Au deuxième trimestre 2012, le total des actifs financiers des sociétés d’assurance et des fonds de pension de la zone euro a atteint 7 247 milliards d’euros, contre 7 193 milliards au trimestre précédent, selon des statistiques publiées par la Banque centrale européenne. Sur la même période, les provisions techniques d’assurance, principale rubrique du passif des sociétés d’assurance et des fonds de pension, ont augmenté, passant de 6 301 milliards d’euros à 6 241 milliards. Cette hausse est due, à parts presque égales, à des transactions positives et à des effets de valorisation.S’agissant de la ventilation de l’actif du bilan agrégé des sociétés d’assurance et des fonds de pension de la zone euro, les avoirs en titres autres que des actions représentaient, à fin juin 2012, 39% du total des actifs financiers de ce secteur. Les parts d’OPCVM constituaient le deuxième poste le plus important, soit 23% du total des actifs financiers. Enfin, les actions et autres participations représentaient 11% du total.En ce qui concerne les transactions sur les principales rubriques des provisions techniques d’assurance, les droits nets des ménages sur les provisions techniques d’assurance-vie ont augmenté de 10 milliards d’euros au deuxième trimestre 2012. Les droits nets des ménages sur les fonds de pension se sont inscrits en hausse de 17 milliards d’euros sur la même période, tandis que les provisions pour primes non acquises et les provisions pour sinistres ont enregistré une progression de 5 milliards.S’agissant des contributions des deux sous-secteurs, les actifs financiers des sociétés d’assurance se sont élevés à 5 695 milliards d’euros au total en juin 2012, soit 79% du bilan agrégé du secteur des sociétés d’assurance et des fonds de pension, tandis que les actifs financiers des fonds de pension ont représenté 1 552 milliards au total.

Avec le compartiment Emerging Markets Corporate High Yield Bond de sa sicav luxembourgeoise Pioneer Funds, Pioneer commence à concrétiser ses projets en matière de fonds émergents (lire Newsmanagers du 5 septembre). Il s’agit d’un produit d’obligations à haut rendement d’entreprises des pays émergents confié à Greg Saichin, qui est également head of ermerging market & high yield portfolio management de Pioneer.Le portefeuille sera réparti de façon équilibrée entre les pays émergents d’Europe, d’Asie et d’Amérique latine, avec une gestion active de la duration et une couverture au moyen d’options sur actions et de contrats à terme sur les devises. Le gérant pourra également investir en obligations d’Etat pour donner une orientation plus défensive au fonds en fonction de la situation de marché.CaractéristiquesDénomination : Pioneer Funds – Emerging Markets Corporate High Yield BondCodes Isin :LU0765561054/A1J0EX (capitalisation)LU0765560916/A1J0EZ (distribution)Droit d’entrée : 2,50 %Commission de gestion : 1,55 %Commission de performance : 15 % de la surperformance par rapport à l’indice de référence, avec high watermark

Selon Investment Europe, Nomos Bank Asset Management prépare actuellement le lancement de six ou sept nouveaux fonds. Ces derniers permettront aux investisseurs russes de s’exposer aux marchés financiers étrangers. Un des nouveaux fonds sera un fonds d’actions mondiales à dividendes élevées, géré activement, précise Investment Europe.

Avec l’acquisition des activités de Merrill Lynch hors des Etats-Unis, Julius Baer va récupérer les activités de banque privée en Inde de DSP Financial Consultants, rapporte finews. Au total, un effectif de 125 personnes qui vont rejoindre la filiale de Julius Baer en Inde.La transaction doit toutefois être approuvée par les autorités de tutelle indiennes, entre autres la banque centrale et l’autorité des marchés financiers. Un processus qui pourrait durer jusqu'à 18 mois.

Les investisseurs ont à nouveau boudé les fonds actions européens en août, tout en investissant un impressionnant flux net de 16,95 milliards d’euros sur les fonds obligataires, selon les statistiques de Morningstar. La situation est similaire aux Etats-Unis où la collecte nette obligataire a dépassé la barre des 30 milliards de dollars. Si la collecte en Europe demeure en deçà du record enregistré en juillet de 22,9 milliards d’euros, le rush sur les obligations ne s’est que marginalement ralenti si on le compare aux flux vers les produits obligataires européens des mois précédents.Les fonds actions ont accusé une décollecte de 7,02 milliards d’euros, la catégorie Morningstar Actions États-Unis grandes capitalisations mixtes ayant le plus souffert, avec des rachats nets de 810 millions d’euros. Quelques rares catégories de fonds actions ont connu des flux positifs en août; les fonds Actions États-Unis couverts du risque de change ont bénéficié de la demande la plus soutenue des investisseurs, avec une collecte nette de 324 millions d’euros.Les fonds alternatifs ont remonté la pente, avec une collecte nette de 713 millions d’euros. Les fonds d’allocation ont affiché une collecte nette de 587 millions d’euros; la catégorie Euro Allocation Prudente arrivant en tête, avec des flux positifs de 356 millions d’euros.En tête des promoteurs affichant les plus grosses collectes, Pimco a engrangé 3,1 milliards d’euros hors fonds monétaires, devant BlackRock (2,07 milliards d’euros), KLP (913 millions d’euros), Natixis (872 millions), AXA (842 millions) et Carmignac (779 millions).

La société de gestion britannique Schroders vient de lancer en France trois fonds spécialisés sur la dette émergente. Le premier, Schroder Emerging Market Sovereign Bond, est investi sur les obligations souveraines, avec pour référence l’indice JPM CEMBI Broad Diversified. Ce fonds est géré par Jim Barrineau, responsable de l’obligataire pour l’Amérique latine, avec le soutien d’Alexander Moseley, Fernando Grisales et Chris Tackney. Le deuxième nouveau fonds est le Schroder Emerging Market Corporate Bond, centré sur les obligations d’entreprises. Piloté par Rajeev de Mello, responsable de la gestion obligataire asiatique, il aura également pour référence l’indice JPM CEMBI Broad Diversified. Enfin, le dernier fonds agréé est un produit mixte intégrant des titres souverains et des obligations d’entreprises, investi tant en émissions libellées en devises locales qu’en monnaies fortes, appelé Schroder Emerging Market Bond. Ce fonds sera géré par l’équipe basée à New York, mais s’appuiera pour l’Asie sur l’équipe de Rajeev Mello. L’indice de référence est une combinaison d’indices JPM reflétant le caractère hybride du fonds.L’équipe dette émergente de Schroders, dirigée par Jim Barrineau et Rajeev de Mello, se compose de neuf gérants.

Société Générale a annoncé le 2 octobre la nomination de Giovanni Ortolani en tant que Banquier Conseil pour l’activité Private Investment Banking de Société Générale en Suisse, à compter du 1er octobre 2012. A ce poste récemment créé, Giovanni Ortolani est chargé du lancement de l’activité Private Investment Banking auprès des grandes fortunes entrepreneuriales disposant d’une structure de type holding ou family office en Suisse. Par ailleurs, Renaud Billard a été nommé Chargé d’Affaires au Royaume-Uni pour Private Investment Banking. Giovanni Ortolani et Renaud Billard sont rattachés fonctionnellement à Galeazzo Pecori Giraldi, Directeur de Private Investment Banking.Giovanni Ortolani a été Responsable Pays pour l’Italie depuis 2007. Il a rejoint Société Générale Corporate & Investment Banking en 2005 en tant que Banquier Conseil et Responsable du secteur public en Italie.Renaud Billard a rejoint Société Générale Private Banking en 1999 comme banquier privé sur la clientèle française. En 2004, il intègre l’équipe française de Société Générale Private Banking Hambros à Londres comme Senior Private Banker pour développer l’offre à destination des résidents français et francophones au Royaume-Uni et est Responsable de l’équipe France depuis 2009.

Mi-décembre 2010, la Consob, l’autorité italienne des marchés financiers, avait adressé une note d’information concernant Carmignac Gestion à sa cousine française, l’AMF (Autorité des marchés financiers), révèle Plus, le supplément hebdomadaire d’Il Sole – 24 Ore. Cette note se focalisait notamment sur l’utilisation de dérivés OTC (de gré à gré). Cette révélation intervient alors que Carmignac Gestion a transigé avec l’AMF et versé 500.000 euros pour des manquements en matière de transparence sur l’utilisation de dérivés.

Pour un montant non divulgué, BNY Mellon a acheté à Portigon AG (lex-WestLB) la participation de 50 % que cette dernière détenait dans leur coentreprise WestLB Mellon Asset Management (170 salariés et 25 milliards d’euros d’encours). Cette joint venture avait été créée en 2006.Le nouveau porte-parole (président) du comité exécutif de WestLB Mellon Asset Management sera Werner Taiber, qui était jusqu'à présent membre du directoire de Portigon, sous réserve évidemment d’un agrément de la BaFin.Werner Taiber sera subordonné à Mitchell Harris, président de BNY Mellon Investment Management, et à Curtis Arledge, le CEO de cette même société.

Au 31 août 2012, le patrimoine global net des organismes de placement collectif et des fonds d’investissement spécialisés s’est élevé à 2.295,399 milliards d’euros contre 2.296,717 milliards d’euros au 31 juillet 2012, soit une diminution de 0,06% sur un mois, selon les données communiquées par la Commission de surveillance du secteur financier (CSSF) . Considéré sur la période des douze derniers mois écoulés, le volume des actifs nets est en augmentation de 10,04%. L’industrie des OPC luxembourgeois a donc enregistré au mois d’août une variation négative se chiffrant à 1,318 milliard d’euros. Cette diminution représente le solde des émissions nettes positives à concurrence de 10,515 milliards d’euros (+0,46%) et de l’évolution défavorable des marchés financiers à concurrence de 11,833 milliards (-0,52%).

Le spécialiste des marchés émergents Mike Godfrey, qui a quitté il y a seulement quelques jours M&G, va rejoindre Marathon Asset Management, une boutique de gestion basée à Londres qui travaille essentiellement avec une clientèle institutionnelle, rapporte Investment Week.Mike Godfrey, qui gérait notamment le fonds GEM de M&G dont les actifs sous gestion s'élèvent à plus de 680 millions de livres, devrait prendre ses fonctions en décembre. Il sera chargé de piloter les stratégies dédiées aux marchés émergents et à l’Asie hors Japon.

Ces derniers mois, plusieurs fonds, notamment de petite taille, ont dû fermer en Suède, rapporte le quotidien économique suédois Dagens Industri sur son site Internet. Lundi on apprenait la liquidation du hedge fund Concepio, géré par Ragnhild Wiborg. Brummer & Partner et Swedbank Robur ont aussi fermé des fonds. Morningstar indique que ces dix dernières années, plus de 300 fonds enregistrés en Suède ont été liquidés. Il en reste aujourd’hui 741. Cette tendance s’explique par le durcissement de la réglementation, qui rend plus coûteuse l’exploitation d’un fonds.

Last month, ETPs (ETF, ETC and ETN) posted net subscriptions worldwide of USD43.3bn, the highest level since USD51.3bn in December 2008. In August, they attracted USD11.6bn, according to statistics from the BlackRock Investment Institute.In the first nine months of the year, ETPs attracted a record total of USD182.6bn, while the previous record dates from January-September 2008, with USD164.8bn. These products have already seen higher net inflows than the USD173.4bn posted in all of 2011 (USD173.4bn).The BlackRock Investment Institute states that of USD43.3bn in net subscriptions in December, USD23.4bn went to US equity funds. Gold ETPs attracted USD3.8bn last months, which brings the total for January-September to a record USD7.4bn.Emerging market equity ETFs also attracted USD26.9bn in the first nine months of the year, compared with USD5.8bn in January-September 2011, and USD9.7bn in all of 2011.In January-September, net subscriptions to bond ETPs represented 30% of the total, with USD54.1bn, compared with USD35.2bn in the first nine months of last year, and USD49.9bn in all of 2011.

Global mergers and acquisitions are down 19.4% to USD1.4265trn in the first nine months of the year, compared to the same period last year, according to statistics from mergermarket. In third quarter, transactions resumed freefall after a brief spike in second quarter. Transactions in third quarter totalled USD433.5bn, down 20.2% from second quarter 2012. In Europe, deals were down 23.2% over the nine months, and posted their lowest third quarter since third quarter 2009. Transactions in second quarter totalled USD99.2bn, down 46.1% compared with the previous quarter. Germany remained the most active region in Europe, with 27.6% market share. The decline was much more moderate in other regions of the world. In Asia-Pacific, the decline over nine months was 14.8%. while third quarter ended with an increase of 20.8%, to UDS73.4bn. In the United States, deals fell by 3.4% in third quarter, to USD178.3bn, while the balance for the first nine months of the year comes out down 23.1% to USD483.6bn.

Several star managers in the City in London have joined forces to launch the Battle Against Cancer Investment Trust (BACIT), a trust which has already attracted GBP500m. 1% of total assets have already been paid to cancer research organisations. No management fees will be charged to investors. The product, listed in London, will raise funds to support actions to promote the fight against cancer, the Daily Mail reports.

Valartis on 2 October announced the opening of a branch office in Lugano, and an optimisation of its organisational structure, with an eye to improving its corporate governance and controlling costs.The presence of the firm in Ticino is part of a larger development in the Swiss banking environment, which has also led the bank to build its personnel in Geneva n Zurich in recent months. The appointment of the new CEO of Valartis Switzerland, Vincenzo Di Pierri, a Swiss-Italian dual citizen, should be understood as a recognition of the growing importance of the Italian market for the bank, a statement says.Within the Valartis group, Executive Management will be reduced from five to four people from 1 November 2012. It will be composed of Gustav Stenbolt (Group CEO), George M. Isliker (Chief Financial Officer and Chief Risk Officer), Vincenzo Di Pierri (CEO of Valartis Bank SA, Switzerland), and Andreas Insam (CEO of Valartis Bank (Liechtenstein) SA).In order to better respond to regulatory requirements, Valartis has also revised its organisation, with the introduction of an organisational matrix for the entire group, for its Finance, Risk Management and Compliance activities, which will also allow it to better take advantage of potential synergies within the group.As a part of the new organisation, Ernst Traun, CEO of Valartis Bank (Austria) SA) for several years, will be resigning at the end of October from his position in Vienna and from the Executive Management Group, to concentrate on developing the client base and front-office activities. With important prerogatives, Traun is expected to provide new impetus to developing private management activities within the group.

With the acquisition of the activities of Merrill Lynch outside the United States, Julius Baer will gain control of the private banking activities in India of DSP Financial Consultants, finews reports. Overall, a staff of 125 people will join the Julius Baer affiliate in India. The transaction must still be approved by the Indian supervisory authorities, including the central bank and the financial market authority. This process may take up to 18 months.

The British asset management firm Schroders has launched three funds specialised in emerging market debt in France. The first, Schroder Emerging Market Sovereign Bond, invests in government bonds, with the JPM CEMBI Broad Diversified index as its benchmark. The fund is managed by Jim Barrineau, head of bonds for Latin America, with the support of Alexander Moseley, Fernando Grisales and Chris Tackney. The second new fund is the Schroder Emerging Market Corporate Bond, focused on corporate bonds. The fund ia managed by Rajeev de Mello, head of Asian bond management, and will also have the JPM CEMBI Broad Diversified index as its benchmark. The third fund to have received a license is a mixed product which combined government and corporate bonds, which will invest both in issues denominated in local and in strong currencies, entitled Schroder Emerging Market Bond. The fund will be managed by the team based in New York, but will rely on de Mello’s team for Asia. The benchmark index is a combination of JPM indices, reflecting the hybrid character of the fund. The emerging market debt team at Schroders, led by Barrineau and de Mello, includes nine managers.

Cinco Días reports that the British asset management firm Schroders has registered a new sub-fund of its Luxembourg UCITS-compliant platform GAIA, the Global Macro Fund (see Newsmanagers of 4 September), with the CNMV. The product aims for outperformance of 800 basis points over Libor.

In the past few months, several funds, especially small ones, have had to close down in Sweden, the Swedish economic daily newspaper Dagens Industri reports on its website. On Monday, the liquidation of the hedge fund Concepio, managed by Ragnhild Wiborg, was announced. Brummer & Partner and Swedbank Robur have also closed funds. Morningstar reports that in the past ten years, more than 300 funds registered in Sweden have been liquidated. There now remain 741 funds. This trend is due to toughening regulations, which make the operation of funds more costly.

In Mid-December 2010, Consob, the Italian financial market authority, sent an informational letter concerning Carmignac Gestion to its French counterpart, the Autorité des Marchés Financiers (AMF), Plus, the weekly supplement of Il Sole – 24 Ore reveals. The note focused particularly on the firm’s use of over-the-counter (OTC) derivatives. The revelation comes at a time when Carmignac Gestion has reached a compromise with the AMF, in which it will pay EUR500,000 for shortfalls in transparency in the use of derivatives.

The International Association of Insurance Supervisors (IAIS) on 2 October published its first report on the global insurance market (Gimar, or Global Insurance Market Report).The report points out that the sector has resisted the financial crisis, and lays out the major developments in the global insurance market.In the period from 2007 to 2011, the investment portfolios of insurers underwent a strong reduction in their sensitivity to risk. The proportion of bonds in these portfolios went from 56% in 2007 to 61% in 2011, due largely to an increase in the proportion of available for sale securities (AFS) to 50% from 44% previously.Meanwhile, the percentage of equities in portfolios fell to 7% from 11% in 2007.The profitability of investments by insurers varied in the period between a minimum of 2.47% (2010) and a maximum of 2.80%) (2011).

Martin Theisinger, head of distribution in Germany for retail and wholesale products at BNP Paribas Investment Partners in Frankfurt, and previously of Fortis Investments and Schroder Investment Management, is joining the executive committee of the asset management firm Oppenheim Kapitalanlagegesellschaft in Cologne (an affiliate of Sal. Oopenheim, Deutsche Bank group). He will be responsible for institutional clients in the German-speaking countries, particularly insurers, pension funds and consultants.

BNY Mellon has acquired a 50% stake in its joint venture with Portigon AG (formerly WestlB), WestLB Mellon Asset Management (170 employees and EUR25bn in assets), for an undisclosed amount. The joint venture was founded in 2006.The new spokesperson (chairman) for the managing board at WestLB Mellon Asset Management will be Werner Taiber, who had previously been a member of the board at Portigon, pending approval from BaFin.Taiber will report to Mitchell Harris, chairman of BNY Mellon Investment Management, and Curtis Arledge, CEO of that firm.

Investors have once again steered clear of European equity funds in August, while investing an impressive net inflows of EUR16.95bn in bond funds, according to statistics from Morningstar. The situation is similar in the United States, where net inflows to bonds have topped USD30bn. Although inflows in Europe remain above the record posted in July of EUR22.9bn, the rush in bonds has only marginally slowed, compared with inflows to European bond products in previous months. Equity funds have posted an outflow of EUR7.02bn; the Morningstar United States mixed large caps category has been hardest-hit, with net redemptions of EUR810m. A few isolated categories of equity funds have seen positive inflows in August: US equities hedged for currency risks have seen the most sustained demand from investors, with net inflows of USD324m. Hedge funds have made a comeback, with net inflows of EUR713m. Allocation funds have posted net inflows of EUR587m; the Euro Prudent Allocation category continues to lead with positive inflows of EUR356m. The rankings of promoters with the largest inflows are topped by Pimco, with EUR3.1bn, excluding money market funds, followed by BlackRock (EUR2.07bn), KLP (EUR913m), Natixis (EUR872m), AXA (EUR842m) and Carmignac (EUR779m).

Irene Tse, who joined JP Morgan less than two years ago as chief investment officer for North America, is leaving the firm to launch her own hedge fund next year, Bloomberg reports.Before joining JP Morgan, Tse worked at a hedge fund, Dusquesne Capital Management, where she was a portfolio manager. She previously spend 14 years at Goldman Sachs, where she was co-head of US fixed income trading.

Bruno Vanier and Michel Audeban, a former manager at EDRAM And a former director of sales and distribution at Fidelity France, respectively, are preparing to officially unveil their new asset management firm in the second half of October. Gemway Assets, with Vanier as chairman and Audeban as CEO, received a license from the Autorité des Marchés Financiers (AMF) on 18 September.Gemway Assets, partly owned by Financière de l’Echiquier, with 34% of capital, is specialised in emerging markets. A Gemequity fund was launched in mid-June, and was managed by Vanier, at the offices of Financière de l’Echiquier, before being taken over by the asset management firm on 1 October. The OPCVM fund, which was “seeded” by the asset management firm of Didier le Menestrel and 10 investors, has assets of EUR10m, and has investmtent commitments of a total of a further EUR50m, Audeban tells Newsmanagers.The fund, which is already listed on several platforms for independent financial advisers (Cardif, Selection 1818, etc.), is expected to continue to be listed on other platforms in coming weeks.ISIN code: FR0011268705

Standish Mellon Asset Management Company, the Boston-based fixed income specialist for BNY Mellon, has hired Raman Srivastava as co-deputy chief investment officer and managing director of global fixed income, with responsibility for overseeing all global and non-U.S. fixed income strategies.In this newly created position, Srivastava will report to David Leduc, Standish’s chief investment officer. Srivastava, Leduc and David Horsfall, co-deputy chief investment officer will be responsible for managing Standish’s multi-sector and absolute return fixed income strategies. Brendan Murphy, director of global fixed income, and Rebecca Braeu, head of global sovereign research, will report to Srivastava.Srivastava has spent his entire investment career focused on fixed income. He most recently was a senior investment professional and portfolio manager for Putnam’s core plus, global fixed income and absolute returns teams.

The US asset management firm Vanguard (USD1.95trn in assets as of the end of September) has announced that it will be migrating its international equity tracker funds to indices from the British provider FTSE, while 16 of its US and diversified equity tracker funds will adopt new underlying indices developed by the Center for Research in Security Prices (CRSP) at the Booth School of Business of the University of Chicago.Vanguard says that it had previously been using MSCI indices, but will realise “considerable savings” for shareholders in these funds, over time. Gus Sauter, CIO, says long-term licensing agreements which have been negotiated will allow for management fees for the tracker funds and ETFs concerned to be reduced over time.

With the Emerging Markets Corporate High Yield Bond sub-fund of its Luxembourg Sicav Pioneer Funds, Pioneer is beginning to realise its plans for emerging market funds (see Newsmanagers of 5 September). The new product is a high yield emerging market coporate debt fund, managed by Greg Seichin, who is also head of emerging market & high yield portfolio management at Pioneer.The portfolio will be evenly distributed between emerging markets in Europe, Asia and Latin America, with active management of duration and hedging via equity options and currency futures. The manager may also invest in government bonds, in order to provide a more defensive orientation to the fund depending on the market situation.CharacteristicsName: Pioneer Funds – Emerging Markets Corporate High Yield BondISIN codes:LU0765561054/A1J0EX (capitalisation)LU0765560916/A1J0EZ (distribution)Front-end fee: 2.50%Management commission: 1.55%Performance commission: 15% on performance exceeding the benchmark index, with high watermark