Le gestionnaire indépendant Lupus alpha a annoncé avoir lancé le 2 juin le fonds de performance absolue Lupus alpha LS Duration Corporates Invest, son deuxième produit obligataire. Ce fonds conforme à la directive OPCVM III combine un concept long/short pour la duration avec une stratégie passive d’investissement en obligations d’entreprises. L’objectif est d’utiliser le potentiel de performance des obligations d’entreprises tout en protégeant contre le risque de taux. D’autre part, le pilotage actif de la duration (- 6/+6 ans) permet de générer des performances même lorsque le marché obligataire est en baisse, souligne Ralf Lochmüller, président du comité des associés de Lupus alpha.L’objectif sur le moyen terme consiste à surperformer de 250 points de base l’euribor 6 mois, avec une volatilité de 5 %. La gestion du fonds est confiée à Egbert Sauer, associé de Lupus alpha et directeur de la gestion obligataire.Ce nouveau fonds est mis en place en coopération avec State Street Global Advisors qui est chargé de la réplication passive de plus de 1.000 obligations d’entreprise investment grade faisant partie de l’iBoxx € Corporates.Lupus alpha précise qu’elle gère déjà presque un milliard d’euros sur des stratégie de duration, dont près de 250 millions d’euros pour la nouvelle utilisant les obligations d’entreprise comme sous-jacent.Caractéristiques : Nom du fonds Lupus alpha LS Duration Corporates Invest Code ISIN DE000A0RDTA6 Commissions de souscription 4 % maximum Frais de gestion Fixes : 0,75 % Variables : 15 % sur la performance dépassant l’Euribor 6 mois + 250bp avec high watermark Pénalité de remboursement 1 % maximum sauf le 15 et le dernier jour de chaque mois Montant de la part 100 euros

Fitch Ratings a abaissé à A- contre A la note long terme de la banque Sal. Oppenheim et la met sous surveillance avec implication négative pour le cas où l'établissement ne réussirait pas à réduire ses risques et n’augmenterait pas son capital, rapporte le Handelsblatt. De fait, l’agence de notation s’attend à une augmentation de capital durant le second semestre, ce que Sal. Oppenheim a refusé de confirmer jeudi. Selon les informations du Handelsblatt, il avait été primitivement envisagé d’abaisser la note beaucoup plus sévèrement, ce qui aurait provoqué l’intervention des dirigeants de la BaFin et des responsables gouvernementaux. Fitch justifie l’abaissement de la note par la détérioration de la situation financière et bénéficiaire. Les turbulences sur les marchés ont révélé des faiblesse dans la gestion du risque ; de plus, la transparence de l’externalisation de certaines participations et divisions a laissé à désirer.

Les spécialistes s’attendent qu’environ un cinquième des fonds commercialisés en Allemagne (6.276 fin 2008) sera fermé, et même les ETF ne seront pas épargnés, rapporte Die Welt. Sur les quatre premiers mois de l’année, 131 fonds ont disparu du marché, et les experts s’attendent que soit égalé cette année le record de 347 fermetures ou fusions établi pour 2003. Rien que pour les douze plus gros promoteurs en Allemagne, la moitié des 3.500 fonds distribués dans le pays affichent des encours inférieurs à 50 millions d’euros. La proportion la plus forte de petits fonds est supportée par Universal Investment (voir tableau), mais cette société de gestion met une plate-forme à disposition de petits gestionnaires de fortune, si bien que la masse critique doit être nettement inférieure à 50 millions d’euros. Société de gestion Encours en Allemagne millions d’euros Nombre de fonds Nombre de fonds < 50 millions d’euros Total DWS/db x-trackers 127.452 463 948 Deka 102.417 161 384 Union Investment 77.604 34 164 Allianz Global Investors 73.645 287 596 Barclays Global Investors 17.913 44 81 Groupe Oppenheim 9.910 144 204 Pioneer 9.539 115 364 Universal Investment 9.063 170 205 Franklin Templeton 8.591 25 69 Fidelity 7.075 37 229 Frankfurt Trust 6.526 82 97 Groupe UBS 4.249 18 145

Selon le quotidien japonais Asahi cité par L’Agefi, Sumitomo Mitsui Financial Group (SMFG) «souhaiterait acquérir une part du capital de Nikko Asset Management après que Sumitomo Trust and Banking a racheté le gestionnaire d’actifs auprès de Citigroup, pour plus de 100 milliards de de yens (près de 750 millions d’euros)».

RBC Dexia Investor Services annonce avoir été sélectrionné comme prestataire de services de relations avec les actionnaires par le gestionnaire alternatif Arrow Hedge Partners pour une gamme de single hedge funds et de fonds de hedge funds au Canada.

Pour Vincent Guenzi, le pire de la crise économique est passé et les plans de relance commencent à donner des résultats. La Bourse a anticipé ce sursaut avec un peu d'exagération. Une bonne allocation d'actifs ne peut négliger les actions, mais elle doit rester prudente et les investisseurs ne doivent pas attendre de plus-values mirobolantes.

BNY Mellon Asset Servicing indique avoir obtenu le contrat de conservation, de comptabilité et d’administration de mutual funds de Cullen Funds Trust et d’administration de hedge funds pour Schafer Cullen. Les actifs gérés par ces fonds représentent environ 500 millions de dollars.

Gilles du Fretay abandonne la présidence du directoire de HDF Finance et devient président du conseil de surveillance. Il est remplacé dans ses fonctions par Christian de Juniac, qui était jusqu'à présent président du conseil de surveillance.Ce tour de passe-passe s’explique par le fait que Gilles du Fretay, âgé de plus de 65 ans, a décidé de prendre des responsabilités moins exécutives. HDF Finance avait adopté une structure à directoire et conseil de surveillance tout récemment.

Federal Finance, la société de gestion du Crédit Mutuel Arkéa, lance Digiteo 2, un nouveau fonds à capital garanti d’une durée de 6 ans et 17 jours dont la performance est calculée en fonction de l'évolution du DJ Euro Stoxx 50.Le 30 septembre 2015, à l'échéance, deux cas de figure se présentent : si l’indice de référence est resté stable ou a progressé par rapport à son niveau initial – quelle que soit l’importance de la hausse en question -, le souscripteur bénéficie d’un rendement, fixé à 36 %, soit un taux de rendement actuariel annualisé de 5,22 %. En revanche, si l'évolution de l’indice est négative, le souscripteur récupère 100 % du capital net investi (hors frais de souscription). Caractéristiques Code ISIN : FR0010768044 Période de souscription : du 2 juillet 2009 au 14 septembre 2009 Date d'échéance 30 septembre 2015 Commissions de souscription : 2 % (dans la période de commercialisation prévue) Frais de gestion : 2 %/an Valeur de la part : 100 euros (parts décimalisables) Montant minimum à la souscription : 45 euros

Le Fonds de réserve pour les retraites (FRR) a annoncé jeudi avoir résilié un mandat de gestion confié à Robeco Institutional Asset Management en novembre 2005 pour une durée de quatre ans et qui portait sur un portefeuille d’obligations souveraines et de crédit libellées en euros (1.475 millions d’euros au 29 mai).Ce retrait du mandat est justifié par des «performances financières durablement insatisfaisantes» par rapport aux objectifs et à l’indice de référence.

Selon Les Echos, les dividendes en actions, remis sur le devant de la scène avec la crise, ont reçu un bon accueil des investisseurs : 14 entreprises du CAC 40, selon Markit, ont proposé cette année une option entre «cash» et titres, afin de préserver leurs liquidités en période de crise. Selon le décompte du quotidien, portant sur une dizaine de sociétés - le choix des actionnaires s'étendant jusqu'à fin juin -, la part des actions est comprise entre 46 % et 85 % du total des dividendes. Surtout, le versement en titres ne semble, pour l’instant, pas avoir eu d’impact négatif en termes boursiers. D’après Aurel, qui a étudié le comportement relatif (par rapport au CAC 40) des entreprises ayant proposé un choix en actions, celles-ci n’affichent pas de sous-performance significative ni à l’annonce, ni après la création des nouveaux titres.

La société de gestion BNP Paribas Real Estate Investment Management (REIM) a enregistré au 1er semestre 2009 un volume de transactions de 84,8 millions d’euros pour le compte des fonds gérés, soit un recul de 22 % par rapport au 1 er semestre 2008 où un volume de transactions de 108,7 millions d’euros avait été enregistré. En matière d’Investissements, depuis le 1er janvier 2009, BNP Paribas Real Estate Investment Management a investi pour le compte de fonds réglementés, 33,5 millions d’euros (actes en main) (-25 % par rapport au 1er semestre 2008). En immobilier d’entreprise : un immeuble a été acheté pour un montant de 7,05 millions d’euros (actes en main) pour le compte des SCPI Accimmo et Primopierre. En immobilier résidentiel, 122 appartements ont été acquis au sein de 10 programmes de logements pour le compte de la SCPI Borloo «Capital Habitat » pour un montant global de 26,4 millions d’euros. En matière d’arbitrages, au cours du premier semestre 2009, BNP Paribas Real Estate Investment Management a cédé 51,30 millions d’euros d’actifs (+6,3 % par rapport au volume du 1er semestre 2008). En immobilier d’entreprise, un montant de 48,55 M€ millions d’euros d’arbitrage a été réalisé, correspondant notamment à la cession de 20 actifs. Enfin en immobilier d’habitation : 9 appartements ont été cédés pour un montant global de 2,75 millions d’euros.

Fitch Ratings a confirmé jeudi la note M2- de gestionnaire d’actifs de Sycomore Asset Management (Sycomore AM). Cette notation couvre l’ensemble de l’activité de gestion d’actifs basée à Paris. L’agence remarque qu’en dépit d’une baisse d’encours et, par conséquent, de recettes, le gestionnaire conserve un niveau de rentabilité satisfaisant. D’autre part, Fitch souligne qu’il existe «un potentiel d’amélioration en ce qui concerne les apports top down (gestion de l’exposition actions) ainsi que bottom up,dans le cas des stratégies faisant appel à des positions vendeuses (130/30, Long/Short)».L’agence note que «l’environnement de suivi et de contrôle des risques permet une bonne couverture du risque au sein de la société et a été amélioré notamment à travers un comité de risque plus formalisé». Enfin, Fitch constate que la plateforme opérationnelle, «adaptée à la nature et au volume des encours, permet une administration des investissements satisfaisante et qu’un infocentre, en cours de mise en place, apportera plus de réactivité et de sécurité à l’ensemble de la plateforme».

L’Association française de la gestion financière (AFG), l’Association française des investisseurs institutionnels (AF2I), la Fédération française des sociétés d’assurances (FFSA), la Fédération bancaire française (FBF) et Paris Europlace, ont signé jeudi soir, lors des rencontres financières internationales Paris Europlace, une Charte de l’investissement responsable (ISR). Les représentants des investisseurs institutionnels, gérants d’actifs et entreprises bancaires et financières se sont ainsi engagés sur trois grands principes : développer l’ISR ; développer l’information extra-financière des entreprises et favoriser le dialogue entre émetteurs et investisseurs ; et favoriser la finance de long terme. Plus concrètement, dans le cadre du premier principe, les associations signataires représentatives des investisseurs «incitent leurs membres à indiquer les modalités de prise en compte des critères ESG (environnement, social & gouvernance) dans leurs stratégies de placement et en rendre compte publiquement chaque année. Elles développent leur soutien à la recherche universitaire dans le domaine de la finance durable». Quant aux associations représentatives des banques, établissements financiers et sociétés d’assurance, «elles incitent leurs membres à proposer et distribuer à leurs clients une offre de produits ISR répondant à leurs attentes». S’agissant du développement de l’information extra-financière des entreprises, l’objectif est notamment «de mettre en place, au plan européen, une plateforme «partagée» de reporting régulier en matière de critères environnement, social et gouvernance (ESG), avec des indicateurs pertinents et adaptés à chaque secteur d’activité, définis au niveau européen». Enfin, sur l'épargne longue, les signataires s’engagent à approfondir la réflexion sur l’adaptation des normes comptables et à mieux prendre en compte le long terme dans la rémunération des professionnels des marchés.

Selon Les Echos, Barclays Capital vient de recruter Philippe Deneux en tant que responsable pour l’activité de conseil en fusions & acquisitions en France. Transfuge de Calyon et de Credit Suisse, ce banquier d’affaires de quarante-cinq ans prend ses fonctions la semaine prochaine. Avec l’acquisition de Lehman aux Etats-Unis, la banque britannique souhaite en effet développer des activités de banque d’affaires, et être présente dans les métiers actions, notamment sur les marchés primaires, alors qu’elle était traditionnellement positionnée dans l’obligataire uniquement. En France, l'équipe comptera une dizaine de banquiers, dont 3 ou 4 recrutements externes, sur un total de 20 personnes dédiées aux différents métiers de «corporate finance» pilotés par Jean-Jacques de Balasy : émissions obligataires, et hybrides, gestion du risque, fusions-acquisitions et marchés primaires actions. Une équipe spécialisée primaire actions est en cours de recrutement.

The independent management firm Lupus alpha has announced the launch on 2 June of the absolute return fund Lupus alpha LS Duration Corporates Invest, its second bond product. The fund, which complies with UCITS III, combines a long/short concept for the duration of the investments with a passive corporate bond investment strategy. The goal is to take advantage of the potential performance of corporate bonds while protecting investors against interest rate risks. The active management of investments for their duration (-6/+6 years) makes it possible to generate performance even when the bond market is falling, says Ralf Lochmüller, chairman of the partners’ committee at Lupus alpha. The goal in the mid-term is to outperform the Euribor 6 month by 250 basis points, with volatility of 5%. The fund is managed by Egbert Sauer, a partner at Lupus alpha and director of bond management. The new fund has been created in cooperation with State Street Global Advisors, who are in charge of the passive replication of more than 1,000 investment grade corporate bonds of the iBoxx € Corporates index. Lupus alpoha states that it already manages nearly EUR1bn in duration strategies, of which nearly EUR250m are for the new strategy, using corporate bonds as an underlying. Characteristics: Name Lupus alpha LS Duration Corporates Invest ISIN Code DE000A0RDTA6 Initial value of shares EUR100 Front-end fee 4% maximum Management fee 0.75% Performance commission 15% on performance exceeding the Euribor 6-month +250bp with high watermark Withdrawal penalty 1% except on the 15th and the last day of each month

Professionals expect that as much as one fifth of the total 6,276 funds (at end-2008) registered for sale in Germany will be shut down, and that even ETFs will suffer, Die Welt reports. Over the first four months of this year, 131 funds have disappeared and experts reckon that the all-time high of 2003 (347 closures or mergers) will be matched. As far as the twelve bigger fund companies are concerned, half of their 3,500 funds show AUM under EUR50m. Universal Investment shows the biggest proportion of dwarf-funds (see table) but this company actually established a platform for smaller wealth managers, which means that the break-even point should be considerably lower than EUR50m. Fund management company AUR in Germany EUR millions Number of funds Number of funds < EUR50m Total DWS/db x-trackers 127.452 463 948 Deka 102.417 161 384 Union Investment 77.604 34 164 Allianz Global Investors 73.645 287 596 Barclays Global Investors 17.913 44 81 Oppenheim Group 9.910 144 204 Pioneer 9.539 115 364 Universal Investment 9.063 170 205 Franklin Templeton 8.591 25 69 Fidelity 7.075 37 229 Frankfurt Trust 6.526 82 97 UBS Group 4.249 18 145

Nora O’Mahony, head of product development at GAM, has told Citywire that the manager has obtained clarification from HMRC (the British tax authorities) about the tax status of leveraged derivatives in offshore funds. As a result, GAM will seek to benefit from the preferential tax status of a “fund distributor,” which will apply to the Global Macro Hedge and GAM Delphic funds, as well as to some of its externally-managed hedge funds.

Agnès Belaisch, who for the past ten years has been a senior economist at the International Monetary Fund (IMF), where she was responsible for monitoring emerging economies and advising several governments in Latin America and Asia, is joining the emerging markets debt team at Threadneedle as an emerging market strategist.

In a statement entitled «Important news about Maia Capital Partners», Ignis Asset Management has announced that it has agreed with Maia Capital Partners to end their joint activities. Multi-managed funds with growth, balanced and cautious profiles will now be managed internally by Ignis. Simon Mungall, partner at Maia Capital, will join Ignis. Ignis, for its part, is considering the recruitment of Vincent Ropers, another partner at Maia Capital, while Chris Ralph and Jason Collins, the other two partners at Maia, are leaving the firm effective immediately.

MoneyMarketing reoprts that UBS Wealth Management has closed its Brighton office, following the departure of two investment managers, and transferred its clients to the London branch.

Martin Currie has promoted Alan Porter to co-manager of its retail fund Martin Currie Global (GBP35m) and Martin Currie Global Alpha (GBP23m), effective from 1 July. Porter joined Martin Currie in September 2008, as a senior member of the global equities team. Martin Currie is a management firm specialised in the active management of equities, based in Edinburgh (GBP9.2bn).

The manager of the fund of hedge funds Gottex, based in Lausanne, has won a major mandate from Nestlé Capital Advisers, the firm in charge of the management of the pension fund for the global food industry giant Nestlé, Le Temps reports. The mandate covers funds of hedge funds following two strategies: event driven and relative value.

The Swiss alternative management firm Harcourt Investment Consulting AG (Harcourt, USD4bn in assets) has announced the launch on 1 July of the diversified fund of hedge funds Belmont (Lux) Recovery, which will specialise in distressed credit. The objective is to provice stabel annual outperformance 800 basis points above the Libor after fees, with a Sharpe ratio of about 1.4. The Belmont Recovery will be invested in 15 to 20 funds.

The Church of England has announced that an examination of its financial situation as of 31 December 2008 has found a deficit of GBP352m, compared with GBP141m as of the end of 2006. The deterioration si due to an overall decline in the value of shares in 2008 and to diminishing returns on government bonds used to calculate the liabilities for the Funded Clergy Pension Scheme. The audit has also found that if the situation remains unchanged until the end of 2009, contribution rates will have to be increased significantly.

“In response to demand on the part of financial advisors,” Skandia has released two passive funds for retail investors, the Skandia UK Index and Skandia Gilt. The products, which had already existed for several years as mandates, will now be available via the Investment Solutions platform from Skandia, life insurance and pension fund product ranges, and directly, from Skandia Investment Management Ltd. In general, Skandia is planning to increase the proportion of passively-managed products in its range. The Skandia UK Index fund has been managed since 2004 by Barclays Global Investors (BGI), while the Skandia Gilt has been managed by Panayotis Ferenedinos at BlackRock since 2002.

In May 2008, Credit Suisse closed its transition management operations in Europe, and concentrated these activities in New York. Now, the firm has recruited Steve Webster, who was previously head of transition management at the Royal Bank of Scotland (RBS), to head a transition management team, with several recruitments to come, Professional Pensions reports. Webster has also confirmed that Charlie Schaffer from Merrill Lynch has been appointed managing director and co-head of transition management for the United States.

Ángel Martínez Aldama, CEO of the Spanish Inverco association of management firm, is in charge of the Obervatorio Inverco project, a platform which will aim to serve retail investors in the collective investment, investment funds, and pension fund sectors. The program will include information days and training courses for small investors as well as added-value information (conjuncture and market notes), along with an active participation in the investment forums. There is a website for the initiative at http://www.observatorioinverco.es/.

Hewitt Associates has purchased from HypoVereinsbank the remaining 73 % of pensions consultant BodeHewitt it didn’t own for an undisclosed sum. The company will be merged with Hewitt Germany.

Fitch Ratings has lowered its long-term rating of the Sal. Oppenheim bank from A to A-, and has placed the rating under negative watch, in case the firm does not succeed in reducing its risks and increasing its capital, Handelsblatt reports. The ratings agency predicts that the firm will increase its capital in second half, which the firm declined to confirm on Thursday. According to reports in Handelsblatt, the rating was originally slated to be reduced even further, which would have provoked the intervention of BaFin representatives and government actors. Fitch says the lowered rating is the result of the deteriorating financial and profit situation at the business. Market turbulence has revealed the weakness of risk management; in addition, transparency about outsourcing of some participations and divisions is less than ideal.