La banque centrale menace de ne plus prendre en garantie des dettes qui auraient été restructurées

L’UFF se renforce en prenant un tiers de Primonial Reim. Quelques semaines après l'adossement de Viveris Reim à Swiss Life

La Commission européenne reproche à la France un traitement discriminant vis-à-vis des fonds d’investissement étrangers, dont les dividendes d’actions françaises sont soumis à une retenue à la source de 25%. La Cour de justice du Luxembourg devra statuer sur la question.

Selon une enquête du BCG, 79 % des investisseurs privilégient la croissance interne pour les entreprises ayant une trésorerie excédentaire

La société de private equity Advent International a approché Micro Focus International au sujet d’une possible prise de contrôle. C’est ce qu’avance le quotidien citant des sources proches. Advent serait le deuxième groupe de private equity intéressé, après Bain Capital. D’où une bataille d’enchères en vue selon le quotidien. Aucune offre ferme n’aurait encore toutefois été présentée.

La société d’investissement envisagerait de transférer une partie de ses activités hors de la Grande-Bretagne en réponse aux changements de réglementations du monde bancaire et financier qui devraient suivre le rapport de la commission dirigée par John Vickers, selon le quotidien qui cite des propos du directeur général d’Investec, Stephen Koseff.

La CDC va rencontrer des investisseurs obligataires les 24 et 25 mai en Grande-Bretagne en vue de réaliser une émission d’emprunt. RBC Capital Markets et RBS sont chargés d’organiser les roadshows.

L’Agence France Trésor annonce l’adjudication, le lundi 23 mai, d’un montant global de 8 milliards d’euros de bons du Trésor (BTF). Cette opération portera sur 3,5 milliards d’euros de bons à 12 semaines qui arriveront à échéance le 18 août, sur 1,5 milliard de bons à 21 semaines, à échéance du 20 octobre, sur 2 milliard de bons à 27 semaines, à échéance du 1 décembre 2011 et sur 1 milliard de bons à 49 semaines, à échéance du 3 mai 2012.

La Commission européenne a décidé de saisir la Cour de justice de l’Union européenne à l’encontre de la France pour discrimination fiscale à l’encontre des fonds de pension et d’investissement étrangers, en violation des règles de l’UE sur la libre circulation des capitaux. En particulier, la France n’accorde aucune exonération de retenue à la source sur les dividendes distribués par les sociétés françaises aux fonds de pension et d’investissement établis dans l’UE, alors qu’elle accorde une telle exonération s’ils sont établis en France.

Les ventes au détail ont augmenté plus que prévu au mois d’avril en Grande-Bretagne, dopées par le mariage du prince William et de Kate Middleton intervenu le 29 et une météo particulièrement clémente. L’Office national des statistiques a précisé que ces ventes avaient augmenté de 1,1% le mois dernier.

La Facilité européenne de stabilité financière (EFSF) et le Mécanisme européen de stabilité (ESM), qui vont devoir apporter 15,3 milliards d’euros au Portugal et à l’Irlande d’ici à mi-juillet, ont annoncé jeudi leur calendrier d'émission. Chaque structure devrait réaliser deux émissions benchmarks au deuxième trimestre. L’ESM prévoit ensuite encore deux autres émissions benchmarks de 3 à 5 milliards d’euros chacune en 2011, contre quatre opérations de cette taille pour l’EFSF. Ce dernier anticipe 13 milliards d’euros d'émissions en 2012.

Les Européens devront se rassembler pour présenter une éventuelle candidature à la tête du Fonds monétaire international après la démission de Dominique Strauss-Kahn, a déclaré la ministre de l’Economie, Christine Lagarde.

Déjà présent en Belgique et en Suisse, Rothschild & Cie Gestion annonce avoir reçu les agréments pour la distribution de ses principaux fonds sur les marchés Allemand, Espagnol, Hollandais et Luxembourgeois.

OFI Private Equity Capital annonce aujourd’hui deux opérations qui viennent renforcer son portefeuille d’actifs, le rachat par Dessange International de sa master franchise aux Etats-Unis, et l’acquisition de la société STS Rail Ltd. par Mors Smitt. OFI Private Equity Capital annonce également la cession de sa participation minoritaire dans Credirec.

Le groupe suisse UBP (Union Bancaire Privée) a confié à CACEIS l’administration de ses gammes de fonds luxembourgeois et français. Ce nouveau partenariat couvrira 7 milliards d’euros d’actifs pour les fonds luxembourgeois et 550 millions d’euros d’actifs pour les fonds français.

The European Commission will announce on Thursday, 19 May, that it is bringing a case before the European Court of Justice to require France to respect the principle that the same tax rules should apply to all investment funds, whether they are based in France or other European countries, Les Echos reports. The EC is of the opinion that the French tax system is currently discriminatory, as it taxes foreign Sicav funds on dividends they are paid by French businesses they invest in, while French OPCVM funds are exempt from taxes on the same type of revenue. This is not in keeping with the principle of free circulation of capital in the Union, the European commissioner for taxation, Algirdas Semeta, claimed in a warning letter to France on 18 March 2010.

On Wednesday, 18 May, the French regulator issued a sales license for France for the Luxembourg-registered fund China Consumer Demand from Fidelity International. The objective for the OPCVM fund, launched on 23 February, is to “offer investors for the first time a way to participate in changes taking place in China, which as the world’s largest exporter, is now becoming a champion of global consumer demand.” As the manager, Raymond Ma, who is based in Hong Kong and relies on the assistance of five analysts specialised in Cohinese consumer demand, explained in Paris on Tuesday, 10 May, “domestic consumer spending is turning into the main driver of economic growth in the most populous country on the planet. It is now at a stage which Japan reached at the end of the 1960s, and South Korea reached in the late 1980s.” The Fidelity China Consumer Demand Fund (80-120 positions) invests directly in shares in Chinese, Hong Kong and Taiwan companies, which develop, produce or sell goods or services aimed at Chinese consumers. The positions are retained for a period of 12 to 18 months. As of the end of 2010, Fidelity managed USD55.7bn in the Asia-Pacific (ex Japan) region, of which USD20bn were in China.

The Allianz Rohstofffonds, which has EUR1.2bn in assets and will additionally be absorbing a similar fund with EUR100m in assets from the former management firm cominvest, is being used as the model for the new Allianz RCM Global Metals & Mining fund, which the group launched on its Luxembourg platform on 22 February 2011, in order to make it more readily available worldwide, particularly in Europe, the manager, Petra Kühl, and the product specialist, Holger Wehner, have explained to Newsmanagers. Kühl sums up the approach adopted by the Luxembourg version of the product, and its model. “When most people talk about commodities, they talk about rising demand, particularly in China. But I prefer to focus on supply, which cannot really keep up with this demand – at least, not as quickly. As reserves run out, stocks are falling, and new sources are more difficult and expensive to access.” In order to make the best of this environment, the fund is focusing on a small number of positions. The portfolio includes only 33 positions, and has strong convictions, with the top 10 positions representing 60.7% of total assets.

Raj Thamotheram, formerly head of responsible investment and currently senior adviser for responsible investment, will be leaving the firm in June, IPE.com reports. After his departure, he will be focusing on developing the Network for Sustainable Financial Markets.

Munib Islam, former head of European equities at the hedge fund Highbridge Capital Management, has joined Third Point Partners, a US activist firm, which he left three years ago, the Financial Times reports. He takes a position as head of equities research.

Schroders is strengthening its GBP34 billion FUM Multi-Asset business with the appointment of Aymeric Forest. He joins a team of over 60 multi-asset investment professionals globally, and will report to the head of multi-asset investments, Johanna Kyrklund. Aymeric Forest joins from BBVA Wholesale Banking & Asset Management, where he was global head of global investment solutions, based in Madrid. There, he had overall responsibility for tactical asset allocation, balanced funds, corporate and individual pension solutions and life cycle solutions with an AUM of EUR14 billion. Prior to joining BBVA, Aymeric Forest was head of tactical asset allocation quantitative strategies at Fortis Investments within BNP Paribas Investment Partners. Before this he was head of tactical asset allocation research at ABN AMRO Asset Management. Both roles were based in London. At Schroders, Aymeric Forest will be a fund manager in the multi-asset team and a member of the global asset allocation committee, which is responsible for setting asset allocation policy across the multi-asset portfolios at Schroders. He will focus on complex segregated mandates and on further enhancing our approach to tactical asset allocation.

According to reports in Investment Week, Andrew Holliman is leaving Threadneedle after seven years there, to join Polar Capital. The firm will launch a product especially for him, as it currently has no US equities products in its range.

ING Investment Management has opened a business development office in London, bringing its total number of offices across Europe to 16. The London sales team will focus on growing ING IM’s institutional and third-party business in the UK.The Dutch asset manager has also hired two people to its UK sales team who will focus on developing both the institutional and the wholesale side of the business.Paul Waters has been appointed director UK institutional. Prior to joining ING IM he fulfilled roles including head of UK business development for AIG Investments and head of client services & consultant relationships for Aviva Investors.Peter Wilson becomes director UK wholesale. Prior to joining ING IM he was sales director, UK discretionary sales for Invista Real Estate Management and sales director, UK, Ireland, Switzerland and Scandinavia for Ivey Cox Consulting ltd.They both report to Deepti Bhandoola, UK country manager who will continue to divide her time between the London office and ING IM’s headquarters in The Hague. Deepti has worked for ING Investment Management for more than 10 years.Matthias Schellenberg, managing director and head of business development Europe, ING IM comments: “Expanding our activities here allows us to leverage on our existing relationships with clients, bringing ING IM’s global capabilities and expertise even closer to the UK market. In addition, our closer proximity to both local and international consultant firms will allow us to serve them even better.”

Il Sole – 24 Ore reports that Assogestioni, the Italian association of asset managers, has become a member of FeBAF, the Italian banking, insurance and finance federation. As a result, Domenico Siniscalco, president of the asset managers’ association, has been appointed as vice-president of the federation.

ML Capital has announced that Para Advisors, an event-driven asset management firm based in New York, will soon be launching the Para International UCITS Fund on the MontLake Ucits platform, Ucits Hedge reports. The fund will be managed with the same approach as the flagship fund from Para, a multi-strategy event-driven fund, which has earned annualised returns of 11.5% since its inception in 1991.

The UK asset management firm Artemis Investment Management (Artemis IM) on 18 May announced that it has recruited two European equities specialists, Mark Page and Laurent Millet, both of whom join the firm from Liverpool Victoria Asset Management (LVAM). The two new recruits, who will begin in September, will manage European equities strategies excluding UK equities, as well as a new UCITS-compliant fund. The new product, the Artemis European Opportunities Fund, will be a long-only fund with no constraints, which will invest in a selection of the best European equities. As of 29 April 2011, assets under management at Artemis totalled about GBP11.9bn.

L’AMF a donné, mercredi 18 mai, son feu vert pour la commercialisation en France du fonds luxembourgeois China Consumer Fund de Fidelity International. L’objectif de cet OPCVM lancé le 23 février dernier est de «proposer aux investisseurs de participer pour la première fois de la mutation de la Chine qui, premier exportateur mondial, devient à présent le champion du monde de la consommation». Comme l’a souligné à Paris, mardi 10 mai, le gérant Raymond Ma qui, en étant basé à Hong-Kong, bénéficie de l’assistance de cinq analystes spécialistes de la consommation en Chine, «la consommation intérieure se transforme en effet en principal moteur de la croissance économique du pays le plus peuplé de la planète. Il se situe à présent au stade qu’avaient atteint le Japon à la fin des années 60 ou la Corée du Sud à la fin de la décennie 80".Le concept de ce nouveau produit est très voisin de celui de l’Invesco Asia Consumer Demand, qui est tourné pour sa part sur l’ensemble de l’Asie : il s’appuie aussi sur la tendance à l’urbanisation; la vigueur de la croissance ainsi que des revenus et sur la montée en puissance d’une classe moyenne. Mais il se fonde aussi sur des éléments plus spécifiquement liés à la (Grande) Chine : il s’agit notamment de la politique favorable à la consommation mise en place par Pékin, avec des augmentations de salaires, des niches fiscales et des subventions, dans un environnement où la couverture sociale s’améliore. De plus, le marché chinois, plus que bon nombre d’autres pays asiatiques, offre un important potentiel pour les biens de consommation et les services. La pénétration de ces produits et services y est effectivement encore à ses débuts.Raymond Ma souligne aussi que les fonds d’autres gestionnaires sont principalement axés sur les sociétés cotées chinoises appartenant à des secteurs industriels développés ou bien sur des grands groupes de distribution internationaux, mais pas directement sur des actions de sociétés chinoises du secteur de la consommation.Le Fidelity China Consumer Fund (80-120 lignes) investit directement en actions de sociétés chinoises, hong-kongaises et taiwanaises qui développent, produisent ou vendent des biens ou services destinés aux consommateurs chinois. Ces titres ont vocation à être conservés entre 12 et 18 mois.A fin 2010, Fidelity gérait 55,7 milliards de dollars dans la région Asie-pacifique (hors Japon), dont 20 milliards en Chine.Caractéristiques Dénomination : Fidelity China Consumer FundCode Isin : LU0594300252 (part distribution)/LU0594300096 (part capitalisation)Droit d’entrée : 5,25 %Commission de gestion : 1,5 %

Selon L’Agefi suisse, une enquête de Swisscanto indique que les caisses de pensions suisses ont réalisé l’an dernier une performance moyenne estimée à 2,95%, légèrement inférieure, de 1% environ, à celle réalisée dans le même temps par les principales compagnies d’assurances vie helvétiques. Moyennant toutefois de fortes disparités au niveau de l’allocation des actifs. Les caisses de pension autonomes et semi-autonomes comptaient en effet plus d’un quart de leurs portefeuilles en actions (27,4%, soit un demi-point de plus qu’un an plus tôt). Alors que la légère baisse de la part des obligations à 37% (-1,5 point) devrait s’expliquer par l’impact des monnaies étrangères. Cette portion de 27,4% d’actions peut être comparée avec la part congrue, souvent inférieure à 5%, d’actions dans les portefeuilles de placements des compagnies d’assurances vie.

La société de gestion britannique Artemis Investment Management (Artemis IM) a annoncé le 18 mai le recrutement de deux spécialistes des actions européennes, Mark Page et Laurent Millet, tous deux issus de Liverpool Victoria asset management (LVAM).Les nouveaux venus, qui prendront leurs fonctions début septembre, vont gérer des stratégies d’actions européennes hors actions britanniques ainsi qu’un nouveau fonds au format Ucits. Ce fonds, Artemis European Opportunities Fund, sera un produit long-only non contraint, qui investira dans une sélection des meilleures actions européennes. Au 29 avril 2011, les actifs sous gestion d’Artemis s'élevaient à environ 11,9 milliards de livres.

Schroders renforce son activité multi classes d’actifs FUM, représentant 34 milliards de livres, avec la nomination d’Aymeric Forest. Il rejoint une équipe de plus de 60 professionnels de l’investissement multi-classes d’actifs dans le monde et sera placé sous la responsabilité de Johanna Kyrklund, responsable des investissements multi-actifs. Aymeric Forest travaillait précédemment chez BBVA Wholesale Banking & Asset Management, à Madrid, où il était responsable mondial des solutions d’investissements globales. Il avait la responsabilité globale de l’allocation d’actifs tactique, des fonds diversifiés, des solutions de retraite d’entreprises et individuelles et des solutions à horizon, représentant un encours de 14 milliards d’euros. Avant BBVA, il a travaillé chez Fortis Investments. Chez Schroders, Aymeric Forest sera gérant de l’équipe multi-asset et membre du comité d’allocation d’actifs globale.