Sur les sept fonds enregistrés par la CNMV depuis le début de l’année, six sont des produits garantis, dont trois d’obligations (un du BBVA et deux de Caixa Terrassa) et trois d’actions, lancés par Caja Segovia, Caja Canarias et Caja España, rapporte Cinco Días. Il faut s’attendre à une nouvelle vague de fonds garantis sachant que d’ici à décembre 2010, 270 fonds garantis vont arriver à échéance (avec un encours d’environ 16 milliards d’euros) : les banques n’ont pas envie de perdre des clients et, de plus, ce genre de produit est rentable pour elles.

L’allemand Deka Immobilien a annoncé vendredi avoir acquis en Italie deux centres logistiques de 50.000 mètres carrés chacun, l’un près de Milan, l’autre en Vénétie au centre d’un quadrilatère Venise-Vérone-Bologne-Padoue.L’investissement de 60 millions d’euros est destiné au portefeuille du fonds immobilier offert au public Deka-ImmobilieEuropa.

La banque d’investissement italienne Banca Leonardo ferme son activité de private equity, annonce-t-elle dans un communiqué dédié aux résultats 2009. D’après le Financial Times, elle déprécie la valeur de ses participations de 70 millions d’euros. La décision serait liée au manque d’opportunités d’investissement. Banca Leonardo annonce par ailleurs un résultat net d’environ 175 millions d’euros pour l’année et un résultat d’exploitation de 60 millions. Les souscriptions nettes se sont montées à 900 millions d’euros. Les encours sous gestion s’élèvent ainsi à 8,9 milliards d’euros.

L’année 2008 a été une année horrible pour les fonds de pensions belges. EN 2009, ils semble qu’ils aient pu renverser la vapeur, constate L’Echoo. Après avoir perdu 17,7% en moyenne l’an dernier, ils ont repris 16,1% selon l’Association Belge des Institutions de Pension (ABIP). Le consultant Mercer, qui a publié ses résultats le même jour que l’association, indique lui un rendement de 18,5%. Il avait lui enregistré un chiffre de -25,2% pour l’année 2008.

Après avoir confié en septembre 2009 jusqu’à 95 % des 3 milliards d’euros d’encours du Groupe Mornay à Mornay Finances, sa filiale de gestion, l’entreprise a souhaité diversifier le risque gérant et déléguer la gestion d’un tiers de ses actifs à des sociétés externes, rapporte la Tribune. Soit un milliard d’euros reparties entre huit maisons retenues.

Société Générale Asset Managment (SGAM), qui a fusionné avec Crédit Agricole Asset Management (CAAM) pour former Amundi, a hérité de seulement deux des sièges du comité exécutif bien que sa maison mère, la Société Générale possède 25 % des parts, note le Financial Times. La domination de CAAM, qui détient 83 % des sièges et les postes les plus importants montre que le Crédit Agricole n’a pas peur d’imposer sa propre vision. Frédéric Loerznini, analyste chez Morningstar, estime que «ces gens font des acquisitions depuis 15 ans, de sorte qu’ils sont à présent vraiment en confiance». Et le Crédit Agricole ne veut pas répéter les erreurs de ses précédentes acquisitions, comme en 1995, où trop de postes-clés avaient été laissés à des anciens d’Indosuez. Un autre analyste fait remarquer que la faible représentation de SGAM au comité exécutif confirme que sa valorisation avait été «généreuse» lorsqu’il avait été décidé de laisser 25 % d’Amundi à la Société Générale.

BNP Paribas Epargne & Retraite Entreprises élargit son offre financière et propose désormais à ses clients des fonds intégrant une gestion flexible. L’allocation du support peut ainsi varier entre les différentes classes d’actifs afin de s’adapter à toutes les configurations de marché et, ainsi, en capter les hausses et en tempérer les baisses. Pour cela, BNP Paribas Epargne & Retraite Entreprises s’appuie sur l’expertise de CamGestion, spécialiste en gestion patrimoniale de BNP Paribas Investment Partners. La gestion flexible est intégrée au sein des fonds couvrant tous les profils d’investissement aussi bien en épargne salariale qu’en assurance collective. Il s’agit du - Le FCPE «Multipar Prudent Gestion Flexible» et le FCP CamGestion Prudent Flexible» avec une allocation d’actif de 80 à 100% de taux et de 0 à 20% d’actions. - Le FCPE «Multipar Equilibre Gestion Flexible» et le FCP CamGestion Equilibre Flexible» avec une allocation d’actif du fonds de 30 à 60% d’actions et de 40 à 70% de taux. - Le FCPE «Multipar Dynamique Gestion Flexible» et le FCP CamGestion Dynamique Flexible» avec une allocation d’actif de 50 à 100% sur les marchés d’actions et de 0 à 50% sur les marchés monétaires.

Le FCP de droit français 3G Absolue, qui a obtenu l’agrément de l’AMF le 18 décembre 2009, affiche déjà 10 millions d’euros d’encours. Il s’agit d’un fonds de fonds de performance absolue géré par Swan Capital et conseillé par Thierry Crovetto, CIO du monégasque G&G Private Finance SAM.L’objectif de ce produit à liquidité hebdomadaire consiste à générer une performance en moyenne supérieure à 4 % par an sur une durée de détention recommandée de plus de 3 % et avec une volatilité proche de celle du marché obligataire, volatilité qui sera en tout cas inférieure à 6%. L’indice de référence retenu est l’Eonia.Pour ce fonds, dont le portefeuille comportera au maximum 50 lignes, il est prévu que 90 % des fonds-cibles seront conformes à la directive OPCVM III, transparents et à liquidité journalière ou hebdomadaire. De plus, Swan Capital et G&G ont prévu que le cœur du portefeuille (60 à 100% de l’actif) assurera décorrélation maximale pendant que les fonds satellites seront sélectionnés de manière opportuniste pour capturer les tendances sur une ou plusieurs classes d’actifs en fonction des convictions macro-économiques de l'équipe de gestion.Caractéristiques : Dénomination : 3G Absolue Codes ISIN : FR0010827766 (Part P - particuliers)/ FR0010834150 (Part I - institutionnels)/ FR0010834192 (Part HP - en USD, couverte du risque de change) Souscription minimale :Part P : 100 eurosPart I : 10.000 eurosPart HP : 100 dollars Droit d’entrée : 1 % maximumFrais de gestion : 1 à 1,5 % selon les parts

Société Générale Securities Services (SGSS) a annoncé avoir finalisé la migration sur sa plateforme de toute l’activité de gré à gré pour fonds de pension de BT Pension Scheme Management Limited. SGSS fournit à BT Pension Scheme - le plus grand fonds de pension en Grande-Bretagne avec environ 35 milliards de livres d’actifs - des services de middle office, gestion du collatéral, valorisation et administration de fonds pour les transactions de gré à gré. «Cette migration», précise le communiqué de l'établissement, «fait suite au mandat confié par BT Pension Fund qui, cherchant à réduire ses risques, avait choisi SGSS comme fournisseur en 2009 et lui avait confié le traitement opérationnel de sa plateforme de gré à gré» .

Le marché des appels d’offre en gestion d’actifs est demeuré stable l’an dernier. Selon Les données rassemblées par le département Etudes et Recherche de bfinance, le volume global estimé des appels d’offre en sélection de gérants lancés par les investisseurs institutionnels français s’est élevé à 19,4 milliards d’euros en 2009, contre 18,2 milliards l’année précédente. Hors monétaire, le volume ressort à 17,7 milliards d’euros contre 16,9 milliards. Mais, avec un volume de 12 milliards d’euros, le Fonds de réserve pour les retraites apparaît comme l’acteur prédominant de ce marché en France. Son poids est passé de 34% en 2007 à 43% en 2008, année de renouvellement de plusieurs mandats actions, et finalement 62% en 2009 ! Hors FRR, l’activité accuse en conséquence un recul de près de 30% par rapport à 2008 à 7,4 milliards d’euros. Malgré ce ralentissement, l’activité des consultants en sélection de gérants a été plutôt dynamique car 65 % des appels d’offres hors FRR ont été intermédiés contre seulement 50% environ en 2008 et en 2007. Globalement, la septième édition de l’enquête appels d’offres souligne le raccourcissement de l’horizon d’investissement de nombreux institutionnels français et leur souhait de réduire leur profil de risque. Les fonds obligataires ressortent comme le grand thème d’investissement, avec 72 % des montants alloués pour 28 opérations (FRR compris), contre seulement 11 % en 2008. En marge des appels offres pour des fonds monétaires (9 % des volumes) et des dispositifs d’épargne salariale (4 %), les investissements en actifs risqués n’ont finalement compté que pour 15 % des encours. Peu de mandats actions ont été attribués. Seulement 14 recherches ont été lancées pour un encours cible moyen de 1,2 milliard d’euros. bfinance ressort comme le consultant leader sur les trois dernières années avec 25% de part de marché (40% en 2009). Viennent ensuite Amadeis et Mercer avec des parts de respectivement 18% et 14% des volumes intermédiés sur la période 2007-2009. Les volumes intermédiés par Mercer et Altedia, qui pointaient en tête du classement 2008, s’inscrivent en baisse de respectivement 60 % et 85 %. Leur sortie du haut du classement s’explique notamment par un ralentissement des appels d’offres en épargne salariale. Selon l’enquête, 14 corporates ont mené des recherches en sélection de gérants l’an dernier, pour une cible d’investissement de plus de 700 millions d’euros en moyenne. L’année dernière, 16 corporates avaient lancé des appels d’offres en épargne salariale pour un montant supérieur à 1,5 milliard d’euros. A fin juin 2009, l’encours long terme délégué par les institutionnels français aux sociétés de gestion s’élevait à 368 milliards d’euros (actions+obligations), selon la dernière étude semestrielle « Encours institutionnels délégués » de bfinance. C’est donc un peu moins de 5 % de cet encours qui a été réattribué l’an dernier sous forme d’appels d’offres.

Selon une enquête à paraître de bfinance, les frais de gestion fixes dans la gestion alternative ont enregistré une baisse de l’ordre de 20%. Le fameux modèle du 2/20 (les frais représentent 2% des actifs sous gestion/ la commission de surperformance est de de 20%) se déclinerait plutôt désormais selon les modalités suivantes : 100-150 points de base contre 150-200 avant la crise pour le premier terme et 15-20% contre 20% pour le second.On observe par ailleurs une certaine stabilité : une légère tendance à la baisse sur les actions et une légère tendance à la hausse sur le «fixed income».

Suite au départ de Dan Draper, qui a quitté Londres pour retourner aux Etats-Unis, Isabelle Bourcier, responsable Monde ETF chez Lyxor Asset Management (Société Générale) a indiqué à Newsmanagers qu’elle reprend pour l’instant les ventes globales d’ETF. Le poste devrait à nouveau être pourvu par promotion interne dans quelque temps. Dan Draper aura un préavis et une gardening leave à respecter.L’autre «mi-temps» de Dan Draper, les ventes au Royaume-Uni, a été repris par Claus Hein, qui cumule cette fonction avec celle de head of Lyxor ETF pour la région nordique et l’Amérique latine.

L’Université de Maastricht a réalisé une étude dans le monde entier auprès de sociétés immobilières cotées et de fonds d’investissement immobiliers pour déterminer leur positionnement «développement durable» à l’aune du «Environmental Real Estate Index» destiné aux investisseurs institutionnels, rapporte le Handelsblatt. Les auteurs ont interrogé 688 entités, mais seules 72 entreprises cotées de 126 sociétés de gestion de fonds ont répondu.Parmi les sociétés cotées, des australiennes, des britanniques et des suédoises ont réalisé des scores compris entre 70 et 86 %, alors que les allemandes (Alstria Office Reit et Deutsche Euroshop) sont très loin derrière.Pour les sociétés de gestion, seules les australiennes émergent du lot avec des scores de plus de 80 %. Les allemandes TMW Immobilien, Lasalle German Income & Growth Fund suivent à distance, loin devant les fonds de SEB Asset Management et très loin devant le fonds Patroffice de Patrizia

Pending approval by the 2010 general shareholders’ meeting, to be held on 26 April, the management of the closed Taiwan Fund (USD302bn) will be contracted out to the Scottish management firm Martin Currie. The Taiwan equities product will be managed by Chris Ruffle, director, with the assistance of nine analysts specialized in China, based in Shanghai. The Taiwan Fund states that it will pay a commission to Martin Currie of 0.90% on the first USD150m in assets, and then of 0.80% on the following USD150m, and 0.70% for all assets above this limit. The Taiwan Fund was previously managed by HABC Global Asset Management (Taiwan) Limited. Martin Currie has announced for its part that it has closed its Taiwan Opportunities Fund to new subscriptions, effective from 29 January. Assets in the fund have increased from USD88m at the beginning of 2009 to USD206m as of 31 December. Calvert Asset Management has also awarded Martin Currie the management of a USD150m global equities mandate.

The Committee of European Securities Regulators (CESR) on 29 January published a peer review of its recommendations for European Union legislation to simplify notification procedures for mutual funds. Seven of the 13 recommendations of the CESR are put forward as key recommendations. It appears that only five countries will apply all of the recommendations: Belgium, Bulgaria, Italy, Luxembourg, and Norway. Additionally, four countries will partially apply the recommendations, meaning that they apply all recommendations, but only partially adhere to one of them: these countries are Hungary, Portugal, Romania, and Sweden. All other countries, including France, have not applied one or more of the key recommendations.

In the United States, half of all assets in ETF funds come from retail clients, while in Europe the proportion is closer to 10% or USD350bn and USD22bn, respectively, the Financial Times reports. This is due to the fact that US financial advisors are paid for their advising services, while European advisers make their money through kickbacks from funds, and there are no kickbacks from ETF funds. The situation is developing in the United Kingdom with the entry into force of retail distribution review (RDR), which will require advisers to declare whether they are genuinely independent or not. But these regulations will only come into force in 2012.

According to a study by bfinance, fixed management fees in alternative management have declined by about 20%. The widely-followed 2/20 fee model (fees representing 2% of assets under management, and a performance commission of 20%) is now being replaced by the following conditions: management fees of 100-150 basis points, compared with 150-200 before the crisis, and performance commissions of 15-20%, rather than 20%. Some stability may also be observed in the levels of these fees: there is a slightly downward trend in equities, but a slightly upward trend in fixed income.

On Friday, BlackRock announced the appointment of Kendrick R. Wilson III as vice chairman and member of the office of the chairman. He will develop client relations and work with the executive team on organizational and professional development projects. Wilson, who joins the firm this Monday, was previously an advisor to the US Treasury, from August 2008 to January 2009. Previous to that, he held management positions at Goldman Sachs and Lazard Frères & Co.

Advisor Perspectives, an electronic newsletter for independent financial advisers, in December published a study which suggests that Morningstar star ratings, which are based on past returns, are not that valuable for predicting performance in the future. Moreover, many funds with five-star ratings are likely to underperform compared with their counterparts. The Wall Street Journal cites several more studies which cast doubt on the value of past performance as a predictor, and on the abilities of fund managers to predict their future results.

Société Générale Asset Managment (SGAM), which has merged with Crédit Agricole Asset Management (CAAM) to create Amundi, has inherited only two of the seats on the new firm’s executive board, although its parent company, Société Générale, controls 25% of shares in the firm, the Financial Times reports. The dominance of CAAM, which holds 83% of board seats and top positions, is a sign that Crédit Agricole is not afraid to impose its own vision on the firm. Frédéric Loerznini, an analyst at Morningstar, observes that “these people have been making acquisitions for 15 yeas, so now they are very confident.” Crédit Agricole does not want to repeat the mistakes it has made in previous acquisitions, as in 1995, when too many key positions were left to former Indosuez staff. Another analyst points out that the weak representation of SGAM on the executive board confirms that the valuation was “generous” when the decision was made that a 25% stake in Amundi would go to Société Générale.

Agefi Switzerland reports that a Pricewaterhouse Coopers study has found that assets under management at Swiss banks in October 2009 had fallen back to their 2005 levels. They totalled CHF4.264trn, compared with CHF3.847trn. In detail, more than half of assets were in offshore accounts. Cross-border activities are facing several potential difficulties (fiscal, political, and legal), which will require Swiss banks to adapt, which will be costly, or else to choose to abandon offshore management, and accept a decline in their earnings.

At the invitation of Pioneer (UniCredit), three American winners of the Nobel prize, Eric Maskin (2007), Michael Spence (2001) and Robert Merton (1997), on Wednesday and Thursday held debates in a palace near London, before an audience of European finance industry figures, on the future evolution of the architecture of the global financial system, Die Welt reports. Spence recommends that a stricter separation be drawn between banks and hedge funds, while Merton calls for increased risk controls, and says a central government authority needs to be created to monitor all risks. Maskin recommends that the use of derivatives, which distribute these risks potentially infinitely, should be limited, and adds that the use of CDS should also be limited.

Following the departure of Dan Draper, who has left London to return to the United States, Isabelle Bourcier, global head of ETF products at Lyxor Asset Management (Société Générale), has told Newsmanagers that she will be temporarily taking over responsibility for global ETF sales. The position will be filled most likely by an internal promotion in a short time, as Draper must complete a gardening leave. Draper’s other part-time responsibility, UK sales, has been taken over by Claus Hein, who will combine this responsibility with his position as head of Lyxor ETF for Scandinavia and Latin America.

The number of pension schemes looking to invest money with hedge funds doubled during 2009, according to investment consultancies. Pension fund trustees scrabble to find high-performing investment strategies to help recoup losses suffered in 2008.

The German firm Deka Immobilien announced on Friday that it has acquired two logistical centres in Italy, each of which has 50,000 square metres of space, one of them located near Milan, and one in the Veneto region, in the centre of a rectangle formed by the four cities of Venice, Verona, Bologna, and Padua. The EUR60m investment will be added to the portfolio of the open-ended real estate fund Deka-ImmobilieEuropa.

Of the seven funds registered by the CNMV since the beginning of this year, six are guaranteed products, of which three are bond products (one from BBVA, and two from Caixa Terassa, while three are equities products, from Caja Segovia, Caja Canarias and Caja España, Cinco Días reports. A new wave of guaranteed funds is to be anticipated, as 270 guaranteed funds will mature by the end of December, with assets of about EUR16bn: banks will not want to lose these clients, and this type of product is profitable for them.

The Italian investment bank Banca Leonardo is shutting down its private equity operations, it has announced in a statement dedicated to the firm’s 2009 results. According to the Financial Times, it is writing down the value of its holdings by EUR70m. Banca Leonardo has also announced net profits of about EUR175m for the year, and operating revenues of EUR60m. Net subscriptions totalled EUR900m. Assets under management total EUR8.9bn.

As of the end of December, assets at F&C Asset Management had declined to GBP97.8bn, compared with GBP99.2bn as of 30 September, and GBP98.6bn one year previously. The trend is the opposite, with changes in the exchange rate taken into account, if the figure is calculated in Euros: assets under management then appear to have increased to EUR110.2bn, compared with EUR108.5bn as of 30 September, and EUR102bn as of the end of 2008. The British management firm states that assets denominated in Euros represented 55% of the total as of the end of the year, compared with 57% as of 30 September. The 3% depreciation of the Euro against the pound Sterling in fourth quarter resulted in a decline in assets under management in pounds Sterling of GBP1.6bn. Net redemptions for the year as a whole have fallen to GBP6bn, from GBP10.7bn in 2008.

After catastrophe bonds (cat-bonds), the financial sector is planning to come to the aid of longevity risk markets, the Frankfurter Allgemeine Zeitung reports. This will be comforting news for insurers and pension funds, who bear a good deal of this risk. For this reason, Axa, Prudential, Swiss Re, la Deutsche Bank, Legal & General, JP Morgan, Pension Corporation and Prudential have founded the Life and Longevity Markets Association (LLMA), which will support the formation of a basis for the trading of this type of risk, through the development of indices and contracts.

Matt Comyn, who was previously head of Commonwealth Securities (Commsec), will join the wealth management firm Morgan Stanley Smith Barney at the end of February as CEO for Australia.