months earlier. Total assets increased in the period under review by GBP7.1bn to a total of GBP145.8bn. SLI states that activities outside the United Kingdom are continuing to grow, and now represent nearly one third of all assets under management for third parties. Net inflows of third-party assets in first quarter doubled to GBP1.8bn, of which GBP1.1bn were for investment products. Net subscriptions to mutual funds (including Sicav funds) leapt by 120% to GBP0.4bn, while net sales to institutionals in the United Kingdom represented GBP1bn, compared with GBP65m in the corresponding period of last year. However, there were net outflows from the British retail segment of GBP163m, compared with GBP832m the previous quarter.

The CCSF has issued a sales license for the CTA Incometric Blue fund, managed by Adepa Asset Management, and advised by the Spanish firm Intelection Capital, Funds People reports. The product is compliant with UCITS III, and aims for performance of 15% to 20%, with ex-ante volatility of 5-8%. The fund will be managed with quantitative models developed by Intelectia Capital. It will be followed by a “fully systematic” product range. The Incometric Blue fund will invest only in highly liquid markets, through futures on equities, bond and international currency markets. For qualified investors, Adepa is offering the same product with a higher risk profile, in the format of a Luxembourg-registered specialised investment fund (SIF).

Funds People reports that Société Générale will be the first institution to offer ETN products to investors, based on equities and commodity indices, and denominated in three currencies - pounds Sterling, Euros and US dollars, the first two of which will be hedged for forex risks - via a platform the firm is launching in London. The new range from SocGen includes 43 products based on 16 different underlying assets. New products will be added to this range in the next two months.

Malgré la détente d'hier, les investisseurs sont loin d'exclure l'idée pour 2011

Avec le Deka-RentSpezial Plus 2, DekaBank (caisses d'épargne allemandes) annonce avoir lancé le 22 avril un fonds obligataire à échéance au 31 mars 2017 qui vise une performance s’orientant à partir de la deuxième année en fonction du taux interbancaire Euribor à 12 mois, avec un minimum de 2,25 %. Il est donc destiné prioritairement aux investisseurs qui veulent profiter de la hausse des taux d’intérêt dans la zone euro et pour lesquels un flux de revenus régulier est important. Pour la première année, il est prévu une rémunération de 3 %. Le fonds existe en parts de capitalisation et de distribution.Le fonds, de droit allemand sera investi principalement dans des obligations d’entreprise de 25 émetteurs de différents secteurs et qui ont déjà une réputation bien établie sur le marché. Si l’une de ces sociétés devait ne plus correspondre aux normes de solvabilité du gérant, elle serait remplacée par une autre de standing adéquat.Caractéristiques Dénomination : Deka-RentSpezial Plus 2ISIN : DE000DK2CCW4 (part distribution) / DE000DK2CCX2 (part capitalisation)Droit d’entrée : 1,75 %Commission de gestion : 0,35 % Autres frais forfaitaires : 0,12 %Prix initial de la part : 100 euros

La dernière livraison de la lettre du Forum allemand de l’investissement durable (Forum Nachhaltige Geldanlagen ou FNG) précise que de nouveaux adhérents ont pu être recrutés. Parmi eux figurent les sociétés de gestion Aquila Capital, HSBC Global Asset Management (Deutschland), LGT Capital Management et Union Investment Institutional.

Alors que le capital-investisseur Cerberus favorise le discompteur textile Kik (groupe Tengelmann) comme repreneur, des 162 magasins allemands de Woolworth, son homologue américain Gordon Brothers a confirmé mercredi avoir déposé une offre pour ces magasins, offre dont le principe a reçu l’agrément de principe de l’Office fédéral des cartels, indique la Börsen-Zeitung. Cerberus possède les murs de 80 des magasins de Woolworth et Gordon Breothers détient une participation dans Toys R US.Théoriquement, la date butoir pour une décision est fixée au vendredi 30 avril.

Le comité des créanciers de la chaîne de grands magasins Karstadt a accepté mercredi de proroger jusqu’au 28 mai (au lieu du 30 avril) la date butoir pour la signature d’un acte de cession. En effet, le capital-investisseur Triton, qui a déposé vendredi une offre d’achat ferme, souhaite disposer d’un délai pour négocier individuellement avec les parties prenantes, rapporte la Börsen-Zeitung.L’administrateur judiciaire a précisé que Karstadt a été bénéficiaire durant le premier semestre de l’exercice au 30 septembre, avec un chiffre d’affaires et un cash flow supérieurs aux prévisions.

Le gestionnaire de fonds fermés MPC Capital, qui vient de boucler une augmentation de capital pour se mettre en règle avec ses créanciers, a annoncé qu’il introduit à son tour la fiche-produit que recommande depuis juillet 2009 le ministère fédéral de l’Alimentation, de l’Agriculture et de la Protection du consommateur. Cette fiche descriptive présente de manière courte et compréhensible les principales caractéristiques du produit, ce qui doit permettre de le comparer à d’autres produits. La première fiche-produit accompagne le nouveau fonds immobilier fermé MPC Holland 71, qui est en phase de souscription.MPC Capital est apparemment le premier promoteur allemand de fonds fermés à adopter la formule de la fiche-produit.Parallèlement, MPC a annoncé qu’il va publier de courts rapports sur l’activité des différents fonds de la gamme.

Pour le premier trimestre, Morningstar Inc a declaré mercredi un bénéfice net de 20,2 millions (40 cents par action) contre 25 millions ou 51 cents par action pour la période correspondante de 2009, sur un chiffre d’affaires de 128,3 millions de dollars (+ 9,9 %). Le bénéfice d’exploitation a diminué de 10,6 % à 30,9 millions d’euros.Morningstar précise que si l’on exclut les acquisitions (pour 9,7 millions de dollars) et l’effet de change (+ 3,7 millions), le chiffre d’affaires aurait baissé de 1,6 %.L’effectif au 31 mars ressortait à 2.760 personnes dans le monde, contre 2.600 trois mois plus tôt et 2.370 un an auparavant. La marge d’exploitation a diminué à 24,1 % en janvier-mars contre 29,7 % pour la période correspondante de 2009, ce qui s’explique par une hausse des dépenses commerciales et de marketing ainsi que par un accroissement des frais généraux ainsi que des primes et commissions versées.

Alors qu’elle se situait en moyenne à 1,98 % en 1990, la commission de gestion moyenne sur les mutual funds d’actions aux Etats-Unis est tombée en 2009 à 0,99 %. Une étude publiée par l’Investment Company Institute fait également ressortir que sur la même période, les frais de gestion ont diminué de 60 % pour les fonds obligataires (à 0,75 % de moyenne contre 1,89 %) et de près de 40 %, à 0,34 %.Pour les fonds monétaires, les frais de gestion moyen ont diminué de 4 points de base l’an dernier par rapport aux 38 points de base constatés pour 2008.En ce qui concerne le taux moyen de frais pour les fonds de fonds, il a baissé en 2009 pour la quatrième année consécutive. Il s’est tassé à 0,91 contre 0,92 % en 2008 et 1,01 % en 1999.

Pour le premier trimestre 2010, qui est le deuxième de son exercice, Franklin Resources (Franklin Templeton Investments) affiche un bénéfice net de 356,7 millions de dollars pour un chiffre d’affaires de 1,41 milliard contre 355,6 millions sur un chiffre d’affaires de 1,38 milliard en octobre-décembre. Pour le trimestre correspondant de 2009, le bénéfice net était ressorti à 110,8 millions de dollars pour un chiffre d’affaires de 912,3 millions. Le bénéfice d’exploitation a baissé à 461,1 millions de dollars contre 467 millions le trimestre précédent, mais se compare à 223,3 millions pour janvier-mars 2009.L’encours total à fin mars se situait à 586,8 milliards de dollars contre 553,5 milliards fin décembre et 391,1 milliards douze mois auparavant. L’encours actions représentait 45 % du total au 31 mars, contre 36 % pour l’obligataire, les 19 % restants étant «hybrides ou divers».Quant aux souscriptions nettes, elles sont ressorties à 17,4 milliards de dollars au premier trimestre 2010 contre 14,3 milliards pour octobre-décembre et des remboursements nets de 5,5 milliards pour janvier-mars 2009.

Pour le premier trimestre, le bénéfice net du BBVA affiche une progression de 0,2 % à 1,24 milliard d’euros, dont 284 millions contre 236 millions pour la division Wholesale Banking & Asset Management, qui recouvre à la fois, la banque d’investissement, les activités de marché et la gestion d’actifs. Le coefficient d’exploitation est demeuré stable à 40 %.Concernant la gestion d’actifs, le groupe espagnol précise que les recettes ont augmenté de 23,9 % sur janvier-mars 2009, à 41 millions d’euros. Au 31 mars, l’encours accusait un tassement de 1,8 % sur le niveau atteint douze mois plus tôt, pour revenir à 49,3 milliards d’euros, dont 31,9 milliards pour les Fonds d’investissement et 17,4 milliards pour les fonds de pension en Espagne (+ 9,8 %).

Selon les Echos, le changement de gouvernance d’AXA annoncé début octobre sera entériné aujourd’hui, jeudi 29 avril. Sauf vote contraire des actionnaires réunis cet après-midi pour l’assemblée générale annuelle, la structure duale à conseil de surveillance et directoire sera abandonnée au profit d’une structure unitaire à conseil d’administration (voir Newsmanagers du 18 février 2010).

L’AFG a présenté hier, mercredi 29 avril, les résultats de son enquête sur l’exercice des droits de vote réalisés auprès de ses membres pour la huitième année consécutive. L’association a travaillé sur un échantillon d’une cinquantaine de sociétés de gestion (SGP), représentant près de 85% des actions gérées via des OPCVM ou des mandats. Dans la continuité des pratiques des deux années précédentes, a relevé l’AFG, un tiers des SGP de l’échantillon ont précisé que leurs votes concernent aussi bien les actions détenues via des OPCVM (actions, diversifiés…) qu’une partie de celles contenues dans les mandats.Parmi les principaux enseignements, on notera que la moitié des sociétés de gestion informe les émetteurs systématiquement ou au cas par cas sur leur politique générale de vote lors des rencontres avec les dirigeants des entreprises. En chiffres, cependant, leur participation à 7516 assemblées générales marque, à périmètre constant, une baisse de 11%, d’une année à l’autre. Cela dit, l’AFG attribue cette diminution à la baisse des marchés actions, qui a eu pour conséquence le passage de certains titres en deçà des seuils de vote définis par les SGP. Quant au nombre de votes par assemblée, il s'élève à près de 13 résolutions en moyenne, dans un contexte de hausse du nombre de résolutions présentées. Concernant le comportement des SGP aux assemblées, il ressort que les sociétés ont exprimé, en moyenne, au moins un vote « contre » à 61%, une proportion en hausse par rapport aux années précédentes (57% en 2008).. Ce sont les opérations en capital dilutives pour l’actionnaire en 2010 qui représentent le principal motif de vote « contre » aux assemblées (31%, contre 23% en 2008), suivies par les nominations des membres du conseil d’administration ou de surveillance (26% des votes « contre », en baisse de 3 points), note l’AFG.A noter également que les investisseurs institutionnels spécifient de plus en plus leurs consignes de vote, et expriment un intérêt accru sur l’exercice en assemblée des droits de vote par les SGP. Enfin, une satisfaction pour l’AFG : 85% des SGP de l’échantillon ont eu recours aux recommandations et aux alertes du programme de veille de l’AFG, un autre résultat s’affichant en hausse par rapport à 2008.L’enquête peut être consultée à partir de ce lien : http://www.afg.asso.fr/index.php?option=com_docman&task=cat_view&gid=341&Itemid=82