A study by the private economics university WHU has shown that German retail investors tend to use leveraged and inverse ETFs with much more circumspection than had previously been thought, Das Investment reports.On average, they hold leveraged ETFs for only 62 days, and inverse ETFs for 79 days, compared with 139 days for traditional ETFs.And the average portfolio is limited to EUR15,000 for leveraged ETFs, compared with EUR25,7000 for inverse ETFs, and EUR27,400 for “normal” ETFs.WHU also notes that average volatility for “normal” ETFs is 13.4%, compared with 13.2% for short ETFs, and 16.7% for leveraged funds.

Vanguard Asset Management has launched a new educational ETF microsite - Vanguardlearning.co.uk - designed to help advisers develop their knowledge of the exchange traded fund (ETF) market ahead of December’s RDR deadline. As of December 31st 2012, all investment advisers are required by the FSA to complete at least 21 hours of structured Continuing Professional Development (CPD) each year.Ands adviser businesses look for ways to keep client costs down and increase investment control, many will increase client exposure to low-cost passive products, including ETFs, according to Vanguard.

The British investment trust Witan has awarded an asset management mandate to the alternative asset mangement specialist Lansdowne Partners, Investment Week reports. Lansdowne will be responsible for a GBOP30m mandate, initially to manage a portfolio of international equities. Lansdowne will apply a long-only strategy to the portfolio, which has recently been deployed for developed markets.

The British firm Ashcourt Rowan has appointed Emily Morris as head of marketing for the group, Fundweb reports. Morris previously worked at Rathbone Brothers.

Fidelity Worldwide Investment has announced the appointment of Peter Kaye as US Equity portfolio manager. He will join the company during the first quarter of 2013 from Dalton Strategic Partnership LLP, where he currently manages two North American equity funds. On arrival Peter Kaye will take over the management of the USD1.6 billion Fidelity Investment Funds (FIF) American Fund from Aris Vatis, the current manager who has resigned and will leave the company on 21 December. In the interim, the FIF American Fund will be managed by Adrian Brass pending the arrival of Peter Kaye. Adrian Brass will continue to run the Fidelity Funds America Fund; however he will hand over responsibility for FIF American Special Situations to Angel Agudo. This will allow Adrian Brass to launch a new US equity fund during the first half of 2013. In addition, in a further expansion of the US equity portfolio management team, Aditya Khowala will take responsibility for the Fidelity Funds American Growth Fund, currently managed by Aris Vatis.

Hedge funds are not adequately transparent about restitution of assets under custody in the event of default by a custodial establishment, the website prohedge reports. Many fund managers are not adequately informed on the subject, often under the assumption that custodians represent no risk, the chairman of Odey Asset Management, David Fletcher, claims. “Even though the custody model is more safe than the traditional prime brokerage model, it is not completely solid, for reasons of fraud or problems emanating from other departments at the custodian. For example, think about assets under custody for clients at Legman, Peregrine Financial and MF Global,” says Fletcher. Segregated client assets have often been used by banks as collateral during times of crisis, and asset lending also represents a serious challenge for managers who would like to recuperate their money in times of stress. “Not having access to these assets for several months would be destructive for most hedge funds. The largest counterparty risk we have is to our custodian, but at the same time, that’s where problems have the most likelihood of appearing,” Fletcher says. Fletcher also claims that fund managers and custodians need to work together more closely to better protect client assets under custody agreements. If it is not possible to discontinue these agreements, supervisory authorities should prepare to make a clear response in the event of a default of a custodian, and not to leave problems for liquidators to handle alone.

Assets under management at the top 100 hedge funds, measured by US equity assets, increased by nearly USD43bn in third quarter, or slightly over 8%, according to the Top 100 U.S. Equity Hedge Fund rankings by HedgeTracker. In the first nine months of the year, assets at these funds increased by 21% to a total of USD571bn. 21 hedge funds included in the rankings have seen increases in their assets of over USD1bn in the quarter. 47 hedge funds with assets of USD100m to USD1bn posted increases in their assets. Among the top gainers in the quarter were AQR Capital Management, with an increase in assets of USD2.75bn, Och-Ziff Capital Management, with USD2.42bn, and Soros Fund Management, with USD2.38bn. Dominant strategies included long/short equity and multi-strategy, with assets of USD84bn and USD139bn, respectively. Value hedge funds have USD66bn under management, while event-driven, deep value and distressed value strategies have a total of USD43.5bn.

The way custodian banks operates needs a complete overhaul, Financial Times Fund Management argues, as the fall in revenues and sombre conditions on the markets are wrecking business models at State Street, Bank of New York Mellon and other major players in the sector. A quick glance at the balance sheets of firms reveals their problems. They have more depository cash than previously, but weak interest rates are cutting into their margins. Revenues from securities lending are also falling. The industry also needs to face several legal actions.

Except for CTA Global, which lost an average of 0.08%, and dedicated short bias, with losses of 1.57%, the other 11 hedge fund strategies regularly monitored by the Edhec Risk-Institute posted gains in November, with the strongest performance (1.02%) going to merger arbitrage.Since the beginning of the year, CTA Global and dedicated short bias have also posted losses, of 2,9% and 16%, respectively. However, the distressed securities strategy gained 10.7%, and convertible arbitrage gained 8.3%.

BlackRock has sent regulators a letter laying out its proposals for reforms to money market funds, the news agency Bloomberg reports. In its report to the Financial Stability Oversight Council, BlackRock claims that a floating net asset value will not protect investors in the event of massive demands for redemption, and that the requirement for additional capital would destroy the product. BlackRock proposes a commission of 1% on withdrawals during periods when liquidity falls below a certain level.

Two former hedge fund managers have been found guilty of insider trading in the United States, the Financial Times reports. Anthony Chiasson, co-foundel of Level Global, and Todd Newman, a former manager at Diamondback Capital, are accused ot trading shares in Dell and Nvidia after obtaining insider information about results at these businesses through a circle of friends. They become the 70th and 71st individuals to be found guilty of insider trading since October 2009 in the US.

Since 17 December, the listings on the XTF segment of the Xetra electronic platform (Deutsche Börse) includes 1,006 ETFs, where it had had 1,009 as of 28 November. The new total reflects the admission to trading of two Luxembourg-registered ETFs from Lyxor Asset Management (Société Générale group), one of them an equity fund, the other a volatility product.CharacteristicsName: Lyxor ETF SG Global Quality Income NTR Share Class D-EURISIN code: LU0832436512Benchmark index: SG Global Income NTR IndexTotal expense ratio: 0.45%Name: Lyxor ETF S&P 500 VIX Futures Enhanced RollISIN code: LU0832436512Benchmark index: S&P 500 VIX Futures Enhanced Roll IndexTotal expense ratio: 0.60%

Union Investment Real Estate (UIRE) has acquired the Barceló Hamburg hotel, which will join the EUR1.6bn hotel property portfolio of the German asset management firm. The total purchase price has not been disclosed.The Barceló Hamburg hotel was completed in March 2012; it has 15 squites and 179 rooms, a restaurant, a conference centre and parking spaces. The UniImmo: Deutschland fund already owns a Mariott and a Scandic hotel in the important Hanseatic city. UIRE is preparing to acquire the Barceló Raval hotel in Barcelons in March; it will be added to the portfolio of the open-ended real estate fund UniImmo: Europe, and will be the first Spanish hotel investment for the fund. The total purchase price has not been disclosed.

The US asset management firm Vanguard has announced that it reduced total expense ratios for 40 of its ETF funds between December 2011 and 29 May 2012, while the rates for eight other funds were raised in December 2011 (see attached list). Vanguard insists that, unlike some of its competitors, its TER reductions are neither a marketing ploy nor a loss-leader to stimulate sales of other products.

The Securities and Exchange Commission has approved an ETF by JPMorgan backed by physical copper, despite vocal opposition from users of the metal and some politicians, the Financial Times reports. Senator Carl Levin argues that the ETF will lead to an increase in copper prices and volatility. A copper ETF from iShares (BlackRock) is also expected to be licensed soon.

The multi-hedge mutual fund recently launched by Arden Asset Management has posted inflows of over USD700m as of 17 December 2012, according to a statement released that day by the alternative management specialist firm. The new fund, Arden Alternative Strategies Fund, which invests in nine hedge fund management firms, including Chilton Investment, Jana Partners and York Capital Management, offers investors access to dedicated hedge fund strategies, and aims for capital increase. Assets under management at Arden Asset Management total about USD7.5bn.

The CEOs of UK asset management firms operating in the UK face increased risk of personal lawsuits for activities they are not aware of, says Simon Morris, a specialist lawyer cited in Financial Times Fund Management. The claims follow a “Dear CEO” letter sent by the British regulator, the Financial Services Authority, demanding that directors personally attest that their business manages conflicts of interest in compliance with FSA regulations.

Morgan Stanley has closed its Global Brand fund so as to preserve the performance of the portfolio, Investment Week reports. The fund, which invests in global markets, is managed by Peter Wright, William Lock. The Global Brands OEIC has GBP500m in assets, while the Sicav has GBP9bn in assets.

Harvest Global Investments (HGI) is one of nine firms which last month were granted the status of Qualified Foreign Institutional Investor (QFII) by the China Securities Regulatory Commission (CSRC), Asian Investor reports. The increase is part of a move to ease regulations, including barriers to entry for asset management firms. The oher financial establishments which were granted QFII status last month are: APS Asset Managaement, JP Morgan Asset Management Taiwan; Aegon USA Investment Management; CDH Investment Advisory; Skandinaviska Enskilda Banken AB; Greystone Managed Investments; Uni-President Asset Management Corporation; and Daiwa SB Investments. As of the end of November, the CSRC had awarded 201 QFII licenses. Overall, USD36bn in QFII quotas have been awarded to 165 license holders.

Le gestionnaire américain Vanguard a annoncé avoir procédé à l’abaissement des taux de frais sur encours pour quarante de ses ETF entre décembre 2011 et le 29 mai, tandis que le taux de chargement de huit autres produits a été majoré en décembre 2011. (voir la liste jointe).Vanguard insiste sur le fait que, contrairement à ce qui peut être le cas chez certains de ses concurrents, la diminution des TFE n’est ni un artifice de marketing ni le résultat d’une vente à perte destine à stimuler les ventes d’autres produits.

Covéa, la société de groupe d’assurance mutuelle, a acquis l’immeuble de bureaux « Sequana » (Rive gauche) à Paris auprès d’un investisseur allemand du secteur financier, dont le nom n’a pas été communiqué. L’opération a été réalisée avec la participation de BNP Paribas Real Estate, qui est intervenu comme conseil de l’offreur et de l’acquéreur. Composé de deux bâtiments développant respectivement 9 901 m² et 8 471 m², l’ immeuble multi-locataires en question accueille notamment les sociétés Flammarion et Natixis..

BNP Paribas Real Estate annonce la nomination de Jean-Laurent de La Prade au poste de directeur du Pôle Régions de BNP Paribas Real Estate Transaction France. Il succède à Alain Schori, qui occupait ce poste depuis 12 ans et qui part à la retraite en fin d’année. Parallèlement, Yves Noblet est nommé directeur de la région Nord (Lille) en remplacement de Vincent Martin, actuel directeur eégional qui part à la retraite début janvier. Le Pôle Régions de BNP Paribas Real Estate Transaction France totalise plus de 150 personnes, réparties dans 19 villes et 6 régions.

Le groupe de capital investissement Carlyle a annoncé la clôture d’un nouveau fonds de CLO (Collateralized Loan Obligation) pour un montant de 620 millions de dollars. Il s’agit du quatrième fonds de ce type lancé cette année. Sur l’ensemble de l’année, Carlyle a ainsi levé 2,26 milliards de dollars pour cette stratégie.Le Carlyle Global Market Strategies CLO2012-4 investira dans des prêts corporate à effet de levier et dans des obligations high yield.

Trecento Asset Management a annoncé le lancement d’un fonds actions international santé. Trecento Global Healthcare sera investi dans toutes les tailles de capitalisation. Géré par Alice Lhabouz, le fonds a pour objectif d’atteindre une performance annuelle nette supérieure à 7 %. Le secteur de la santé paraît particulièrement porteur à la société de gestion.Trecento AM rappelle que le marché mondial de la santé s’élève à près de 6.200 milliards de dollars et qu’entre 2007 et 2010, les dépenses de santé ont augmenté de 16 %. L’équipe de gestion bénéficiera de l’appui d’un comité d’experts du secteur afin d'éclairer ses choix d’investissement. L’objectif est de bénéficier de leurs connaissances sur les enjeux règlementaires et scientifiques présents et à venir. Ce comité couvre l’ensemble des segments du marché de la santé (Pharma, Biotech, Medtech et Services).CaractéristiquesISIN : FR0011319664Frais de souscription max : 2,5 % TTCFrais de gestion : 2 % TTC

Dans le cadre du projet de rapprochement de Vivalis et Intercell, le Fonds stratégique d’investissement (FSI) a annoncé lundi 17 décembre avoir conclu un protocole d’accord en vue de souscrire jusqu’à 25 millions d’euros d’une augmentation de capital d’un montant estimé de 40 millions d’euros. Selon un communiqué, le rapprochement amical entraine la création de Valneva, une société européenne qui a vocation à constituer l’un des principaux acteurs européens des biotechnologies dans le domaine des vaccins et des anticorps. Valneva sera cotée à la fois sur NYSE Euronext Paris et sur la Bourse de Vienne.

La Securities and Exchange Commission a donné son feu vert à un ETF de JPMorgan adossé à du cuivre physique malgré l’opposition virulente des utilisateurs du métal et de certains hommes politiques, rapporte le Financial Times. Pour le sénateur Carl Levin, cet ETF va conduire à une hausse des prix du cuivre et de la volatilité. Un ETF sur le cuivre d’iShares (BlackRock) devrait lui aussi obtenir un agrément.

Selon un document à destination des banques prêteuses de TCW et que Reuters a pu consulter, l’acquisition de 60% de TCW pourrait se révéler moins fructueuse pour la société Carlyle, rapporte L’Agefi. En cause le fait qu’une partie non négligeable des revenus de la société de gestion pourrait lui échapper, remettant en cause l'équilibre financier de la transaction.EIG Global Energy Partners, un gérant de capital-investissement spécialisé dans l'énergie, et TCW ont créé un fonds commun géré par EIG. Ce joint-venture verse des commissions de rétrocessions à TCW. Or les deux partenaires sont en conflit depuis l’annonce de la cession de la filiale de la Société Générale à Carlyle. En effet, TCW a signé un accord de non-concurrence avec EIG dans l'énergie. Or, Carlyle dispose de fonds dédiés à ce secteur. EIG menace donc de bloquer l’opération. La perte de 16% de rentabilité affecterait sensiblement la capacité de remboursement de TCW, que Carlyle prévoit d’acquérir par LBO.

Trente-cinq sociétés françaises ont été radiées de la Bourse de Paris depuis le début de l’année, rapporte Les Echos. Leur nombre a ainsi grimpé par rapport à 2011 (30 entreprises) et surtout par rapport à 2010 (17), selon les données de Nyse Euronext à fin novembre, sur la cote réglementée et Alternext. Les sorties ont atteint un plus haut depuis 2006. Conséquence directe de cette évolution : la cote s’appauvrit. Le nombre d’introductions en Bourse a en effet été inférieur aux retraits. La Bourse hexagonale n’a accueilli que 16 nouvelles venues (hors marché libre) sur les onze premiers mois de l’année.

La société de gestion française Aureo Alpha, qui a tout récemment adhéré à l’AFG, annonce le lancement de deux fonds alternatifs coordonnés de droit français, Paradigm Alpha et Paradigm Equity. Dans les deux cas, la stratégie de gestion repose sur l’utilisation d’un modèle quantitatif exclusif issu d’une approche algorithmique visant à tirer parti des effets quotidiens de réajustements techniques des marchés. Les principales positions sont prises de clôture à clôture sur les grands indices actions de la zone euro, le CAC 40, l’Euro Stoxx 50 et le Dax (Xetra). Ces fonds investissent en direct sur les actions et sur des contrats à terme.Le Paradigm Alpha peut être exposé au marché actions dans des proportions allant de – 67 % à + 133 % de l’actif net cependant que le Paradigm Equity, qui vise une performance supérieure à celle de l’indice Dax, s’expose à l’indice allemand dans une proportion de 95 à 105 % et complète cette position par des contrats à terme sur les indices CAC 40 et/ou Euro Stoxx 50 pour une exposition comprise entre -24% et +92% de l’actif net.Caractéristiques :Dénomination: Paradigm AlphaDate de 1ère VL : 13 décembre 2012 Forme juridique : FCP coordonné (UCITS 4) de droit français Classification : Diversifié Eligible au PEA : non Code ISIN : FR0011319185 Devise : Euro Valeur liquidative : hebdomadaire (tous les jeudis). Indicateur de référence : EONIA capitalisé Frais de gestion fixes : 2% TTC Frais de gestion variables : 20% de la surperformance par rapport à son indicateur de référence Droits d’entrée maximum du fonds : 2.5% Durée de placement minimum recommandée : 5 ans Paradigm Alpha est ouvert à tout souscripteur et plus particulièrement à une clientèle qualifiée. Le montant minimum de souscription est de 125.000€. Dénomination: Paradigm EquityDate de 1ère VL : 6 décembre 2012 Forme juridique : FCP coordonné (UCITS 4) de droit français Classification : actions zone Euro Eligible au PEA : ouiCode ISIN : FR0011319193 Devise : Euro Valeur liquidative : hebdomadaire (tous les jeudis). Indicateur de référence : DAX dividendes réinvestisFrais de gestion fixes : 2% TTC Frais de gestion variables : 20% de la surperformance par rapport à son indicateur de référence Droits d’entrée maximum du fonds : 2.5% Durée de placement minimum recommandée : 5 ans Paradigm Alpha est ouvert à tout souscripteur et plus particulièrement à une clientèle qualifiée. Le montant minimum de souscription est de 125.000€.

Le mouvement de décollecte des fonds d’actions américaines s’est poursuivi au mois de novembre, avec des rachats pour un montant net de 14,1 milliards de dollars, selon les dernières estimations communiquées par Morningstar. La décollecte sur les onze premiers mois de l’année atteint 99,64 milliards de dollars, contre un peu moins de 90 milliards de dollars sur la même période de 2011. Le record de décollecte de 2008, soit 96,7 milliards de dollars, a d’ores et déjà été battu…Les investisseurs qui boudent les actions continuent de plébisciter les obligations. En novembre, les fonds obligataires ont encore drainé 17,9 milliards de dollars en net, et les fonds d’obligations municipales 5,15 milliards de dollars. Morningstar relève que les fonds high yield ont subi des rachats en novembre pour un montant net de 3,6 milliards de dollars, mais depuis le début de l’année, ces fonds ont attiré au total 24 milliards de dollars. La collecte des fonds d’obligations émergentes s’est ralentie à 882 millions en novembre mais depuis le début de l’année, la collecte atteint 20 milliards de dollars. Durant le mois sous revue, Pimco arrive en tête de la collecte, avec un montant de 6,74 milliards de dollars, devant Vanguard (5,14 milliards de dollars) et JP Morgan (1,71 milliard de dollars. Sur les onze premiers mois de l’année, Vanguard occupe sans conteste la première place avec une collecte nette de 86,16 milliards de dollars, devant Pimco (57,27 milliards de dollars) et JP Morgan (23,57milliards de dollars).