Le manque de liquidité frappant les actions de sociétés de private equity cotées sur Euronext Amsterdam a poussé HarbourVest, l’un des plus gros fonds de fonds de private equity au monde, à lancer une offre secondaire de titres à Londres. Le groupe, basé à Boston et gérant plus de 30 milliards de dollars, va ainsi devenir le sixième membre du Specialist Fund Market.

Selon une estimation provisoire de Credit Suisse/Tremont portant sur environ 70 % de l'échantillon habituel, l’indice des hedge funds aurait affiché pour mars une performance de 2,09 % après un gain de 0,68 % pour février.De la sorte, pour le premier trimestre, les hedge funds auraient enregistré une performance de 2,96 %, malgré la perte de 8,97 % accumulée par la stratégie dedicated short bias et le repli de 0,69 % de l’equity market neutral.En revanche, l’arbitrage de convertibles affiche un gain de 3,68 % depuis le début de l’année, tandis que les stratégies événementielles signent une performance de 5,29 % (avec une mention spéciale pour le distressed, qui s’adjuge 5,92 %).

Bruno Crastes ne quitte pas Amundi seul, révèle L’Agefi. Vincent Chaillet, responsable de l’activité obligataire international et performance absolue ainsi que Jean-Noël Alba, directeur général adjoint de CAAM London Branch, ses plus proches collaborateurs, partent aussi. Le premier a passé quinze ans chez Crédit Agricole Asset Management (CAAM) et le second dix ans. Leurs départs seront effectifs dans quelques mois.Selon un observateur cité par le quotidien, les trois gérants laissent 22,5 milliards d’euros d’encours et devraient se lancer ensemble dans un projet entrepreneurial.

La société de gestion Varenne Capital Partners vient de nommer Franck Hervé au poste de directeur du développement. Il aura pour responsabilité la commercialisation de la gamme d’OPCVM français de la société. L’intéressé a précédemment travaillé chez Acofi Gestion, Ecofi Investissements, Crédit Coopératif et Cholet Dupont. «Varenne Capital Partners envisage un développement significatif sur le marché français et complète son organisation avec une équipe commerciale interne, secondée par un département de Relations Investisseurs entièrement dédié aux besoins d’information spécifiques de ses client», précise un communiqué.

Unigestion a annoncé, mardi 13 avril le renforcement de sa direction avec l’arrivée de Philippe Gougenheim au poste de " managing director head of hedge funds» à compter du 1er mai 2010. Il sera basé à Genève et dirigera le développement de l’équipe funds of hedge funds d’Unigestion qui compte 37 professionnels, basés à son siège de Genève et dans ses bureaux de Londres, New York, Paris, Guernesey et Singapour. Jusque là, Philippe Gougenheim était gérant de portefeuille senior chez Man Investments, où il a également occupé les postes de président du comité d’investissement et de responsable de la recherche stratégique et de la gestion. De 2005 à 2008, il était directeur général de Millenium Capital Management."Bernard Sabrier, président d’Unigestion, et Patrick Fenal, CEO d’Unigestion, resteront impliqués dans les activités de funds of hedge funds, précise un communiqué de la société de gestion, notamment en tant que membres du comité stratégique et du comité d’investissement». Pour autant, Patrick Fenal, entend consacrer plus de temps à la gestion stratégique du groupe.

Plus connue pour sa gestion quantitative, CPR Asset Management, filiale d’Amundi, vient de lancer deux fonds actions de conviction, l’un sur le vieillissement et l’autre sur l’ISR (investissement socialement responsable). Créés fin décembre 2009, les deux produits ont obtenus l’agrément de l’Autorité des marchés financiers début avril et vont pouvoir être commercialisés.Le premier, CPR Silver Age, a comme objectif de «surperformer les marchés actions européens sur le long terme en investissant dans des sociétés européennes bénéficiant du vieillissement de la population», selon CPR AM. Son processus d’investissement mêle approche macro-économique et sélection de valeurs. Ainsi, dans une première étape, l'équipe de gestion détermine les secteurs profitant de la thématique démographique, en fonction de leurs croissance passée et à venir. A partir de l’allocation sectorielle obtenue, les valeurs sont sélectionnées et le portefeuille est construit. «Ce n’est pas un fonds pharma déguisé», souligne Vafa Ahmadi, responsable de la gestion actions thématiques de CPR AM et co-gérant du fonds avec Nicolas Picard. En effet, outre la pharmacie et les équipements médicaux, les professionnels de CPR AM s’intéressent aussi à la dépendance et aide à la personne, aux gérants d’actifs, aux loisirs, aux produits de soin et autres activités. Cela correspond à un univers de 167 valeurs à fin mars, sur lequel une soixantaine de titres sera choisi. Le second fonds, CPR Progrès Durable Europe, surfe sur la mouvance ISR. Il veut néanmoins se démarquer des produits «best in class», en investissant non pas dans les meilleurs élèves en matière d’environnement, de social et de gouvernance (ESG), mais dans les sociétés qui font des progrès dans ce domaine. Une méthode qualifiée de «best effort» par Cyrille Collet, directeur de la gestion actions de CPR AM. Concrètement, les gérants du fonds, Nicolas Picard et Michaël Sourp, retiennent dans un premier temps les sociétés européennes notées positivement (sur une échelle de -2 à +2) par Ideam Asset Management, filiale d’Amundi dédiée à l’investissement responsable. Parmi les 750 valeurs éligibles, les co-gérants vont s’intéresser à celles qui ont vu leur note s’apprécier sur les 12 à 18 derniers mois. Le portefeuille est ensuite construit autour de 80 à 120 titres en se basant sur l’analyse financière. Les deux fonds, qui totalisent aujourd’hui 15 millions d’euros pour Silver Age et 25 millions pour Progrès Durable Europe, ont vocation à être commercialisés à une clientèle de banque privée, de fonds de fonds et éventuellement d’institutionnels.

Le groupe Hammerson a annoncé le 13 avril la nomination de Jean-Philippe Mouton au poste de président de Hammerson France, avec effet immédiat.Membre du Comité exécutif du groupe, Jean-Philippe Mouton avait été chargé de gérer l’activité française de la société en novembre dernier, suite à la démission du précédent directeur général, Christophe Clamageran.Jean-Philippe Mouton avait rejoint Hammerson en 2003 pour diriger la filiale française de Hammerson avec la responsabilité de la commercialisation, du développement et de la gestion d’actifs. En février 2006, il a été chargé de la gestion du portefeuille français en qualité de directeur des opérations de Hammerson France.

Suite à l’acquisition d’agence britannique de notation OBSR par Morningstar (cf. NewsManagers du 13 avril), les deux sociétés ont indiqué à Investment Week qu’elles se donnaient jusqu'à l'été pour harmoniser les cas où elles n’ont pas attribué la même notation à un fonds.OBSR a précisé que sur quelque 120 fonds notés par les deux sociétés, moins de 25 fonds affichaient des notations divergentes. Le patron de la recherche de Morningstar, Don Phillips, ajoute que l'écart constaté est généralement d’un cran.

Le gestionnaire écossais Martin Currie a annoncé mardi qu’il adjoint Ruairidh Stewart à l'équipe de gestion de son fonds luxembourgeois Global Resources (LU0174483585, 110 millions de dollars au 28 février) qui se compose déjà de Chris Butler et Duncan Goodwin. L’intéressé a rejoint Martin Currie en 2007 et il exerce déjà les fonctions de co-gérants du fonds long-only Energy, avec Duncan Goodwin.Le gestionnaire précise que le fonds a généré depuis son lancement (30 décembre 2005) une performance annualisée de 13,8 % contre 7,2 % pour les autres fonds de son secteur.

L’ancien Threadneedle (Lux) Emerging Markets Low Duration Fund (environ 40 millions de livres d’encours), un fonds d’origine Standard Chartered, a été reconditionné par le gestionnaire britannique pour devenir le Threadneedle (Lux) Emerging Market Corporate Bonds Fund.Ce fonds libellé en dollars peut investir «de manière opportuniste» en instruments de dette de sociétés des pays émergents émis en monnaies locales. Le portefeuille compte actuellement une cinquantaine de lignes. Le gérant sera géré par Richard House, head of emerging market debt, en remplacement d’Henry Stipp, qui avait «nettoyé» le portefeuille et qui va se concentrer sur le Global Emerging Markets Short Term Bond fund. Deux co-gérants sont prévus pour le fonds reconditionné, Barrie Whitman, head of high yield et David Oliphant head of corporate bonds.Threadneedle gère environ 8 milliards de livres sur les marchés émergents et le fonds sera un projet commun entre l'équipe marchés émergents et les spécialistes de l’obligataire qui ont la responsabilité d’environ 19 milliards de livres d’actifs.

Selon la Tribune qui reprend les estimations du vice-président d’Industrial and Commercial Bank of China (ICBC), Yang Kaisheng, dans une tribune au 21st Century Business Herald, les quatre principales banques chinoises pourraient avoir besoin de 480 milliards de yuans (plus de 50 milliards d’euros) en capital sur les cinq prochaines années. De son côté, le fonds d’investissement américain Carlyle a levé 2,5 milliards de dollars pour la mise en place d’un nouveau fonds en Asie, ajoute le quotidien.

En mars, les fonds commercialisés en Suède ont enregistré des souscriptions nettes de 11 milliards de couronnes suédoises (1,1 milliard d’euros), selon les dernières statistiques de l’association suédoise des fonds d’investissement (Fondbolagens Förening). La collecte a été tirée par les fonds actions, qui ont drainé 15,2 milliards de couronnes. En revanche, les fonds monétaires ont vu sortir 8,1 milliards de couronnes. Sur le premier trimestre, les fonds suédois enregistrent donc des souscriptions nettes de près de 25 milliards de couronnes suédoises, dont 18,9 milliards pour des fonds actions. Au 31 mars, les encours ressortent à 1.789 milliards de couronnes (183,6 milliards d’euros), dont 1.075 milliards dans des fonds actions. Il s’agit du plus haut niveau d’encours depuis 2007.

Spécialiste suédois des marchés d’Europe orientale, East Capital s'étend un peu plus à l’Est avec l’acquisition à 100 % d’une société de gestion spécialisée sur la Chine. Une façon pour elle d'élargir son horizon, tout en restant concentré sur les marchés émergents.Comme East Capital, la société acquise est basée à Stockholm. Il s’agit d’Asia Growth Investors (AGI), qui a été créée en 2004 par Gustav Rhenman et qui gère 240 millions d’euros dans le cadre de trois fonds investis sur la Chine et l’Asie.Ces trois fonds seront intégrés à la gamme d’East Capital- et donc à terme renommés. Mais dans un premier temps, leur commercialisation restera limitée aux pays d’Europe du Nord. L'équipe de gestion d’AGI, basée à Stockholm, deviendra le pôle Asie d’East Capital. Parallèlement à cette acquisition, Karine Hirn, co-fondatrice d’East Capital et responsable du projet, va s’installer à Shanghai en août prochain. L’objectif sera de progressivement renforcer les équipes d’AGI et d’observer le marché chinois. La transaction, sujette à approbation réglementaire, devrait être finalisée en juin 2010. Son montant n’a pas été dévoilé.

La banque Triodos lance une Sicafi dédiée à l’immobilier pour seniors, à savoir les maisons de retraite, les maisons de soins, les résidences- services, etc., rapporte L’Echo. Selon les informations du groupe Sud Presse, les Belges pourront d’ici juin 2011 investir une partie de leurs avoirs dans un produit financier spécialement dédié à ce segment d’activité. Triodos mise à un horizon de cinq années sur un capital de 250 millions d’euros.

At the second summit of BRIC countries (Brazil, Russia, India and China), to open tomorrow in Brasilia, La Tribune reports that the Russian president will insist on the need for more concerted risk management between the countries, in particular involving an exchange of information on potential speculative attacks which could damage the value of the countries’ respective currencies, their equity markets, and commodities. Brazil last year imposed a tax which aims to stabilise flows of foreign capital on the stock markets, the newspaper adds. Indonesia may soon do similarly. However, these countries prefer to use more market friendly methods, such as strengthening the required owners’ equity levels at banks, some observers remark. Excepting China, the flows of capital towards these countries is massive (USD20bn since the beginning of the year), but speculative in nature.

As of the end of March, Atlas Capital Gestión de Patrimonios managed EUR1.3bn in assets for 2,276 clients, 20% and 3% more, respectively, than at the end of 2009, Expansión reports. The firm has appointed Jaime Espinosa de los Monteros as head of its private banking activities; he joins a team led by Jorge Sanz. He previously served at Kepler Capital Markets and Espinoza Partners.

The former Threadneedle (Lux) Emerging Markets Low Duration Fund (about GBP40m in assets), a fund originally from Standard Chartered, has been reconditioned by the British management firm, to become the Threadneedle (Lux) Emergin Market Corporate Bonds Fund. The fund, denominated in US dollars, may invest “opportunistically” in debt instruments from companies of emerging markets issued on local currencies. The portfolio now includes 50 positions. The fund will be managed by Richard House, head of emerging market debt, replacing Henry Stipp, who “cleaned up” the portfolio and will now concentrate on the Global Emerging Markets Short Term Bond fund. Two co-managers will assist with the reconditioned fund: Barrie Whitman, head of high yield, and David Oliphant, head of corporate bonds. Threadneedle manages about GBP8bn in emerging markets, and the fund will be a common project between the emerging markets team and bond specialists, who will be in charge of about GBP19bn in assets.

The Scottish management firm Martin Currie announced on Tuesday that it has placed Ruairidh Stewart on the management team for its Luxembourg fund Global Resources (LU0174483585, USD110m in assets as of 28 February), which already includes Chris Butler and Duncan Goodwin. Stewart joined Martin Currie in 2007, and is already co-manager of the long-only Energy fund, with Duncan Goodwin. The management firm states that the fund has since its launch on 30 December 2005 generated annualized returns of 13.8%, compared with 7.2% for other funds in its sector.

According to a study by Russell Investments entitled “Are your FX fees too high?” foreign exchange commissions paid by managers are indeed excessive. Over a 40-year period, commissions for currency exchange transactions can represent as much as 2% of the total value of a portfolio, Russell finds. Russell analysed 40,000 currency transactions conducted by managers with custodians or other counterparties between January 2008 and December 2009, on institutional assets totalling USD19bn. The cost of a transaction came to about 9 basis points, compared with an average range of 1 to 3 basis points for the most commonly-traded currencies. These findings are highly similar to those of a study undertaken in 2004, covering 36,000 transactons. Costs have been neglected for a long time, the study estimates, and suggests that using the services of an agent like Russell can reduce fees or at least keep them low.

Optimism seems to have returned in full to the investment world. A growing number of investors are anticipating a recovery of the global economy, and a vigorous one at that, according to the most recent survey, undertaken in April, of 197 participating managers, with USD546bn under management, undertaken by BofA Merrill Lynch. The number of investors who are taking higher-than-average risks with their portfolios has returned to its highest level since January 2006. Participants in the survey increasingly expect strong growth combined with low inflation: 32%, compared with 21% in March, have this opinion. Inflationary fears remain highly moderate, and 42% of respondents, compared with 385 the previous month, do not expect the Fed to raise interest rates before 2011. As a result of this rising optimism, a net total of 52% of respondents are overweight in equities, compared with 33% in February. This brings the proportion back to its January level, with investors underweight in financials and more exposed to cyclical shares. In terms of geographical attraction, investors are avoiding the Euro zone due to concerns about Greek debt, even though European investors still consider European shares inexpensive, with 28% of this opinion, compared with 29% in July 2007, when 18% of respondents were underweight in Euro zone equities.

On Friday, the CNMV granted a license to Merchant Funds Plc, which will allow the British management firm Merchant Capital to release its UCITS-compliant hedge fund Merchant European Equity, for which the Spanish firm Tressis is the adviser (see Newsmanagers of 26 March), in Spain. The product, whose investment universe is the Euro Stoxx 600, is a long/short European equities fund which aims for 12% returns with volatility of less than 6%.

According to documents obtained by the Wall Street Journal, Morgan Stanley has warned investors that there is a risk of losing USD5.4bn from the USD8.8bn portfolio of the real estate private equity fund MSREF VI International.

CPR Asset Management, an affiliate of Amundi better known for its quantitative management, has launched two conviction-oriented equities funds, one of which is themed on ageing populations, and one on SRI (socially responsible investment). The two products, created in December 2009, received licences from the French market regulator AMF (Autorité des marchés financiers) in early April, and may now be released for sale in France. The first of the two funds, CPR Silver Age, aims to “outperform the European equities markets on the long term by investing in European companies that benefit from an ageing population,” CPR AM states. The investment process of the fund combines a top down approach and with a bottom up one. In an initial stage, the asset management team determines which sectors benefit from the demographic trend, on the basis of their past and projected future growth. On the basis of this sector allocation, shares are selected and the portfolio is constructed. The second fund, CPR Progrès Durable Europe, aims to ride the wave of popularity for SRI funds. It it not a “best in class” product, as it is investing not only in the best businesses in environmental, social and governance (ESG) areas, but also in companies which are making progress in this area. This method is called “best effort” by Cyrille Collet, head of equities management at CPR AM. Concretely, the managers of the fund, Nicolas Picard and Michaël Sourp, will initially select and retain shares in European companies with positive ratings (on a scale of -2 to +2) from Ideam Asset Management, an affiliate of Amundi dedicated to socially responsible investment. Of the 750 eligible shares, the co-managers will focus on the ones which have seen an increase in their ratings in the past 12 to 18 months. The two funds, with a total of EUR15m currently for the Silver Age fund and EUR25m for Progrès Durable Europe, will be aimed at private banking clients, funds of funds, and potentially institutionals.

According to provisional estimates from Credit Suisse/Tremont based on about 70% of the usual sample, the hedge fund index is expected to have gained 2.09% in March, following gains of 0.65% in February. In first quarter, hedge funds are estimated to have earned 2.96%, despite losses of 8.97% for dedicated short bias strategies, and a decline of 0.69% for market neutral. However, convertibles arbitrage is up 3.68% since the beginning of the year, while event-driven strategies have earned 5.295 (wht a special mention for distressed, which has gained 5.92%).

Only one European savings investor in three has been offered a product by his or her financial institution which does not come from the house range, according to a study by TNS Sofres for Fidelity Investments, covering investors in 11 countries. This finding seems to show that open architecture is far from widespread. In France, the market is even more closed, as only 22% of savings investors have been offered a third-party product, and 16% were offered a product which was not from the establishment at their last time of purchase. However, although two thirds of European savings investors consider it “important” to have a choice of investments from different financial establishments, more than 4 out of 10 estimate that this complicates things and that they have enough products to choose from currently. In France, 48% think that this is important, but 60% think they have access to a sufficient number of products. In addition to this, although two thirds of European savings investors say they are 100% independent in the management of their investments, only slightly over half say that they have a good level of knowledge about financial investments. In this environment, a wide range of products on offer is not necessarily a good thing.

Edmond de Rothschild Asset Management (EDRAM) has announced that Lavin Mok has joined the firm as head of sales for Asia. Mok will be in charge of sales and marketing at EDRAM Hong Kong, and will aim to develop commercial relations throughout Asia, to promote EDRAM, and to sell the brand and products managed in Paris and Hong Kong. He will continue the sales and development strategy for funds in Asia, especially sales of funds Taiwan, Hong Kong, Singapore and Japan, to institutional clients and through distribution networks. Since 2006 Mok had been at Tremont Capital Management, where he was director of sales for funds of hedge funds for several Asian countries. As of 31 March 2010, Edmond de Rothschild Asset Management managed about EUR1.9bn in Asia and emerging countries.

The Swedish specialist in Eastern European markets East Capital is reaching a little further east with the acquisition of a 100% stake in an asset management firm specialised in China. Like East Capital, the firm acquired is based in Stockholm. It is Asia Growth Investors, which was founded in 2004 by Gustav Rhenman, and which manages EUR240m in three funds invested in China and Asia. The three funds will be integrated into the range from East Capital, and eventually renamed. But initially, the funds will continue to be available only in Northern Europe. The management team at AGI, based in Stockholm, will become the Asian arm of East Capital. In parallel with this acquisition, Karine Hirn, co-founder of East Capital and head of the project, will move to Shanghai in August. The aim will be to gradually build up the AGI teams and to observe the Chinese market. The acquisition, which is subject to approval by regulators, is expected to be completed in June 2010. The acquisition price has not been disclosed.

Barclays Wealth vient d’annoncer le recrutement de Helen Pun en tant que director, market head à Hong Kong. Dans ses nouvelles fonctions, Helen Pun, qui était précédemment chez UBS à Hong Kong, aura la responsabilité de l'équipe de banquiers privés couvrant Hong Kong ainsi que du développement des activités sur ce marché.Ces derniers mois, Barclays Wealth a déjà recruté plusieurs responsables pour la zone Asie-Pacifique.Fin 2009, les actifs sous gestion de Barclays Wealth s'élevaient à 151,2 milliards de livres. La répartition géographique n’a pas été divulguée.

Following the acquisition of the British ratings agency OBSR by Morningstar (see Newsmanagers of 13 April), the two firms have told Investment Week that they have given themselves until summer to harmonise their databasis in cases where they may have attributed different ratings to a fund. OBSR says that of about 120 funds which are rated by both firms, fewer than 25 have different ratings. The head of research at Morningstar, Don Phillips, adds that the differences observed are usually minimal.

In March, funds on sale in Sweden posted net inflows of SEK11bn (EUR1.1bn), according to the most recent statistics from the Swedish investment fund association (Fondbolagens Förening). Inflows were driven by equities funds, which attracted SEK15.2bn. However, money market funds saw outflows of SEK8.1bn. In first quarter, Swedish funds have seen net subscriptions of nearly SEK25bn, of which EUR18.9bn have gone to equities funds. As of 31 March, assets totalled SEK1.789trn (EUR183.6bn), of which SEK1.075trn were in equities funds. This is the highest level of assets since 2007.