En septembre, les fonds européens ont enregistré des souscriptions nettes de seulement 3 milliards d’euros, selon les dernières statistiques de Lipper. Si l’on omet les fonds monétaires, la collecte s’inscrit à 22 milliards d’euros, soit à peu près le même niveau que celui du mois précédent. Les fonds obligataires ont une fois de plus largement contribué à ce score, drainant 16 milliards d’euros, dont 5 milliards pour seulement 5 fonds. Ces fonds sont le Templeton Global Bond Fund, le Pimco Funds - Total Return Bond Fund, le fonds Axa IM FIIS - US Short Duration High Yield, le Templeton Global Total Return Fund et le Schroder ISF-Emerging Markets Debt Absolute Return. Dans ce contexte, Allianz/Pimco a été le groupe ayant enregistré le plus gros succès en septembre, avec des souscriptions nettes de 3 milliards d’euros, portant sa collecte nette hors fonds monétaires sur les trois premiers trimestres à 17,1 milliards d’euros. Mais depuis le début de l’année, Franklin Templeton est le meilleur, avec 23,9 milliards d’euros. Côté actions, Lipper note l’intérêt pour les marchés émergents (2,3 milliards d’euros) et pour l’Asie-Pacifique (2,1 milliards). Et dans ce domaine, parmi les sociétés de gestion, c’est Deutsche Bank qui s’illustre sur le mois avec une collecte nette de 2,3 milliards d’euros, grâce notamment à sa gamme d’ETF db x-trackers. Hors ETF, quatre sociétés ont enregistré des souscriptions nettes de plus de 300 millions d’euros en actions sur le mois : Aberdeen (870 millions), Franklin Templeton, Carmignac Gestion et Comgest. Enfin, en termes géographiques, les pays les plus dynamiques ont été le Royaume-Uni et la Suisse. En revanche, les marchés dominés par les banques, comme l’Espagne, la France et l’Italie, ont encore pâti de rachats. La France a elle seule a accusé des demandes de remboursement nettes de 1,1 milliard d’euros, hors fonds monétaires.

Selon les derniers chiffres publiés par l’Association britannique de la gestion (IMA), la collecte nette des fonds de fonds s’est inscrite à 1,5 milliard de livres si bien que sur les neuf premiers mois de l’année, elle culmine au niveau record de 5,1 milliards de livres.Corollaire de cette évolution, la part des fonds de fonds dans le total des actifs sous gestion s'établit désormais à 9,6%, son plus haut niveau jamais observé. Depuis le troisième trimestre de 2009, les actifs des fonds de fonds ont fait un bond de 31% à 52 milliards de livres. Parallèlement, les fonds indiciels ont enregistré leur plus forte collecte depuis 2002 au troisième trimestre à 599 millions de livres. Les actifs sous gestion affichent une progression de 15% sur un an à 30,4 milliards de livres. Du côté des fonds éthiques, la collecte nette s’est élevée à 74 millions de livres au troisième trimestre, portant le total des actifs sous gestion à 6,1 milliards de livres (+12% sur un an).

Selon Citywire, tous les gérants et les autres salariés de Gartmore ont été informés officiellement par la direction qu’ils allaient être consultés concernant des suppressions d’emplois. En début de semaine, la société de gestion avait annoncé un programme d’économies de coûts de 10 millions de livres.

Sam Morse de Fidelity va reprendre la gestion du trust European Values (530 millions de livres) le 1er janvier, en remplacement de Sudipto Banerji, rapporte Investment Week. Le gérant est déjà chargé du fonds Fidelity European (3 milliards de livres), depuis le début de cette année.

Le britannique JO Hambro Capital Management a annoncé le 11 novembre sa décision de fermer provisoirement son fonds d’actions britanniques, le JOHCM UK Equity Income Fund, aux nouveaux souscripteurs en raison d’une forte collecte nette au cours des dernières semaines.Les actifs du fonds s’inscrivaient à 616 millions de livres au 9 novembre dernier, et compte tenu d’une forte collecte quotidienne, le plafond de 750 millions de livres fixé au lancement du fonds fin 2004 pourrait être atteint à bref délai, explique JO Hambro CM dans un communiqué. Le fonds affiche au 31 octobre 2010 un rendement de 9,97% sur trois ans, de 45,55% sur cinq ans et de 66,55% depuis son lancement le 30 novembre 2004. Au 30 septembre dernier, les actifs sous gestion de la société de gestion s’inscrivaient à 5,4 milliards de livres.

Selon l’Agefi, la société de private equity Apollo a racheté la branche d’investissement immobilier de Citigroup afin de la combiner avec sa propre division immobilière. Citi Property Investor disposait de plus de 3 milliards de dollars d’actifs sous gestion au 30 juin, précise le quotidien.

En octobre 2009, Olivier Johanet annonçait son départ de La Française des Placements, entrée dans le giron d’UFG, et rejoignait La Financière Responsable, une boutique entièrement dédiée à l’investissement responsable fondée en 2007 par Stéphane Prévost avec le soutien de LFP. Dans un entretien à Newsmanagers, le président de La Financière Responsable, et actionnaire majoritaire avec plus de 65 % des parts, fait le bilan de cette année et fait part des difficultés que peuvent rencontrer des petites structures comme la sienne.

Sur les dix premiers mois de l’année, Julius Baer a enregistré une hausse de 14 % de ses actifs sous gestion depuis fin 2009, à 175 milliards de francs suisses. Les avoirs des clients ont augmenté de 12% à 271 milliards de francs. Les souscriptions nettes se situent dans la fourchette de 4 % à 6% sur la période, soit l’objectif à moyen terme défini par la banque. Julius Baer indique que la plus forte croissance de ses activités a été enregistrée sur les marchés émergents d’Asie, d’Amérique latine, du Moyen Orient, de Russie et d’Europe de l’Est, ainsi que l’Allemagne.

Les banques privées suisses affichent à nouveau un optimisme, certes mesuré, quant à leurs perspectives de croissance. C’est ce qui ressort de l'étude «Defining the Future of Swiss Private Banking» de KPMG et de l’Université de Saint-Gall. Ainsi, 75% des acteurs sondés prévoient une croissance de la banque privée en Suisse, tout en l’estimant inférieure à 10% sur les trois prochaines années. 78% s’attendent à une nouvelle consolidation du marché suisse due au manque de taille critique, à l'évolution des réglementations et à un fléchissement de la rentabilité. L'étude constate que les clients sont devenus beaucoup plus exigeants en termes de rentabilité, de transparence des produits, de performances et de qualité du conseil. Jusqu'à présent, un tiers seulement des banques privées ont entamé l’adaptation de leur modèle aux nouvelles réglementations et aux besoins des clients. En outre, le thème de la sécurité des données revêt maintenant une importance stratégique. Et si selon KPMG «la majorité des banques suisses sont en mesure de maîtriser les défis à venir et de satisfaire les attentes des clients grâce à leur savoir-faire technique et à la haute qualité de leurs prestations de services», de simples améliorations tactiques ponctuelles n’y suffiront pas. Ainsi, seules 23% des banques estiment que le marché suisse actuel permet de recruter suffisamment de responsables clientèle de haute qualité.

La Banque Profil de Gestion a annoncé le 12 novembre une perte nette de 2,1 millions d’euros sur les neuf premiers mois de l’année. «Ce résultat s’explique en majeure partie par la constitution de provisions sur des risques potentiels liés à la clôture de certains comptes historiques de la banque», explique dans un communiqué la banque dont l’actionnaire de «référence» est la Banca Profilo SPA. La constitution de cette provision reflète la volonté de la banque «d’ajuster ses risques à ses exigences de développement et de privilégier son coeur de métier, le private banking».

Kairos, Fidelity, Invesco, Amundi sont les noms des sociétés de gestion prêtes à recruter en Italie, rapporte Bluerating, qui cite un article du Corriere Della Sera. En tout, 250 postes sont à pourvoir dans le secteur italien de la gestion d’actifs.

Avec le «Plan Protegido Bolsa Europa Caja Madrid», Caj Madrid a entamé sa campagne de fin d’année en lançant un fonds de pension garanti, rapporte Expansión. Ce produit dont l'échéance est fixée à février 2016 garantit 100 % du capital plus 7 % pour chaque année où la valeur de toutes les actions (Santander, ENI, E.On, Telefónica et Vodafone) composant le panier de référence aura dépassé son niveau initial.D’autre part, Caja Madrid lance un fonds de pension obligataire, le Plan Protegido Renta 2017 Caja Madrid dont l'échéance est fixée au 31 juillet 2017 et qui promet au minimum 115,82 de valeur liquidative à échéance, ce qui représente un taux effectif de 2,25 %.

Dans un entretien au Financial Times, Jay Hooley, le tout nouveau directeur général de State Street, affirme que l’Europe sera le moteur de la croissance de la banque dépositaire. Le groupe, qui a 20.200 milliards d’actifs sous conservation et 1.900 milliards sous gestion, cherche à doubler ses revenus en dehors des Etats-Unis dans les cinq ans qui viennent.

La boutique de gestion VAM Funds a annoncé le lancement le 19 novembre prochain de deux nouveaux fonds, le premier dédié aux obligations souveraines, l’autre aux matières premières.Le Global Government Bond, structuré comme un fonds Ucits, vise un objectif de rendement de 4% net de commissions. Il sera géré par la boutique suisse basée à Lausanne Peers. L’allocation au lancement est constituée d’obligations allemandes (40,48%) britanniques (13,4%), américaines (12,18%), japonaises (10%) françaises (9,91%), australiennes (5,22%) et canadiennes (4,97%). L’investissement minimum est de 5.000 livres, assorti de frais de gestion de 1,2% par an. L’autre véhicule, spécialisé sur les titres liés aux matières premières, sera géré par Fleming Family and Partners. L’investissement minimum est de 10.000 dollars avec des frais de gestion de 2,25% par an.

Lundi 15 novembre, AXA a annoncé avoir fait avec AMP une proposition commune à AXA APH par laquelle AXA cèderait ses 54% dans AXA APH à AMP et acquerrait les activités asiatiques d’AXA APH. Les directeurs indépendants d’AXA APH étudient la proposition, note le communiqué qui précise que la proposition est soumise à la finalisation d’une due diligence par AMP et à un accord entre AMP, AXA APH et AXA sur la documentation légale finale « que les parties essaieront de finaliser dès que possible ». En cas d’accord et de transaction finale annoncés, un « scheme of arrangement » serait mis en place, qui requerra l’approbation des actionnaires minoritaires d’AXA APH1 et serait soumis aux conditions usuelles, incluant notamment l’obtention d’autorisations des régulateurs Australiens et Asiatiques. Dans le détail, en cas de succès de la transaction, - AMP acquerrait 100% des actions existantes d’AXA APH pour 13,3 milliards de dollars australiens. AMP achèterait les actions d’AXA dans AXA APH pour 7,2 milliards de dollars australiens en numéraire. - AXA achèterait à AMP 100% des activités asiatiques d’AXA APH pour 9,8 milliards de dollars australiens en numéraire. Le prix des activités d’AXA APH en Australie et Nouvelle-Zélande serait de 3,5 milliards de dollars australiens. Le montant net en numéraire pour AXA serait de 2,7 milliards de dollars australiens (ou environ 1,8 milliard d’euros en bénéficiant des gains de couverture de change existants) avant remboursement d’une dette interne d’AXA en faveur AXA APH pour un montant de 0,7 milliard de dollars australiens (0,5 milliards d’euros). Si les parties se mettent d’accord définitivement sur la proposition, la transaction dépendra de l’approbation par les actionnaires minoritaires d’AXA APH à travers un « scheme of arrangement » qui devrait se tenir fin mars 2011, et l’obtention des obligations et conditions usuelles, incluant l’approbation du Trésor australien et des régulateurs asiatiques. AMP a déjà reçu les approbations pour l’acquisition de la part de l’autorité de la concurrence australienne (« ACCC ») et de la commission du commerce néo-zélandaise.

p { margin-bottom: 0.08in; } The management boutique VAM Funds on has announced the forthcoming launch of two new funds on 19 November, one dedicated to government bonds, and the other to commodities. The Global Government Bond fund, structured as a UCITS fund, will aim for net returns of 4% after commissions. It will be managed by the Swiss boutique, based in Lausanne Peers. Allocation at launch will be to government bonds from Germany (40.48%), the UK (13.4%), the US (12.18%), Japan (10%), France (9.91%), Australia (5.22%), and Canada (4.97%). Minimal investment is GBP5,000, with management fees of 1.2% per year. The other vehicle, specialised in securities related to commodities, will be managed by Fleming family and Partners. Minimal investment is USD10,000, with management fees of 2.25% per year.

In September, European funds had net subscriptions of only EUR3bn, according to the most recent Lipper statistics. Without money market funds, inflows total EUR22bn, nearly the same level as the previous month. Bond funds made a significant contribution to that total, attracting EUR16bn, of which EUR5bn went to only 5 funds. The funds were the Templeton Global Bond Fund, Pimco Funds – Total Return Bond Fund, Axa IM FIIS – US Short Duration High Yield, Templeton Global Total Return Fund, and Schroder ISF-Emerging Markets Debt Absolute Return. This means Allianz/Pimco was the most successful group in September, with net inflows of EUR3bn, bringing its net inflows to funds excluding money markets in the first three quarters to EUR17.1bn. But since the beginning of the year, Franklin Templeton has been the best in terms of inflows, with EUR23.9bn. For equities, Lipper notes the strong interest of investors in emerging markets (EUR2.3bn) and for the Asia-Pacific region (EUR2.1bn). And in this area, among asset management firms, Deutsche Bank stands out for the month with net inflows of EUR2.3bn, largely thanks to its db x-trackers ETF range. Excluding ETFs, four firms posted net subscriptions of over EUR300m to equities for the month: Aberdeen (EUR870m), Franklin Templeton, Carmignac, and Comgest. In geographical terms, the most dynamic countries were the United Kingdom and Switzerland. Markets dominated by banks, such as Spain, France and Italy, underwent redemptions. France alone saw net redemptions of EUR1.1bn, excluding money market funds.

p { margin-bottom: 0.08in; } Axa Investment Managers Deutschland announced at the end of last week that it is extending the freeze on redemptions from its open-ended real estate fund Axa Immoselect for another year. Redemptions from the Immoselect fund have been closed since late 2009. Axa IM Deutschland explains that the decision is due to a lack of liquidity to meet up to expected redemptions. Gross liquidity currently totals about EUR250m, which corresponds to 9.2% of overall assets. The firm has reaffirmed its plans to reopen redemptions eventually.

p { margin-bottom: 0.08in; } Caja Madrid has started its end-of-year campaign with the launch of the “Plan Protegido Bolsa Europa Caja Madrid,” a guaranteed pension fund, Expansión reports. The product, which matures in February 2016, guarantees 100% of capital plus 7% for each year that the value of all equities in its benchmark basket (Santander, ENI, E.On, Telefónica and Vodafone) are higher than their initial share price.Caja Madrid is also launching a bond pension fund, the Plan Protegido Renta 2017 Caja Madrid, which matures on 31 July 2017, which guarantees at least 115.82% of initial capital at maturity, which represents an effective rate of 2.25%.

p { margin-bottom: 0.08in; } On Monday, 15 November, AXA announced that with AMP it has made a joint offer to AXA APH, by which AXA would sell its 54% stake in AXA APH to AMP, and would acquire the Asian activities of AXA APH. The independent directors of AXA APH are studying the offer, the statement notes, adding that the proposal will be subject to finalisation of due diligence by AMP and an agreement between AMP, AXA APH and AXA abou thte final legal documentation, “which the parties will work to finalise as soon as possible.” If a final agreement and a deal are announced, a “scheme of arrangement” would be set up, which would require the approval of minority shareholders in AXA APH1, and which would be subject to the usual conditions, including a requirement that the approval of the relevant Australian and Asian regulators be obtained. Under the offer, shareholders in AXA APH would receive the equivalent of AUD6.43 per share, in cash and AMP shares, as well as the final 2010 dividend from AXA APH of 9.25 Australian cents per share (pending the announcement of such a dividend by AXA APH). Minority shareholders in AXA APH would receive complete protection in case of a fall in the volume-weighted average price (VWAP) after the scheme as far as AUD4.50, with additional cash to maintain an offer equivalent to AUD6.43. Minority shareholders in AXA APH would also earn 50% of any post-scheme VWAP above AUD5.60.

p { margin-bottom: 0.08in; } Sam Morse of Fidelity will take over management of the European Values trust (GBP530m) on 1 January, replacing Sudipto Banerji, Investment Week reports. The manager has already been in charge of the Fidelity European fund (GBP3bn) since the beginning of this year.

p { margin-bottom: 0.08in; } According to the British Investment Management Association (IMA), net inflows to funds of funds totalled an unprecedented GBP1.5bn for the month, putting them at a record GBP5.1bn for the first nine months of the year. In parallel with this evolution, the proportion of funds of funds as a part of total assets under management now comes to 9.6%, the largest level ever observed. Since third quarter 2009, assets in funds of funds have increased 31% to GBP52bn. Meanwhile, tracker funds posted their strongest inflows since 2002 in third quarter, at GBP599m. Assets under management are up 15% year on year to GBP30.4bn. For ethical funds, net inflows totalled GBP74m in third quarter, bringing total assets under management to GBP6.1bn (+12% year on year).

p { margin-bottom: 0.08in; } The British management firm JO Hambro Capital Management on 11 November announced its decision to provisionally close its British equities fund, the JOHCM UK Equity Income Fund, to new subscriptions, due to strong net inflows in the past few weeks. Assets in the fund totalled GBP616m as of 9 November, and due to strong daily inflows, the GBP750m limit set at the launch of the fund in late 2004 may be reached soon, JP Hambro explains in a statement. As of 31 October 2010, the fund shows returns of 9.97% over three years, 45.55% over five years, and 66.55% since its launch on 30 November 2004. As of 30 September, assets under management at JO Hambro totalled GBP5.4bn.

p { margin-bottom: 0.08in; } Kairos, Fidelity, Invesco, and Amundi are some of the asset management firms preparing to hire people in Italy, Bluerating reports, citing an article in the Corriere Della Sera. In all, 250 jobs may be created in the Italian asset management industry.

p { margin-bottom: 0.08in; } Hedgeweek reports that a study by the consulting firm Spectrem, entitled “The Usd25m Plus Investor,” finds that half of all US households with over USD25m invested in hedge funds in 2010. This represents an increase of 43% compared with the levels observed in 2007. The average portfolio for this category of the population totals USD4.6m. In other words, the financial crisis and the difficulties encountered by alternative management firms in the period do not seem to have dissuaded high net worth Americans from investing in hedge funds. These investors also increased their exposure to private equity and venture capital.

p { margin-bottom: 0.08in; } The New York Times reports that Morgan Stanley and Peter Muller, the head of its Process Driven Trading unit, specialised in quantitative management, are in advanced talks over plans to spin off the unit. The newspaper reports that Morgan Stanley may separate from the entity, and retain a minority stake, while Muller would retain access to Morgan Stanley’s infrastructure. The Process Driven Trading unit has earned about USD4bn in profits in the ten years to 2006, but since the financial crisis and the passage of the Dodd-Franck law, which limits proprietary trading activities by Wall Street firms, Morgan Stanley, like other Wall Street firms, has decided to adapt to the new environment.

p { margin-bottom: 0.08in; } Robert C. Jones, director of quantitative investment at Goldman Sachs Group, is retiring at the end of this year, according to a memo sent to directors of the asset management unit at the bank, cited by Financial News.

p { margin-bottom: 0.08in; } The Californian pension fund CalPERS has announced an investment of USD500m in an internally-managed strategy which will bet on companies which are actively working to improve the environment and combat climate change. CalPERS had previously limited its investments to external managers, but “this more robust quantitative strategy will allow us to act on a larger scale and to engage ourselves more directly” with the best-performing firms in environmental terms, the chairman of the board of trustees at CalPERS, Rob Feckner, says in a statement. The team in charge of the new strategy will rely on the HSBC CCI (Global Climate Change Benchmark Index), which at the end of 2009, included 380 firms from 36 countries, with capitalisation of at least USD400m. The portfolio will include only companies which earn a large part of their revenues from the production of alternative energies.

p { margin-bottom: 0.08in; } The index provider Russell Investments and the specialist in portfolio optimisation tools Axioma are offering a new series of indices which measure the relative sensitivity of a portfolio to individual factors. The new indices, based in the Russell 1000, Russell 2000, and Russell 3000 investment universes, are Russell-Axioma Momentum Index, Russell-Axioma Leverage Index, Russell-Axioma Lquidity Index, Russell-Axioma Beta (Market Sensibility)Index, and Russell-Axioma Volatility Index.

p { margin-bottom: 0.08in; } In the first ten months of the year, Julius Baer has posted an increase of 14% to its assets under management since the end of 2009, at CHF175bn. Client assets increased 12% to CHF271bn.Net subscriptions ranged from 4% to 6% in the period, in line with the mid-term objective established by the bank.Julius Baer says that the largest growth in its activities was for emerging markets in Asia, Latin America, the Middle East, and Russia and Eastern Europe, as well as Germany.