Selon La Tribune, citant les statistiques du fonds d’investissement britannique Bridgepoint, l’industrie du LBO est à l’arrêt et de nombreuses sociétés de capital-investissement pourraient mettre la clé sous la porte d"ici à 2012. Du coup, nombre d"investisseurs nombre d’entre eux cherchent à se débarrasser des parts qu"ils détiennent dans les fonds de LBO en les cédant sur un marché ad hoc, dit «secondaire» où les prix baissent, relève notamment le quotidien financier.

Selon l"Agefi, citant l’indice synthétique Hennessee Hedge Fund, les hedge funds ont perdu 19,1 % sur l’ensemble de l’année 2008. Et le secteur débute l’année 2009 avec approximativement la moitié des capitaux dont il disposait début 2008, relève notamment le quotidien numérique en renvoyant à une déclaration de Charles Gradante, un dirigeant d’Hennessee Group.

La deuxième banque privée genevoise n"a certes pas directement investi dans des fonds du financier new-yorkais. Toutefois, la plupart des banques privées genevoises actives dans la gestion alternative recourent intensivement à la sélection de fonds de hedge funds externes, dont plusieurs d"entre eux avaient investi dans des produits Madoff. C’est notamment le cas de Lombard Odier Darier Hentsch (LODH), selon Le Temps. Une liste de fonds de fonds externes sélectionnés par la banque contient, en tout, six fonds de fonds. Trois d’entre eux avaient alloué entre 3 et 12% de leurs avoirs à Madoff, indique le quotidien. Il s’agit du Gems Low Volatility, un fonds de fonds luxembourgeois de 2,6 milliards de francs. Proposé dans le portefeuille par LODH en dollars, euros et francs suisses, il contient 3% de Madoff. On trouve également dans ce portefeuille La Fayette Regular Growth, un véhicule domicilié aux îles Vierges de 1,8 milliard de dollars. Offert en dollars et euros, il contient 12% de Madoff. Enfin figure le NS DGC Pendulum en dollars, qui gère 2,7 milliards. Ce produit phare de la banque Notz & Stucki, domicilié aux Caïmans, contient 7,6% de Madoff. Résultat, la performance à fin novembre n’a pu être calculée pour les trois positions affectées.

D’après Bridgepoint, la valeur des transactions impliquant des sociétés de private equity en Europe a plongé l’an dernier de 61 % à 73 milliards d’euros et le nombre d’opération a diminué de 30 % à 572 unités, rapporte la Frankfurter Allgemeine. La baisse a affecté tous les grands pays du continent à l’exception de l’Italie. En Allemagne, Bridgepoint a recensé 85 opérations contre 112 pour une valeur de 11,5 milliards d’euros (- 62 %).

Dans le sillage de l"affaire Madoff, les fonds dégageant une surperformance régulière vont désormais être considérés avec suspicion par les investisseurs, estime Ignites Europe du 13 janvier. Cela va conduire à un accroissement des contrôles. ?Si vous servez le public, vous devez accepter un contrôle public. Sinon, des événements comme Madoff détruisent la confiance?, indique Don Phillips, managing director de Morningstar, interrogé par le quotidien en ligne.

Selon La Tribune, la Fnaim anticipe une baisse des logements anciens de 10% en 2009, de 5% en 2010 et de 3% en 2011 avec un retour à l"équilibre du marché en 2012.

Selon un avis aux actionnaires de Luxalpha, en date du 8 janvier, qui leur est adressé cette semaine et dont «Les Echos» ont obtenu copie, le conseil d"administration de la sicav se présente en victime de Bernard Madoff. A la lumière des derniers développements, la lettre du 8 janvier signale que, «suite aux allégations de fraude pesant sur BMIS (B. L. Madoff Investment Securities LLC), le fonds pourrait réclamer des indemnités à l’encontre de BMIS eu égard à l’ensemble des pertes encourues». Et rappelle que «la totalité des demandes d’indemnisation des clients de BMIS sera traitée par M. Picard en sa qualité de représentant fiduciaire Sipa («Securities Investor Protection Act», loi américaine de 1970, NDLR)». En guise d’actions immédiates, «le conseil d’administration maintient le conseiller juridique luxembourgeois indépendant ainsi que le conseiller juridique américain dans leurs fonctions et continue de prendre toutes les mesures de diligence pour évaluer la situation suite à la fraude de BMIS».

Les chantiers navals surtout militaires Thyssen-Krupp Marine Systems appartiennent à présent en totalité à ThyssenKrupp, rapporte la Frankfurter Allgemeine Zeitung. A l’expiration du pacte d’actionnaires, fin décembre, le groupe allemand a en effet racheté pour un montant non divulgué les 25 % de Marine Systems détenus par le capital-investisseur américain One Equity partners (OEP).

Fin 2008, pour la première fois, BBVA Gestión a dépassé Santander Asset Management en ce qui concerne l’encours des fonds d’investissement : 33.196 millions d’euros contre 32.947 millions, constate Cinco Días. Santander AM a subi une chute de 36 % de ses actifs sous gestion l’an dernier tandis que BBVA Gestión n’accusait qu’une baisse de 18 % dans un contexte où les encours du secteur ont chuté de 29,77 % et où les remboursements nets ont porté sur 57.646 millions d’euros, le plus mauvais résultat historique. Chez Santander AM, on reconnaît que la priorité a été donnée à la captation de dépôts plus qu'à la commercialisation des fonds, et que l’essentiel de l’argent sorti des fonds est resté dans le groupe. De plus, Santander AM affiche une proportion plus importante que ses concurrents de fonds d’actions, qui ont davantage souffert que les concurrents positionnés principalement sur d’autres classes d’actifs.

L'écart de rendement entre le bono espagnol et le bund à 10 ans a atteint mardi 99 points de base, son niveau le plus élevé depuis mai 1997, rapporte Cinco Días, indiquant que les experts n’excluent pas un élargissement de ce spread jusqu'à 140 points de base. Dans un autre article, le journal souligne que cette prime de risque par rapport à l’Allemagne va entraîner pour l’Etat espagnol un surcoût de 840 millions d’euros en intérêts sur son programme d'émissions de 2009.

Les sociétés de gestion d"actifs devraient publier des résultats très mauvais au quatrième trimestre, conséquence de la chute des actifs, des rachats et de la baisse des marges, selon des analystes cités par le Wall Street Journal. Les perspectives 2009 ne sont guère plus brillantes. Selon Matt Snowling, analyste chez Friedman Billings Ramsey, les gestionnaires qui devraient enregistrer les déclins annuels les plus importants de leurs résultats d"exploitation sont ceux qui historiquement affichent les plus gros leviers opérationnels : T. Rowe Price Group, Franklin Resources Inc. et Janus Capital Group.

Hypo Real Estate (HRE) a annoncé avoir obtenu du Fonds de stabilisation des marchés financiers (SoFFin) une prorogation de trois mois, au 15 avril 2009, du cadre de garanties de 30 milliards d’euros qui lui avait été ménagé. Le groupe bancaire précise que les pourparlers avec le SoFFin sur l’octroi d’aides à plus long terme en matière de liquidités et de capital se poursuivent.

Selon la Börsen-Zeitung, dans le cadre des nouvelles modalités de l’acquisition de la Deutsche Postbank par la Deutsche Bank, la Deutsche Post entrerait pour au maximum 10 % jusqu'à la fin de cette année dans le capital de la Deutsche Bank. Comme la banque publique KfW détient environ 30 % de la Deutsche Post, les pouvoirs publics seraient indirectement actionnaires de la Deutsche pour environ 3 %. La transaction complexe prévoit une augmentation de capital par incorporation d’actifs (des actions Postbank) et un emprunt convertible en actions Postbank qui serait émis par la Deutsche Post et souscrit par la Deutsche Bank.

La Frankfurter Allgemeine Zeitung rappelle que les gestionnaires de la majorité des douze fonds immobiliers offerts au public représentant 34 milliards d’euros (environ un tiers du marché) qui ont suspendu leurs remboursements pour trois mois fin octobre doivent préciser d’ici au 28 janvier s’ils rouvrent ou s’ils maintiennent le gel pour neuf mois supplémentaires.Seul KanAm s’est manifesté jusqu'à présent, indiquant qu’il attend pour le 15 janvier les résultats d’un sondage sur les prévisions de souscriptions et de rachats auprès de 5.000 distributeurs. Le dépouillement prendra une semaine. Parallèlement, le gestionnaire munichois a commandé pour le 25 janvier une actualisation de l’estimation de la totalité du portefeuille du grundinvest-fonds. Le ratio net de liquidités du grundinvest se situe à 7 % ou 320 millions d’euros, alors que la norme minimum est de 5 %.

Mardi, Deutsche Telekom a lancé un emprunt sur 8 ans avec un spread de 2,65 points sur les midswaps et de 3,4 points sur les bunds. Selon la Frankfurter Allgemeine Zeitung, cette rémunération, qui correspond à plus de 6 %, représente une prime de presque un point de pourcentage par rapport aux émissions précédentes de l’opérateur historique.

Le marché européen des obligations convertibles devrait se contracter pour la deuxième année consécutive, la valeur des rachats d"obligations devant excéder celle des nouvelles émissions d"environ 50 %, selon Barclays Capital, cité par le Wall Street Journal. Les analystes prévoient que 8 milliards d"euros environ seront levés via de nouvelles émissions en Europe, au Moyen-Orient en en Afrique, tandis que les rachats pourraient être d"environ 12 milliards.

UBS Global AM et CCR ont lancé en décembre UBS (F) Crédit Spread 2011, un fonds à échéance fixe (fin 2011) géré par CCR Gestion. La période de commercialisation active du FCP doit se poursuivre jusqu"à fin janvier. #Actuellement l"aversion au risque est à son comble. Tétanisés, les investisseurs sont très peu nombreux à vouloir prendre des risques et les spreads de crédits sont à des niveaux historiquement élevés, à des niveaux à 400 / 450 points de base, parfois au-delà#, indique Eric Bourguignon, directeur général adjoint de CCR Gestion. Les marchés offrent selon lui rarement de telles opportunités aux investisseurs, et c"est #le moment idéal pour investir sur le crédit#, souligne-t-il, ajoutant que #la situation actuelle offre la possibilité de se constituer un socle de portefeuille sur des signatures de qualité#, le marché prenant aujourd"hui en compte des risques qui ont peu de chances de se produire, selon Eric Bourguignon. L"objectif patrimonial du fonds est de générer, sur un horizon de placement de 2,5 à 3 ans, un rendement de 5,50 % par an après frais de gestion. Le portefeuille sera uniquement composé d"émetteurs #investment grade# et des meilleures signatures bancaires, tout en veillant à une grande diversification des émetteurs, indique CCR. La thématique bancaire peut surprendre, mais Eric Bourguignon estime que le risque pesant sur le remboursement de la dette de ces émetteurs s"est considérablement réduit. #Le couple rendement/risque des bancaires est donc très attrayant, et elles sont dotées d"un business model solide#, souligne le directeur général adjoint de CCR Gestion.#Les titres du portefeuille seront pour la plupart conservés jusqu"à échéance afin de ne pas exposer l"investisseur aux fluctuations des spreads de crédit#, précise Eric Bourguignon. En cas de dégradation de la notation crédit de l"émetteur, l"équipe de gestion peut bien sûr déroger à cette règle. Actuellement, la dette d"entreprise représente 51 % du portefeuille, pour 15 % pour la bancaire-dette subordonnée et 34 % pour la bancaire-dette senior.

Erste Sparinvest a annoncé mardi qu’elle lancera le 2 mars un fonds de «gestion de fortune», le Espa Portfolio Target 7, qui vise à préserver le capital engagé, qui limite le risque de perte à 10 % et qui vise une performance à 7 ans d’environ 8 % par an. Il s’agit d’un fonds (de droit autrichien) diversifié et discrétionnaire qui peut être investi jusqu'à 80 % en actions, mais dont l’allocation aux actions peut aussi, en cas de nécessité, être réduite à 0 %. Ce fonds de type «perormance absolue» vient compléter deux autres produits dont l’encours se situe à environ 400 millions d’euros, les fonds diversifiés de la gamme Espa portant les actifs sous gestion dans cette catégorie à environ 650 millions, dont les 400 millions des fonds Espa Portfolio.Le droit d’entrée se situe à 3,5 % et la commission de gestion est plafonnée à 1,2 %.

Le 29 décembre 2008, BNP Paribas REIM a acquis, pour le compte de TPF2, 6 plateformes industrielles «courrier et colis» de grandes qualités, louées à La Poste, pour un montant de 128,7 millions d"euros. Cette transaction, conclue en moins d"un trimestre, a été financée à hauteur de 40 % par de l"emprunt auprès de HSBC. Les fonds propres ont été apportés par des investisseurs institutionnels français et la filiale immobilière de La Poste, Poste Immo. Pour cette transaction, BNP Paribas REIM a été conseillé par l"étude Thibierge (Maître Fremeaux) et le cabinet Bird & Bird.Par ailleurs, le 30 décembre dernier, BNP Paribas REIM a acquis, auprès de Foncière des Régions, pour le compte de TPF1, 29 immeubles loués à France Télécom, pour un montant global de l"ordre de 100 millions d"euros. Cette acquisition a été financée à hauteur de 30 % par emprunt, les fonds propres étant apportés par des investisseurs institutionnels et des fonds d"investissement internationaux. Pour cette acquisition, BNP Paribas REIM s"est entouré du cabinet Baker & McKenzie et de l"étude Thibierge (Maître Fremeaux). Dédiés à des investisseurs institutionnels qualifiés, ces deux OPCI RFA EL (à règles de fonctionnement allégées à effet de levier), respectivement agréés par l"AMF en date des 21 juillet et 9 décembre 2008, se définissent par une stratégie d"investissement orientée sur des actifs à caractère technique, loués à des locataires de premier rang, au travers de baux longs.

ETFs of the iShares range from Barclays Global Investors (BGI) in 2008 posted a record volume of net subscriptions of EUR17.8bn, compared with EUR5.8bn for 2007. Worldwide, net redemptions totalled USD89bn, compared with USD70bn.In Europe, four products have posted net subscriptions of over EUR1bn. They are the iShares S&P 500 fund (US equities, EUR2.76bn), FTSE 100 (UK equities, EUR1.89bn), DJ Euro Stoxx 50 (European equities, EUR1.75bn), and the DJ Euro Stoxx 50 (DE), with EUR1.15bn.

The X-Markets platform from Deutsche Bank will soon be offering Platinum funds, whose portfolio will replicate house indices, like the certificates of the same name, the Frankfurter Allgemeine Zeitung reports. This formula will prevent the products from competing with the group’s fund management arm, DWS, which practices active fund management. Currently, the Platinum range includes about 100 funds with total assets of over EUR10bn.

Henderson Global Investors (HGI, EUR66.4bn in assets as of the end of June 2008) announced on Monday that it has recruited a team of five currency specialists for its bond division from the investment bank Fortis. Since 5 January, the five employees have been under the supervision of Mitesh Sheth, deputy director of the bond department; they will remain in London for about six months, before joining the HGI office in Amsterdam.The five specialists are Bob Arends, who was global head of currency management at Fortis bank, Dennis van den Bosch, who was director of currency management at Fortis, and Bernd Kraan, director of currencies research at Fortis bank and head of research and development of currency models and strategies. Jill Rootsaert was part of the currency management team at Fortis, where she was head of trading, legal documentation and sales for Europe.Henderson states that the recruitments come shortly after the acquisition of a minority stake in Attunga Capital Pty (on 6 November), an alternative management firm whose assets total about AUD150m. Its product range includes three funds, of which two are specialised in the electricity markets and associated derivatives (Attunga Enviro Opportunities Fund et Attunga Power & Enviro (Offshore) Fund). The third product, the Attunga Agricultural Trading Fund, invests primarily in soft commodities, derivatives, and securities related to agriculture.

Véronique Ormezzano is joining the Financial Institutions Group within the Corporate and Investment Banking (CIB) unit at BNP Paribas, where she will be responsible for sovereign funds, central banks, and international organisations. She will lead the corresponding team of FIG bankers, and will be in charge of initiatives in relation to these clients involving several units, professions and geographical areas at the bank, according to a press release. Ormezzano was previously head of the investor relations and financial information (RIIF) team at BNP Paribas CIB; she will be replaced in this position by Béatrice Belorgey, who joined the Investor Relations team in 2005, and has been particularly responsible for relations with sell side analysts, ratings agencies, and financial information.

According to a Börsen-Zeitung survey, German management firms are planning to prioritise guaranteed funds and other conservative products this year. They are also tempted by corporate bond funds, but recognise that a rise in default rates is to be expected. They are also planning to be prudent in equities products. DWS (Deutsche Bank), DekaBank (savings banks) and Frankfurt Trust (Sal. Oppenheim) are hoping for net subscriptions in 2009. Union Investment (co-operative banks) and Allianz Global Investors (which will absorb Cominvest) are making no predictions on the subject.

Tony Kao, senior managing director and head of global public markets at General Motors Asset Management (GMAM) has been appointed as chief investment officer (CIO), replacing Nancy C. Everett, who will remain as CEO. Pensions & Investments reports. GMAM manages USD110bn in assets for defined-benefit and defined-contribution retirement savings funds at General Motors Corp.

Maktoob Business reports that Deutsche Bank is preparing to launch the Al Mi’yar platform in Luxembourg, which will aim to facilitate issues of Sharia-compliant securities. The fund manager will be Luxembourg Financial Group AG while the trust & securities division of Deutsche Bank will provide the necessary settlement resources. Al Mi’yar aims to make it possible for Islamic investors to achieve their financial objectives using various asset classes, without contradicting the principles of their religion.

The fund management firm for the German savings banks, DekaBank, on Monday announced the launch of the DekaSelect: Nachhaltigkeit fund of funds, which will invest in Deka funds as well as in products from management firms specialised in sustainable development, such as SAM, Swisscanto, Sarasin and Dexia AM. The portfolio will largely consist of shares in funds which in the sustainable development or ethical categories. As a complement, the management team will invest in thematic funds specialised in sustainable development in areas such as environmental technologies, renewable energy, water, and microfinance.The DekaSelect: Nachhaltigkeit fund will be available in two varieties: growth (up to 60% in equities funds) and chance (up to 100%). For the two categories, the front-end fee will total 3.75%. The growth variant carries a management commission of 0.80%, a distribution commission of 0.30%, and a depositary banking commission. These fees are 1%, 0.40%, and 0.10% for the ?chance? variant.

Hedge funds on the whole have shown considerably less heavy losses in the past year than equities markets. According to Barclay Hedge fund, losses for the 868 funds monitored by the firm which had disclosed results as of 11 January totalled 21.29%. In December, the average perforance was 0.69%. According to Hedge Fund Research (HFR), average losses totalled 18.3% in 2008, while according to Hennessee Group (which monitors about 1,000 funds), losses averaged 19.15%. On Monday evening, Credit Suisse/Tremont announced that, on the basis of 74% of assets monitored regularly by its services, hedge funds posted returns of 0.30% in December, which reduces average losses for the past year to 18.80%.By way of comparison, the S&P 500 and the Dow Jones Industrial Average showed respective losses of 38.49% and 33.84%. The CAC 40 fell by 42.6%, while the Dax is down 40.4%.

The Luxembourg investment fund association (ALFI) is linked to the defence lawyers of UBS, the bank implicated in the Madoff scandal in Europe. According to information obtained by Ignites Europe, the chairman of ALFI, Claude Kremer, is a partner at Arendt & Medernach, a law firm which is representing the Swiss bank in a case over its role in LuxAlpha, the Luxembourg Sicav for which it is the depositary, and was the manager until November 2008.

Investors are deeply divided over plans for Steel Partners to convert its flagship hedge fund, Steel Partners II (USD1.2bn in assets), into an investment holding company, Financial Times Fund Management reports on 12 January. The entity created by the change will be listed on Nasdaq or NYSE. Steel Partners took the decision after suffering heavy redemptions. In October, it received redemption demands amounting to 38% of assets in the fund.