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Asset Management
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08/10/2009

Optimism of managers at highest levels since December 2007

According to the “fund barometer” survey closed on Sept. 30th and published by Lipper, on the basis of responses from 14 major Spanish asset management firms, the percentage of managers who are overweight in equities (30.77%) is considerably higher than the percentage who are underweight (15.38%), and the difference between the two is now at its highest since December 2007, Cinco Días reports. On average, equities account for 41.07% of portfolios. But the proportion of assets held in cash remains high, at 22.08%, though it is lower than the level of 24.62% observed in the previous survey, in July.
08/10/2009

Europe: defaults in speculative category rose in Q3

The default rate for European businesses in the speculative category continued to rise in third quarter, to 9.3%, compared with 6.4% at the end of second quarter, and 0.7% in third quarter 2008, according to Moody’s. In the United States, the default rate rose from 11.5% in second quarter to 12.9% in third quarter, while it was 3.2% one year ago. Moody’s reports that the default rate could peak in fourth quarter at 10.9% in Europe and 13.5% in the United States. The default rate is expected to fall back after that to 6% in Europe and 4.4% in the United States by third quarter 2010.
08/10/2009

Russell launches a new range of investment services

Russell Investments has launched a range of services entitled Russell Enhanced Asset Allocation (EAA), which seeks to identify aberrant movements in the market and to find the means to invest in order to participate in these events in order to increase performance while controlling the risk and liquidity components of the investment. To develop its range, Russell has made use of projection models developed internally, which cover 11 geographical regions and 11 asset classes. These models are founded on the postulate that asset classes sometimes offer opportunities which may be leveraged by the investor. Currently, the EAA process aims to identify investment opportunities in 114 comparisons of pairs of asset classes.
08/10/2009

Hedge funds advanced again in September

According to Barclay Hedge Fund, on the basis of results from 664 hedge funds which had already published results for September, hedge funds posted average performance of 3.22% in September,bringing their cumulative gains in the first three quarters to nearly exactly 20%. Only one strategy is in the red, both for September and for the first nine months of the year: equity short bias (though this category includes only three funds), which lost 4.07% last month and have lost 15.45% in January-September. The strongest monthly gain was 7.81% for the 7 distressed securities funds reporting results, which have gained 26.25% over nine months. The 111 emerging markets funds gained 5.38% in September and are up 36.87% in January-September. Handelsblatt remarked on Wednesday that the HFRX index has only gained 11% since the beginning of the year, while the MSCI global index gained 18.3%.
08/10/2009

UBP launches a UCITS III fund with New Castle

According to Citywire, Union Bancaire Privée (UBP) has joined forces with US long/short equity specialist New Castle Funds to launch a Ucits III market neutral US equity fund. New Castle will be responsible for the day-to-day management of the fund.
08/10/2009

Sauren Fonds-Research increases staff by one quarter

Sauren Fonds-Research AG, an affiliate of the management firm Sauren (EUR1.8bn in assets in 12 funds of funds), has recruited Sascha Schuster from Carlson Fund Management; he previously worked for DWS (Deutsche Bank group). The team at Sauren research is in some sense the think tank for Sauren for fund of fund management (its four members are themselves fund managers ) and for ratings for fund managers. The four members of Sauren Research which Schuster joins consists of the group’s board: Eckhard Sauren, Ansgar Guseck, Matthias Weinbeck and Hermann-Josef Hall.
08/10/2009

GSAM adds to sales team

Hendrik Pfiester on 1 October joined Goldman Sachs Asset Management (GSAM) Germany as executive director, and will report to Michael Gruener, director of distribution. Previously, Pfiester worked at Nomura International in London, at DZ Bank in Frankfurt and New York, and at Union Investment in Frankfurt. Gruener says GSAM’s ambition is to earn a place in the next five years as one of the top five foreign asset management firms in Germany.
08/10/2009

Invesco admits typographical error

One week after the publication of a regulatory filing (see Newsmanagers of 1 October), Invesco has admitted to an embarrassingly misplaced comma: its stake in MAN as of 11 September had not risen to 10.42%, but in fact stood at 1.04%, the Börsen-Zeitung reports.
08/10/2009

French government continues efforts to encourage Islamic finance actors

Les Echos reports that the French minister of the Economy, Christine Lagarde, announced in Paris on 7 October at the opening of a conference on Islamic finance that she is planning to appoint a “project chief” on her team who will become a “preferred interlocutor” for the development of the Islamic finance industry in France. She claims that the principles of financial regulation defended by France are “in line” with Islamic finance, and will soon give instructions for Ijarah products (similar to leasing) and Istisna’a (contracts by which one party asks the other to construct a project for a price paid in advance).
08/10/2009

Axa IM to make funds available via Calastone

Axa Investment Managers in the UK has signed an agreement with Calastone to make its funds (which include the Axa Framlington fund range) available via the global Calastone transaction network.
08/10/2009
Fonds

UBP lance un Ucits III avec New Castle

Selon Citywire, Union Bancaire Privée s’est allié avec New Castle Funds, spécialiste américain du long/short equity, pour lancer un fonds actions US market neutral Ucits III. New Castle sera responsable de la gestion quotidienne du fonds.
Fonds
08/10/2009

Credit Suisse veut rester concentrée

Selon L’Agefi suisse, le CEO de Credit Suisse, Brady Dougan, veut rester concentré sur l’essentiel. «Notre modèle d’affaires a évolué de manière très significative. Il rend notre banque plus sûre. Il s’oriente plus au client et à l’efficience du capital», a-t-il souligné lors d’un point de presse à Lausanne. «La croissance organique offre un assez bon rythme», précise-t-il. Même s’il dispose des ressources et de la force nécessaires pour procéder à des rachats, ceux-ci resteront plutôt d’ordre tactique et opportuniste. «tout se joue sur la qualité d’un établissement et son potentiel d’intégration. Dans le cas de Paine Webber, il serait difficile d’aligner son modèle d’affaires au nôtre», précise-t-il.La gestion d’actifs s’articule autour de trois domaines principaux. La focalisation sur le client se traduit dans le renforcement de l’allocation d’actifs au niveau de la gestion privée, la construction de portefeuilles sur mesure. «Dans ce segment, nous voulons offrir des rendements de premier ordre et gagner des parts de marché.» La gestion d’actifs traditionnelle en Suisse - les fonds en actifs suisses, mais aussi la gamme d’ETF Xmtch récemment élargie - constitue le deuxième axe. Enfin, «nous pouvons progresser dans le domaine de la gestion alternative, où nous avons de bonnes compétences dans le domaine quantitatif et dans les fonds de fonds.»
08/10/2009
Fonds

Madrid coupe les vivres au FRR espagnol

Octavio Granado, secrétaire d’Etat à la Sécurité sociale, a reconnu pour la première fois que le gouvernement espagnol envisage de suspendre, pour cette année, la dotation annuelle au Fonds de réserve pour les retraites, qui devait être de 8,02 milliards d’euros, rapporte Expansión. Il est vrai que quelque 50.000 entreprises ont accumulé des retards de cotisations sociales de 7,74 milliards d’euros.
Fonds
08/10/2009

Azimut envisage d'acquérir Fideuram

Selon Dow Jones Newswires, la société italienne de gestion d’actifs Azimut SpA pourrait envisager de lancer une offre sur Banca Fideuram, la filiale de gestion d’actifs d’Intesa Sanpaolo SpA. C’est ce qu’a annoncé mardi Pietro Giuliani, le fondateur et directeur général d’Azimut.
08/10/2009

Evli Bank acquiert la gestion d'actifs finlandaise de Carnegie

Evli Bank a signé un accord mercredi pour l’acquisition des activités de gestion d’actifs de Carnegie en Finlande (Carnegie Kapitalförvaltning Finland Ab). Ainsi les 15 membres de l'équipe de Carnegie ainsi que les six fonds seront transférés à la banque finlandaise. Cela permettra à cette dernière d’accroître ses encours sous gestion de plus de 800 millions d’euros à 5 milliards d’euros et de se renforcer dans le domaine des fonds de pension.Dans le même temps, Evli a noué un accord de coopération sur le long terme concernant la représentation et la vente des fonds internationaux de Carnegie.
08/10/2009

Neuberger Berman recrute chez AllianceBernstein

Gérant de portefeuille senior chez AllianceBernstein à Hong-Kong, avec la responsabilité d’environ 15 milliards de dollars d’encours, Tony Edwards a pris le 5 octobre ses nouvelles fonctions de head of Asia-Pacific chez Neuberger Berman (168 milliards de dollars d’encours fin septembre), également à Hong-Kong. Il remplace Brad Okita, appelé à des fonctions de direction dans le suivi de clientèle. Selon Asian Investor, Tony Edwards sera subordonné directement au CEO George Walker, qui est installé à New York.
08/10/2009

Un ancien dirigeant de BlackRock chez Impax

Impax Asset Management Group, spécialiste de l’investissement dans l’environnement, a annoncé la nomination d’Allan McKenzie en tant que président de la société Impax Asia Environmental Markets, suite à l’introduction en Bourse de cette dernière mi-octobre. Allan McKenzie était administrateur d’Edinburgh Dragon Trust depuis le 1er septembre 2006. Précédemment, il était COO et managing director de BlackRock International.
08/10/2009

Fitch dégrade Arca

Fitch Ratings a dégradé de M3+ à M3 la note Asset Manager de la société de gestion italienne Arca couvrant ses activités d’investissement basées à Milan hors gestion alternative. Cette baisse reflète les difficultés que traversent les actionnaires d’Arca pour se mettre d’accord sur des objectifs stratégiques communs dans la gestion d’actifs, explique l’agence de notation. Le projet des trois actionnaires principaux de la société (Banco Popolare Societa Cooperativa, Banca Popolare dell’Emilia Romagna et Banca Popolare di Sondrio) de fusionner Aletti Gestielle, la société de gestion de BPSC, dans Arca n’a toujours pas vu le jour. L’ouverture de l’actionnariat à des institutions italiennes ou étrangères extérieures au groupe reste à l'étude. Résultat, indique Fitch, la direction d’Arca est limitée dans ses choix et ses investissements. La dégradation de la note prend aussi en compte la détérioration de la situation financiere d’Arca. Le bénéfice net a chuté de 20 % à fin 2008 et une autre baisse est attendue pour 2009. C’est la conséquence de la crise du secteur de la gestion collective en Italie, qui a vu sortir 150 milliards d’euros sur les 18 mois à juin 2008. Les encours d’Arca ont chuté de 11 milliards d’euros à 19,1 milliards sur la période.
08/10/2009

Les défauts en catégorie spéculative s'affichent en hausse en Europe

Le taux de défaut des entreprises européennes en catégorie spéculative a continué d’augmenter au troisième trimestre, à 9,3% contre 6,4% à la fin du deuxième trimestre et 0,7% au troisième trimestre 2008, selon Moody’s.Aux Etats-Unis, le taux de défaut est passé de 11,5% au deuxième trimestre à 12,9% au troisième trimestre alors qu’il était à 3,2% il y a un an. Selon Moody’s, le taux de défaut pourrait culminer au quatrième trimestre à 10,9% en Europe et à 13,5% aux Etats-Unis. Le taux de défaut devrait ensuite refluer à 6% en Europe et 4,4% aux Etats-Unis d’ici au troisième trimestre 2010.
08/10/2009
Fonds

Les hedge funds ont encore gagné du terrain en septembre

Selon Barclay Hedge Fund, qui s’appuie sur les résultats de 664 fonds ayant déjà publié au 7 octobre leurs résultats pour septembre, les hedge funds ont enregistré une performance moyenne de 3,22 % en septembre, ce qui porte leurs gains cumulés pour les trois premiers trimestres à tout juste 20 %.Une seule stratégie est dans le rouge, tant pour septembre que pour les neuf premiers mois de l’année : l’equity short bias (mais il ne s’agit que de 3 fonds) accuse une perte de 4,07 % pour le mois dernier et de 15,45 % pour janvier-septembre.La plus forte hausse mensuelle est affichée avec 7,81 % par les 7 fonds de distressed securities, qui gagnent 26,05 % sur neuf mois,. Les 111 fonds marchés émergents s’adjugent 5,38 % pour septembre et se classent en tête avec un bond en avant de 36,84 % pour janvier-septembre.Le Handelsblatt de mercredi remarque cependant mercredi que l’indice HFRX n’aurait gagné que 11 % depuis le début de l’année pendant que l’indice mondial MSCI fusait de 18,3 %.
Fonds
08/10/2009
Fonds

Hedge funds : Pershing publie un livre blanc sur les solutions d'externalisation

Pershing (groupe BNY Mellon) et Aite Group viennent de publier un livre blanc (Fueling Growth : Outsourcing Soutions for Hedge Funds) qui passe en revue les problématiques liées à la fourniture de services d’externalisation.Compte tenu des évènements des derniers mois dont une forte augmentation des demandes de remboursement, de nombreux hedge funds ont été amenés à revoir l’ensemble de leurs stratégies d’investissement ainsi que les relations avec leurs principaux fournisseurs de services, prime brokers, administrateurs de fonds, sociétés de technologie.
Fonds
08/10/2009

Les actifs des hedge funds en recul de 8,5% au premier semestre

Au premier semestre 2009, les actifs des hedge funds ont encore reculé, accusant une baisse de 8,5% à 1 670 milliards de dollars en juillet, selon les dernières statistiques communiquées par HedgeFund Intelligence. Depuis leur pic du premier semestre 2008 où ils avaient atteint 2700 milliards de dollars, les hedge funds affichent un recul de 38%. Toutefois, souligne l’enquête, les performances ont été au rendez-vous avec un rendement médian de plus de 5%, supérieur au rendement moyen. En juillet, le rythme des remboursements s’est sérieusement ralenti et par la suite, le mouvement s’est probablement renversé puisque de nombreux hedge funds ont fait état d’une progression de leurs actifs au cours des deux derniers mois non seulement en raison de bonnes performances mais aussi parce que la collecte nette est repartie à la hausse.Le nombre de hedge funds disposant d’au moins 1 milliard d’actifs est tombé à 291 au premier semestre contre 311 au début de 2009 et 395 au premier semestre 2008. Sans surprise, New York reste la capitale des hedge funds avec moins de sociétés (118 contre 123) mais près de 47% des actifs ( les actifs des seuls single-manager hedge funds et non les actifs alloués aux hedge funds par le biais de fonds de fonds). Vient ensuite Londres avec 15% des actifs contre 17% précédemment (et 55 sociétés contre 65). Le Connecticut reste en troisième position avec une légère progression de ses actifs à 10,5%. Paris représente 0,74% du total, avec 4 firmes disposant d’au moins 1 milliard de dollars et un encours de 10,11 milliards de dollars.A noter aussi que le montant des actifs européens gérés en Europe s'élevait en juillet 2009 à 334 milliards de dollars et que les actifs européens gérés par des firmes américaines s'élevaient à 16 milliards de dollars.
08/10/2009
Fonds

Nouveau revers pour la gestion active

Une étude de Morningstar citée par le Wall Street Journal porte un nouveau coup à la gestion active. Elle montre que dans de nombreux cas, lorsque un fonds géré activement bat son indice en absolu, le risque additionnel qui est pris ne justifie pas les rendements obtenus.
Fonds
08/10/2009

Axa IM va offrir ses fonds via Calastone

Axa Investment Managers au Royaume-Uni a signé un accord avec Calastone, aux termes duquel ses fonds – qui incluent la gamme Axa Framlington - seront disponibles via le réseau mondial de transactions de Calastone.
08/10/2009

BNP Paribas: le Luxembourg souscrira à l’augmentation de capital

Selon L’Echo, le Luxembourg va participer à l’augmentation de capital de BNP Paribas, à l’issue de laquelle il détiendra 1 % du capital. Il va vendre une partie de ses droits de souscription préférentiels et, avec les rentrées, souscrira de nouvelles actions. Il emboîte ainsi le pas à la Belgique, qui a annoncé la semaine dernière qu’elle participerait à l’augmentation de capital de 4,3 milliards destinée à rembourser les 5,1 milliards injectés durant la crise par l’Etat français.
08/10/2009
Fonds

T. Rowe Price lance sa première stratégie obligataire absolute return

La société de gestion T. Rowe Price vient d'étendre sa gamme obligataire en lançant une stratégie Global Fixed Income Absolute Return, disponible par le biais de sa sicav domiciliée au Luxembourg ou d’un compte séparé. La T. Rowe Price Funds sicav- Global Fixed Income Absolute Return Fun est en cours d’homologation pour être distribuée notamment au Danemark, en Estonie, en Finlande, au Luxembourg, aux Pays-Bas, en Norvège, en Suisse et au Royaume-Uni et attend l’autorisation pour les autres juridictions dans lesquelles la sicav est enregistrée.La stratégie se propose de délivrer de la performance absolue positive dans tous les cylces de marché au moyen de sources d’alpha diversifiées, une gestion prudente de la liquidité et un contrôle des risques rigoureux. Elle sera pilotée par Ian Kelson, gérant de portefeuille global fixed income.Les actifs sous gestion fixed income de T. Rowe Price s'élevaient au 30 juin dernier à 89,6 milliards de dollars.
Fonds
08/10/2009

Piteuse bavure pour Invesco

Une semaine après la publication du communiqué réglementé (lire notre dépêche du 1er octobre), Invesco a reconnu une erreur de virgule : sa participation dans MAN n’est pas montée le 11 septembre à 10,42 %, mais à 1,04 %, rapporte la Börsen-Zeitung.
08/10/2009

GSAM renforce son équipe commerciale

Hendrik Pfiester a rejoint au 1er octobre Goldman Sachs Asset Management (GSAM) Allemagne comme executive director sous la direction de Michael Gruener, directeur de la distribution. Auparavant, Hendrik Pfiester a travaillé chez Nomura International à Londres, chez DZ Bank à Francfort et New York et chez Union investment à Francfort.Michael Gruener a rappelé que l’ambition de GSAM est de compter d’ici à cinq ans parmi les cinq premiers gestionnaires d’actifs étrangers en Allemagne.
08/10/2009

Sauren Fonds-Research augmente son effectif d'un quart

Sauren Fonds-Research AG, filiale du groupe de gestion Sauren (1,8 milliard d’euros d’encours dans 12 fonds de fonds), a recruté Sascha Schuster chez Carlson Fund Management ; l’intéressé avait auparavant travaillé pour DWS (groupe Deutsche Bank). L'équipe de Sauren Research est en quelque sorte le laboratoire à idées de Sauren pour la gestion des fonds de fonds (ses quatre membres sont eux-mêmes gérants) et pour la notation de gérants de fonds. Les quatre membres de Sauren Research, que rejoint Sascha Schuster, constituent l'état-major du groupe : il s’agit d’Eckhard Sauren, Ansgar Guseck, Matthias Weinbeck et Hermann-Josef Hall.
08/10/2009

Le fonds souverain norvégien critique Ferdinand Piëch

Dans une lettre adressée à Ferdinand Piëch, président du conseil de surveillance de Volkswagen, Anne Kwam, directrice du gouvernement d’entreprise de la Banque de Norvège, critique au nom du Government Pension Fund - Global (GPFG, 310 milliards d’euros d’encours) le projet de fusion de Volkswagen avec Porsche. Le GPFG a détient pour 270 millions d’euros d’actions Volkswagen et il reproche à Ferdinand Piëch de graves conflits d’intérêt ainsi que des infractions aux règles de la bonne gouvernance, rapporte la Frankfurter Allgemeine Zeitung.Anne Kwam soupçonne que l’opération est surtout destinée à faire valoir les intérêts des familles propriétaires de Porsche au détriment de l’entreprise Volkswagen et des autres actionnaires de Volkswagen. La Norvégienne souligne aussi qu’il n’y a aucun motif raisonnable pour justifier que Volkswagen aide les familles Porsche et Piëch en leur achetant le réseau de distribution de Porsche Holding Salzburg. Elle juge aussi que l’achat des activités productives de Porsche par Volkswagen va s’effectuer à un prix trop élevé. De plus, il n’y a aucune justification à faire supporter les dettes de Porsche par Volkswagen.

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