La banque américaine Morgan Stanley a annoncé le départ de Stuart Hendel, directeur de sa filiale de courtage principal mondial. Il sera remplacé par Alex Ehrlich, qui avait occupé jusqu’à présent le même poste chez UBS.

Ralph L. Schlosstein, co-founder of BlackRock with Laurence D. Fink in 1988, will succeed Roger C. Altman as CEO of Evercore partners, while Altman will remain as chairman of the firm, the Wall Street Journal reports. The Schlosstein will develop the asset management affiliate, as well as other activities outside advisory, the firm’s core profession.

The Spanish-registered discretionary fund Cartesio Y will be replicated in the form of a sub-fund of a Luxembourg-registered Sicav from BNP Paribas, the PaReturn Cartesio Equity, Funds People reports. The independent manager Cartesio, founded five years ago by Juan Bertrán, Cayetano Cornet and Álvaro Martínez, has assets of about EUR100m in the discretionary fund Cartesio Y (which may invest from 0% to 100% in equities), and the more conservative Cartesio X. In 2008, the Cartesio Y fund lost 14.2%, with volatility of 13.1%, while the European stock market, which is its benchmark, lost 42.5%, with volatility of 37.3%. Over five years, the fund has earned returns of 26.6%, with volatility of 8%, compared with a loss of 1.6% and volatility of 21.3% for the benchmark.

The international settlement bank (BRI) has implicitly admitted that the current system, known as Basel 2, does not provide an adequate measurement of banks’ capacity to resist crises, La Tribune reports. The institution on Wednesday announced arrangements for “'stress test’ and supervision practices” which include more severe scenarios in stress testing. In the future, the BRI will require that the stress tests must be configured within a “larger environment,” and that the tests must take account of “particular risks,” the newspaper reports. These would include coverage strategies, the cost of liquidity, and teh resistance of complex structured products. Banks were saved from bankruptcy only by government intervention, even at a time when they had sufficient levels of owners’ equity under Basel 2 regulations, a specialist explains. Now, stress tests which include tests of economic, growth rates, unemployement, interest rates, and other scenarios, are being conducted by the US goverment on the 19 largest banks int he US, considered exemplary interms of their methodology. European banks are preparing for similar evaluations.

According to a survey by Philips Electronics in the United States, Japan, Germany, the United Kingdom and the Netherlands of 2,500 fund managers, the recession is costing managers sleep: Cotizalia reports that three out of four of them are sleeping 40 minutes to one hour less than the eight hours considered to be a normal nightly amount.

On 1 June, Axel Miller, who was chairman of the board of directors at Dexia from 2006 until October 2008, will become the 16th managing parter of the independent management firm Petercam (EUR14bn in assets).

With the appointment of Ingo Gefeke and Axel Schwarzer, Kevin Parker, head of asset management at Deutsche Bank, has succeeded in asserting his authority over DWS heads anxious to retain their independence. The new appointees are part of a group of “rationalisers” at the bank, Handelsblatt writes, and the new strong-man, Ingo Gefeke, comes with a reputation as a controller. Apparently, the time for savings has come at DWS, which Handelsblatt reports has been losing money.

Liée au rebond du marché actions, elle risque de remonter brutalement si ce dernier repart à la baisse

Liée au rebond du marché actions, elle risque de remonter brutalement si ce dernier repart à la baisse

La SPPE émettra jusqu'à 20 milliards d'euros de papiers commerciaux

Selon L’Echo, la Banque européenne d"investissement (BEI) a accordé à Dexia 150 millions d’euros destinés à financer des investissements de petite ou moyenne importance dans le renouvelable et l’efficacité énergétique. C’est le premier financement de la BEI de ce type en Belgique.

ETF Securities (ETFS) vient de nommer Scott Thompson au poste de responsable des ventes pour les marchés britannique et irlandais alors que Townsend Lansing rejoint l'équipe structuration et développement produits en tant que senior manager. La nomination de Scott Thompson répond à la demande croissante en ETC et ETF de la part des investisseurs ; il dirigera l'équipe en collaboration avec Will Rhind, Neil Jamieson et Rachel Kersey-Brown. Il était précédemment chez JP Morgan où il dirigeait la tenue de marché (market making) des ETF. Townsend Lansing vient pour sa part de Bank of America où il était Vice President en charge du développement de nouveaux produits dans le secteur des dérivés actions. Les actifs sous gestion ont passé la barre des 11 milliards d’euros, affichant un bond de 100% par rapport à novembre 2008 et, sur les douze derniers mois, l’effectif marque une progression de plus de 100%, passant de 17 à 40 collaborateurs. ETFS propose plus de 140 ETC et ETF.

Selon L"Echo qui cite De Tijd, Michel Tilmant, l’ancien administrateur délégué du bancassureur néerlandais ING, contraint à la démission fin janvier, pourrait intégrer le conseil d"administration de BNP Paribas au titre de représentant de l"Etat belge qui détient désormais 11,6% du capital de la banque. Le second siège devrait revenir à Jean-Claude Deschamps. Ce proche du ministre des Affaires étrangères, Karel de Gucht est actuellement conseiller en technologies pour la société d’investissement flamande Gimv. BNP Paribas a qualifié ces annonces de « prématurées ».

Au premier trimestre 2009, une vingtaine de fonds de développement durable ont été lancés dans les pays de langue allemande. Selon les statistiques du SBI (Sustainable Business Institute), le nombre de fonds ISR sur les marchés allemand, autrichien, et suisse, s'élevait à 294 à fin mars contre 274 fin 2008. L’encours de ces fonds s’inscrivait à environ 21 milliards d’euros, pratiquement inchangé. En termes de performance, les fonds actions affichent des gains compris entre +8% et -15% alors que sur les fonds obligataires, la fourchette va de +3% à -6%. Les fonds diversifiés ont réalisé des performances comprises entre +1% et -20% alors que les résultats des fonds de fonds vont de +8% à -16%.

A l’occasion de la célébration du soixantième anniversaire de la naissance de l’Etat d’Israël, Ceros Vermögensverwaltung lance le fonds d’actions ouvert Israel 60 Plus, qui devrait permettre aux investisseurs de participer aux opportunités de développement d’Israël (lire notre dépêche du 28 novembre 2008). Le fonds est désormais autorisé à la distribution en Allemagne et en Autriche. Le choix des titres inclus dans le portefeuille est arrêté en étroite collaboration avec des établissements israéliens comme Real Investment, Bank Leumi ou Excellence Nessuah. L’objectif du fonds est de surperformer l’indice TA100.

Sur les douze derniers mois, rapporte Cinco Días, on a enregistré la dissolution de 63 Sicav, des véhicules d’investissement destinés en Espagne aux grandes fortunes. Cela tient à la fois à la chute des encours du fait de la baisse des marchés (le plancher est légalement fixé à 2,4 millions d’euros) et aux besoins de liquidité des investisseurs.

Selon Funds People, les fonds garantis gagnent du terrain en Espagne sur les comptes de dépôts, en raison de leur meilleure rentabilité. Les clients sont particulièrement intéressés par les fonds offrant un rendement annuel autour du « chiffre magique de 4% ». Funds People cite notamment le fonds Foncaixa Garant. RF Plus 7, qui a offert en janvier un rendement actuariel de 3,75% sur un an, et qui a collecté 490 millions d"euros. En février, le fonds Catalunya 2B a offert de son côté un rendement actuariel de 4,08%, et a collecté 206 millions d"euros.

Pour 2009, le budget révisé de la Norvège prévoit une baisse à 237,4 milliards de couronnes contre 510,6 milliards en 2008 de l’excédent du Fonds de pension gouvernemental (Government Pension Fund - Global) ainsi qu’une ponction de 117,6 milliards de couronnes contre 8,4 milliards sur ce Fonds. Les transferts nets au Fonds vont baisser à 143,8 milliards contre 407,5 milliards et le dividende tiré de ce fonds devrait diminuer à 93,6 milliards contre 103,1 milliards de couronnes. Selon le ministère des Finances, les dépenses de recettes pétrolières sera augmenté en 2009 de 9,5 milliards de couronnes supplémentaires pour atteindre 130 milliards de couronnes, soit 39 milliards de couronnes de plus que les recettes escomptées en provenance du Fonds de pension gouvernemental. Ce montant représente 5,7 % de l’encours du Fonds, alors que les directives de politique budgétaires mises en place en 2001 stripulent que ces dépenses ne doivent pas dépasser les 4 % des actifs sous gestion. Toutefois, le texte autorise un franchissement du plafond des 4 % en période de baisse de l’activité économique. Le budget amendé prévoit que les deux branches du Fonds de pension gouvernemental (la mondiale et la norvégienne) se situera à plus de 2,49 billions de couronnes en fin d’année. A fin avril, la branche mondiale a presque atteint les 2,2 billions de couronnes, contre 2,07 billions un mois plus tôt.

Dans son étude «The future of the asset management industry», le Thinking Ahead Group de Watson Wyatt estime que la pression sur les bénéfices des sociétés de gestion d’actifs pratiquant une gestion active va provoquer des changements considérables dans le secteur en 2009. Elles ont commencé l’année avec des recettes en baisse de 30-50 % par rapport à 2008 et leurs bénéfices vont demeurer sous pression tant que les performances du marché et les souscriptions demeurent faible et qu’il s’avère impossible de majorer les commissions. Pour redevenir bénéficiaires, les gestionnaires d’actifs réduiront encore leur effectif d’environ 10 %, surtout dans les domaines qui ne sont pas essentiels (non-core roles). Ils diminueront aussi leurs coûts (notamment les rémunérations variables) d’environ 20 %, estime Watson Wyatt. Le cabinet de consultants s’attend aussi à une vague de fusions-acquisitions au sein du secteur.

Alors qu"ils ont perdu en moyenne 27 % en 2008, les fonds de crédit bancaire affichent depuis le début de l"année les meilleures performances parmi les fonds de fixed income, indique le Wall Street Journal. Ils ont gagné 19 % à jeudi dernier. Les gérants interrogés par le quotidien soulignent que ces fonds devraient se montrer plus volatils que par le passé.

Pictet lancera le 29 mai le fonds PF (LUX) - Agriculture géré par Gertjan van der Geer, senior investment manager, et Cédric Lecamp (lire notre article du 13 mai).Ce compartiment spécialisé sur l’agriculture sera logé dans la Sicav luxembourgeoise, ce qui portera à neuf la gamme des fonds thématiques du gestionnaire suisse. Le portefeuille sera investi dans des sociétés cotées jouant un rôle prépondérant dans l’approvisionnement alimentaire de la planète. NM : Quel est aujourd’hui l’intérêt d’investir dans le secteur de l’agriculture ? Gertjan van der Geer : Les moteurs de la demande à long terme restent inchangés. On assiste ainsi à l’augmentation de la demande en biens agricoles du fait de la croissance démographique. La hausse des revenus et l’avènement de classes moyennes dans les pays émergents se répercutent sur les habitudes alimentaires des populations, réorientant la demande agricole vers des produits d’origine animale. Au total, la demande en produits agricoles, alimentée aussi par les biocarburants, devrait doubler ces 40 prochaines années. Tous ces facteurs sont des éléments structurels, qui entraineront une hausse des prix agricoles, indépendamment des niveaux de PIB. NM : Quels sont les thèmes d’investissement de votre fonds ? G. van der G. : De nombreuses opportunités se présentent pour optimiser les moyens de production et réduire le gaspillage. Je pense notamment aux machines agricoles, aux engrais ou aux phytosanitaires. La professionnalisation des agriculteurs constitue également une thématique intéressante avec l'émergence de fermes professionnelles partout dans le monde. Cette consolidation va accroître l’efficacité des producteurs. Enfin, le décalage entre les lieux de production et de demande est de plus en plus fort. Il existe donc d’excellentes possibilités dans les services liés à la chaîne d’approvisionnement, comme la collecte et le stockage ou encore le transport. NM : Quels sont les risques à éviter lorsqu’on investit sur les marchés agricoles ? G. van der G. : Il est hors de question de spéculer sur la rareté des produits agricoles en investissant sur les matières premières en direct. Nous souhaitons au contraire participer à la lutte contre les déséquilibres agricoles en investissant dans les actions de sociétés qui apportent des solutions durables aux problèmes. Nous privilégions d’ailleurs au sein de notre processus d’investissement les formes d’agriculture les plus efficientes en termes de ressources. Nous sommes également prudents concernant les OGM. Les sociétés qui réalisent plus de 10 % sur ces produits sont exclues du portefeuille. Caractéristiques techniques de PF (LUX) ? Agriculture : Indice de référence : MSCI Monde Première cotation : 29 mai 2009 Frais de gestion: 1,60 % (part P), 0,80 % (part I)

Crédit Agricole AM vient de nommer Cristina Regozzino directrice commerciale pour l"Espagne, rapporte Funds People. Placée sous la responsabilité de Michel Escalera, elle fera partie du comité de direction de la société. Au cours des cinq dernières années, la responsable a travaillé à Londres dans le développement de l"activité de banque d"investissement, essentiellement pour les fonds structurés, chez Barclays Capital et chez Bear Stearns International. Diplômée en gestion et en finances de l"université Bocconi de Milan et de l"université autonome de Madrid, Cristina Regozzino a entamé sa carrière en 1989, en participant au lancement du premier marché de produits dérivés en Espagne, OMIberica, actuellement filiale de BME.

Le gestionnaire britannique Ignis AM, connu jusqu"en décembre dernier sous le nom de Resolution AM, s"introduit sur le marché espagnol par le biais de la plateforme Allfunds Bank, rapporte Funds People. Ignis AM aurait conclu un accord avec la plateforme espagnole pour développer la commercialisation de ses fonds en Europe. Ignis AM, qui gère un encours global de 70 milliards de £, a placé 14 de ses fonds sur celle-ci, qui seront au départ commercialisés en Espagne et en Italie. Parmi les fonds distribués, on compte notamment Argonaut European Dividend Income Fund, Ignis International Argonaut European Alpha Fund, Ignis International HEXAM Global Emerging Markets Fund et Ignis International Cartesian UK Equity 130/30 Fund.

Puisque les investissements en développement durable ont un horizon aussi long que ceux consacrés à l'épargne-retraite, Das Investment a essayé de déterminer dans quelle mesure les fonds Riester peuvent entrer dans la catégorie développement durable. Il s’avère que seul le PB Förder-Rente I Dynamik proposé par la Deutsche Postbank affiche un modeste élément : l’un des 20 fonds de l’offre aux souscripteurs est dans la catégorie développement durable. Il s’agit du Postbank Dynamik Vision, dont le gérant opère sa construction de portefeuille en se référant aux indices Dow Jones (DJ) World Sustainability et DJ Euro Sustainability. En règle générale, les sociétés de gestion souligne que l’offre de fonds ISR est insuffisante pour une utilisation dans les plans d'épargne retraite Riester, ce qui se traduit par un risque de grumeau. De plus, les clients ne s’intéressent pas à ce genre de problématique, tandis que de nombreux promoteurs n’ont pas encore eux-mêmes compris l’avantage économique des investissements ISR. Pour Das Investment, la motivation et les pressions politiques vont augmenter en 2010 : après les législatives de cette année, le thème des 20 % d’ISR dans l'épargne-retraite d’entreprise pourrait revenir sur le devant de la scène.

Heinz Hilgert a démissionné avec effet immédiat lundi de son poste de président du directoire de la WestLB, au motif que des «actionnaires importants» (les associations des caisses d'épargne rhénane et westphalienne qui détiennent environ 50 % du capital) refusent d’apporter leur soutien financier à la banque, indique la Frankfurter Allgemeine Zeitung. Auparavant, le banquier avait annoncé que la WestLB a réalisé au premier trimestre un bénéfice avant impôt de 250 millions d’euros, son meilleur résultat depuis la scission (WestLB et NRW-Bank) en 2002.

Fin 2008, chaque citoyen allemand avait investi en moyenne 6.990 euros dans des fonds offerts au public, selon les statistiques publiées par l’association allemande de la gestion d’actifs (BVI) dans son rapport annuel #Investment 2009#. Le patrimoine par tête a ainsi fait un bond de 99% par rapport à l’année 1998 et affiche l’un des taux de croissance les plus élevés sur les dix dernières années. A noter toutefois que ce montant marque un recul significatif par rapport à l’année précédente où l'épargne par tête avait culminé à 8.862 euros.A l'échelle internationale, l’Allemagne, malgré ce rattrapage incontestable, dispose encore d’un énorme potentiel de croissance, estime la BVI, en raison notamment de la nécessité de développer l'épargne longue. En France notamment, l’investissement moyen est presque trois fois plus élevé à 18.650 euros, soit une progression de 103,8% par rapport à 1998. L’Autriche et la Suède demeurent nettement au-dessus de l’Allemagne avec des investissements par tête de 9.603 euros (+43,1%) pour le premier et de 9.304 euros (76,6%) pour le second. D’un autre côté, l’Allemagne a dépassé depuis 1998 des pays comme la Grande-Bretagne, l’Espagne et l’Italie.

Erich Gerth a été nommé responsable du développement des activités à l’international d’Aviva Investors. A compter de juillet 2009, il aura la responsabilité de la stratégie de l’entreprise au niveau mondial. Il exercera son activité à partir de Londres, sera membre du comité exécutif et directement attaché à Alain Dromer, CEO d’Aviva Investors. Erich Gerth était précédemment CEO chez Janus International. Aviva Investors a par ailleurs indiqué que John Gellatly va renforcer l'équipe multi-manager internationale pour piloter les activités immobilières en Europe. Il était précédemment chez BlackRock.

Henderson Global Investors (HGI) a annoncé qu'à partir du 18 mai sa division de fonds offerts au public prend le nom de Henderson New Star, ce qui s’accompagne du lancement du site Internet www.hendersonnewstar.com destiné aux CGPI et aux investisseurs retail, rapporte MoneyMarketing. HGI précise également être parvenu à fidéliser les gérants de New Star qu’il désirait retenir : Richard Pease, James Gledhill, Guy de Blonay, Roget Dossett, Mark Harris, Craig Heron, Trevor Green, Simon Row et Nick Sheridan intègrent l'équipe d’Henderson dans la City.

Skandia UK annonce que, selon les statistiques de Lipper FMI, elle a enregistré pour le premier trimestre 36 % des souscriptions brutes des quatre grandes plates-formes britanniques et que sa part du marché par le volume des encours a augmenté à 40 %. En termes absolus, ses souscriptions brutes ont porté sur 1,3 milliard de livres et, au 31 mars, son encours se situait à 24 milliards de livres. L’encours des plates-formes s’est stabilisé en janvier-mars, avec une progression de seulement 1,2 %. La plate-forme de solutions d’investissement de Skandia a réalisé des gains de parts de marché depuis que la société a supprimé le droit d’entrée sur les nouvelles souscriptions en septembre 2008, ce qui a contribué à attirer 5.000 CGPI (IFAs) supplémentaires. A la fin du premier trimestre, quelque 29.000 CGPI étaient enregistrés sur la plate-forme de Skandia.

Le fonds de pension des universités britanniques, le Universities Superannuation Scheme (USS, 28 milliards de livres) a récemment acheté le centre commercial Marsh Mills de Plymouth auprès d’Aviva Investors pour 27,5 millions de livres et la zone industrielle Prologis Park à Bromley-on-Bow dans le Grand Londres auprès de Standard Life Investments pour 48,6 millions de livres, rapporte IPE Real Estate. Andrew Petitt, gérant de fonds pour l’immobilier commercial et industriel, précise qu’USS a l’intention de reconstituer son portefeuille immobilier dont un tiers a été vendu en 2006 et 2007. En mars, le fonds avait aussi acheté un magasin BHS à Middlesbrough, en Angleterre.