P { margin-bottom: 0.08in; } The German regulatory authority, BaFin, has issued its first compliance license under the AIFM directive to the real estate fund Publity Performance Fonds Nr. 7 from the asset management firm Leipziger Publity AG, according to a statement from the firm released on 14 February. The AIFM directive was transposed into German law in July 2013, but this is the first AIFM-compliant fund to be licensed for sale, a statement says.

P { margin-bottom: 0.08in; } BlackRock, Fidelity, Pimco and Vanguard were called to meet international regulators in London last week to determine whether the major asset management firms should be considered systemically important financial institutions (SIFIs), Financial Times Fund Management reports. The talks, which were held at the headquarters of the Financial Conduct Authority, suggest that the Financial Stability Board and IOSCO have determined to push ahead with the subject. The two authorities are concentrating on large funds, with the view that those with more than USD100bn should be evaluated for their systemic importance, while US regulators are focusing on firms.

P { margin-bottom: 0.08in; } 2014 is expected to be the year of stock-pickers, the Financial Times writes. Volatility is expected to increase, providing asset managers with better opportunities to beat the benchmark indices. According to Morningstar, actively-managed funds have outperformed passive funds in Europe and the United States in 2007, 2009 and 2010, while volatility was relatively high, which tends to support this theory. The exception was 2008. But it is important to remember that volatility is not everything.

P { margin-bottom: 0.08in; } Alistair Thompson is leaving his position as manager of the First State Asia Pacific Leaders fund, whose assets under management total EUR7.6bn, Citywire reports. The fund will now be managed by Angus Tulloch as principal manager, with the assistance of Richard Jones as co-manager. The strategy of the fund remains unchanged. These changes are a frequent practice at First State, which says that Thompson remains a full member of the First State team. The First State Asia Pacific Leaders fund has earned returns of 16% in the three years to the end of December 2013, compared with gains of 7.55% for the MSCI AC Asia Pacific ex Japan TR USD index.

Catella acted as advisor in property transactions in Sweden with a value of approximately SEK 20 billion in 2013, based on a total market volume of approximately SEK 96 billion.

P { margin-bottom: 0.08in; } Alexander Jansson has been appointed as CEO of the Swedish asset management firm CB Asset Management. Jansson has been a fund manager at the firm since 2009. CB AM states that the appointment does not involve a change in the investment team of the company. Carl Bernadotte, managing partner, remains fund manager, with Jansson and Mercus Grimfors. On the management side, Jan Malmgren remains president. CB AM, founded in 1994, manages three funds: CN Hedge, European Quality Fund and Save Earth Fund, representing about EUR74m in assets.

P { margin-bottom: 0.08in; } Schroders will be closing its Currency Absolute Return fund following a decline in the appetite of investors for the fund, Citywire has learned. The UCITS hedge fund was launched in January 2011 and managed by Clive Dennis and Hardeep Dogra. The strategy represents only slightly over EUR8m in assets.

P { margin-bottom: 0.08in; } Martin Currie is proposing to merge the Martin Currie Japan fund, managed by John Millar, with the Japan Alpha fund, managed by John-Paul Temperley and Claire Marwick, Investment Week reports. The Martin Currie Japan fund, whose assets under management total GBP46m, has a strategy smilar to that of the Japan Alpha fund, whose assets total GBP63m. Over the year, the two funds show similar returns, but over a long period, the differences are more marked. The Japan fund shows returns of 26.5%, compared with an average of 37.3% for the sector, and a return of 55.6% for the Alpha Japan fund.

P { margin-bottom: 0.08in; } Schroders has changed the domicile of five funds registered in the Cayman Islands to its Luxemburg range, and merged three of the products as part of the integration of Cazenove Capital Management, Money Marketing reports. The funds concerned by the transfer are: Cazenove UK Dynamic Absolute Return, Cazenove European Alpha Absolute Return, Cazenove European Equity Absolute Return, Cazenove UK Equity Absolute Return and Cazenove Leveraged UK Equity Absolute Return. Cazenove European Equity Absolute Return, Cazenove UK Equity Absolute Return and Cazenove Leveraged UK Equity Absolute Return have been merged, and become Schroder ISF European Equity Absolute Return.

P { margin-bottom: 0.08in; } In their last year as indefinitely liable bankers, the partners at Lombard Odier welcomed the news of a good fiscal year. “Our total assets rose 10% to a total of CHF207bn as of 31 December 2013, compared with USD189bn one year previously,” Thierry Lombard has told the newspaper Le Temps. Concerning the profitability of the Geneva-based bank, Lombard says that it is “in line with the previous fiscal year.” More details will become available on 30 June 2014, when the bank will for the first time be required to publish its financial results. The only detail released at this stage is that the increase in assets under management is largely due to institutional and international private cliens. Institutional clients now represent one quarter of assets under management, or about CHF45bn.

P { margin-bottom: 0.08in; } Khalil Marcos, head of the Africa desk at the Geneva-based private bank Bordier & Cie, is planning to add to its African base, the news agency Bloomberg reports. Assets under management for African clients now total CHF300m. The head, a former commodity trader at Glencore who then worked for Credit Suisse before joining Bordier, would like to double this amount in the next two years, adding to its teams and concentrating on the sub-Saharan African market, and small businesses in the region.

P { margin-bottom: 0.08in; } Deutsche Asset & Wealth Management (DeAWM) is adding to its staff in Scotland. The asset management firm, an affiliate of the Deutsche Bank group, has recruited John James and Mike Gore as senior investment managers at its Edinburgh office, Citywire reveals. The two new recruits join Charles Mullin, head of this location. Before joining DeAWM, Gore was senior investment manager and managing partner at Adam & Company Investment Management, while John James served at Blackadders. The two recruitments follow a series of departures last year from the Edinburgh office at DeAWM, including Grant Milne, former head of the office.

P { margin-bottom: 0.08in; } Changes are afoot at Aviva Investors. According to NewsManagers, Jean-François Boulier, chairman of the board at Aviva Investors France and CEO of Aviva Investors Europe, has been appointed in december as chief investment officer in charge of global fixed income. His role will be tasked with the development of the global fixed income team and he is already working with two people based in London. At this stage, the name of the chief investment officer in charge of equities has not been unveiled. This appointment follows the departure of Shahid Ikram, chief investment officer (CIO) at Aviva Investors, who left the asset management firm in December. Ikram had already been serving in this position for two years, after serving as head of sovereign debt and absolute return between January 2007 and March 2012. He had previously served as head of government debt and absolute return at Morley Fund Management, a brand which has since disappeared.

New research from Cerulli Associates finds exchange-traded fund (ETF) use among registered investment advisors (RIAs) has grown nearly 27% annually over the past 5 years, and Cerulli anticipates this growth to continue."The allocation to ETFs among RIAs grew 48% from 2011 to 2012,» comments Kenton Shirk, associate director at Cerulli. «The RIA channel is an extremely attractive opportunity for asset managers.""RIAs believe ETFs will become a larger portion of portfolios,» Shirk continues.

P { margin-bottom: 0.08in; } Delta Alternative Management (AM) is writing a new page in its short history, with a change to its capital structure. The company, previously 60 % controlled by its founders and 40% by Amlab, the incubation firm from La Banque Postale Asset Management (LBPAM), on 14 February made official admission of Financière Dassault and Blue Alpha to its shareholder structure Financière Dassault and Blue Alpha, the firm recently founded by Thierry Callault, former deputy CEO of the OFI group, control 15.05% of the capital each. The stake held by AMlab is reduced to 9.90%, while the remaining partners will retain 60% stakes. Due to this change in the capital structure, Delta AM, a specialist in special situations on the corporate bond markets, plans to accelerate its growth, and to “develop the assets in our first fund, Delta Prime ESSF which is preparing to celebrate 6 years in existence,” Thibaut Sciard, CEO of Delta AM, says in a statement. It is also planning to admit more partners to extend its range, “capitalizing on our management expertise in SMB-ETIs,” says Sciard. The asset management firm offers a dual debt and equity range in the French SMB-ETI segment, with Delta France Smid Caps, an equity fund investing in small and midcaps eligible form investment from PEA-PME policies, and on the other hand Delta Bond Plus, a bond fond dedicated to short-term SMB financing.

Khalil Marcos, le patron du desk Afrique à la banque privée genevoise Bordier & Cie, veut développer son assise africaine, rapporte l’agence Bloomberg. Les actifs gérés pour le compte de clients africains s'élèvent actuellement à 300 millions de francs suisses.Le responsable, un ancien trader sur matières premières de Glencore qui a travaillé ensuite pour le Credit Suisse avant de rejoindre Bordier, souhaite doubler ce montant dans les deux prochaines années en musclant son équipe et en se concentrant sur le marché de l’Afrique sub-saharienne et les petites entreprises de la région.

Les hedge funds chinois dégagent des rendements spectaculaires, mais les investisseurs étrangers restent méfiants à leur égard, analyse le Financial Times dans un long article sur le sujet. « Les gérants que nous voyons en Chine affichent vraiment de très bons chiffres, mais ils sont trop opaques. Personne ne sait trop comment ils font », commente un investisseur interrogé par le journal. Dans l’ensemble, les hedge funds grande Chine ont enregistré en 2013 un gain de plus de 19 %, selon Eurekahedge.

Les stratégies de beta avancé (ou smart beta) jouent un rôle plus important dans quelques-uns des plus gros portefeuilles mondiaux, selon une nouvelle étude de State Street Global Advisors (SSgA) («Beyond Active and Passive, Advanced Beta Comes of Age»). Selon cette étude, 42% des investisseurs utilisent actuellement des stratégies de beta avancé et 24% envisagent d’y recourir au cours des trois prochaines années. Le beta avancé ou smart beta consiste à capturer des primes de risque en fonction de la valorisation, de la capitalisation, de la volatilité de la corrélation et du momentum. Les trois quarts des investisseurs interrogés indiquent que ces stratégies constituent une voie alternative intéressante pour les gestions à la fois active et passive et une évolution significative dans les stratégies d’allocation.L’Europe est en avance sur les Etats-Unis pour l’utilisation, l’allocation et la mesure des stratégies de beta avancé, 25% des sondés européens allouant 20% ou plus d’actions de leur portefeuille à des stratégies de beta avancé contre seulement 4% du côté des sondés nord-américains. Près de 40% des investisseurs engagés dans des stratégies de beta avancé utilisent la basse volatilité et les faibles valorisations, séparément ou en les combinant."Le principal avantage que procurent les stratégies de beta avancé est la capacité de sélectionner un portefeuille qui respecte au mieux des objectifs de risque et de rendement spécifiques, plutôt que d’adopter une approche généraliste», remarque Kristi Mitchem, executive vice president et responsable de la clientèle institutionnelle de la région Amériques chez SSgA. «Alors que nous sommes au début de la courbe d’adoption de ces stratégies, les investisseurs se rendent compte que des rendements similaires peuvent être obtenus à un coût inférieur à la gestion active traditionnelle. On ne peut pas ignorer une telle tendance».

Les investisseurs institutionnels devraient revoir leur approche relative à la construction de leurs portefeuilles actions afin de tirer parti des innovations du secteur, selon un article de la nouvelle publication «Equity investing : Insights into a better portfolio».L’article souligne que les briques qui entrent dans la construction des portefeuilles actions ne se limitent plus à la gestion active et à la gestion passive avec des indices pondérés selon la capitalisation. Il faut maintenant ajouter un troisième pilier, le smart beta, qui vise les facteurs systématiques ou l’investissement thématique pour capturer des primes spécifiques, généralement à un coût très bas."Les développements sur les marchés actions et dans le secteur ont ajouté de la complexité et de la profondeur, en termes de produits disponibles et d’outils de construction de portefeuille. Il ne suffit pas d’avoir une allocation pour engranger du beta et un ou deux gérants actifs pour construire un portefeuille actions. Le détenteur d’actifs est désormais confronté au défi de développer ses propres outils de construction de portefeuille, ou de déléguer cette tâche à des tiers», estime Jim MacLachlan, responsable mondial de la recherche actions chez Towers Watson.Les institutionnels doivent devenir des adeptes de la sélection de gérants, et de la construction de portefeuille, afin d’identifier les gérants d’actifs chevronnés dans un univers où l’on dénombre plusieurs milliers de produits en compétition. Un principe de base est de s’assurer que les gérants actifs soient «best in class» et proposent des stratégies spécifiques qui ne puissent pas être répliquées ailleurs à moindre coût. Les institutionnels pourraient ainsi introduire de nouveaux critères coûts/bénéfices, par exemple en mettant en place un portefeuille long/short en parallèle avec une stratégie long only, ou en développant davantage de stratégies activistes.

Pour leur dernière année en tant que banquiers indéfiniment responsables, les associés de Lombard Odier se félicitent d’avoir réalisé un bon exercice. «Nos avoirs totaux ont augmenté de 10% pour atteindre 207 milliards de francs au 31 décembre 2013, contre 189 milliards un an auparavant», relève Thierry Lombard au quotidien Le Temps. Concernant la rentabilité de la banque privée genevoise, ce dernier se contente toutefois d’indiquer qu’elle est «en ligne avec [celle de] l’exercice précédent». Pour davantage de détails, il faudra attendre le 30 juin 2014, date à partir de laquelle la banque devra publier, pour la première fois, ses résultats financiers. Seule précision apportée à ce stade: la hausse des actifs sous gestion est principalement le fait de la clientèle institutionnelle et privée à l’international. Une clientèle institutionnelle qui représente désormais un quart des avoirs gérés, soit environ 45 milliards de francs.

Legg Mason fêtera en 2014 son dixième anniversaire de présence sur le marché français. Dans un entretien avec Newsmanagers, Vincent Passa, directeur de la distribution en France, Monaco et Benelux depuis 2007, se félicite de ses résultats commerciaux obtenus en 2013. L'objectif d'un encours de 1 milliard de dollars pour le marché français est à porté de main. En 2014, Legg Mason Paris espère notamment bénéficier de l'intérêt grandissant des institutionnels pour la diversification géographique. Clientèle qui devrait, à terme, représenter un tiers des encours.

Selon FundWeb, GLG vient de fermer son fonds matières premières GLG Man Commodities en raison de sa trop petite taille. De fait, lancé en mars 2012 avec un capital d’amorçage de 30 millions de livres, ce fonds a vu ses actifs chuter à 12 millions de livres à fin janvier 2014.

Martin Currie se propose de fusionner le Martin Currie Japan fund, piloté par John Millar, avec le Japan Alpha fund, géré par John-Paul Temperley et Claire Marwick, rapporte Investment Week.Le fonds Martin Currie Japan, dont les actifs sous gestion s'élèvent à 46 millions de livres, a une stratégie similaire à celle du Japan Alpha dont les actifs s'élèvent à 63 millions de livres. Sur un an, les deux fonds affichent des performances proches mais sur plus longue période, les différences sont plus marquées. Le fonds Japon affiche une performance de 26,5% contre une moyenne de 37,3% pour le secteur, et un rendement de 55,6% pour le fonds Japan Alpha .

Hermes Fund Managers, la société de gestion britannique détenue par le fonds de pension de BT, développe des solutions multi-classes d’actifs destinées à fournir une exposition à l’inflation britannique et améliorer l’accessibilité aux marchés de dette privée pour ses clients institutionnels, a appris IPE. La société travaille avec l’un des principaux consultants au Royaume-Uni et avec des clients institutionnels pour créer ces produits.

Schroders va fermer son fonds Currency Absolute Return suite à une chute de l’appétit des investisseurs pour le fonds, a appris Citywire. Le fonds Ucits alternatif avait été lancé en janvier 2011 et était géré par Clive Dennis et Hardeep Dogra. La stratégie ne représentait qu’un peu plus de 8 millions d’euros d’encours.

Deutsche Asset & Wealth Management (DeAWM) accroit sa force de frappe en Ecosse. La société de gestion, filiale du groupe Deutsche Bank, vient de recruter John James et Mike Gore en tant que senior investment managers au sein de son bureau à Edimbourg, révèle Citywire. Les deux impétrants rejoindront Charles Mullin, le responsable de cette implantation. Avant de rejoindre DeAWM, Mike Gore était senior investment manager et directeur associé chez Adam & Company Investment Management, tandis John James officiait chez Blackadders.Ces deux recrutements font suite à une série de départ survenue l’an dernier au sein du bureau d’Edimbourg de DeAWM, dont Grant Milne, l’ancien responsable de la structure.

Aviva Investors remanie son état-major. Selon nos informations, Jean-François Boulier a été nommé début décembre au poste de directeur des investissements en charge du fixed income à l’échelle mondiale, tout en conservant ses fonctions actuelles de président du directoire d’Aviva Investors France et de directeur général d’Aviva Investors Europe. Cette nomination témoigne de la volonté de la société de gestion «d’aller vers davantage de globalisation dans ses activités», a appris NewsManagers. La mission de Jean-François Boulier devrait consister à développer une équipe mondiale consacrée au fixed income et il peut déjà s’appuyer sur deux personnes basées à Londres. Cette nomination fait suite au départ début décembre de Shahid Ikram, directeur des investissements d’Aviva Investors, qui a donc quitté la société. L’intéressé officiait à ce poste depuis deux ans, après avoir été responsable de la dette souveraine et de l’absolute return entre janvier 2007 et mars 2012. Auparavant, il exerçait déjà la fonction de responsable de la dette souveraine et de l’absolute return pour Morley Fund Management, une marque aujourd’hui disparue.

Paris Orléans, la société cotée qui regroupe l’ensemble des activités du groupe Rothschild, a annoncé une baisse de 10 % de son chiffre d’affaires au troisième trimestre de son exercice décalé, à 321,8 millions d’euros, dévoile Les Echos. L’activité de conseil financier a le plus souffert, reculant de 16 % à 200 millions d’euros.

En 2014, Bpifrance vise 20 prises de participation pour 1,05 milliard, indique L’Agefi. Si l’institution maintient un rythme d’investissement direct de 300 à 400 millions dans les ETI, l’objectif 2014 prend donc en compte une transaction d’envergure. «Cela laisse de la place pour une opération à 600 millions d’euros», a précisé Nicolas Dufourcq, son directeur général, qui présentait le 14 février le bilan de la première année d’existence du groupe né de la réunion, entre autres, d’Oséo et du FSI.Le patron de Bpifrance pense-t-il à Euronext ? s’interroge le journal. L’opérateur boursier européen racheté par ICE prépare son introduction en Bourse d’ici à l'été et cherche à constituer un noyau dur d’actionnaires. «Ce n’est pas incompatible avec notre doctrine. On va regarder le dossier, a indiqué vendredi Nicolas Dufourcq.

Schroders a redomicilié cinq fonds enregistrés aux Iles Caïmans dans sa gamme luxembourgeoise et fusionné trois des produits dans le cadre de l’intégration de Cazenove Capital Management, rapporte Money Marketing. Les fonds concernés par ce transfert sont : Cazenove UK Dynamic Absolute Return, Cazenove European Alpha Absolute Return, Cazenove European Equity Absolute Return, Cazenove UK Equity Absolute Return et Cazenove Leveraged UK Equity Absolute Return. Cazenove European Equity Absolute Return, Cazenove UK Equity Absolute Return et Cazenove Leveraged UK Equity Absolute Return funds ont été fusionnés et deviennent Schroder ISF European Equity Absolute Return.