Au cours des cinq prochaines années, la course à la taille par le biais de fusions-acquisitions et de concentration des gammes de fonds sera la tendance dominante sur le marché européen de la gestion d’actifs. Telle est la conclusion d’une étude de State Street parue dans le numéro d’octobre de Vision Focus. Face à l'évolution des exigences des investisseurs, les gestionnaires d’actifs s’efforcent de mettre sur pied des structures efficientes avec une offre typée. Et les gestionnaires passifs, les opérateurs multi-boutiques et les boutiques spécialisées devraient enregistrer une hausse de leurs encours alors que leurs concurrents diversifiés auront du mal à préserver les taux de croissance qu’ils ont connus jusque récemment. Face à un environnement financier devenu plus difficile, on devrait, selon State Street, assister à l'éclosion d’un secteur européen de la gestion d’actifs plus efficient et plus logiquement structuré. L'émergence d’un petit nombre de gestionnaires européens capables par leur taille de commercialiser des produits adéquats à un coût relativement faible à l'échelon du continent va mettre la pression sur les autres. Parallèlement, les petites boutiques capables de prouver qu’elles peuvent générer de la surperformance durable devraient elles aussi prospérer.Le processus de concentration pourrait néanmoins rencontrer quelques obstacles : le manque de capitaux pour les acquisitions, la craintes des actionnaires face aux fusions et l’intégration dans un secteur où le capital intellectuel est un facteur si différenciant risquent en effet de freiner le mouvement.Les gestionnaires d’actifs sont confrontés à des défis stratégiques importants : les business models doivent s’adapter à l'évolution des préférences des investisseurs, de la réglementation et des canaux de distribution ainsi qu'à la déflation des commissions. Les prestataires de services, eux aussi, devront réexaminer leurs stratégies face à un monde où la taille sera devenue un facteur encore plus important qu’actuellement.

La caisse de retraite suédoise AMF a acheté au fonds Deka-ImmobilienEuropa le complexe de bureaux City Cronan de Stockholm (42.000 mètres carrés). Le montant de la transaction, la plus importante réalisée en Suède ces trois dernières années, d’après Deka Immobilien, n’a pas été divulgué, mais la cession s’est effectuée à un prix supérieur à la valeur vénale de l’actif.Le gestionnaire allemand précise qu’il s’agit de sa douzième cession réalisée cette année au-dessus de la valeur vénale. Au total, ces ventes se sont effectuées en moyenne à 13 % au-dessus de la valeur vénale des immeubles concernés.

D’après les statistiques de l’association autrichienne VÖIG des sociétés de gestion, 1.421 fonds sur un total de 1.562 qui ont plus d’un an d’existance ont affiché une performance sur douze mois à fin août, soit 90,97 % du total. Seuls 141 étaient dans le rouge. En moyenne arithmétique, c’est-à-dire sans tenir compte des encours individuels, la performance moyenne des fonds autrichiens est ressortie à 8,26 %, contre 10,63 % en juillet et 13,85 % en juin.Le gain le plus important sur douze mois a été enregistré, comme les mois précédents, par le Kepler Asset Backed Securities Fund, avec 81,52 % alors que le plus mauvais score a été subi par le DoubleStock de la caisse d'épargne de Haute-Autriche (Sparkasse Oberösterreich KAG).Sur trois ans à fin août, le meilleur ratio de Sharpe a été affiché par le fonds immobilier Real Invest Austria (Bank Austria), avec 2,18, juste devant le EuroHighgrade de Pioneer Investments Austria (2,17) et le Tirolrent de Tirolinvest.

Selon L’Agefi suisse, la Banque Migros a nommé Markus Maag responsable du segment Premium Banking à compter du 1er octobre 2010. Markus Maag, depuis quatre ans à la tête de la région Suisse orientale, devient aussi membre de la direction générale. Le segment Premium Banking a été créé au début 2006 par la Banque Migros et s’adresse à la clientèle fortunée. L’effectif des clients, aujourd’hui au nombre de 46.000, a augmenté de 30% ces trois dernières années, selon l’institut bancaire.

Mirabaud & Cie, banquiers privés, active depuis 2001 dans le secteur de la clientèle institutionnelle, développe désormais cette activité à Zurich, a indiqué le 23 septembre la banque dans un communiqué. Dans ce contexte, Matthias Schroedter et Thomas Brun ont récemment rejoint Mirabaud et pris en charge la distribution de fonds et de mandats à des intermédiaires financiers et des clients institutionnels en Suisse alémanique."Parallèlement au private banking classique, les activités de gestion pour institutionnels revêtent une importance de plus en plus grande», souligne dans le communiqué Lionel Aeschlimann, membre du comité exécutif de Mirabaud et responsable à ce titre des relations avec les clients institutionnels en Suisse. Matthias Schroedter, nouveau responsable pour Mirabaud de la distribution en Suisse alémanique aux intermédiaires financiers et aux banques (Wholesales), dispose d’une expérience de plus de dix ans dans la distribution au secteur institutionnel. Auparavant, il a notamment travaillé pour Invesco, la Banque Sarasin et WMPartners.Thomas Brun, en charge du suivi des clients institutionnels en Suisse alémanique, oeuvre depuis plus de vingt ans dans la distribution de fonds et de mandats à des institutionnels. Il a occupé des postes-clés chez Lombard Odier, Eurofima et Swiss Bank Corp.

D’après les calculs de VDOS Stochastics, 65 fonds garantis avec un encours de 4,06 milliards d’euros vont arriver à échéance en Espagne durant le quatrième trimestre, rapporte Expansión (25 autres sont au contraire en phase de commercialisation).Le plus gros de ces fonds est le Foncaixa Garantia Renta Fija 15 avec 969 millions d’euros. L’encours total des garantis, avec 49,33 milliards d’euros, ce qui représente 32,14 % des actifs sous gestion de l’ensemble des fonds espagnols. Depuis le début de l’année, les garantis obligataires ont enregistré des souscriptions nettes de 3,81 milliards d’euros.

Vanguard a élargi comme prévu (lire notre article du 13 septembre) sa gamme de fonds passifs en lançant sept fonds indiciels d’actions avec des parts institutionnelles et des parts ETF exposé aux segments value, growth et «blend» de l’indice de grandes capitalisations Russell 1000 et de l’indice Russell 2000 de petites capitalisations. De plus, Vanguard lance un fonds/ETF répliquant l’indice large Russell 3000.Les parts ETF sont assorties de commissions de 0,12 % pour celui sur le Russell 1000, de 0,15 % pour ceux sur le Russell 1000 Value et Growth ainsi que pour le Russell 2000 et de 0,20 % pour les fonds sur les Russell 2000 Value et Growth. Pour sa part, l’ETF sur le Russell 3000 est chargé à 0,15 %. Par ailleurs, Vanguard annonce son intention de lancer dans les prochains mois ses trois premiers fonds indiciels d’obligations municipales, avec des parts traditionnelles et des parts ETF, qui répliqueront des indices de la série S&P National AMT-Free Municipal Bond et seront chargés à 0,12 %.

Les rachats d’actions réalisées par les entreprises américaines se sont poursuivis au deuxième trimestre 2010, pour atteindre 77,65 milliards de dollars, en progression de 40,5% par rapport au premier trimestre 2010 et de 220,89% par rapport au point bas du deuxième trimestre 2009, selon les données publiées par l’agence de notation Standard & Poor’s.Les entreprises qui ont procédé à des rachats d’actions ont malgré tout vu leur nombre d’actions progresser de 0,08% alors que celles qui ne l’ont pas fait ont constaté une augmentation de 1,34% qui s’est traduite par une réduction de 1,34% du bénéfice par action. Les statistiques indiquent que 37% des entreprises impliquées dans des rachats ont vu leur nombre d’actions augmenter mais 13% d’entre elles ont réduit le nombre d’actions de plus de 1%, ce qui pourrait constituer le début d’une tendance durable, selon Standard & Poor’s. Les vingt plus gros rachats d’actions ont représenté 50,3% du total, contre près de 60% au premier trimestre. L’analyse sectorielle indique que ce sont les technologies de l’information qui continuent de faire la course en tête avec une part de 27,3% du total, devant la santé (19%).

AQR Capital management, qui conseille les fonds AQR, a attribué à JP Morgan Worldwide Securities Services, le mandat d’administration de fonds, de prime-custody et de services connexes pour ses mutual funds qui représente un encours de plus de 2 milliards de dollars sur des actifs totaux de quelque 27 milliards de dollars.

Le groupe BNY Mellon annonce plusieurs promotions au sein de sa direction. Thomas (Todd) Gibbons a ainsi été nommé Chief Financial Officer de la société alors que Timothy Keaney, devient CEO de BNY Mellon Asset Servicing. Karen Peetz a été promue au poste de CEO de la division Financial Markets and Treasury Services. Enfin, Brian Rogan est nommé Vice Chairman. Par ailleurs, James Palermo, également Vice Chairman, se voit confier de nouvelles responsabilités en tant que co-CEO de BNY Mellon Asset Servicing.

Selon les analystes de Credit Suisse cités par la Tribune, le déficit des fonds de pension à prestations définies des groupes du S&P 500 pourrait atteindre les 402 milliards de dollars cette année, après 268 milliards de dollars en 2009. Soit un taux de couverture des obligations futures de retraites actualisées par les actifs des fonds de seulement 75%. La remontée devrait être lente, précise le quotidien. A moins d’un rally boursier d’ici à la fin de l’année, peu vraisemblable. la situation des fonds de pensions n’a guère de chance de s’améliorer. Pour les experts de Credit Suisse, l’augmentation des contributions pourrait peser sur les résultats de 265 des sociétés du S&P 500 l’an prochain. Le coût de retraites pourrait en effet passer de 40 milliards cette année à 53 milliards de dollars en 2011.

p.MsoNormal, li.MsoNormal, div.MsoNormal { margin: 0cm 0cm 0.0001pt; font-size: 12pt; font-family: «Times New Roman"; }div.Section1 { page: Section1; } Une équipe de huit traders va quitter Credit Suisse aux Etats-Unis pour démarrer un hedge fund avec l’aide de Blackstone Group, rapporte le Wall Street Journal citant des personnes proches du dossier. Ces départs font suite au renforcement de la réglementation outre-Atlantique qui limite le trading pour compte propre dans les banques. L’équipe est emmenée par George «Beau» Taylor, l’actuel responsable mondial de Credit Suisse pour le trading de l’arbitrage de matières premières, et Trevor Woods, responsable du trading de l’arbitrage d’énergie. Le lancement est prévu début 2011, et Blackstone investirait 150 millions de dollars. p.MsoNormal, li.MsoNormal, div.MsoNormal { margin: 0cm 0cm 0.0001pt; font-size: 12pt; font-family: «Times New Roman"; }div.Section1 { page: Section1; }

Chez HSBC, la tradition veut que le directeur général soit nommé à la présidence exécutive, rapporte la Tribune. Or, @font-face { font-family: «Times New Roman"; }p.MsoNormal, li.MsoNormal, div.MsoNormal { margin: 0cm 0cm 0.0001pt; font-size: 12pt; font-family: «Times New Roman"; }table.MsoNormalTable { font-size: 10pt; font-family: «Times New Roman"; }div.Section1 { page: Section1; } Stephen Green, l’actuel président, vient d’annoncer son départ. Pour autant, les actionnaires s’opposent à nommer Michael Geoghegan, le directeur général, parce que les règles de «bonne gouvernance» imposent que le président soit une personne extérieure supervisant la direction. D’autres noms circulent comme John Thornton, un ancien de Goldman Sachs. Une décision devrait être prise mercredi prochain, précise le quotidien.

Schroders vient de nommer Tjeerd Voskamp en tant que senior relationship director dans l’équipe Global Financial Institutions Group avec effet immédiat. Son rôle consistera à étendre et approfondir les relations de la société de gestion avec les institutions financières qui ont un réseau de distribution international. Il travaillera sous la direction de Robert Noach, le responsable de Global Financial Institutions Group. Tjeerd Voskamp vient de Threadneedle Asset Management, où il a passé 10 ans. Il a occupé plusieurs fonctions senior dans les relations clients, notamment en Belgique, aux Pays-Bas et en Scandinavie.

Au travers de sa filiale Santander Private Banking, l’espagnol Santander s’est renforcé en Italie par l’acquisition, annoncée le 23 septembre, de 100 % de Meliorbanca Private, la division de banque privée Banca Popolare dell’Emilia Romagna (BPER). Selon Expansión, le montant de la transaction n’a pas été divulgué mais serait voisin de 32 millions d’euros.

Lyxor va lancer en Italie une gamme de 10 ETF répliquant chacun un indice sectoriel MSCI Monde, portant ainsi à 101 le nombre de ses ETF cotés sur le segment ETFplus de la Bourse de Milan, rapporte Bluerating.

La société de compensation Fidelity Clearing Canada a annoncé des recrutements au sein de son équipe de direction. Thomas A. White, ancien directeur et vice-président des marchés mondiaux et services bancaires d’investissement de la division Global Markets & Investment Banking (GMI) Service de Merrill Lynch Canada, a été nommé Chief Operating Officer (COO). Ronald White devient Chief Financial Officer (CFO) et Bryan Moffitt Chief Compliance Officer (CCO). Les trois nouveaux arrivants travailleront sous la direction de William (Bill) J. Henderson, CEO de Fidelity Clearing Canada.

Perella Weinberg Partners a annoncé le 22 septembre l’ouverture d’un bureau à Abu Dhabi aux Emirats Arabes Unis. Parallèlement, la firme spécialisée dans le conseil corporate et les services de gestion d’actifs a annoncé le recrutement de Jameel Akhrass et Nabil F. Lahham en qualité d’associés qui vont se concentrer notamment sur le développement des activités de gestion d’actifs et de conseil stratégique au Moyen Orient.Les deux nouveaux associés travaillaient précédemment chez Nomura International sur la région Mena (Moyen Orient, Afrique du Nord).En outre, Hesham Ali, depuis trois ans membre du groupe asset management chez Perella Weinberg Partners, a été nommé responsable du marketing et des relations investisseurs en tant que responsable de la gestion d’actifs au Moyen Orient.

Le fonds d’investissement de l'émirat pétrolier d’Abou Dhabi, Mubadala, a annoncé le 23 septembre des pertes de 4,5 milliards de dirhams, soit près de 1 milliard de dollars, au titre du premier semestre contre des bénéfices de 2,7 milliards de dirhams (550 millions de dollars) pour la même période en 2009. Selon le communiqué, ce résultat est lié pour l’essentiel à la chute des marchés financiers. A la fin du premier semestre, les actifs sous gestion du fonds d’Abou Dhabi s’élevaient à 86,1 milliards de dirhams, soit quelque 23,44 milliards de dollars, contre 48,9 milliards de dirhams (13,3 milliards de dollars) fin 2009.

Starquest Capital, une société regroupant des entrepreneurs souhaitant participer au développement des PME innovantes, a noté une forte progression de la collecte de ses Holdings ISF dans le cadre de la campagne ISF de juin 2010. Ce qui lui a permis de réaliser onze investissements dans le capital de PME innovantes et technologiques. Ces opérations portent à 24 le nombre d’entreprises suivies par Starquest Capital dont les fonds sous gestion approchent les 10 millions d’euros.Starquest Capital s’est concentrée sur les secteurs des télécoms (monétique), du web (marketing opérationnel, fiabilité et sécurité des réseaux), du greentech (leds, recyclage de mobiles, de déchets verts, centrale solaire) et du soft (plateforme collaborative, workflow). Sur les 11 investissements, 7 correspondent à des nouveaux dossiers et 4 ont été réalisés aux côtés d’investisseurs institutionnels et financiers dans des seconds tours parmi les participations existantes de Starquest Capital. La société précise qu’elle doit lancer prochainement une société de capital risque et communiquera également sur son offre pour décembre 2010 (holdings IR/ISF).

Jusqu’au 14 décembre, Federal Finance commercialise Formul’ actions sécurité, un fonds à formule garantissant le capital à l'échéance fixée le 28 décembre 2018. La performance du fonds sera égale à 85 % de la performance moyenne positive de l’indice Eurostoxx 50 calculée sur la base de constatations trimestrielles. Si lors d’un constat, la valeur de l’indice est inférieure à celle de l’indice retenu initialement, c’est ce dernier niveau qui est retenu.Caractéristiques :Code Isin : FR0010927962

Le PIB s’est contracté de 1,2 % au deuxième trimestre, et les incertitudes sur Anglo Irish pèsent

Le PIB s’est contracté de 1,2 % au deuxième trimestre, et les incertitudes sur Anglo Irish pèsent

La Finanzagentur, qui a ramené de 89 à 60 milliards sa prévision, divisera quasiment par deux ses émissions à court terme

EFG Banque Privée, la filiale d’EFG International en France, a nommé Maxime Vermesse au poste de directeur général, sous réserve de l’agrément des autorités de tutelle. L’intéressé, qui a rejoint la banque basée à Paris en septembre, travaillera en collaboration étroite avec Fabrice Moullé-Berteaux et Antoine Lacourt, qui dirigeaient précédemment l’entité, dans l’objectif d’accélérer la croissance de l’activité, indique un communiqué. Maxime Vermesse a fait l’essentiel de sa carrière chez BNP Paribas. Dernièrement, il était responsable de l’Europe et de l’Amérique latine chez BNP Paribas Wealth Management Monaco, dont il était aussi membre du comité exécutif. Cette nomination fait suite à l’acquisition par EFG International de la société de gestion Sycomore Gestion Privée, finalisée en juillet 2008 et renommé EFG Banque Privée en janvier 2010 après avoir obtenu l’agrément bancaire par les autorités de tutelle. «Après une première phase d’intégration, la société dirigée par Fabrice Moullé-Berteaux et Antoine Lacourt s’est développée rapidement grâce au renforcement de ses capacités et au recrutement sélectif de CROs (Client Relationship Officers) de grande qualité», indique le communiqué.

Les «Newcits» - les stratégies alternatives logées dans des fonds coordonnés Ucits III – sont l’un des segments du secteur de la gestion alternative qui se développe le plus rapidement, selon Eurekahedge. Le nombre de ces fonds est estimé à 775, pour un encours sous gestion de plus de 130 milliards de dollars. Pour Eurekahedge, 500 autres Newcits devraient être ajoutés à sa base de données dans les mois qui viennent. A fin août, les encours du secteur de la gestion alternative s’établissaient à 1.540 milliards de dollars, après des souscriptions nettes de 7,1 milliards de dollars.

UCITS III is the most rapidly developing sector in the global hedge fund industry, with the number of funds estimated to be 775 and assets under management exceeding USD130 billion, according to Eurekahedge. Currently, the Eurekahedge UCITS III Hedge Fund Database lists 775 UCITS III products, with another 500 to be added in the coming months.Total assets under management grew by USD13.4 billion in August, bringing the size of the global hedge fund industry to USD1.54 trillion. Net positive asset flows accounted for USD7.1 billion of the total growth.

p { margin-bottom: 0.08in; } For the period from 30 June to 31 August, assets under administration at GlobeOp Financial Services increased from USD120bn to USD139bn, due to USD15bn in investments from new clients (including a USD14.6bn mandate from European Credit Management Ltd). Client subscriptions totalled USD8bn, which partially offset redemptions of USD5bn. The performance of funds increased assets by USD1.5bn, while existing clients launching new funds added up to USD0.5bn. GlobeOp is an Anglo-American independent provider of administration services, specialised in middle and back office and integrated risk reporting aimed primarily at hedge funds and asset management firms, as well as pension funds, corporate treasuries, insurers, and banks.

p { margin-bottom: 0.08in; } The Jersey-based management firm Dreman Value Management announced on 21 September that the fixture of value asset management, David Dreman, will be leaving his position as co-chief investment officer. Clifton Hoover, previously co-CIO alongside Dreman, who will now take over as CIO. Hoover will also become CEO. Dreman, who launched his business in 1977, will remain in control of the firm, as he retains his position as chairman and member of the investment board. He will also continue to manage the Dreman High Opportunity Fund and the Dreman Market Overreaction Fund.

p { margin-bottom: 0.08in; } Charter Group has launched Charter Group Fund Administration. The firm will be based in London, and will provide administration services to hedge funds, primarily offshore hedge funds managed by alternative management boutiques on the London market. The activity will be led by Brian Taitz, who previously managed a similar firm in Australia, a statement from Charter Group Fund Administration says.