L’encours de titres émis par les OPCVM non monétaires de la zone euro était inférieur en septembre 2011 de 374 milliards d’euros à celui enregistré un trimestre plus tôt en juin 2011, évolution qui s’explique essentiellement par un recul de la valeur des parts, selon des statistiques communiquées par la Banque centrale européenne. L’encours de titres émis par les OPCVM non monétaires de la zone euro est ressorti en baisse à 5417 milliards d’euros en septembre 2011, contre 5791 milliards en juin 2011. Sur la même période, l’encours des titres émis par les OPCVM monétaires de la zone euro a augmenté, passant de 1048 milliards d’euros à 1067 milliards. Les rachats nets de titres d’OPCVM non monétaires de la zone euro se sont inscrits à 42 milliards d’euros au troisième trimestre2011, tandis que les rachats nets de titres d’OPCVM monétaires se sont établis à 3 milliards. En ce qui concerne la ventilation par stratégies de placement, le rythme de progression annuel des titres émis par les fonds «obligations» est ressorti à 2,3% en septembre 2011 et les rachats se sont élevés à 15 milliards d’euros au troisième trimestre. S’agissant des fonds «actions», le taux de croissance annuel est ressorti à 2,5% et les rachats à 28 milliards d’euros, respectivement. Pour les fonds «mixtes», le taux de croissance s’est établi à 3,2% et les rachats à 13 milliards d’euros.

Les actifs gérés par les 500 plus grands gérants de fonds du monde ont augmenté de plus de 4 % en 2010. Ils représentent environ 65 000 milliards de dollars, ce qui confirme la tendance amorcée en 2009 lorsque les actifs avaient augmenté de 16 % par rapport à l’année précédente, selon une étude réalisée conjointement par Towers Watson et Pensions & Investments (1).L'étude montre également que, malgré les hausses enregistrées par les actifs en 2009 et en 2010, ceux-ci restent toujours en dessous des niveaux de 2007, qui étaient alors supérieurs à 69 000 milliards de dollars. Selon Thierry de la Noue, Directeur du Département Investissement chez Towers Watson Paris, «2010 a été une autre bonne année pour la plupart des gérants de fonds et la majorité d’entre eux ont pu afficher des résultats solides. Néanmoins, les évolutions du second semestre de l’année 2011 sont là pour nous rappeler combien les marchés demeurent fragiles et volatiles et combien ils reflètent aussi la faiblesse des fondamentaux économiques sous-jacents et l’appétit pour le risque changeant des investisseurs institutionnels».L’étude révèle que, en termes de nombre, les gérants filiales de banques continuent de dominer les 20 premières places du classement, bien que le nombre de gérants indépendants ait augmenté dans ce groupe. Onze gestionnaires basés aux États-Unis figurent parmi les 20 premiers établissements, lesquels gèrent 60 % de ces actifs, alors que huit gérants sont basés en Europe et qu’un seul gérant est japonais.Selon l’étude, les gérants de fonds des pays émergents ont plus que doublé leur part d’encours sous gestion qui s’élève à environ 4 % du total au cours des dix dernières années. Sur la même période, les actifs gérés par les 20 premiers gérants ont plus que doublé. Ils s’élèvent à environ 26 mille milliards de dollars et représentent désormais environ 40 % du total des actifs.Depuis 2000, les actifs gérés de manière « passive » par les plus grands gérants de fonds ont augmenté de plus de 13 % par an, contre 6 % par an pour les 500 premiers gérants de fonds pris dans leur ensemble, au cours de la même période.(1) Pensions & Investments / Towers Watson World 500

Lyxor Asset Management a fait enregistrer ces dernières semaines 55 ETF supplémentaires auprès de la CNMV, le régulateur espagnol, rapporte Cinco Días. Cela porte à 91 le nombre total de ces produits enregistrés en Espagne par le gestionnaire français, dont 37 cotés sur la Bourse locale.Les ETF nouvellement enregistrés se répartissent en cinq groupes. Ceux qui répliquent des indices d’actions des pays développés et ceux qui suivent des indices d’obligations sectoriels européens et mondiaux et ceux focalisés sur les indices d’actions émergentes. D’autres ETF répliquent des indices d’obligations d’Etat. Enfin, Lyxor a aussi fait enregistrer des ETF sur des indices de stratégie avec effet de levier et/ou inversés (short).

Invesco vient de lancer un fonds immobilier paneuropéen de droit italien réservé aux investisseurs institutionnels en partenariat avec Prima Sgr, rapporte Bluerating. Jusqu’à 25 % du portefeuille pourra être investi en Italie et sera géré directement par Prima Sgr. Invesco s’occupera de la poche des investissements en Europe via Invesco Real Estate.

Le nouveau patron de Barclays Wealth pour l’Asie septentrionale, Pakorn Boonyakurkul, veut doubler les actifs sous gestion en Asie à plus de 50 milliards de dollars d’ici à 2014, rapporte Asian Investor. Il vise la clientèle fortunée disposant d’un patrimoine de plus de 100 millions de dollars.Son équipe devrait être renforcée le mois prochain avec la nomination de Januar Tjandra en tant que responsable de la grande Chine. Januar Tjandra travaillait précédemment chez Goldman Sachs. Les actifs sous gestion de Barclays Wealth s'élèvent à 170 milliards de livres, dont environ 10% émanent de la région asiatique.

Talence Gestion lance Talence 2015, un fonds actions investi sur une quarantaine de valeurs fortement décotées et qui devraient retrouver une valorisation conforme à leur qualités fondamentales à court ou moyen terme (horizon trois ans). Au sein du portefeuille équipondéré, Régis Lefort, gérant du fonds, rassemble des actions essentiellement françaises de toutes capitalisations en les sélectionnant par une approche de stock picking. Une fois l’objectif de cours atteint, la ligne est vendue. Le produit de cession n’est pas réinvesti en actions mais placé en OPCVM monétaires et obligataires. Le fonds sera dissout dès que toutes les lignes actions sont vendues. L’objectif est de réaliser une performance supérieure à la performance moyenne des actions sur longue période, estimée à 7 %. Caractéristiques Code ISIN : FR0011131804 Période de souscription initiale : 24.11.2011 au 30.01.2012Droits d’entrée : néant pendant la période de souscription, 5 % après Droits de sortie : 5 % en cas de sortie avant la dissolution du fonds, néant lors de la dissolution Frais de gestion : 2 % max Commission de performance : 15 % de la performance du fonds au-delà de la performance annualisée de 7 %Valeur initiale de la part : 10.000 eurosPériodicité des valorisation : bimensuelle

Société indépendante de conseil en capital-investissement immobilier, MGPA a annoncé le 21 novembre la première clôture de son fonds MGPA Europe Fund IV, avec des capitaux engagés d’un montant de 100 millions de dollars. Comme ses prédécesseurs, «ce fonds ciblera en priorité le Royaume-Uni, la France, l’Allemagne et la Pologne afin de profiter des opportunités de création de valeur, notamment à travers des restructurations, des actifs sous-valorisés, ou encore la gestion active des biens», précise un communiqué.

Société Générale Securities Services (SGSS) a annoncé le 21 novembre avoir été mandaté par l’espagnol Banco Cooperativo pour fournir des services de valorisation indépendante pour leurs produits structurés.

BlackRock a nommé Benoit Sorel en qualité de responsable de clientèle senior pour iShares en France. Benoit Sorel est rattaché à David Benmussa, directeur clientèle iShares en France. L'équipe commerciale iShares est désormais composée de quatre professionnels exclusivement dédiés à la clientèle française.Benoit Sorel travaillait précédemment au Crédit Agricole CIB à Paris en tant que vendeur institutionnel pour la France sur les produits structurés.

Groupama AM annonce le lancement du fonds Europe Actions Immobilier. Le produit sera investi sur les foncières cotées des pays de l’espace économique européen. «Groupama Europe Actions Immobilier répond aux besoins des investisseurs qui recherchent un placement aux risques maîtrisés, alliant visibilité, rendements réguliers et liquidité immédiate. Nos investisseurs bénéficient d’un dividende versé annuellement», explique Arnaud Bertin, gérant chez Groupama Asset Management.Dans sa sélection de valeurs, le gérant privilégie les foncières cotées dont les thématiques offrent de bonnes perspectives de développement et bénéficient de revenus locatifs dequalité. Ces sociétés détiennent principalement des bureaux et des centres commerciaux qui présentent une bonne résistance en temps de crise. Caractéristiques Code ISIN : FR0011051655Commissions de souscription max. (non acquises à l’OPCVM) : 2,75 % Commissions de rachat max. (non acquises à l’OPCVM) : néant Frais de gestion directs (maximum) : 1,2 %Valorisation : quotidienneMinimum première souscription : 150.000 euros

La plate-forme d’ETF de la Deutsche Bank, db X-trackers, a annoncé le 21 novembre, le lancement de ce qu’elle estime être les deux premiers ETF obligataires de droit luxembourgeois avec un objectif de distribution régulière de 4 %.de la valeur liquidative. Cette distribution du db X-trackers IBOXX® Euro Sovereigns Eurozone TR Index 4 % - D ETF et du db X-trackers IBOXX® Euro Germany TR Index 4 % - D ETF sera alimentée par le revenu des intérêts des obligations dans lesquelles ces fonds investissent directement. Il s’agit d’une sélection d’obligations souveraines de la zone euro pour le premier et d’obligations fédérales pour le second.Les swaps n’ont pas vocation à dépasser 2-3 % (pour un plafond de 10 % fixé par la directive OPCVM) et le portefeuille figure en intégralité, au jour le jour sur le site Internet.Ces nouveaux produits cotés à Francfort sont destinés à des investisseurs qui doivent pouvoir compter sur des distribution régulières si possible d’un montant assez constant, comme les caisses de retraite, les fondations ou les assureurs, a indiqué Thorsten Michalik, directeur de db X-trackers.Si les recettes des intérêts générés par les obligations dans le portefeuille sont inférieures à 4 %, le gestionnaire envisage de revendre une partie des titres pour parvenir aux 4 % annoncés. Si les revenus du portefeuille sont supérieurs à 4 %, l’excédent sera réinvesti dans de nouveaux titres.CaractéristiquesDénomination : db X-trackers IBOXX® Euro Sovereigns Eurozone TR Index 4 % - D ETFCode Isin : LU0643975161Commission forfaitaire : 0,15 %Dénomination : db X-trackers IBOXX® Euro Germany TR Index 4 % - D ETFCode Isin : LU0643975591Commission forfaitaire : 0,15 %

Après les avoir testés en France, Axa Real Estate Invesment Managers (Axa REIM) a décidé d'étendre à l’Allemagne les «green leases», les «baux verts», pour les locations d’immeubles professionnels. Les clauses correspondantes comportent des engagements simples et réciproques entre le bailleur et le locataire comme des réunions régulières sur le thème du développement durable, l'échange de données sur l’efficience énergétique et la fixation en commun de projets de développement durable spécifiques à chacun des actifs, avec le contrôle de la mise en œuvre.Axa REIM gérait fin juin plus de 40 milliards d’euros d’encours dans des fonds pour dix sociétés d’assurances du groupe Axa ainsi que pour 120 investisseurs institutionnels externes du monde entier.

According to a spokesperson for the cxourt-appointed trustee James W. Giddens, the financial hole in the accounts of clients of the broker MF Global Holdings Ltd may measure more than USD1.2bn, twice as much as previously estimated. MF Global bonds fell by 19% on the news on Monday.Since MF Global entered Chapter 11 bankruptcy protection, the trustee has distributed USD1.5bn in collateral to clients, and will distribute USD520m in cash, following a legal decision last week. The office of the trustee says that there is still about USD1.6bn to distribute, but that there will not be much left after 60% of client accounts are reimbursed.

Dan Franklin, who had been senior investment sales manager at Legal & General Investments, has joined Legg Mason Global Asset Management as director of business development for the United Kingdom, Fundweb reports.Franklin will report to Adam Gent, head of UK sales. He will join the sales team in the United Kingdom, and will focus particularly on assisting discretionary clients in the London region.

The UK asset management firm Henderson may reduce its staff as part of an ongoing examination of its acquisition of Gartmore in April this year, Money Marketing reports. Henderson emlpoys about 930 people.

According to the most recent Morningstar survey, 55% of professional investors and 35% of retail investors are reticent about ETFs which replicate indices via swaps. In March, those percentages were 33% and 23% respectively, Handelsblatt reports. The survey sample included 501 retail and 92 professional investors in the United Kingdom. 90% of respondents say they prefer physical replciation ETFs, while only 2% prefer synthetic replication, compared with 74% and 8%, respectively, in March. Lastly, 41% of investors say they are highly concerned by counterparty risks, compared with 29% in March.

Nine British investors out of ten are concerned by synthetic ETFs due to repeated warnings from regulators, according to a Morningstar survey of about 600 investors (“Morningstar UK ETF Survey,” November 2011). Investors are clearly highly sensitive to the low cost of ETFs, but 90% of them prefer physical ETFs due to the issues surrounding synthetic ETFs. Counterparty risks are an issue of concern to 90% of investors in the sample, compared with 82% at the time of the previous survey in September. This increase comes despite efforts on the part of suppliers to increase the level of transparency of products and to ensure better investor protection. The survey also finds that there is a need for more information about ETFs, both from private and professional investors. 65% of retail investors would like to know more about ETFs, compared with 77% last month. A higher number of institutional investors, however, (64%, compared with 47%), would prefer to increase their understanding of the product.

Over the past few weeks, Lyxor Asset Management has gradually registered 55 new ETFs with the CNMV, Cinco Días reports. The new funds bring the total number of products registered in Spain by the French manager to 91, of which 37 are listed on the local stock market.The newly-registered ETFs break down into five groups: those which replicate equity indices of developed countries, those which track European and global sectoral bond indices, those which focus on emerging market equity indices, those which replicate government bonds, and short and/or leveraged ETFs based on strategy indices.

According to the German BVI association of asset management firms, assets in Riester type unit-linked governement-subsidized retirement savings plans totalled nearly EUR8,07bn as of the end of September, in 2.92 million accounts. That may represent an increase of nearly 10% compared with the end of December 2010 (EUR7.37bn and 2.81 million policies), but the volume in those accounts as of the end of June was higher (EUR2.82bn in 2.88 million policies).Unit-linked policies as of the end of September represented 19.5% of the market for Riester plans, compared with 19.6% nine months earlier. Insurers continue to dominate the Riester field, with nearly 10.64 million policies and 70.9% of the market.

The asset management firm Forward Management, based in San Francisco, has launched a long/short strategy dedicated to the corporate debt sector, Hedgeweek reports.The Forward Global Credit Long/Short Fund comes as an addition to the long-only fund Forward EM Corporate Debt Fund, launched in May 2011. At least 10% of assets in the new fund must be invested in assets based outside the United States.The two funds are managed by SW Asset Management, a firm specialised in international credit markets.Forward Management now offers eleven alternative strategies, including six long/short funds.

Groupama AM has announced the launch of the Europe Actions Immobilier fund. The product will invest in publicly-traded realty firms in the European economic area. “Groupama Europe Actions Immobilier meets the needs of investors who are seeking an investment with controlled risk, combining visibility, regular returns, and immediate liquidity. Our investors will receive an annual dividend,” explains Arnaud Bertin, manager at Groupama Asset Management. Characteristics ISIN code: FR0011051655 Valuation: Daily Minimal initial subscription: EUR150,000 Maximal subscription commissions (not paid to mutual fund): 2.75% Maximal exit fee (not paid to mutual fund): none Direct management fees (maximum): 1.2%

Moody’s warned France on 21 November that a sustained rise in its debt yields coupled with weakening economic growth could harm its ratings outlook, fuelling worries it could lose its AAA. «Elevated borrowing costs persisting for an extended period would amplify the fiscal challenges the French government faces amid a deteriorating growth outlook, with negative credit implications,» the rating agency says. In mid-October, Moody’s gave itself three months to study whether it would need to revise its “stable” outlook on the rating. The agency now says that “last week, the yield differential between French and German 10-year government bonds topped 200 basis points, a new euro-era high” The agency calculates that an increase of 100 basis points in yields would result in additional funding costs of billions of euros per year. “With a government projection of barely 1% growth in GNP in 2012, a more burdensome interest rate would make it more difficult to achieve deficit reduction targets,” Moody’s says.

Invesco has launched an Italian-registered, pan-European real estate fund reserved for institutional investors, in partnership with Prima Sgr, Bluerating reports. Up to 25% of the portfolio will be invested in Italy, and will be managed directly by Prima Sgr. Invesco will be responsible for the European investment allocation via Invesco Real Estate.

The new head of Barclays Wealth for northern Asia, Pakorn Boonyakurkul, is hoping to double assets under management in Asia to more than USD50bn by 2014, Asian Investor reports. He is aiming at high net worth investors with wealth of over USD100m.The team will next month be strengthened by the addition of Januar Tjandra as head of Greater China. Tjandra previously worked at Goldman Sachs.Assets under management at Barclays Wealth total GBP170bn, of which about 10% come from the Asian region.

As the crisis rages at its height, Financial Times Fund Management asks in an article whether a break up of the euro zone would mean the end of the success of the UCITS. Peter de Proft, CEO of EFAMA, says the UCITS industry would survive such an eventuality. He points out that UCITS are sold in many countries that do not belong to the euro zone.

Several fund selectors have teamed up to found the Association for Professional Fund Investors, which aims to represent the interests of professionals investors, Citywire reports. The group was officially unveiled on Wednesday, at a gala dinner as part of an even in Berlin, organized by Citywire. The association was introduced by Luca De Biasi, Carlos Fernandez and Mussie Kidane.

Assets in shares in non-money-market ETF funds in the euro zone were EUR374bn lower in September 2011 than those recorded one year earlier, in June 2011, in a development due largely to a decline in market values, according to statistics from the European Central Bank.Assets in shares issued by long-term mutual funds in the euro zone were down to EUR5.417trn as of September 2011, compared with EUR5.791trn in June 2011. In the same period, assets in shares in money market mutual funds in the euro zone increased, from EUR1.048trn to EUR1.067trn.Net redemptions from non-money-market mutual funds in the euro zone totalled EUR42bn in third quarter 2011, while redemptions from money market mutual funds totalled EUR3bn.In terms of investment strategies, the annual pace of growth in shares in bond funds totalled 2.3% in September 2011, while redemptions totalled EUR15bn in third quarter. For equity funds, the annual growth rate comes out to 2.5%, while redemptions come to EUR28bn. For mixed funds, the growth rate is 3.2%, and redemptions totalled EUR13bn.

The ETF platform from Deutsche Bank, db x-trackers, on 21 November announced the launch of what it claims to be the first Luxembourg-registered bond ETFs with a regular distribution objective of 4% of net asset value. This distribution from the db X-trackers IBOXX® Euro Sovereigns Eurozone TR Index 4 % - D ETF and db X-trackers IBOXX® Euro Germany TR Index 4 % - D ETF funds will be supplied by revenues and interest from bonds in which the fund invests directly. This is a selection fo euro zone government bonds, in the former case, and German federal government bonds in the second. Swaps may not exceed 2-3% (with a limit of 10% set by the UCITS directive), and the portfolio is disclosed in its entirety on the website on a daily basis. The new products, listed in Frankfurt, are aimed at investors who need to see regular distributions, if possible, of a sustainable amount, such as pension funds, charities and insurers, says Thorsten Michalik, director of x-trackers. If earnings from interest on bonds in the portfolio are lower than 4%, the management firm is planning to resell some of the bonds in order to make up the required 4%. If revenues from the portfolio are higher than 4%, the excess will be reinvested in new bonds. Characteristics Name: db X-trackers IBOXX® Euro Sovereigns Eurozone TR Index 4 % - D ETFISIN code: LU0643975161Management commission: 0.15%Name: db X-trackers IBOXX® Euro Germany TR Index 4 % - D ETFISIN code: LU0643975591Management commission: 0.15 %

At the end of last month, assets under management by investment funds in Switzerland totalled CHF622.49bn, of which CHF224.6bn were in institutional products, compared with CHF612.08bn as of the end of September (revised figure). This increase of over CHF10bn in assets in October conceals net outflows of nearly CHF2.73bn, compared with CHF4.68bn the previous month, according to the Swiss Funds Association (SFA).Statistics show that commodities funds have earned net subscriptions of CHF667.3m, while high yield funds in US dollars have bseen CHF333.7m in inflows. Euro zone and German equity funds have attracted inflows of EUR222.8m and EUR139.1m, respectively.However, overall, equity and bond funds have seen net redemptions of CHF820.7m and CHF 749.2m. Outflows totalled EUR1.45bn from money market funds.The top three providers remain UBS, with assets of CHF143.8bn, up from CHF142.4bn as of the end of September, and a market share of 23.1%, Credit Suisse, with CHF91.96bn, compared with CHF90.66bn, or 14.77% of the market. Pictet is in third, with CHF44bn, compared with CHF44.95bn one month earlier, and a market share of 7.07%.

After testing them in France, Axa Real Estaet Investment Managers (Axa REIM) has decided to extend its “green leases” to Germany, for leasing of professional properties. The corresponding clauses include simple and reciprocal commitments between the lessor and tenant, such as regular meetings on the subject of sustainable development, exchange of information on energy efficiency, and the establishment of joint sustainable development projects specific to each property, with progress controls.As of the end of June, Axa REIM had EUR40bn in assets under management in its funds for ten insurance companies of the Axa group, and for 120 third-party institutional investors worldwide.