Si, en moyenne, les fonds de valeurs mobilières distribués en Espagne ont affiché une performance de 4,9 %, en ligne avec celle de 2006 qui était la plus élevée depuis les 5 % de 1999, 12,9 % d’entre eux ont produit des gains inférieurs à l’inflation qui, avec 0,8 % a été la plus basse depuis 1962, rapporte Cinco Días. Selon les statistiques de l’association Inverco, 6,8 % des fonds ont accusé des pertes, parmi lesquels, curieusement, 18 % d’obligataires court terme et 15,6 %, de fonds «globaux».A l’autre extrême, on compte 8,5 % de fonds dont la performance a dépassé 30 % et seulement 2,8 % qui ont battu les 50 %. Le meilleur a été l’ETF du BBVA répliquant le FTSE Latibex Brasil, avec 123,6 %.

UBS Wealth Management a annoncé que Vinay Gandhi, qui avait rejoint JP Morgan Private Bank début novembre après avoir quitté Deutsche Bank Private Wealth Management, a été nommé managing director et country team head India intenational Asia. Basé à Singapour, il est subordonné à Andreas Reber, regional market management of India Indochina and global investors APAC.Chez ses deux précédents employeurs, Vinay Gandhi était chargé de la gestion de fortune pour le compte de la diaspora indienne et pour la région Asie du Sud.Le groupe suisse souligne que l’embauche de Vinay Gandhi fait suite aux recrutements récents de Carlo Grigioni, vice chairman, wealth management & Swiss bank comme head of ultra high net worth (UHNW), Asia Pacific, de Daniel Harel comme head of UHNW, South Asia ainsi que de Yeong Phick Fui et Kurt Kumschick comme senior advisors UHNW South Asia et enfin de Reto Marx comme managing director, UHNW country team head for South Asia.

A l’occasion d’un atelier portant sur la multigestion alternative lors de la conférence annuelle d’OFI, Frédéric P. Lebel, directeur général délégué d’OFI MGA s’est arrêté sur les nouveaux horizons de ce type de gestion et notamment sur les nouveaux thèmes, les marchés générateurs d’opportunités et les nouvelles sources d’alpha pour l’alternatif. Dans ce cadre, Frédéric P. Lebel a confirmé que OFI MGA allait lancer, au cours du premier trimestre 2010, un produit latino-américain.

Au cours d’un atelier portant sur la multigestion alternative lors de la conférence annuelle d’OFI AM – Quel niveau de maturité pour la multigestion après dix ans de croissance ? – Philippe Paquet, directeur du développement de Newalpha spécialiste de l’incubation alternative (filiale du Groupe OFI AM) a rappelé l’intérêt que les investisseurs ont à s’intéresser aux nouveaux gérants. Ces derniers affichent en effet des performances plus élevées que celles réalisées par des gérants établis. A titre d’illustration, reprenant les chiffres de Hedge Funds Research, sur dix ans – d’octobre 1999 à septembre 2009 – les premiers ont affiché une performance de 14,8 % contre 8,5 % pour les seconds. Sur trois ans (toujours avec des chiffres arrêtés à septembre 2009), les résultats sont respectivement de 11,4 % et 3,8 %. Enfin, sur l’année 2008, les jeunes gérants ont également limité leur perte – à - 1,76 % tandis que les gérants établis ont enregistré une baisse de 11,97 %. Les raisons de ces écarts tiendraient, selon Philippe Paquet, au recours à des stratégies plus simples, des portefeuilles nouvellement constitués et des gérants plus motivés… Créée en 2003, la filiale d’incubation du groupe OFI AM n’en a pas moins fait preuve de sélectivité : sur 705 dossiers analysés, 13 d’entre eux seulement ont été signés, représentant 320 millions d’euros d’investissement «seed money».

Jusqu’au 26 mars 2011, Aviva commercialise Aviva Lisséo Duo Janvier 2011, une offre qui permet d’investir progressivement sur les marchés actions tout en sécurisant une partie de son versement. Concrètement, l’assureur met à la disposition du souscripteur un fonds garanti Aviva Euro Janvier 2011 sur lequel l’intéressé pourra placer jusqu'à 70 % de sa mise rémunérée à 3,70 % (hors prélèvements sociaux) pendant un an - soit la durée maximum du placement.Quant au solde – au minimum 30 %donc – il sera placé, dans le cadre d’une offre dénommée Aviva Lisséo Janvier 2011 – sur un fonds garanti offrant une rémunération équivalente à Aviva Euro Janvier. Cependant, la somme qui aura été placée sera investie progressivement - à raison d’un douzième de sa valeur chaque mois - sur un ensemble d’unités de compte proposées par Aviva.

Pour 2009, millésime compliqué, La Compagnie Financière Edmond de Rothschild (LCF Rothschild), a été en mesure de pérenniser la croissance de ses encours, qui ont globalement gonflé de 14,8 % à 33,7 milliards d’euros fin décembre, la moitié environ de cette hausse provenant en moyenne de l’effet de marché. Le portefeuille se composait en fin d’année à 40,7 % d’actions, 15,1 % de produits de taux, 11,8 % de produits et gestion structurés et 10,4 % de produits diversifiés. La poche private equity représentait 8,3 % du total, l’alternatif, 7,7 %, et les obligations convertibles, 5,9 %.Le résultat, qui doit encore être arrêté définitivement «de manière très conservatrice» dans les jours qui viennent, précise le président du directoire Michel Cicurel, se sera pour sa part situé à une «petite moitié» de celui de 51 millions d’euros dégagé au titre de 2008.Le pôle banque privée a terminé l’an dernier avec un encours en augmentation de 16 % à 11,1 milliards d’euros, ce qui est attribué à la fois à la gamme complète de services et à l’implantation régionale ainsi qu'à la synergie avec la gestion d’actifs.La gestion d’actifs a enregistré une croissance de 14 % de ses encours, à 22,6 milliards d’euros, grâce à un bond en avant de 52 % à 11,9 milliards pour Edmond de Rothschild Asset Management (Edram) dont 200 millions levés au Chili où le gestionnaire s'était implanté en 2008. Edram se targue au demeurant d'être devenue l’an dernier le premier gérant français de fonds d’obligations convertibles avec plus de 1,3 milliard d’euros sous gestion, ce qui représente plus d’un triplement en un an.De son côté, Edmond de Rothschild Investment Managers ou Edrim (pôle issu du rapprochement en juillet 2009 de Edmond de Rothschild Financial Services et Edmond de Rothschild Multi Management), affichait fin décembre des actifs voisins de 9 milliards d’euros. Sur ce point, il est précisé que 2009 a été marquée par la percée de la gestion structurée et quantitative en croissance de 30% à près d’un milliard d’euros, autour du fonds Quadrim 4, suivi en décembre du lancement de Quadrim 8. De plus, les fonds d’obligations d’entreprise (gamme Signature et nouvelle gamme de fonds à échéance Millesima) ont enregistré des souscriptions de près de 350 millions d’euros.Concernant enfin le «private equity ", l’encours se situait fin décembre à 1,9 milliard d’euros.Selon Marc Samuel, directeur général adjoint et membre du directoire, la collecte a globalement été très bonne en 2009 notamment sur les convertibles et les actions Chine ainsi que sur le crédit. En revanche, le monétaire a souffert et l’alternatif refait progressivement surface.

Natixis Asset Management a annoncé le 14 janvier le lancement du FCP Natixis Actions Global Emergents, qui propose une gestion active de l’allocation pays sur l’univers des actions émergentes. Libellé en Euro, Natixis Actions Global Emergents a pour objectif d’obtenir une performance supérieure ou égale à celle de son indice de référence, le MSCI Emerging Markets dividendes nets réinvestis sur une période d’investissement minimale recommandée de cinq ans. Ce placement est destiné à l’ensemble des investisseurs, institutionnels, entreprises et particuliers.Compte tenu de l’hétérogénéité de son univers d’investissement (les 23 pays de l’indice de référence), le fonds a mis en place un processus de gestion s’appuyant sur une allocation pays active qui se décline en trois étapes clés : 1. Comité d’allocation Emergent : ce comité a une approche d’allocation pays pure et permet d’identifier les meilleures opportunités pays selon trois axes d’analyse : environnement macroéconomique, valorisation et conditions de marché.2. Construction du portefeuille : l’optimisation quantitative des vues du comité résulte d’un modèle d’allocation d’actifs (du type Black-Litterman) qui permet de déterminer le poids relatif de chaque pays tout en optimisant la diversification géographique. 3. Gestion active du portefeuille et contrôle des risques : l’exposition aux marchés émergents est réalisée avec des supports d’investissement liquides permettant une grande réactivité tout en limitant les coûts de transactions : des ETF pays, régionaux et/ou globaux émergents, futures sur les pays émergents (pour les marchés les plus liquides). Caractéristiques du fonds Code ISIN : FR0010711051 (Part I) / FR0010706960 (Part R) Commission de souscription : Néant (Part I) / 3 % (Part R) Frais de gestion TTC maximum : 1,20 % (Part I) 2,00 % (Part R) Commission de surperformance 20 % de la performance au-delà de l’indice MSCI Emerging Markets Souscription minimale initiale / ultérieure : 50 000 / Néant (Part I) Néant / Néant (Part R) Valeur liquidative d’origine : 50 000 euros (Part I) / 100 euros (Part R)

Parmi les gestionnaires indépendants qui ont pu profiter de l'évolution peu discriminante des marchés en 2009, Hugau Gestion s’est distingué avec ses six OPCVM (Hugau convertibles Euro 0-30 a été lancé le 27 novembre) et sa gestion privée dont l’encours, qui était d’environ 190 millions d’euros fin 2008, atteint actuellement quelque 653 millions d’euros. Elle n’avait franchi le cap des 400 millions que vers la fin du premier semestre de l’an dernier.Selon Eric Le Maire, son directeur du développement, la percée d’Hugau Gestion dont la clientèle est institutionnelle à pratiquement 99 %, est attribuable en grande partie au FCP obligataire de court terme Obli 1-3, dont l’encours se situe actuellement à 302,7 millions d’euros alors qu’il représentait 130 millions d’euros fin mai 2009 et dont la performance sur un an a été de 9,85 %. Ce produit a bénéficié aussi du parcours optimal de la classe d’actifs.L’autre produit principal de la maison, Hugau Moneterme, pourtant un monétaire euro, affiche un encours de 246,5 millions d’euros, contre 220 millions d’euros il y a six mois et demi.

En France, Lombard Odier souhaite diversifier sa clientèle en séduisant les distributeurs externes, qui représentent seulement 20 % des encours de la clientèle institutionnelle à Paris, rapporte L’Agefi Hebdo. Cette dernière pèse 2 milliards d’euros sur un total de 3,7 milliards d’euros gérés par le bureau parisien. Côté produits, la banque suisse veut promouvoir la gestion alternative.

La société de gestion Ecofi Investissements qui a crée en 2009 un département d’épargne salariale a confirmé, jeudi 14 janvier, dans un communiqué de presse, qu’elle s’apprêtait à lancer de nouveaux Fonds commun de placement entreprises (FCPE) dits solidaires à partir de janvier 2010.En termes d’encours, Ecofi Investissements a vu ses actifs progresser de 10,6% en 2009 par rapport à l’année précédente. L'établissement a recruté également huit nouveaux collaborateurs renforçant la gestion obligataire et les fonctions techniques et de contrôle. Enfin, la société de gestion a également lancé cinq nouveaux OPCVM au cours des douze derniers mois.

Ofi Asset Management est sur le point d’obtenir le statut d’investisseur institutionnel financier qualifié (QFII) en Chine, a indiqué le 14 janvier le directeur général délégué d’OFI AM, Thierry Callault, à l’occasion de la conférence annuelle organisée par la société de gestion. L’obtention du statut permettrait à OFI d’investir dans des fonds d’actions sur le marché A réservé aux acteurs locaux. Selon Haiyan Li-Labbé, analyste gérante marchés asiatiques chez Ofi AM, le marché chinois, qui affiche une valorisation raisonnable, est «un marché de beta mais aussi d’alpha» sur lequel il convient de faire du stock-picking.

Selon Les Echos qui cite l’agence Interfax, Vladimir Potanine, l’oligarque russe partenaire de la Société Générale dans Rosbank, envisage d’entrer au capital de la banque française. «Nous avons le plan stratégique de devenir actionnaire de la Société Générale d’ici à quelque temps et nos partenaires français sont bienveillants à l'égard de cette idée.», a-t-il déclaré à l’agence. Mais Vladimir Potanine a fixé des conditions : il faudrait d’abord que tous les actifs de la Société Générale en Russie soient fusionnés, a-t-il précisé. La banque française détient 64,7% de Rosbank, ainsi que la banque de détail BSGV et les sociétés DeltaCredit et Rusfinansbank.

Sur la base des résultats communiqués à BarclayHedge (nouveau nom de Barclay Group) par 1.335 hedge funds au 14 janvier, la performance moyenne de ces fonds est ressortie à 2,24 % pour décembre, ce qui porte le total pour l’année écoulée à 24,18 %. Un an auparavant, les 868 fonds ayant déclaré leurs résultats au 11 janvier 2009 faisaient état d’une perte moyenne de 21,29 %.Comme chez les autres fournisseurs de statistiques sur la gestion alternative, la stratégie d’arbitrage de convertibles est celle qui a affiché le gain le plus important, avec 53,87 % pour 27 fonds. Une seule stratégie est dans le rouge sur un an, equity short bias, avec une perte de 19,17 % (pour 7 fonds), dont 4,17 % pour décembre.La catégorie la plus nombreuse, avec 566 fonds, celle des fonds de hedge funds, affiche sur 2009 une performance moyenne de 10,44 %. Les 302 fonds equity long/short ont gagné 14,43 % et les 209 fonds marchés émergents se sont adjugé 44,50 %.

Citywire révèle que Raphael Kassin fait son retour dans la gestion d’actifs, six mois après avoir quitté Credit Suisse, avec un nouveau fonds Ucits III basé à Luxembourg. Le gérant spécialisé dans la dette marchés émergents lance un fonds en partenariat avec Reyl Asset Management. Il commencera avec 50 millions de dollars de seed money.

Baring Asset Management, a annoncé jeudi avoir recruté Colin Ng pour le poste nouvellement créé de head of Asian equities. Il sera subordonné à Henry Chan , head of Asia Pacific investment. Le nouvel arrivant sera responsable de la gamme de fonds régionaux et de fonds pays pour l’Asie, hormis ceux focalisés sur la Chine.Colin Ng a quitté MFC Global Investment Management (groupe Manulife) en novembre. Il y était head of Asia Pacific Equities et vient d'être remplacé à ce poste par Linda Csellak, qui a rejoint MFC Asie à Hong-Kong en décembre. Jusqu’en mars 2009, elle était director chez Ballingal Investment Advisors, également à Hong-Kong, avec la responsabilité d’une stratégie long-short Pacifique. Dans ses nouvelles fonctions, elle est subordonnée à Tahnoon Pasha, Asia head of investments, equities.

Le gestionnaire indépendant Flossbach & von Storch annonce jeudi avoir obtenu de la BaFin l’agrément de commercialisation en Allemagne pour quatre de ses fonds d’allocation d’actifs profilés (les FvS Strategie, Defensiv, Ausgewogen, Wachstum et Stiftung) et un fonds de performance absolue, le FvS Strategie Multiple Opportunities (géré par Bert Flossbach. Jusqu'à présent, ces produits n'étaient disponibles que dans le cadre d’un mandat de gestion de fortune. Les frais de gestion se situent à 1,25 % pour les fonds Defensiv, Ausgewogen (équilibré), Wachstum (dynamique) et à 0,40 % pour le Stiftung (destiné aux fondations. Pour le Multiple Opportunies, la commission de situe à 1 % mais FvS facture une commission de performance de 10 % (avec high watermark). Ce fonds a affiché pour 2009 une performance de 39,5 % (part R), battant ainsi son objectif de performance absolue fixé à 10 %.

The largest Swiss bank has posted a new code of conduct on its website, entitled “Professional and deontological code of conduct of UBS.” The document had previously existed, but the new version is greatly expanded, and more explicit than its predecessor. The text describes the values of the “new UBS,” which is making a concerted effort to turn the page on legal troubles the firm has experienced in the recent past, particularly with the US tax authorities. “We will not assist any clients or colleagues to commit acts which aim to circumvent tax authorities, nor will be support transactions whose fiscal legitimacy rests on hypotheses which are incompatible with commercial facts or the non-divulgence of significant facts,” says the 12-page document, available in several languages. In case of failure to respect rules, the bank warns that “rigorous disciplinary action will be taken,” which may go as far as “penalties or dismissal, including warnings and demotions.” In other words, the bank, which will present its annual results on 9 February, is seeking to make a clean slate after its recently turbulent legal past, in order to regain the confidence of a clientele which is also less loyal than in the past.

Soros Fund Management LLC, the hedge fund headed by George Soros, with about USD25bn in assets, is planning to open an office in Hong Kong, according to the Bloomberg news agency. Two managers, currently based in New York, James Chang and Dai Jixin, may be moved to Hong Kong.

Agefi Switzerland reports that the investment fund sector has not been spared from the bad news on the markets, but the Swiss Funds Association (SFA) pointed out on 13 January that there were no massive closures, and the number of products on sale actually increased last year. “Instead of focusing on foreign markets, we should be more aware of our strengths, and put our pragmatic regulatory approach in the foreground. If we join forces to provide access to the European market, our financial market will be attractive for major asset managers. Even though our infrastructure is not optimal, we will still attract managers. We therefore need to improve,” said the president of the association, Martin Thommen. The SFA is calling for an attenuation of the protectionist elements in the planned AIFM directive, so as to make it possible for managers domiciled in Switzerland to receive European passports.

As of the end of 2009, assets under management at Swiss-based Partners Group totalled CHF25.7bn, 5.34% more than one year previously (CHF24.4bn). Gross subscriptions totalled CHF3.6bn, of which CHF2.2bn were in second half, but they were offset by net redemptions of CHF0.8bn, largely due to CHF1.5bn due to the cessation of certain activities in the area of alternative management, and to negative currency and market effects. Currently, assets in private equity total CHF20.2bn, compared with CFH19.2bn as of the end of 2008, and private debt represents CHF2.7bn. The private real estate portion of the portfolio totals CHF1.4bn, compared with CHF0.5bn.

On Wednesday, the Netherlands-based firm Telco Holding, an affiliate of Permira, announced that it had asked UBS and Goldman Sachs to sell off the remainder of its stake (10.1%) in the German mobile telephone operator and internet service provider freenet AG, at EUR8.90 per share, for a total of EUR114.8m. Earlier that morning, Permira Deutschland had estimated the value of the stake at EUR119m. The transaction is also being undertaken at a lower price than the EUR9.25 per share at which Telco sold 14.9% of freenet for a total of EUR176.7m on 23 September last year.

As of the end of December, total assets in securities funds on sale in Portugal totalled EUR17.22bn, which represents a 1.6% increase over the end of November, and a 20.1% increase over the end of 2008, according to statistics from the APFIPP association of management firms. Net subscriptions in December totalled EUR195.5m, bringing the total for 2009 as a whole to nearly EUR2.29bn. The top three management firms in terms of asset volumes are Caixagest, with EUR4.1bn and a market share of 23.84%, Esaf-F.I.M., with EUR3.31bn and 19.23%, and Santander Asset Management, with nearly EUR3.15bn and a market share of 18.28%. For last year as a whole, the strongest net inflows were at Santander AM, with EUR736.2m, followed by Caixagest with EUR604.4m, and BPI Gestão de Activos, with EUR494.5m. AFPIPP states that in 2009, Portuguese equities funds posted the strongest increase in their assets (70.1%, or EUR141.4m). But the largest increase (69%, and nearly EUR1.28bn) was for discretionary funds (fundos especials de investimento), whose assets under management totalled over EUR3.04bn.

Dalton Strategic Partnership will launch a UCITS-compliant version of its European equities fund (MEF) in early February. Leonard Charlton, who manages MEF (USD1.7bn), will also be in charge of the Luxembourg Sicav, Melchior Selected Trust European Fund (MSTEF). Since its launch in October 2006, the Melchior European Fund (MEF) has earned returns of 22.2%, compared with losses of 16.6% for the MSCI Europe index. The fund is an absolute returns product, which will take long/short positions on the more liquid European large caps, and will continue this strategy through a trading tactic. The fund will have 30 to 60 positions, and will be available with a minimum investment of USD10,000 for retail investors, and USD250,000 for institutional investors. Management fees are 1.5% for institutionals and 2% for retail investors, with a performance commission of 20%.

In the United States and Europe alike, ETFs posted record assets at the end of 2009, of USD705.5bn (+41.9% in one year) and USD223.5bn, up from USD142.82bn one year earlier (+56.5%), respectively. BlackRock counted 821 ETFs, listed 2,359 times on 18 stock markets as of 31 December, compared with 772 products in the United States. Lipper FMI reports that net subscriptions to ETFs domiciled in Europe represented USD36.5bn in the first ten months of last year, while other mutual funds saw subscriptions of USD210.5bn. The three largest promoters of ETFs controlled 75% of the market: iShares (BlackRock), with 38.4%, Lyxor Asset management (Société Générale), with 20.4%, and db x-trackers (Deutsche Bank), with 16.6%. This corresponds to respective totals of USD185.7bn, USD45.6bn, and USD37.2bn.

As of the end of December, there were 1,939 ETF funds worldwide, listed 3,775 times on 40 stock markets, and issued by 109 firms. These funds had record total assets of USD1.0323trn, which represents a 5.1% increase over the USD982bn observed at the end of November, the previous record. For the year, assets under management increased by USD321.4bn from a level of USD710.9bn measured at the end of 2008 by Barclays Global Investors (BGI), which became BlackRock on 1 December. There are also 817 ETF funds currently under preparation. Strategic Insight observes that net subscriptions to ETF funds in the first nine months of 2009 totalled USD93.8bn, while they represented only USD13.3bn for all other mutual funds. Nearly three quarters (71.9%) of global assets are managed by three firms. They are iShares (BlackRock), with 413 ETFs and assets of USD488.9bn, which represents a market share of 47.4%, State Street Global Advisors (SSgA), with 107 funds, USD161bn and a market share of 15.6%, and Vanguard, with 47 ETFs, USD92bn, and a market share of 8.9%.

According to initial estimates, the Credit Suisse/Tremont Hedge Fund index is expected to post an increase of 0.39% in December, compared with gains of 2.11% in November. The best-performing sectors were event driven (1.91%), long/short equity (2.01%), emerging markets (2.18%), and convertibles arbitrage (2.08%). However, global/macro (-2.07%) and managed futures (-4.59%) remained in the red.

In one year, the Global Agriculture fund, launched on 15 January 2009 by Barings, which the firm is planning to import to France in a similar form this year (see Newsmanagers of 8 December), has attracted GBP139m in assets (as of 12 January), and has posted performance of 43.7%. Currently, the portfolio, managed by Jonathan Blake, who also manages the Baring Global Resources Fund (USD1.1bn in assets, see Newsmanagers of 22 May 2008), is invested primarily in Brazil, Singapore, the United States, and Canada, with the emphasis on agrobusinesses with a strong presence in emerging markets and on companies with a family of stable brands, good standing, and a good distribution network.

As of 31 December 2009, assets under management at the management firm Polar Cpaital totalled nearly USD2.17bn, a 47% increase over 31 March 2009. In the first nine months of the 2009-2010 fiscal year, according to a statement from the firm, net inflows totalled USD378m, as long only funds attracted USD191m in subscriptions, and hedge funds attracted USD187m.

The private bank of the Santander group, Banif, is offering its Spanish clients who hold bonds issues by Icelandic banks (Kaupthing, Landsbanki and Glitnir) several personalised options which will allow them to recuperate between one quarter and one half of their investments, Cinco Días reports. In substitution for the bond, Banif is offering them preferential shares in solvent issuers, including companies of the Santander group.

Last year, about 400,000 fund subscribers withdrew their investments in Spain, bringing the total number of clients to leave funds in the past three years to 3.2 million, or 36% of the total number of investors as of the end of 2006, Expansión reports. The only consolation is that the departures have slowed (from 2.2 million departures in 2008), while net redemptions have fallen to EUR11.64bn from EUR57.6bn. This slowing of the trend is due to a change in the commercial strategy of financial groups. They are now less interested in savings deposits and are promoting investment funds to improve their margins. The management firms which saw the largest inflows in 2009 InverCaixa, with EUR1.63bn, Ibercaja Gestión, with EUR683m, and Mutuactivos, with EUR547m. In total, 47.5% of management firms posted net subscriptions last year, compared with 12.5% in 2008.