p { margin-bottom: 0.08in; } As of the end of December, assets at Partners Group totalled EUR21.4bn, which represents a 24% increase over the CHF25.7bn announced one year ago (see Newsmanagers of 14 January 2010). In 2009, assets increased 5.34% in Swiss francs. Net subscriptions in 2010 increased to EUR4bn, from CHF3.6bn. As of 31 December, assets were distributed as follows: EUR15.2bn in private equity, EUR2bn in private debt, EUR2.5bn in private real estate, and EUR0.7bn for companies of the group.

p { margin-bottom: 0.08in; } UK asset management firms say that the Financial services authority (FSA) is privately advising them to no longer use the qualification “absolute return” for new fund launches, as this way of presenting things gives the impression that growth is guaranteed for these vehicles, Money Marketing reports. The British investment management association (IMA) in May 2008 introduced the category “absolute return,” which currently includes 50 products. Morningstar reports that six funds of this type lost money in the past year. Andy Merricks, investment director at Skerritt Consultants, claims, like some others, that the qualification “absolute return” is misleading as a label for some funds that identify themselves this way. “The label ‘absolute junk’ might be more appropriate,” says Merricks, cited by Money Marketing. The FSA had no comment on the question.

A former MF Global analyst has been fined GBP50,000 for sending clients and colleagues a “misleading and inaccurate” instant message about Enterprise Inns, a UK-listed company, according to the Financial Times. The Financial Services Authority said trading in shares of the company more than trebled and the price rose more than 4 per cent in the two hours after Christopher Gower sent his message, entitled “Hot off the press”. The regulator said Mr Gower’s message on May 7 2008, which cited a meeting he had with the chief executive of Punch Taverns, inaccurately gave the impression he was passing on inside information about Enterprise’s efforts to win permission to convert to a real estate investment trust (Reit), the Financial Times writes.

p { margin-bottom: 0.08in; } The China Construction Bank (CCB) has retained BNY Mellon Asset Servicing as its global custodian for the future Qualified Domestic Institutional Investor (QDII) fund which will be launched in China by Yinhua Fund Management Commpany, which will be known as the Yinhua Anti-Inflation Theme Fund. Assets at Yinhua as of the end of December totalled CNY85bn.

p { margin-bottom: 0.08in; } Globalance Bank, which has received a license from Finma, is now operational, Agefi reports. Globalance Bank, founded by Reto Ringger, the founder of SAM Group (acquired by Robeco), places the emphasis on sustainable investments, sells no proprietary products, and offers its clients total transparency in terms of costs. Ringger will be CEO of the bank, which has 18 employees. The board of directors will be led by Felix R. Ehrat, senior partner and chairman of the board of directors at the law firm Bär & Karrer, in Zurich. The board of directors, compared of five independent members, also includes Thomas Kubr, founder and CEO of Capital Dynamics; Joachim Schoss, creator and CEO of Scout 24, director of Goldbach Group and Neue Zürcher Zeitung; Diana Strebel, an independent entrepreneur and director of Ricola, and Louis, Count of Zech, a member of the board of directors at BHF-Bank Frankfurt.

p { margin-bottom: 0.08in; } The European Banking Federation (EBF) on 13 January announced that the Euribor managing committee had approved the membership of two new establishments in the European inter-banking interest rate standard Euribor: the Finnish Pohjola, and the French Banque Postale. Euribor now has 44 participating banks.

p { margin-bottom: 0.08in; } José Luis Escrivá, who was previously head of research services, and economist in chief for the group, has been appointed as head of a new global business unit, “governments and multilateral organisations,” at BBVA. The unit will be a part of the wholesale banking and asset management (WB&AM) branch. Escrivá will be replaced by Jorge Sicilia, currently economist in chief at BBVA for North America.Funds People reports that BBVA Asset Management, which will continue to be led by Luisa Gámez, is reorganizing into four units instead of five. There will be a product team, led by Sergio Fernandez Pacheco, an institutional team, led by Juian Ide, Quality Funds (multi-management, stock-picking), led by Eduardo Garcia Hidalgo, replacing Myriam Luque, who is promoted to COO, and the investment division, led by Julio Sobremazas. Ines Castro is leaving Quality Funds, where she was head of the funds solutions activity, to join the institutional branch.The organisation will also be restructured into three geographical regions: Europe, led by Paloma Piqueros; Mexico, led by Jorge Perez-Samano, and Latin America, for which BBVA AM is still seeking a director.

p { margin-bottom: 0.08in; } The European Securities and Markets Authority (ESMA) on 13 January announced that it is proposing the Dutchman Steven Maijoor for a five-year term as president of the new European authority. The proposal from the ESMA supervisors’ committee must now be approved by the European parliament, which will hold a hearing with the candidate in the next few weeks. Parliament will have one month to potentially oppose the appointment.Maijoor is currently director of the Netherlands financial markets authority (AFM), where he is in charge of financial information, audit questions and supervision of market integrity.The supervisors’ committee has also named the president of the Portuguese market authority, Carlos Tuvares, as vice-president of ESMA. He will assume ESMA presidency until a president is approved. The supervisory committee will also name an executive director in the second half of February.

En début d’année 2011, le gestionnaire belge Petercam Institutional Asset Management s’est doté d’un comité de développement durable pour adopter une approche de cette nature pour la gestion d’actions européennes.Jusqu'à présent, Petercam se fondait sur les notes fournies par Ethibel, une filiale de Vigeo. Désormais, la maison belge se fournira directement auprès de Vigeo en ayant accès aux études qui servent à l'élaboration des notes, en amont, l’idée étant de pouvoir retraiter en interne ces bases sans prendre le résultat sans esprit critique.Dans cette optique, le comité de développement durable se compose de quatre personnalités de haut rang. Il s’agit d’Axel Miller, le CEO, de Peter De Keyser, le chef économiste, de Stijn Decock, macro-analyste qui suit cette problématique depuis quatre ans, et de Michael Casselman, un spécialiste du private equity. La mission de ce comité est de fixer les priorités stratégiques en matière de développement durable.A relativement brève échéance, estime Ives Hup, sales director France, Petercam devrait être suffisamment avancé dans sa réflexion pour présenter ses fonds en vue d’une homologation par Novethic.Recrutements et affectationsFin 2010, Petercam a recruté deux analystes actions, suivis d’un autre qui a rejoint l’entreprise le 11 janvier 2011. L’objectif était de monter à 15 analystes contre 11. Deux analystes crédit devraient être recrutés prochainement.D’autre part, fin janvier l'équipe devrait être renforcée par un spécialiste des appels d’offres qui assumera aussi des fonctions support comme le spécialiste des bases de données qui sera embauché en même temps. De plus, il est prévu un poste plus spécifique de fonction support.A noter par ailleurs que Petercam a l’intention de lancer fin février un fonds d’actions «metals & mining» de droit belge dont la gestion sera confiée à Alexander Weinberg.

A fin décembre, l’encours de Partners Group ressortait à 21,4 milliards d’euros, ce qui représente un gonflement de 24 % par rapport aux 25,7 milliards de francs suisses déclarés il y a un an (lire notre article du 14 janvier 2010). En 2009, l’encours s'était accru de 5,34 % en francs suisses. Les souscriptions nettes de 2010 ont augmenté à 4 milliards d’euros contre 3,6 milliards de francs.Toujours au 31 décembre, les actifs se répartissaient comme suit : 15,2 milliards d’euros pour les actions non cotées (private equity), 2 milliards pour les obligations non cotées (private debt), 2,5 milliards pour l’immobilier non coté (private real estate) et 0,7 milliard pour les sociétés du groupe.

La banque Globalance Bank, qui a reçu le feu vert la Finma, est désormais opérationnelle, rapporte L’Agefi. Globalance Bank, créée par Reto Ringger, le fondateur de SAM Group (acquis par Robeco), met l’accent sur les investissements durables, ne distribue aucun propre produit (proprietary products) et offre à ses clients une transparence totale au plan des coûts. Reto Ringger sera le CEO de la banque qui emploie 18 personnes.Son conseil d’administration sera présidé par Felix R. Ehrat, senior partner et président du conseil d’administration de la firme d’avocats Bär & Karrer, à Zurich. Le conseil d’administration, composé de cinq personnes indépendantes, comprend en outre Thomas Kubr, fondateur et CEO de Capital Dynamics, Joachim Schoss, créateur et CEO de Scout 24, administrateur de Goldbach Group et Neue Zürcher Zeitung, Diana Strebel, entrepreneur indépendant et administratrice de Ricola ainsi que Louis Graf von Zech, membre du conseil d’administration de BHF-Bank Frankfurt.

Selon L’Agefi suisse, Fisch Asset Management, spécialiste des emprunts convertibles, a enregistré l’année dernière une collecte record de 1 milliard de francs. Les actifs administrés ont augmenté par la même occasion de quelque 21% à 4,6 milliards de francs (contre 3,8 milliards en 2009). Seul bémol, l'évolution des devises. Etant donné qu’une grande majorité des fonds de la clientèle sont gérés dans des monnaies étrangères (euro, dollar), l’effet de change a provoqué une baisse de 200 millions de francs du résultat pourtant très positif dans son ensemble.

Le 13 janvier, le holding commun des capital-investisseurs KKR et Permira, Lavena, a vendu 8 millions d’actions préférentielles sans droit de vote de Pro Sieben Sat1, ce qui représente 3,7 % du capital du plus gros câblo-opérateur allemand. Après cette opération, KKR et Permira détiennent toujours 53 % du capital et 88 % des actions ordinaires avec droit de vote, note le Handelsblatt, mais c’est un signe que quatre ans après avoir acquis Pro Sieben pour 3 milliards d’euros, les deux capital-investisseurs sont désireux de se désengager d’autant que le moment est propice.Le bouquet télévisuel affiche désormais de bon résultats, avec un bénéfice d’exploitation de 850 millions d’euros ou davantage. Quant à l’action, elle s’est fortement revalorisée ces douze derniers mois avec un plus bas de 8,71 euros et un dernier cours à 23,95 euros jeudi.

Le gestionnaire américain Pimco (groupe Allianz Global Investors) a annoncé le lancement de huit fonds de droit canadien, l’objectif étant de gagner en notoriété sur le marché local, en particulier auprès des conseillers en gestion de patrimoine et des particuliers, alors que l’offre obligataire était jusqu'à présent focalisée sur les investisseurs institutionnels.Parmi les produits proposés figure notamment la version canadienne du Pathfinder, qui est un produit actions diversifié géré par Anne Gudefin et Charles Lahr. Les autres produits sont les Pimco Candaiean Short Term Bond, Total Return Bond, Long term Bond, Real Return Bond, Moonthly Income , Global Advantage Strategy Bond et Global Balanced.

Les sociétés de gestion britanniques indiquent que l’Autorité des marchés britannique (FSA) leur conseille en privé de ne plus utiliser la qualification «absolute return» lorsqu’ils lancent de nouveaux fonds au motif que cette façon de présenter les choses donne l’impression que la croissance est garantie avec de tels véhicules, rapporte Money Marketing. L’Association britannique de la gestion d’actifs (IMA) a introduit en mai 2008 la catégorie «absolute return» qui compte actuellement une cinquantaine de produits. Selon Morningstar, six fonds de ce type ont perdu de l’argent au cours de l’année écoulée. Andy Merricks, investment director chez Skerritt Consultants, estime, avec d’autres, que la qualification «absolute return» est effectivement trompeuse pour un certain nombre de fonds qui se réclament de cette appellation. «L'étiquette «camelote absolue» aurait peut-être été plus appropriée», selon Andy Merricks, cité par Money Marketing. La FSA s’est refusée à tout commentaire sur cette question.

Aberdeen Asset Management a lancé un fonds Amérique latine de droit britannique géré par Devon Kaloo et l’équipe marchés émergents, rapporte Investment Week. Il sera similaire à celui de droit luxembourgeois Global Latin America Equity Fund.

HSBC a annoncé, jeudi 13 janvier, la nomination de Jean-Marc Mercier au poste de Responsable Mondial de la Syndication Obligataire à Londres.L’intéressé dirigera les opérations de levées d’émission de dette obligataire pour le secteur public, les agences gouvernementales, les entreprises ainsi que les institutions financières, chez HSBC au niveau mondial, précise un communiqué.Agé de 45 ans, Jean-Marc Mercier est entré au CCF à Paris en 1996. Depuis fin 2007, il était Responsable Européen de la Syndication pour HSBC et basé à Londres. Jean-Marc Mercier est membre du Comite des Praticiens des Marches Primaires de l’ICMA, l’association internationale des établissements financiers actifs sur les marchés.

Pour la première fois en 21 mois, les fonds obligataires commercialisés en Europe ont accusé, en novembre, des rachats nets, et ce pour un montant de 4,6 milliards d’euros, souligne Lipper dans son dernier «Fund Flash». La dette émergente a certes enregistré des souscriptions nettes de 1,8 milliard d’euros, mais il s’agit d’un niveau bien inférieur à la moyenne des 12 dernier mois (3,6 milliards). Et cela n’a pas suffit pour compenser les sorties des fonds court terme en euros (8 milliards d’euros) et des fonds d’obligations d’entreprises en euros ou dollars (1,6 milliard d’euros). En comptant les fonds actions qui ont affiché des entrées nettes de 11,5 milliards d’euros, le secteur des fonds européens a affiché en novembre un solde positif de 12,5 milliards d’euros ou 9,7 milliards d’euros hors fonds monétaires. Depuis le début de l’année, les souscriptions nettes sont ressorties à 268,5 milliards d’euros (hors fonds monétaires). Si bien que sur l’ensemble de l’année, ce montant devrait s’établir à 275 milliards d’euros, dépassant le solde de 2006 (268,8 milliards), anticipe Lipper.La société de gestion qui a enregistré les plus fortes souscriptions nettes en novembre a été JPMorgan, avec 1,6 milliard d’euros, juste devant Franklin Templeton. Sur les actions seulement, Schroders arrive en tête, avec 1,5 milliard d’euros. JPMorgan, Franklin Templeton et Aberdeen se sont aussi démarquées avec plus de 1 milliard d’euros d’entrées nettes.Lipper remarque enfin qu’en novembre les ventes d’ETF ont été moins actives, avec des souscriptions nettes de 1,8 milliard d’euros, dont 94 % se sont dirigés vers des produits actions. Cela porte le total des souscriptions nettes pour les ETF à 29,3 milliards d’euros, dont 19,2 milliards pour des ETF actions.

Thomas Wiesemann, chief market officer d’Allianz Global Investors Europe, a annoncé le 13 janvier le lancement du fonds d’actions ISR de droit luxembourgeois Allianz Euroland Equity SRI dont la sélection de titres est assurée par Christine Clet-Messadi, d’Allianz Global Investors France sur la base d’un processus en trois temps.D’abord, l’univers est limité à des actions de sociétés prometteuses de la zone euro qui respectent des critères minima en matière de droit de l’homme ; ensuite, les titres sont passés au filtre de l’analyse fondamentale ainsi que de l’analyste extra-financière, environnementale, sociale et de gouvernance (ESG). Au bout du processus, Christine Clet-Massadi opère la sélection de titres. La gérante explique qu’AGI est convaincue que les entreprises mettant en pratique une stratégie de développement durable sont souvent celles qui anticipent le mieux les évolutions futures.Le portefeuille se composera de 40 à 60 lignes.Caractéristiques Dénomination : Allianz Euroland Equity SRICode Isin : LU0542502157Droit d’entrée : 5 %Commission de gestion : 1,50 % (maximum : 2,25 %)Frais administratifs : 0,30 % (maximum 0,50 %)

La société amLeague a acceuilli il y a quelques jours deux nouvelles sociétés de gestion dans son championnat (voir Newsmanagers du 10/01/2010). Il s’agit d’AlllianceBernstein et de Swiss Life.

Dans une nouvelle lettre ouverte publiée dans plusieurs quotidiens nationaux d’Europe en France, en Italie, Espagne, Pays-Bas, Suède et Suisse, Edouard Carmignac, le fondateur et président de la société de gestion éponyme, félicite Jean-Claude Trichet, le président de la Banque centrale européenne. «Alors qu’une nouvelle crise menaçait l’euro début décembre, il a eu le courage et la clairvoyance de faire acquérir par la Banque Centrale Européenne la dette publique des pays européens en difficulté ainsi que d’aider largement les banques de ces pays à se refinancer», écrit-il. Edouard Carmignac appelle par ailleurs de ses vœux la création d’un compte de retraite européenne. A ce titre, en diffusant sa lettre dans plusieurs pays d’Europe, il donne également un écho plus large à l’initiative que sa maison avait conduite avec l’Efama (Association européenne de la gestion financière) fin 2010 : un séminaire qui s'était tenu à Bruxelles durant lequel les deux structures s'étaient dites favorables à l'élaboration d’un produit d'épargne paneuropéen (voir Newsmanagers du 06/10/2010)

La collecte nette des fonds Ucits s’est élevée en novembre à 16 milliards d’euros, contre 7 milliards en octobre, selon les statistiques communiquées par l’Association européenne de la gestion (Efama). Une évolution due à l’arrêt de l’hémorragie sur les fonds monétaires qui ont terminé le mois sous revue sur une collecte nette de 4,1 milliards d’euros alors qu’ils avaient encore perdu près de 20 milliards en octobre. Depuis le début de l’année, les fonds Ucits affichent une collecte nette de 92 milliards d’euros, les fonds monétaires accusant une décollecte de plus de 122 milliards d’euros alors que les fonds coordonnés de long terme (hors fonds monétaires) ont drainé près de 215 milliards d’euros sur onze mois contre 156 milliards d’euros en janvier et novembre 2009. En novembre, les fonds Ucits de long terme ont réalisé une collecte nette de 11,6 milliards d’euros contre 26,3 milliards d’euros en octobre. Les fonds actions ont collecté en net 8,4 milliards d’euros contre 12,8 milliards en octobre, les fonds obligataires seulement 0,3 milliard contre 7,7 milliards d’euros en octobre. La collecte nette des fonds diversifiés a reculé à 1,8 milliard d’euros contre 3,4 milliards le mois précédent. La collecte des fonds non-Ucits est demeurée stable à 11,6 milliards d’euros contre 11,9 milliards en octobre, le total des onze premiers mois de l’année s’inscrivant à 105 milliards d’euros.

José Luis Escrivá, qui dirigeait jusqu'à présent le service des études et qui était l'économiste en chef du groupe, a été nommé patron d’une nouvelle unité d’affaires mondiale, «gouvernements et organismes multilatéraux» du BBVA. Cette unité s’insère dans la branche wholesale banking et asset management (WB&AM). José Luis Escriva sera remplacé par Jorge Sicilia, actuellement chef économiste du BBVA en Amérique du Nord.Parallèlement, si l’on en croit Funds People, BBVA Asset Management, qui reste sous la responsabilité de Luisa Gámez, se réorganise en quatre pôles au lieu de cinq. Il y aura ainsi une direction produits confiée à Sergio Fernandez Pacheco, une direction institutionnelle sous la responsabilité de Juian Ide, la branche Quality Funds (multigestion, sélection de fonds) que dirigera Eduardo Garcia Hidalgo en remplacement de Myriam Luque, qui est promue COO, et la division investissement, sous la responsabilité de Julio Sobremazas. Ines Castro quitte Quality Funds, où elle était responsable de l’activité funds solutions, pour rejoindre la branche institutionnelle.Parallèlement l’organisation se structure en trois zones géographiques : l’Europe, sous la direction de Paloma Piqueros, le Mexique, confié à Jorge Perez-Samano et l’Amérique latine, pour laquelle BBVA AM cherche toujours un directeur.

p { margin-bottom: 0.08in; } The US asset management firm Pimco (Allianz Global Investors group) has announced the launch of eight Canadian-registered funds, with the objective of gaining a reputation on the local market, in particular among IFAs and retail investors, whereas the bond range had previously been focused on institutional investors. Among the products on offer are the Canadian version of the Pathfinder fund, which is a diversified equities product managed by Anne Gudefin and Charles Lahr. Other products include the Pimco Canadian Short Term Bond, Total Return Bond, Long Term Bond, Real Return Bond, Monthly Income, Global Advantage Strategy Bond and Global Balanced.

p { margin-bottom: 0.08in; } Aberdeen Asset Management has launched a British-registered Latin America fund, managed by Devin Kaloo and the emerging markets team, Investment Week reports. It will be similar to the Luxembourg-registered Global Latin America Equity Fund.

p { margin-bottom: 0.08in; } Agefi Switzerland reports that Fisch Asset Management, a specialist in convertible bonds, last year registered a record inflow of CHF1bn. Assets under administration at the same time increased by 21%, to CHF4.6bn (compared with CHF3.8bn in 2009). The only flat note is the evolution of currencies. As a large majority of client funds are managed in foreign currencies (euro, dollar), currency effects resulted in a reduction of CHF200m to results which are otherwise very positive as a whole.

p { margin-bottom: 0.08in; } Thomas Wiesemann, chief market officer at Allianz Global Investors Europe, on 13 January announced the launch of the Luxembourg-registered SRI equities fund Allianz Euroland Equity SRI, whose stock-picking is provided by Christine Clet-Messadi of Allianz Global Investors France, on the basis of a three-step process.First, the universe is limited to equities from promising Euro zone companies which respect minimal criteria in terms of human rights; then, the shares are passed through a fundamental filter as well as extra-financial environmental, social and governance (ESG) analysis. At the conclusion of this process, Clet-Massadi makes the stock picks. The manager explains that AGI is convinced that businesses which rely on a sustainable development strategy are often the ones which best anticipate future developments.The portfolio includes 40 to 60 positions. Characteristics Name: Allianz Euroland Equity SRIISIN code: LU0542502157Front-end fee: 5%Management commission: 1.50% (maximum 2.25%)Administrative fees: 0.30% (maximum 0.5%)

p { margin-bottom: 0.08in; } The AmLeague company a few days ago signed up two new competitors for its championship (see Newsmanagers of 10 January 2010): AllianceBernstein and Swiss Life.

p { margin-bottom: 0.08in; } Russell Investments (USD155.4bn in assets as of the end of 2010), which is seeking to set up a viable infrastructure and a complete range of ETFs, is planning to acquire US One Inc, which manages the One Fund, a US-registered ETF of equities ETFs which offers exposure to 95 global markets.In a SEC filing, Russell has announced that the Russell Investment Management Company will become the advisor to the One Fund, and that an extraordinary general shareholders’ meeting is scheduled for mid-February in order to vote that change through, along with the acquisition of U.S. One by Russell. The deal, whose financial details have not been disclosed, will be completed soon after that.Paul Hrabal, president of U.S. One, will collaborate as a consultant for ETF activities at Russell.In 2010, Russell launched an ETF in Australia, the Russell High Dividend Australian Shares ETF (ticker ASX: RDV), whose assets as of the end of December totalled USD106m.

p { margin-bottom: 0.08in; } Schroders has started the year extremely well on the French market, largely due to winning a large mandate. In 2010, net inflows totalled EUR700m and assets under management at the end of the year totalled EUR3.5bn. Like last year, Schroders estimates that the environment, which is characterised by low interest rates and rising profits in particular, is favourable for high-risk assets, including equities, as well as high yield, which will profit from mergers and acquisitions. “In a recovery phase, equities and high yield are two asset classes which offer the most attractive potential for returns,” said Patrick Brenner, multi-asset class manager for Schroders, on a visit to Paris. Schroders foregrounds its interest in Japanese equities, which will profit from growth in the region. Japan, which is still in a deflationary phase, may benefit from the broader rise in inflation and a recentl falling trend for the yen. Schroders is also predicting divergence between east and west, with more rapid growth in emerging markets than in developed markets, which is really nothing new, and with stronger inflation. Schroders recommends a more defensive position, but Patrick Breneer estimates that a potentially more effective way to gain from emerging markets is to play local currencies, which will benefit from continued growth and appreciation in these currencies. For the Euro zone, where the situation may first “get worse before it gets better,” says Brenner, the important thing will be to protect against risks of rising inflation and an accentuation of the sovereign debt crisis in Europe.