Environ 40 % des souscriptions dans la nouvelle génération de hedge funds Ucits sont le fait d’investisseurs en dehors de l’Union européenne, selon George Cadbury, administrateur de Merchant Capital, rapporte le Financial Times Fund Management. Merchand Capital lance une structure basée à Dublin pour aider les petits hedge funds à créer des versions Ucits de leurs fonds.

Les gérants d’actions européennes ont enregistré au troisième trimestre leurs meilleurs résultats sur un trimestre depuis au moins quatorze ans, selon les fournisseurs de données Camradata Analytical Services cités par efinancialnews. Selon Camradata, le rendement moyen de 138 fonds institutionnels s’est élevé à 29,2% sur les trois mois à fin septembre en sterling, à comparer à une performance également en sterling de 25,9% pour l’indice MSCI Europe. Au deuxième trimestre, le rendement moyen s’est établi à 9,35% contre 7,2% pou l’indice de référence.Dans l’univers retenu par Camradata, le meilleur fonds d’actions européennes a été SVG European Focus, avec une performance de 41,28% au troisième trimestre, devant Petercam Securities Real Estate Europe avec un gain de 40,46%.

GLG vient de désigner Sir John Gieve, ancien vice gouverneur de la Banque d’Angleterre, au poste de senior adviser. Il devrait dans ses nouvelles fonctions apporter des conseils stratégiques sur les grandes problématiques macro-économiques, avec une attention particulière pour l’activité actions britanniques dirigée par John White et Jason Mackay (2,37 milliards de dollars).

Le groupe britannique de dépollution Shanks Group a indiqué lundi avoir reçu «d’un capital-investisseur» qui n’est pas nommé une offre «très préliminaire et non sollicitée» concernant un projet d’acquisition de la société sur la base de 135 pence en numéraire par action, ce qui représente environ 536 millions de livres.Selon les milieux financiers, le repreneur potentiel serait Carlyle. Shanks Group a précisé dans un communiqué boursier «publié sans le consentement de l’acquéreur putatif» qu’après consultation de ses deux principaux actionnaires (Legal & General et Schroders), il considère que l’offre devrait se monter au minimum à 150 pence par action pour pouvoir mériter considération.

Selon Invetment Week, Insight envisage de modifier la politique et la stratégie de son UK Corporate Bond fund et d’utiliser les possibilités offertes par la directive OPCVM III de recourir à des instruments dérivés pour une gestion de portefeuille efficace et une meilleure expression des choix d’investissement.Le portefeuille, géré par Peter Bentley et qui pèse quelque 53,4 millions de livres, sera renommé Sterling Corporate Bond fund avec priorité donnée à la performance absolue.

Comme Funds People l’annonçait le 24 septembre 2009 (voir Newsmanagers du même jour), Edmond de Rothschild Investment Managers, filiale de gestion d’actifs de La Compagnie Financière Edmond de Rothschild Banque, a confirmé l’ouverture d’une succursale en Espagne située à Madrid.Alors que Edrim dispose déjà de fonds agréés pour le marché espagnol, la société de gestion compte développer son activité auprès des clients institutionnels, des banques privées et des family offices. L’antenne sera dirigée par Sébastien Senegas qui est déjà responsable du marché espagnol à Paris.

En novembre, pour le cinquième mois consécutif, les fonds commercialisés en Italie enregistrent un solde positif entre souscriptions et rachats, à 1,27 milliard d’euros, selon les dernières statistiques d’Assogestioni, l’association italienne des professionnels de la gestion d’actifs. Comme le mois dernier, la collecte a été tirée par les fonds obligataires, qui recueillent 1,4 milliard d’euros en net. La catégorie représente désormais 38 % des encours des fonds italiens, contre 20,2 % pour les fonds actions. Ces derniers ont engrangé en novembre 38 millions d’euros. Les fonds flexibles et les fonds diversifiés sont aussi en territoire positif, à respectivement 425 millions et 124 millions d’euros. Malgré ces cinq mois de collecte, depuis le début de l’année, les fonds italiens accusent des rachats nets de 4,55 milliards d’euros. Et à la fin du mois, l’encours total du secteur de la gestion d’actifs ressort en baisse à 422 milliards d’euros, contre 424,4 milliards en octobre. Parmi les sociétés de gestion ayant le plus collecté en novembre figurent BNP Paribas avec 448 millions d’euros, Mediolanum avec 252 millions d’euros, JPMorgan Asset Management avec 124 millions d’euros et Crédit Agricole AM et Pioneer, tous les deux avec 118,4 millions d’euros.En revanche, les sociétés ayant accusé les plus fortes sorties sont Intesa Sanpaolo (-222,3 millions d’euros) et Allianz (-145,1 millions d’euros).

S&P Indices is going to launch the Carbon Efficient Index for Emerging Markets next week (10 December) at Copenhagen UN Climate Change conference. The index is expected to encourage carbon-based competition among emerging market companies, give carbon efficient companies access to long-term investors, and help reduce carbon emissions in developing countries, with a low tracking error over the parent index.

According to the most recent edition of the DZ Bank investment barometer, established by TNS Infratest on the basis of a survey of a representative sample of 1,026 people between 13 and 25 November, 55% of German retail investors are interested in green investments, compared with 48% one year earlier, and 26% have already invested in products of this type, compared with 22% at the beginning of 2009. Among respondents with an income of over EUR3,000 per month per household, 35% have already made green investments. Only 17% of respondents say that they would not invest in supports of this type. However, there is a considerable difference between the interest shown in ecological investments and actual investment, as about half of interested parties have not yet acted on their desires, which may appear surprising given the high percentage of Green voters in Germany. In addition, 80% of interested respondents who have not invested say that their bank has not yet offered them products of this type, and 74% say they do not have enough information about investment possibilities, while nearly 64% say the products are too opaque, and 48% say the products are too complicated. Lastly, 48% say the range of green products on the market is insufficient, and 45% say these investments are too risky.

Investment Week reports that Insight is planning to modify the investment strategy and policy for its UK Corporate Bond fund, to make use of the possibilities offered by the UCITS III directive to make use of derivative instruments for effective portfolio management and improves expression of investment decisions. The portfolio, managed by Peter Bentley, with about GBP53.4m in assets, will be renamed Sterling corporate Bond Fund, and will give the priority to absolute returns.

The British anti-pollution firm Shanks Group announced on Monday that it had received a “very preliminary and unsolicited” bid from a private equity investor who has not been named to acquire the firm at a price of GBP1.35 per share, which would value the business at about GBP536m. According to financial industry sources, the potential buyer is said to be Carlyle. Shanks Group has said in a market statement “published without the consent of the potential buyer” that, after consultation with its two largest shareholders (Legal & General and Schroders), it estimates that the bid should be raised to at least GBP1.50 per share in order to merit consideration.

GLG has appointed Sir John Gieve, former vice-governor of the Bank of England, as senior adviser. In his new position, he will advise on strategy related to major macro-economic issues, with particular attention to UK activities led by John White and Jason Mackay (USD2.37bn).

The Skandia Property Fund has completed its third acquisition in six months, with the acquisition of a 90,000 square metre retail location for GBP21.7m, which the fund is planning to lease to the British home electronics outlet B&Q. The GBP315.8m fund is managed by the subadvisor Nigel Pickup (ING Estate Investment Management) for Skandia Investment Group. Pickup is planning to make further acquisitions in 2010. The three acquisitions made in the past six months represent a total investment of GBP42.75m.

HSBC poursuit le développement de sa gamme d’ETF et donne la possibilité de souscrire ces fonds en France. Ainsi, ce 8 décembre, HSBC lance le tracker HSBC CAC 40 ETF, coté sur le NYSE Euronext à Paris. En outre, ce même jour, les fonds HSBC FTSE 100 ETF et HSBC DJ Euro Stoxx 50 ETF sont aussi cotés sur le NYSE Euronext.A noter que les ETF FTSE 100 ETF, HSBC DJ Euro Stoxx 50 ETF et HSBC CAC 40 ETF sont des compartiments de la SICAV HSBC ETFs PLC. L'établissement a également annoncé qu’il lancera de nouveaux ETF au cours de l’année 2010 et au-delà. Caractéristiques Forme juridique Compartiments de la SICAV de droit irlandais, (UCITS III) HSBC CAC 40 ETF HSBC FTSE 100 ETF HSBC DJ EURO STOXX 50 ETF Classe d’actifs Actions Univers d’investissement France Royaume-Uni Zone Euro Places de cotation Paris Londres, Paris Codes ISIN IE00B4L49M32 IE00B42TW061 IE00B4K6B022 Codes SEDOL B4L49M3 B4NQM28 B4XD6V6 Devises du compartiment EUR GBP EUR TER 0.25%* 0.35%* 0.15%* Société de gestion HSBC Global Asset Management (UK) Limited Dépositaire HSBC Institutional Trust Service (Ireland) Limited Valorisateur HSBC Securities Services (Ireland) Limited

Axa Investment Managers (IM), qui a enregistré en 2009 à fin septembre une décollecte nette de 9 milliards d’euros, veut reprendre la main. Si ces parts de marché sont stables en France du côté des investisseurs institutionnels, avec ses partenaires distributeurs, ses parts de marché s'érodent, explique l’Agefi. Dans ce cadre, la société de gestion devrait annoncer l’arrivée d’un nouveau directeur de la distribution pour redynamiser son activité en France mais surtout dans certains pays étrangers, sources principales de la décollecte actuelle. Au total, Axa IM table sur 10 à 15 recrutements. Si la croissance organique constitue la priorité de la société, elle n’en reste pas moins à l’affût d’opérations de croissance externe via des fonds de hedge funds et des équipes susceptibles de compléter ses expertises, précise le quotidien.

Selon les informations de la Tribune, la société Chenavari Investment Managers basée à Londres va reprendre l’activité mandat de gestion sur les marchés de crédits de Lyxor. L'équipe crédit dont Chenavari IM a proposé de reprendre 11 personnes restera à Paris et sera dirigé par Loïc Fery, un ancien de Calyon.

Selon Les Echos, la banque a lancé une série d’initiatives pour mutualiser davantage les ressources de ses filiales et industrialiser ses processus. Elle vient de créer un centre de services partagés pour gérer l’infrastructure informatique de l’ensemble de ses métiers. Dans le cadre de son plan stratégique 2010-2015, la Société Générale a mis les économies de coûts en tête de ses priorités. Après 430 millions d’euros en 2009, l’objectif est d’économiser 1 milliard d’euros en 2010, le coefficient d’exploitation devant tomber à moyen terme à 60% contre 65% aujourd’hui.

Après une année noire en 2008, l'établissement spécialisé sur le compte propre et la gestion d’actifs compte renouer avec les bénéfices dès cette année, selon Les Echos. Suite au redéploiement des activités intervenu avec l’arrivée à la tête de l’établissement, fin 2008, d’un nouveau directeur général, Guido Mundt, l’accent est mis désormais en gestion sur les fonds à plus forte marge comme l’obligataire et les actions. Depuis, les clients sont revenus: à fin novembre, les encours s'établissaient à 2,5 milliards d’euros. Guido Mundt prévoit pour 2009 un résultat net «d’une dizaine de millions d’euros». Et se dit peu inquiet de la vente probable de son établissement dans la mesure où la banque est relativement indépendante de West LB.

«Sans avoir été extraordinaire, 2009 devrait rester comme une bonne année dans les annales de Barings en France», souligne Benoît du Mesnil du Buisson, président de Baring France SAS. De fait, actuellement, l’encours représente environ 850 millions d’euros contre 550 millions début janvier, et les souscriptions nettes pour les fonds se sont situées aux alentours de 150 millions d’euros. Les mandats totalisent quelque 300 millions d’euros d’actifs.L’effet de marché a bien évidemment joué en faveur de l’antenne commerciale française du gestionnaire britannique, puisque la gamme comporte principalement des fonds d’actions. De plus, l’offre est très typée «pays émergents», et la collecte nouvelle a ainsi surtout concerné les fonds Global Emerging Markets et Chine ainsi que produit Europe de l’Est, même si l’Euroselect Midcap a bien figuré dans le palmarès des meilleures ventes. En 2009, deux fonds émergents sont venus enrichir les rayons, un produit China Select (valeurs chinoises plutôt de moyennes capitalisations cotées à Hong-Kong) et un Asean Frontiers, spécialiste des partenaires et voisins de la Chine.Plusieurs nouveaux produits devraient pouvoir être importés en France dans un avenir relativement proche, comme un fonds agriculture (qui existe déjà au Royaume-Uni et qui est géré par la même équipe que le fonds matières premières) et un autre sur le Moyen-Orient/Afrique du Nord. A plus long terme, Benoît du Mesnil du Buisson envisage la commercialisation d’un fonds sur les quatre grands pays émergents (Brésil, Russie, Inde et Chine) ainsi qu’un fonds d’actions indiennes.Barings veut ainsi capitaliser sur sa bonne image de gestionnaire actif et performant dans l’univers émergent, en se concentrant sur une relation de long terme avec une clientèle de professionnels, à savoir, actuellement, un tiers de multigérants, un tiers de distributeurs (assurances, plates-formes) et un tiers d’institutionnels. «Cela exclut les coup de marketing et réclame beaucoup de service, de conseil, de reporting (à J+ 1)», explique le patron du bureau de Paris qui ne veut pas exclure une prudente remontée en charge de l’effectif si les bons résultats continuent d'être au rendez-vous.En attendant, Barings France soigne ses relations avec plusieurs plates-formes d’assureurs et de banques où la société est déjà référencée. C’est également le cas pour Boursorama, où Benoît du Mesnil du Buisson ne serait pas hostile à mettre les moyens pour que Barings figure parmi les établissements «mentionnés en gras».

Selon une enquête du consultant Kommalpha auprès de 93 responsables du marketing, directeurs généraux et Experts du secteur de la gestion d’actifs en Allemagne , 72 % des entreprises utilisent déjà des instruments de contrôle du succès de la démarche marketing comme par exemple une analyse de l’activité Internet et un suivi des rendez-vous clientèle. Dans le domaine des relations publiques, 64 % des sondés indiquent effectuer un «screening» de la presseCependant, constate Clemens Schuerhoff, directeur général de Kommalpha, il n’existe pas de systèmes complets et systématiques de veille pour les résultats du marketing permettant d'élaborer des décisions stratégiques dans ce domaine. Les gestionnaires utilisent encore peu des sondages auprès des clients sur leur image de marque, sur leur marque (branding) et leur positionnement, pour valider les objectifs assignés à l'équipe marketing.Kommalpha a établi que les budgets de marketing ont se sont contractés en moyenne de 16 % du fait de la crise financière. Cependant, les sondés estiment que d’ici à 2012 les budgets vont gonfler de 22 % pour atteindre leur niveau de 2008. Les résultats (en allemand) du sondage sont disponibles à l’adresse www.kommalpha.com/consulting-sales-service-hannover/kommalphastudien.php

Citigroup et la Bayerische HypoVereinsbank (HVB, groupe UniCredit) étudient selon la Frankfurter Allgemeine Zeitung la possibilité de lancer à nouveau des certificats garantis «emballés» dans une enveloppe de fonds. Matthias Riechert, directeur de la distribution de Citigroup en Allemagne, estime que les nouveaux produits pourraient utiliser comme sous-jacents des actions de pays émergents ou des matières premières, voire combiner des métaux précieux, des actions et des obligations. Depuis le début de cette année, les fonds de certificats, qui avaient connu un grand succès en 2007 et 2008, ont perdu leur avantage fiscal avec l’introduction du prélèvement libératoire et aucun nouveau produit de ce type n’a été lancé, d’autant qu’il existe des fonds d’actions classiques qui utilisent aussi des certificats.

Beaucoup de fonds de titrisations (asset backed securities ou ABS) ont disparu avec la crise financière, mais les survivants font actuellement un beau parcours, comme le W&W Asset Backed Securities, qui affiche une performance de près de 160 % sur les six derniers mois, note la Frankfurter Allgemeine Zeitung. Fin octobre, BlacRock a entamé en Allemagne la commercialisation du BSF Fixed Income, qui investit non seulement en obligations d’Etats et d’entreprises mais aussi en ABS, en MBS (mortgage backed securities) et en instruments du marché à terme.La formule des fonds d’ABS qui sont encore sur le marché a fortement évolué. A présent, les gestionnaires misent principalement sur le fait que les ABS très sous-évalués vont regagner de la valeur.Gerd Bennewirtz, directeur général du gestionnaire de fortune allemand SJB Fonds Skyline, souligne toutefois que les nouveaux produits ne sont pas devenus moins opaques, au contraire. On mélange d’anciens titres avec de plus récents dans un nouvel emballage, sous forme de Re-Remic (Resecurizations of Real Estate Mortgage Investments Conduits). Si bien que ceux qui peuvent gagner de l’argent sur des primes de risque liées au recyclage de papiers toxiques doivent avoir une connaissance intime du marché.

Les petits gestionnaires indépendants et spécialisés sont de plus en plus sous les feux de la rampe, constate le Handelsblatt. Certains investisseurs institutionnels ont été prompts à déceler cette tendance et pratiquent d’ores et déjà un système de multi-boutiques, comme BNY Mellon et BNP Paribas Investment Partners. En Allemagne, Feri Finance a indiqué être intéressé par des acquisitions.Le phénomène touche également le «retail» où DJE Kapital, Lingohr & Partner, Lupus Alpha, Flossbach & von Storch gèrent chacun des encours inférieurs à 10 milliards d’euros. La grande «success story» dans ce domaine est toutefois celle de Carmignac Gestion, qui a engrangé au total 12,8 milliards d’euros de souscriptions nettes depuis le début de l’année.Enfin, on constate une tendance des gérants à se mettre à leur compte. Deux d’entre eux ont quitté Lupus alpha pour créer f+m Financial comme spécialiste des dérivés tandis que l’ancien patron de VCH, Michael Hallacker, revient maintenant à la tête d’Agathon Capital pour se positionner sur l’obligataire.

Le directoire de la CFA Society allemande a annoncé la nomination au poste nouvellement créé de managing director d’un spécialiste de l’asset management, Jan Altmann, qui devrait travailler en étroite collaboration avec le président de la CFA Society, Peter Jakobus.Agé de 41 ans, Jan Altmann a notamment fondé en 2002 avec un associé une société de conseil, Funds@Work AG, à destination de l’industrie de la gestion d’actifs. Il a renouvelé l’exercice en 2007 en créant une nouvelle structure de conseil 4asset-management GmbH, dédiée aux gérants d’actifs et aux fournisseurs d’ETF.

Les fonds immobiliers offerts au public en Allemagne ont choisi la diversification géographique pour minimiser le risque, analyse l’association allemande BVI des sociétés de gestion. Ainsi, 29,5 % des actifs immobiliers détenus par ces fonds se trouvent en Allemagne, 58,4 % dans d’autres pays d’Europe et 11,6 % hors d’Europe. Par ailleurs, le jeune âge des actifs a dopé la performance des portefeuilles, note le BVI. Selon les données de l’association, au 30 septembre 2009, 34,3 % des immeubles détenus par les fonds ont moins de cinq ans. L’immobilier de bureau demeure l’investissement préféré des fonds immobiliers. 64,3 % des actifs sont investis dans cette catégorie.

Vendredi à midi, TMW Pramerica Property Investments GmbH, filiale de Pramerica Real Estate International AG, acceptera de nouveau les demandes de remboursements de son fonds immobilier offert au public TMW Immobilien Weltfonds (1,01 milliard d’euros), après douze mois et demi de fermeture. Les cessions d’actifs, qui se sont toutes effectuées au-dessus de la valeur de marché, ont permis de reconstituer des liquidités suffisantes. Degi et Axa ont récemment dû refermer les fonds immobiliers International et Immoselect qu’ils avaient jugé pouvoir rouvrir...Par ailleurs, le gestionnaire annonce la création au 30 décembre d’une nouvelle classe de parts destinée aux investisseurs institutionnels. Les titres correspondants seront assortis d’un préavis d’un an pour la sortie ainsi que d’une pénalité de sortie anticipée de 10 %. Cette mesure est destinée à protéger les particuliers (jusqu'à 0,5 million d’euros) qui continueront de bénéficier d’une liquidité quotidienne.

About 40% of the money flowing into the new generation of Ucits hedge funds are coming from investors outside the European Union, according to George Cadbury, director of Merchant Capital, says the Financial Times Fund Management. Merchant Capital is launching a Dublin-based structure to help smaller hedge fund managers create Ucits-compliant versions of their funds.

Investment Week reports that Insight is planning to modify the investment strategy and policy for its UK Corporate Bond fund, to make use of the possibilities offered by the UCITS III directive to make use of derivative instruments for effective portfolio management and improves expression of investment decisions. The portfolio, managed by Peter Bentley, with about GBP53.4m in assets, will be renamed Sterling corporate Bond Fund, and will give the priority to absolute returns.

Climate change fund managers will be keeping a close watch on the Copenhagen talks, but are confident their investment approach can survive even the complete failure of the event, says the Financial Times Fund Management. For them, the innovation in clean technologies will continue. “A stable, predictable carbon market is not essential, although it’s a very-very-nice-to-have,” said Ben Cotton, partner at Earth Capital Partners.

After its best quarterly results in ten years, with gains of 7.3% in third quarter, the Credit Suisse/Tremont Hedge Fund index has earned much more modest gains in October, of 0.13%. Since the beginning of the year, the index is nonetheless showing growth of 15.11%. Many strategies were affected by peak volatility at the end of the month. The VIX (Chicago Board Options Exchange Volatility Index) leapt from 20 to slightly over 30, a level last seen in July, twice as high as the average (16) before 2008. All strategies showed positive results, except equity market neutral, long/short equity and managed futures. The best strategy of the month was dedicated short bias, which earned 4.79%, and which has nonetheless lost 19.27% since the beginning of the year.