Selon l"Agefi, la première banqueroute d’un établissement financier lié aux monarchies pétrolières s"est produit jeudi 8 janvier avec la mise en cessation de paiement de la banque koweitienne Global Investment House KSCC., première banque d"investissement du pays.HSBC et CBK Capital ont été chargés de négociés avec les créanciers de l"enseigne dont la banqueroute a été annoncée au LSE, place ou ses comptes dépositaires sont établis, précise encore l"Agefi.

Selon La Tribune, citant Baudouin Prot, directeur général de BNP Paribas, interviewé le 8 janvier sur BFM, la banque restera largement bénéficiaire en 2008 et en 2009.

Selon La Tribune, «Allianz lancera très prochainement une procédure de conciliation à l’amiable, à travers sa filiale de gestion d’actifs Allianz Alternative Asset Management (AAAm), avec les porteurs de parts des fonds exposés à la fraude Madoff», ce qui profitera aux clients des fonds AGF Tresodyn et WFinance Capital +. Toutefois, AAAm souhaiterait que soit établi un plafond au-delà duquel il ne remboursera pas le porteur de parts, ce qui fait l"objet d"un débat entre la compagnie et les conseillers en gestion de patrimoine qui ont commercialisé ces produits.

Après une croissance du PIB de 0,9% en 2008, Crédit Agricole anticipe une contraction de 0,6% cette année, avant une reprise de 1,2% en 2010

Un plan « considérable » s’impose malgré la crise des finances publiques

HSBC Global Asset Management has extended its product range to British retail investors, and has made the ten global emerging markets (GEM) sub-funds of its Luxembourg Sicav GIF available on the Cofunds platform, Citywire reports. All the funds, including Indian Equity, Chinese Equity and BRIC Freestyle, may be traded and ?report? in Pounds Sterling.

Handelsblatt reports that in mid-December, the five Luxembourg funds of funds from LRI managed by Bernd Greisinger had total exposure of 7% and 50%, respectively, to two Madoff funds, for a total of EUR20m. LRI is planning to sue the depositary bank (HSBC).Universal Investment (UI), for its part, states that four small funds with less than EUR10m each have been affected, but that they had an average investment of only 2% in Madoff funds. Universal is also planning to claim damages and interest from the depositary bank.

One of the lessons for asset managers to learn from the Madoff scandal is that, as soon as something seems too good to be true, it usually is, says Sonya Morris, director of training for the pan-European and asiatic research teams at Morningstar, cited by Ignites Europe on 7 January. Philippe Carrel, executive vice-president of Thomson Reuters, says the asset management sector should be preparing for a fundamental reform of the legal and regulatory framework for mutual funds.

UniCredit has announced that, as part of the valuation and rationalisation of its real estate portfolio, UniCredit Real Estate (UIRE) on 30 December finalised a centralisation of all its assets within a real estate fund managed by Fondi Immobiliari Italiani SGR (Fimit), of which 62% has been placed with institutional investors. The portfolio includes 72 positions on commercial real estate properties, including 70 bank branches of the group and properties on the Piazza Cordusio and Livio Cambi in Milan. The total value of the properties represents about EUR800m, of which 60% has been financed by a loan from a banking union.UniCredit states that URE will retain a 33% stake in the fund (which has a 15-year horizon), while a further 5% will be sold to institutionals by the end of February 2009.Placement of shares with institutional investors will generate capital gains, before taxes, of about EUR280m in fourth quarter 2008, which will have a positive impact on the core tier 1 owners equity ratio, to the tune of about 5 percentage points.

Theodora Zemek, head of bond management at Axa Investment Managers in London, has recruited a head of ex-US bonds, as planned (see Newsmanagers of 25 September 2008), in the person of Graham Nicol, who was previously head of the Investment Grade Credit team at JP Morgan.The appointment comes at the same time as that of Mondher Bettaieb Loriot, who will join the AXA IM teams as a bond manager in May 2009 in London. He is currently based in Zurich at Swisscanto Asset Management, where he is also serving as interim director of the bond division and as a manager.

UBS will have a hard time avoiding any responsibility for the Madoff scandal, Ignites Europe reports on 7 January, citing lawyers. The Swiss bank was, until recently, the depositary for the LuxAlpha Sicav. Last month, UBS defended itself by pointing to the subscription terms of LuxAlpha, which stated that the firm was not the guardian of the fund’s assets. Jean Bricher, a partner at Brucher & Associés, says that clauses of this nature exonerating the firm from responsibility are not valid under Luxembourg law.

The BVI association of management firms is distributing a new flyer, which describes ?seven good reasons investment funds are necessary in a portfolio.? On this occasion, it is also publishing the results of a survey by GfK of 869 subscribers, which found that 85.2% of investors value transparency of fees, and 75.2% place importance on the fact that funds give them protection from total loss of their capital. However, the flexibility of investment in funds is only important to 38.2% of those surveyed.

The Financial Times reports that Deutsche Bank was approached about ten times in recent years with requests for loans to investors in hedge funds who wanted to place the money with Bernard Madoff, but every time, the bank refused to lend the money, since the manager did not meet the bank’s due diligence criteria. In the same article, the FT reports that a preliminary investigation has been launched in France to determine if investors in Madoff funds are victims of a crime.

The alternative management firm Marathon Asset Management (USD10bn in assets) has announced the appointment of five new partners, who are also high-ranking executives at the business. They are Andrew Rabinowitz, COO, Richard Ronzetti (Global Investment Management & Head of Research), Jon Halpern (Head of Real Estate), Steve Kim (CIO of Asia) and Adam Phillips (CIO of Europe).

The Hadleigh Holdings company, based in Miami, on Wednesday filed a suit in bankruptcy court against J.P. Morgan Chase, the depositary, and Irving Picard, the trustee in charge of liquidating Bernard L. Madoff Investment Securities, the Wall Street Journal reports. Hadleigh claims that it paid Madoff USD1m on 8 December, three days before he was arrested.Meanwhile, a government prosecutor has told the courts that Madoff possesses valuables at three residences in the United States and one home in France. The prosecutor claims that the suspect may unload these goods if he is not imprisoned.

Hermes, which manages the assets of the BT pension fund, has suspended plans to reorganise in the wake of poor performance of its main activist fund, and after the departure of two managers (Stephan Howaldt and Wouter Rosingh), the Financial Times reports. Rupert Clarke, CEO since December 2007, had planned to transform the group into several independent investment boutiques.

According to sources close to the case, the SEC has reopened its two-year investigation into possible insider trading of Microsoft shares in 2001 by the alternative manager Pequot Capital Management, which it had previously closed without any definite findings, the Wall Street Journal reports. Pequot is said to have made more than USD2m on the trades in question.

Judging by the number of applications for sales licenses, 2009 will be a bumper year for socially responsible ETF fund launches, the Wall Street Journal notes. Pax World Funds is planning to release two new ETF funds investing in shares of North American and overseas companies which stand out for their environmental, social and governance (ESG) policies, and a third fund focused on companies which develop environmental technologies. Veritas Funds will launch five ETFs corresponding to Catholic, Baptist, Lutheran, Methodist and ?Christian? criteria, to respond to demand from the various Catholic faiths.Javelin Investment Management is planning to launch the JETS Dow Jones Islamic Market International Index Fund, which respects the precepts of Sharia law.

Rubicon Investment Consulting estimates that Irish pension funds have seen a decline of EUR27bn in their assets in 2008, with an average loss of 34.8%. The best manager of the ten large groups studied was Setanta Asset Management, with losses of 29.6%, while the worst was Hibernian Investment, with losses of 38.8%. This is largely due to excessive exposure to Irish equities, which represented 14% of the funds’ assets at the beginning of 2008, and which lost 65% last year. This allocation alone cost the funds EUR4.6bn in assets.

Axa Investment Managers announced on Wenesday that Clitilde Bouchet, former managing director and CFO of Abn Amro France, on 3 November took over as CFO of the Axa IM group in Paris. In her new position, Bouchet will be in charge of accounting, management controlling, taxation issues, analysis of activity levels and monitoring of the profitability of the AXA IM group, allocation of internal resources, and the deployment of warning systems ?which will allow the business strategic options while retaining its ability to invest,? the management firm says.Bouchet ?suceeds Vincent Godemel, who will be continuing his career at AXA Tech.?

According to calculations by the Financial Times, Temasek lost more than USD2bn on its investment in Merrill Lynch, the bank which was acquired by Bank of America last week. On Monday, the Singapore sovereign fund converted its 13.7% stake in Merrill into BofA shares.

The management firm Shedlin Capital, based in Nuremberg, has recruited four people, including two sales directors, one sales manager and one head of the organisation, as additions to its sales personnel, which is now concentrated in a new office in Berlin, led by Selim Kuzu, who since December has been both a partner in the business and its CFO.The arrival of the Kuzu family in the capital of Shedlin at the end of 2008 sould lead to a strong increase in its activities in the areas of infrastructure, health, and real estate development in the Middle East, Asia, Africa, and Eastern Europe.

The Wall Street Journal reports that the disturbances on the equities markets have provoked a crisis of confidence for millions of Americans who manage their retirement savings in 401(k) plans. According to a research centre at Boston College, more than USD1trn invested in equities via 401(k) plans were wiped out in the twelve months since the peak of the markets in October 2007. There are now about 50 million 401(k) plans, with assets totalling USD2.5trn.

L’association BVI des sociétés de gestion diffuse sous forme d’un nouveau #flyer# les #sept bonnes raisons pour lesquelles il faut des fonds d’investissement dans un portefeuille#. A cette occasion, elle publie le résultat d’un sondage GfK auprès de 869 souscripteurs dont il ressort que les investisseurs apprécient particulièrement (à 85,2 %) la transparence des coûts et, à 75,2 %, le fait que les fonds les protègent d’une perte totale de leur capital. En revanche, la souplesse de l’investissement offerte par les fonds n’est appréciée que par 38,2 % des personnes interrogées.

En augmentant avant Noël sa participation dans Scania à plus de 20 % contre 17,22 %, MAN s’est dispensé selon les calculs de la Frankfurter Allgemeine Zeitung de passer une charge exceptionnelle d’environ 700 millions d’euros : en effet, à plus de 20 %, la participation devient «stratégique» et n’a plus à être comptabilisée aux cours du marché, qui ont plongé, comme cela aurait été le cas si avait été inférieure à ce seuil. En 2006 et 2007, le constructeur allemand avait acquis des titres du suédois pour un total de 1,4 milliard d’euros.

Les trois douzaines de banques créancières, dont notamment RBS, LBBW et la Commerzbank, ont accepté mercredi de fournir un crédit-relais de 400 millions d’euros à VEM Vermögensverwaltung, l’une des sociétés de portefeuille d’Adolf Merckle, le milliardaire qui s’est suicidé lundi. Ce crédit est lié d’après la Frankfurter Allgemeine Zeitung à la cession du génériqueur Ratiopharm (5.400 salariés, 1,8 milliard d’euros de CA) et à la démission de Ludwig Merckle de la présidence du comité de gestion de VEM. Les milieux financiers s’attendent que l’empire Merckle, endetté pour 5 milliards d’euros, sera vendu par appartements, notamment les 80 % de Heidelberg Cement et les 100 % de Phoenix Pharmahandel.

Le Handelsblatt rapporte qu'à la mi décembre les cinq fonds de fonds luxembourgeois de LRI gérés par Bernd Greisinger étaient investis dans des proportions comprises entre 7 et 50 % dans les deux fonds Madoff pour un total de 20 millions d’euros. LRI envisage de porter plainte contre la banque dépositaire (HSBC).Universal Investment (UI indique pour sa part que quatre petits fonds de moins de 10 millions d’euros chacun sont affectés, mais qu’ils n'étaient investis en moyenne qu'à 2 % dans les fonds Madoff. Universal aussi envisage de demander des dommages et intérêts à la banque dépositaire.

Le fonds Delubac Exceptions Europe a surperformé de deux points son indice. Gérard Moulin sélectionne des #valeurs d’exception#.La crise actuelle n"a pas ébranlé les convictions de Gérard Moulin, à la tête de Delubac Exceptions Europe, un FCP actions géré activement. Bien au contraire. #Notre philosophie est toujours la même. Loin de remettre en cause notre conception, la crise l"a renforcée#, souligne le gérant. Le fonds privilégie les entreprises capables d"affirmer leur #pricing power#, c"est-à-dire, #les sociétés qui, dans un monde où elles ont de plus en plus de mal à fixer leurs prix, arrivent à un rapport de force favorable face au client#, explique Gérard Moulin. D"où la préférence donnée à des sociétés comme Essilor ou le suisse SGS qui peuvent négocier en position de force avec leurs acheteurs. #Cette préférence pour ce type de société nous donne une vision structurelle, à long terme de la cote et affranchit notre gestion des aléas purement conjoncturels des marchés#, explique Gérard Moulin. Le fonds d"un peu plus de 16 millions d"euros affichait en novembre dernier un recul de 42,68% contre 43,26% pour l"indice de référence MSCI Europe. Depuis sa création à l"automne 2005, il marque une baisse de 29,17% contre 31,29% pour l"indice de référence. Pour sélectionner les sociétés du fonds européen, un concentré de 24 titres, le gérant dispose d"un réservoir d"entreprises éligibles de 70 valeurs (une centaine au niveau mondial) sur la base de sept critères dont par exemple une progression du chiffre d"affaires de 4% par an au minimum mais aussi des éléments qualitatifs comme le marketing.Les secteurs privilégiés actuellement sont les utilities, le luxe, les matières premières agricoles ou encore les énergies renouvelables. Le fonds garde une poche en cash de 10% environ. Parmi les principales lignes figurent SGS, revenu en première ligne après huit mois d"absence en raison d"un optimisme qui tranche dans l"environnement récessif actuel, K+S, Essilor, Syngenta et Alstom, toutes autour de 5% de l"actif (de 5,70% à 4,90%). Selon Gérard Moulin, le vrai danger se trouve du côté de la déflation. Cela dit, #le marché se stabilisera lorsque les prix de l"immobilier américain, par où est venue la crise, se stabiliseront#.En attendant, #nous allons mettre en ?uvre une gestion très mobile, et nous positionner plutôt après qu"avant la sortie des nouvelles#.

A en juger par le nombre de demandes d’agrément, 2009 devrait être une année avec beaucoup de lancements d’ETF socialement responsables, note The Wall Street Journal. Pax World Funds a l’intention de commercialiser deux nouveaux ETF d’actions de sociétés nord-américaines et étrangères qui se distinguent par leurs qualités environnementales, sociales et de gouvernance (ESG) ainsi qu’un troisième focalisé sur les sociétés développant des technologies environnementales.Veritas Funds va lancer cinq ETF correspondant à des critères catholiques, baptistes, luthériens, méthodistes et «chrétiens» (pour diverses confessions évangéliques). Enfin, Javelin Investment Management prévoit de lancer le JETS Dow Jones Islamic Market International Index Fund, qui respecte les préceptes de la Charia.

Quelques jours avant de prendre le contrôle de HBOS, Lloyds TSB propose d'échanger jusqu'à 8,5 milliards de livres de capital notes émises par HBOS et Lloyds, des titres figurant dans la catégorie prudentielle upper tier two, contre des titres qu’il pourra comptabiliser en fonds propres de premier rang, rapporte le Financial Times. Cela n’augmentera pas globalement les fonds propres prudentiels, mais cela augmentera le ratio du «tier one». Pour certains analystes, Lloyds renforce son «tier one» en prévision d’une montée des créances douteuses liée au ralentissement économique. Quant à Roberto Henriques, analyste crédit chez JPMorgan, il penche pour l’interprétation que cette initiative est destinée à augmenter le «tier one» avant une fusion qui va saper les ratios prudentiels combinés.