Alternative Asset Management vient de lancer le A2M Lion Fund, un fonds multi-stratégie qui conjugue les avantages de la non-corrélation des marchés de devises et futures sur actions. Les comptes gérés sous-jacents ont des actifs cumulés de plus de 170 millions de dollars.Le fonds n’investira que dans des stratégies éprouvées caractérisées par une faible volatilité. Les investisseurs pourront choisir le Lion Fund tel quel, le Lion Fund et un levier de 2,5 ou encore le Lion Fund avec un levier et une protection du capital à 100%.La société, qui offre des comptes gérés, cherche des investisseurs pour recueillir jusqu'à concurrence de 40 millions de dollars pour lancer le nouveau fonds. Il n’y a pas de contrainte de capacité au sein de la structure jusqu'à environ 1,5 milliard de dollars.

Selon L’Agefi suisse citant le journal dominical Sonntag, UBS, par la voix de son président exécutif Oswald Grübel, a indiqué la semaine dernière devant un auditoire privé qu’elle devrait «logiquement» transférer hors de Suisse sa nouvelle holding à créer si les autorités de régulation suisses la forçaient à s’organiser en différentes sociétés nationales dans les pays où elle est active, avec la perte d’entrées fiscales que cela pourrait représenter. UBS aurait simplement indiqué que la création d’une telle holding ne réduirait pas les risques systémiques («too big, ou too interconnected to fail», selon des proches du dossier cités par le quotidien. Dans ce contexte polémique, Credit Suisse Group a annoncé, hier, qu’elle n’envisageait pas de transférer son siège hors de son marché historique.

Pour un montant non communiqué, mais qui ne devrait pas être excessivement élevé compte tenu des difficultés financières présumées de la cible, Thomson Reuters a acheté le suisse Asset4 AG de Zoug, qui se veut l’un des leaders mondiaux de données environnementales, sociales et de gouvernance (ESG) à l’intention des investisseurs professionnels et des dirigeants d’entreprises. Selon Thomson Reuters, cette transaction marque une étape supplémentaire de l’intégration des critères ESG dans la recherche «normale» (mainstream). Parmi les clients existants d’Asset4 figurent Banque Sarasin, Storebrand et Scoiété Générale.

Dans un entretien à Newsmanagers, James Broderick, responsable de JP Morgan Asset Management Europe, estime qu'il y a encore de la place pour les gestionnaires actifs. Il souhaite par ailleurs réduire le poids des actions dans les activités de JPMorgan AM et renforcer l'obligataire.

Cheyne Capital, l’un des plus gros hedge funds européens, a transigé avec l’un de ses anciens dirigeants, Jan Lernout, qui réclamait plus de 1 million de livres en justice, rapporte le Financial Times. En tant que «senior Partner» de la division CLO, l’intéressé, arrivé en juin 2007, prenait part aux bénéfices de la société. Il affirmait notamment que Cheyne ne lui avait pas payé la somme de 979.602 livres au titre des profits réalisés par la division CLO sur la période au 31 mars 2009.

Gartmore Asset Management a fixé le prix de son introduction sur le London Stock Exchange entre 730 et 870 millions de livres, rapporte le Financial Times. Cette fourchette valorise la société à 11-14 fois ses bénéfices prévus en 2010 (de 64 millions de livres), ce qui est plus faible que les valorisations de 14-16 fois les bénéfices des concurrents comme Man Group, Schroders, Bluebay Asset Management et Henderson.

Northlight Capital, un nouveau hedge fund lancé par une équipe de traders dont l’ancien de GLG Cyril Armleder, veut se démarquer de ses concurrents avec un modèle différent, rapporte le Financial Times. La moitié de ses commissions de performance annuelles sera ainsi réinvestie dans le fonds et restera bloquée jusqu’à ce que les clients retirent leur argent. Le fonds partira avec des engagements de 100 millions de dollars.

Sur l’exercice au 30 septembre, Aberdeen a vu ses encours augmenter à 146,2 milliards de livres, contre 111,1 milliards un an plus tôt. La société de gestion britannique a notamment bénéficié de l’acquisition de Credit Suisse, qui a représenté un apport de 35,1 milliards de livres. En revanche, elle a accusé des sorties nettes de 7,042 milliards de livres sur l’année.Malgré la hausse des encours, les revenus ont reculé de 2 % à 421,9 millions de livres. Le bénéfice d’exploitation est ressorti à 95,7 millions, contre 100 millions en 2008. La marge d’exploitation a aussi baissé de 23,2 % à 22,7 % et le bénéfice avant impôt s’est établi à 85,1 millions de livres contre 95,1 millions l’an passé. Commentant les résultats, Roger C Cornick, président d’Aberdeen, a déclaré que le nouvel exercice avait bien commencé. Pour lui, les «survivants» dans le secteur de la gestion d’actifs seront «ceux qui peuvent se différencier avant tout grâce à leurs performance, mais aussi par le biais de la diversification des revenus, via des produits et des canaux de distribution».

Selon Investment Week, le hedge fund Eclectica de Hugh Hendry va lance un fonds de performance absolue le 31 décembre prochain.Le fonds, Eclectica Absolute Macro, sera un fonds conforme à la directive OPCVM III, qui se propose d’investir dans les actions internationales, dans le «fixed income» international, dans les ETF de matières premières et dans les devises. Le fonds, qui réplique le hedge fund global macro de Hendry, vise une performance annualisée de 10% par rapprot au monétaire.Les frais d’entrée pourront s'élever jusqu'à 5%, la commission retail étant fixée à 1,75%. Pour la clientèle privée, l’investissement minimum a été fixé à 5.000 livres sterling.

Fidelity International envisage de lancer deux nouveaux produits pour Trevor Greetham, son responsable de l’allocation et spécialiste multi-asset.A côté du fonds stratégique multi-classes d’actifs de 238 millions de livres, les deux fonds multi-classes d’actifs défensif et de croissance seront investis dans des obligations, le cash, les commodities, les actions et l’immobilier. Le fonds défensif sera davantage investi en obligations et en cash que le fonds stratégique. La ventilation de référence sera de 50% en obligations britanniques, 25% en cash, 15% en actions britanniques et internationales, 5% en immobilier international et 5% en commodities.Le fonds de croissance sera davantage investi en actions, commodities et immobilier. L’allocation de référence sera de 20% en obligations britanniques, 5% en cash, 50% en actions britanniques et internationales, 10% en immobilier international et 15% en commodities.L’investissement minimum dans les deux fonds est de 1.000 livres, les frais d’entrée étant de 3,5%, alors que les autres charges sont variables.

Vendredi, Schroders a été selon Funds People la première société de gestion en Espagne à notifier à la CNMV qu’elle suspend pour deux jours au moins le calcul de la valeur liquidative d’un de ses fonds investis à Dubai et enregistrés en Espagne. Il s’agit du compartiment Middle East de sa Sicav luxembourgeoise Schroder International Selection Fund (SISF).

Vanguard a rouvert le Vanguard US Futures Fund, compartiment du Vanguard Investment Series (Ucits), le 24 novembre. Le fonds avait été fermé en décembre 2008 pour protéger les souscripteurs de l’effet dilutif que des investissements additionnels auraient eu sur la baisse de la valeur des ABS et des obligations d’entreprises détenues en portefeuille. Parallèlement à sa réouverture, le fonds a changé de stratégie obligataire pour se focaliser sur les obligations à très court terme avec une maturité moyenne de moins de six mois. Le gérant obligataire est aussi nouveau : il s’agit de David Glocke. Mais l’objectif reste de dégager un rendement après impôts conforme à la performance de l’indice S&P 500. Dans cette perspective, le fonds est investi principalement dans des contrats de futures cotés et autres dérivés basés sur des actions.

Société Générale a cédé sa filiale dans le private equity, SG Capital Europe, rapporte Il Sole – 24 Ore. La société a été acquise par Syntegra Capital, propriété à 100 % du management de SG Capital Europe. Le quotidien italien précise que SG Capital Europe gère les fonds de private equity SG Capital Europe I, II & III LP de Société Générale Asset Management. La nouvelle entité a une dotation de 245 millions d’euros et compte parmi ses principaux investisseurs Goldman Sachs, Stanford et la Fondation Ford.

Le fonds européen Marguerite, créé fin 2008 à l’initiative des quatre institutions fondatrices du Club des Investisseurs de Long Terme : la Caisse des Dépôts, la Banque européenne d’investissement (BEI), la Cassa Depositi e Prestiti italienne et la KfW allemande, devrait être lancé ces jours-ci, probablement le 3 décembre, a indiqué en fin de semaine dernière Christophe Bourdillon, délégué permanent du groupe Caisse des Dépôts auprès des institutions européennes à Bruxelles, à l’occasion du colloque annuel de Novethic.Le fonds sera consacré aux investissements dans les secteurs des énergies renouvelables, du changement climatique et des infrastructures de transport. Il aura un objectif de collecte de l’ordre de 1,5 milliard d’euros, dont 600 millions pour les «core sponsors», c’est-à-dire les fondateurs de référence, et 80 millions probablement de la Commission européenne. Un premier closing de 750 millions d’euros est programmé pour le premier trimestre 2010.Quelque 65% des investissements seront dédiés aux infrastructures nouvelles en gestation («green field»), le reliquat de 35% concernant plutôt la modernisation des infrastructures déjà existantes («brown field»). «La CDC veut être un investisseur de long terme exemplaire», a souligné Christophe Bourdillon. Dans cette perspective, le fonds visera un taux de rendement interne (TRI) moyen compris entre 10% et 14% et la rémunération des équipes recrutées sera liée à la performance sur le long terme, c’est-à-dire une vingtaine d’années. «Nous entendons favoriser la régularité de la performance sur le long terme», a indiqué Christophe Bourdillon.La gouvernance devrait également favoriser l’approche long terme à travers uns sicav luxembourgeoise dotée d’un conseil de surveillance et d’un directoire, la politique d’investissement étant confiée à une équipe dédiée. «Ce fonds public pourrait ainsi servir de prototype à d’autres initiatives émanant cette fois du secteur privé», a conclu Christophe Bourdillon.

Le gestionnaire de fonds immobiliers iii-investments (filiale de la HypoVereinsbank ou HVB, groupe UniCredit) a annoncé selon Das Investment qu’il n’a pas l’intention de liquider prochainement ses fonds Euro ImmoProfil et INTER ImmoProfil, qui ont vendu 54 actifs début octobre pour 1,4 milliard d’euros et qui ont subi depuis lors des sorties nettes de 1,1 milliard d’euros, si bien que leur encours total est retombé à environ 600 millions d’euros.L’annonce fait suite à un article de Welt online selon lequel la HVB, qui détient le plus gros des parts de ces fonds, aurait l’intention de les fermer. Le Euro ImmoProfil se distingue par une perte de 3,5 % depuis le début de l’année, en raison d’une proportion élevée d’immeubles anciens dans le portefeuille (38 % datent de plus de 15 ans) et d’un taux important de vacance (13 % fin septembre).

Pour les neuf premiers mois de l’année, le chiffre d’affaires de HCI Capital est tombé à 32,1 millions d’euros contre 97,1 millions et la perte avant impôt et charges financières s’est creusée à 16,3 millions contre 11,7 millions. La perte nette s’est située à 41,8 millions d’euros contre 11,7 millions.Le gestionnaire de fonds fermés, notamment de quirats, indique que le plan de restructuration annoncé en août a désormais été présenté à toutes les banques créancières dont le consortium est dirigé par HSH Nordbank et la Commerzbank.Les souscriptions de janvier-septembre ont porté sur 100,3 millions d’euros contre 507,8 millions d’euros.

Pour les dix premiers mois de l’année, les fonds de valeurs mobilières offerts au public ont subi des sorties nettes de 3,16 milliards d’euros, selon les statistiques de l’association BVI des sociétés de gestion. En revanche, les quatre principaux promoteurs d’ETF (hors Lyxor Asset Management, groupe société Générale) ont enregistré d’importantes souscriptions nettes : Barclays Global Investors (BGI) a drainé 326,56 millions d’euros avec ses iShares, Commerz Derivatives Funds Solutions a engrangé 1,12 milliard d’euros avec les ETF de ComStage, db x-trackers (Deutsche Bank) a attiré plus de 4,37 milliards d’euros et enfin ETFlab (Deka) a placé pour 1,52 milliard de parts.Parmi les quatre grandes sociétés de gestion seule DB/DWS (134,16 milliards d’euros) affiche des souscriptions nettes (de 1,93 milliard) pour janvier-octobre, mais uniquement grâce aux rentrées nettes de db x-trackers. Deka (caisses d'épargne, 105,33 milliards d’euros), enregistre des sorties nettes de 6,4 milliards d’euros tandis qu’Union Investment (banques populaires, 82,9 milliards d’euros) subit des remboursements nets de 1,47 milliard d’euros. Enfin, Allianz Global Investors (AGI, 76,34 milliards) supporte des sorties nettes de 2,06 milliards d’euros.

Les souscriptions nettes enregistrées par les fonds immobiliers offerts au public en Allemagne ont représenté 2,52 milliards d’euros pour janvier-octobre contre 487 millions l’an dernier. Cependant, pour octobre, les statistiques de l’association BVI des sociétés de gestion font apparaître des remboursements nets de 659,5 millions d’euros contre 81 millions de souscriptions nettes en septembre et des sorties nettes de 5,06 milliards pour le mois correspondant de 2008, qui avait été marqué par la fermeture aux remboursements d’une douzaine de fonds.De fait, trois gestionnaires accusent des sorties nettes pour les dix premiers mois de 2009. Il s’agit de iii-investments (HypoVereinsbank), avec 1,16 milliard d’euros (les deux fonds sont tombés fin octobre à 481,1 millions d’euros d’encours), mais aussi d’Aberdeen Immobilien et d’Axa IM, qui ont subi des remboursements nets respectivfs de 537,16 millions et de 746,38 millions. Ce n’est donc pas exactement un hasard si Aberdeen a dû fermer à nouveau son DEGI International aux remboursements (lire notre dépêche du 18 novembre), imité en cela par Axa IM quelques jours plus tard avec son fonds Axa Immoselect (lire notre dépêche du 20 novembre). Aberdeen Immobilien et Axa IM affichent à fin octobre des encours respectives de 4,96 milliards et de 3,3 milliards d’euros en fonds immobiliers offerts au public.

Selon Citywire, Michael Sieghart va rejoindre Ithuba Capital dans sa ville natale de Vienne après avoir passé 12 ans chez DWS à Francfort. Il gérait le DWS Invest European Equities et le Gottlieb Daimler Aktienfonds DWS.

Pour octobre, les fonds monétaires ont accusé des remboursements nets de 1,87 milliard d’euros, qui portent à 24,67 milliards le total des sorties nettes de ce segment depuis le début de l’année. Il n’est guère étonnant dès lors que l’association allemande BVI des sociétés de gestion préfère mettre en exergue le fait que les fonds d’actions ont enregistré avec 11,31 milliards d’euros leurs plus fortes souscriptions nettes depuis l’an 2000. En effet, pour les dix premiers mois de l’année, les fonds de valeurs mobilières offerts au public accusent une sortie nette de 3,16 milliards d’euros.Malgré tout, le secteur affiche au total des rentrées nettes de 10,63 milliards d’euros contre des sorties nettes de 17,99 milliards, parce que les fonds institutionnels, qui ont subi des remboursements nets de 1,37 milliard pour octobre, affichent des souscriptions nettes de 11,27 milliards en janvier-octobre contre 11,36 milliards pour la période correspondante de l’an dernier et surtout parce que les remboursements nets des fonds offerts au public se sont limités à 640 millions contre presque 29,35 milliards durant les dix premiers mois de 2008.A noter aussi que l’encours total des fonds a diminué de presque 2,2 milliards d’euros entre fin septembre et fin octobre à 1.338,5 milliards d’euros, avec une contraction de plus de 4,1 milliards d’euros pour les fonds offerts au public, à 632,32 milliards d’euros contre 636,47 milliards au 30 septembre.

Fitch Ratings a annoncé le 30 novembre le maintien sous surveillance négative de la note de défaut émetteur (Issuer Default Rating - IDR) à long terme ‘BBB+’ de la Banque d’Orsay (Orsay), sa note IDR à court terme ‘F2’ et sa note de soutien extérieur ‘2’. La note intrinsèque a été confirmée à ‘D’. La surveillance négative des notes de la Banque d’Orsay reflète celle dont font l’objet les notes de sa maison-mère, WestLB AG (‘A-’/‘F1’ : sous surveillance négative). Les notes de WestLB ont été placées sous surveillance négative en raison du changement actionnarial devant intervenir d’ici 2011 pour répondre aux exigences de la Commission européenne dans le cadre du processus d’approbation de l’aide reçue par la banque de la part de l’Etat et d’un possible amoindrissement de l’importance de la banque pour son propriétaire, le Land de Rhénanie du Nord - Westphalie. De plus, la Commission européenne ayant imposé à WestLB AG de réduire fortement sa présence internationale, «il existe une forte probabilité de changement de l’actionnariat de la Banque d’Orsay à moyen terme», souligne Fitch. La note intrinsèque de la Banque d’Orsay reflète, selon Fitch, «son fonds de commerce modeste, sa taille réduite, son profil de financement affaibli et son endettement élevé». La banque a réalisé dans le passé de bonnes performances dans ses activités d’arbitrage, où elle dispose d’une bonne expertise ; celles-ci ont toutefois été pénalisées au second semestre 2007 et en 2008 quand les résultats ont pâti de la crise des marchés et du crédit. Au cours des huit premiers mois de 2009, la Banque d’Orsay est revenue à la rentabilité mais ses fonds propres ont été amputés quasiment de moitié en 2008 par une perte nette. «Tout changement de la note intrinsèque de la banque dépendra de sa capacité à restaurer sa rentabilité et son niveau de fonds propres», conclut l’agence.

La préoccupation des entreprises et des salariés face à l’enjeu de la retraite les conduit toujours à préférer le Perco au PEE. Selon le dernier baromètre de l’abondement et des versements dans les plans d'épargne salariale réalisé par Natixis Interépargne, cette tendance s’est confirmée au premier semestre 2009, l’abondement moyen versé par les entreprises dans un Perco s'élevant à 1.369 euros (622 euros pour les grandes entreprises).Malgré la crise et l'érosion du pouvoir d’achat, les salariés ont, quant à eux, privilégié les comportements d'épargne, avec une hausse significative des montants épargnés par les salariés des grandes entreprises, de 10,3% à 901 euros.Les entreprises ont commencé à instaurer l’abondement de la participation investie dans le PEE, possibilité qui leur est offerte depuis la loi du 3 décembre 2008. A ce jour, les PME ont davantage utilisé cette possibilité que les grandes entreprises. Si l’on observe l’ensemble des participations abondées, on constate que le montant moyen versé à chaque bénéficiaire par les entreprises au titre de l’abondement de la participation s’élève à 1 183 euros (451 euros pour les grandes entreprises). Le montant moyen de l’abondement des participations investies dans un Perco s’élève quant à lui à 553 euros (377 euros pour les grandes entreprises).La participation investie dans le Perco a permis à 86% des salariés d’utiliser jusqu’à 50% de leur enveloppe d’abondement. Le pourcentage est de 90% pour les salariés des grandes entreprises.

La structure de gestion Norfinance Gilbert Dupont devrait prochainement être intégrée dans le Crédit du Nord. Forte de huit personnes, cette entité, filiale à 100% du Crédit du Nord, a une activité de gestion de portefeuille sous mandat et gère des comptes libres et de l’assurance vie. Le Crédit du Nord devrait absorber la totalité de Norfinance qui sera fusionné avec le centre de gestion qui existe déjà dans la région Nord Métropole et dont l’effectif est de 6 personnes.

Aberdeen Asset Management cherche à acquérir des petites sociétés dans le secteur des hedge funds l’année prochaine, rapporte Financial News, qui cite le CEO de la société de gestion, Martin Gilbert.

Thomson Reuters has acquired the Swiss firm Asset4 AG, based in Zoug, for an amount which has not been disclosed, but which is thought not to be terribly high due to the presumed financial difficulties of the target firm. Asset4 claims to be one of the world’s leading providers of environmental, social and governance (ESG) data to professional investors and business executives. Thomson Reuters says the transaction marks a further step in its integration of ESG criteria into its mainstream research. Among the existing clients of Asset4 are Banque Sarasin, Storebrand and Société Générale.

In third quarter 2009, Italian open-ended pension funds posted net inflows of EUR218.1m, compared with EUR203.4m in second quarter and EUR218.9m in the corresponding period of last year, Assogestioni reports. Since the beginning of the year, net inflows have totalled EUR693.4m. Assets as of 30 September represented nearly EUR5.8bn, compared with nearly EUR4.66bn at the end of 2008, and EUR4.58bn at the end of September last year. The three largest actors in the sector by assets as of the end of September 2009 are Gruppo Intesa Sanpaolo, with more than EUR1.4bn and net subscriptions of EUR30.9m in third quarter, Arca, with nearly EUR846m and EUR40.9m in net inflows in July-September, and Allianz, with EUR398.3m and EUR17.2m in in net inflows.

On 24 November, Vanguard reopened the Vanguard US Futures Fund, a sub-fund of the Vanguard Investment Series (UCITS). The fund was closed in December 2008 to protect subscribers from the diluting effects additional investments would have had on the value of ABS and corporate bonds in the portfolio. In conjunction with its reopening, the fund has changed its bond strategy, and will now focus on very short-term bonds, with an average maturity of less than six months. The bond manager has also been changed: the new manager is David Glocke. But the objective is still to earn pre-tax returns in line with those of the S&P 500 index. With this in mind, the fund is invested primarily in exchange traded futures and other equities-based derivatives.

Das Investment reports that the real estate fund management firm iii-investments (an affiliate of HypoVereinsbank or HVB, Unicredit group) has announced that it has no plans to liquidate its Euro ImmoProfil and INTER ImmoProfil funds in the near future. The funds sold 54 properties in early October for EUR1.4bn, and since then they have undergone net outflows of EUR1.1bn, bringing their total assets down to about EUR600m. The announcement follows an article in Die Welt online which claimed that HVB, which is the largest shareholder in the fund, was planning to close them down. The Euro ImmoProfil stands out with losses of 3.5% since the beginning of the year, due to a high proportion of older buildings in the portfolio (38% are more than 15 years old), and a high vacancy rate (13% as of the end of September).

In October, money market funds underwent net redemptions of EUR1.87bn, bringing total net outflows to EUR24.67bn for the segment YTD. It is hardly surprising that since then, the German BVI association of asset management firms has preferred to foreground the fact that equities funds have seen their strongest net subscriptions since the year 2000, with EUR11.31bn. In the first ten months of the year, open-ended securities funds have seen net outflows of EUR3.16bn. Despite this, the sector has seen total net inflows of EUR10.63bn, compared with net outflows of EUR17.99bn, as institutional funds, which underwent net redemptions of EUR1.37bn in October, have posted net subscriptions of EUR11.27bn in January-October, compared with EUR11.36bn in the corresponding period of last year, and particularly since net redemptions from open-ended funds were limited to EUR640m, compared with nearly EUR29.45bn in the first ten months of 2008.

In the first ten months of the year, open-ended securities funds have seen net outflows of EUR3.16bn, according to statistics from the BVI association of asset management firms. However, the four largest promoters of ETF funds (excluding Lyxor Asset Management, Société Générale group) posted significant net subscriptions: Barclays Global Investors (BGI) attracted EUR326.56m for its iShares products, while Commerz Derivatives Funds Solutions attracted EUR1.12bn for its ComStage ETFs, db x-trackers (Deutsche Bank) attracted more than EUR4.37bn, and ETFlab (Deka) placed EUR1.52bn worth of shares in its funds. Of the four major asset management firms, only DB/DWS (EUR134.16bn) has posted net subscriptions (of EUR1.93bn) in January-October, but only thanks to net inflows to db x-trackers. Deka (savings banks, EUR105.33bn) has posted net outflows of EUR6.4bn, while Union Investment (co-operative banks, EUR82.9bn) has seen net redemptions of EUR1.47bn. Lastly, Allianz Global Investors (AGI, EUR76.34bn) has seen net outflows of EUR2.06bn.