On the basis of results announced by BarclayHedge (the new name of Barclay Group) for 1,335 hedge funds as of 14 January, the average performance of these funds totalled 2.24% in December, bringing the total for the past year to 24.18%. One year previously, the 868 funds which had disclosed results as of 11 January 2009 showed average losses of 21.29%. As observed by other providers of statistics on alternative management, the convertibles arbitrage strategy has seen the largest gains, with 53.87% for 27 funds. Only one strategy shows losses for the year: equity short bias, with losses of 19.17% for 7 funds, and losses of 4.17% in December. The largest category, with 566 funds, is funds of hedge funds. This group shows average performance for 2009 of 10.44%. The 302 equity long/short funds gained 14.43%, while the 209 emerging markets funds gained 44.50%.

Raphael Kassin is making his return to fund management with a new Luxembourg-domiciled Ucits III product, six months after he left Credit Suisse, Citywire can reveal. The portfolio manager specialised in the emerging debt space is launching a new fund in partnership with Reyl Asset Management (RAM). He will start with up to USD50 million in seed capital.

Baring Asset Management, a annoncé jeudi avoir recruté Colin Ng pour le poste nouvellement créé de head of Asian equities. Il sera subordonné à Henry Chan , head of Asia Pacific investment. Le nouvel arrivant sera responsable de la gamme de fonds régionaux et de fonds pays pour l’Asie, hormis ceux focalisés sur la Chine.Colin Ng a quitté MFC Global Investment Management (groupe Manulife) en novembre. Il y était head of Asia Pacific Equities et vient d'être remplacé à ce poste par Linda Csellak, qui a rejoint MFC Asie à Hong-Kong en décembre. Jusqu’en mars 2009, elle était director chez Ballingal Investment Advisors, également à Hong-Kong, avec la responsabilité d’une stratégie long-short Pacifique. Dans ses nouvelles fonctions, elle est subordonnée à Tahnoon Pasha, Asia head of investments, equities.

UBS Wealth Management a annoncé que Vinay Gandhi, qui avait rejoint JP Morgan Private Bank début novembre après avoir quitté Deutsche Bank Private Wealth Management, a été nommé managing director et country team head India intenational Asia. Basé à Singapour, il est subordonné à Andreas Reber, regional market management of India Indochina and global investors APAC.Chez ses deux précédents employeurs, Vinay Gandhi était chargé de la gestion de fortune pour le compte de la diaspora indienne et pour la région Asie du Sud.Le groupe suisse souligne que l’embauche de Vinay Gandhi fait suite aux recrutements récents de Carlo Grigioni, vice chairman, wealth management & Swiss bank comme head of ultra high net worth (UHNW), Asia Pacific, de Daniel Harel comme head of UHNW, South Asia ainsi que de Yeong Phick Fui et Kurt Kumschick comme senior advisors UHNW South Asia et enfin de Reto Marx comme managing director, UHNW country team head for South Asia.

Selon Les Echos qui cite l’agence Interfax, Vladimir Potanine, l’oligarque russe partenaire de la Société Générale dans Rosbank, envisage d’entrer au capital de la banque française. «Nous avons le plan stratégique de devenir actionnaire de la Société Générale d’ici à quelque temps et nos partenaires français sont bienveillants à l'égard de cette idée.», a-t-il déclaré à l’agence. Mais Vladimir Potanine a fixé des conditions : il faudrait d’abord que tous les actifs de la Société Générale en Russie soient fusionnés, a-t-il précisé. La banque française détient 64,7% de Rosbank, ainsi que la banque de détail BSGV et les sociétés DeltaCredit et Rusfinansbank.

A l’occasion d’un atelier portant sur la multigestion alternative lors de la conférence annuelle d’OFI, Frédéric P. Lebel, directeur général délégué d’OFI MGA s’est arrêté sur les nouveaux horizons de ce type de gestion et notamment sur les nouveaux thèmes, les marchés générateurs d’opportunités et les nouvelles sources d’alpha pour l’alternatif. Dans ce cadre, Frédéric P. Lebel a confirmé que OFI MGA allait lancer, au cours du premier trimestre 2010, un produit latino-américain.

Au cours d’un atelier portant sur la multigestion alternative lors de la conférence annuelle d’OFI AM – Quel niveau de maturité pour la multigestion après dix ans de croissance ? – Philippe Paquet, directeur du développement de Newalpha spécialiste de l’incubation alternative (filiale du Groupe OFI AM) a rappelé l’intérêt que les investisseurs ont à s’intéresser aux nouveaux gérants. Ces derniers affichent en effet des performances plus élevées que celles réalisées par des gérants établis. A titre d’illustration, reprenant les chiffres de Hedge Funds Research, sur dix ans – d’octobre 1999 à septembre 2009 – les premiers ont affiché une performance de 14,8 % contre 8,5 % pour les seconds. Sur trois ans (toujours avec des chiffres arrêtés à septembre 2009), les résultats sont respectivement de 11,4 % et 3,8 %. Enfin, sur l’année 2008, les jeunes gérants ont également limité leur perte – à - 1,76 % tandis que les gérants établis ont enregistré une baisse de 11,97 %. Les raisons de ces écarts tiendraient, selon Philippe Paquet, au recours à des stratégies plus simples, des portefeuilles nouvellement constitués et des gérants plus motivés… Créée en 2003, la filiale d’incubation du groupe OFI AM n’en a pas moins fait preuve de sélectivité : sur 705 dossiers analysés, 13 d’entre eux seulement ont été signés, représentant 320 millions d’euros d’investissement «seed money».

Jusqu’au 26 mars 2011, Aviva commercialise Aviva Lisséo Duo Janvier 2011, une offre qui permet d’investir progressivement sur les marchés actions tout en sécurisant une partie de son versement. Concrètement, l’assureur met à la disposition du souscripteur un fonds garanti Aviva Euro Janvier 2011 sur lequel l’intéressé pourra placer jusqu'à 70 % de sa mise rémunérée à 3,70 % (hors prélèvements sociaux) pendant un an - soit la durée maximum du placement.Quant au solde – au minimum 30 %donc – il sera placé, dans le cadre d’une offre dénommée Aviva Lisséo Janvier 2011 – sur un fonds garanti offrant une rémunération équivalente à Aviva Euro Janvier. Cependant, la somme qui aura été placée sera investie progressivement - à raison d’un douzième de sa valeur chaque mois - sur un ensemble d’unités de compte proposées par Aviva.

Pour 2009, millésime compliqué, La Compagnie Financière Edmond de Rothschild (LCF Rothschild), a été en mesure de pérenniser la croissance de ses encours, qui ont globalement gonflé de 14,8 % à 33,7 milliards d’euros fin décembre, la moitié environ de cette hausse provenant en moyenne de l’effet de marché. Le portefeuille se composait en fin d’année à 40,7 % d’actions, 15,1 % de produits de taux, 11,8 % de produits et gestion structurés et 10,4 % de produits diversifiés. La poche private equity représentait 8,3 % du total, l’alternatif, 7,7 %, et les obligations convertibles, 5,9 %.Le résultat, qui doit encore être arrêté définitivement «de manière très conservatrice» dans les jours qui viennent, précise le président du directoire Michel Cicurel, se sera pour sa part situé à une «petite moitié» de celui de 51 millions d’euros dégagé au titre de 2008.Le pôle banque privée a terminé l’an dernier avec un encours en augmentation de 16 % à 11,1 milliards d’euros, ce qui est attribué à la fois à la gamme complète de services et à l’implantation régionale ainsi qu'à la synergie avec la gestion d’actifs.La gestion d’actifs a enregistré une croissance de 14 % de ses encours, à 22,6 milliards d’euros, grâce à un bond en avant de 52 % à 11,9 milliards pour Edmond de Rothschild Asset Management (Edram) dont 200 millions levés au Chili où le gestionnaire s'était implanté en 2008. Edram se targue au demeurant d'être devenue l’an dernier le premier gérant français de fonds d’obligations convertibles avec plus de 1,3 milliard d’euros sous gestion, ce qui représente plus d’un triplement en un an.De son côté, Edmond de Rothschild Investment Managers ou Edrim (pôle issu du rapprochement en juillet 2009 de Edmond de Rothschild Financial Services et Edmond de Rothschild Multi Management), affichait fin décembre des actifs voisins de 9 milliards d’euros. Sur ce point, il est précisé que 2009 a été marquée par la percée de la gestion structurée et quantitative en croissance de 30% à près d’un milliard d’euros, autour du fonds Quadrim 4, suivi en décembre du lancement de Quadrim 8. De plus, les fonds d’obligations d’entreprise (gamme Signature et nouvelle gamme de fonds à échéance Millesima) ont enregistré des souscriptions de près de 350 millions d’euros.Concernant enfin le «private equity ", l’encours se situait fin décembre à 1,9 milliard d’euros.Selon Marc Samuel, directeur général adjoint et membre du directoire, la collecte a globalement été très bonne en 2009 notamment sur les convertibles et les actions Chine ainsi que sur le crédit. En revanche, le monétaire a souffert et l’alternatif refait progressivement surface.

Natixis Asset Management a annoncé le 14 janvier le lancement du FCP Natixis Actions Global Emergents, qui propose une gestion active de l’allocation pays sur l’univers des actions émergentes. Libellé en Euro, Natixis Actions Global Emergents a pour objectif d’obtenir une performance supérieure ou égale à celle de son indice de référence, le MSCI Emerging Markets dividendes nets réinvestis sur une période d’investissement minimale recommandée de cinq ans. Ce placement est destiné à l’ensemble des investisseurs, institutionnels, entreprises et particuliers.Compte tenu de l’hétérogénéité de son univers d’investissement (les 23 pays de l’indice de référence), le fonds a mis en place un processus de gestion s’appuyant sur une allocation pays active qui se décline en trois étapes clés : 1. Comité d’allocation Emergent : ce comité a une approche d’allocation pays pure et permet d’identifier les meilleures opportunités pays selon trois axes d’analyse : environnement macroéconomique, valorisation et conditions de marché.2. Construction du portefeuille : l’optimisation quantitative des vues du comité résulte d’un modèle d’allocation d’actifs (du type Black-Litterman) qui permet de déterminer le poids relatif de chaque pays tout en optimisant la diversification géographique. 3. Gestion active du portefeuille et contrôle des risques : l’exposition aux marchés émergents est réalisée avec des supports d’investissement liquides permettant une grande réactivité tout en limitant les coûts de transactions : des ETF pays, régionaux et/ou globaux émergents, futures sur les pays émergents (pour les marchés les plus liquides). Caractéristiques du fonds Code ISIN : FR0010711051 (Part I) / FR0010706960 (Part R) Commission de souscription : Néant (Part I) / 3 % (Part R) Frais de gestion TTC maximum : 1,20 % (Part I) 2,00 % (Part R) Commission de surperformance 20 % de la performance au-delà de l’indice MSCI Emerging Markets Souscription minimale initiale / ultérieure : 50 000 / Néant (Part I) Néant / Néant (Part R) Valeur liquidative d’origine : 50 000 euros (Part I) / 100 euros (Part R)

Parmi les gestionnaires indépendants qui ont pu profiter de l'évolution peu discriminante des marchés en 2009, Hugau Gestion s’est distingué avec ses six OPCVM (Hugau convertibles Euro 0-30 a été lancé le 27 novembre) et sa gestion privée dont l’encours, qui était d’environ 190 millions d’euros fin 2008, atteint actuellement quelque 653 millions d’euros. Elle n’avait franchi le cap des 400 millions que vers la fin du premier semestre de l’an dernier.Selon Eric Le Maire, son directeur du développement, la percée d’Hugau Gestion dont la clientèle est institutionnelle à pratiquement 99 %, est attribuable en grande partie au FCP obligataire de court terme Obli 1-3, dont l’encours se situe actuellement à 302,7 millions d’euros alors qu’il représentait 130 millions d’euros fin mai 2009 et dont la performance sur un an a été de 9,85 %. Ce produit a bénéficié aussi du parcours optimal de la classe d’actifs.L’autre produit principal de la maison, Hugau Moneterme, pourtant un monétaire euro, affiche un encours de 246,5 millions d’euros, contre 220 millions d’euros il y a six mois et demi.

En France, Lombard Odier souhaite diversifier sa clientèle en séduisant les distributeurs externes, qui représentent seulement 20 % des encours de la clientèle institutionnelle à Paris, rapporte L’Agefi Hebdo. Cette dernière pèse 2 milliards d’euros sur un total de 3,7 milliards d’euros gérés par le bureau parisien. Côté produits, la banque suisse veut promouvoir la gestion alternative.

La société de gestion Ecofi Investissements qui a crée en 2009 un département d’épargne salariale a confirmé, jeudi 14 janvier, dans un communiqué de presse, qu’elle s’apprêtait à lancer de nouveaux Fonds commun de placement entreprises (FCPE) dits solidaires à partir de janvier 2010.En termes d’encours, Ecofi Investissements a vu ses actifs progresser de 10,6% en 2009 par rapport à l’année précédente. L'établissement a recruté également huit nouveaux collaborateurs renforçant la gestion obligataire et les fonctions techniques et de contrôle. Enfin, la société de gestion a également lancé cinq nouveaux OPCVM au cours des douze derniers mois.

Ofi Asset Management est sur le point d’obtenir le statut d’investisseur institutionnel financier qualifié (QFII) en Chine, a indiqué le 14 janvier le directeur général délégué d’OFI AM, Thierry Callault, à l’occasion de la conférence annuelle organisée par la société de gestion. L’obtention du statut permettrait à OFI d’investir dans des fonds d’actions sur le marché A réservé aux acteurs locaux. Selon Haiyan Li-Labbé, analyste gérante marchés asiatiques chez Ofi AM, le marché chinois, qui affiche une valorisation raisonnable, est «un marché de beta mais aussi d’alpha» sur lequel il convient de faire du stock-picking.

Sur la base des résultats communiqués à BarclayHedge (nouveau nom de Barclay Group) par 1.335 hedge funds au 14 janvier, la performance moyenne de ces fonds est ressortie à 2,24 % pour décembre, ce qui porte le total pour l’année écoulée à 24,18 %. Un an auparavant, les 868 fonds ayant déclaré leurs résultats au 11 janvier 2009 faisaient état d’une perte moyenne de 21,29 %.Comme chez les autres fournisseurs de statistiques sur la gestion alternative, la stratégie d’arbitrage de convertibles est celle qui a affiché le gain le plus important, avec 53,87 % pour 27 fonds. Une seule stratégie est dans le rouge sur un an, equity short bias, avec une perte de 19,17 % (pour 7 fonds), dont 4,17 % pour décembre.La catégorie la plus nombreuse, avec 566 fonds, celle des fonds de hedge funds, affiche sur 2009 une performance moyenne de 10,44 %. Les 302 fonds equity long/short ont gagné 14,43 % et les 209 fonds marchés émergents se sont adjugé 44,50 %.

Citywire révèle que Raphael Kassin fait son retour dans la gestion d’actifs, six mois après avoir quitté Credit Suisse, avec un nouveau fonds Ucits III basé à Luxembourg. Le gérant spécialisé dans la dette marchés émergents lance un fonds en partenariat avec Reyl Asset Management. Il commencera avec 50 millions de dollars de seed money.

D’après les statistiques de VDOS Stochastics relayées par Cinco Días, les fonds de pension individuels ont affiché l’an dernier une performance de 6,10 %. Les souscriptions nettes ont porté sur 513 millions d’euros et l’effet de marché sur 2,81 milliards, si bien que l’encours à fin décembre ressortait à 51,63 milliards d’euros. Les trois premiers opérateurs n’ont pas changé : BBVA Pensiones est premier avec une part de marché de 16,62 %, devant Santander Pensiones avec 15,11 % et Vida Caixa avec 14,98 %.

Dans le cadre du FCP luxembourgeois du gestionnaire indépendant espagnol Adepa Asset Management, la société de gestion Alpha Plus, également espagnole, commercialise un fonds de fonds, le Alpha Plus Global Macro Fund, lancé le 1er décembre 2009.Ce produit global macro «unconstrained», conforme à la directive OPCVM III, offre une liquidité journalière ; il géré par Daniel Alonso-Pulpón assisté d’Edwin Voerman et Javier Montoya. Le nouveau compartiment avec des classes de parts en euros (LU0471596360) et en dollars (LU0471596444) s’adresse aux investisseurs désireux de ne pas courir trop de risques directionnels et d’accéder à des gérants ayant montré leur capacité à générer une surperformance stable.La souscription minimale est fixée à 100 euros et la commission de gestion se situe à 1,20 %.Le fonds est disponible sur les plates-formes Inversis, Allfunds et Tressis. Le FCP est enregistré auprès de la CNMV

Si, en moyenne, les fonds de valeurs mobilières distribués en Espagne ont affiché une performance de 4,9 %, en ligne avec celle de 2006 qui était la plus élevée depuis les 5 % de 1999, 12,9 % d’entre eux ont produit des gains inférieurs à l’inflation qui, avec 0,8 % a été la plus basse depuis 1962, rapporte Cinco Días. Selon les statistiques de l’association Inverco, 6,8 % des fonds ont accusé des pertes, parmi lesquels, curieusement, 18 % d’obligataires court terme et 15,6 %, de fonds «globaux».A l’autre extrême, on compte 8,5 % de fonds dont la performance a dépassé 30 % et seulement 2,8 % qui ont battu les 50 %. Le meilleur a été l’ETF du BBVA répliquant le FTSE Latibex Brasil, avec 123,6 %.

Le gestionnaire indépendant Flossbach & von Storch annonce jeudi avoir obtenu de la BaFin l’agrément de commercialisation en Allemagne pour quatre de ses fonds d’allocation d’actifs profilés (les FvS Strategie, Defensiv, Ausgewogen, Wachstum et Stiftung) et un fonds de performance absolue, le FvS Strategie Multiple Opportunities (géré par Bert Flossbach. Jusqu'à présent, ces produits n'étaient disponibles que dans le cadre d’un mandat de gestion de fortune. Les frais de gestion se situent à 1,25 % pour les fonds Defensiv, Ausgewogen (équilibré), Wachstum (dynamique) et à 0,40 % pour le Stiftung (destiné aux fondations. Pour le Multiple Opportunies, la commission de situe à 1 % mais FvS facture une commission de performance de 10 % (avec high watermark). Ce fonds a affiché pour 2009 une performance de 39,5 % (part R), battant ainsi son objectif de performance absolue fixé à 10 %.

Invesco Ltd a annoncé avoir fusionné au 1er janvier, sous le nom d’Invesco Advisers, quatre de ses filiales, Invesco Aim Advisors, Invesco Aim Capital Management, Invesco Aim Private Private Asset Management et Invesco Global Asset Management. Cette simplification des structures juridiques s’inscrit dans le cadre de la mise sur pied d’une plate-forme d’exploitation mondiale. Cela posé, les équipes de gestion des fonds AIM ne seront pas modifiées et le service rendu aux clients restera le même.

En 2009, les mutual funds aux Etats-Unis ont enregistré selon Morningstar des souscriptions nettes de 377,4 milliards de dollars, dont 356,6 milliards sont allés aux fonds obligataires, les fonds d’actions américaines accusant des remboursements nets de 25,7 milliards pendant que ceux d’actions internationales drainaient 25,5 milliards après avoir subi des sorties nettes de 70,4 milliards en 2008.Parmi les gestionnaires ayant supporté des remboursements nets figurent American Funds (25,5 milliards), Legg Mason/Western Asset, Putnam, Oppenheimer (2,5 milliards), Van Kampen et Morgan Stanley. En revanche, Vanguard et Pimco ont enregistré des souscriptions nettes de 94 milliards et de 82,7 milliards de dollars.Les ETF ont de leur côté terminé l’année avec 784,9 milliards de dollars d’encours contre 533,4 milliards fin 2008. Environ 40 % de cette hausse sont attribuables à des souscriptions nettes, tandis que 60 % le sont à l’effet de marché. Le SPDR Gold Shares, qui a engrangé 11,2 milliards de dollars de rentrées nettes l’an dernier et dépasse les 40,2 milliards d’encours, a été l’ETF qui a enregistré de loin les plus fortes souscriptions nettes.

Les gammes de fonds de Wells Fargo Funds Management (qui conseille les Wells Fargo Advantage Funds) et d’Evergreen Investment Management Company (qui conseille les Evergreen Funds) vont être reprofilées au travers de fusions, de réorganisations et de liquidation qui vont se solder dans la pratique par la disparition de la marque Evergreen, probablement dès le second semestre. Evergreen (67,2 milliards de dollars fin décembre), est entrée dans le giron de Wells Fargo FM (179,1 milliards de dollars) à l’occasion de l’acquisition de Wachovia Corp par Wells Fargo fin 2008.Dans la pratique, et sous réserve de l’approbation des actionnaires (les boards of trustees ont déjà validé le projet à l’unanimité), l’opération se traduira par l'émergence d’une gamme unifiée de 128 mutual funds Wells Fargo Advantage Funds, variable trust funds et Wells Fargo Managed Account CoreBuilder Shares. Ainsi 27 fonds Evergreen vont être «réorganisés» en nouveaux Wells Fargo Advantage Funds, 53 mutual funds des deux gammes vont fusionner tandis que quatre fonds Evergreen et un Wells Fargo Advantage Fund seront liquidés.

William Crist, un ancien dirigeant de Calpers, a perçu plus de 900.000 dollars de la part d’une société de gestion européenne après avoir aidé cette dernière à obtenir des capitaux du fonds de pension américain, rapporte le Wall Street Journal. Cette information figure dans un nouveau document publié par Calpers, détaillant les commissions reçues par les intermédiaires ou les agents de placement qui aident les gestionnaires à faire affaire avec le fonds de pension. Au total plus de 125 millions de dollars ont été payés en commissions. L’objectif de l’étude était de déterminer si les sociétés de gestion ayant versé des commissions ont surfacturé Calpers.

La société canadienne de gestion d’actifs RBC Global Asset Management (RBC GAM), qui fait partie de RBC Wealth Management, va créer une équipe actions marchés émergents à Londres.Pour cela, elle a recruté Philippe Langham, précédemment responsable de l'équipe marchés émergents mondiaux chez Société Générale Asset Management (SGAM) à Londres, qui sera chargé de monter et de diriger cette nouvelle équipe. Outre son expérience chez SGAM, il a aussi été patron de l’Asie et des marchés émergents pour Crédit Suisse. Par ailleurs, RBC GAM a aussi recruté Michael Joynson à Londres, en tant que membre senior de l'équipe actions européennes. Il travaillait auparavant chez Citigroup, où il était directeur dans la stratégie actions mondiales. Deux autres personnes seront recrutées à Londres dans les mois qui viennent, sachant que Jane Lesslie et Soo Boo Cheah, tous deux gérants de portefeuilles obligataires se sont récemment établis à Londres.

Ayant quitté depuis désormais six mois Credit Suisse où il gérait un fonds obligataire marché émergents et dirigeait l'équipe dette émergente, Raphael Kassin a pu rejoindre jeudi Reyl Asset Management (2,5 milliards de francs suisses d’encours) comme head of emerging market debt. Selon das investment, Raphael Kassin sera responsable d’un fonds autorisé à monter en cas de besoin jusqu'à 100 % en numéraire.

Selon Les Echos, la future directive européenne AIFM, concernant au premier chef les «hegde funds», risque à ce stade d’amputer les revenus financiers des fonds de pension néerlandais de quelque 1,5 milliard d’euros par an. Par un effet domino, ce manque à gagner pourrait se traduire par une augmentation de 6% des cotisations retraite versées par les salariés et les entreprises, calcule le secteur. A l’heure actuelle, le portefeuille des institutions de retraite des Pays-Bas se compose à hauteur de 9% d’investissements alternatifs. En moyenne, ces placements rapportent quelque 8,84%, contre 6,64% sur les marchés d’actions ou ceux des obligations.

Selon Bloomberg, BC Partners envisage de lever quelque 5,8 milliards d’euros en 2010 dans le cadre d’opérations de LBO. Une première tentative depuis la chute de Lehman Brothers pour mesurer l’appétit des investisseurs. BC Partners a investi 70% de son précédent fonds de 5,8 milliards d’euros également levé en 2005.

On Tuesday evening, DoubleLine Capital, the fund management firm founded by Jeff Gundlach, announced the recruitment of Bonnie Baha, head of the corporate bond group and corporate credit research at TCW, as head of global developed credit. She joins DoubleLine with five colleagues from the government/corporate group TCW, which had nine members. Gundlach was dismissed from his position as CIO of TCW in early December. DoubleLine has also announced that it has recruited Joseph W. Sullivan III has treasurer of DoubleLine Funds Trust. Until 2008, Sullivan was COO and chief compliance officer of the hedge fund manager Peconic Partners.

The Bulgarian Alexandre Dmitrov, who was previously head of central and eastern European equities trading at CAIB (UniCredit group), after a spell as senior manager for the same region at Pioneer Investments Austria, has joined Erste Sparinvest as CIO for central and eastern European equities. He will be head of a seven-member team located in Vienna and at affiliates in Eastern Europe.