A compter du mois prochain, Joe Cassidy, qui a été Global Co-Head of Prime Services, Global COO of Prime Services, Head of Equity Strategy et Head of European Corporate Strategy chez Nomura, rejoindra la Deutsche Bank comme Head of Prime Brokerage and Derivative Clearing for Global Rates. Il sera subordonné à Fredrik Gentzel, Head of Credit Portfolio Management and Prime Brokerage for Global Rates and Commodities. Cette nomination s’inscrit dans le cadre du projet stratégique de la banque allemande de mettre sur pied un plate-forme de compensation pour le marché des dérivés OTC.

La Deutsche Börse et Amundi ont annoncé mercredi que 20 ETF supplémentaires du gestionnaire français ont été admis à la négociation sur le segment XTF de la plate-forme électronique Xetra. La cote de cette dernière aligne désormais 644 références, dont 58 de la marque Amundi. Le précédent bouquet d’ETF Amundi (21 fonds) avait fait son entrée sur Xetra il y a moins d’un mois (lire notre article du 17 mars), les 17 premiers fonds de la marque ayant été cotés à Francfort le 23 février.Parmi les ETF nouvellement cotés à Francfort, tous de droit français, dix sont des produits actions (régionaux, pays, secteurs), six sont des produits obligataires «short» sur les indices EuroMTS de titres gouvernementaux et quatre des fonds matières premières sur des indices S&P GSCI. Les commissions de gestion s'échelonnent entre 0,14 % pour les ETF short sur les obligations d’Etat et 0,55 % pour l’Amundi ETF MSCI Brazil.La liste détaillée de ces produits est disponible à l’adresse 07.04.10 FR Amundi ETF_3ème cotation Allemagne.pdf

L’Agefi rapporte que BNP Paribas Securities Services (BP2S) est sur le point de racheter l’activité de dépositaire de Banca Popolare di Milano (BPM), ce qui lui permettrait de passer de 7 % à 16 % de part de marché dans les services aux fonds et asset managers en Italie, selon Jean-Marc Pasquet, responsable France de BP2S. La transaction, prévue «à partir du 1er juillet», devrait coûter environ 55 millions d’euros à la banque française. Par ailleurs, le groupe français, cinquième acteur mondial avec 4.021 milliards d’euros d’actifs conservés fin 2009, veut continuer à gagner des parts de marché tout en procédant éventuellement à des acquisitions locales ciblées, y compris en France, ajoute le quotidien.

Avec le fonds luxembourgeois Corto Europe, Pictet lancera le 12 avril son premier fonds actions long/short coordonné qui sera géré selon un processus et une philosophie d’investissement similaires à ceux du Pictet Corto European Ltd (230 millions d’euros) enregistré aux îles Caïman. L’agrément de la CSSF a été délivré le 17 mars.La capacité de ce fonds à liquidité hebdomadaire (avec notification de 5 jours ouvrables) sera limitée à 250 millions d’euros de nominal compte tenu du fait que l’exposition au marché sera d’environ 1,9 fois, avec l’effet de levier et la partie «short», explique Philippe Sarreau, l’un des gérants du fonds. L’objectif consiste à dégager une performance de l’ordre de 15-20 % avec une volatilité de 7-8 %, donc inférieure de moitié à celle du benchmark (MSCI Europe TR).Pour les particuliers (part P), les frais de gestion ressortent à 1,60 % et les frais d’administration/droit de garde à 0,40 %. La commission de performance se situe à 20 %, avec high watermark. Le Pictet Corto Europe aura l’euro comme devise de référence, avec des classes de parts couvertes en dollars et en francs suisses. Dans des conditions de marché normal, le fonds aura entre 60 et 80 lignes «longues» et entre 50 et 70 positions courtes. Les longues se situeront entre 1 et 5 %, les courtes entre 1 et 3 %. Alors que le fonds original à liquidité mensuelle lancé le 1er août 2006 est désormais détenu à 80 % par des investisseurs américains, la nouvelle version coordonnée vise plus particulièrement les clients européens.Un biais nettement «midcaps"Le Corto Europe affichera un biais de moyennes capitalisations avec à fin février pour le Corto European Ltd environ 24 % de capitalisations inférieures au milliard d’euros et 35 % de titres avec des capitalisations comprises entre 1 milliard et 5 milliards d’euros, parce que sur ces segments Pictet compte trouver de la surperformance à long terme avec des sociétés capables de se réinventer, de découvrir de nouvelles niches, de nouveaux métiers ou de nouvelles façons d’opérer.Philippe Sarreau est convaincu que même si les coûts d’exécution s’avèrent plus élevés, la version OPCVM III ne perdra pas beaucoup de performance par rapport à son modèle «caïman» parce que la stratégie long/short est la plus facile à répliquer en mode coordonné. Le moteur de performance tient à la capacité d’identifier en amont, prématurément, les sociétés surévaluées tout en sélectionnant les valeurs de sociétés en plein cycle ascendant. La sélection de valeurs s’opère en fonction de sept critères. En dehors des paris tactiques «longs» et des positions courtes opportunistes, les gérants tendront à privilégier pour les positions longues les sociétés en «croissance émergente» (notamment celles capables d’accroître fortement la rentabilité des capitaux investis, sur la durée) et celles en «croissance établie», capables en particulier d’améliorer leur rendement des capitaux employés, ou encore celles présentant des actifs sous-évalués. Pour les positions courtes, Pictet sera alerté par une dégradation du modèle commercial ou par une mauvaise utilisation des actifs.

Dans son rapport sur la situation du marché et de ses agents, la CNMV estime que les fonds immobiliers sont ceux qui présentent les perspectives les plus défavorables parmi toutes les catégories de fonds d’investissement et «il est peu probable» que leur situation s’améliore substantiellement tant que le secteur de l’immobilier espagnol n’aura pas connu de reprise, rapporte Expansión.En 2009, l’encours des fonds immobiliers a diminué de 12,7 % tandis que le nombre de souscripteurs se contractait de 14,2 % à 83.583. Le nombre de fonds a diminué d’une unité, à huit. Les actifs sous gestion se situaient fin décembre à 6,46 milliards d’euros, dont 72,6 % pour des fonds en liquidation ou dont les remboursements sont suspendus ou retardés. Les fonds immobiliers ont perdu en moyenne 9,3 % l’an dernier.

Funds People rapporte qu’entre le 15 janvier et le 26 mars, la CNMV a enregistré 26 nouveaux fonds, contre 23 pour le premier trimestre 2009 et 44 pour les trois premiers mois de 2009.Plus de la moitié de ces nouveaux produits (14) sont des fonds garantis. La société de gestion la plus active a été BBVA Asset Management, qui a lancé cinq fonds garantis, un fonds obligataire et un fonds diversifié.La CNMV précise avoir enregistré trois nouveaux hedge funds de droit espagnol : Altex Activist, Capitrade Systematic Global Futures et Arcano Credit Fund.

Selon le rapport trimestriel de la CNMV, les sociétés de gestion de fonds espagnoles ont enregistré l’an dernier un bénéfice net de 243 millions d’euros contre 503 millions en 2008 et les recettes de commissions ont chuté de 26 % à 1,7 milliard d’euros bien que l’encours soit demeuré presque inchangé. En 2008, les recettes avaient baissé de 27 % alors que l’encours avait plongé de 30 %. La commission de gestion a diminué en moyenne à 0,82 % contre 1,1 %.D’autre part, le rapport signale que 31 gestionnaires (contre 34 en 2008) sur un total de 108 ont accusé une perte l’an dernier.

Après une bonne année 2009, Sigma Gestion veut poursuivre sur sa lancée en 2010 avec deux véhicules d’investissement complémentaires de sa nouvelle gamme ISF, un fonds commun de placement à risque (FCPR) et un fonds d’investissement de proximité (FIP). L’an dernier, Sigma Gestion a vu sa collecte progresser de 40% à 25 millions d’euros. Le FCPI lancé à l’automne et clotûré fin décembre a recueilli 15 millions d’euros. La société a recruté trois collaborateurs fin 2009 et compte désormais 12 personnes à temps plein.Le premier véhicule proposé, Rebond Pierre, s’inscrit dans une optique de sécurisation du capital. Il s’agit pour l’essentiel de repérer et d’investir dans des PME marchands de biens opérant sur de l’immobilier commercial. Sigma précise que 100% du montant des souscriptions seront consacrées à des prises de participation minoritaires (35% maximum) au capital de ces PME exerçant leurs activités en France. Chaque PME marchand de biens ne pourra représenter que 10% au maximum de l’actif de Rebond Pierre. L’autre véhicule, le FIP Sigma Gestion Fortuna 3, est un produit qui s’inscrit dans la lignée de l’offre de Sigma Gestion. Il s’agit d’investir 80% de l’actif dans les PME régionales en phase de développement en Ile-de-France, Champagne-Ardenne, Lorraine et Alsace, dont 20% auront moins de 5 ans. Les frais de gestion sont un peu moins élevés sur le FCPR, la réduction d’ISF étant de 50% sur le FCPR et de 40% sur le FIP. Sigma Gestion souhaite compléter son offre avec un troisième fonds en préparation, de type holding, dont l’investissement minimal se situerait autour de 30.000 euros.Caractéristiques FCPR Rebond Pierre Code ISIN : FR0010785717Valeur d’origine des parts A : 100 eurosSouscription minimale : 20 parts A, soit 2.000 eurosQuota des sociétés éligibles à la réduction ISF : 100%Valorisation : semestriellePériode de souscription : jusqu’au 31 décembre 2010-04-06 Durée de blocage des parts : jusqu’au 30 septembre 2015 minimum (et 31 mars 2016 maximum) FIP Sigma Gestion Fortuna 3 Code ISIN : FR0010863696Souscription minimale : 2.000 euros hors droits d’entréeValorisation : semestrielle/droit de sortie : 0%Durée de blocage : 8 ans prorogeable deux fois un anDate estimée d’entrée en liquidation : 30 septembre 2017Date maximum estimée de la hase d’uinvestissement : 5 ansDate minimum de blocage : 30 septembre 2018Date maximum de blocage : 30 septembre 2020

La société de gestion Seven Capital Management, qui doit bientôt célébrer son quatrième anniversaire, veut franchir une nouvelle étape dans son développement. «Il nous faut gérer la croissance», souligne Gerald Leudière, associé-gérant de la société qu’il a fondée en 2006 avec cinq autres associés. L’année 2010 devrait en effet marquer un changement de taille significatif. D’ici à 2011, l’effectif devrait doubler pour compter une dizaine de personnes. Dans cette perspective, la société prépare d’ores et déjà son déménagement qui devrait intervenir à la prochaine rentrée, en septembre ou octobre 2010. Dans la foulée est programmé le recrutement de deux gérants analystes qui pourraient rejoindre la société dès le quatrième trimestre 2010. Seven Capital souhaite également embaucher un commercial fin 2010/début 2011. Parallèlement, et conformément au plan de marche, deux des six associés d’origine devraient rejoindre la société courant 2011.A l’origine de ces initiatives, la mise en œuvre d’une stratégie de croissance prudente qui a porté ses fruits. Malgré les aléas de la crise, Seven Capital gère désormais quelque 235 millions d’euros au travers de trois fonds OPCVM III et un fonds contractuel long/short global macro. Le fonds phare de la société, le Seven World Asset Allocation Fund, pèse près de 200 millions d’euros. La clientèle est constituée à 70% d’investisseurs institutionnels, à 20% de CGPI et à 10% de sociétés de gestion.Gerald Leudière relève que la collecte s’est poursuivie au premier trimestre. Trois ingrédients ont contribué au succès de la société. Tout d’abord, un processus de gestion original, centré autour de la maîtrise du risque au travers d’une méthodologie quantitative maison, baptisée Global Risk Asset Allocation ou GRAA qui a valu à Seven Capital de se voir reconnaître en 2008 le statut de Jeune Entreprise innovante par le ministère de la recherche. Ensuite, la forte diversification des portefeuilles en termes de classes d’actifs, de zones géographiques ou encore de supports d’investissement. Enfin, last but not least, la transparence. «Le discours doit être en adéquation avec la performance», remarque Gerald Leudière. «Nous n’investissons que dans des produits régulés de façon à ce que nous soyons assurés de la liquidité des sous-jacents. Et nous assumons ces choix». Le Seven World affiche une performance de 5,79% sur un an et de 12,05% sur trois ans, le Seven European Equity Fund (SEEF), de respectivement 10,34% et 17,93%.Le lancement d’un nouveau produit est-il inscrit dans le plan de travail pour 2010 ? «Il nous faut d’abord renforcer l’existant et faire grossir les nouveaux produits», estime Gerald Leudière. L’objectif est de tutoyer la barre des 300 millions d’euros d’ici à la fin de l’année, sans effet marché, autrement dit de réaliser une collecte de l’ordre de 70 à 80 millions d’euros, détaille Gerald Leudière qui verrait bien le fonds SEEF atteindre la barre des 50 millions d’euros (contre 12 aujourd’hui). Le fonds SARF (Seven Absolute Return Fund), lancé à l’automne dernier, totalise 6 millions d’euros. Le lancement d’un ou deux nouveaux fonds ne devrait donc pas intervenir avant 2011. Avec peut-être une attention plus grande à l’international que l’un des associés devrait prendre en charge dans le courant de la même année.

La Banque de France a annoncé le 6 avril que le label Egalité, délivré par le groupe Afnor, lui a été remis le même jour par le ministre du Travail Eric Woerth. Créé en 2005 à l’initiative des pouvoirs publics avec les partenaires sociaux, le label Égalité distingue une organisation œuvrant efficacement et en permanence pour l’égalité et la mixité professionnelles, quels que soient son statut, son activité et sa taille. Démarche volontaire de la part de l’entreprise, la labellisation est délivrée pour une durée de trois ans renouvelable avec une évaluation intermédiaire à 12 ou 18 mois.Une cinquantaine d’organisations représentant près de 1 million de salariés devraient bientôt bénéficier du label Egalité. Les labellisés sont des grands groupes, associations, PME, adminsitrations et collectivités locales exerçant dans divers secteurs et aux effectifs très variables. Parmi les 38 entreprises (Banque de France y compris) ayant reçu le label Egalité figurent notamment Axa, BNP Personal Finance, Société Générale, Deloitte, EADS France, GIE BNP Paribas Assurances ou encore le Crédit Mutuel de Normandie.La demande de labellisation a été effectuée à ce jour par un nombre limité d’organisations, relève le communiqué de la Banque de France. Cette démarche présente en effet un risque d’image pour l’entreprise candidate, environ 25 % des dossiers étant rejetés au moment de leur instruction par Afnor Certification, filiale du Groupe Afnor.

BNP Paribas a annoncé mardi 6 avril la nomination de Laurence Pessez au poste de déléguée à la Responsabilité sociale et environnementale (RSE). Elle aura notamment pour mission de piloter le déploiement d’une stratégie globale de RSE et d’élaborer une politique environnementale pour le groupe. Laurence Pessez qui a rejoint le groupe BNP Paribas en 2002 en tant que directeur de la communication de BNP Paribas Assurance, occupait depuis 2006 le poste de directeur de la communication et de la responsabilité sociale et environnementale de BNP Paribas Assurance. Elle rapporte directement à Jean Clamon, délégué général et membre du comité exécutif de BNP Paribas, précise le communiqué.

Dans un communiqué, BNP Paribas Investment Partners (BNP Paribas IP) et Fortis Investment Management (Fortis IM) ont annoncé mardi avoir finalisé le rapprochement de leur holding respective le 1er avril 2010. L’entité combinée opère dorénavant sous une marque unique : BNP Paribas Investment Partners.En chiffres, l’intégration de Fortis Investments fait de BNP Paribas IP le cinquième gérant d’actifs européen et le 11ème à l’échelle mondiale avec 530 milliards d’euros d’actifs gérés et conseillés fin 2009. Dans le détail, BNP Paribas IP compte à présent 60 centres d’investissement, chacun responsable de la gestion d’une classe d’actifs ou d’un type de produit spécifique, et environ 1.200 professionnels de l’investissement, précise le communiqué.Compte tenu de son modèle multiboutique - alliant un gestionnaire d’actifs de grande envergure avec des partenaires spécialisés - BNPP IP étend sa couverture géographique sur différents marchés comme la Belgique, le Luxembourg et les Pays- Bas. Parallèlement, BNPP IP se renforce sur les marchés émergents, notamment en Asie que l'établissement place au coeur de sa stratégie de croissance, via une forte présence locale et une gamme de solutions d’investissement.

Rothschild & Cie se dote d’un véhicule, Five Arrows Principal Investment, de 584 millions d’euros, pour des investissements directs en fonds propres (entre 20 et 60 millions d’euros) dans des sociétés de taille moyenne en Europe occidentale, rapporte l’Agefi. En termes de secteurs, l’établissement se dit généraliste, même si l’immobilier ou les secteurs technologiques très spécifiques sont exlus. L'équipe, composée de onze collaborateurs et devant accueillir, à terme, un douzième professionnel, est basée pour moitié à Londres et pour moitié à Paris.

A l’occasion de la présentation de ses résultats annuels 2009 de Saxo Banque, Saxo Asset Management qui s’est créée à partir de la consolidation de trois entités acquises en 2009 - Sirius, Capital Four et Global Evolution dont la société détient une participation de 51 % - a vu ses actifs sous gestion passer d’environ 1,34 milliard d’euros au moment de l’acquisition à plus de 2.7 milliards d’euros au 31 décembre 2009. Par ses trois acquisitions, Saxo Asset Management s’est spécialisée dans les obligations danoises, dans les actions nordiques et dans les obligations à haut rendement des marchés émergents. Le 1er avril 2010, le montant des actifs sous gestion s’élevait à 3.36 milliards d’euros (soit 25 % d’augmentation).

Rivoli Fund Management a annoncé mardi 6 avril le référencement de deux de ses fonds auprès de deux plateformes dédiées au marché des conseillers en gestion de patrimoine indépendants. Le fonds actions Rivoli Equity Fund (FR0010106336) qui met en oeuvre une gestion long/short actions avec une faible exposition nette au marché est désormais référencé par la plateforme d’assurance-vie Skandia et la plateforme bancaire Sélection R. Cette dernière plateforme a également référencé le fonds mixte international Rivoli Capital (Parts P : FR0010568709) dont la philosophie d’investissement repose sur la mise en oeuvre de stratégies court terme, long terme et d’arbitrages à partir d’un investissement portant sur trois classes d’actifs (actions, obligations et devises).

Le ratio de financement des fonds de pension américains s’est encore amélioré au mois de mars pour atteindre 88,1%, soit un gain de 2,8 points de pourcentage, selon les données mensuelles communiquées par BNY Mellon Asset Management.

Plusieurs banques, dont Goldman Sachs et Deutsche Bank, s’opposent au projet de Lehman de se séparer du pôle gestion d’actifs Legacy Asset Management, rapporte Financial News Online. Les banques avancent que la proposition, qui sera utilisée par Lehman pour rembourser ses créanciers, est précipitée et semble inéquitable vis-à-vis de certains créanciers.

HSBC Global Asset Management a nommé Alec Letchfield au poste de chief investment officer pour la clientèle privée britannique, selon Fund Strategy. Alec Letchfield prend la succession de Jim Dunsford qui devrait se concentrer sur la gestion du fonds HSBC GIF Global Macro. Alec Letchfield a rejoint le groupe en 1993 et pilote depuis l’an 2000 les actions britanniques pour la clientèle privée britannique.

CB Richard Ellis Investors (CBRE) a annoncé le lancement du deuxième Property Authorised Investment Fund (Paif) sur le marché britannique, selon Fund Strategy. Le premier fonds de ce type a été proposé il y a quelques semaines par Clavis Walden (Piccadilly UK Commercial Proposerty Income Fund).Les Paifs sont l'équivalent ouvert des REIT. Les investisseurs visés par ce véhicule sont les fonds de pension mais les investisseurs retail y auront également accès par le biais d’un fonds nourricier, sous la même appellation, et disponible sur les principales plates-formes.

Les projets de développement de Schroders continuent de tourner autour de la croissance interne, rapporte le Financial Times Fund Management, qui a interrogé Alan Brown, directeur des investissements (CIO). La société de gestion a un trésor de guerre de plus de 1 milliard de livres, ce qui alimente les rumeurs selon lesquelles elle pourrait faire des acquisitions. Mais jusqu’ici, elle est restée en retrait du mouvement de concentration. Par ailleurs, Alan Brown souhaite doper l’activité de Schroers en Amérique, qui génère 12 % des encours de la société.

SEB Asset Management a annoncé avoir revendu à une société immobilière cotée à Hong-Kong l’immeuble de bureaux Platinum (34.000 mètres carrés) à Shanghai pour environ 200 millions d’euros. Cet actif figurait dans le portefeuille du fonds immobilier offert au public SEB ImmoInvest (6,3 milliards d’euros d’encours). La vente s’est effectuée à un prix supérieur de 30 % au montant déboursé lors de l’acquisition en novembre 2007 et de 7 % à la valeur de marché.Récemment, SEB AM a annoncé que le SEB ImmoInvest a par ailleurs acquis pour un montant non divulgué le projet d’immeubles de bureaux Claude Bernard A2 (11.200 mètres carrés) qui doit être achevé pour mai 2012 dans le XIX° arrondissement de Paris. Le vendeur est BNP Paribas Real Estate Property Development.

Aviva Investors poursuit le redéploiement de son pôle développement (lire notre dépêche du 6 avril) avec la nomination de deux directeurs chargés de superviser les activités de toutes les équipes de développement en Europe sur les segments de clientèle stratégiques (institutions financières, investisseurs institutionnels et Aviva)Gabriele Miodini, basé en Italie, est nommé director, responsable des établissements financiers - Europe. Il sera essentiellement chargé de nouer des relations avec les principaux établissements financiers, bancaires et banques privées, ainsi qu’avec les plateformes de distribution aux particuliers dans toute l’Europe.Véronique Cherret, basée en France, est nommée director, responsable des investisseurs institutionnels, Royaume-Uni et Europe. Sa mission consistera principalement à établir des relations avec les fonds de pension, ainsi que les compagnies d’assurance et les établissements.

Selon L’Agefi suisse, Lombard Odier a reçu une licence de la part de la Banque centrale russe lui permettant d’ouvrir un bureau de représentation. Michael Kuenzi, qui avait mis sur pied l’unité de gestion privée d’UBS en Russie avant de rejoindre Lombard Odier l’an dernier, a été accrédité pour représenter la banque genevoise sur place. Le processus suit son cours, selon la banque, qui ne communique pas de date d’ouverture du futur bureau moscovite. Lombard Odier vise les 20 milliards de dollars d’actifs détenus par des Russes dans leur pays, a affirmé à Bloomberg Alexander Kotcoubey, vice-président exécutif.

Selon L’Agefi suisse, près de 1000 collaborateurs de HSBC Private Bank vont quitter dès la mi-juin les différents immeubles qu’occupe la banque en ville de Genève pour s’installer dans le centre d’affaires international de Blandonnet, situé aux abords immédiats de l’aéroport de Cointrin. Le front office demeurera sur les bords du Léman. Suite à l’intégration de HSBC Guyerzeller Bank AG et Guyerzeller Trust Company AG, la banque emploie 1.375 personnes à Genève, pour un total de 1.774 en Suisse (358 à Zurich et 41 à Lugano).

On Tuesday, Union Investment (German co-operative banks) launched the Luxembourg fund UniConvertibles, which will invest in convertible bonds worldwide. The product will be managed by Stefan Steinberger, a member of a seven-person specialised team which manages about EUR3bn for institutional clients. Characteristics Name: UniConvertibles AISIN: LU0489914670Front-end fee: 3% Management commission: 1.2 % (1.5% maximum)

According to statistics published on Tuesday by the German BVI association of asset management firms, investors in February placed a total of EUR9.7bn in the sector, of which EUR3.8bn were invested in open-ended funds, EUR3.3bn in institutional funds (Spezialfonds), and EUR2.6bn in mandates. Assets as of 28 February totalled EUR1.715trn, of which ERU650.2bn were in open-ended funds, EUR740.2bn in Spezialfonds, and EUR315.5bn in mandates. For open-ended securities funds, the top provider by far is the Deutsche Bank group (DWS, DB Advisers), with EUR141.2bn, followed by DekaBank (savings banks), with EUR103.8bn, Allianz Global Investors (AGI) with EUR84.6bn, Union Investment (co-operative banks, EUR84bn), and iShares ETFs from BlackRock issued in Germany (EUR19.1bn). For securities Spezialfonds, the champion is AGI, with EUR130bn, followed by Universal-Investment (EUR84bn), HSBC Trinkhaus & Burkhardt (EUR60.9bn), Helaba Invest (EUR56bn), and Union Investment (EUR48.1bn). For open-ended retail real estate funds, the top providers are Deka (EUR19.1bn), Union (EUR17.5bn), and Commerz Real (EUR12.5bn), while for institutional real estate funds, IVG Institutional Funds is far out ahead, with EUR7.5bn. For mandates, AGI is the top firm with EUR125.4bn, followed far behind by Generali Investments (EUR67.6bn), and DWS/DB Advisors/DB Group, with EUR53.2bn, Axa IM ranks fourth, with EUR28.2bn.

In its report on the situation of the market, the CNMV estimates that real estate funds have the most unfavourable outlooks of all categories of investment funds, and that “it is unlikely” that their situation will improve substantially until the Spanish real estate sector begins to recover, Expansión reports. In 2009, assets in real estate funds fell 12.7%, while the number of subscribers contracted by 14.2%, to 83,583. The number of funds decreased by one, to eight. Assets under management as of the end of December totalled EUR6.46bn, of which 72.6% was in funds which were undergoing liquidation or which had frozen or delayed redemptions. Real estate funds lost an average of 9.3% last year.

Funds People reports that between 15 January and 26 March, the CNMV registered 26 new funds, compared with 23 in first quarter 2009, and 44 in the first three months of 2008. More than half of these new products (14) are guaranteed funds. The most active management firm was BBVA Asset Management, which launched five guaranteed funds, one bond fund, and one diversified fund. The CNMV says that it has registered three new Spanish-registered hedge funds: Altex Activist, Capitrade Systematic Global Futures, and Arcano Credit Fund.

Rothschild & Cie is creating a new vehicle, Five Arrows Principal Investment, with EUR584m in assets, for direct investment of owners’ equity (EUR20m to EUR60m) in mid-sized companies in Western Europe, Agefi reports. In sectoral terms, the firm claims to be generalist, although real estate and highly specialised sectors are excluded. The team, which will include 11 people, and which will eventually also feature a 12th, will be based half in Paris and half in London, the newspaper adds.