Selon l’Agefi qui cite des sources concordantes, Rothschild & Cie a revu en hausse de 30 à 50% les rémunérations fixes de ses banquiers-conseil. Cette mesure qui prendra effet dès cette année, s’inscrit dans une tendance générale, notamment, à Paris, précise le quotidien.

Les fonds gérés par les banques et les compagnies d’assurance dégagent en général de plus faibles performances que ceux des sociétés de gestion indépendantes en Europe, selon des données de Lipper compilées pour le Financial Times Fund Management. Mais dans certains pays comme la France, les sociétés de gestion pures sont surreprésentées aux deux extrêmes de l’échelle de performance, ce qui laisse supposer qu’elles prennent plus de risque que leurs concurrentes dans la banque et l’assurance.

L’agence de notation a communiqué ses réponses à la consultation ouverte par la Commission européenne sur le secteur du rating, rapporte l’Agefi. Tout en saluant la volonté de diminuer les références aux notations dans la réglementation financière, la société estime en revanche contre-productif de retarder de trois jours la publication d’une modification sur la note d’un émetteur souverain, après que l’Etat a été mis au courant.Moody’s s’oppose aussi logiquement à la mise à disposition gratuite de la recherche sur les émetteurs souverains, une autre des propositions phare de la Commission.

Début 2007, les ETF européens affichaient des actifs sous gestion de 103 milliards d’euros. A fin septembre 2010, l’encours représentait 232 milliards d’euros, selon des données de Global ETF Research et de BlackRock, rapporte Expansión. Pendant le même temps, l’offre a triplé, passant de 500 à 1.500 produits.Les trois premiers opérateurs en Europe sont iShares (BlackRock), avec une part de marché de 32,7 %, devant Lyxor Asset Management (Société Générale), avec 16,6 %, et db x-trackers (Deutsche Bank), avec 15,7 %.

Selon Fundstrategy, une étude réalisée par PricewaterhouseCoopers et la Confédération de l’industrie britannique (CBI) indique que la profitabilité du secteur de la gestion d’actifs a fortement progressé outre-Manche au cours du dernier trimestre. Les coûts moyens ont augmenté, mais les volumes d’affaires ont progressé, ainsi que les frais et commissions.

Le spécialiste du secteur de l’environnement coté sur l’AIM, Impax Asset Management Group (partenaire de BNP Paribas IP), a indiqué le 10 janvier que ses actifs sous gestion avaient progressé de 44% durant l’année au 30 septembre pour s'établir à 1,82 milliard de livres. Les actifs sous gestion ont continué de progresser durant les mois suivants pour atteindre 2,25 milliards de livres au 31 décembre 2010.Le bénéfice imposable, gonflé par le remboursement d’un prêt évalué à 1 million de livres, s’est inscrit à 5,2 millions de livres contre 2,5 millions de livres l’année précédente. La société propose de distribuer un dividende 0,60 pence par action contre 0,40 pence l’année précédente. Les stratégies long only sur les actions cotées ont enregistré une performance de 69,3% sur cinq ans au 31 décembre, contre 23,6% pour l’indice MSCI World.

Le britannique Threadneedle a annoncé le 10 janvier la nomination d’Irina Miklavchich en qualité de gérante de fonds spécialisée sur les actions des marchés émergents. Irina Miklavchich rejoint l'équipe actions internationales émergentes et Asie (hors Japon) pilotée par Vanessa Donegan.Irina Miklavcich travaillait précédemment chez Goldman Sachs en tant qu’executive director, responsable du portefeuille «equity long short» pour la zone EMEA. Au 30 septembre 2010, les actifs sous gestion de Threadneedle en actions marchés émergents et Asie (hors Japon) s'élevaient à 6,1 milliards de livres.

Invesco Perpetual envisage de lancer un fonds de rendement sur les actions asiatiques. Le fonds, géré par Stuart Parks et Tim Dickson, investira principalement en Asie et en Australasie (hors Japon). La Chine et Hong Kong devraient se voir attribuer les pondérations les plus importantes, la Corée, l’Australie et l’Inde occupant des positions moins importantes.Le fonds vise un rendement du dividende supérieur de 20% à l’indice MSCI Asie Pacifique hors Japon. Les frais d’entrée s'élèvent à 5%, les frais de commission étant de 1,5% par an.

Après avoir lancé un pôle immobilier il y a deux ans, le groupe britannique Aviva Investors vient de recruter Manish Singhai et Kevin Talbot pour développer ses activités actions et obligations en Asie à partir de Singapour, rapporte Aviva Investors. Manish Singhai a été nommé chief investment officer pour les actions tandis que Kevin Talbot rejoint le groupe en tant que chief investment officer pour le fixed income.Manish Singhai, qui a passé une dizaine d’années chez AllianceBernstein, a lancé en 2008 un hedge fund market neutral dédié à l’Asie hors Japon, Arjava Capital, qu’il vient de fermer. Kevin Talbot travaillait précédemment chez ANZ Private Bank à Singapour.

Selon les données de TrimTabs et BarclayHedge cités par La Tribune, l’industrie des hedge funds a attiré 13 milliards de dollars de souscription nettes en novembre 2010. Les fonds long-short equity ont collecté 2,5 milliards, les fonds CTA (sur les futures) ont enregistré des rachats de 3,9 milliards.

L’indice global «Ucits Alternative Index» publié par la société éponyme a progressé en décembre de 1,07% et de 1,86% sur l’ensemble de l’année contre 9,27% pour 2009.Les meilleures stratégies pour décembre ont été les commodities et les CTA qui affichent des gains de respectivement 2,73% et 2,66%. Mais sur l’ensemble de l’année, les stratégies commodities accusent un recul de 2,10% après un gain de près de 6% en 2009. Les CTA ont de leur côté terminé l’année sur une progression de seulement 0,01% contre 0,88% en 2009.Les grands gagnants de l’année ont été l’event-driven (+4,47%) et le fixed income (+4,15%).

State Street Global Advisors, la division de State Street Corporation spécialisée dans la gestion d’actifs, vient de boucler l’acquisition de Bank of Ireland Asset Management (BIAM) annoncée en octobre 2010, pour environ 57 millions d’euros (lire article du 25 octobre 2010)."Cette acquisition apporte à State Street de nouveaux clients et employés basés à Dublin et des actifs gérés couvrant la gestion actions fondamentale, les taux, le monétaire, l’allocation d’actifs, l’immobilier et fonds de gestion équilibrés. Le montant total des actifs sous gestion de BIAM au 31 décembre 2010 est estimé à environ 26 milliards d’euros. L’acquisition permet en outre à SSgA d’améliorer la gamme de solutions en gestion d’investissements et d’accroitre globalement sa présence en Irlande où l’entreprise sert les investisseurs institutionnels depuis 15 ans. La nouvelle entité, State Street Global Advisors Ireland Limited, devient le dixième centre d’investissement international de SSgA gérant les actifs de nos clients», précise un communiqué de presse.

La BaFin a octroyé le 4 janvier un agrément de commercialisation en Allemagne pour son fonds de droit britannique Credit Alpha, un compartiment de Henderson Strategic Investment Funds, lancé le 16 avril 2010.Il s’agit d’un fonds investissant en obligations d’entreprises, en ABS, en actions préférentielles, en actions, en crédits collatéralisés en CDS et dans d’autres dérivés. Le fonds est proposé en parts dollars et euros qui sont toutes couvertes du risque de changeCaractéristiques :Dénominations : Henderson Credit Alpha Fund A USD (hedged) Acc. ; Henderson Credit Alpha Fund A EUR (hedged) Acc.Codes Isin : GB00B603K666 (parts en dollars) ; GB00B630QF50 (parts en euros)Droit d’entrée : 5 %Commission de gestion : 1,50Commission de banque dépositaire (RBS) : 0,30 %Commission de performance : 20 % de la surperformance trimestrielle par rapport au Libor GBP 3 mois, avec high watermarkFrais de tenue de dossier : 0,18 %Souscription minmale : 1.500 dollars ou 1.500 euros

Selon les dernières statistiques de l’association allemande BVI des sociétés de gestion d’actifs, les souscriptions nettes pour les onze premiers mois de l’an dernier ont porté sur près de 80,86 milliards d’euros, contre 43,57 milliards pour la période correspondante de l’an dernier.Cependant, ce bond en avant de 85,5 % dissimule une déformation significative des différentes contributions. Ainsi, les fonds offerts au public ont-ils attiré de janvier à novembre 2010 quelque 22,58 milliards d’euros contre 2,83 milliards pour la période correspondante de 2009, tandis que les rentrées nettes des fonds institutionnels (Spezialfonds) gonflaient à 61,12 milliards d’euros contre 21,87 milliards. Mais les rentrées nettes sur les mandats de 18,87 milliards pour les onze premiers mois de 2009 se sont transformées l’an dernier en sorties nettes de 2,84 milliards d’euros.Huit fonds offerts au public ont drainé plus d’un milliard d’euros durant les onze premiers mois de l’année dernière. Il s’agit du Premium Management Stabilität A EUR d’Allianz Global Investors (1,84 milliard d’euros), du Templeton Global Bond Fund (1,44 milliard), du DWS Top Dividende (1,29 milliard), du Bayerninvest Dynamic Alpha (1,22 milliard), et du db x-trackers MSCI Emerging Markets TRN Index ETF (1,2 milliards). Les db PrivatMandat Fit - Pro Deutschland et Europa Defensiv (DWS) ont collecté 1,17 milliard et 1,08 milliard. Enfin, le iShares Dax de BlackRock a attiré 1,01 milliard d’euros.Au total, l’encours (fonds ouverts, fonds institutionnels et mandats) avait diminué fin novembre à 1.823,5 milliards d’euros contre 1.825,1 milliards un mois plus tôt tout en affichant une hausse par rapport aux 1.689,9 milliards enregistrés au 30 novembre 2009. Toujours à fin novembre 2010, les fonds offerts au public représentaient 701,11 milliards d’euros, les fonds institutionnels, 808,83 milliards et les mandats 313,56 milliards.

Pour janvier-novembre 2010, les fonds allemands offerts au public, hors immobilier, ont attiré des souscriptions nettes de 21,21 milliards d’euros. Ce qui est moins que le total affiché par Pimco Europe, du groupe Allianz Global Investors ou AGI (avec 17,73 milliards d’euros) et db x-trackers, les ETP de Deutsche Bank (5,8 milliards d’euros), selon les statistiques de l’association allemande BVI des sociétés de gestion.Deux groupes ont été sinistrés : Deka (caisses d'épargne), qui a subi des remboursements nets de 5,45 milliards d’euros, et Union Investment (banques populaires), avec des sorties nettes de 2,68 milliards d’euros.Parmi les autres grandes maisons, l’ensemble AGI affiche des souscriptions nettes de 14,36 milliards et l’ensemble DWS/DB Advisors/Deutsche Bank, avec 2,89 milliards d’euros.Concernant les ETF, en dehors de db x-trackers (et de Lyxor, qui ne communique pas ses chiffres), BlackRock, avec ses iShares, a drainé plus de 1,16 milliard d’euros tandis que Commerz Derivative Funds solutions, avec ComStage, a attiré 684,3 millions d’euros. En revanche, ETFlab (Deka) a accusé des sorties nettes de pratiquement 200 millions d’euros.

Selon une enquête du Handelsblatt auprès de Commerz Real, Deka Immobilien, RREEF (Deutsche Bank) et Union Investment Real Estate ou UIRE (au total 52 milliards d’euros d’encours), il ne faut pas s’attendre pour 2011 à une augmentation sensible de la performance par rapport à 2010. Les gains à fin novembre se sont échelonnés entre 1,3 % pour Westinvest (Deka) et 3,3 % pour le hausInvest de Commerz Real, soit nettement moins que les 4 à 5 % habituels. Cela s’explique par le niveau élevé des liquidités, 20 à 34 % pour UIRE, plus de 20 % pour les fonds de RREEF et Deka, ce qui réduit la performance. Le hausInvest n’a que 15 % de cash, ce qui a renforcé le rendement.Certains fonds immobiliers cherchent à réduire leur liquidité en investissant, mais cette concurrence fait monter le prix des immeubles commerciaux de bonne qualité. De ce fait, UIRE n’a pas pu dépenser la totalité de son budget d’investissement de 1,2 milliard d’euros pour 2010 et RREEF ne table pas sur plus de 500 millions d’investissements cette année, contre 800 millions l’an dernier.Les souscriptions nettes auraient porté en 2010 sur plus d’un milliard d’euros chez RREEF et Deka et 1,5 milliard pour UIRE, mais le hausInvest a subi des sorties nettes de 1,4 milliard pour janvier-novembre.

Dans un entretien avec le Handelsblatt, Max, prince de et à Liechtenstein, indique que le groupe LGT qu’il dirige a l’intention de conserver la marque BHF-Bank s’il est retenu comme acquéreur de cet établissement par la Deutsche Bank avec laquelle il se trouve en négociations exclusives depuis décembre. Le montant de la transaction serait selon les proches du dossier inférieur aux 650 millions d’euros de valeur comptable de la BHF.

La banque privée suisse Bordier & Cie ouvre une filiale à Singapour, indique Le Temps. Elle est placée sous la responsabilité d’Evrard Bordier, associé depuis le 1er janvier, qui s’installe sur place. L’implantation locale a reçu lundi sa licence de «merchant bank» de la part de l’autorité de régulation, la Monetary Authority of Singapore. L’effectif devrait être porté à 20 employés d’ici la fin de l’année.Bordier & Cie, dont l’encours sous gestion avoisine 9,5 milliards de francs suisse, prévoit que sa filiale gère un milliard de francs au terme de la première année d’exercice. Pour atteindre cet objectif, la banque va proposer aux clients de Bordier International Bank & Trust (BIBT), une entité domiciliée aux îles Turques-et-Caïques (territoire britannique d’outre-mer aux Caraïbes) spécialisée dans la gestion privée offshore, d’y déplacer leurs avoirs, qui s’élèvent à plus d’un demi-milliard de francs.

Credit Suisse durcit ses règles sur les bonus, note l’Agefi. La banque helvète a abaissé de 125.000 à 50.000 francs (40.000 euros) le seuil au-delà duquel les bonus de ses salariés feront l’objet d’un paiement différé au titre de l’année 2010. Les employés sous le grade de «director» recevront l’intégralité de leur variable en actions, ajoute le quotidien.

Associé depuis plusieurs années avec Vontobel dans la gestion et la distribution des fonds de placement, Raiffeisen Suisse a choisi la banque privée Pictet & Cie pour se lancer dans les fonds indiciels, en raison de l’importance de son portefeuille d’actifs gérés dans ce domaine, soit 22 milliards de francs suisses.C’est le segment des actions suisses qu’ont choisi les deux banques partenaires, précise Le Temps. Leur choix s’est porté sur l’indice SPI et ses 220 titres. Les partenaires envisagent le lancement d’un fonds similaire à la mi-2011. En attendant, Raiffeisen compte lever 100 millions de francs pour son fonds helvétique.

Malgré une perte moyenne de 0,9 %, selon Ahorro Corporación, les fonds garantis espagnols ont été avec 2,1 milliards d’euros la seule catégorie, à côté des fonds d’actions (500 millions), à enregistrer des souscriptions nettes en 2010, rapporte Cinco Días. Et, sur les 124 nouveaux fonds lancés en Espagne l’an dernier, 61 ont été des produits garantis (lire notre article du 5 janvier).L’encours des fonds garantis s’est accru de 1,6 milliard d’euros pour ressortir en fin d’année à 48,5 milliards d’euros. Parallèlement, les actifs gérés par les fonds obligataires ont chuté sur l’ensemble de l’année de 27,5 milliards d’euros (dont 20,9 milliards de sorties nettes), pour revenir au 31 décembre à 52,6 milliards d’euros.

p { margin-bottom: 0.08in; } The global “Ucits Alternative Index,” published by the company of the same name, gained 1.07% in December and 1.86% over the year as a whole, compared with 9.27% in 2009. The best-performing strategies in December were commodities and CTA, which gained 2.73% and 2.66%, respectively. But for the year as a whole, commodities strategies have lost 2.10%, following gains of nearly 6% in 2009. CTA, for their part, finished the year with gains of only 0.01%, compared with 0.88% in 2009. The big winners for the year were event-driven (+4.47%) and fixed income (+4.15%).

p { margin-bottom: 0.08in; } According to data from TrimTabs and BarclayHedge cited by La Tribune, the hedge fund industry attracted USD13bn in net subscriptions in November 2010. Long/short equity funds collected USD2.5bn, while CTA funds (futures trading) saw net redemptions of EUR3.9bn.

p { margin-bottom: 0.08in; } The hedge fund industry earned net inflows of USD13bn in November, according to estimates by TrimTabs Investment Research and BarclaysHedge. It is the fifth consecutive month of inflows, and the largest amount since February 2010. 2011 brings bright outlooks for the sector, says the president and founder of Barclayshedge, Sol Waksman, in a statement, adding that “hedge funds earned returns of 11.6% in 2010, and investors are continuing to place capital in them.” Pension funds will certainly turn to their services, in light of the low returns available on the markets. Long/short equities funds attracted USD2.5bn in the month under review, the highest amount for any alternative strategy. Event-driven funds attracted USD2.2bn, while emerging funds took in USD1.8bn. Bond funds continued the growth observed in previous months, with inflows of USD1.9bn. CTA funds, however, saw outflows of USD3.9bn in November, the first in nine months, but this was apparently due to redemptions from a single fund. Funds of funds, for their part, took in USD473m. Vincent Deluard, executive vice president in charge of research at TrimTabs, estimates that about 50% of hedge fund managers will earn commissions for performance achieved in 2010. That’s better than the 32% who did so in 2009 or the 16% in 2008, but far off the record level fo 90% in 2006.

Hedge funds attracted USD70 billion through net positive asset flows in 2010 – total size of industry exceeded USD1.65 trillion for the first time since September 2008, according to Eurekahedge. They posted double-digit growth in 2010 and outperformed underlying markets – up 10.86% for the year. Japanese hedge funds posted best annual return in 5 years, up 6.79% in 2010.

p { margin-bottom: 0.08in; } Société Générale Securities Services (SGSS) has announced the appointment of Philippe Huerre as deputy director of emerging markets. He will work in close collaboration with Ramy Bourgi, director of emerging markets. Huerre, who since 2004 had been director of retail client custody services at SGSS, will aim to “consolidate the leading position of SGSS in emerging markets, where SGSS provides securities services to domestic and international investors,” a statement says. In 2010, SGSS extended its geographical presence into the Gulf states, through a commercial agreement with the National Bank of Abu Dhabi.

p { margin-bottom: 0.08in; } Despite average losses of 0.9%, according to Ahorro Corporación, Spanish guaranteed funds, with EUR2.1bn, were the only category aside from equities funds (EUR500m), to post net subscriptions in 2010, Cinco Días reports. And of the 124 new funds launched in Spain last year, 61 were guaranteed products.Assets in guaranteed funds increased by EUR1.6bn to total EUR48.5bn as of the end of the year. Meanwhile, assets managed by bond funds fell over the year as a whole by EUR27.5bn (of which EUR20.9bn were net outflows), to a total of EUR52.6bn as of 31 December.

p { margin-bottom: 0.08in; } At the beginning of 2007, ETFs in Europe had assets under management of EUR103bn. As of the end of September 2010, assets totalled EUR232bn, according to data from Global ETF Research and BlackRock, Expansión reports. In the same period, the number of funds tripled, from 500 to 1,500 products. The three largest operators in Europe are iShares (BlackRock), with a market share of 32.7%, Lyxor Asset Management (Société Générale), with 16.6%, and db x-trackers (Deutsche Bank), with 15.7%.

Funds managed by banks and insurance companies generally underperform those operated by independent asset managers across Europe, according to data compiled for Financial Times Fund Management by Lipper.However, in some countries, such as France, pure asset managers are over-represented at both extremes of the performance scale, suggesting they are taking more risk than their banking and insurance counterparts.

p { margin-bottom: 0.08in; } According to a Handelsblatt survey of Commerz Real, Deka Immobilien, RREEF (Deutsche Bank) and Union Investment Real Estate (UIRE), with a total of EUR52bn in assets for their real estate open-ended funds, a major increase in performance compared with 2010 is not to be expected in 2011. Gains as of the end of November varied from 1.3% for Westinvest (Deka) to 3.3% for the hausInvest fund from Commerz Real, well below the usual 4% to 5%. This is due to high levels of liquidity, at 20% to 34% for UIRE, and 20% for funds from RREEF and Deka, which reduces performance. The hausInvest fund has only 15% cash, which boosted returns.Some real estate funds are seeking to reduce their liquidity by investing, but the competition drives up the prices of good quality commercial properties. UIRE was therefore not able to spend all of its investment budget of EUR1.2bn for 2010, and RREEF is expecting only EUR500m in investments this year, compared with EUR800m last year.Net subscriptions in 2010 are estimated to have totalled over EUR1bn at RREEF and Deka, and EUR1.5bn at UIRE, but hausInvest saw net outflows of EUR1.4bn in January-November.