P { margin-bottom: 0.08in; } In wealth management activities, assets under management that generate commissions at Morgan Stanley have risen 17% in first quarter compared with the previous quarter, to a total of USD724bn, Morgan Stanley announced on 17 April in a release of its quarterly results. Quarterly inflows totalled USD19bn. Earnings from wealth management rose 4% in first quarter, to USD3.6bn, while taxable profits were up 16%, to USD691m. In investment management activities, assets under management or under supervision rose from USD341bn a year ago to USD382bn as of the end of March 2014. Net inflows for the quarter totalled USD6bn. Earnings for the division were up 15%, to USD740m, for taxable profits of USD263m (+41%). Net profits for the US group were up 56%, to USD1.5bn.

BlackRock in first quarter 2014 recorded net long term inflows (excluding money market management) of USD26.7bn. That has allowed it to increase its assets to USD4.4trn as of the end of March, an increase of 2% compared with the end of December, and 12% compared with first quarter 2013.The largest asset management firm in the world has posted net inflows of USD14bn from retail investors, including USD9.8bn internationally. In this segment, flows have largely been directed to the fixed income range (USD6.1bn).iShares, the ETF platform of the group, for its part, took in a net USD7.8bn, of which USD3.2bn were in the United States, and USD4.8bn in Europe.For institutional clients, BlackRock has posted net inflows of USD4.9bn, with index-based management compensating for net redemptions from active management (-USD12.6bn).In total, the US asset management firm earned net profits of USD762m in first quarter, up 20% compared with the corresponding period of last year.

P { margin-bottom: 0.08in; } Earnings from asset management activities at Goldman Sachs in first quarter totalled USD1.57bn, up 20% compared with first quarter 2013, but down 2% compared with fourth quarter 2013, according to statistics released on 17 April by the US group. Assets under supervision increased by USD41bn, to a total of USD1.08trn. Long-term assets in particular were up by USD54bn, including a net inflow of USD40bn, largely to fixed income.

P { margin-bottom: 0.08in; } In 2014, Fidelity in France posted net inflows of USD465m, bringing assets under management to USD9.315trn. The funds with the largest inflows were FF Iberia Fund, FF America Fund, FF Emerging Markets Fund, FF Italy Fund, Inflation Linked Fund, and Fidelity Europe, the firm tells Newsmangers. Due to demand for funds investing in countries of Southern Europe, such as Italy and Spain, these have been temporarily closed to new subscribers since the end of last year. Among institutional investors, the asset management firm has recently been selected by the French Fonds de réserve pour les retraites (FRR) after a restricted request for proposals launched on 17 May 2013, to select an active European small caps equity mandate. The lot for which Fidelity was selected with three other firms is for a total of about EUR500m.

P { margin-bottom: 0.08in; } Baring Asset Management has recruited two people for its commercial development in Canada and the United States, Investment Europe reports. Michael Annis joined the firm as head of sales and development for Canada. He will be based in Toronto, and joins from JP Morgan Asset Management.. Kieran Stover has been recruited as vice president in charge of sales and development, based in Portland. He joins from Kleinwort Benson Investors International.

P { margin-bottom: 0.08in; } It has been a tough start to the year for Carmignac Gestion. The French asset management firm has seen a decline in its assets of 6.3% in first quarter 2014. Its assets under management have thus fallen below EUR50bn for the first time since 2011. As of 31 March 2014, its assets totalled EUR49.928bn, compared with EUR53.298bn as of the end of 2013. The level of assets, however, remained above EUR45.863bn as of the end of 2011. This decline is largely due to a significant outflow in the first three months of the year. “We have posted good returns for our bond management, but our global funds were more jostled,” admitted Didier Saint-Georges, a member of the investment board at Carmignac Gestion, at a press conference. There was an underperformance in conviction management.” In first quarter, the asset management firm saw a net outflow of EUR2.8bn, about 4% of assets as of the end of 2013, despite a net inflow of EUR400m to bond management. The Carmignac Investissement fund has suffered from disappointing US growth related to unfavourable market effects, which weighed down the portfolio. “We were positioned for a recovery of the US economy, but the bad weather prevented this recovery and had rather demultiplied effects on our equity funds,” admits Frédéric Leroux, global manager at Carmignac Gestion. Carmignac Patrimoine has also had a “disappointing” first quarter, according to Rose Ouahba, head of the fixed income team, which was characterised by outflows of EUR1.8bn. Lastly, like many asset management firms, Carmignac Gestion was fully affected by a defiance of investors to emerging markets, which are “considered the poor parents of global growth,” says Leroux. As a result, the Carmignac Emergents fund has seen outflows of EUR300m in first quarter.

P { margin-bottom: 0.08in; } The British asset management firm Brooks Macdonald on 17 April published assets of GBP5.92bn for its discretionary funds as of the end of March, for growth of 4.2% compared with 31 December 2013 (GBP5.68bn). This growth was driven both by positive market effects of about GBP30m, and net inflows of GBP215m in the past quarter. “Year on year, discretionary assets under management have increased 16%,” says Chris Macdonald, CEO of Brooks Macdonald, in a statement. Meanwhile, advised funds under management total GBP413m, an increase of 10.5% compared with the end of 2013 (GBP374m). Lastly, real estate assets under management at the Braemer Estate entity total GBP1.13bn as of 31 March, for an increase of 6.27% compared with the end of December 2013 (GBP1.07bn).

P { margin-bottom: 0.08in; } Amundi is planning to launch five products aimed at discretionary managers and multi-managers, in an effort to strengthen its brand in the United Kingdom, FT Adviser reports. The French group is planning to launch products on retail platforms once it has gained ground with professionals, says Jerry Devlin, head of distribution in the United Kingdom. Amundi is known in the UK for its ETFs, but the firm has built a British sales team to promote its actively-managed products, FT Adviser reports.

P { margin-bottom: 0.08in; } Two new countries, the Philippines and Thailand, have joined the four initial signators of the Asian passport project (AFRP), with Australia, New Zealand, Singapore and South Korea, Asian Investor reports. The regional passport project, whose launch is scheduled for 2016, may include up to eight members, it is said. On the model of the European passport, the Asian passport may allow funds domiciled in a participating country to be distributed directly in other participating jurisdictions.

P { margin-bottom: 0.08in; } Aberdeen Asset Management Deutschland AG has announced that on 25 April, it will release a new tranche of indemnisation for EUR161.9m, to investors in the open-ended real estate fund Degi International. The funds paid to investors now represent a cumulative total of nearly EUR730m, or EUR20.25 per share, compared with EUR45.36 on 14 October 2010, before the decision to liquidate the fund. The next payment to investors is expected to come on 15 October this year.

P { margin-bottom: 0.08in; } The US asset management firm and ETF promoter Wisdom Tree Investments on 17 April announced that it had completed the acquisition of the British ETP provider Boost ETP. Wisdom Tree will increase its presence in Europe, and will be able to develop a European platform to offer a range of ETPs int UCITS format under the Wisdom Tree brand, while continuing to manage and develop collateralized ETPs from Boost. The founders of Boost, Hector McNeil and Nik Bienkowski, will be the co-CEOS of the new entity Wisdom Tree Europe. ETFs under management at Wisdom Tree currently total about USD33.1bn.

P { margin-bottom: 0.08in; }The California Public Employees’ Retirement System (CalPERS) board of administration on April 16 approved new contribution rates for the State of California and contracting school districts beginning July 1, 2014.The State will pay a total of approximately USD4.3 billion towards pensions and schools will pay USD1.2 billion. These required contributions are an increase by more than $450 million for the State and $55 million for school employers over current rates.The State pension plan is approximately 66 percent funded while the school plan stands approximately at 80 percent as of June 30, 2013.

AXA Real Estate Investment Managers SGP, an affiliate of AXA Real Estate Investment Managers, has been appointed as investment manager for the Kronborg limited, a new EUR485 million commercial real estate debt vehicle formed by five Danish pension funds comprising Sampension, TDC Pension, AP Pension, JØP and DIP.AXA Real Estate Investment Managers SGP, won the mandate following a competitive pitch process and, on behalf of the fund, will invest in large size senior loans across all asset classes, including offices, retail, logistics and hotels. Targeting opportunities in Western Europe, with a focus on the UK, France and Germany, investments will be made alongside other clients within AXA Real Estate’s EUR7.9 billion debt platform.

P { margin-bottom: 0.08in; } All Funds Bank, the Spanish funds distribution platform, has recruited Chris Edge from JP Morgan to take over its Luxembourg business, Funds Europe reports. Edge had previously been managing director at JP Morgan, where he spent 20 years in various roles, particularly in the United Kingdom and South Africa. He recently left the US bank, initially, to pursue entrepreneurial activities. The recruitment confirms the international ambition of All Funds Bank, which is now present in Spain, Italy, the United Kingdom, Chile, Dubai, Switzerland and Luxembourg. According to its website, the platform offers services from 450 fund managers, and distributes over 38,000 funds.

P { margin-bottom: 0.08in; } ING IM is preparing an agreessive version of its multi-asset class absolute return fund, Citywire Global reports. The fund, entitled First Class Multi Asset Premium, will be added to the Luxembourg range from the asset management firm. The management of the fund will be handed to the multi-asset class team at ING IM.

ING IM prépare une version agressive de son fonds multi-classes d’actifs à rendement absolu, croit savoir Citywire Global. Ce fonds, appelé First Class Multi Asset Premium, sera ajouté à la gamme luxembourgeoise de la société de gestion. La gestion du fonds incombera à l’équipe multi-classes d’actifs d’ING IM.

All Funds Bank, la plate-forme de distribution de fonds espagnole, vient de recruter Chris Edge en provenance de JP Morgan pour prendre la direction de son activité au Luxembourg, rapporte Funds Europe. Chris Edge était précédemment «managing director» chez JP Morgan, où il a passé 20 ans occupant différentes fonctions notamment au Royaume-Uni et en Afrique du Sud. Il a récemment quitté la banque américaine pour, dans un premier temps, poursuivre une activité entrepreneuriale. Ce recrutement confirme les ambitions internationales d’All Funds Bank qui est aujourd’hui présente en Espagne, en Italie, au Royaume-Uni, en Chili, à Dubaï, en Suisse et au Luxembourg. Selon son site internet, la plateforme offre des services provenant de 450 gérants de fonds et distribue plus de 38.000 fonds.

Amundi projette de lancer cinq produits destinés aux gérants discrétionnaires et aux multi-gérants en vue d’asseoir sa marque au Royaume-Uni, rapporte FT Adviser. Le groupe français compte lancer les produits sur les plates-formes retail une fois qu’il aura gagné du terrain auprès des professionnels, a indiqué Jerry Devlin, responsable de la distribution au Royaume-Uni. Amundi est reconnu outre-manche pour ses ETF, mais la société a monté une équipe de distribution britannique pour promouvoir ses produits gérés activement, indique FT Adviser.

Le groupe britannique 3i a annoncé le 17 avril qu’il avait réalisé un produit de 67,6 millions de livres à l’occasion de l’introduction en Bourse du spécialiste de la santé des animaux, Phibro Animal, sur le Nasdaq.3i a notamment réduit sa participation au capital de la société à 7% contre 30% précédemment. Un prêt de 24 millions de dollars a par ailleurs été remboursé à 3i.

La société de gestion britannique Brooks Macdonald a publié, ce 17 avril, des encours de 5,92 milliards de livres pour ses fonds discrétionnaires à fin mars, soit une croissance de 4,2 % par rapport au 31 décembre 2013 (5,68 milliards de livres). Cette progression a été tirée à la fois par un effet marché positif de l’ordre de 30 millions de livres et une collecte nette de 215 millions de livres sur le trimestre écoulé. «Sur un an, les fonds discrétionnaires sous gestion ont augmenté de 16%», a précisé Chris Macdonald, directeur général de Brooks Macdonald, dans un communiqué.En parallèle, les fonds conseillés sous gestion ressortent à 413 millions de livres, soit une hausse de 10,5% par rapport à fin 2013 (374 millions de livres). Enfin, les actifs immobiliers sous gestion de l’entité Braemer Estate atteignent 1,13 milliard de livres au 31 mars, soit une croissance de 6,27 % par rapport à fin décembre 2013 (1,07 milliard de livres).

BNP Paribas Investment Partners vient de recruter Cynthia Sweeney en qualité de responsable de la région EMEA (Europe, Moyen Orient et Afrique) et de quatre grands segments de clientèle au niveau mondial, entreprises et fondations, compagnies d’assurances, fonds de pension et institutions officielles.Basée à Londres, Cynthia Sweeney prendra ses fonctions le 13 mai 2014 et sera notamment responsable du développement des activités auprès de la clientèle institutionnelle.Cynthia Sweeney a notamment travaillé pour Aetna et JP Morgan, et, depuis 2001, pour HSBC Global Asset Management où elle était responsable des activités de distribution auprès des entreprises et des institutions officielles.

Renaissance AM, la société d’investissement quantitatif fondée par Jim Simons, a décidé de fermer ses bureaux de Londres d’ici le mois de juin « en raison d’un environnement plus strict concernant les règles de commercialisation des fonds alternatifs en Europe », rapporte Bloomberg.

Début d’année difficile pour Carmignac Gestion. La société de gestion française a en effet accusé une baisse de ses encours de 6,3 % lors du premier trimestre 2014. Ses actifs sous gestion passent donc sous la barre des 50 milliards d’euros pour la première fois depuis 2011. De fait, au 31 mars 2014, ses encours s’établissent à 49,928 milliards d’euros contre 53,298 milliards d’euros à fin 2013. Le niveau des encours reste toutefois au-dessus des 45,863 milliards d’euros affichés fin 2011.Cette baisse s’explique en grande partie par une importante décollecte enregistrée sur les trois premiers mois de l’année. «Nous avons enregistré de bonnes performances sur notre gestion obligataire mais nos fonds globaux ont été plus bousculés, a reconnu Didier Saint-Georges, membre du comité d’investissement de Carmignac Gestion à l’occasion d’une conférence de presse. Il y a eu une sous-performance des gestions de conviction.» Ainsi, au cours du premier trimestre, la société de gestion a subi une décollecte nette de 2,8 milliards d’euros, soit environ 4 % de ses encours à fin 2013, malgré une collecte nette de 400 millions d’euros sur la gestion obligataire.Dans le détail, son fonds Carmignac Investissement a pâti des déceptions sur la croissance américaine liées à l’effet météo défavorable qui a pesé sur le portefeuille. «Nous étions positionnés sur la reprise de l’économie américaine mais la mauvaise météo a empêché cette reprise et a eu des effets assez démultipliés sur nos fonds actions», a reconnu Frédéric Leroux, gérant global chez Carmignac Gestion. Carmignac Patrimoine a également connu un premier trimestre «décevant» de l’aveu de Rose Ouahba, responsable de l’équipe taux, caractérisé par une décollecte de 1,8 milliard d’euros.Enfin, comme bon nombre de gestionnaire d’actifs, Carmignac Gestion a subi de plein fouet la défiance des investisseurs pour les marchés émergents, «considérés comme les parents pauvres de la croissance mondiale», selon Frédéric Leroux. Résultat: son fonds Carmignac Emergents a subi une décollecte de 300 millions d’euros au premier trimestre.Pour les trimestres à venir, Carmignac Gestion compte tirer profit de la reprise économique américaine et de l’amélioration de l’économique européenne. La société de gestion souhaite également se positionner sur les marchés émergents et le Japon où «les valorisations son particulièrement basses». Toutefois, s’agissant des pays émergents où il souhaite «réaugmenter son exposition», le gestionnaire d’actifs entend se montrer sélectif sur les valeurs.Ce 17 avril, Edouard Carmignac, l’emblématique président de la société de gestion, a également interpellé Mario Draghi, président de la Banque centrale européenne (BCE), par l’entremise d’une lettre ouverte. S’il a salué le travail de Mario Draghi depuis sa prise de fonction, observant qu’il «avait fait de la BCE une institution clé dans le processus de construction européenne», Edouard Carmignac en appelle à une intervention plus vigoureuse de sa part. «Je suggérerais une politique de taux d’intérêt zéro, avec une baisse symbolique de 0,25% de votre taux d’intérêt de référence, un programme de rachat des obligations souveraines de 50 milliards d’euros par mois, avec une répartition basée sur le poids économique relatif des différents Etats membres, écrit ainsi Edouard Carmignac. Ces rachats pourraient s’élever à 6 % du PIB de la zone euro sur un an et, cela va sans dire, ils ne devraient pas être stérilisés.»

Le chiffre d’affaires des activités de gestion d’investissements de Goldman Sachs s’est élevé au premier trimestre à 1,57 milliard de dollars, en progression de 20% par rapport au premier trimestre 2013, mais en repli de 2% par rapport au quatrième trimestre 2013, selon les chiffres communiqués le 17 avril par le groupe américain.Les actifs sous supervision se sont accrus de 41 milliards de dollars pour s'établir à 1.080 milliards de dollars. Les actifs de long terme notamment se sont inscrits en hausse de 54 milliards de dollars, dont une collecte nette de 40 milliards de dollars, principalement dans le fixed income.

A fin mars 2014, les fonds autrichiens géraient 146,8 milliards d’euros, soit une hausse d'1 % depuis le début de l’année, indique l’association autrichienne VÖIG des sociétés de gestion. La hausse a été soutenue par l’effet marché alors que les demandes de rachat sur la période ont représenté 300 millions d’euros. Les remboursements nets ont atteint 255 millions d’euros rien qu’au mois de mars. Depuis fin 2008, les encours des fonds autrichiens ont enregistré une croissance de 16,5 %, note VÖIG, soulignant qu’il manque encore 10 points de pourcentage pour revenir au niveau d’actifs gérés en 2007 avant la crise financière.

Le groupe Blackstone a dégagé au premier trimestre un résultat net économique, qui prend en compte la valorisation au prix de marché de son portefeuille, de 813,9 millions de dollars, contre 628,3 millions de dollars, selon un communiqué publié le 17 avril. Les bénéfices distribuables ont progressé de 24% au premier trimestre à 485 millions de dollars.Le private equity a été l’activité phare du trimestre avec une appréciation de 7% sur le trimestre alors que les commissions de surperformance latentes et réalisées ont fait un bond de 413%. Le portefeuille immobilier s’est pour sa part apprécié de 3,8% alors que les commissions de surperformance ont reculé de 5%.Les actifs sous gestion ont atteint le niveau record de 272 milliards de dollars à fin mars 2014, en hausse de 25% sur un an. Les seuls actifs sous gestion générateurs de commissions se sont accrus de 19% à 203,6 milliards de dollars.

La gestion diversifiée d’OFI AM sait user du contre pied. C’est en tout état de cause, ce que Frederic Cohen s’est attaché à démontrer au cours d’une conférence de presse dédiée au fonds OFI Performance Absolue Diversifié (OPAD) qu’il gère depuis 2009. La spécificité du fonds réside en effet dans son « approche contrariante » qui l’a conduit notamment à investir dans des produits ou des titres « value ». « A l’image des telecoms en général et plus précisément de Telecom Italia qui se payait seulement 4 fois les bénéfices il y a encore un an » explique Frédéric Cohen. Par ailleurs, ce dernier scrute ce qu’il nomme « les asymétries en termes de risques/rendements caractérisées, selon lui, «par un stress excessif d’une part et par une probabilité de gain supérieure au risque de perte d’autre part». Bien souvent cela consiste à identifier « des ruptures de corrélations comme par exemple, la perte de statut d’une valeur refuge » explique le gérant, qui cite le cas de l’or dont le cours a fortement corrigé sur les 18 derniers mois. «Ces ruptures de corrélation ne sont pas modélisables», relève Frédéric Cohen.En pratique, OFI Performance Absolue Diversifié, dont l’encours s’élevait à fin mars à 218 millions d’euros, est un fonds international diversifié qui, outre des investissements en titres vifs et en produits dérivés combine différents types de stratégies long/short et directionnelles sur toutes les classes d’actifs (actions, taux, crédit, devises, matières premières...), et une sélection d’OPCVM. Dans ce cadre, l’approche contrariante revendiquée par le gérant se retrouve aussi dans sa sélection d’OPCVM. Ainsi, à titre d’exemple, OPAD est actuellement exposé à hauteur de 6% à Pensato Capital, un fonds UCITS long/short equity-Europe basé à Londres et géré par Graham Clapp. Ce fonds a nettement sous-performé les marchés actions sur les 6 derniers mois mais, fidèle à son style, OPAD en a profité pour faire passer son « alpha » de 2 à 7 sur ce fonds. Parmi les OPCVM sélectionnés par l’équipe de Frédéric Cohen, figurent également des fonds français : OPAD est actuellement exposé à hauteur de 7% au fonds Exane Archimedes géré par Gilles Lenoir. « Nous privilégions les fonds dont les gérants n’hésitent pas à faire varier fortement leur exposition nette », précise le gérant. Car pour lui, ceux qui ont un style de gestion agressif seront les plus à mêmes de tirer leur épingle du jeu quand la situation va se compliquer sur les marchés. « Et cela pourrait ne pas tarder », poursuit Frédéric Cohen, qui estime que beaucoup de signes militent aujourd’hui pour une correction imminente sur les actions américaines. Dans cette optique, OPAD s’est récemment positionné sur une stratégie d’arbitrage long S&P 500 / short Russell 2000 qui représente 7.5% de son exposition. Ce biais doit être profitable dans un marché baissier notamment au regard des niveaux de PE du Russell 2000 et du S&P 500 respectivement 49 et 17. En mars 2000, juste avant l’éclatement de la bulle internet, le Russell 2000 affichait un PE de 39, pas très rassurant… sauf pour le gérant du fonds. OPAD affiche une performance annualisée sur 5 ans glissants de 5.74% avec une volatilité de 3.82%.

Baring Asset Management a recruté deux personnes pour son développement commercial au Canada et aux Etats-Unis, rapporte Investment Europe. Michael Annis a ainsi rejoint la société en tant que responsable commercial et développement pour le Canada. Basé à Toronto, il vient de JP Morgan Asset Management. Kieran Stover a été embauché en tant que vice president, en charge des ventes et du développement basé à Portland. Il vient de Kleinwort Benson Investors International.

Et de quatre ! Après avoir annoncé trois milliards d’actifs sous gestion au 31 décembre dernier, la société de gestion de Bruno Crastes, H2O AM vient d’enregistrer en l’espace d’un trimestre une progression de son encours de l’ordre de 33 %. Le milliard supplémentaire s’explique par les succès de la société auprès de banques centrales en Asie. Dans le détail, l’apport est dû à de nouveaux clients, «mais surtout à des clients ayant renouvelé leur confiance» , a indiqué Bruno Crastes à Newsmanagers. Par ailleurs, les actifs sous gestion ont également progressé du fait du succès de certains fonds ouverts de la gamme. Notamment H2O Multibonds qui représente désormais 420 millions d’euros et H2O Adagio dont l’encours est de 160 millions d’euros.

Au premier trimestre de cette année, Fidelity en France a enregistré une collecte nette de 465 millions de dollars, portant les actifs sous gestion à 9,315 milliards de dollars. Les fonds ayant le plus collecté sont FF Iberia Fund avec 235 millions de dollars, FF America Fund (200 millions), FF Emerging Markets Fund (190 millions), a indiqué la société de gestion à Newsmanagers. Compte tenu de la forte demande pour les fonds investis sur des pays d’Europe du Sud comme l’Italie et l’Espagne, ces derniers ont été fermés temporairement à de nouveaux souscripteurs à la fin de l’année dernière. Côté investisseurs institutionnels, la société de gestion a récemment été retenue par le Fonds de réserve pour les retraites (FRR) au terme d’un appel d’offres restreint lancé le 17 mai 2013 portant sur la sélection d’un mandat de gestion active - « Actions de petites capitalisations européennes ». Ce lot pour lequel Fidelity a été sélectionné avec trois autres sociétés de gestion, porte sur 500 millions d’euros environ.