Allianz Global Investors a obtenu le 9 octobre l’agrément de commercialisation de la version luxembourgeoise «défensive» du Allianz Euro High Yield Fund (FR0010032326) géré de Paris par Alexandre Caminade, CIO crédit. Ce fonds, le Allianz Euro High Yield Defensive (LU0788519535) a déjà drainé depuis lors environ 50 millions d’euros.D’autre part, le gestionnaire allemand se prépare à lancer, normalement le 22 octobre, la version luxembourgeoise d’un autre fonds vedette, le Concentra (DE0008475005), un produit d’actions majoritairement allemandes de 2,02 milliards d’euros géré depuis le 1er octobre 2007 par Matthias Born.

Sur les douze dernier mois, environ 30 % des fonds d’actions européennes ont réussi à enregistrer des souscriptions nettes alors que la classe d’actifs dans son ensemble subissait des rachats nets, révèle une étude de Fitch Ratings. A fin août, l’encours se situait à 330 milliards d’euros, soit à un niveau similaire de celui de fin décembre 2011, parce que les sorties nettes ont été compensées par un effet de marché positif.Les deux tiers des encours sont concentrés sur seulement 30 sociétés de gestion. Les trois plus grandes maisons (Fidelity, Amundi et BNP Paribas) gèrent ensemble 17,3 % des actifs des fonds d’actions européens.L’agence constate par ailleurs une évolution du style des fonds d’actions européens vers le multi-capitalisations et un profil «croissance».Pour Fitch, plus de la moitié des fonds ont produit un alpha de zéro ou négatif.

Les dix fonds les plus populaires en 2012, sur un total de 21.916 fonds actions, obligataires et diversifiés, ont attiré à fin juillet 31 % de l’ensemble des souscriptions nettes en Europe, révèle Lipper.En 2003, seulement 13 % de la collecte nette s’était dirigée vers les dix « best sellers », ce qui montre une concentration des ventes sur quelques fonds.Cela étant, si l’on compare les dix fonds qui se sont le plus vendus par rapport aux fonds ayant enregistré des souscriptions nettes, on constate une hausse de la concentration entre 2006 et 2010 (4 à 11 %). Mais cette domination a reculé en 2011 et 2012 (8 % cette année).Par ailleurs, Lipper montre que les fonds ayant réussi à attirer des souscriptions nettes chaque année sont de moins en moins nombreux : de 50 % en 2003 à 37 % en 2012 (jusqu’ici).

M&G vient de procéder à l’enregistrement de M&G Global Real Estate Securities Fund (*) pour être distribué en Autriche, en Allemagne, en Suisse et au Luxembourg. Composé de 40 à 60 titres, le fonds qui est géré par Gillian Tiltman investit dans des actions internationales émises par des fonds de placement immobiliers (REIT), le reliquat étant placé dans d’autres types de sociétés immobilières. Au 31 juillet 2012, le portefeuille était composé à 70 % de REIT, à 13 % de promoteurs et à 18 % de sociétés immobilières. A titre indicatif, les Etats-Unis représentaient près de 40 % de l’ensemble, Hong Kong 10 % et la France, 2,5 %. Le fonds affiche un encours de 90 millions environ. (*) GB00B2Q7GD31

Le suisse Arecon AG a confié au francfortois Universal-Investment le lancement d’un fonds obligataire en euros de droit allemand, le Arecon Fixed Income Opportunities Fund UI qui investi aussi bien en dette souveraine qu’en obligations d’entreprises du monde entier, l’allocation, le risque de change et la position sur la courbe des taux étant gérés de manière active. Les titres sont principalement de catégorie investissement, mais l'équipe peut y adjoindre des obligations à haut rendement en petite quantité.Caractéristiques:Dénomination : Arecon Fixed Income Opportunities Fund UICode Isin : DE000A1JZK76Commission de gestion : 1,20 %Commission de performance : 10 % de la surperformance par rapport à l’Eonia + 200 points de base, avec high watermark.

A compter du 1er octobre, Berenberg Bank (26 milliards d’euros d’encours) a réduit à 0,20 % contre 0,29 % la commission de gestion pesant sur son fonds monétaire Berenberg Euro Money Market (SGB)*. Cette démarche se justifie par la persistance d’un environnement de taux bas dans la zone euro. Cette réduction s’applique aussi bien aux parts retail qu’aux parts institutionnelles. Metzler avait fait de même il y a un mois (lire Newsmanagers du 13 septembre).L’administration du fonds est confiée à Universal-Investment. L’encours total se situe aux alentours de 800 millions d’euros.* codes Isin : LU0321158700 (part retail)/LU0321158882 (part institutionnelle)

Beauty Holding Three AG, filiale du capital-investisseur Advent International, a l’intention de lancer une OPA volontaire sur l’ensemble des actions du groupe de parfumeries allemand Douglas Holding sur la base de 38 euros par action, selon un communiqué boursier du 15 octobre. Cela correspond à une prime de 9 % sur le cours de clôture du 12 octobre et de 41,6 % sur le cours moyen des quatre semaines ayant précédé les premières rumeurs d’OPA le 11 janvier 2012. L’offre valorise Douglas en totalité à 1,5 milliard d’euros, soit 20 fois le bénéfice escompté pour 2013, souligne pour sa part la Börsen-Zeitung.Advent indique s’être déjà assuré 50,5 % du capital de Douglas, la famille fondatrice Kreke, le groupe Oetker et Erwin Müller ayant fait savoir qu’ils sont disposés à apporter leurs titres. Advent ne compte donner suite à l’opération que si plus de 75 % du capital de Douglas lui sont apportés.Vendredi, la Banque Sarasin avait annoncé le franchissement du seuil de 10 % dans Douglas, à 11,43 %.Parallèlement, sans communiquer le montant de l’opération, Advent International a annoncé l’acquisition du groupe danois de services informatiques et de logiciels KMD auprès des capital-investisseurs EQT et ATP.

L’allemand Fidelity Wordlwide Investment (23,2 milliards d’euros d’encours fin juin) a annoncé le 15 octobre qu’il regroupe sa communication clients et son marketing pour l’Allemagne et l’Autriche sous la direction de Marion Dreßler, tandis que la communication interne et la responsabilité sociale d’entreprise passent au 15 octobre dans les attributions de Kathrin Schweykart. Cette dernière reprend ainsi les tâches imparties depuis juillet à Marion Dreßler.(lire Newsmanagers du 9 juillet). Kathrin Schweykart était en dernier lieu responsable de la communication de Standard Life Insurance à Francfort.Désormais, Marion Dreßer est responsable du département Corporate & Communications Germany & Austria, qui coiffe la communications interne, les relations presse, la responsabilité sociale d’entreprise, les relations avec les autorités (public policy) ainsi que les relations clients pour Fidelity ainsi que pour sa filiale FFB, une plate-forme de fonds. Elle a également la responsabilité du suivi et du développement de la marque.

Matthias Wittenburg a été nommé au conseil d’administration de HSH Nordbank, en provenance de la Commerzbank Hambourg. A partir du premier janvier 2013 il sera chargé pour trois ans de l’activité «products and capital markets» de la banque allemande, indique Fondsprofessionell.

La Banque Postale AM vient d’annoncer l’arrivée de Laurent Jacquier-Laforge en tant que directeur de la gestion actions à compter du 1er octobre 2012. A ce titre, il devient également membre du comité de direction de LBPAM.Laurent Jacquier-Laforge prend ainsi la responsabilité d’une équipe de quinze gérants-analystes et d’un encours de près de 12,5 milliards d’euros, dont 74% sont investis sur des actions européennes, et tout particulièrement de la zone euro, indique un communiqué.Depuis 2008, le nouvel arrivant était chez SCOR Global Investments où il occupait la fonction de directeur de la gestion actions. Auparavant, gérant actions senior sur le marché européen des large caps chez Fortis Investments et ce, depuis 2002.

Filiale à 100 % du groupe financier hong-kongais Oriental Patron, OP Investment Management, présidée par Benoît Descourtieux, a lancé au travers d’Edmond de Rothschlid Investment Advisors, un fonds de droit luxembourgeois conforme à la directive OPCVM IV, le China Organic Growth Fund.Ce produit a bénéficié d’un amorçage de 35 millions d’euros apporté par la maison mère, par Banque Privée Edmond de Rothschild Europe ainsi que par certains clients et le président lui-même. Ce dernier a entamé à Paris le 5 octobre une tournée de présentation de ce fonds qui se veut la concrétisation d’une approche «d’investissement de qualité».L’équipe de gestion (12 personnes à Hong-Kong) suit un univers de 350 entreprises liquides sur le marché de Hong-Kong, dont 29 figurent dans le portefeuille, avec en ligne de mire une surperformance de 10-15 % par an par rapport au MSCI Zhong Hua. L’écart de suivi rétropolé se situe aux alentours de 7 %.Dans cette optique, les investissements sont concentrés sur les entreprises «de qualité», celles dont les bénéfices comptables et en numéraire évoluent en parallèle. Benoît Descourtieux estime d’ailleurs que le ralentissement de la croissance chinoise pourrait s’avérer salutaire parce que les sociétés vont freiner leurs investissements productifs alors que la consommation continue d’augmenter.Le fonds est absent des grandes capitalisations, des industries lourdes comme la sidérurgie, le ciment, la pétrochimie ou les banques. En revanche, l’équipe de gestion privilégie des segments porteurs comme la pharmacie, les loisirs, l’agro-alimentaire, l’habillement, l’équipement de la maison, l’hygiène, les technologies, le luxe… et aussi l’exportation.CaractéristiquesDénomination: China Organic Growth FundCodes Isin : LU0814892542 (part I)LU 814890843 (part A)Commissions de gestion : 1,50 % (part retail A)1 % (part institutionnelle I)Commission de performance: 15 % sur la surperformance par rapport à l’indice MSCI Zhong Hua

L’UFF vient d’annoncer la nomination de José-Bernard Djen à la tête de la direction commerciale de CGP Entrepreneurs, la nouvelle filiale du groupe UFF dédiée aux conseillers en gestion de patrimoine. Cette entité, récemment créée regroupe des CGP souhaitant exercer ce métier sur un mode entrepreneurial et offre à ses partenaires un appui complet en matière d’aide au développement commercial, de formation, de back office et d’offre de solutions d’investissements, indique un communiqué. L’objectif de CGP Entrepreneurs est de fédérer 150 CGP d’ici 5 ans.Agé de 47 ans, le nouvel arrivant était depuis 2007 directeur associé de Sycomore Asset Management pour y développer la clientèle non institutionnelle et les relations avec les CGPI. Avant de rejoindre CGP Entrepreneurs en septembre 2012, José-Bernard Djen a également assuré la direction commerciale d’IFA Services, entité dédiée aux CGPI de HSBC Assurance France.

Au troisième trimestre, le bénéfice net de Charles Schwab Corp s’est accru de 12 % à 247 millions de dollars, les recettes des commissions de gestion augmentant elles aussi de 12 %, à 524 millions de dollars, rapporte the Wall Street Journal

La guerre des prix reprend au pays des ETF : BlackRock, le plus gros gestionnaire de ce type de produits a annoncé lundi qu’il envisage de réduire les commissions sur quatre ETF d’actions et deux ETF obligataires de la marque iShares, de lancer quatre ETF à frais minimes (trois d’actions internationales et un obligataire), de réorganiser sa force de vente (avec un triplement à 275 personnes) et de lancer sa première campagne de publicités télévisées ciblant les investisseurs particuliers, rapporte The Wall Street Journal.Cette initiative vise clairement le concurrent Vanguard dont les ETF à prix ultra réduits ont rogné la part de marché de BlackRock.Mark Wiedman, global head de iShares, a refusé d’indiquer combien ces initiatives vont coûter au total à BlackRock.

Quatre des dix principaux actionnaires de State Street réclament le départ du directeur général ou du directeur financier de la banque, alors que la stagnation du cours de Bourse et le rythme des réductions de coûts génèrent une frustration croissante, rapporte le Financial Times.

Oddo & Cie vient ainsi de sortir de son activité historique de tenue de marché sur les dérivés listés, Oddo Options, rapporte L’Agefi. La banque a annoncé la semaine dernière à ses contreparties qu’elle avait cédé le portefeuille de trading de la structure, précise le quotidien indiquant que Oddo Options revendiquait en 2011 une part de marché de 10,1% sur les options sur actions françaises (contre 12% en 2010). La vingtaine de professionnels qui y travaillent seront reclassés en interne pour la majeure partie .

A l’échelon de Citi Holdings, la parte nette du pôle courtage/gestion d’actifs est ressortie pour le troisième trimestre à 3.019 millions de dollars contre 25 millions pour avril-juin. Sur les neuf premiers mois de l’année, la perte s’inscrit à 3.181 millions contre 203 millions pour la période correspondante de l’an dernier.Pour Citigroup dans son ensemble, le bénéfice net de juin-septembre s’est inscrit à 468 millions de dollars contre 2.546 millions le trimestre précédent et le total des trois premiers trimestre ressort à 6.345 millions de dollars contre 10.111 millions.Le résultat du troisième trimestre comporte une perte avant impôt de 4,7 milliards de dollars (2,9 milliards après impôt) sur la cession à Morgan Stanley de la participation dans la coentreprise Morgan Stanley Smith Barney (lire Newsmanagers du 12 septembre).

Dirigée par Marvin Schwarz, Straus Group, une division de Neuberger Berman qui gère 11 milliards de dollars, va prendre en charge la gestion des portefeuilles de Glickenhaus & Co, dont les encours apportés par des particuliers haut de gamme et des institutions à but non lucratif se montent à 900 millions de dollars.Seth Glickenhaus, James Glickenhaus et Al Feinman, les gérants de portefeuille de Glickenhaus, resteront comme senior advisors de Straus Group bien que la gestion directe des comptes clients soit exclusivement à la discrétion de Neuberger Berman (202 milliards de dollars).Les modalités financières de la transaction n’ont pas été divulguées.

Pour 85 millions de dollars, Charles Schwab Corporation acquiert ThomasPartners (2,3 milliards de dollars d’encours fin septembre), ce qui représente 3,69 % des actifs gérés. Une rallonge est toutefois envisagée en fonction de la hausse éventuelle des encours.La gestion de ThomasPartners se focalise sur les revenus des dividendes. Il est convenu que le CEO & Chairman de ThomasPartners, Gregory Thomas, et son équipe de gestion dirigée par William McMahon , president, COO et CIO, resteront en place pour continuer à gérer les portefeuilles.

BNP Paribas Real Estate Expertise France annonce l’ouverture de quatre nouvelles antennes régionales (Rouen, Grenoble, Annecy et Montpellier), portant à 13 le nombre d’implantations en France. Ces bureaux s’accompagnent de l’arrivée de 9 nouveaux experts, ce qui porte à 76 les effectifs du Pôle Expertise de BNP Paribas Real Estate dans l’Hexagone.

Dans le cadre d’une campagne destinée à mettre en avant les marques de ses différentes filliales de gestion, Legg Mason a annoncé que ClearBridge Advisors (58 milliards de dollars d’encours) va supprimer la référence à sa maison-mère pour tous ses mutual funds américains. De plus, d’ici à janvier 2013, ClearBridge Advisors adoptera le nom de ClearBridge Investments.D’autre part, ClearBridge a annoncé que Scott Glasser, directeur de la recherche et membre du comité de direction et du risque, a été nommé co-CIO aux côtés de Hersh Cohen avec lequel il avait géré la stratégie «Appreciation» de 1995 à 2009.Scott Glasser demeure co-gérant de portefeuille de la stratégie Appreciation tandis que Margaret Vitrano prendra en charge comme co-gérante la stratégie Large Cap Growth qu’elle gère actuellement avec le co-gérant de portefeuille Peter Bourbeau.

Between 5 and 12 November, Investment Week reports, the Legal & General (Barclays) 500 Trust, Legal & General (Barclays) Worldwide Trust, Legal & General (Barclays) Market Tracker 350 Trust and Legal & General (Barclays) Combined Income Trust will be merged with the house funds Legal & General Investment Management Legal & General UK Smaller Companies Trust, Legal & General International Index Trust and Legal & General (Barclays) Combined Income Trust, respectively.Management commission will be raised to 1.5% from 1.25% for the former Legal & General (Barclays) 500 Trust, will be raised to 1.5% from 1% for the former Legal & General (Barclays) Combined Income Trust, and will be lowered to 0.7% from 1.25% for the former Legal & General (Barclays) Market Tracker 350 Trust.

As planned at the end of August (see Newsmanagers of 23 August), Liontrust Asset Management (GBP2.36bn in assets as of 24 September) on 10 October announced that it has taken over management of the CF Liontrust Macro Equity, CF Liontrust Macro UK Growth, and CF Lion Trust Macro UK High Alpha funds, and that the fund will lose the CF prefix, following the acquisition of Walker Crips Asset Managers in March.In addition, Liontrust will now offer institutional share classes for the first two products, which will continue to be managed by Stephen Bailey and Jan Luthman. The asset management firm is planning to merge the Liontrust Macro UK High Alpha Fund with the Liontrust Macro UK Growth, as the former does not have adequate assets.

Investment Europe reports that Oriel Asset Management has taken over management of the Williams de Broë WDB Oriel UK Fund, WDB Oriel European Fund and WDB Oriel Global Fund, whose assets total GBP90m. The transfer follows that of the two managers, Patrick Barton and Richard Scrope, who have left Williams de Broë Asset Management for Oriel, and who will continue to be responsible for the three products.

European fund distributors are “robbing” retail investors by offering high-priced products even when less costly alternatives are available, Financial Times Fund Management writes. Guillaume Prache, head of the European Federation of Financial Services Users, claims that banks, advisers and fund platforms are more concerned with the commissions they earn from asset management firms than in protecting the interests of clients. He cites the example og ING Direct, which offers French investors a passively-managed tracker fund, the ING Direct CAC 40, managed by Lyxor, with annual fees of 150 basis points, when a virtually identical fund is available for six times less.

The Swiss firm Arecon AG has tasked the Frankfurt-based Universal-Investment with the launch of a euro-denominated, German-registered bond fund, Arecon Fixed Income Opportunities Fund UI, which will invest in government debt as well as corporate bonds worldwide, while allocation, currency risks, and positioning on the interest rate curve will be actively-managed. Securities will be primarily investment grade, but the team may add small quantities of high yield bonds.CharacteristicsName: Arecon Fixed Income Opportunities Fund UIISIN code: DE000A1JZK76Management commission: 1.20%Performance commission: 10% of performance exceeding the Eonia +200 basis points, with high watermark.

The ten most successful funds in 2012 (to the end of July) have attracted 31% of all net sales across 21,916 equity, bond and mixed asset funds, according to Lipper.While the overall trend is broadly of an increasing concentration of sales into the best-selling funds (from 13% in 2003 to 31% this year) it is worth noting that in 2007, 2008 and 2011 the industry suffered net outflows so the best-selling funds would have stood out even more.Showing the ten best-selling funds as a proportion of all funds with inflows in each respective year the trend revealed is of an increasing domination of the most successful funds between 2006 and 2010 (from 4% to 11%) but, unlike for the comparison with all funds, this dominance has dropped back in 2011-2012 (8% this year). The proportion of funds that have managed to attract positive inflows each year is also shown and the general trend here is of a declining proportion of funds with annual inflows (from 50% in 2003 to 37% in 2012). If the proportion of funds achieving inflows in 2012 rises to 50% this will equate to more than 11,360 funds – 2,865 more than have enjoyed inflows so far this year (the 2012 proportion is currently 37%).

Allianz Global Investors on 9 October received a sales license for a Luxembourg-registered “defensive” version of the Allianz Euro High Yield Fund (FR0010032326), managed in Paris by Alexandre Caminade, CIO for credit. The fund, the Allianz Euro High Yield Defensive (LU0788519535), has already attracted about EUR50m since launch.The German asset management firm is also preparing to launch a Luxembourg-registered version of another flagship fund, the Concentra (DE0008475005), an equity product investing primarily in Germany, with EUR2.02bn in assets, managed since October 2007 by Matthias Born. Launch is expected on 22 October.

Fitch Ratings says in a European equity funds update that 30% of European equity funds managed to attract net new assets over the past 12 months, amid overall negative net new money for the whole European equity funds universe. Two-thirds of total AUM is concentrated with just 30 companies. The three largest asset managers (Fidelity, Amundi and BNP Paribas) jointly manage 17.3% of European equity funds’ assets. European equity funds’ assets under management (AUM) totalled EUR330bn at end-August 2012, fairly steady for the year-to-date, as outflows have been offset by the good market performance.The style of European equity funds has shifted toward a multi-cap bias, while also drifting towards a more growth profile. This move is consistent with Fitch’s analysis a year ago, which highlighted the search for quality companies in a low growth environment.Fitch finds that more than half of the funds delivered zero or negative alpha, with a relatively high proportion of large negative alpha generators.

OP Investment Management, a wholly-owned subsidiary of the Hong Kong financial group Oriental Patron, led by Benoît Descourtieux, has launched a Luxembourg-registered, UCITS IV-compliant fund via Edmond de Rothschild Investment Advisors, entitled China Organic Growth Fund.The product has received seed capital of EUR35m from its parent company, from Banque Privée Edmond de Rothschild Europe, some clients, and the chairman himself. The latter on 5 October held an event in Paris to unveil the fund, which is the realisation of an approach that “invests in quality.”The asset management team (12 people in Hong Kong) tracks a universe of 350 liquid businesses on the Hong Kong market, of which 29 are included in the portfolio, and aims for outperformance of 10-15% per year over the MSCI Zhong Hua index. Tracking error in backtesting comes to about 7%.With this in mind, investments are concentrated on “quality” businesses, whose profits on paper and in cash are rising in parallel. Descourtieux claims that a slowdown in Chinese growth may turn out to be positive as companies will rein in their productive investments while consumer spending will continue to increase. The fund is absent from large caps, heavy industries such as iron and steel, cement, and petrochemicals, and banking. But the asset management team privileges promising segments such as pharmaceuticals, leisure, agribusiness, clothing, household goods, hygiene, technologies, and luxuries... as well as exports.CharacteristicsName: China Organic Growth FundISIN codes:LU0814892542 (I share class)LU 814890843 (A share class)Management commission:1.50% (A retail share class)1% (I institutional share class)Performance commission: 15% on performance exceeding the MSCI Zhong Hua index