Since the beginning of the year, ING Investment Management has registered EUR250m in net subscriptions for its dividend strategies as a whole, following a year in 2008 marked by a downturn in subscriptions in fourth quarter, Nicolas Simar, head of value high dividend management, said yesterday at an investment conference. As of the end of April, dividend funds had a total of approximately EUR4.2bn in assets.

Fund of hedge fund managers are recovering their optimism. According to the most recent Hedge Funds survey by Seeds Finance, the confidence index, which measures anticipated investments by hedge fund strategies, stands at +0.56, its highest level since fourth quarter 2007, and up from an all-time low of 0.37 in second quarter 2008. “After the storm of panic at the end of 2008 related to performance and massive redemption demands from investors, multi-managers are beginning to see a calmer horizon and to rediscover their portfolio,” says Seeds Finance in its latest Consensus Hedge Fund report (no. 29, May 2009).Fund managers are generally maintaining allocations that are highly oriented to non-directional strategies, and mostly have high levels of liquidity - in other words, trading strategies such as global macro, and arbitrage strategies such as fixed income arbitrage and convertible arbitrage. However, fund managers continue to be skeptical of the strategies that did worst last year: event-driven, multi-strategy and distressed. Outlooks for CTA strategies have gone from green to deep red, probably due to poor performance for this strategy in first quarter.A specific survey on the use of managed accounts by multi-managers finds that 40% of fund managers see these accounts as a positive development in the alternative management industry, while 44% think the opposite. More than three quarters of fund managers see them as providing security in terms of operational risk, liquidity and transparency. The major criticisms are that they provide access to only a limited number of high quality fund managers, returns are often disappointing compared with offshore vehicles, the fact that they provide transparency for the platform but not for the final investor, and the high fees.Nearly 64% of fund managers are planning to invest 10-30% of their portfolios in managed accounts.

La Financière Responsable, an asset management firm specialised in socially responsible investment partly owned by La Française des Placements, has announced that it has signed and will adhere to the United Nations Principles for Responsible Investment (UN-PRI), an initiative of the United Nations Environment Programme Finance Initiative (UNEP-FI) and the United Nations Global Compact. LFR, which manages EUR25m in assets (as of 30/05/09), has also launched a website under http://www.la-financiere-responsable.fr/.

For the fiscal year ending 31 March, the California Public Employees’ Retirement System (CalPERS) has posted an average loss of 29.2%, while its benchmark is down only 26.4%, Global Pensions reports. Portfolios have posted losses in each asset class, with the largest fall being global equities, which are down 40.9%. However, though it has lost 19%, the private equity portfolio is doing better than its benchmark, which has fallen by 36.2%.

The Jupiter Japan Select Fund will be launched in early July by Jupiter Asset Management. The new product with 40-55 positions, managed by Simon Somerville (also manager of the Japan Income Fund) will invest primarily in Japanese smidcaps, but may also invest up to 20% in shares from Hong Kong, South Korea, Taiwan, Singapore and Malaysia, as well as in government bonds. The fund will have the Topix as its benchmark, and will be one of eight sub-funds of the Luxembourg Sicav Jupiter Global Fund.Front-end fee and management commission will be 5% and 1.5%, respectively. Minimal subscription will be USD1,000, EUR1,000, or GBP1,000. Jupiter plans to release the product in Germany, Austria, Finland, France and Sweden, as the corresponding sales licenses are obtained.

Bill Nixon, chief investment officer for the private equity team at Aberdeen Asset Management, has launched an MBO with five senior executives on the team, Andrew Craig, Jock Gardiner, Stella Panu, Bill Kennedy and Andrew Ferguson, Money Marketing reports. Their new firm, Maven Capital Partners, will continue to manage venture capital trusts from Aberdeen (GBP54m) and the Capital for Enterprise fund (GBP30m) on behalf of Capital for Enterprise Managers. The back-office team which supports the private equity specialists will also join Maven.

La Tribune reports that Axa Insurance, the British affiliate of the French insurance firm, yesterday announced the suppression of 560 jobs in the United Kingdom to come in the next few months. “We will have to cut product lines which have not been successful and which are unprofitable,” says the head of the affiliate, Philippe Maso, cited in the newspaper. Less than half of the announced job cuts will be achieved through layoffs.

At the end of 2008, assets under management at Rensburg Fund Management totalled GBP1.08bn, compared with GBP1.47bn twelve months earlier, while “unit trusts” were down to GBP770m from GBP1.08bn. Outflows totalled GBP380m, but the contraction in assets under management is largely imputable to losses on the markets: investors, for their part, have placed GBP470m in subscriptions.Investment Week reports that Rensburg pre-tax profits fell last year by 26.5% to GBP4.3m. Final dividend remains unchanged at 17 pence per share, as do total dividends, at 25.5 pence.

Only at the bottom of the second page of its statement on the subject of the anticipated synergies in the acquisition does BlackRock mention that its purchase of the entirety of Barclays Global Investors (BGI) from the British firm Barclays, including iShares (USD300bn in 350 ETF funds), announced on Thursday evening, will be paid with 37.8 million ordinary shares in BlackRock and USD6.6bn in cash. This represents a total of about USD13.5bn. Barclays will control 19.9% of the business resulting from the transaction, which will adopt the name of BlackRock Global Investors, and will employ 9,000 people in 24 countries, and manage USD2.7trn in assets. The acquisition will be completed during fourth quarter 2009. The purchase price corresponds to only 0.9% of total assets at BGI, while the usual price for such businesses before the crisis was closer to 2%. BlackRock is planning to finance the USD6.6bn in cash partly from available liquidity, and partly with a USD2bn line of credit furnished by Barclays, Citi and Credit Suisse, as well as an issue of new shares to institutional investors. BlackRock says it has received pledges from these investors to acquire 19.9 million shares, representing USD2.8bn.

Arab Bank (Switzerland) has announced that it will reimburse all of its clients who lost money in the Madoff affair. These losses total nearly CHF20m, Le Temps reports.

L’Agefi Switzerland reports that Arab Bank (Switzerland), the Swiss affiliate of the Jordanian business, will create a platform to serve global private banking clients of the group from Geneva and Zurich. With these Zurich and Geneva affiliates, Arab Bank (Switzerland) will represent the service centre of the group for clients in the Near and Middle East.

Les Echos reports that international cooperation agreements between market regulators now include the Cayman Islands. The country is one of three new signatories of a multilateral agreement by the international organisation of securities regulators. The other two countries to have signed up are Albania and the West African monetary area (ZMAO), bringing the total number of regulators to have signed the agreement to 55.

Nic Barnes is leaving UBS Asset Management, where he was head of the Sterling bond team, which is in a phase of reorganization following a difficult period. The team has suffered losses of 17.9% in the twelve months to the end of April. Barnes’ responsibilities will be taken over by Bob Jolly, head of currencies, and Alix Stewart, in charge of British corporate bonds, the Wall Street Journal reports.Since the beginning of this year, UBS AM has also changed its head of US bonds, with the recruitment of Doug Dugenske from Neuberger Berman, who replaces John Penicook. Rob Gambi will retain his position as overall head of bonds.

The Chinese fund management sector will see a strong increase in its assets this year to CNY2.7trn, according to predictions by Z-Ben Advisors, reported in Financial Times Fund Management. In 2008, assets fell 40% to CNY1.94trn, or EUR200bn.

Competition between financial centres continues to be fierce. A delegation sent from Quebec to Paris and the Centre financier international de Montréal (CFI Montréal) last night held a conference in Paris, in partnership with the government of Canada, which aimed to provide information to financial companies interested in setting up locations in Quebec.There is no lack of arguments in favour of doing so. In addition to the close historical and cultural ties between Quebec and France, Quebec also represents an ideal stepping-stone to the US market. CFI Montréal, which aims to facilitate setting up operations in Montreal for businesses specialised in the area of international financial transactions, also highlights the advantageous costs and a highly competitive tax framework, which includes a 75% tax exemption for Quebec businesses. “We are not a tax haven, but we are close to fiscal paradise,” says Wilfrid-Guy Licari, general delegate of Quebec.To promote the Quebec market, CFI Montréal presented a representative panel of local businesses, including Newedge, which employes 45 people, and Rothschild, with 15 employees. Most of the heavyweights in French finance are present, including BNP Paribas and Société Générale. The conference last night was attended by 75 people representing 55 financial companies, and says Steve Gauthier, vice president and director of corporate development at CFI Montréal, there was an exceptionally high turnout of those invited, on the order of 10%, or more, counting companies which, though they did not attend the conference, showed a high level of interest.Though it is better known for aerospace, IT, and life sciences, Montreal is not negligible as a financial platform, with 3,000 companies that employ 125,000 people. The recent arrival of Morgan Stanley, which will eventually employ 500 there, will strengthen the attractiveness of Montreal as an international financial centre.

In 2008, investments in private equity in Europe contracted by 28% to EUR54bn invested in 5,400 businesses, equivalent to 2005 levels, according to the annual report from the European Private Equity & Venture Capital Association (EVCA). The decline was heaviest (-40%) for large operations and mega-deals, both in terms of the size and the number of transactionss, while small and mid-sized deals have decreased in size by 30% and in number by 15.Despite the crisis, private equity investors attracted EUR79bn in investment, down from EUR81bn in 2007. Second and third quarter were particularly active, but inflows fell in fourth quarter.

Open architecture will die out in the wake of the financial crisis, according to a survey by Spence Johnson, whose results are reported in Financial Times Fund Management. The model is rejected both by banks, who are seeking to restore their balance sheets to good health by selling in-house products, and asset management firms, who are seeking to reduce the costs of multi-distribution. Asset managers are now in favour of guided architecture.

The Spanish investment bank Ambers&Co will soon launch the Gawa Microfinance Fund, 50% of which will be managed by the US firm Treetops Capital, and which will aim for a net annual performance of 9%, Funds People reports. The new product, which will be available as a Luxembourg-registered private equity fund or as a Spanish hedge fund, will invest in debt from the developing world issued by micro-credit establishments, or in minority stakes in such establishments. Minimal subscription will be EUR500,000, which in practice restricts the product to institutional investors, family offices, and national development agencies.

The independent wealth management firm Flossbach und von Storch will manage the bond fund FvS Bond Opportunities, launched by Wallberg Invest, with the objective of long-term outperformance 2 percentage points above inflation. The management team may use international investment grade bonds and money market instruments. The fund is licensed for sale in Germany and Austria. The portfolio of 40-60 positions will be initially overweight in very high quality corporate bonds, but will also include linkers and interesting new issues.Selection of investments will rely on a proprietary analytical tool, and will aim to exploit inefficiencies in maturity structures. There will be active risk-management and forex, interest rate and credit risks will be hedged. Duration will be used by Flossbach & von Storch as a strategic and not a tactical parameter. Details Name: FvS Bond Opportunities ISIN Code: LU0399027613 Front-end fee: 5% Management fee: 1.20% Minimal subscription: EUR1,000

La Tribune reports that the London Stock Exchange (LSE), the firm which operates the London stock market, the private equity firm 31, and the plumbing materials distributor Wolseley will be joining the Footsie (FTSE) 100 index, the most popular benchmark of the London stock market, on 22 June. The decision was taken by the FTSE group, which manages the London indexes, at their quarterly revision of the indexes on Wednesday evening. The shares in question were excluded from the FTSE three months earlier as their market capitalisation levels were too low. One reason that the London stock market may appear more reactive than its Parisian counterpart is that changes to the composition of the index are made automatically, the newspaper comments. As soon as a share which is not part of the FTSE 100 ranks in the top 90 shares on the stock exchange by market capitalisation, it joins the index.

La filiale de Rothschild & Cie Banque, qui maintient ses orientations de gestion, affiche des encours de 17,2 milliards d'euros

Newsmanagers : Quel est votre scénario de marché pour les actions en ce moment ?Frédéric Buzaré : Il nous semble que le point le plus bas des marchés a été atteint le 6 mars dernier. Paradoxalement entre novembre et décembre, les marchés d’actions n’ont pas anticipé le retournement et sont restés calés sur des scénarios catastrophistes. En fait ce sont les valeurs cycliques qui ont réalisé cette anticipation en atteignant leur plus bas au mois de novembre. Nous restons fidèles à notre scénario de marchés en «tôle ondulée». Il manque désormais la détermination de l’effet corridor. J’estime qu'à 2850-2900 pour l’indice CAC, nous atteignons le point bas du corridor. Mon objectif est l’indice CAC en fin d’année à un niveau de 3550. Il existe donc des possibilités pour les gérants actions. NM : Quels types de valeurs faut-il préférer ? FB : Dans le rebond violent que nous avons connu dans les deux derniers mois, il fallait acheter toutes les valeurs les plus risquées. Maintenant, il convient de raisonner valeur par valeur. NM : La récession économique ne vous inquiète-t-elle pas ? FB : Nous sommes toujours en phase de récession. Mais les indicateurs avancés montrent que nous sommes dans une récession de type normal, avec une tendance à la décélération de la contraction économique. La consommation américaine résiste beaucoup mieux qu’on ne le pensait. La question déterminante est désormais le niveau de la consommation au quatrième trimestre. Je note des facteurs positifs. La réaction aux politiques monétaires est exceptionnelle. La confiance dans la consommation américaine se redresse. Les raisonnements circulaires dépressifs commencent à n'être plus de mise. NM : Quelle allocation d’actifs faut-il privilégier ? FB : Il faut cesser d'être défensif tout en restant pragmatique. Cela nécessite des portefeuilles bien diversifiés, avec moins de paris sectoriels. Le traitement de la crise économique choisi par les Etats-Unis implique un aplatissement de la reprise dans le temps. Nous avions misé sur des valeurs de croissance, désormais nous rajoutons des titres «value» et un peu de cycliques. Ensuite, si l’activité économique repart fortement, les émergents et les minières seront un bon choix. Le marché a envie de jouer la reflation, et donc les actifs réels seront favorisés. Les actions en font partie. NM : Comment se caractérise la gestion actions de Dexia AM ? FB : Nous pratiquons une gestion de type core-satellite, avec au total 13 milliards d’encours sous gestion. La gestion core rassemble les montants les plus importants : elle autorise un tracking-error jusqu'à 6% avec une performance structurellement supérieure de 2% aux indices. Il s’agit plutôt d’une alternative aux trackers. A côté de cela nous proposons des fonds thématiques : croissance ou value, sectoriels, géographiques, émergents, ainsi que des fonds SRI. Notre spécialité la plus reconnue concerne les actions européennes. Notre principal fonds Core Europe, Dexia Equities L Europe, réunit 850 millions d’euros d’encours. Depuis le début de l’année, jusqu’au mois de mai, il a offert une performance supérieure de 1% à celle de l’indice MSCI Europe sur une base retail (et 1,55% de mieux pour les institutionnels). Il se situe en haut du deuxième quartile. NM: Comment votre équipe est-elle constituée ? FB : Nous comptons seize gérants et onze analystes financiers «buy side». Nous privilégions une approche centrée sur la création de valeur, reposant sur une analyse en profondeur des modèles économiques des sociétés. NM : Parmi les fonds satellite, quels sont les plus marquants ? FB : Un fonds dividende, lancé deux ans auparavant, avec un encours de 100 millions d’euros d’actifs, Dexia Europe High Dividend, fournit un gain de 7,74% depuis le début de l’année, contre 7,47% pour l’indice MSI Europe. Il fonctionne bien dans la baisse et dans la hausse et correspond à des clients souhaitant jouer les marchés actions avec un faible Bêta. Un fonds de croissance innovation, lancé un an plus tôt, a perdu seulement 20,1%, alors que l’indice MSCI Europe a chuté de 32,8% sur la période. Ce fonds de conviction, comptant 45 lignes, est resté sous-exposé aux valeurs bancaires, parce que nous anticipions une croissance molle. Notre principe est de trouver de l’innovation dans tous les secteurs. De son côté, Dexia B Red Blue Chips permet à ses investisseurs de jouer pleinement les actions chinoises. Depuis le début de l’année (à la date du 25 mai), le fonds réalise une performance de 19,9% contre 19,6% pour l’indice MSCI China. NM : La crise traversée par le groupe Dexia a-t-elle touché votre activité ? FB : Au plus fort de cette crise, nos clients institutionnels nous ont posé beaucoup de questions. Mais avec la remise en ordre de marche du groupe, ce stade est désormais dépassé. Nous avons gagné récemment des contrats avec de grandes entreprises du CAC 40. Par ailleurs, nous avions anticipé la crise avec un programme de réduction de nos coûts qui nous a servi. Désormais, comme nos clients, nous regardons en avant. Mais il faut rester humble et pragmatique : ce seront les flux qui relanceront les marchés d’actions.

Les difficultés de la firme Monier – fabricant de tuiles - et de son propriétaire, le fonds d’investissement PAI Partners – qui détient 65 % de son capital - met en évidence la crise que subissent les acteurs du LBO, rapporte la Tribune. PAI Partners vient de perdre 250 millions d’euros dans l’opération. Des montages financiers très tendus mettent en péril les entreprises rachetées, leurs banquiers et l’industrie du capital-investissement, indique le quotidien. Une détérioration de la situation est attendue au second semestre 2009.

Dans un entretien au Financial Times, Dominique Mégret, le patron de PAI Partners, affirme que la société de private equity est toujours en bonne voie pour réaliser un profit pour les investisseurs. La société fait beaucoup parler d’elle aujourd’hui en raison de sa bataille pour le contrôle de Monier. Selon le FT, PAI semble résigné à renoncer à Monier.

La société Mandarine Gestion lance Mandarine Reflex, un fonds de gestion flexible dont l’objectif est de valoriser le capital, quelles que soient les conditions de marché, sur une durée de placement recommandée de cinq ans. L’équipe de gestion s’appuie sur deux moteurs de performances. Le premier concerne la gestion de l’exposition aux marchés d’actions européens qui peut varier de 0 % à 60 % via la mise en place de stratégies de couvertures et l’utilisation de produits dérivés. Cette activité est mise en œuvre par la société de gestion Edmond de Rothschild AM et se combine à un deuxième moteur de performance: le «stock picking» issu de la gestion «value» réalisée par Marc Renaud et celui résultant de la gestion du momentum affichant un biais «croissance» sous la responsabilité de Joëlle Morlet-Selmer. Le fonds Mandarine Reflex est en effet investi au minimum à 90% en actions, principalement via les fonds Mandarine Valeur et Mandarine Opportunités. En outre, des moteurs de performance supplémentaires sont mis en oeuvre par l’équipe « Recherche & Allocation globale » d’Edmond de Rothschild Asset Management. Via l’allocation entre les différents styles de gestion des fonds sous-jacents (value, croissance) et par l’intermédiaire d’une gestion de l’exposition aux devises européennes existantes dans l’indice Dow Jones Stoxx 600. A cela s’ajoute une gestion opportuniste de l’exposition aux taux européens (gestion sur la courbe des taux, gestion de la duration…).Caractéristiques du fonds Nom du fonds: Mandarine Reflex Code ISIN: FR0010756544 (Parts R) / FR0010753608 (Parts I) Commission de souscription: 2 % max. Frais de gestion: Fixe: 2 % Variables: 20 % au-delà de 5 % Souscription initiale minimale : 1 part (Parts R) / 500000 euros (Parts I) Montant de la part : 500 EUR (Parts R) / 5000 euros (Parts I)

Selon les données d’Europerformance arrétées au 5 juin, les fonds composés de petites et moyennes capitalisations européennes affichent une progression moyenne de 18,08 % depuis le début de l’année. On notera, parmi les dix premiers de la catégorie, la présence de fonds gérés par de grands établissements comme SGAM Invest Europe Mid Cap BC de la Société Générale (20,29 %) ou CAAM Microcaps Europe du Crédit Agricole (18,38 %). De leur coté, les fonds investis en petites et moyennes capitalisations françaises sont moins performantes en moyenne avec un gain de 14,23 %. Ce qui n’empêche pas les meilleurs de la catégorie d’afficher des hausses supérieures à 30 %. Exemple CFD Mid Caps d’Amilton Asset Management et Pluvalca France Smalls Caps de la Financiere Arbevel affichent respectivement des gains de 34,94 % et 33,71 %.

BNP Paribas Securities Services a été retenu par GE Real Estate Management France SAS comme dépositaire, conservateur, et prestataire de la gestion comptable pour ses OPCI. GE Real Estate Management France SAS est une filiale de GE Real Estate en France qui dépend de GE Capital, une des 4 activités du Groupe GE.

Mercredi, Liontrust Asset Management a annoncé le recrutement d’Ian Lewis, qui était head of UK institutional clients chez New Star Asset Management, comme head of institutional clients. Il doit rejoindre le 1er septembre tandis que Stephen Watson, institutional marketing director, prendra un poste à temps partiel. Stephen Weston aura plus particulièrement la responsabilité commerciale du marché nord-américain.D’autre part, Adrian Collins, managing director chez Gartmore Investment Management, Liontrust a été retenu comme administrateur non exécutif et deputy chairman de Liontrust Asset Management en remplacement de Bernard Asher, qui doit prendre sa retraite à une date qui n’a pas encore été fixée.

Le premier conseil de surveillance d’Accès Pierre, issu de la fusion des SCPI Cortal Pierre 1 et Cortal Pierre 2, a nommé président, Paul Louradour, et vice-président, Paul Chenel, BNP Paribas REIM demeurant société de gestion de cette SCPI. Accès Pierre représente une soixantaine d’actifs immobiliers, essentiellement des bureaux franciliens pour une valeur de l’ordre de 300 millions d’euros.

Hammerson vient de nommer Christophe Clamageran pour siéger au conseil d’administration du Groupe en qualité d’executive director. Christophe Clamageran, qui est entré chez Hammerson en mars 2008 en qualité de directeur du développement, est actuellement directeur général pour la France. Il était auparavant directeur général adjoint de BNP Paribas Real Estate, en charge de l’immobilier résidentiel et de bureaux et responsable de la division Asset Management. Avant cette date, il était président de Meunier Immobilier d’Entreprise.