Passé l’effet de surprise, ils se sont convaincus que les dirigeants veulent éviter le pire. Mais le raidissement russe, et les tensions qui ont suivi, ont amplifié leurs doutes sur les stratégies des banques centrales et la reprise.

Allianz Global Investors a annoncé aujourd’hui avoir franchi le cap des 2 milliards d’euros d’investissements en dette d’infrastructure suite au financement de l’autoroute A11 en Belgique. La filiale de gestion de l’assureur a investi, pour le compte de ses clients, 433 millions d’euros dans la dette à long terme émise par ce projet porté par Jan de Nul et DG Infra, qui consiste notamment en la construction de 12 km d’autoroute reliant le Port de Zeebrugge avec les autoroutes E40 et E35 en Flandre occidentale. Le financement est le premier « project bond » émis en phase de construction en Belgique, et bénéficie d’un rehaussement apporté par la Banque européenne d’investissement. Au cours de l’année écoulée, AllianzGI a réalisé huit opérations d’investissement en dette d’infrastructure dans sept pays européens.

Un sondage de la Financial Conduct Authority (FCA) met en lumière la forte concentration du secteur de la gestion alternative outre-Manche (18% du secteur mondial de 2.630 milliards de dollars). Les 20 principaux fonds y regrouperaient 82% des actifs sous gestion et 94% de l’exposition brute au risque de marché. Le ratio de levier des fonds scrutés par la FCA a bondi de 10 points en six mois à fin septembre dernier pour s’élever à 64.

Le mouvement de consolidation du secteur de la gestion d’actifs se poursuit au Royaume-Uni. L’assureur Standard Life a ainsi confirmé des informations de presse selon lesquelles il négociait avec Phoenix Group le rachat de sa filiale Ignis Asset Management. Cette dernière gère 68 milliards de livres d’actifs et le montant de la transaction pourrait être proche de 400 millions.

La société de gestion Alma Capital et Associés a créé en janvier 2014 un fonds ciblant les petites et moyennes entreprises européennes (PME et ETI) sans contrainte sectorielle et qui privilégie les sociétés françaises.Le style de gestion est de type «core/satellite» incluant une base stable d’investissement et une poche plus dynamique, permettant de générer de la surperformance. Les valeurs sont sélectionnées selon une approche de «stock picking». Dans un souci de diversification du risque, le fonds peut investir à titre accessoire sur des actions de grandes capitalisations européennes ainsi que sur des obligations corporate. Principales caractéristiques Code ISIN : FR0011651751 Droits d’entrée max : 1.50 % max Droits de sortie max : néant Frais de gestion fixes : 2.50 % max TTC Commission de surperformance : 20 % TTC maximum de la surperformance du FIA au-delà de l’indice Stoxx Europe Small 200 euros net return (dividendes réinvestis). En cas de performance négative du fonds, la commission de surperformance ne sera prélevée que si la baisse est inférieure à 5% en valeur absolue

La société de gestion américaine lance un mutual fund multi-stratégie ouvert, le CCM Alternative Income Fund (CCMNX), qui conjugue des stratégies de performance absolue et des stratégies de rendement.La stratégie cherche un haut niveau de rendement compatible avec la préservation du capital tout en réduisant parallèlement la corrélation aux marchés actions et obligations.

Nouveau coup dur pour Pimco. TCW, société de gestion basée en Californie, a annoncé le 20 mars avoir été sélectionnée par Columbia Management, filiale d’Ameriprise Financial, pour sous-conseiller et gérer un fonds intégré au Columbia Funds Variable Series Trust II. TCW joue ainsi un rôle qui était jusque-là dévolu à Pimco.Dans ce cadre, le fonds concerné, précédemment connu sous le nom de Pimco Mortgage-Backed Securities Fund, sera renommé TCW Core Plus Bond Fund. TCW assurera seul la gestion de ce véhicule obligataire qui affiche environ 1,3 milliard de dollars d’actifs au 31 décembre 2013. Lancé initialement en 2010, ce fonds a significativement investi dans des instruments hypothécaires ayant des notations très élevées et cherche à offrir aux investisseurs et actionnaires un rendement à travers du revenu («income») et de la revalorisation du capital («capital appreciation).TCW gère actuellement plus de 130 milliards de dollars d’actifs tandis que Columbia Management affiche 356 milliards de dollars d’actifs sous gestion au 31 décembre 2013.

Legg Mason est victime de son succès. Le gestionnaire d’actifs américain envisage en effet la fermeture aux souscriptions de nouveaux clients pour son fonds Legg Mason Royce US Small Cap Opportunity, un véhicule de 1,3 milliard de dollars dédié aux petites capitalisations américaines, révèle Fundweb.De fait, le fonds a atteint 90 % de sa capacité et la société souhaiterait donc arrêter les souscriptions afin de protéger les investisseurs existants, même si aucune décision définitive n’a encore été prise. Géré par William Hench, ce véhicule comptait plus de 300 positions de petites et micro capitalisations dans son portefeuille à fin janvier 2014.

Le Groupe Edmond de Rothschild a annoncé la commercialisation sur le marché français de sa stratégie de gestion quantitative QUAM (Quantitative Asset Management). Cette stratégie, qui représente aujourd’hui 3 milliards d’euros au travers de fonds et de mandats, sera offerte aussi bien à une clientèle retail qu’à la clientèle institutionnelle.Elle était auparavant proposée par Compagnie Benjamin de Rothschild, basée à Genève, qui a depuis intégré le groupe. «La méthodologie QUAM (Quantitative Asset Management) est une stratégie fondée sur un modèle mathématique éprouvé qui identifie les tendances de marché et optimise l’allocation d’actifs qui vise à valoriser son patrimoine par un pilotage du contrôle des risques», explique un communiqué. «Son objectif est de participer aux tendances positives des marchés au travers d’une allocation flexible entre les classes d’actifs traditionnelles tout en préservant le capital en cas de tendance baissière établie».La gamme des fonds d’investissement QUAM, qui pèse 1,2 milliard d’euros, est composée de trois produits, EdR Fund Quam 5 EUR, EdR Fund Quam 10 EUR, et EdR Fund Quam 15 EUR. L’univers d’investissement des fonds sous-jacents composé notamment de fonds à UCITS IV et d’ETF à liquidité journalière « long only » couvre l’ensemble des classes d’actifs – actions, obligations, diversifiés et monétaire –, toutes géographies et secteurs confondus. L’équipe de gestion est dirigée par Mathieu Gilbert, directeur des gestions quantitative et overlays (10 milliards d’euros sous gestion) du groupe Edmond de Rothschild.

Vontobel Asset Management a nommé Rajiv Jain et Philipp Hensler co-chief executive officers de sa boutique Quality Growth, spécialisée dans les actions. Ils occuperont leur nouvelle fonction à partir du premier juillet. Rajiv Jain conservera ses fonctions de chief investment officer, alors que Philipp Hensler sera en charge de la direction commerciale (relations client, développement etc).

La banque privée italienne Banca Ifigest a recruté Sergio Conti, qui vient d’Ubi Banca Private Investment. Précédemment, le dirigeant a travaillé chez Banca Leonardo, Banca Credito Commerciale et Prime Fiduciaria.

Alors que les marchés d’actions ont généralement enregistré l’an dernier des progressions à deux chiffres, les performances des fonds gérés activement sont plutôt mitigées durant la même période, selon le dernier tableau comparatif publié par le fournisseur d’indices S&P Dow Jones Indices (S&P Indices Versus Active Funds (SPIVA®) Scorecard). Sur les douze mois à fin 2013, on observe notamment que 55,8% des gérants de grandes capitalisations, 38,97% des gérants de capitalisations moyennes et 68,09% des gérants de petites capitalisations ont sous-performé les indices.En outre, la majorité des gérants d’actifs de l’ensemble des catégories d’actions «domestiques» n’ont même pas réussi à dégager des performances plus élevées que leurs indices de référence respectifs sur des périodes de trois et cinq ans.Cela dit, les gestionnaires de croissance ont fait mieux que les adeptes de l’approche value. A l’exception des petites capitalisations, la majorité des gestionnaires de croissance actifs dans les catégories grandes, moyennes et multi capitalisations ont enregistré des performances supérieures aux indices.Du côté des actions internationales, la majorité des catégories marchés développés internationaux et petites capitalisations internationales ont enregistré des performances supérieures à leurs indices de référence respectifs. En revanche, 54,09% des gérants d’actions globales et 57,48% des gérants d’actions émergentes ont échoué à battre les indices.Indépendamment de l’horizon d’investissement, les petites capitalisations internationales sont la seule catégorie qui affiche une surperformance constante lorsqu’elles sont gérées activement.Du côté de l’obligataire, la plupart des gérants actifs dans les catégories des titres souverains long terme, de la dette long terme en catégorie d’investissement et du «global income» ont surperformé les indices correspondants. Sur le court terme en revanche, les gérants actifs sous-performent généralement les indices.

Les pratiques en matière de rémunération des commerciaux dans les sociétés de gestion varient en fonction des régions du monde, montre une nouvelle étude de Cerulli réalisée sur des sociétés de gestion des Etats-Unis, d’Europe et d’Asie représentant 24.000 milliards de dollars d’encours. Aux Etats-Unis, en moyenne, la rémunération d’un commercial en charge du « wholesale » proviendra à 40 % de commissions sur la collecte brute et à 17 % de la collecte nette. En Europe, les gestionnaires accordent une importance égale à la mesure des souscriptions nettes et des souscriptions brutes pour fixer les rémunérations. Mais en Asie, 60 % des sociétés de gestion suivent la collecte nette pour établir la rémunération. Dans cette région du monde, les rendez-vous avec des sociétés spécifiques et des personnes influentes n’ont pas vraiment d’impact sur la rémunération, mais ils sont surveillés pour déterminer la qualité d’une relation. Les sociétés de gestion aux Etats-Unis utilisent des systèmes de CRM (customer relationship management) pour déterminer le nombre de contacts pris avant qu’une vente ne soit conclue. En Europe, ces mesures sont utilisées de manière sélective.« Mesurer le succès est une tâche nébuleuse et imprécise, en raison du nombre de facteurs impliqués dans la conclusion d’une vente. Toutefois, les sociétés de gestion deviennent de plus en plus inventives et investissent des ressources croissantes pour identifier la contribution de chaque département », explique Yoon Ng, directeur de la recherche Asie chez Cerulli.

Les tensions entre la Russie et les pays occidentaux à propos de l’Ukraine sont passées à l’arrière-plan à la mi-mars, les investisseurs étant beaucoup plus préoccupés par la situation de l'économie chinoise et les efforts de Pékin pour rééquilibrer son modèle de croissance sans provoquer un atterrissage brutal.Les fonds d’actions chinoises ont ainsi terminé la semaine au 18 mars sur une décollecte de 1,5 milliard de dollars alors que les fonds d’actions européennes continuaient d’engranger des souscriptions, selon les dernières statistiques communiquées par EPFR Global.Au total, les fonds d’actions ont attiré 9,1 milliards de dollars malgré une décollecte de plus de 4 milliards de dollars subie par les fonds d’actions émergentes. Les fonds obligataires ont terminé la semaine au 18 mars sur une collecte de 3,46 milliards de dollars tandis que les fonds monétaires affichaient une décollecte de 31,8 milliards de dollars.

La société de gestion suédoise CB Fonder, gérée et détenue par Carl Bernadotte, ferme son hedge fund CB Hedge, rapporte Privata Affärer. Le fonds, lancé en 2007, avait comme objectif de dégager une performance de 10-15 % par an. Or, l’an dernier, le fonds a perdu 9,5 %, alors que son indice de référence progressait de 21,2 %. La liquidation du fonds aura lieu le 31 mars et les investisseurs seront remboursés le 9 avril, sous réserve de l’autorisation des autorités luxembourgeoises.

Carmignac Gestion est à la recherche d’un nouveau patron alors même que le responsable actuel, Kai Volksmann, est toujours sous contrat, rapporte Das Investment.Le site spécialisé précise que dans cette perspective, Carmignac a fait appel à un chasseur de têtes qui a déjà réalisé plusieurs entretiens avec des candidats potentiels.Tant Carmignac Gestion que Kai Volksmann se sont refusé à tout commentaire, précise le site allemand.

L’encours de titres émis par les OPCVM non monétaires de la zone euro est ressorti en hausse à 7.281 milliards d’euros en janvier2014, contre 7.257 milliards en décembre 2013, selon des statistiques communiquées pa la Banque centrale européenne. Sur la même période, l’encours des titres émis par les OPCVM monétaires de la zone euro a augmenté, passant de 819 milliards d’euros à 855 milliards.Les souscriptions nettes de titres d’OPCVM non monétaires de la zone euro se sont inscrites à 40 milliards d’euros en janvier 2014, tandis que les souscriptions nettes de titres d’OPCVM monétaires se sont établies à 30 milliards.En ce qui concerne la ventilation par stratégies de placement, le taux de croissance annuel des titres émis par les fonds «obligations» est ressorti à 4,3% en janvier 2014 et les souscriptions nettes se sont élevées à 5 milliards d’euros au cours de ce mois. Dans le cas des fonds «actions», ce taux s’est inscrit à 6% et les souscriptions nettes sont ressorties à 11 milliards d’euros sur la même période. Pour les fonds «mixtes», le taux de croissance s’est établi à 9,4% et les souscriptions nettes à 19 milliards d’euros.

Newton Investment Management (Newton IM), le gestionnaire d’actifs basé à Londres et filiale de BNY Mellon, a annoncé le 20 mars la réorganisation de ses équipes de gestion pour deux de ses fonds, à savoir le Newton Higher Income Fund et le Newton Oriental Fund. De fait, à l’issue d’une revue stratégique, la société de gestion a décidé que les rôles de gérants principaux pour ses véhicules «active equity» et «equity income» seraient plus efficaces s’ils étaient dissociés. Ainsi, pour la gestion de ses fonds «Global Equity» et «Emerging Equity», Newton IM a décidé d’avoir des gérants principaux séparés pour le Newton Higher Income Fund et le Newton UK Equity Fund.En conséquence, Christopher Metcalfe a été nommé au poste de gérant principal («lead manager») pour le fonds Newton Higher Income. Jusque-là, l’intéressé assurait la gestion du Global Growth & Income Fund et du Newton Managed Fund. Christopher Metcalfe remplace Richard Wilmot qui continuera à gérer le Newton UK Equity Fund tout en alternant la gestion du Newton UK Opportunities Fund avec Paul Stephany qui demeure le gérant principal de ce véhicule.En parallèle, Caroline Keen a été promue au poste de gérant principal du Newton Oriental Fund. Depuis 2013, elle officiait en support de Jason Pidcock en tant que co-gérant de ce véhicule et elle était également depuis 2009 «un membre important» de l’équipe dédiée aux actions asiatiques.

La consolidation du secteur de la gestion d’actifs s’accélère. Le groupe britannique d’assurance vie Standard Life vient ainsi d’annoncer qu’il était en discussions « exclusives et avancées » avec l’assureur Phoenix Group en vue d’acquérir sa filiale de gestion, Ignis Asset Management, rapporte le Financial Times. Les analystes estiment à environ 400 millions de livres la valeur d’Ignis, avance le quotidien britannique.

Au titre de l’année 2013, Palatine Asset Management affiche un résultat net de 8,2 millions d’euros, en hausse de 0,3 million d’euros sur un an. A fin décembre 2013, les encours de la filiale de gestion d’actifs de la Banque Palatine sont passés à 3,5 milliards, comparé à 3,4 milliards d’euros fin 2012.Dans le détail, les souscriptions sur les actions se sont établis à 266 millions alors que le monétaire est en retrait de 247 millions d’euros.La gestion directe en actions de Palatine AM «bénéficie d’une légère collecte pour la troisième année consécutive, et les encours des fonds actions représentent désormais plus de la moitié du total des actifs de la société», a précisé la société de gestion à NewsManagers.

The European Securities and Markets Authority (ESMA) on March 21 launched a consultation on draft Regulatory Technical Standards (RTS) under the revised Transparency Directive relating to the notification of major shareholdings and the indicative list of financial instruments subject to notification requirements. The revised Directive harmonises transparency requirements relating to information about issuers whose securities are admitted to trading on an EU regulated market.The consultation runs until 30 May 2014.

P { margin-bottom: 0.08in; } Consolidation in the asset management sector is gathering pace. The British life insurance group Standard Life has announced that it is in “advanced and exclusive” talks with the insurer Phoenix Group to acquire its asset management affiliate Ignis Asset Management, the Financial Times reports. Analysts estimate the value of Ignis at about GBP400m, the British newspaper says.

P { margin-bottom: 0.08in; } Newton Investment Management (Newton IM), an asset management based in London affiliated to BNY Mellon, on 20 March announced a reshuffle of its asset management teams for two funds, the Newton Higher Income Fund and Newton Oriental Fund. After a strategic review, the asset management firm has decided that the roles of the lead managers for its active equity and equity income vehicles would be more effective if they were separated. As a result, for the management of the Global Equity and Emerging Equity funds, Newton IM has decided to have separate lead managers, as it has for the Newton Higher Income Fund and Newton UK Equity Fund. Consequently, Christopher Metcalfe is appointed to the position of lead manager for the Newton Higher Income fund. Metcalfe had previously served as manager of the Global Growth & Income fund and the Newton Managed Fund. Metcalfe replaced Richard Wilmot, who will continue to manage the Newton UK Equity Fund while serving alongside Paul Stephany, who remains the lead manager for the vehicle, as manager of the Newton UK Opportunities Fund. Meanwhile, Caroline Keen has been promoted to the position of lead manager of the Newton Oriental Fund. Since 2013, she had served in a role supporting Jason Pidcock as co-manager of the vechile, and since 2009 she had also been “an important member” of the team dedicated to Asian equities.

Selon nos informations, la société de gestion Acofi a réalisé vendredi 21 mars, une émission complémentaire de parts de son fonds de prêts aux collectivités territoriales Predirec Filo. Le fonds commun de titrisation (FCT) constitué en mai 2013 avec la participation de plusieurs grands investisseurs institutionnels français affichait, après le premier closing, un montant de 120 millions d’euros. L'émission complémentaire de parts conclue la semaine dernière aurait été exclusivement réalisée pour le compte des investisseurs initiaux. Le portefeuille du FCT est composé de prêts d’une durée de 15 ans et amortissables linéairement, à des communes, des communautés urbaines, des communautés d’agglomération et des départements, situés sur tout le territoire métropolitain. Toujours selon nos sources, le rendement attendu serait de l’ordre de l’OAT 7,5 ans majoré d’un spread compris entre 150 et 200 points de base. A noter que pour les fonds de prêts aux collectivités territoriales, le chargement est immédiat. Autrement dit, il n’y a pas de phase d’investissement qui peut s'étaler sur plusieurs mois à la différence des fonds de dette classique.

La croissance à deux chiffres des bénéfices dans plusieurs grandes sociétés de gestion a entraîné des augmentations de salaires importantes pour les salariés, à tous les niveaux, rapporte le Financial Times fund management. Une étude du FTfm menée sur les dix principales sociétés de gestion cotées montre qu’Allianz Asset Management, la maison mère de Pimco et d’Allianz Global Investors, a été le groupe le plus généreux l’an dernier, rémunérant ses salariés 436.000 livres en moyenne. Man Group arrive deuxième avec 232.000 livres, et Henderson troisième avec 215.000 livres. Ces chiffres dépassent les salaires moyens du secteur bancaire, qui ont obtenu en moyenne 212.000 livres en l’an passé selon PwC. BlackRock, Schroders et Aberdeen se situent juste en deçà de ce seuil.

UBS pourrait procéder à des changements dans ses activités d’Asset Management. Avant la publication des chiffres du premier trimestre et de la journée des investisseurs, le 6 mai prochain, la SonntagsZeitung s’est fait l'écho de spéculations à ce sujet. Quelques investisseurs attendent des mesures stratégiques de la part de la banque, par exemple le retrait de produits et marchés non rentables où les marges sont trop faibles et les volumes trop petits. Les analystes attendent eux des informations sur le programme de réduction des coûts en cours et sur la réorientation de l’Asset Management. UBS s’est refusé à tout commentaire.

La Banque cantonale de Zoug veut se séparer des clients domiciliés à l'étranger. «Nous nous retirons des activités transfrontalières. Début mars, nous en avons informé nos quelque 1.000 clients domiciliés hors de Suisse et les relations seront dénoncées dans le courant de cette année», déclare le directeur Pascal Niquille dans un entretien à la SonntagsZeitung. La banque souligne qu’elle n’a jamais misé sur la clientèle étrangère. Sur les quelque 1000 clients de la banque domiciliés à l'étranger, une «poignée» étaient domiciliés aux Etats-Unis et presque tous avaient des racines dans le canton de Zoug et étaient liés à la banque pour la plupart avec des hypothèques.

La banque néerlandaise Rabobank a annoncé, dimanche 23 mars, la nomination d’un nouveau patron, Wiebe Draijer, cinq mois après la démission de Piet Moerland, emporté par le scandale de la manipulation des taux interbancaires Libor et Euribor, rapporte Les Echos.A 48 ans, l’actuel président du Conseil économique et social (SER) néerlandais, va devenir président du conseil exécutif de Rabobank, un poste jusque-là assuré par intérim par Rinus Minderhoud.

Yassine Bouhara, un ancien cadre d’UBS où il co-dirigeait l’équipe actions, s’apprête à créer une société de conseil et de courtage dédiée à l’Afrique, croit savoir Financial News. L’intéressé, qui a démissionné d’UBS en octobre 2011 à la suite du scandale lié au trader Kweku Adoboli sans avoir été mis en accusation, souhaite recruter 30 personnes pour sa nouvelle activité et ouvrir des bureaux à Paris, Dubai et Alger. Il réfléchirait également à l’ouverture d’un bureau à Londres. Sa société devrait offrir en priorité des services de conseil et de courtage dans les pays d’Afrique francophone, tout en ayant des projets pour lancer une activité de gestion d’actifs et de private equity. Si le nom de l’entreprise doit encore être finalisé, Yassine Bouhara cible sur un lancement début juin et il aurait déjà gagné quelques mandats de conseil, poursuit le site d’information anglais. Il compte notamment lancer une activité de courtage à Alger dédiée aux valeurs domestiques.Yassine Bouhara marche ainsi dans les pas de Bob Diamond, l’ancien directeur général de Barclays ayant récemment lancé la société Atlas Merchant Capital qui, via son véhicule Altas Mara dédié à l’Afrique, a levé 200 millions de livres sur le London Stock Exchange en décembre.

BlackRock, Allianz et UBS ont été sélectionnés par le fonds de pension de Taiwan Public Service Pension Fund (PSPF) pour gérer des mandats d’une valeur cumulée de 1 milliard de dollars, révèle Asia Asset Management.Dans le détail, le mandat « global minimum volatility » a été séparé entre BlackRock et UBS, qui recevront chacun 250 millions de dollars. En parallèle, BlackRock et Allianz se partageront le mandat « global high dividend », chacun recevant également 250 millions de dollars.