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Asset Management
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02/04/2009

Etats-Unis - Cerberus fait preuve d'ingéniosité

Le capital-investisseur Cerberus sait se montrer créatif en période de crise : il envisage selon le Handelsblatt de créer un fonds dont les souscriptions serviront à honorer les demandes de rachat des clients d’un de ses hedge funds, rapporte le Handelsblatt. Ce hedeg fund a peru 16 % sur les onze premiers mois de 2008 et son encours s’est contracté de 3 % en janvier-février 2009, à 1,99 milliard de dollars.
02/04/2009

France - LCF Rothschild : Bank of China renonce

La Bank of China a indiqué jeudi qu’elle renonce à l’acquisition projetée de 20% dans La Compagnie Financière Edmond de Rothschild pour 236,3 millions d’euros, dont 126 millions liés à une augmentation de capital, les autorisations réglementaires nécessaires au projet n’ayant pas été obtenues dans les temps, selon Reuters. L’opération avait été annoncée le 18 septembre 2008, la banque chinoise devant reprendre à cette occasion les parts dans LCF Rothschild qui avaient été détenues pendant trois ans et demi par la Caisse de Dépôt et de Placement du Québec.
02/04/2009

Espagne - Le Popular encourage pécunièrement les défections chez ses concurrents

Le Banco Popular a décidé d’offrir entre 0,35 % et 1,25 % du montant transféré aux clients qui lui fournissent des avoirs jusque là détenus dans des fonds d’autres sociétés de gestion. La prime de 0,35 % s’applique aux fonds d’obligations d’Etat AAA et celle de 1,25 % aux fonds d’actions, rapporte Funds People. Pour bénéficier de cette bonification, le client doit accepter de conserver son argent pendant au moins un an dans le fonds Popular choisi ou au moins dans un fonds de Popular Gestión.
02/04/2009

Etats-Unis - CalSTRS a perdu 26,2 % en 2008

Le fonds de pension California State Teachers» Retirement System (CalSTRS) a indiqué avoir perdu 26,2 % pour 2008, alors que son benchmark reculait de 25,5 %, rapporte Global Pensions. Les pertes ont atteint 40,1 % pour le portefeuille actions et 8,6 % pour la poche private equity, tandis que l’allocation à l’obligataire US produisait une performance de 0,2 %.Sur trois et cinq ans, le fonds a perdu 1,3 % et gagné 3,7 % alors que son benchmark perdait 2,4 % et gagnait 2,4 % respectivement. Enfin, sur dix ans, CalSTRS a surperformé de 90 points de base, avec un gain de 3,7 %.
02/04/2009

France - L'AMF publie ses conclusions sur les transferts d'Euronext vers Alternext

A la suite des conclusions rendues par la mission ad hoc relative à la procédure de transfert des sociétés admises à la cotation sur Euronext vers Alternext, et des réponses reçues, le collège de l"AMF propose le maintien, pour une période transitoire de trois ans, du régime du droit des offres et des déclarations de franchissements de seuil pour les sociétés transférées. Par ailleurs, il considère que la procédure de transfert devrait être conditionnée à une information préalable des actionnaires dont le délai pourrait être d"au moins quatre mois avant le transfert effectif des titres sur Alternext, ainsi qu'à une approbation par l"assemblée générale des actionnaires.
02/04/2009

France - Perial AM lance son premier OPCI

Perial Asset Management vient d"obtenir, auprès de l"AMF, son agrément pour commercialiser l"OPCI Majestal I, un organisme de placement collectif immobilier, à règles de fonctionnement allégées (RFA), de type SPPICAV. «Majestal I met en oeuvre une stratégie d"investissement «core+/valeur ajoutée», concentrée sur la réalisation de 8 à 10 opérations de valorisation en immobilier d"entreprise en France à effet de levier. Il a pour vocation de profiter des opportunités de marché et de l"obsolescence du parc immobilier notamment vis-à-vis des nouvelles normes de développement durable, des règlementations récentes et des attentes des locataires», souligne Frédéric CROT, président de l"OPCI.Majestal I rassemblera un nombre limité d"investisseurs avertis dans une logique de «club deal». La durée de cet OPCI est fixée à douze ans et sa taille devrait avoisiner 50 millions d’euros, soit une capacité d"investissement d"environ 120 millions d’euros avec effet de levier. Perial sera investisseur dans cet OPCI, à hauteur de 4 millions d’euros. Majestal I présente une innovation importante : dans la mesure où le véhicule procure une rémunération assise sur la performance de l"OPCI. Ainsi, Perial sera rémunérée selon un système de «carried interest» calculé sur la performance globale. La rémunération de surperformance ne sera acquise qu"après l"atteinte de l"objectif de 8%/an. Une première acquisition d"un montant de 20 millions d’euros a d"ores et déjà été bouclée sur un site majeur d"une grande métropole régionale. D"autres opérations sont actuellement à l"étude en adéquation avec l’implantation régionale de Perial.
02/04/2009

Suisse - La Banque Bonhôte à l?offensive

Selon L’Agefi suisse, la Banque Bonhôte, qui vient d"annoncer le mariage entre son fonds Bonhôte-Immobilier et Dynamic Real Estate Fund (DREF), est aussi à l"offensive sur d"autres fronts. Elle envisage d"engager plusieurs nouveaux gestionnaires et elle a ouvert, le mois dernier, une succursale à Genève. Les déboires des grandes banques de la place ne sont pas étrangères à ce dynamisme.
02/04/2009

Etats-Unis - Première plainte contre un fonds nourricier Madoff

Le régulateur boursier du Massachusetts a porté plainte au civil contre Fairfield Greenwich, l"un des fonds nourriciers investis dans Madoff, rapporte le Financial Times. William Galvin, le régulateur, affirme qu"il y avait une «profonde disparité» entre la due diligence que Fairfield assurait mener et ce qu"il a vraiment effectué.
02/04/2009

Suisse - Contraction du bénéfice net de Rothschild

Le rapport annuel de la Banque Privée Edmond de Rothschild SA publié jeudi fait apparaître pour 2008 un bénéfice net en baisse de 18,4 % à 201 millions de francs suisses et une diminution du rendement des fonds propres à 17,8 % contre 22,3 % en 2007. Les rentrées nettes se sont contractées à 5,4 milliards de francs contre 10,2 milliards et l’encours total, y compris 8,45 milliards de prises en compte doubles, avait diminué fin décembre à 82,3 milliards de francs contre 100,27 milliards douze mois plus tôt, ce qui représente un recul de 17,9 %.Le conseil d’administration propose le versement d’un dividende diminué de moitié à 1.200 francs par action au porteur, soit une distribution totale de 108 millions de francs.
02/04/2009

Suisse - Julius Baer taille dans sa banque privée

Le directeur financier Dieter Enkelmann a indiqué que si les affaires du groupe continuent d'évoluer comme durant les deux premiers mois de l’année, les dépenses devront être réduites de 10-15 %, rapporte The Wall Street Journal. Cela équivaudrait à économiser CHF 279 millions, entre autres par une réduction d’effectifs dans la division banque privée qui a bénéficié depuis 2006d’une coûteuse expansion initialement couronnée de succès. Actuellement, Julius Baer emploi 4.335 personnes, dont 69 % dans le private banking.
02/04/2009

Royaume-Uni - OppenheimerFunds revoit son organisation

OppenheimerFunds va procéder à un certain nombre de modifications afin de renforcer ses activités de gestion. Parmi les mesures annoncées figurent notamment un renforcement des structures d’investissement et des fonctions de gestion du risque. La société envisage également des évolutions des fonctions de marketing et de vente qui permettront une communication plus efficace auprès de la clientèle. La société va ainsi créer deux nouvelles fonctions, un responsable des investissements (CIO) Equities et un responsable des investissements Fixed Income qui rendront compte directement auprès du CEO Bill Glavin. Le CIO actuel, Kurt Wolfgruber, a décidé en conséquence de quitter la société le 30 avril prochain.
02/04/2009

Suède - Un hedge fund s'ouvre aux particuliers

Brummer & Partners a abaissé le seuil d’entrée de son hedge fund multistratégies Brummer Multi-Strategy de 100.000 couronnes suédoises à 10.000 couronnes afin de permettre aux investisseurs particuliers d’y accéder, rapporte Privata Affärer.
01/04/2009

United Kingdom - Barclays in discussions to sell iShares to CVC

Barclays has entered exclusive discussions with CVC Capital Partners to sell it iShares for about GBP3bn, the Financial Times reports. The operation would be 60-70% financed by a loan from Barclays, which would receive warrants worth about 20% of the buy-out. The securities lending arm of iShares will not be included in the sale, the FT reports.
01/04/2009

United States - Heads of quant team leave Goldman Sachs

Mark Carhart and Ray Iwanowski, managing directors and co-heads of the quantitative management team at Goldman Sachs, have left the bank along with Giorgio De Santis, member of the division, the Financial Times reports. Their flagship fund, Global Alpha, has suffered heavy losses since the credit crisis. Katinka Domotorffy has been appointed chief investment officer of the Goldman quant team.
01/04/2009

Netherlands - ABP raises premiums and scales back benefits

The pension fund ABP suffered a 20% decline in its assets in 2008 to EUR173bn, while liabilities rose 38% to EUR193bn. Its coverage ratio came out to 89.5% at the end of December, compared with 140% one year earlier, the Wall Street Journal reports. As a result, ABP (2.5 million pension holders in public service and teaching) will be raising its premiums by 1% on 1 July, and a further 2% on 1 January 2010, which will bring in EUR5bn over five years, and will increase the coverage ratio above the legal limit of 105% in 2012, from 83% at the end of February. Meanwhile, until 2013, ABP will not compensate pension benefits for inflation. These payments will partly recommence in 2013, and will not be fully re-established until the coverage rate for the fund has risen above 135%.
01/04/2009

United Kingdom - GAM buys AAML

Julius Baer announced on Wednesday that its affiliate GAM (UK) Ltd will buy the London-based firm Augustus Asset Mangers Ltd (AAML), a management firm specialised in bonds and currencies. The acquisition price was not disclosed. Most of AAML’s assets (USD7.6bn as of the end of 2008) come from the Julius Baer Absolute Return Bond and Local Emerging Market Bond funds, and from hedge funds such as the JB Global Rates Hedge Fund. AAML was founded in early 2007 with an MBO of Julius Baer Holding Ltd, to allow the affiliate to develop as an independent asset manager, while continuing to serve funds bearing the brand name of Julius Baer, its largest client. Despite good performance of most of its mandates in 2008 and in first quarter 2009, AAML and Julius Baer decided that it would be in the better interest of clients to reintegrate AAML into a larger organisation, a statement says.
01/04/2009

Germany - Inka reorients HSBC Trinkaus Corporate Bonds Europa

Inka announced on Tuesday that the portfolio of its German-registered fund HSBC Trinkaus Corporate Bonds Europa will now no longer include any financial sector bonds. Currently, the product, managed by Max Baumann, is invested in 90 positions, of which the heaviest are utilities such as E.on, EDF, and GDF Suez, and issues from telecommunications providers such as Deutsche Telekom, Telefónica and France Télécom. The manager is also invested in companies such as Bayer, Henkel, and Merck. Currently, the average rating of bonds in the portfolio is A-, and the duration is 4.35 years, with current returns of 6.17%, which represents a spread of 382 basis points compared with bunds.The benchmark index is the iBoxx EUR Corporates Non-Financials Index. Front end fee and management commission are 3% and 0.70%, respectively.
01/04/2009

Spain - CRM's stake in Inditex falls below 5%

The stake in Inditex owned by Capital Research and Management Company via Capital Group funds has fallen from 5.01% to 4.927%, according to a notification to the CNMV reported by Funds People. The position is worth EUR865.6m at current prices.
01/04/2009

Spain - Banif attracts institutional investors

Funds People reports that Francisco Pardo, head of Banif Institucional, has announced that the percentage of assets at the Santander private bank representing institutional clients has increased from less than 10% in May 2008 to more than 15% currently. The institutional division usees Banif client advisers and the fund analysis resources of Allfunds Bank. It offers fund management and real estate consulting services to insurers, and SRI products to religious organisations.
01/04/2009

United Kingdom - Assets in CROCI Funds from Deutsche Bank up by one third

Since the beginning of the year, net subscriptions to the CROCI (Cash Return On Capital Invested) range of funds on the Fund Solutions platform from Deutsche Bank have topped EUR300m, and assets in this strategy now total more than EUR1.3bn, says Manfred Schraepler, head of fund structuring.
01/04/2009

France - Olympia Capital Management avoids downgrade of rating

Fitch Ratings on Tuesday confirmed the fund of hedge fund management rating of FoHF M2 for the French management firm Olympia Capital Management (OCM). The maintained rating reflects the solidity of the hedge fund selection, portfolio construction, and risk management processes at the firm. It also takes into account increased risks to the financial stability of OCM during a difficult year in 2008 in terms of performance and development, particularly in light of leverage following its LMBO in 2006. In addition, the management firm has entered the final phase of a transition in which the founders will give up their operational prerogative in favour of supervisory roles from June 2009.
01/04/2009

Switzerland - Fitch lowers rating of RMF

On Tuesday, Fitch Ratings announced that it is lowering its rating of the fund of hedge fund manager RMF Investment Management, an affiliate of Man Group, from FoHF M1 to FoHF M2+. The downgrade is due to a fall in assets since second quarter 2008 due to redemptions and market effects, and a loss of USD360m on an indirect exposure to the Madoff fraud, and a deterioration in performance. These factors have obliged Man Group to merge its two fund of hedge fund management affiliates, RMF and the American management firm Glenwood, to create a single management firm.
01/04/2009

Germany - TCI and Atticus will no longer cooperate at Deutsche Borse

In a joint statement released on Tuesday, the alternative management firms TCI and Atticus announced that they will no longer cooperate to defend their common interests as major shareholders (19.3% in total) at Deutsche Börse, the Frankfurter Allgemeine Zeitung reports. The Börsen-Zeitung reports that the most recent declared participations for these investors stood at 10.06% for TCI and 9.24% for Atticus.
01/04/2009

Germany - H&A takes control of Cazenove AG

The Hauck & Aufhäuser (H&A) private bank has subscribed to a EUR2.7m capital increase at Cazenove AG (50 employees) for an undisclosed amount, and now owns 40% of the investment bank. In the next few weeks, the firm will increase its stake to 60% by buying shares from the three board members who bought the company from JP Morgan in October, the Frankfurter Allgemeine Zeitung reports. Cazenove AG will become known as H&A Corporate Finance. The firm will not conduct any trading of owners equity, and will not operate on derivatives. For its part, H&A has successfully maintained a stable level of assets under management at EUR18bn in 2008, thanks to EUR500m in net inflows.
01/04/2009

United States - Global equities funds have lost 11.5%

According to preliminary estimates from Lipper, global equities funds have seen losses of 11.5% in first quarter. Latin American equities funds lost only 0.2%, after a plunge of 57.3% in 2008, and emerging markets equities lost 3.6%. But the heaviest losses were for European (16.3%) and Japanese equities (17.2%).
01/04/2009

World - The present time is propitious for global macro funds, according to Credit Suisse

According to a study by Credit Suisse Liquid Alternatives, Alpha Strategies, the moment has probably come to invest in global macro hedge funds, at least judging by the performance of this strategy after past periods of market dislocation.Global macro funds are the category which has performed best since the launch of the Credit Suisse/Tremont index, with average annual performance of 12.57% between the beginning of 1994 and the end of January 2009. Five factors explain this outperformance: the flexibility of tactical allocation; top-down investment style with an emphasis on macroeconomic analysis; the potential offered by a global universe; aversion to investments with low liquidity; and lastly, limited ?participation risks? due to ?crowded trades.?Further points in favour of global macro: this category of hedge funds has generally posted double-digit returns in the twelve months following a market dislocation, and they have maintained this double-digit performance on an annual basis for the three years that followd each one of these dislocations. Lastly, as a general rule, this strategy has outperformed other hedge funds by an average of 5 percentage points in the year following market dislocatons.
01/04/2009

France - Restructuring at Tocqueville

?We have been pretty seriously shaken,? admits Vincent Foucart, deputy CEO of Tocqueville Finance. And in fact, assets under management at the independent management firm specialised in value style equities management have fallen to EUR1.5bn, from EUR3.6bn on 31 December 2007.In this environment, Tocqueville has to reduce its costs. As a result, ?general costs, which were EUR24-25m in 2007, have been reduced to EUR19m in 2008, and will be reduced further to EUR11m this year,? says Foucart. This will involve the loss of 20 jobs, including voluntary departures, economically-motivated layoffs (8 people) and layoffs of staff in trial and training or CDD periods. From 70 employees, the firm has been reduced in size to 50, and for those who remain, salaries and bonuses have been lowered.
01/04/2009

France - Reims management school offers course in Islamic finance

The Grande Ecole Sup de Co Reims (Groupe Reims Management School) program is offering an elective course in Islamic finance. The new course, entitled ?Islamic Banking and Finance,? is coordinated by Ghassen Bouslama, professor of finance at RMS, and is given entirely in English. It aims to provide an understanding of the fundamental concepts of Islamic finance and their most recent applications. Professionals and specialists will give presentations to the course, such as Dr. Mohammad Damak, credit analyst at Standard & Poor’s, Valéry Fousse, a partner at KPMG Financial Services and correspondent on Islamic finance for KPMG France, Anouar Hassoune, vice president, Senior Credit Officer at Moody"s, and others.
01/04/2009

Espagne - Les pertes de CCM ont dépassé ? 800 millions en 2008

Selon les informations d’Expansión, Caja Castilla-La Mancha (CCM) a accusé l’an dernier des pertes supérieures à 800 millions d’euros alors que les résultats présentés par la caisse d'épargne affichaient un bénéfice de 30 millions d’euros. L'établissement a été sauvé par un prêt de 3 milliards d’euros de la Banque d’Espagne ce week-end, le Trésor ayant débloqué des garanties de 9 milliards d’euros.
01/04/2009

Espagne - Un fonds souverain arabe négocie son entrée dans SOS

La CNMV a obligé SOS à lever une partie du voile sur les négociations qu’il mène depuis le début de l’an dernier et qui, si elles aboutissent, se traduiront par l’entrée d’un fonds souverain arabe non encore identifié (vraisemblablement saoudien) dans le capital du groupe agroalimentaire espagnol, rapporte Expansión. En tous cas, SOS a dû indiquer qu’il a concédé un prêt de 212,7 millions à échéance 10 mars 2013, à Condor Plus, une société liée à ses propres administrateurs, la famille Salazar moyennant la fourniture en nantissement de 26,8 % des actions de SOS. Condor Plus est selon les proches du dossier un véhicule destiné à assurer la confidentialité des opérations, mais SOS a reconnu qu’un fonds souverain détient un pourcentage significatif de Condor Plus. A terme, l’objectif est de créer une joint-venture avec l’Etat derrière ce fonds souverain pour constituer une plantation de 100.000 hectares d’oliviers.

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