J.P. Morgan Asset Management – Global Real Assets on 17 September announced that in addition to its new team in Paris (see Newsmanagers of 17 September), another team of experienced professionals will be recruited for its Frankfurt offices. The team will be led by Michael Ramm, co-head of acquisitions for the real estate arm of JPMAM.The real estate group has been present in Germany since 2005, and manages a portfolio of about 300,000 square metres.

p { margin-bottom: 0.08in; } Agnes Mullady, who was promoted in May 2009 to become senior vice president of Gamco Investors, was appointed on 16 September 2010 as president and COO for the open-ended funds division of GAMCO Investors. She will also assume single-handed responsibility for financial reporting for open-ended and closed funds from GAMCO Investors. She will also be CEO of the broker-dealer affiliate, which is currently in the process of being created to distribute the firm’s open-ended funds.

p { margin-bottom: 0.08in; } On Monday, 20 September, Source stated that its new Irish-registered ETF, BofAML Hedge Fund Factor Source, which complies with the UCITS III directive (see Newsmanagers of 20 September) is available in US dollars and Euros. The funds replicate the Merrill Lynch Factor Model strategy, which is specially designed to replicate the performance of a broad universe of hedge funds via a portfolio constituted from major international high-liquidity indices. The new Source ETFs will aim to offer investors broad and exhaustive exposure to the alternative management universe, without investing in any particular hedge fund. The new products bring the number of Source ETF and ETC products dedicated to equities and commodities indices to 79. Source currently manages over USD6.5bn in assets.

p { margin-bottom: 0.08in; } The founder of the hedge fund management firm Peloton Partners, Ron Beller, has decided to start up again with a former Peloton colleague, Manal Mehta. IN San Francisco, they have founded the management firm Branch Hill Capital, and will initially manage their own USD40m in assets, the Wall Street Journal reports. Peloton Partners, with its ABS fund, imploded in February 2008, at the height of the credit crunch. Since opening its doors on 1 June, the Branch Hill fund has earned 15%. It will be open to external investors by the end of the year, according to a source familiar with the matter.

p { margin-bottom: 0.08in; } “To beat the stock market indices, you have to break away from them,” says Didier Bouvignies, managing partner and head of management at Rothschild & Cie Gestion, at a presentation of the active and contrarian approach of the management firm, which has “high exposure to high-risk assets.” In the present context, the firm is sceptical of predictions that there will be a double-dip continuation of the recession. In reality, Bouvignies continues, “primary real estate does not represent a serious threat, if only because it represents only 2 1/2 % of GDP. Also, in the current configuration, there is little danger of a steep increase in interest rates. Finally, businesses are now in excellent health, which in theory will allow them to make new investments and recruitments.” Bouvignies adds that “though we are a little bit less optimistic than a few months ago, we haven’t let ourselves wallow in pessimism.” This line of conduct represents a more positive sentiment than the European consensus, by which the equities markets are thought to be headed in a less than positive direction at present. “Europe is excessively undervalued,” with share multiples 20% lower than the prevailing multiples on the US equity markets, “because European shares are sanctioned by considerations related to government debts, which also explains the divergence in performance between Germany and Italy, for example,” says Bouvignies. In sector terms, Rothschild & Cie Gestion, known for its expertise in “growth at reasonable price” (GARP) management, wonders whether the best of the shares with strong exposure to international markets, after a strong rebound, may reach such high levels that it would be difficult to consider them disappointing, or for analysts to adopt such a view of them. At any rate, “though risk premiums are resorbing, the most money is not to be made on equities,” the CIO continues. The banking sector, he says, is still victim to excessive fears about capital and the evolution of business, though these problems are becoming less serious. On European government bonds, Bouvignies says that “the best-rated bonds are relatively unattractive, and remuneration is at its lowest levels in a century, at least for German, French and Dutch government bonds.” For “peripheral” bonds, “there have been too many fears of default, and we do not expect such a scenario to occur in Italy, for example.” As to corporate bonds, Bouvignies notes that “portage is currently interesting, but not in excessive proportions, since portage is producing 140 to 50 basis points, which is simply rather attractive.”

p { margin-bottom: 0.08in; } Jefferies announced on 16 September that it has created a futures unit, and has appointed Patrice Blanc, former CEO of Newedge, as president of the unit.

p { margin-bottom: 0.08in; } Asian Investor reports that the general manager of the Hong Kong offices of the International Alternative Management Association (AIMA), Jo Orgill, has left the professional organisation to join Samsung Securities, where she will develop the securities trading activities of the firm.

p { margin-bottom: 0.08in; } Asian Investor reports that Clariden Leu is planning to submit an application for a banking license in Hong Kong, which would allow it to participate in Renminbi markets. Other wealth managers such as Julius Baer have already taken steps in this direction. Two other Swiss banks, Pictet and BSI, have not ruled out making similar efforts. Clariden Leu may also set up a representative office in continental China.

p { margin-bottom: 0.08in; } HSBC Holdings announced on 17 September that it has sold an 80.1% stake in the capital of HSBC Private Equity (Asia) to the management of the firm. The management team, whose interests are embodied in the holding company Foci Holdings, will acquire a majority stake for USD18.8m; HSBC will retain only 19.9% of capital. Assets under management at HSBC Private Equity Asia total USD3.5bn. The transaction will be completed in fourth quarter 2010.

p { margin-bottom: 0.08in; } The CNMV announced on 20 September that on 17 September it received notice of the liquidation of the fund of hedge funds Selección Alternativa from Riva y García Gestión, which had only 100 subscribers and assets of EUR6.35m as of the end of August.

p { margin-bottom: 0.08in; } On 17 September, the CNMV issued a registration for the Irish-domiciled Nomura Investment Solutions Plc, whose five sub-funds will be distributed in Spain by Allfunds Bank. The sub-funds are: Nomura Interest Rate Investment Strategy Fund, Nomura Interest Rate Investment Strategy Irisx4 Fund, Nomura AR CS Fund, Nomura Macro CPS Fund, and Nomura Macro Commodity Strategy Fund.

p { margin-bottom: 0.08in; } With its new Global Markets range, Barclays Wealth is launching a range of five profiled OEIC portfolios, actively managed (for weighting), which invest primarily in ETFs, particularly products from iShares (BlackRock), and which are mainly aimed at IFA clients, while the management firm had previously focused primarily on private banking clients. The multi-asset class products will have a higher than average exposure to government bonds. The funds carry a front-end fee of 4%, and a management commission of 1%, of which 0.5% is a trail commission. Minimal subscription is GBP3,000.

p { margin-bottom: 0.08in; } TCF Investment (the brand name of TCF Fund Managers) has announced the launch in mid-October of four Total Clarity funds, profiled products (Defensive Portfolio, Cautious Portfolio, Diversified Balanced Portfolio and Diversified Long-Term Growth Portfolio) whose TER is limited to 0.8%. This TER will be reduced gradually as assets increase, to finish at 0.6% when assets under management are over GBP1.5bn. TCF will pay no commissions to advisers, but will offer them the opportunity to invest in the funds. The products, which will carry no front-end or exit fees, will invest in a variety of low-cost vehicles, largely ETFs available in the UK. They may also invest in shares in institutional funds not available to retail investors, but not in hedge funds. Initially, the Total Clarity Funds will be available on the Axa Elevate, Ascentic, Macquarie, Novia, Standard Life Wrap, Suffolk Life, Transact, SIPP Centre, SIPP Deal and Raymond James platforms.

The two new synthetic replication and over-collateralisation ETFs from iShares launched on the London Stock Exchaneg on Monday (see Newsmanagers of 20 September) are the iShares MSCI Russia Capped Swap ETF, which, as its name indicates, replicates the MSCI Russia Capped Index, and the iShares S&P CNX Nifty India Swap ETF, which does the same for the S&P CNX Nifty India index. The products are domiciled in Ireland.The Russia fund charges 0.75%; the India fund, 0.84%.

p { margin-bottom: 0.08in; } The Wall Street Journal reports that Bill Gross, manager of the Pimco Total Return Fund (USD248bn), has reduced its exposure to US government bonds to 36% as of the end of August, from 63% at the end of June. Jeff Gundlach has reduced the allocation of the DoubleLine Core Fixed Income Fund to 36% as of the end of August, from 52% in July. Lastly, Dodge & Cox is short-selling futures on Treasuries from some of its bond portfolios. The Wall Street Journal adds that funds such as the Templeton Global Bond Fund and the Loomis Sayles Bond Fund, which have generally avoided Treasuries for some time, are finding better “opportunities” outside the United States.

p { margin-bottom: 0.08in; } The British hedge fund management firm Brevan Howard (USD32bn in assets), listed on the London Stock Exchange (LSE), announced on 20 September that it has recruited the former deputy governor of the Bank of Brazil, Mário Mesquita, to head up a research office in São Paulo.

Alternative strategies made a small gain (+0.02%) in August, clearly outperforming the S&P index, according to the Edhec Institute. Similar to its situation in June, and despite the losses of convertible bonds and a shrinking credit spread (-0.85%), the Convertible Arbitrage strategy took advantage of the plummeting stock market to manage a positive return (+1.25%) for a third consecutive month. Despite the losses on the commodities market but along with regular bonds, the CTA Global strategy managed a significant gain (+3.04%), its best since last November.The poor performances of the stock market naturally impacted the equity-oriented strategies. After some comfortable gains in July, the Equity Market Neutral (-0.57%), Event-Driven (-0.29%) and Long/Short Equity (-0.96%) strategies all inevitably lost ground.Curiously enough, despite its reduced exposure to the stock market, the Equity Market Neutral strategy was not the best performing among them. Conversely, the Fixed-Income Arbitrage strategy managed a significant profit (+0.99%)

Tressis a indiqué le 20 septembre avoir augmenté sa participation dans le gestionnaire de hedge funds de droit espagnol Valórica, devenant ainsi majoritaire dans cette entité. Le montant de la transaction n’a pas été dévoilé.Dorénavant, la marque Valórica sera affectée aux hedge funds espagnols ainsi qu'à la gestion des sicav et des produits sur mesure pour les particuliers haut de gamme de Tressis, rapporte Funds People.

En date du 17 septembre, la CNMV a enregistré la sicav de droit irlandais Nomura Investment Solutions Plc dont cinq compartiments seront distribués en Espagne par Allfunds Bank. Ces compartiments sont : Nomura Interest Rate Investment Strategy Fund, Nomura Interest Rate Investment Strategy Irisx4 Fund, Nomura ARCS Fund, Nomura Macro CPS Fund et Nomura Macro Commodity Strategy Fund.

La CNMV a annoncé le 20 septembre avoir enregistré le 17 septembre l’avis de liquidation du fonds de hedge funds Selección Alternativa de Riva y García Gestión, qui ne comptait plus qu’une centaine de souscripteurs pour un encours de 6,35 millions d’euros à fin août.

UniCredit (maison mère de Pioneer ndlr.) a convoqué ce jour une réunion extraordinaire du conseil d’administration au cours duquel le directeur général Alessandro Profumo devrait démissionner, indique le Financial Times. Ses relations avec le conseil d’administration, dirigé par le président Dieter Rampl, se seraient détériorées un peu plus ces derniers jours. Dieter Rampl prendrait la relève jusqu’à ce qu’un remplaçant soit trouvé, probablement avant Noël.

Après avoir quitté en mars son poste de group CIO chez Fidelity International à Londres (lire notre dépêche du 12 mars), Nicky Richards retourne à présent en Australie où elle sera officiellement à compter du 1er janvier 2011 le CIO de MLC, la division gestion de fortune de National Australia Bank (NAB). MLC gère environ 65 milliards de dollars australiens avec trente professionnels de l’investissement.Nicky Richards reprendra les fonctions exercées par Susan gosling, qui les assurait en plus de celles de head of capital markets research, précise MLC le 20 septembre.En juillet, MLC avait recruté Michael Karagianis de chez UBS comme investment strategist et Stefano Cavaglia comme alternatives portfolio manager (ex UBS et PanAgora Asset Management).

La société de gestion A Plus Finance vient d’annoncer le lancement d’A Plus Rendement 10, un Fonds d’investissement de proximité (FIP) investi dans les obligations convertibles et les obligations à bon de souscription d’actions (OBSA). Compte tenu de la composition de son portefeuille, A Plus Rendement 10 pourra bénéficier tout au long de la période d’investissement, d’une part du rendement des titres obligataires et d’une autre de la plus-value associée, en cas de conversion des obligations en actions, ou de la prime de non conversion.L’univers d’investissement d’A Plus Rendement 10 privilégie des secteurs reconnus aujourd’hui pour leur forte croissance comme les Technologies de l’information, l’Environnement et le E-business. Enfin, le FIP A Plus Rendement 10 investira dans 4 grandes régions françaises : IDF, Bourgogne, Rhône-Alpes et PACA. Caractéristiques :Code Isin : FR0010923797Souscription ouverte jusqu’au : 30/06/2011Commissions de souscription : 5 % max.Frais de gestion : 3,95 %Montant de la part : 100 eurosMontant minimum à la souscription : 1 000 eurosDurée : 5 ans

L’appellation d’investissement socialement responsable (ISR) est «totalement illégitime» pour une majorité des produits d'épargne commercialisés sous ce nom par les banques et les assurances, estime l’association Les Amis de la Terre dans un rapport publié le 20 septembre («Investissement socialement responsable : l’heure du tri»). «Avec l’"Investissement socialement responsable», banques et assurances entrent dans la valse du «développement durable». Malheureusement, elles n’ont pas changé leurs pratiques réelles et se sont limitées à promouvoir un affichage qui n’a pas de sens. Elles vendent à leurs clients des fonds soi-disant socialement responsables mais il s’avère qu’ils ne le sont pas. Détenir des actions de Total, Shell, Areva ou de BNP Paribas est-il socialement responsable? Pour les Amis de la Terre, la réponse est clairement «non». L’appellation «ISR» est donc totalement illégitime pour une immense majorité des produits d’épargne ainsi nommés par les banques et les assurances elles-mêmes», explique Soisic Rivolan, rédactrice du rapport dans un communiqué.Parmi les 89 fonds analysés dans le rapport, pas moins de 71 fonds contiennent dans leurs portefeuilles d’actifs au moins une des quinze entreprises controversées sélectionnées par Les Amis de la Terre (GDF Suez, BNP Paribas, Axa, Bayer, France Télécom, Royal Dutch Shell, Novartis, BMW, Nestlé, BP, Total, Deutsche Bank, Rio Tinto, Andritz et Areva) parce qu’elles ont eu des comportements socialement irresponsables dans une période récente.Deux éléments majeurs expliquent la présence d’entreprises controversées dans les fonds «socialement responsables», selon le rapport: les fonds sont investis presque systématiquement dans des entreprises multinationales, par nature plus promptes à avoir des pratiques contestables. Par ailleurs, la notation extra-financière, telle que pratiquée par l’agence de notation extra-financière Vigeo est qualifiée de «défaillante». «La démarche d’analyse de Vigeo, par exemple, consiste uniquement en une compilation de données publiques, provenant essentiellement de l’entreprise. L’agence ne mène aucune enquête propre et ne vérifie pas ses informations», indique le rapport.Les fonds ISR drainent pourtant de plus en plus de capitaux. En 2009, le volume des encours ISR a fait un bond de 70% pour atteindre 50,7 milliards d’euros, soit 1,9% des actifs sous gestion en France. Parallèlement à ce rapport, Les Amis de la Terre proposent un guide à l’attention des usagers des banques «Environnement : comment choisir mon épargne ?», classant les produits d'épargne, du livret A à l’assurance-vie en passant par le livret développement durable, «selon leurs impacts et leurs risques sociaux et environnementaux».

Acropole AM vient de recruter Anne-Sophie Pacot en tant que directrice clientèle grands comptes. Agée de 36 ans, Anne-Sophie Pacot aura pour mission de conquérir de nouvelles parts de marché et de promouvoir les fonds d’Acropole AM auprès d’une clientèle française diversifiée : institutionnels, entreprises, comptes propres de banques, etc. Elle rapportera à Nathalie Sabathier, directeur général d’Acropole AM et responsable du développement. Avant de rejoindre Acropole AM, l’intéressée était depuis dix ans chargée de relations auprès des investisseurs institutionnels et des distributeurs chez CPR Asset Management (2000-2009).

The Wall Street Journal rapporte que Bill Gross, qui gère le Pimco Total Return Fund (248 milliards de dollars), a réduit l’exposition du fonds aux titres publics des Etats-Unis à 36 % fin août contre 63 % fin juin. Jeff Gundlach, a ramené de son côté l’allocation aux titres publics du DoubleLine Core Fixed Income Fund à 36 % fin août contre 52 % en juillet. Enfin, Dodge & Cox vend à découvert des futures sur les Treasuries dans certains de ses portefeuilles obligataires. The Wall Street Journal ajoute que des fonds comme le Templeton Global Bond Fund et le Loomis Sayles Bond Fund, qui ont largement évité les Treasuries depuis un certain temps, trouvent de meilleures «opportunités» hors des Etats-Unis.

Jefferies a annoncé le 16 septembre la création d’un pôle futures et la nomination dans cette perspective de Patrice Blanc, ancien CEO de Newedge, en qualité de «president» chargé du développement de ce pôle.

Promue en mai 2009 senior vice president de Gamco Investors, Agnes Mullady a été nommée le 16 septembre 2010 president & COO de la division des fonds ouverts de Gabelli Funds par GAMCO Investors. De plus, elle assume l’entière responsabilité du reporting financier pour les fonds ouverts et fermés de GAMCO Investors. Elle sera enfin CEO de la filiale broker-dealer actuellement en phase de constitution pour la distribution des fonds ouverts de la société.

Le fondateur du gestionnaire de hedge funds Peloton Partners, Ron Beller, a décidé de se relancer avec un ancien collègue de Peloton, Manal Mehta. Ils ont créé à San Francisco la société de gestion Branch Hill Capital et gèrent dans un premier temps 40 millions de dollars qui leur appartiennent, rapporte The Wall Street Journal. Rappelons que Peloton Partners, avec son fonds d’ABS, avait implosé en février 2008 en plein «credit crunch». Depuis le lancement le 1er juin, le fonds Branch Hill affiche une performance de 15 %. Il sera ouvert à des investisseurs externes d’ici à la fin de l’année, selon un proche du dossier.

HSBC Holdings a annoncé le 17 septembre la cession d’une participation de 80,1% au capital de HSBC Private Equity (Asia) à l'équipe dirigeante.L'équipe dirigeante, dont les intérêts sont regroupés au sein de Foci Holdings, vont prendre la participation majoritaire pour un montant de 18,8 millions de dollars, HSBC ne détenant plus que 19,9% du capital.Les actifs sous gestion de HSBC Private Equity Asia s'élèvent à 3,5 milliards de dollars. La transaction devrait être bouclée d’ici au quatrième trimestre 2010.