Pour le semestre au 30 septembre 2010, Liontrust Asset Management affiche une perte avant impôt de 1,6 million de livres contre un bénéfice avant impôt de 0,7 million et des recettes de commissions de performance de 199.000 livres contre 2,24 millions.L’encours au 30 septembre ressortait à presque 1,13 milliard de livres contre 2,18 milliards un an plus tôt, mais il atteint presque 1,25 milliard de livres au 23 novembre. De plus, le gestionnaire britannique fait état de souscriptions nettes de 41 millions de livres au 23 novembre depuis le début de l’exercice, avec plus de 76 millions depuis début octobre.Pour le CEO John Ions, la perte du premier semestre de l’exercice doit être considérée dans le contexte des mutations rapides intervenues dans la société durant les derniers mois (notamment avec la prime de départ de 665 000 livres attribuée à l’ancien CEO Nigel Legge), de l’augmentation des dépenses de marketing pour générer des souscriptions, des nouvelles activités et du retour à des souscriptions nettes. L’autre raison de la perte, bien entendu tient au fait que les actifs sous gestion ont diminué, une tendance qui a pu être inversée depuis lors. Cela s’est traduit par des souscriptions nettes de 9 millions de livres en juillet-septembre, ce qui a été le premier semestre positif à cet égard depuis le premier trimestre calendaire de 2008. De fait, ajoute le CEO, le dernier exercice où Liontrust a enregistré des souscriptions nettes a été celui de 2003-2004. John Ions a aussi indiqué qu’en raison du succès remporté jusqu'à présent par la campagne de marketing, la société a décidé d’affecter 0,7 million supplémentaire à ce budget pour le second semestre (au 31 mars), de sorte que l’augmentation des dépenses de marketing durant l’ensemble de l’exercice aura été de 1,2 million de livres.

Selon Investment Week, la suppression de l'équipe actions mondiales dirigée par Ross Hollyman, qui a rejoint Liontrust en provenance de GAM en octobre 2009, a couté plus de 781.000 livres à la société de gestion en primes de licenciement et en frais de fermeture de structures à Gernesey et Jersey. L'équipe gérait moins d’un millions de dollars d’encours.

Man Group, qui a récemment acquis GLG, propose à ses employés la possibilité de se relocaliser à l’étranger, rapporte Financial News, qui relaie les propos de Pierre Lagrange, le co-fondateur de GLG, qui s’exprimait devant des journalistes. Il a ajouté que peu de gens avaient bougé pour l’instant.

Selon Ucits Hedge, Heptagon Capital, une société de gestion basée à Londres qui gère 2,7 milliards de dollars, a annoncé le lancement d’un fonds Ucits irlandais qui sera piloté par Yacktman Asset Management. Ce dernier est un gestionnaire long only sur les actions américaines détenu à 100 % par ses employés et qui gère 5,5 milliards de dollars.

Selon Ucits Hedge, Trafalgar Capital Management a annoncé s’être allié à Chris Poil pour lancer son premier Ucits, le Trafalgar Quadrant Fund, un fonds long/short sur les actions européennes, sera principalement investi sur les valeurs britanniques (FTSE 350) avec un biais sur les entreprises en situation de redressement. Chris Poil a notamment été président de l’équipe de gestion globale d’ING Baring Asset Management et était entre 2006 et 2009 conseiller auprès de Cheyne Capital.

Selon Fundstrategy, Skandia Investment Group (SIG) a investi 19 millions de livres dans le fonds Liontrust Credit Absolute Return afin de le protéger contre les perspectives incertaines des obligations d'État. En effet, le fonds piloté par Simon Thorp et James Sclater, qui investit dans des obligations crédit européen de type long /short, souffre comme l’ensemble de la classe d’actifs, des tensions liées dans certaines zones au problème de dette souveraine de la zone euro. SIG va, entre autres, ajouter le fonds de Liontrust dans ses fonds de fonds diversifiés, obligataires à rendement et alternatifs.

Reeves Investment Management vient de nommer Mike Sargeant en tant que directeur des investissements. Il aura comme mission de développer la gamme actuelle de stratégies d’investissement. Il sera aussi membre de l’équipe de gestion en charge de l’allocation d’actifs et de la sélection de fonds des portefeuilles discrétionnaires de la société. Avant de rejoindre RIM, Mike Sargeant était managing director de Pharon IFA et managing director de Lawrence House Fund Managers. RIM fait partie de Reeves & Co et fournit des services de gestion discrétionnaire aux clients de Reeves & Co. La société gère plus de 70 millions de livres.

Selon l’Agefi, qui cite Reuters et Bloomberg, KKR aurait reçu le soutien de Vestar Capital Partners ainsi que d’un fonds dirigé par l’associé de Centerview James Kilts pour concrétiser le rachat du groupe américain d’agroalimentaire Del Monte Foods. La valorisation de la cible est de 3,58 milliards de dollars.

La structure lancée officiellement début novembre par Christian Bito, Vladimir Danesi et Jean-Luc Fargin, CBT Gestion (lire nos articles du 20 septembre et du 8 novembre), a désormais déjà collecté 25 millions d’euros, dont 1,8 million dans son premier FCP, CBT action euro vol 20.D’autres produits devraient suivre à partir par exemple de janvier, l’idée étant d'élargir la stratégie à des produits diversifiés et ouverts qui utiliseraient également l’approche de gestion pilotée par la volatilité avec, en plus, une «couche» de gestion tactique.

L’indice Dow Jones Credit Suisse des hedge funds est ressorti pour octobre à 449,66. Il affiche ainsi une performance de 1,92 % pour octobre contre 3,43 % en septembre et un gain cumulé de 8,02 % sur les dix premiers mois de l’année. Neuf stratégies sur dix enregistrent des gains pour octobre, la seule dans le rouge étant le «dedicated short bias» avec une perte de 3,60 %. Le plus fort gain (4,29 %) est enregistré par les managed futures.Sur janvier-octobre, le dedicated short bias plonge de 15,64 % pendant que l’equity market neutral abandonne 0,03 %. Pour la période sous revue, le trio de tête est constitué par les fonds global macro, avec une performance de 11,10 %, suivis de près par les fonds de managed futures et l’arbitrage obligataire, avec des gains de 11 % dans les deux cas.

La société de gestion Pimco qui s’est ouverte récemment à la gestion actions a fait part, mercredi 24 novembre, du lancement du EqS Pathfinder FundTM et du Pimco EqS Pathfinder Europe FundTM comme Newsmanagers l’annonçait au début de l'été (cf. notre dépêche du 21 juin 2010). L'établissement avait alors recruté quelques mois plus tôt, Anne Gudefin et Charles Lahr, deux gérants «value» de Templeton Mutual Series. Sur les deux fonds, la société propose à ses clients une stratégie d’investissement en actions deep value « ultra flexible ». Concrètement, la stratégie Pathfinder est la stratégie de gestion active sur actions élaborée par Pimco dont l’objectif est de générer des performances élevées en identifiant des valeurs décotées et des opportunités d’investissement dans les domaines de la dette distressed, de l’arbitrage de fusion (« merger arbitrage »), précise un communiqué. La gestion des EqS Pathfinder FundsTM de PIMCO suit une analyse « bottom-up » des titres, une philosophie et un processus d’investissement deep value et investit principalement en actions, complété par des investissements dans la dette distressed, l’arbitrage de fusion et des stratégies tactiques comme la couverture. Ces deux fonds viendront compléter la gamme Global Investor Series (GIS) de PIMCO, conforme à la réglementation UCITS III. La sicav immatriculée à Dublin comprend désormais 38 compartiments pour un encours de 46,8 milliards d’euros. Les fonds assurent une liquidité quotidienne.

Carmignac Gestion annonce l’arrivée au département négociation d’Alexandre Pitois-Jones. Avant de rejoindre la société de gestion française, l’intéressé était négociateur sur les dérivés actions chez Amundi Asset Management. L’arrivée d’Alexandre Pitois-Jones porte à quatre le nombre de négociateurs au sein du département négociation, sous la responsabilité de Nicolas Courbon.

A fin octobre, la collecte de l’assurance-vie en France a atteint 122,4 milliards d’euros, soit une progression de 5 %. Depuis le mois de juin 2010, qui avait vu les souscriptions bondir de 8 %, la croissance s’est ralentie, constate la Fédération Française des Sociétés d’Assurance (FFSA). Les souscriptions nettes, de 45,9 milliards, sont quant à elles en progression de 2 % seulement. Selon la FFSA, ce sont toujours les supports en euros qui ont la faveur des épargnants. Depuis le début de l’année, ces fonds ont attiré 106,3 milliards d’euros, soit 87 % de la collecte, contre 16,1 milliards pour les supports en unités de compte. L’encours des contrats d’assurance-vie progresse de 8 % sur un an et s'établit à fin octobre à 1.330 milliards d’euros.

Depuis plus d’un an, Edmond de Rothschild Asset Management (Edram) a inclus une approche dialogue/engagement sur des thématiques ESGP (Environnement-Social-Gouvernance-Parties prenantes) au sein du processus de gestion d’un de ses fonds phares, Tricolore Rendement.La société de gestion française officialise aujourd’hui l’intégration de ce fonds au sein de sa gamme ISR. «Tricolore Rendement, qui représente les intérêts d’un nombre significatif de porteurs, conjugue un historique de longue date et une écoute privilégiée des entreprises françaises. L’intégration de cette approche s’est donc naturellement imposée», souligne Pierre Nebout, directeur adjoint et coresponsable de la gestion actions européennes chez Edram. «D’autres fonds pourraient intégrer eux aussi à terme cette approche dans leur processus de gestion», confirme Pierre Nebout à Newsmanagers, «même si concrètement nous n’avons pas encore lancé à ce jour de démarches en ce sens».La société de gestion compte au 30 octobre 2,7 milliards d’euros d’encours dans ses fonds ouverts ISR.

Selon L’Echo, la gestion de portefeuille chez Petercam est une nouvelle fois remise en question. Quelques clients mécontents de la performance de leur portefeuille se sont tournés vers Albert Biebuyck, le fondateur d’Investor Protection Europe, une société de défense des investisseurs. Le dossier porte sur les conventions de gestion de la société de Bourse, notamment celles proposant une gestion protégée. Les clients déçus se sont retrouvés avec des obligations notées en dessous de «BBB».Le fondateur d’Investor Protection a indiqué à L’Echo qu’il dépose ce jeudi une réclamation collective au service de médiation, dépendant de la CBFA.

p { margin-bottom: 0.08in; } For more than one year, Edmond de Rothschild Asset Mangement (Edram) has included a dialogue/engagement approach to ESGP themes (environment, social, governance and stakeholders) as a part of the management of one of its flagship funds, Tricolore Rendement.The French asset management firm today officially announces that the fund has been made a part of its SRI product range. “Tricolore Rendement, which represents the interests of a significant number of shareholders, has a longstanding track record and a privileged position as an investor in French businesses. The integration of this approach is thus a natural step,” says Pierre Nebout, deputy director and head of European equities management at Edram.“Other funds may also eventually integrate this approach into their management process,” Nebout tells Newsmangers, “even if we have not yet taken any concrete steps in this direction.”As of 30 October, the management firm had EUR2.7bn in assets in its open-ended SRI funds.

p { margin-bottom: 0.08in; } The management firm Pimco, which has recently moved into equities management, on Wednesday, 24 November announced the launch of the EqS Pathfinder FundTM and Pimco EqS Pathfinder Europe FundTM, as Newsmanagers reported at the beginning of summer (see, e.g., Newsmanagers of 21 June 2010). The firm had recruited Anne Gudefin and Charles Lahr, two value managers from Templeton Mutual Series, a few months earlier. With the two funds, the firm offers its clients an “ultra-flexible” deep value equities investment strategy. Concretely, the Pathfinder strategy is the active equities strategy developed by Pimco, whose objective is to generate high returns by identifying shares which are trading below their value and investment opportunities in the areas of distressed debt and merger arbitrage, a statement says. The management of the EqS Pathfinder FundsTM from Pimco rely on bottom-up analysis of shares and a deep value philosophy and investment process, and invest primarily in equities, complemented by investments in distressed debt, merger arbitrage, and tactical strategies such as coverage. The two funds come as additions to the Global Investor Series (GIS) from Pimco, which complies with UCITS III regulations. The Sicav, domiciled in Dublin, now has 38 sub-funds, with assets of EUR46.8bn. The funds offer daily liquidity.

p { margin-bottom: 0.08in; } The Dow Jones Credit Suisse hedge fund index for October came out at 449.66, up 1.92% in October, compared with gains of 3.43% in September, and cumulative gains of 8.02% in the first ten months of the year. Nine strategies out of 10 have posted gains in October, with the only losses for the dedicated short bias strategy, down 3.60%. The strongest gains (4.29%) were for managed futures. In January-October, dedicated short bias is down 15.64%, while equity market neutral has lost 0.03%. In the period under review, the top three were global macro funds, with returns of 11.10%, managed futures and bond arbitrage, with gains of 11% each.

p { margin-bottom: 0.08in; } Stewart Cowley, manager of the Global Strategic Bond fund at Old Mutual Asset Managers, has announced that he has liquidated the positions the fund had held on Spanish debt, according to Fundstrategy. As of the end of September, his portfolio still contained 3.8% Spanish government bonds.

According to Ucits Hedge, Trafalgar Capital Management has announced it has teamed up with Chris Poil to launch its first UCITS fund. The Trafalgar Quadrant Fund, a European Long/Short UCITS equity fund, mainly invests in UK Equities drawn and focuses on recovery situations. Chris Poil was chairman of the Global Senior Management Team at ING Baring Asset Management. He acted as investment consultant to Cheyne Capital from 2006-2009.

According to Ucits Hedge, Heptagon Capital, a London based USD2.7Bn specialist asset management business, has announced the launch of a new Irish UCITS fund which will be managed by Yacktman Asset Management. Based in Austin, Texas, Yacktman is a long-only US Equity manager, which is 100% owned by its employees, and has over USD5.5Bn in assets under management.

p { margin-bottom: 0.08in; } Agefi Switzerland reports that Pictet & Cie is rethinking its alternative management platform. Nicolas Campiche explains that the structure he is responsible for (Pictet Alternative Investments) would like to increase the percentage of its investments directed to “new and less well-known” managers to 60%, up from about half of the EUR10bn it currently has under management. The move will come to the detriment of established stars of the hedge fund industry. “We are trying to reorient our portfolio a little bit to focus more on less well-known, smaller, more flexible entities,” the CEO has told the news agency Bloomberg. Pictet is seeking flexibility and reactivity in an effort to improve returns. “It is a typical post-crisis situation,” says Campiche. “People tend to focus too much on risk and not enough on returns.” According to a survey by Pertrac Financial Solutions, hedge funds with less than EUR100m earned annualised performance of 16% between 1996 and 2007, compared with 11.5% for managers in charge of more than EUR500m in assets.

Wisely adjusting exposure to various asset classes may well be the most useful part of the investment process for hedge funds in the long term. This flexibility has more likelihood of having an impact on value than stock-picking or strategic exposure to equities, according to a study by Mellon Capital Management Corporation, a boutique from BNY Mellon Asset Management.Eric S. Goodbar, hedge fund strategist at Mellon CM, says well-made and correctly timed allocation decisions are likely to reduce the correlation between the performance of a hedge fund and that of equities or bonds. Unfortunately, insists the co-author of the study along with Karsten Jenske, senior quantitative analyst at Mellon AM, many hedge fund portfolios have a large static allocation to equities, which increases correlation with the performance of this asset class.The study finds that hedge fund managers who successfully reduce the correlation of their portfolios with the performance of traditional investments in equities are more likely to avoid a deterioration in their performance in falling markets than those who retain a static allocation to equities. Jeske says increasing the importance of asset allocation and reducing strategic allocations to equities and bonds is a way to reduce risks for the portfolio and position it in a way that better reflects the expertise of the manager than movements in the market.

p { margin-bottom: 0.08in; } The Wall Street Journal reports that Irving Picard, the legally-appointed trustee for victims of Bernard Madoff, is seeking USD2bn from UBS in court. He accuses the Swiss bank of having actively participated in the fraud by lending legitimacy to certain feeder funds which invested with Madoff.

Don Ching Trang Chu, an Asia and technology expert at Primary Global Research, has been arrested by the FBI on conspiracy charges, says the Financial Times. US federal prosecutors allege that in July 2009, Mr Chu arranged for a hedge fund trader to obtain revenue, sales and margin figures from an official at a publicly traded technology company several hours before the figures were officially announced.

p { margin-bottom: 0.08in; } Carmignac Gestion has announced the arrival in its trading department of Alexandre Pitois-Jones. Before joining the French management firm, Pitois-Jones was an equities derivatives trader at Amundi Asset Management. His arrival brings the number of traders in the trading department, led by Nicolas Courbon, to four.

The structure officially launched in early November by Christian Bito, Vladimir Danesi and Jean-Luc Fargin, CBT Gestion (see Newsmanagers of 20 September and 8 November), has already collected EUR25m, of which EUR1.8m are for its first FCP fund, CBT action euro vol 20.Other products will follow, possibly in January, with the objective of extending the strategy to diversified and open-ended products which would also use the management approach oriented to volatility, with a supplementary layer of tactical investment.

The Edhec-Risk Institute has released a publication which proposes a formal analysis of the optimal investment policy and risk management practices of sovereign wealth funds, Hedgeweek reports.The results suggest that the investment strategy for a sovereign wealth fund should involve a state-dependent allocation to three building blocks: a performance-seeking portfolio (typically heavily invested in equities), an endowment-hedging portfolio (customised to meet the risk exposure in the sovereign wealth fund endowment streams), and a liability-hedging portfolio (heavily invested in bonds for interest rate hedging motives, and in assets exhibiting attractive inflation-hedging properties when the implicit or explicit liabilities of the sovereign wealth fund exhibit inflation indexation).

p { margin-bottom: 0.08in; } ICFA reports that Northern Trust has announced the appointment of Peter Cherecwich as director of its global fund services (GFS) division. He will be based in Chicago, and replaces Wilson Leech, who has been appointed CEO for Europe, the Middle East and Africa.

p { margin-bottom: 0.08in; } Legg Mason has announced the creation of the Legg Mason Retirement Advisory Council, which will aim to generate ideas in the area of retirement. The think tank is composed of 14 personalities from the world of finance, specialised in this area. It will meet every quarter to debate products, services and practices in the industry. The 14 members are Ted Benna, president of the Malvern Benefits Corporation 401(k) Association, Thomas Clark Jr., president of Lockton Financial Group, Paul D’Aiutolo, vice-president of UBS Wealth Management, Charles Epstein, founder of the 401(k) Coach Program, Robert L. Francis, chief operating officer of National Retirement Partners, Joseph Frustaglio, vice-president and head of Retirement Plans Sales, National Sales Manager at Nationwide, Gary Kleinschmidt, head of retirement specialists at Legg Mason, Dave Master, managing director strategy and business development at Legg Mason, Joseph Masterson, senior vice president at Diversified Investment Advisors, Joe Mrozek, national sales manager – retirement at Bank of America Merrill Lynch, Edward O’Connor, managing director, head of retirement services at Morgan Stanley Smith Barney, Michael Shamburger, vice president of National Sales Manager 401k, The Hartford Financial Services Group, Scott Sides, senior vice president and corporate benefits director at Morgan Stanley Smith Barney, and Marcia Wagner, managing partner at Wagner Law Group.