The recent turbulence on the markets has left its mark on funds. According to statistics from the British investment management association (IMA), net inflows in May fell below GBP1bn, to GBP948m, down 56% from April. This is the first time since November 2008 (18 months previously) that this variable has fallen below the GBP1bn mark. In May 2009, net inflows totalled GBP2.84bn. Assets under management as of the end of May totalled GBP492.6bn, down 3.5% from their peak in April (GBP510.6bn), but up 25% compared with their levels in May 2009. The most popular sector was absolute returns, with net inflows of GBP181m. This category, introduced in April 2008, has been in the top fifth of all strategies in 21 months out of 26. Distribution platforms have increased their market share to 39%, an increase of 1% compared with April, and 5% compared with January.

Henderson Plc on Thursday, 1 July announced that it the Irish-registered OEIC fund New Star European Growth has been integrated into the Luxembourg Sicav Henderson Horizon, as of 18 June. The fund will now be known as the Henderson Horizon European Growth Fund. The mutual fund, managed by Richard Pease and Simon Rowe, has assets of EUR84.2m. The operation follows the acquisition of New Star Asset Management by the Henderson Plc group in 2009. Characteristics Name: Henderson Horizon European Growth Fund Structure of the fund: Complex UCITS III SICAV Currency of the fund: EUR Minimal subscription: EUR2,500 or USD2,500 for retail share class Front-end fee: Maximum 5% Management commission: 1.75%

The Spanish finance ministry has suffered a setback. The Spanish tax authorities had offered to regularise the situation of Spanish holders of 3,000 offshore accounts in Switzerland, which would have represented the largest tax amnesty in Spain since the restoration of democracy. However, according to sources familiar with the matter, Expansión reports, not a single one of the individuals concerned took the Spanish authorities up on the offer before the deadline passed on 30 June, though they had all been directly contacted by the tax authority.

The head of institutional distribution at ComStage ETF (Commerzbank), Levente Kulcsar, on 1 July became director and head of ETF activities for Germany and Austria at Credit Suisse. Meanwhile, Annabelle Wegner is leaving RBS/ABN Amro, where she worked in the structured products team, to join the ETF division of Credit Suisse. ETF assets at Credit Suisse represent CHF12bn, or EUR8.4bn. The ETF product range from Credit Suisse currently includes 31 funds with a sales license in Germany.

Société Générale Corporate & Investment Banking announced on Thursday that it has added to its range of ETF services for European institutional investors, extending its ETF lending and borrowing service, and acting as market maker for five new series of options based on French-registered ETF funds from the Société Générale affiliate Lyxor Asset Management. The funds concerned are Lyxor ETF DJ Stoxx 600 Banks, Lyxor ETF DJ Stoxx 600 Oil & Gas, Lyxor ETF DJ Stoxx 600 Basic Resources, Lyxor ETF DJ Stoxx 600 Telecommunications and Lyxor ETF China Enterprise.

Six months after the appointment to the managing board of Jan Ehrhardt, head of research and portoflio design activities, and son of founder Jens Ehrhardt, DJE Kapital on Thursday announced that Ulrich Kaffarnik and Peter Schmitz have been promoted to become members of the board. Kaffarnik will be head of investment funds, institutional and retail clients, while retaining his position as head of the Luxembourg affiliate DJE Investment. Schmitz, an economist, will become head of finance, administration, and service center. With Eberhard Winberger, the board includes five members.

Dirk Popielas, co-head of the pensions & insurance advisory group at the JP Morgan investment bank, has been appointed as head of insurance solutions for the Europe, Middle East and Africa (EMEA) region at JPMorgan Asset Management. Popielas will be based in Frankfurt, and will report directly to Jamie Broderick, CEO of JPMAM for Europe, who is based in London.

Kai Brunko has left ING Real Estate Investment Management Germany, to take on the newly-created position of asset manager for the retail sector at LaSalle Investment Management in Munich, from 1 July.

Threadneedle has appointed Quentin Fitzsimmons as lead manager for two bond funds, the Threadneedle Absolute Return Bond and Target Return funds, previously managed by Peter Annwright and Stuart Frost, who have recently left the firm to join RWC. Fitzsimmons, who has been head of government bonds since 2003, made significant contributions to the growth of absolute return strategies, and it would be an exaggeration to attribute the success of these strategies solely to the two managers who have moved to RWC, Threadneedle says in a statement. Assets in the two funds concerned totalled over EUR2.3bn as of the end of March, within fixed income (EUR22bn in assets under management in total). Threadneedle has also recruited Vladimir Gerasimia, who will join the team specialised in emerging market debts, a,dn who previously worked at Fortis Investments. Another new arrival, Richard Stevens, previously of Old Mutual Asset Managers, joins the government bond team.

On Thursday evening, Commerzbank announced that it has sold its Kleinwort Benson activities to the private equity investor RHJ International. These include the wealth and fiduciary management firms Channel Islands Holdings Limited and Kleinwort Benson Private Bank Limited. Their assets in wealth management as of the end of 2009 totalled GBP5.6bn (EUR6.3bn); the firms have about 600 employees.

Gartmore on 30 June announced the appointment of Charolotte Gibson as head of marketing. Gibson, previously of JP Morgan AM, will join Gartmore in mid-July. She will report to Richard Pursglove, head of UK retail. Gibson will lead a team of 12 people in charge of advertising, client relationships, and other elements of the distribution chain.

Fund Strategy reports that Old Mutual Asset Managers (Omam) has dismissed Mark Allpress, head of UK retail sales, in a reorganisation of the firm. As of 30 April this year, assets under management at Omam totalled GBP4.4bn.

Le ralentissement de la Chine et de l'Asie intervient au pire moment pour les économies occidentales

Le ralentissement de la Chine et de l'Asie intervient au pire moment pour les économies occidentales

Carolyn Lu, qui était CEO et regional head of business pour l’Asie chez Société Générale, a rejoint à Singapour Aviva Investors en tant que managing director, business development pour la région Asie-Pacifique. Elle est subordonnée à Erich Gerth, executive director et CEO global business devlopment, basé à Londres, et coopérera étroitement avec Craig Bingham, CEO Asia Pacific, basé en Australie.

HSBC a annoncé le regroupement de ses spécialistes au sein des activités de gestion d’actifs pour une seule marque unique. Désormais, Halbis dédié à la gestion fondamentale active, Sinopia, spécialiste de la gestion quantitative, HSBC Liquidity destiné à la gestion de trésorerie et HSBC Multimanager représentant l’activité multigestionnaire seront regroupés et commercialisés sous la marque HSBC Global Asset Management. Chacun conservera sa philosophie d’investissement et son processus de gestion propres sous cette seule marque, précise l'établissement, qui note que HSBC Global Asset Management gèrait 427,3 milliards de dollars, au 31 décembre 2009.

Paul Ilott, qui dirigeait la communication du pôle multigestion chez Fidelirty International, vient de lancer un institut de recherche sur la multigestion, selon Money Marketing. Selon Paul Ilott, la sophistication croissante de la multigestion a créé une demande spécifique pour ce type de fonds.Scopic Research fournira de l’information et des notations sur les fonds de multigestion et pourra aussi exécuter des «due diligences» ou proposer du conseil à la demande.

Altarea Cogedim a annoncé le 30 juin avoir signé le même jour l’acte de vente au fonds immobilier ouvert allemand Deka-ImmobilienEuropa du 39-41 avenue de Wagram, comprenant l’hôtel Marriott Renaissance Paris Arc de Triomphe 5 étoiles de 118 chambres et suites, la Salle Wagram entièrement restaurée, 3 magasins dédiés à la décoration de la maison, pour un montant de 113,8 millions d’euros. Le prix moyen unitaire de vente par chambre est de 620 000 euros.L’exploitation de l’hôtel continuera d’être assurée par Marriott. Quant à la salle Wagram, Eurosites en assurera la gestion et l’exploitation.Les actifs du fonds ouvert allemand s’inscrivaient à 10,83 milliards d’euros au 31 mai dernier.

L’Agefi rapporte que la commission de surveillance de la Caisse des Dépôts a indiqué qu’un nouveau cadre de gestion pour les fonds d'épargne devrait être signé dans les prochaines semaines. Les emplois seront fixés par le ministère de l’Economie et des Finances mais la direction des fonds d'épargne de la Caisse conservera toute latitude pour la gestion au quotidien. En ce qui concerne le montant prélevé par l’Etat en 2010, pour l’exercice 2009, le quotidien précise qu’il a atteint 1,815 milliard d’euros, dont 742 millions au titre des résultats des fonds d'épargne.

Le FSI vient d’annoncer qu’il accueillerait, à la rentrée de septembre, Yves Barou, comme Conseiller Social. Yves Barou s’attachera, auprès du directeur général, à la définition et à la mise en oeuvre de la doctrine d’investisseur socialement responsable du FSI. Il était depuis février 2000 directeur des ressources humaines du groupe Thales (ex Thomson CSF). A ce titre, il vient de signer deux accords européens particulièrement innovants avec la FEM (Fédération Européenne de la Métallurgie) Il avait auparavant été directeur adjoint du cabinet de la ministre de l’Emploi et de la Solidarité, chargé du Travail, de l’Emploi et de la Formation, après avoir occupé différentes fonctions de Ressources Humaines et de management au sein du groupe Rhône Poulenc, en France et aux Etats-Unis .Il vient de créer le Cercle des DRH Européens.

A l’occasion du cinquième anniversaire de ce fonds, Marc Girault, directeur de la gestion de HMG Finance, a indiqué que le HMG Globetrotter a atteint les 85 millions d’euros d’encours au 29 juin contre 73,5 millions au 31 mai, compte tenu d’une performance de 4,1 % contre 0,1 % pour l’indice de référence, le MSCI World. Le fonds est investi dans des filiales de sociétés européennes dans les pays émergents ou dans des sociétés européennes dont l’essentiel de l’activité s’effectue dans les pays émergents (lire notre article du 21 juin).Par ailleurs, les responsables de HMG Finance ont indiqué s'être après dotés d’outils analytiques propres à chacun des fonds de la gamme, ce qui permettra entre autres de mieux servir les investisseurs institutionnels en leur fournissant une attribution de performance assez détaillées.Enfin, HMG Finance, qui vient d’internaliser sa commercialisation, entend se développer sur les créneaux des conseillers en gestion de patrimoine, des banques privées. La société de gestion réfléchit aussi à un éventuel développement à l’international, sans que cela ait pour l’instant débouché sur des projets concrets.

A contre-courant de ce que l’on entend fréquemment à propos du marché des ETF en Europe, Valérie Baudson, directeur d’Amundi ETF considère que ce marché est encore très concentré, avec trois acteurs en Europe qui occupent 75 % de l’ensemble. De fait, la concurrence reste encore modeste, et ce d’autant que les différents acteurs arrivés il y a quelques années ont mené des stratégies différentes pour gagner des parts de marché. Les uns se sont focalisés sur les prix des produits par exemple, d’autres sur l’innovation. Pour sa part, Amundi ETF a fait le choix de frais à des niveaux attractifs. «Notre gamme de produits affiche des TER – Ndlr : Total Expense Ratio - inférieurs en moyenne de 20 % à ce que l’on trouve chez nos concurrents européens, explique Valérie Baudson, avec, à titre d’exemple, un TER de 0,15 % pour l’un des derniers nés, l’ETF actions répliquant le S&P 500, ou pour le Dow Jones Stoxx 50, ou encore un TER de 0,18 % pour le Dow Jones Stoxx 600.» Cet «angle d’attaque» n’a cependant pas exempté Amundi ETF de mener – comme ses concurrents d’ailleurs – une stratégie de développement de sa gamme. En termes de stratégie, très vite l’idée de se doter d’une «boîte à outils» de taille suffisante s’est imposée. Arrivé sur le marché des ETF en septembre 2008, Amundi ETF s’est tout d’abord attaché à «quadriller» le marché français. Aujourd’hui, la société dispose de 89 produits sur NYSE Euronext à Paris. Mais très vite, la vision de l’entreprise est clairement devenue européenne. Elle a, à ce jour plus de 200 cotations sur les places financières du vieux Continent – en suivant un rythme d’une vingtaine de nouvelles cotations par mois depuis le début de l’année. Dans les chiffres, cette montée en puissance est d’ores et déjà perceptible : selon de récentes données de Deutsche Bank, la filiale d’Amundi se place à fin mai en quatrième position en termes de collecte nette en 2010 avec 1,211 milliard d’euros, soit une progression de 27,6 % par rapport à l’année précédente. Reste à savoir si, avec une gamme qui s’enrichit ainsi, les craintes de voir certains ETF ne pas être rentable car de trop petite taille en termes d’encours ne se justifient pas. Sur ce point cependant, Valérie Baudson est catégorique : «La question de la rentabilité des ETF ne se pose pas en ces termes. L’important pour nous est d’offrir à nos clients le plus grand choix de produits possible. En s’inscrivant dans une logique de gamme de la sorte, nous pouvons «lisser» les coûts des «petits» ETF avec les autres dont les encours sont nettement plus élevés.» Et pas question – du moins aujourd’hui - de céder à la tentation d’une distribution élargie à la clientèle «retail» du Crédit Agricole par exemple. «Ce point n’est pas à l’ordre du jour, insiste t-elle, Amundi ETF a toujours considéré que ses produits étaient principalement destinés aux investisseurs institutionnels.» Autrement dit, ces ETF s’inscrivent uniquement dans le cadre des fonds propres des banques, fonds de pensions, de l’offre des banques privées ou des fonds de fonds. Cela dit, reconnait Valérie Baudson, un particulier ne peut se voir refuser la souscription de ce type de placement en passant simplement via sa banque… Doté d’une gamme d’ETF digne de ce nom - qui doit de surcroît poursuivre son développement - quels objectifs fixent désormais Valérie Baudson pour Amundi ETF ? Nous pouvons désormais intégrer une notion de «market timing» dans les sorties de nos produits, en tentant notamment de tirer profit des conditions de marché satisfaisantes pour certains actifs, note la responsable de l'établissement. Pour autant, rappelle t-elle, le «market timing» reste relatif puisque, pour des questions techniques, il faut compter un délai de deux à trois mois, entre la décision de lancer un ETF et sa mise sur le marché effective, du fait notamment de l’obtention de l’agrément de l’Autorité des marchés financiers, de sa cotation, etc."Amundi ETF tente aussi d’innover ou d’accéder aux demandes des investisseurs. Dans le premier cas, la société s’est illustrée en lançant il y a peu des fonds «short» «govies» de la zone euro ou des fonds long et short sur les «Treasuries» americains. Dans le second, Amundi ETF a lancé des ETF investis à l’international excluant certains marchés comme l’Europe de façon à simplifier les allocations géographiques des investisseurs institutionnels européens. Enfin, Amundi ETF entend également creuser son sillon en lançant des ETF calés sur les plus grands indices européens (MIB 40 italien, etc), puis des produits plus spécialisés comme des ETF de type «fixed income». «En veillant à chaque fois que ces produits soient transparents, clairs, et offrent une excellente liquidité», conclut Valérie Baudson.

RWC Partners vient de recruter deux gérants obligataires de chez Threadneedle, Peter Allwright et Stuart Frost. Les deux experts des marchés obligataires vont gérer les fonds de performance absolue et les fonds en devises de RWC et surveiller le RWC Strategic Reserve fund.RWC a récemment recruté deux anciens gérants de Schroders qui a pris une participation de 49% au capital de la société de gestion britannique (cf. Newsmanagers du 23 juin).

Morgan Stanley Real Estate Investment GmbH a annoncé mardi soir que la valeur liquidative de son fonds immobilier offert au public P2 Value (1,37 milliard d’euros d’encours, 56 millions d’euros de liquidité nette) a été abaissée au 29 juin pour la quatrième fois depuis le 13 mai (lire nos dépêches des 14 et 28 mai ainsi que du 24 juin). Cette fois, la dépréciation est de 3,51 euros, et la valeur de la part tombe à 40,88 euros. Cette révision à la baisse est imputable pour l’essentiel à la nouvelle estimation de l’immeuble Itoche headquarter Building à Osaka (Japon).

Dans un communiqué boursier publié mercredi, le capital-investisseur allemand Arques Industrie a annoncé pour l’exercice 2009 une perte de 153 millions d’euros contre 145,7 millions pour l’année précédente. Pour un chiffre d’affaires de 3,49 milliards d’euros contre 5,5 milliards). La perte d’exploitation s’est limitée en revanche à 17,7 millions contre 111,46 millions, mais les dépréciations sur les participations ont continué de plomber le résultat.Pour janvier-mars, le chiffre d’affaires est tombé à 226,9 millions d’euros contre 1,23 milliard tandis que l’ebitda a été positif de 24 millions contre une perte de 115,5 millions et que le bénéfice net se situé à 1,03 million contre une perte de 38,5 millions.Ces résultats n’ont pas encore été certifiés, toutefois. Les comptes 2009 certifiés devraient être disponibles pour la mi-juillet 2010, ce qui permettrait de tenir l’assemblée générale fin août.

SEB Asset Management a annoncé avoir consacré environ 20,4 millions d’euros à l’acquisition d’un immeuble commercial de 12.650 mètres carrés situé à Munich-Passing. Cet actif est affecté au fonds immobilier offert au public SEB ImmoPortfolio Target Return Fund (DE00009802314), un produit destiné aux investisseurs institutionnels et aux particuliers haut de gamme, dont il sera le 13ème immeuble dans le portefeuille allemand ; le portefeuille comprend au total 45 actifs répartis sur 12 pays.Le vendeur est MG Grundbesitz Objekt Gleisdreieck Pasing GmbH & Co. KG, filiale ad hoc du viennois UBM Realitätenentwicklung AG.

A compter du 1er juillet 2010, Frankfurt Trust, filiale de la BHF-Bank, abaisse de moitié, à 0,20 % la commission de gestion facturée pour son fonds monétaire FT AccuGeld. Cette initiative est une réaction à la persistance de taux faibles dans la zone euro, afin de permettre au fonds de demeurer un réceptacle attrayant pour les liquidités, a souligné Karl Stäcker, le directeur général.Cette modification n’altère en rien la stratégie du gérant Matthias Bayer, qui priorigse la sécurité.Par ailleurs, Frankfurt Trust a annoncé qu’elle lance deux nouvelles classes de parts pour le FT AccuGeld, à savoir une part de distribution destinée aux particuliers (DE000A0YCBQ8) et une part de capitalisation pour les investisseurs institutionnels (DE000A0YCBR6) à partir d’un apport de 250.000 euros.

Peter Ferket, qui est gérant de fonds chez Rolinco et co-head de l'équipe actions quantitative de Robeco prend au 1er juillet la direction de la branche investment products au sein de la division investissements. Il partage cette direction avec Edith Siermann et remplace Mark van der Kroft, qui rejoint au 1er septembre l'équipe des ventes institutionnelles aux Pays-Bas d’Eric van der Maarel.

Carlos Pérez Parada, président de la société de gestion espagnole Barclays Wealth Managers, a été élu le 17 juin représentant du groupement des institutions d’investissement collectif au sein de l’association espagnole Inverco des sociétés de gestion de fonds et de fonds de pension. Il succède jusqu'à l’assemblée générale de juin 2011 à Paloma Piqueras (BBVA Asset Management).

Selon Les Echos, l’arrivée d’Aabar Investments au capital d’UniCredit cause de sérieux remous en Italie. La semaine dernière, le fonds d’Abu Dhabi, lui-même détenu par le fonds souverain International Petroleum Investment Company (Ipic), a annoncé avoir acquis 4,99% de la première banque transalpine, pour un peu plus de 1,8 milliard d’euros. Il est désormais le deuxième actionnaire du groupe dirigé par Alessandro Profumo, juste derrière Mediobanca. Mais la banque d’affaires milanaise ne jouissant d’aucun droit de vote, Aabar Investments est d’ores et déjà considéré comme le plus puissant au tour de table, à égalité avec la Banque centrale de Libye.