Jean-Louis Milin a pris au 1er mai des fonctions de conseil auprès de Georges Ralli, président de Lazard Frères Banque, de François-Marc Durand et François de Saint-Pierre, associés de Lazard Frères en charge de la banque privée. «Il apporte une expérience approfondie de la banque privée qui contribuera à la poursuite du développement de Lazard Frères Banque dans cette activité», indique un communiqué. Jean-Louis Milin a été, de 2001 à 2006, président du directoire de la banque de Neuflize.

En septembre, Novethic, le centre de recherche sur la responsabilité sociale et environnementale des entreprises, filiale de la Caisse des Dépôts, va lancer son label pour les fonds et Sicav ISR (investissement socialement responsable). «L’idée est d’aider les particuliers à y voir clair dans l’offre d’OPCVM ISR sur le marché français, en distinguant ceux qui ont un processus de sélection ISR de qualité et qui sont transparents», explique Anne-Catherine Husson-Traoré, directrice générale de Novethic.Encore faut-il que les particuliers s’intéressent aux fonds et Sicav ISR… Ce qui n’est pas vraiment encore le cas pour le moment. Ainsi, selon les toutes dernières statistiques de Novethic, les encours ISR gérés pour le compte de particuliers français dans la gestion collective sont ressortis à 4 milliards d’euros en 2008, en repli de 13 % par rapport à 2007. La clientèle de particuliers descend ainsi d’un tiers à fin 2007 à un quart fin 2008 dans le total des encours ISR (29,9 milliards d’euros à fin 2008). «La chute aurait même pu être plus marquée sans la bonne tenue de l'épargne salariale ISR ; le marché des particuliers sur les fonds ISR ouverts reste lui plutôt atone», note Novethic. Ce faible intérêt des particuliers pour l’ISR s’explique par le fait qu’il n’y ait pas eu encore une vraie sensibilisation côté réseaux bancaires et compagnies d’assurances. «On pensait qu’au premier trimestre 2009, il y aurait eu une offensive marketing des grands réseaux sur l’ISR pour reconquérir la clientèle, mais ça n’a pas été le cas. Nous pensons que cela arrivera au dernier trimestre de l’année», indique Anne-Catherine Husson-Traoré. Jusqu'à présent, les banques ont plutôt estimé qu’il serait trop compliqué et trop long de vendre de l’ISR aux particuliers, étant donné que cela nécessite beaucoup de pédagogie. Mais avec la crise, elles devraient changer d’optique, afin de redorer leur blason. Et Novethic estime que son label pourrait tomber à point nommé. «Les banques ont besoin d’outils pour communiquer sur leurs fonds ISR», explique Dominique Blanc analyste de Novethic. De fait, le label sera réalisé à la demande des promoteurs des fonds, mais gratuitement. Un «appel à candidatures» sera réalisé avant la période estivale. Et les premiers labels seront donc présentés en septembre.

Selon la Tribune, Philippe Citerne, ancien directeur général délégué de la Société Générale et numéro deux de Daniel Bouton pendant dix ans va devenir membre du conseil consultatif de Perella Weinberg, une société détenue par Jo Perella et Peter Weinberg, qui opère dans la gestion d’actifs et le conseil en fusions-acquisitions. Le Français conseillera la firme sur sa stratégie et son développement mais l’aidera également sur les aspects commerciaux de l’activité de conseil.

Dans le cadre de son offre dédiée aux femmes, lancée fin 2008, la Banque Privée Pictet propose à ses clientes des programmes de formation sur des thèmes liés au patrimoine. Elle vient ainsi de lancer les inscriptions pour une formation sur le sujet de l’investissement dans les projets de création et/ou de développement d’entreprises. Cette formation est proposée en partenariat avec l’association Femmes Business Angels et aborde par exemple l’analyse d’un executive summary, la due diligence, le pacte d’actionnaires ou encore la gestion du portefeuille d’investissement. Fin 2009, Pictet lancera un programme de formation pour les femmes qui souhaiteraient investir dans la philanthropie.

Les quatre fondateurs du GIE Immostat – Atisreal/BNP Paribas Real Estate, CB Richard Ellis, DTZ et Jones Lang LaSalle – ont conclu avec IPD France un partenariat stratégique afin de développer Immostat et d’améliorer la transparence et la lisibilité des marchés en immobilier d’entreprise en France et en Europe.Dans un premier temps, le GIE Immostat délègue à IPD France la gestion et le développement de ses bases de données en Ile-de-France. Immostat et IPD lanceront progressivement différents chantiers visant à fournir aux acteurs du marché un accès à des statistiques plus fines issues des bases de données Immostat, accroître la couverture de ces bases, et développer le modèle Immostat tant en France qu’en Europe.

L’ouverture du 2 juin au 31 juillet 2009 du Sélection Obli Juillet 2014, FCP de droit français géré par Christophe Peyraud, a été annoncée jeudi par Natixis Asset Management. Il s’agit d’un fonds d’obligations d’entreprises détenues jusqu'à l'échéance qui sera principalement investi en titres libellés en euros et dont les échéances interviendront au plus tard en 2014.L’objectif est de surperformer avec un portefeuille de 45 lignes une obligation en euros de l’Etat fédéral allemand sur la durée maximale de placement recommandée (juillet 2014). En principe, les obligations en portefeuille seront «investment grade» mais, si les conditions de marché le permettent, le gérant pourra investir en titres de créances négociables d’émetteurs corporate appartenant à la catégorie non notée, si le rating attribué par Natixis Asset Management est au moins équivalent à BBB-. D’autre part, pendant la durée du placement, les experts suivent quotidiennement l’évolution des émetteurs sélectionnés. Si une obligation est détectée comme potentiellement défaillante, ils se réservent la possibilité de la céder ou d’en couvrir le risque. Caractéristiques Dénomination : Sélection Obli Juillet 2014 Part R Part I Codes ISIN (C) : FR0010762526 (C) : FR0010751347 Commission de souscription 2,5 % maximum, puis 4 % à compter du 31/07/2009 Néant puis 4 % maximum à partir du 31/07/2009 Droits de sortie 1 % à partir du 31/07/2009 jusqu’au 31/07/2014, puis néant 1 % à partir du 31/07/2009 jusqu’au 31/07/2014, puis néant Frais de gestion 0,80 % de l’actif net du FCP 0,50 % de l’actif net du FCP Souscription minimale initiale/ultérieure Néant 100.000 euros Valeur liquidative initiale 100 euros 100.000 euros

Depuis le 16 avril, NYSE Euronext Paris cote le titre de créance Lyxor ETN Gold (XS0416722857), qui avait été introduit à Londres le mois précédent. Toutefois, Lyxor a attendu les premiers résultats «in vivo» avant de communiquer sur ce produit qui aura été le premier d’une nouvelle gamme susceptible de compter une dizaine de produits d’ici à la fin de cette année, dont au moins un «short» sur l’or. Tous auront obligatoirement un sous-jacent admis à la commercialisation en France.L’expérience du «Gold», qui reproduit l'évolution du prix de l’once d’or, ayant été concluante, ses deux premiers «petits frères» ont été présentés jeudi à la presse. Il s’agit d’ETN (exchange traded notes) sur le pétrole, l’un étant le Lyxor ETN Oil (XS0416703808) et l’autre le Lyxor ETN Short Oil (XS0416714599). Ces titres obligataires similaires à des ETF sont émis par un segment dédié et cantonné du luxembourgeois Codeis Securities, dont le garant et la Société Générale, et ils sont cotés sur NYSE Euronext Paris. Leur valeur est couverte à 100 % par des emprunts d’Etat de la zone euro ou des fonds coordonnés détenant au minimum 90 % des ces obligations et notés AAAf par Standard & Poor’s.Les deux ETN «pétrole» sont indexés sur des indices «intelligents» en dollars développés par la Société Générale, le SGI Smart WTI Long Invest et le SGI WTI Short Invest, avec des frais fixes de 0,60 % par an pour le premier et de 0,75 % par an pour le second. Les coûts variables, directement liés à la garantie offerte par le mécanisme de collatéral, se situaient dans les deux cas à 0,05 % le 3 juin.Les SGI Smart Indices visent à minimiser le coût de roulage des positions dans une configuration de report (contango), en choisissant le future optimal parmi les 13 échéances successives et à maximiser la rémunération en phase de déport (backwardation). La version short consiste à vendre à découvert des futures d'échéance la plus proche sur le Nymex.Les Lyxor ETN sont les premiers ETN admis à la négociation sur Euronext Paris et l’entreprise de marché a créé un compartiment dédié ouvert aux seuls titres de créances pour lesquels un collatéral garantit un risque de contrepartie maximal de 25 % sur une institution financière privée.Ces obligations sont cotées en continu durant les heures d’ouverture de la Bourse de Paris, dans des conditions identiques à celles prévalant pour les actions. La Société Générale assure l’animation du marché en continu pour des tailles minimum et avec des spreads réduits. Lyxor a mis en place sous l’adresse www.lyxoretn.fr un site dédié à ces nouveaux produits, qui visent surtout une clientèle institutionnelle.

200 of the 550 Cominvest staff will have to leave the company now that Commerzbank’s asset management arm has been taken over by Allianz Global Investors (AGI). This is a harbinger of the changes that are in store for the fund management industry in Germany where AUM at open-ended funds plummeted by more than 20% last year at EUR576bn while the EUR70bn inflows of 2007 converted into EUR13bn outflows.Changes in business models are overdue, writes Frankfurter Allgemeine Zeitung, since cost-income ratios have risen strongly (to 70% from 60% for one of the leading companies). Boutiques and big players like DWS, Deka, Union or AGI will survive, but middle-sized companies will have to struggle. According to an asset management professional, the BVI association presently has 90 members. 30 to 40 would be more than enough to adequately serve the German market.

As part of the planned partition in Julius Baer Group (private banking) and GAM Holding (asset management), Julius Baer Holding has released revised pro forma results for 2008 which take into account integration costs and goodwill related to the acquisitions in 2005 of three private banks and GAM from UBS. Pro forma net profits for Julius Baer Group total CHF364.8m, rather than CHF449m, while pro forma net profits for GAM Holding come out to CHF275.5m, down from CHF382.2m.Assets under management for GAM Holding at the end of 2008 totalled CHF146.94bn, while for Julius Baer Group, these assets totalled CHF127.59bn, in addition to which there are CHF63.62bn under administration.

To “capitalise on the steep rebound of Russian equities” (a 72% rise since the beginning of this year), Julius Baer is launching the JB Russia Fund on the British market. The product is a sub-fund of the Luxembourg Sicav, launched on 20 June 2008, whose portfolio manager is Elena Ogram. Management commission is 1.60%. Russian equities outperformed the MSCI World index by 65% in the first five months of 2009.

The hedge fund Paulson & Co on Tuesday closed its short position on Barclays for a USD165m loss, the Financial Times reports.

Edmond de Rothschild Asset Management has announced the recruitment of Gwénaël Le Carvennec as a convertible bond manager. He joins the convertible bonds team led by Kris Deblander. Le Carvennec was previously a trader operating on owners’ equity in convertible bonds in Europe, the United States, and Japan, first at ABC Arbitrage, and then at Banque d’Orsay, where he was in charge of the derivatives trading desk, EDRAM states.

Standish Mellon Asset Management Company LLC, an affiliate of BNY Mellon Asset Management specialised in fixed income, has announced that in early July, it will launch products which allow its clients to invest in assets related to the Term Asset-Backed Securities Loan Facility (TALF). Ideally, the first subscribers to ABS in the TALF program will be the ones to earn the largest gains, says Desmond MacIntyre, president & CEO of Standish (USD55bn in assets as of 1 April). In theory, the larger the amounts invested, the further the spreads will diminish.Standish will construct a product which will focus on new issues of consumer ABS and CMBS, while a second product will specialise in non-agency CMBS, consumer ABS, and non-agency RMBS.

As of the end of March, assets in ETFs in Europe were down 5.89% from their levels at the end of December, to EUR97.86bn, according to a study by Lyxor Asset Management on the basis of data provided by Bloomberg and asset management firms, Funds People reports. Assets under management in emerging markets ETFs, however, were up 66.69%, and strategic ETFs (inverse or leveraged funds) were up 63.76%. Bond and money market ETFs also increased in volume, but equities remain the largest segment, with 68.4% of total assets.

In a press release, the nordic asset management firm Alfred Berg, owned by Fortis Investment Management, has announced the launch of a Luxembourg-registered fund called Global Alpha, “based on its quantitative stock-picking process.” The fund will be available on nordic and European markets. Citywire reports in an article dated 3 June that the asset management company is planning to register the product for sale in France. Alfred Berg has assets under management of EUR16bn.

A general shareholders’ meeting for the Franklin Technology Fund held on 18 May, shareholders did not give majority approval to a proposal to merge with the Franklin US Opportunities Funds (see Newsmanagers of 21 April), and Franklin Templeton Investments will consequently be calling off plans to merge the funds, fondsweb reports.

According to statistics dating from 2007, the Chinese wealth management market had doubled since 2000, to a total of USD350bn. At the end of 2007, there were about 415,000 high net worth investors (HNWI) with financial assets of over USD1m, and 6,038 ultra-high net worth investors (UHNWI) with more than USD30m, according to a Celent study (http://www.celent.com/124_1600.htm). Hua Zhang, an analyst at the Asia Research Group at Celent, says the major challenges for the wealth management industry lies in the fact that products are undifferentiated, and a prevailing ignorance about global asset allocation. In addition to this there is a lack of protection of clients’ personal information and genuine risks in need of management. Lastly, the sector is suffering from a lack of high quality professionals.

Clients of major LBO funds are in a favourable position to renegotiate management fees and manager pay scales, L’Agefi reports. The newspaper quotes a monthly study of investors conducted by AltAssets, which finds that 31% of respondents estimate that managing partners at vehicles such as Blackstone, KKR, TPG, Carlyle, and others, need to reduce their management fees by 2% of assets under management to a total of 0.5% to 0.9%. 13% of respondents feel that an alternative solution would be if fees were linked to performance.

Dans un entretien aux Echos, le président de la Société française des analystes financiers, Patrick Leguil, estime que «le modèle dominant de l’analyste «sell side» travaillant pour une société de Bourse est sans doute derrière nous. Ces dernières années ont été marquées par des concentrations entre banques et entre courtiers indépendants. Nous avons vu et nous prévoyons toujours une baisse du nombre d’analystes employés par les intermédiaires. Ils ne représentent plus que 11 % de nos membres. Toutefois, de nouvelles activités se créent, dans l’analyse indépendante ou le créneau spécifique des PME dans le cadre de la loi Tepa, ou encore dans l’ISR et l’immatériel».

In socially responsible investment in France, dedicated management has overtaken collective management. In 2008, assets under management in delegated and internal management, excluding employee savings - in other words, dedicated management - rose 76% to EUR15.5bn, compared with EUR8.8bn at the end of 2007, out of a total of EUR29.9bn in SRI assets in the French market, according to the most recent statistics from Novethic. At the same time, open-ended collective management (FCP and Sicav funds) with an SRI approach grew by only 6% to EUR11.1bn. Growth in dedicated management is largely explicable as a result of the fact that the SRI market is dominated by institutional investors, and by the fact that these investors are increasingly seeking to make use of this concept, as they adopt their own custom management criteria. The growing weight of institutional investment also explains movement in 2008 in terms of asset classes. While in 2007, equities represented half of assets, now there is a move towards fixed income on the market. In 2008, despite the crisis, SRI assets increased from EUR21.8bn to EUR29.9bn, a 37% increase.

Bob Rodriguez, manager of the FCA Capital Fund, says managers have not fully appreciated the scale of the financial crisis, the Wall Street Journal reports. “Whether it’s bonds or equities, it appears that the same old strategies have been used: being fully invested … and not diverging much from the index,” he says. He warns that if active managers continue to manage in this way, they will have trouble maintaining long-term prospects for their funds and keeping their jobs.

L’assemblée générale du Franklin Technology Fund, le 18 mai, n’ayant donné la majorité requise à la proposition de fusion avec le Franklin US Opportunities Funds (lire notre dépêche du 21 avril), Franklin Templeton Investments renonce à cette fusion, rapporte fondsweb.

Selon le rapport annuel de l’Autorité de surveillance des marchés financiers du Liechtenstein (FMA Liechtenstein), 2008 a été marqué non seulement par la crise financière mais par les suites du vol de données chez une fiducie, par la procédure au pénal d’une banque de la Principauté contre un maître-chanteur, par l’enquête du Permanent Subcommittee on Investigations (PSI) américain ainsi que par des problèmes de surveillance d’ampleur mondiale.Cela posé, l’encours géré par les banques n’a diminué que de 22 % sur un an à 156,65 milliards de francs fin décembre, tandis que celui des sociétés de gestion d’actifs ne baissait que de 13 % à 26,43 milliards. La FMA précise que 2.214 intermédiaires financiers sont implantés dans la Principauté. Le secteur réalise avec 16 % du nombre de salariés environ 29 % du PIB du Liechtenstein.

L’Association des usagers des banques, caisses d'épargne et assurances (Adicae) a porté plainte auprès de la CNMV contre Banif, la banque privée du Santander, pour avoir apparemment ménagé un traitement préférentiel à plus de 9.000 des souscripteurs du fonds immobilier Santander Banif Inmobiliario, rapporte Expansión. Ces investisseurs auraient été remboursés en décembre, période à laquelle le fonds avait gelé ses rachats. D’ailleurs, le fonds avait déclaré 51.382 porteurs de parts à fin décembre, puis seulement 42.309 en mars, souligne l’Adicae.L’association ajoute que 15 % des souscripteurs, représentant a priori 614 millions d’euros d’encours, sont sortis juste avant que ne soient publiées les valeurs auditées revues à la baisse.

Le gestionnaire belge Petercam a fait enregistrer par la CNMV le compartiment Petercam L Bonds EUR Corporate 06/2014, rapporte Funds People. Il s’agit d’un produit de droit luxembourgeois qui investira uniquement dans une trentaine d’obligations d’entreprises de bonne qualité (note moyenne : A). L'échéance est fixée à juin 2014. C’est le 17ème fonds Petercam enregistré en Espagne.

De sources proches du marché immobilier, le Banco Pastor aurait vendu son siège du Paseo de Recoletos à Madrid à une société appartenant à la famille d’entrepreneurs García Baquero pour un montant qui n’a pas filtré, rapporte Expansión. Cette transaction s’inscrit dans le cadre de la cession annoncée de 160 des 650 agences du groupe, sous forme de sale & lease-back. La valorisation des lots, la conception de l’opération et la commercialisation ont été confiées au cabinet de consultants immobiliers Aguirre Newman. Le Santander, le BBVA et le Banco Popular ont déjà procédé de la même façon, ainsi que certaines caisses d'épargne.

Selon ETF Securities, les souscriptions nettes d’ETC affichent une progression de 13 % à 3,4 milliards de dollars sur les cinq premiers mois de l’année par rapport à la période correspondante de 2008. Les actifs sous gestion totalisent 12 milliards de dollars. Durant la dernière semaine de mai, les flux d’ETC se sont accrues de 228 millions de dollars, leur plus forte hausse des trois derniers mois. Les ETC sur métaux précieux ont notamment accumulé 150 millions de dollars sur cette semaine et 1,4 milliard de dollars depuis le début de l’année.Il faut dire aussi que le mois dernier, l’indice DJ-UBSCI All Commodities IndexSM a enregistré sa plus forte hausse depuis 1991 avec un gain de 13 % lié au reflux du dollar qui a entraîné une demande accrue pour les actifs tangibles considérés comme une couverture contre l’inflation. «La forte hausse des prix des matières premières et des flux dans les ETC a coïncidé avec une hausse de plusieurs indicateurs cycliques et une amélioration générale du sentiment des investisseurs. Il est toutefois intéressant de noter que les souscriptions d’ETC progressent depuis novembre dernier, bien avant le récent rally, ce qui montre que la poussée de la demande sur les commodities n’est pas seulement tirée par des facteurs cycliques», estime Nicholas Brooks, responsable de la recherche et de la stratégie d’investissement de ETF Securities.

Afin de «capitaliser sur la rapide reprise des actions russes» (72 % de hausse depuis le début de cette année), Julius Baer lance son JB Russia Fund sur le marché britannique. Il s’agit d’un compartiment de la Sicav luxembourgeoise qui a été lancé le 20 juin 2008 et dont le gérant de portefeuille est Elena Ogram. La commission de gestion se situe à 1,60 %. La surperformance par rapport au MSCI monde pour les cinq premiers mois de 2009 est ressortie à 65 %.

Le hedge fund Paulson & Co a fermé mardi sa position vendeuse (short) sur Barclays avec une perte de 165 millions de dollars, rapporte le Financial Times.

Heinz Bednar, directeur général d’Erste Sparinvest, a annoncé jeudi plusieurs fusions de fonds dont les objectifs d’investissement sont similaires. Ce toilettage de la gamme du gestionnaire d’actifs d’Erste Bank et des caisses d'épargne autrichiennes (23,2 milliards d’euros d’encours) s’est traduit par l’absorption le 26 mai du fonds d’actions Espa Stock Europe-Growth par l’Espa Stock Europe-Active. Le 2 juin, l’Espa Best of Innovation et l’Espa Stock Internet-Infra ont été fusionnés avec l’Espa Stock Techno. Enfin, au 1er juillet, l’Espa Select Stock-Plus sera absorbé par l’Espa Select Stock. Tous les fonds concernés sont de droit autrichien.