Pour Christian Noyer, membre du Conseil des gouverneurs de la Banque centrale européenne (BCE), le risque de déflation en Europe semble avoir été évité, bien que l’inflation soit trop lente. Il a précisé, lors d’un discours aux rencontres économiques d’Aix-en-Provence, qu’il y avait un paradoxe dans le fait que l’inflation reste faible malgré des politiques monétaires très accommodantes.

Le ministre français des Finances a déclaré dimanche que la «bonne finance» - celle qui vient en aide aux entreprises françaises et aux particuliers - était son «amie» mais qu’il fallait continuer à combattre la «mauvaise», celle de la spéculation et de la fraude fiscale. Michel Sapin a d’abord lancé cette petite phrase en forme de provocation dans une intervention aux Rencontres économiques d’Aix-en-Provence. «Notre amie, c’est la finance. La bonne finance», a-t-il lancé sous les rires et les applaudissements avant d’ajouter : «Il y a encore beaucoup à faire pour que cette finance soit bonne dans sa globalité». Egalement présent dans le sud de la France, le commissaire européen Michel Barnier a réclamé de son côté une «équivalence réglementaire» avec les Etats-Unis sur les questions financières. «Ce que nous ne pouvons pas accepter, c’est l’extra-territorialité» de certaines mesures américaines, a-t-il déclaré.

Le ministre français des Finances a confirmé dimanche que l’Etat envisageait de faire 21 milliards d’euros d'économies sur les dépenses publiques en 2015. Ces économies seront ventilées en huit milliards d’euros pour l’Etat, près de quatre pour les collectivités locales et neuf pour la Sécurité sociale.

Un an après son fonds fermé, la filiale de gestion de la Société Générale a lancé cette fois un fonds de «loans» ouvert à un large spectre d’investisseurs.

La collecte mondiale a atteint 36 milliards de dollars en juin et 124 milliards sur le semestre écoulé, selon BlackRock

La préparation à un resserrement monétaire aux Etats-Unis en 2015 devrait peser sur l'euro

La préparation à un resserrement monétaire aux Etats-Unis en 2015 devrait peser sur l'euro

Un relèvement brutal des taux figure parmi les risques majeurs pour 2015 selon la cartographie que le régulateur vient de dévoiler

En attendant un cadre réglementaire complet, l'EBA conseille aux banques de ne pas intervenir sur le marché des monnaies virtuelles

Le fonds de retraite nippon a dégagé une rentabilité de 8,6% sur ses investissements en 2013-2014. Les obligations domestiques restent prédominantes

Seize sociétés sur vingt continuent de surpondérer la classe d’actifs, et près de la moitié sont positifs sur l'évolution des spreads

Sur le premier semestre Aurel BGC a été le plus clairvoyant sur le CAC 40 ; Cholet Dupont et ING sur l’EuroStoxx 50 ; Aberdeen sur le S&P 500

L’Allemagne, qui préside le G7 depuis le 1er juillet, indique vouloir travailler à des règles mondiales visant à combler les failles en matière de fiscalité. «Ceux qui réalisent une activité réelle en Allemagne doivent acquitter les impôts appropriés en Allemagne», a déclaré le ministre des Finances Wolfgang Schaeuble à l'édition dominicale de Bild.

Des investissements massifs seront nécessaires, ont estimé les participants aux Rencontres économiques d'Aix-en-Provence

L’obligataire gagne un point à 37%, retrouvant son niveau de novembre dernier. La poche de cash reste sur son plus bas de 3%

Les conditions d'octroi des TLTRO paraissent assez souples pour qu'une partie de ces sommes continue à être recyclée en achats d'emprunts d'Etat

Des investissements massifs seront nécessaires, ont estimé les participants aux Rencontres économiques d'Aix-en-Provence

La société californienne de gestion d’actifs TCW vient de recruter Raphaël Grimaud au poste de responsable du business development.

En raison d’une évolution moins favorable que prévu de ses marchés à l’exportation, le gouvernement suédois ne prévoit plus qu’un produit intérieur brut (PIB) en hausse de 2,5% en 2014 et 3,1% en 2015. Les précédentes estimations, datant d’avril, étaient à 2,7% et 3,3%. Le déficit public, y compris celui des collectivités locales et du système de retraite, est désormais attendu à 1,9% du PIB cette année au lieu de 1,6%, puis à 0,7% en 2015 au lieu de 0,3%.

Les assemblées générales des trois sociétés de gestion constituant le coeur de l’activité du Groupe OFI se sont tenues le 27 juin pour entériner la réorganisation de l’activité. Depuis le 1er juillet 2014, les activités de mandat et de gestion collective de ces trois structures sont intégralement regroupées au sein d’OFI Asset Management, qui affiche plus de 60 milliards d’euros d’encours, selon un communiqué envoyé vendredi. OFI AM est détenu à 60,9% par la Macif, à 25,8% par la Matmut et à 13,3% par Ofivalmo Partenaires, qui regroupe plusieurs mutuelles.

Le président du Conseil italien, Matteo Renzi, a assuré vendredi que Rome et Berlin n’avaient aucun différend en matière de politique budgétaire mais il a ajouté que la Bundesbank, la banque centrale allemande, n’avait pas à juger les politiques menées par son pays. Jeudi, le président de la Bundesbank, Jens Weidmann, a déclaré que l’Italie devait mener à bien des réformes structurelles avant de réclamer une flexibilité accrue en matière budgétaire. «Si vous faites référence aux déclarations d’un certain banquier allemand, a indiqué Matteo Renzi, la mission de la Bundesbank est d’assurer le respect de ses statuts, pas de participer au débat politique italien».

Rothschild & Cie Gestion, dont les actifs sous gestion s'élèvent à environ 24 milliards d’euros, a annoncé le 3 juillet l’acquisition de l’activité de gestion privée en France de Somangest, représentant environ 200 millions d’euros d’actifs. Société de gestion entrepreneuriale créée en 1991, Somangest a été l’un des pionniers en France de la gestion privée indépendante. Cette opération permet à la Banque Privée de Rothschild & Cie Gestion d’élargir sa base de clientèle et de renforcer ses équipes. Patrice Pailloux, Président Directeur Général de Somangest salue cette opération « qui permet d’assurer à nos clients la continuité dans la qualité de gestion de leur patrimoine tout en leur donnant accès aux offres complémentaires développées par Rothschild & Cie Gestion autour d’experts reconnus en termes de structuration de patrimoine ou de services de family office par exemple. » De son côté, Alain Massiera, Associé-Gérant, responsable de la Banque Privée de Rothschild & Cie Gestion, estime que « cette opération s’inscrit pleinement dans la stratégie à moyen-long terme du groupe, dont la volonté est de renforcer son activité dans la gestion privée. Au cours des dernières années, nous avons consolidé notre offre de gestion et optimisé notre organisation : nous sommes désormais décidés à faire croître raisonnablement notre dispositif commercial, ce qu’illustre parfaitement cette opération…».

Bien ancré dans l’univers institutionnel, H2O AM a enregistré une collecte nette de 1,5 milliard d’euros depuis le début de l’année, ce qui porte à 4,5 milliards d’euros ses actifs sous gestion. Après quatre ans d’existence, la société qui compte 25 collaborateurs - dont dix gérants - et s’apprête à recruter six personnes supplémentaires avant la fin de l’année, doit surtout ces bons résultats aux grandes institutions. Aujourd’hui, elles représentent 60 % des encours, avec un prisme fort à l’international. Les actifs sous gestion sont issus du Moyen-Orient et de l’Asie-Australie pour 29 % et 26 % respectivement, tandis que ceux venant d’Europe et du Royaume-Uni représentent, pour leur part, 29 % et 16 %. Interrogé par Newsmanagers, Bruno Crastes qui a créé et dirige H2O AM, explique le succès de sa société, notamment en Asie, par l’intérêt que les investisseurs, dans cette région du monde, portent «aux boutiques disposant d’un «track record» long et présentant une structure bien établie». Cela étant, le responsable qui précise que les mandats de gestion représentent 76 % des encours et le solde des fonds ouverts, souhaite désormais accroître la part des OPCVM, et surtout, développer sa clientèle d’investisseurs institutionnels de taille intermédiaire. Cette fois, la société de gestion vise les investisseurs européens, en particulier anglais et français. Quand bien même, selon Bruno Crastes, l’investisseur hexagonal est difficile à séduire car peu habitué aux produits «alpha sans contraintes» qu’il propose. Pour justifier ses succès, le responsable a insisté sur le fait que sa société de gestion avait la taille pour être plus réactive et plus performante que les grosses sociétés de gestion. Il ne fait aucun doute que les temps changent désormais, a indiqué le dirigeant. En d’autres termes, l’augmentation des actifs sous gestion crée une indexation progressive puis subit la performance des grandes classes d’actifs. De fait, selon le dirigeant, «small is beautiful» pour les sociétés de gestion qui obtiendront de meilleures performances compte tenu de leur taille, et collecteront plus. «Par leurs politiques, afin de régler la crise financière, les banques centrales ont permis aux investisseurs d’engranger de la performance, a-t-il précisé. Mais désormais, les régulateurs prennent des décisions averses, et nous rentrons dans une nouvelle période où la taille des établissements va devenir un élément-clé compte tenu de la baisse de la liquidité et de l'évolution des politiques monétaires.» A ce titre, Bruno Crastes s’est fait précis : la taille maximum «raisonnable» est de l’ordre de 15 milliards à 20 milliards d’euros d’actifs sous gestion. Certes, le dirigeant de H2O AM conçoit que des forces peuvent s’opposer. Cela va être le cas par exemple des ratios d’emprise pour les investisseurs d’un côté, et la performance plus élevée des «petits» fonds de l’autre. Il n’en reste pas moins que la société de gestion compte limiter le taille de ses produits d’alpha. Aucune stratégie n’a été évoquée mais des droits d’entrée acquis au fonds ou des fermetures aux nouveaux souscripteurs font partie de la panoplie dont peut user la société de gestion. Pour enfoncer le clou, Bruno Crastes a rappelé les différentes sources d’inefficiences dont peuvent souffrir d’autres types de gestion que l’alpha sans contraintes : les gestions Beta et Beta+ sous contraintes. «La première va rapidement souffrir d’une remontée des taux d’intérêt», a-t-il rappelé. «Quant à la gestion Beta+ , ou gestion active traditionnelle, elle va pâtir de plusieurs sources d’inefficience comme, par exemple, les coûts d’intermédiation, les trous de liquidité ou les contraintes réglementaires."Mais pour Bruno Crastes l’une des sources d’inefficience les plus importantes concernera la gestion du passif des fonds. Ces derniers vont être sujets à une forte volatilité entre souscriptions ou rachats et il leur sera plus difficile de s’adapter. «Il deviendra alors plus simple de lancer de nouveaux produits pour la société de gestion», prédit le dirigeant. Quoi qu’il en soit, interrogé sur l'évolution future de sa gamme de fonds, le responsable d’H2O AM n’entend pas étoffer sa gamme dans les prochains mois. Pour autant, la société de gestion nourrit quelques projets de façon à apporter une réponse à ses clients dans des classes d’actifs particulières qu’elle ne couvre pas actuellement. Des produits plus ciblés que ceux de la gamme actuelle et qui resteraient insensibles à la taille de l’encours...

Dans un environnement marqué par des taux d’intérêt historiquement bas, la quête de rendement est devenue une impérieuse nécessité pour les assureurs européens. L’enjeu est en effet loin d’être neutre alors que «les portefeuilles des assureurs sont composés essentiellement d’obligations d’Etat et d’obligations d’entreprises», note Aymeric Poizot, managing director en charge des relations investisseurs EMEA chez Fitch Ratings, à l’occasion d’une conférence organisée à Paris par l’agence de notation sur le thème des «investissements alternatifs des assureurs».Dans un tel contexte, les assureurs se lancent donc à la quête de meilleurs rendements, adoptant une politique de gestion d’actifs plus agressifs en essayant de trouver d’autres classes d’actifs plus attractives, quitte à réduire la liquidité de leurs investissements. «Les assureurs investissent dans des actifs plus risqués, notamment en augmentant la part des classes d’actifs les plus risqués comme les actions, l’immobilier ou les investissements alternatifs, relève Stephan Kalb, senior director chez Fitch. Ils peuvent également accroître la duration des actifs, ce qui leur offre de meilleurs rendements. Enfin, ils peuvent se tourner vers des actifs moins liquides.» Pourtant, l’agence note que l’exposition des assureurs aux actions et à l’immobilier n’a cessé de diminuer au cours des dernières années. La part des actions dans leur portefeuille est ainsi passée de 20 % en moyenne en 2007 à 4 % en 2013. Même constat pour l’immobilier dont la part dans leurs investissements totaux est passée de 5% en 2002 à 3% en 2012. A contrario, les risques dans les portefeuilles obligataires ont fortement augmenté, la proportion d’obligations notées BBB ou en dessous de cette notation a progressé de 12 % à 15 % avant la crise à près de 30 % actuellement. Surtout, l’agence de notation observe un appétit croissant des compagnies d’assurance pour les investissements alternatifs. «L’allocation d’actifs des assurances vers ces investissements représente 1% à 2% de leurs actifs totaux, nuance Stephan Kalb. Toutefois, nous nous attendons à ce que la part des investissements alternatifs dans les portefeuilles d’assurance augmente progressivement au fil des années.» Certains observateurs estiment d’ailleurs que, à l’avenir, ces classes d’actifs pourraient représenter 5% à 6% de leurs investissements, rappelle Fitch. De fait, les analystes de Fitch observent déjà un changement notable dans l’allocation d’actifs des assureurs. Ainsi, «cette classe d’actifs augmente en termes absolus, avance Monica Klingberg Insoll, managing director, credit market research chez Fitch Ratings. Entre 2003 et 2011, les investissements alternatifs des assureurs ont progressé de 19 %, passant de 350 milliards d’euros à près de 420 milliards d’euros.»Ces investissements ne sont toutefois pas accessibles à tous les acteurs. Ils nécessitent en effet de se doter de ressources propres en interne, avec des équipes dédiées notamment pour l’analyse des opportunités d’investissement. Des ressources que peu de petites compagnies peuvent s’offrir. Surtout, la question est de savoir si l’offre est au diapason de l’appétit des assureurs. Or, «les compagnies aimeraient investir dans les infrastructures mais ces investisseurs ne sont pas sûrs de trouver de matière, observe Olivier Delfour, managing director chez Fitch. Et comme il faut s’équiper en ressources, les décisions ne sont pas faciles à prendre. Mais nous pensons que les choses vont s’améliorer.» Et pour cause: l’appétit est bel et bien là. «La moitié des assureurs regarde les investissements dans l’immobilier et la dette infrastructure», conclut Monica Klingberg Insoll.

La société Nexity a annoncé jeudi 3 juillet qu’elle avait cédé à Laurent Diot, ancien directeur financier de la société, 80% du capital de Nexity REIM. Le solde sera conservé par Nexity. A cette occasion, elle prend le nom de Harvestate Asset Management.Spécialisée dans le montage de tours de table et l’asset management d’opérations d’investissements immobiliers à valeur ajoutée, Nexity REIM a vocation à élargir son champ d’intervention à des activités réglementées en devenant une société de gestion de portefeuille. De fait, la société compte se doter d’une gamme enrichie de services, notamment en matière de gestion de fonds et de véhicules d’investissement, à ses clients professionnels, investisseurs institutionnels français et étrangers, indique un communiqué. Harvestate AM continuera d’assurer l’asset management des investissements déjà réalisés par Nexity et pourra développer certaines thématiques, dont la première consiste à transformer des bureaux en logements. A ce titre, la société a déjà sécurisé un pipeline de premiers actifs et travaille à la création d’un premier véhicule.

Dans un entretien accordé au journal Les Echos, Thomas Balk, président de Fidelity Worldwide Investment, réaffirme la présence de son groupe en France. Bien que la création du passeport européen pourrait permettre à Fidelity Worldwide Investment de tout gérer depuis Londres, « nous allons garder une équipe de gérants en France […] où nous venons de fêter nos vingt ans et sommes l’un des plus gros gérants d’origine étrangère avec plus de 7 milliards d’euros d’encours », déclare Thomas Balk alors que l’encours global de son groupe s’élève aujourd’hui à 275 milliards de dollars. Fidelity Worldwide Investment détient « entre 11 et 12 milliards d’euros dans les entreprises françaises, à travers les différents fonds gérés par le groupe » précise son président. Par ailleurs, Thomas Balk réfute fermement l’idée suggérée par le régulateur américain selon laquelle Fidelity représenterait un risque systémique. « Contrairement aux banques, nous ne gérons pas notre propre argent, mais celui de millions de clients, sachant que le plus gros d’entre eux ne pèse pas plus de 2,5 % de l’encours total », explique-t-il. Enfin, Thomas Balk appelle à la vigilance sur les marchés considérant que « la hausse des Bourses et des obligations, qu’on observe depuis quelques années grâce à l’action des banques centrales, est peut-être allée trop loin ». Il s’inquiète tout particulièrement de la situation économique de la France où selon lui, « les perspectives ne sont pas très réjouissantes ». « Certes, le pays ne fera pas faillite, mais, si les taux étaient beaucoup plus élevés, la situation financière serait très tendue. Il faut arrêter de vivre sur un nuage », estime Thomas Balk.

Morgan Stanley a lancé une version à faible volatilité de son fonds multi-classes d’actifs géré par Cyril Moulle-Berteaux dont l’encours s’élève à 6,5 milliards de dollars, rapporte Citywire.Morgan Stanley Diversified Alpha Plus Low Volatility fund sera le frère du fonds existant Diversified Alpha Plus fund mais il ciblera un rendement positif dans toutes les conditions de marchés avec une volatilité plus faible que celle de son fonds « sous-jacent ». Ce nouveau fonds sera investi en actions, obligations, ETF, dérivés, devises et produits structurés. Au cours des trois dernières années, le fonds Diversified Alpha Plus a enregistré une performance de 24,5% contre 7,6% pour la moyenne d’un panier de fonds comparables. Ce nouveau fonds à faible volatilité aura un taux de frais sur encours de 1,95% contre 2,05% pour la version originale dont il est dérivé.

A l’issue d’un appel d’offres, Rothschild & Cie Gestion a choisi Caceis pour être le dépositaire et l’administrateur de fonds en Belgique, en France et au Luxembourg, de sa gamme de fonds d’investissement alternatifs, selon un communiqué publié le 3 juillet par Caceis. Le mandat comprend également la compensation des dérivés listés, une prestation de services sur le périmètre Fatca et le reporting réglementaire. Selon Denis Faller, Associé, Rothschild & Cie Gestion, «le lancement d’un appel d’offres répondait à notre volonté de rationaliser ces activités en sélectionnant un prestataire unique, capable de proposer des solutions adaptées à l’ensemble de nos besoins, sur tous les marchés et les classes d’actifs concernés. L’offre de Caceis, acteur reconnu en Europe pour ses services aux fonds alternatifs, a retenu notre attention.»

Le fonds de Tim Draper, Draper Fisher Jurvetson fund, s’est adjugé l’enchère de 29 656 bitcoins qu’avaient mis en vente les autorités américaines, en s’associant à Vaurum, une société spécialisée dans le bitcoin, dont il détient une partie du capital, selon Les Echos. Les bitcoins mis en vente avaient été confisqués par la justice américaine quand elle avait fermé Silk Road, le supermarché en ligne des drogues. Cette acquisition de bitcoin, à un cours non rendu public, est estimée autour de 20 millions de dollars.

UBS Deutschland AG, filiale du groupe UBS AG, a annoncé la fermeture de son antenne de Brême à la fin 2014. Les clients fortunés d’UBS de la région seront désormais pris en charge par l’implantation de Hambourg.UBS a également annoncé la fermeture de son implantation à Nuremberg. A compter du 1er janvier 2015, UBS Deutschland accompagnera sa clientèle fortunée à partir de ses antennes à Berlin, Bielefeld, Düsseldorf, Franfort, Hambourg, Cologne, Munich et Stuttgart.