Le recul d’un point du poids des actions à 52% reste peu significatif. En revanche, un tiers des gestions s'est renforcée en actifs alternatifs.

Tous les gérants restent à surpondérer. La classe d'actifs enregistre un afflux de collecte et d'émissions en euros en 2015.

Les premiers chiffres publiés pour février en Espagne, en Italie et en Allemagne laissent attendre ce matin un chiffre d'inflation moins faible que prévu en zone euro.

Les marchés attendent le lancement sous peu des achats de dette souveraine de la BCE

Les marchés attendent le lancement sous peu des achats de dette souveraine de la BCE

Le «short-selling» est autorisé depuis aujourd'hui, dans des volumes limités, sur les actions éligibles à la connexion Hong-Kong Shanghai.

Les autorités craignent le risque de déflation, alors que le secteur manufacturier s’est à nouveau contracté en février

La Commission a accordé un délai de deux ans à la France pour ramener son déficit sous les 3% du PIB mais exige de fortes contreparties.

Les gestions tablent sur une stabilité du CAC 40 (-0,7%), de l’EuroStoxx 50 (+0,3%) et du Nikkei (+0,2%) à horizon six mois

Le sentiment du consommateur américain a reflué en février, après avoir atteint un sommet de 11 ans, montre l’indice de l’Université du Michigan dans sa version définitive publié vendredi. L’indice ressort à 95,4, au-dessus de l’estimation initiale de 93,6 et du consensus le donnant à 94,0. Il est inférieur à l’indice de janvier qui était de 98,1.

Le PIB des Etats-Unis a crû de 2,2% en rythme annualisé, contre 2,6% en première estimation le mois dernier, a annoncé le département du Commerce vendredi. La croissance avait atteint 5% au troisième trimestre. Le consensus donnait un taux de croissance révisé de 2,1% pour les trois derniers mois de 2014. L’investissement des entreprises a donné lieu à une révision marquée, avec une croissance ramenée de 1,9% en première estimation à 0,9%.

Icahn Enterprises a annoncé vendredi avoir essuyé une perte de 373 millions de dollars, soit 3,08 dollars par titre, en 2014, pour un chiffre d’affaires de 19,2 milliards de dollars. Pour le seul quatrième trimestre, la perte se monte à 384 millions de dollars. «Les résultats de cette année ont été à l'évidence décevants, la chute brutale des prix pétroliers ayant eu des répercussions sur la rentabilité de nombre de nos segments», explique Icahn dans un communiqué.

«Nous ne sommes pas responsables de la frustration générée par le parti de la gauche radicale grecque qui a fait aux Grecs des promesses qu’il ne peut pas tenir», a déclaré hier le président du gouvernement espagnol Mariano Rajoy. Le premier ministre grec Alexis Tsipras avait déclaré samedi que Madrid et Lisbonne redoutaient un «effet Syriza» lors de leurs élections législatives cette année et qu’ils avaient «fait monter les enchères» lors des négociations avec l’Eurogroupe qui ont abouti à la prolongation du plan d’aide à Athènes.

Le ministre des Finances Michel Sapin a déclaré hier s’attendre à ce que le système de régularisation des comptes dissimulés à l'étranger rapporte, comme en 2014, deux milliards d’euros à l’Etat en 2015, soit 0,1 point de PIB. Bruxelles a demandé à la France de réduire son déficit structurel de 0,5 point de PIB cette année, contre 0,3 estimé actuellement. «Plutôt que d’augmenter les impôts, je préfère lutter contre la fraude fiscale», a souligné Michel Sapin.

La prolongation de quatre mois de l’aide financière européenne à la Grèce a été approuvée vendredi au Bundestag, la chambre basse du parlement allemand. Malgré des relations tendues entre Athènes et Berlin ces derniers jours, le ministre des Finances, Wolfgang Schäuble, avait invité les élus à surmonter leur scepticisme à l'égard des promesses d’Athènes. Le texte a emporté les suffrages de 542 des 631 députés.

Dans sa très attendue lettre annuelle aux actionnaires de Berkshire Hathaway, Warren Buffett a déclaré avoir trouvé son successeur à la tête de la société d’investissement, sans toutefois révéler son identité. «Nous pensons aujourd’hui avoir la bonne personne pour me succéder en tant que directeur général», déclare-t-il dans la lettre publiée samedi. Warren Buffet, 84 ans, ajoute que cette personne prendra ce poste pendant au moins une décennie. Berkshire a également annoncé une baisse de 17% de son résultat net du quatrième trimestre 2014, à 4,16 milliards de dollars (3,72 milliards d’euros), soit 2.529 dollars par action de classe A, en raison, notamment de moindres gains sur des investissements. Pour l’année, le résultat net a progressé de 2% à 19,87 milliards et le bénéfice opérationnel de 9%, à 16,55 milliards. La valeur comptable par action a augmenté de 8,3% à 146,186 dollars en 2014 - faisant moins bien que le S&P 500 pour la cinquième fois en six ans.

La plateforme de distribution Natixis Global Asset Management (NGAM) a adopté une démarche marketing plutôt originale en proposant un service gratuit et indépendant d’analyse des portefeuilles. «Les crises successives nous ont amenés à avoir une démarche systématique autour du risque et de la construction de portefeuille quel que soit le segment de clientèle.

Après Amsterdam, Euronext ouvrira cette année son offre de « marché primaire » sur les fonds à Paris, quelques mois après celle de Borsa Italiana à Milan.

Le PIB des Etats-Unis a crû de 2,2% en rythme annualisé contre 2,6% en première estimation le mois dernier, a annoncé le département du Commerce vendredi. Un net ralentissement après un rythme de croissance de 5% au troisième trimestre. Le consensus donnait un taux de croissance révisé de 2,1% pour les trois derniers mois de 2014. La croissance des dépenses de consommation, qui représentent plus des deux tiers de l’activité économique aux Etat-Unis, a été révisée en baisse de 0,1 point à 4,2% mais elle reste à une cadence inédite depuis le premier trimestre 2006. L’investissement des entreprises a donné lieu à une révision plus marquée, avec une croissance ramenée de 1,9% en première estimation à 0,9%.

La Commission européenne recommande à la France de ramener son déficit public à 4,0% du produit intérieur brut à la fin de cette année, à 3,4% fin 2016 et à 2,8% fin 2017, selon le texte de la recommandation publié vendredi. Le gouvernement français prévoit quant à lui de réduire le déficit à 4,1% à la fin de l’année, après 4,4% estimé pour l’instant à fin 2014, un résultat qui devrait finalement être un peu meilleur. La trajectoire des finances publiques adoptée dans le budget 2015, qui tablait sur un déficit de 4,3% fin 2015, prévoyait de le ramener par la suite à 3,8% fin 2016 et 2,8% fin 2017. Selon la Commission, cette trajectoire correspond à une réduction du déficit structurel (c’est-à -dire hors effet de la conjoncture) de 0,5 point de PIB cette année, 0,8 point en 2016 et 0,9 point en 2017.

La chute des cours du pétrole a eu raison du fonds d’investissement de Carl Icahn. Icahn Enterprises a annoncé vendredi avoir essuyé une perte de 373 millions de dollars, soit 3,08 dollars par titre, en 2014, pour un chiffre d’affaires de 19,2 milliards de dollars. Pour le seul quatrième trimestre, la perte se monte à 384 millions de dollars. «Les résultats de cette année ont été à l'évidence décevants, la chute brutale des prix pétroliers ayant eu des répercussions sur la rentabilité de nombre de nos segments», explique Icahn dans un communiqué. Il ajoute que la participation du fonds dans Apple, sa principale position, a permis d’amortir en partie les pertes des placements dans l'énergie.

Le sentiment du consommateur américain a reflué en février, après avoir atteint un sommet de 11 ans, montre l’indice de l’Université du Michigan dans sa version définitive publié vendredi. L’indice ressort à 95,4, au-dessus de l’estimation initiale de 93,6 et du consensus le donnant à 94,0. Il est inférieur à l’indice de janvier qui était de 98,1.

p { margin-bottom: 0.1in; line-height: 120%; }a:link { } Deutsche Börse has announced the launch of six new ETFs issued by WisdomTree Europe, available for trading from Thursday, 26 February on Xetra, the trading platform from the German stock market operator. WisdomTree joins a club of ETF providers on Deutsche Börse. The six vehicles concerned are the WisdomTree Europe Equity Income Ucits ETF, WisdomTree Europe SmallCap Dividend Ucits ETF, WisdomTree US Equity Income Ucits ETF, WisdomTree US SmallCap Dividend Ucits ETF, WisdomTree Emerging Markets Equity Income Ucits ETF, and lastly, the WisdomTree Emerging Markets SmallCap Dividend Ucits ETF.

p { margin-bottom: 0.1in; line-height: 120%; }a:link { } The Swiss asset management firm Vontobel Asset Management has appointed Bobby Ross Bostic as senior head of clients, in particular charge of the Australian and New Zealand markets. Boxtic previously worked at Russell Investments as a consultant serving institutional clients.

Fund management companies in China do not only compete for clients, there also face fierce competition for investment talent, according to Cerulli.The strong growth in the numbers of retail mutual funds and segregated accounts in the last two years has created unprecedented demand for portfolio managers among fund management firms. As a result, the retention of investment talent is becoming more challenging for them. The total size of wealth management products managed by banks, fund management companies’ subsidiaries, and securities houses reached RMB12.7 trillion (USD2.1 trillion), RMB3.7 trillion, and RMB8.0 trillion, respectively, in 2014, according to Cerulli. Despite the size of these assets, a total of 213 investment managers left the mutual fund industry in China in 2014, compared with 110 in 2012 and 137 in 2013. As a result, the average number of mutual funds per manager jumped from 1.4 in 2012 to almost two by year-end 2014. Coupled with the growth of assets, the burden on individual managers has grown significantly and an industry-wide talent shortage is already evident. Data from Morningstar in early 2015 showed that more than 45 managers in China were managing five or more funds (include co-managing) at the same time. Part of the reason for this is that there has been a steady migration of seasoned portfolio managers to private fund companies, where remuneration is much more attractive for them while investment activities are subject to fewer restrictions. This has led to a sharp decline in the average industry experience of retail mutual fund managers in China. It was reported that out of 53 fund manager appointment notices in November last year, 22 had no prior experience in managing a retail mutual fund. There is significant supply-demand disequilibrium in the industry in terms of investment talent. This will take some time to stabilize, and Cerulli believes this will come when growth in the asset management industry itself stabilizes.

p { margin-bottom: 0.1in; line-height: 120%; }a:link { } The US asset management firm Fred Alger Management on 25 February announced that Teresa McRoberts had joined the asset management firm as head of the team dedicated to the healthcare sector, senior vice president, senior analyst and portfolio manager for the Alger Health Sciences fund. McRoberts, who has 33 years of experience in the investment sector, has also been appointed as a portfolio manager for the Alger Mid Cap Growth strategies. This is a return to her roots for McRoberts, who began her career at Alger in 1994 as an analyst in charge of the healthcare sector, before leaving the firm in 1998 to join Morgan Stanley as a portfolio manager. In September 2001, she joined Alger following the 11 September attacks, to direct the team dedicated to the health care sector and to serve as a senior analyst. In 2005, McRoberts left Alger again to continue her career outside the asset management firm. She then worked at Citigroup, Carlyle Blue Wave and Galleon Group as a portfolio manager. In 2013, she founded Bienville Health Science Partners, a long/short hedge fund, where she had been until now.

p { margin-bottom: 0.1in; line-height: 120%; }a:link { } At the conclusion of its first fiscal quarter, ending on 31 January 2015, the US asset management firm Eaton Vance has posted growth of 6% to its assets under management. As of January 2014, its assets totalled USD295.7bn, compared with USD278.6bn as of 31 January 2014. However, assets are down 1% compared with USD297.7bn in assets under management as of 31 October 2014. In the first quarter of its 2015 fiscal year, Eaton Vance earned net inflows of USD1.4bn. By comparison, the asset management firm posted net outflows of USD1.1bn in the first quarter of its 2014 fiscal year, and net inflows of USD6.8bn in the fourth quarter of its 2013 fiscal year. Despite this positive commercial dynamic, the asset management firm has seen its consolidated earnings fall 1.5% year on year to USD354.9bn as of 31 January 2015, compared with USD360.3bn as of 31 January 2014. Net profits are also down 59.3% year on year, to a total of USD29bn as of 31 January 2015, compared with USD71.3bn as of 31 January 2014.

Thanks to active management, pension funds have managed to outperform the market, a study by CEM Benchmarking performed between 1992 and 2013 covering more than 1,000 private and public pension funds has shown. But this outperformance is limited to 16 basis points after costs.The survey reveals that pension funds earned higher reutrns than the index by about 58 basis points. But investment costs absorb nearly 75% of this gain. For CEM Benchmarking, that illustrates why funds need to measure and manage their costs.The study shows that three characteristics improve the performance of a fund compared with the index. The first is active management. On average, actively-managed assets added 38.7 basis points of net added value compared with passively-managed assets. Secondly, in-house management outperforms external management, with an average difference of 22.1 basis points. Lastly, large funds perform better than others: for each increase in fund size of an order of 10, funds save 7.6 basis points through reduced costs.

At a presentation of its annual results, the British asset management firm Jupiter Fund Management unveiled growth of 0.6% in its assets at the conclusion of the 2014 fiscal year. On 31 December 2014, its assets under management totalled GBP31.9bn, compared with GBP31.7bn as of 31 December 2013. The asset management firm suffered from a slowdown in its net inflows: these totalled GBP860m last year, compared with GBP1.2bn in 2013. Although its mutual funds unit took in GBP1.4bn in net subscriptions, activities related to segregated mandates and investment trusts posted outflows of GBP488m and GBP62m, respectively.Despite this commercial activity, Jupiter Fund Management can tout respectable financial results. Its net earnings were up 5%, to GBP303m as of the end of 2014, compared with GBP288.5m as of the end of 2013. Better, its pre-tax profits leapt 40%, to a total of GBP160m in 2014, compared with GBP114.1bn in 2013, driven by growth in operating profits and profits from the sale of its private client activities to Rathbones.

p { margin-bottom: 0.1in; line-height: 120%; }a:link { } Rory Tapner, head of Coutts, which is home to the wealth management activities of the banking group RBS, is leaving the firm with immediate effect, the banking group announced at a presentation of its annual results. His appointed successor is Donald Workman, who had previously led the corporate and institutional banking (CIB) division, which will now be led by Rory Cullinan, head of restructuring at the firm. Tapner joined Coutts in 2010. But the decision to sell the international activities of Coutts and the integration of the business activities of Coutts into the private and commercial banking division of RBS last year considerably reduced the perimeter of intervention for the director, whose departure was expected.