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Asset Management
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05/02/2009

Monde - Le scepticisme commence à impacter les obligations d'Etat

Pour Franklin Templeton, les premiers indices de normalisation sur les marchés financiers, la propension accrue des investisseurs à prendre des risques et la perspectives d’un gonflement massif des nouvelles émissions d’obligations remettent en question la hausse récente des cours, rapporte la Frankfurter Allgemeine Zeitung.Joost van Lenders, stratégiste chez Fortis Investments, a d’ailleurs déjà commencé à sous-pondérer les obligations d’Etat dans les portefeuilles diversifiés. Il y a en effet déjà eu selon lui plusieurs signaux d’alerte, avec la disparition du spread entre les bunds et les Treasuries à fin octobre (alors qu’il atteignait 60 points de base début septembre), les difficultés de placement du nouveau bund et l’abaissement des notes sur les emprunts d’Etat grecs et espagnols ainsi que l’augmentation du spread des emprunts d’Etat de la zone euro par rapport aux bunds.
05/02/2009

France - Communication financière : la SFAF sonde les entreprises

Selon La Tribune, La Société française des analystes financiers vient de réaliser un sondage auprès de ses membres d’où il ressort que les analystes souhaitent d’abord être fixés sur la maturité de la dette financière des sociétés qu’ils suivent. " Arrivent ensuite les « covenants » bancaires (clauses de respect de ratios financiers) qui ne sont pas sans provoquer actuellement quelques frayeurs à tous les acteurs boursiers.», précise le quotidien.
05/02/2009

France - Fitch dégrade 4 banques françaises

Selon La Tribune, suite à la dégradation de leurs résultats, 4 des 6 principales banques françaises ont été dégradées par Fitch sur la perspective de leur note long terme et de leur note intrinsèque. " L’agence de notation financière a placé sous surveillance négative les notes A+ des Caisses d'Épargne et des Banques Populaires, ainsi que celle de leur filiale commune Natixis» et «elle a, par ailleurs, affecté une perspective négative à celle de Société Générale (AA-) et de BNP Paribas (AA)», indique notamment le quotidien financier.
05/02/2009

Europe - Le fonds luxembourgeois Nobles Crus en forme

Selon L"Echo, le fonds luxembourgeois Nobles Crus de la société Elite Advisors affiche un return de +20,39 % pour l’année 2008. Un return réservé à des investisseurs «haut de gamme», prêts à miser 125.000 euros dans ce fonds créé à la fin 2007. Le fonds, mis sur pied par deux anciens dirigeants de Carmignac Gestion Luxembourg, Miriam Mascherin et Michel Tamisier, investit à hauteur de 70 % dans les grands crus et 20 % dans les primeurs, le solde de 10 % étant détenu en cash.
05/02/2009

Monde - HSBC rembourse certains clients de Madoff

La filiale irlandaise de HSBC, dépositaire des fonds Thema et Herald USA, a remboursé sans commentaires 6 millions d’euros à des banques chargées de tenir les portefeuilles de parts, indique Das Investment. La Frankfurter Fondsbank a ainsi perçu 1,2 million d’euros. Il s’agit d’argent versé le 10 décembre pour être investi dans les fonds Madoff le 15 décembre, mais l’escroquerie a été découverte le 12 décembre et les virements ont pu être annulés.
05/02/2009

Monde - SwissAnalytics conclut un partenariat avec BarclayHedge

Le prestataire zurichois de due diligence en matière d’investissement alternatif SwissAnalytics a annoncé mercredi avoir conclu un partenariat exclusif de distribution de ses produits concernant les hedge funds au travers de la plate-forme BarclayHedge, rapporte Hedgeweek. L’objectif consiste à fournir aux cleints des rapports de due diligence totalement indépendante ainsi que des services de suivi (monitoring) actifs couvrant la palette complète des stratégies de hedge funds dans le monde entier, rapidement et à un coût raisonnable, a indiqué Marc Enzler, CEI de SwissAnalytics.
05/02/2009

France - Lazard s'adapte à la crise

Selon La Tribune, l'établissement a accusé une chute de 98 % de son bénéfice net, à 3,13 millions de dollars., mais sans exceptionnel, le bénéfice serait ressorti seulement en repli de 28 %., assure la banque.Afin de tamiser les effets de la crise, Lazard a décidé de « redéployer » son personnel vers les activités les plus rémunératrices. Au final, les effectifs de la banque seront ramenés à leur niveau de 2006.
05/02/2009

Europe - Madoff : Deminor attaque 3 OPCVM

Selon La Tribune, à la demande des 600 investisseurs européens qu’il représente, le cabinet Deminor compte porter plainte contre Luxalpha, Lux Invest et Herald, après avoir eu communication des contrats de dépositaire et de gestion mentionnés dans les prospectus de ces fonds.Deminor cherche à savoir comment UBS et HSBC ont pu transférer à Madoff toutes les fonctions de ces OPCVM, «afin d’avoir la confirmation qu’aucun contrat avec Madoff n’avait été formalisé ou dans le cas contraire pour en connaître la teneur», explique le quotidien.
05/02/2009

France - AMF : Thierry Francq nommé secrétaire général

Dans un communiqué en date du mercredi 4 février, le gendarme des marchés indique que Thierry Francq est nommé secrétaire général de l"Autorité des marchés financiers à compter du 1er mars 2009. CV : Né en avril 1964, Diplômé de l"École polytechnique et de l"École nationale de statistiques et d"administration économique (ENSAE), Thierry Francq a débuté sa carrière en 1988 au sein de la Direction de la Prévision (ministère de l"Économie, des Finances et de l"Industrie) comme adjoint au chef du Bureau extérieur puis opérations financières. En 1992, il rejoint la Direction du Trésor où il a occupé les fonctions d"adjoint au chef du Bureau financement du logement et, à partir de 1995, de chef du Bureau en charge de la politique de la France vis-à-vis du Fond monétaire international (FMI) et du système financier international et de la préparation des sommets G7. De mars 2000 à mai 2002, il exerce les fonctions de sous-directeur en charge de la régulation des entreprises, des produits et des marchés d"assurances puis, de 2002 à mai 2004, celles de sous- directeur du Service des participations avant d"être nommé Chef du Service du financement de l"économie à la Direction générale du Trésor et de la politique économique (ministère de l"Économie, des Finances et de l"Industrie).
05/02/2009

Europe - Bonuses fall in investment banking

Investment bankers in Europe are likely to see reductions in their annual bonuses of at least 50%, the Financial Times estimates. Senior employees and those who work with derivatives will see the deepest cuts.
05/02/2009

Germany - Asset and wealth management at Deutsche Bank suffers

The Asset & Wealth Management (AWM) division of Detusche Bank has posted pre-tax losses of EUR860m in fourth quarter 2008, compared with EUR169m one year previously. For last year as a whole, pre-tax losses total EUR525m, compared with profits of EUR913m in 2007. Invested assets as of the end of December represented EUR628bn, a contraction of EUR73bn compared with the end of September, and of EUR121bn in one year. Falling markets alone caused a decline of EUR44bn in Q4 and EUR109bn for the year as a whole.For 2008, net redemptions totalled EUR22bn in asset management, while wealth management showed net inflows of EUR10bn.Revenues for the AWM division fell 47% in Q4 to EUR588m, and 25% to EUR3.3bn for the year as a whole. The decline in October-December is due to falling revenues from commissions due to the declining equities markets, a slowdown in client and RREEF activities, and amortisations of EUR164m in Seed Capital and other investments. In addition, the bank paid EUR92m to support several money market funds.
05/02/2009

Germany - Munich Re remains profitable

The financial crisis has not spared the largest insurer in the world, but Munich Re still posted net profits for 2008 of EUR1.5bn, compared with EUR3.9bn the previous year, and dividends will remain unchanged at EUR5.50 per share, the Frankfurter Allgemeine Zeitung reports.In fourth quarter, Munich Re wrote down EUR400m on its securities portfolio. The group’s CFO, Jörg Schneider, states that the equities allocation has been reduced to less than 2% of the EUR175bn invested in securities, while allocations to government bonds and the highest-rated corporate bonds has been increased. To avoid any surprises due to the high fluctuations in interest rates, Munich Re has also issued anticipatory warnings on its bond portfolio.
05/02/2009

Germany - Inflows to real estate funds despite closures

According to the German BVI association of management firms, open-ended real estate funds which were obliged to suspend redemptions at the end of October registered subscriptions in November and December of nearly half a billion euros, the Börsen-Zeitung reports.
05/02/2009

Spain - Fund managers keep clear of European stock markets

Spanish investors remain cautious, Cinco Días reports. According to a Lipper survey of the 14 largest Spanish management firms, 53.85% of managers in January were underweight on European equities and the average allocation to cash was 32.89%. Currently, 30.77% of firms say they are overweight in bonds, and 60.23% report that they are overweight in cash.
05/02/2009

World - HSBC reimburses some Madoff clients

The Irish affiliate of HSBC, depository for the Thema and Herald USA funds, has reimbursed EUR6m without comment to banks which managed the share portfolios in question, Das Investment reports. The Frankfurter Fondsbank got EUR1.2m. The sums were received by HSBC on 10 December, to be invested in Madoff funds on 15 December, but the fraud came to light on 12 December, and the transfers could have been cancelled.
05/02/2009

United States - Madoff: USD946m remains in coffers

According to Bloomberg, relayed by Fondsprofessionell, Irving Picard, the liquidator of Madoff Investment Securities, has found USD946.4m in cash and securities in the firm’s possession. These assets are deposited with several banks, including BNY Mellon and JPMorgan, which are prepared to hand them over. But some of the ?salvaged? shares are highly illiquid.
05/02/2009

World - Carlyle chief warns private equity firms

David Rubinstein, co-founder of Carlyle, has claimed at the Super Return convention in Berlin that many private equity investors could improve their image this year by avoiding responding to the economic difficulties being encountered by many of the companies in their portfolios with large-scale layoffs, the Frankfurter Allgemeine Zeitung reports. Private equity companies will also have to apply the same recipe to themselves that they impose on companies they control, by cutting staff and spectacularly reducing pay scales.
05/02/2009

World - Scepticism begins to affect government bonds

Franklin Templeton considers that the first signs of normalisation on the financial markets, investors’ increased propensity for risk-taking, and prospects of a massive increase in new bond issues raise questions about the recent rise in prices in this asset class, the Frankfurter Allgemeine Zeitung reports.Joost van Lenders, a strategist at Fortis Investments, has begun underweighting government bonds in diversified portfolios. He says there have been a number of warning signs, as spreads began to disappear on bunds and Treasuries at the end of October (they were 60 basis points at the beginning of September), there have been difficulties finding buyers for new bund issues, and ratings of Greek and Spanish government debt has been lowered, while spreads on Euro zone government bonds have increased compared with German bunds.
05/02/2009

Spain - January redemptions concentrated in guaranteed funds

According to statistics from Ahorro Corporación, net redemptions from funds on sale in Spain represented EUR2.7bn in January, Funds People notes. Of this total, about EUR2.5bn corresponds to guaranteed funds which are reaching their maturity dates, after which subscribers are not choosing to reinvest.
05/02/2009

Spain - Average assets in equities funds falls to EUR24m

The Inverco association of management firms estimates that average assets in the 112 Spanish equities funds fell last year to EUR24m, from EUR66m in 117 funds in 2007, and EUR86m and 115 funds in 2006. The number of funds whose assets under management were less than average was 77% of all funds in 2008, compared with 66% the previous year, and 79% in 2006.
05/02/2009

Germany - UI offers institutionals passively-managed corporate bond funds

Corporate bonds are now fashionable with investors, thanks to high spreads even for investment-grade rated issuers in Euros. Universal Investment (UI) has therefore decided to open this asset class to institutional investors, by offering them passively-managed Spezialfonds in three varieties, with fees lower than ETF funds, and the ability to individually adapt the product to the needs of each client. On average, fees for corporate bond ETFs are 20 basis points, and UI will be ?considerably less expensive,? says Bernd Obergfell, a spokesman for the management firm.UI Core Corporate Bonds products are available in three strategies. The replication process is the closest to ETF methodologies, and reproduces a liquid index in its entirety, in the form of physical bonds. For the ?spread-oriented? (Spread-Orientierung) strategy, UI uses credit spreads by combining CDS backed by corporate bond indices with physical bonds such as jumbo-Pfandbriefe, which allows for a reasonable diversification, even at limited volumes. As default risks remain limited and the product may be hedged easily, this strategy is suitable for guaranteed product concepts.Lastly, with the ?stratified sampling? strategy, UI reduces risk compared with very broad indices through a methodical progressive filtering process, which limits the investment universe to 100-150 bonds, so that the subscriber gets a portfolio of physical bonds with a high correlation to the benchmark, without the use of derivatives.
05/02/2009

World - SwissAnalytics forms partnership with BarclayHedge

The Zurich-based provider of due diligence for alternative investments, SwissAnalytics, announced on Wednesday that it has signed an exclusive distribution partnership for its products relating to hedge funds with the BarclayHedge platform, Hedgeweek reports. The goal is to offer clients totally independent due diligence reports as well as asset monitoring covering the full range of hedge fund strategies throughout the world, quickly and at reasonable cost, says Marc Enzler, CEI of SwissAnalytics.
05/02/2009

World - Hedge funds: winning strategies in 2009

In a recent study by Thomson Reuters Lipper, a panel of hedge fund and fund of hedge fund managers (33 managers worldwide) considers that the alternative strategies which did best in 2008 were managed futures, dedicated short bias, global macro and options arbitrage. As to 2008 results, the managers surveyed predict negative performance for the entire sector, in keeping with results published in the first nine months of the year, the survey finds.In 2009, alternative managers in the survey do not expect any major change in the environment in their sector. They predict that the most promising strategies next year will be distressed securities, global macro, managed futures and long/short equities, Lipper reports.
05/02/2009

United States - A majority of hedge funds are registered with the SEC

According to a study by Hedge Fund Research (HFR), reported in Hedgeweek, 55% of hedge fund managers based in the United States have already registered with the SEC as investment advisors, and management firms registered with the regulator manage about 71% of assets in all hedge funds based in the United States. In general, hedge fund managers registered with the SEC manage about 60% of assets in the sector, estimated at USD1.4trn. In addition, about two thirds of assets in funds of hedge funds are managed by SEC-registered firms.
05/02/2009

Sweden - SEB Wealth Management assets down 11%

The Wealth Management division of the Swedish SEB bank saw a decline in its assets of 11%, to SEK1.142trn in 2008.Operating profits for the division are down 8% compared with last year, to SEK4.687bn, reflecting the fall on equities markets.Operating expenses for the year increased 9% to SEK2.659bn, of which 6% were related to the acquisition of Key Asset Management, a fund of hedge funds firm based in London. Excluding this acquisition, costs increased 3% due to the expansion of the unit"s two professions (Private Banking and Institutional Sales), and the development of alternative management products, SEB notes in a statement.SEB states that it has continued to grow on the Swedish investment fund market. Net subscriptions totaled SEK6.5bn for the year, in a market which saw net redemptions of SEK17.5bn. Alternative management alone attracted net subscriptions of SEK8.6bn.New total net assets totalled SEK33bn, which partly compensated for declining equities markets.
04/02/2009

Allemagne - Les fonds d'actions ne sont intéressants qu'après 25 ans

Selon les dernières statistiques de l’association allemande BVI du secteur, les sociétés de gestion doivent produire des séries statistiques sur plus de 25 ans pour prouver que les fonds d’actions allemandes affichent une performance moyenne supérieure à celle des produits spécialistes des autres classes d’actifs, rapporte Die Welt. Le souscripteur de fonds obligataires en euros ou de fonds immobiliers sur les dix dernières années a enregistré une performance moyenne de 2,8 % alors que celui investi en fonds d’actions allemandes ou mondiales a perdu en moyenne de 3,4 % ou 8,1 %. Sur 20 ans, même des produits réputés ennuyeux comme les monétaires ont affiché une performance supérieure à celle des fonds d’actions.
04/02/2009

Etats-Unis - Les hedge funds affichent des gains pour janvier

Selon des chiffres provisoires de HFR, les hedge funds ont affiché une performance moyenne de plus de 1 % en janvier, rapporte The Wall Street Journal. Le BVI Global Fund de Tudor Investment a affiché une performance de 2,5 %, tandis que le OZ Master Fund d’Och-Ziff Capital Management Group gagnait 3,1 %. Quant au Perry Partners International de Perry Capital, il était en hausse de 1,3 % au 23 janvier.
04/02/2009

Royaume-Uni - RAB Capital revend Northwest aux dirigeants de ce dernier

RAB Capital annonce qu’il revend à George Philips et David Rogers la marque Northwest qu’ils ont dirigée et qui représente trois fonds spécialistes de l’Asie, Northwest Fund Limited, Northwest China Opportunities Fund Limited et Northwest Warrant Fund Limited, dont l’encours au moment du bouclage de la transaction (le 2 avril) se montera à environ 300 millions de dollars, sur la base des actifs sous gestion au 31 décembre et des rachats notifiés. La transaction porte sur 1 million de llivres en numéraire. De plus, George Philips et David Rogers renoncent à percevoir 6,7 millions d’actions ordinaires de RAB Capital sur les 13,4 millions prévus lors de l’acquisition de Northwest par RAB Capital. Ces 6,7 millions d’actions seront affectés à des mesures de motivation des salariés du groupe.Sur une base proforma, l’activité rétrocédée a généré en 2007 un bénéfice avant impôt de 9 millions de livres et devrait avoir accusé une perte en 2008.

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