Hamborner AG, l’ancienne société de gestion de fortune de la famille Thyssen, a annoncé lundi dans un avis boursier que sa transformation en REIT de droit allemand (G-REIT) a été actée le 18 février par une inscription au registre du commerce. La société prend le nom d’Hamborner REIT AG et son action a été intégrée lundi dans le segment des REIT de la Deutsche Börse. Le quotient de fonds propres se situe à 67,1 %, ce qui est largement supérieur au minimum légal exigé de 45 %.Le bénéfice net de 2009 est ressorti à 5,1 millions d’euros contre 17,3 millions pour 2008. Toutefois, 2008 avait été marqué par d’importantes plus-values de cession. En revanche, le poste «funds from operations» (FFO), qui reflète l'évolution de l’exploitation, ressort à 42,3 cents par action pour 2009 contre 37,5 cents l’année précédente.

International Standard Asset Management (Isam), la société londonienne de gestion de hedge funds dirigée par Stanley Fink, a annoncé le 22 février avoir conclu une alliance stratégique avec Hite Capital Management (HCM) dirigée par Larry Hite. Dans le cadre de cette alliance, Larry Hite, et deux de ses associés, Alex Greyserman et Gilbert Lee, vont rejoindre Isam en tant que actionnaires et directors.Cette initiative marque une étape importante pour Isam dont l’objectif est de mettre en place une plate-forme multi-stratégie de stratégies de hedge funds liquides. Dans le cadre de la nouvelle alliance seront ainsi lancés Isam Systematic en avril et, un peu plus tard, Isam Fusion Fund, un fonds de comptes gérés.Larry Hite, considéré comme l’un des pères du trading systématique, a créé HCM et a été co-fondateur de Mint Investment Management, à l’origine de la transformation de Man Group en l’un des plus gros gérants alternatifs cotés.

Après avoir ouvert à Paris fin 2007, M&G Investments avait assez rapidement atteint les 100 millions d’euros d’encours pour retomber à environ 50 millions fin 2008. Toutefois, porté par le retour des marchés à des dispositions plus favorables, l’antenne française du gestionnaire britannique a terminé 2009 avec environ 500 millions d’euros, dont 350 millions logés chez des gestionnaires de fonds de fonds, 130 millions provenant d’institutionnels et 20 millions issus du «retail», indique Brice Anger, directeur du développement France. «En d’autres termes», ajoute-t-il, «nous collons bien à notre plan de marche initial, qui consistait à atteindre le milliard d’euros d’actifs sous gestion en France sous trois à cinq ans». Une quatrième personne viendra rejoindre en tous cas le bureau de Paris à la mi-avril. Cela posé, avec l’aide de la Compagnie Jacques Cœur, qui représente M&G auprès des investisseurs institutionnels, la force de vente en France représente au total près de dix personnes.Ce résultat a été obtenu avec 23 fonds OEIC enregistrés en France, dont la moitié figurent dans le premier quartile de leur catégorie. Cependant, la percée commerciale est attribuable pour l’essentiel à six fonds, trois d’actions, dont le Global Basics géré par Graham French, et trois d’obligations , dont l’Optimal Income, «des fonds très typés, avec des performances élevées, qui sont différenciants et qui méritent de figurer dans un cœur de portefeuille», selon Brice Anger.Parmi les chantiers de 2010, le patron de M&G pour la France a placé en tête de liste le développement de la distribution «retail», en ciblant les CGP, dont le gestionnaire est le premier fournisseur au Royaume-Uni. Les fonds sont déjà référencés sur pratiquement toutes les plates-formes et Brice Anger entame par ailleurs un dialogue avec les banques privées pour la gestion patrimoniale.Les Français négligent trop souvent les valeurs britanniquesBrice Anger compte également «pousser» la commercialisation de deux fonds d’actions européennes PEAbles, le Recovery et le Global Basics. Le manager constate en effet que «beaucoup d’acteurs en France sont sous-pondérés sur le Royaume-Uni, alors que M&G peut leur offrir la possibilité, notamment avec le Recovery, de rééquilibrer leur portefeuille avec un produit fortement axé ce pays. Ce fonds de situations spéciales, très «contrarian», s’avère très engagé dans les restructurations et les fusions-acquisitions. Et il peut se targuer non seulement d’un historique de 40 ans et d’un volume de 5,35 milliards d’euros, mais aussi d’une performance de 29,3 % depuis que la gestion a été reprise par Tom Dobell le 31 mars 2000, contre des pertes de 17,7 % pour le FTSE All Share et de 23,3 % pour le Morningstar Equity UK».Bien entendu, ce genre de produit «n’est pas destiné à un investisseur qui désirerait ressortir au bout de trois mois. Il y a des ETF pour cela, qui donnent accès à la surface, mais non à la profondeur du marché. Le Recovery un fonds dont la durée de détention recommandée est de quatre à cinq ans. L'équipe de gestion s’appuie aussi sur l’expertise des deux spécialistes maison du «corporate finance». Et Tom Dobell a battu neuf ans de suite le Footsie All Share. C’est un complément idéal, éligible au PEA, même si cela reste un produit de niche».

Ed Nijpels a démissionné de la présidence du fonds de pension des fonctionnaires néerlandais ABP (208 milliards d’euros d’encours) à laquelle il avait été élu en août, rapporte The Wall Street Journal. L’ancien gouverneur de la Frise était resté administrateur non exécutif de DSB Bank jusqu’en octobre, lorsque la caisse d'épargne a dû fermer ses portes face à la vague de retrait liée aux soupçons pesant sur les pratiques de l'établissement en matière d’octroi de prêts. Le gouvernement a annoncé une enquête sur l’effondrement de la DSB Bank. L’attention des médias s’est focalisée sur Ed Nijpels et les autres administrateurs pour déterminer ce qu’ils savaient vraiment de la situation financière réelle de DSB Bank.

Dans le cadre du programme de développement de ses activités en Asie, Threadneedle transfère à compter du 1er avril William Lowndes, son directeur de la distribution Asie, de Londres à Hong-Kong. Il y dirigera l'équipe locale et sera chargé non seulement du développement mais du renforcement des partenariats stratégiques de Threadneedle avec des distributeurs dont Standard Chartered Bank (Stanchart) et Tokio Marine, tout en continuant à travailler en étroite coopération avec les banques privées et commerciales, les family offices et les clients institutionnels.Par ailleurs, le gestionnaire britannique annonce avoir recruté le 25 janvier Jon Allen comme adjoint de William Lowndes à Singapour. L’intéressé a été ces deux dernières années le CEO et l’un des actionnaires de Carnelian Capital et Obverse Capital, des maisons spécialistes de la dette «distressed» asiatique. Auparavant, il avait été CEO, Asia-Pacific, de PRUPIM (Singapour) où il avait lancé l’activité d’investissement immobilier qui a dépassé 1,5 milliard de dollars d’encours.

Fitch Ratings a annoncé le 22 février la modification de négative à stable de la perspective de la note de défaut émetteur (Issuer Default Rating - IDR) à long terme ‘BBB+’ de la société Oddo et Compagnie (Oddo). Les autres notes attribuées à Oddo ont été confirmées comme suit : note IDR à court terme ‘F2’, note intrinsèque ‘C’, note de soutien extérieur ‘5’ et note plancher de soutien extérieur ‘Sans plancher’. Le changement de perspective «traduit l’excellente tenue du produit net bancaire d’Oddo face aux turbulences des marchés, malgré la baisse de l’activité de courtage actions et de la conjoncture difficile pour celle de gestion d’actifs», indique Fitch dans un communiqué. Cette bonne tenue est due au flux de revenus important généré par les métiers taux et matières premières, qui reflète la montée en puissance de ces activités au sein de la société.

Pour Hervé Thiard, directeur général de Pictet & Cie (Europe) à Paris, on constate depuis quelques mois au moins une évolution dans le comportement des investisseurs institutionnels et des gestionnaires de fortune. Il s’agit d’une tendance très claire en direction des thèmes structurants liés à l’environnement et au développement durable. Les produits qui ressortissent à ces thématiques deviennent des fonds de cœur de portefeuille.A titre d’illustration, Pictet a vu l’encours de son fonds luxembourgeois Clean Energy (lancé en mars 2007) géré par Philippe de Weck atteindre les 716 millions de dollars au 31 janvier alors qu’il se situait aux alentours de 400 millions début 2009. Ce produit a enregistré une performance de 47 % l’an dernier et il a drainé entre 100 millions et 150 millions de dollars de souscriptions nettes.La même remarque vaut pour le compartiment Pictet (Lux) Timber, lancé fin septembre 2008, dont l’encours est passé de 10 millions de dollars à 50 millions de dollars l’an dernier et qui affiche 90 millions d’encours actuellement. Ce fonds a gagné 54,6 % en 2009 contre 28,8 % pour l’indice MSCI monde.

Avec le Zénith Sécurité, Edmond de Rothschild Investment Managers (Edrim) ouvre à la souscription jusqu’au 17 mai 2010 à midi un nouveau fonds à formule, un FCP garanti en capital à l'échéance (21 mai 2018) et offrant une participation de 70 % à la performance moyenne annuelle du Dow Jones Eurostoxx 50, calculée hors dividendes.Ce produit comporte un effet plancher qui remplace toute performance négative éventuelle par 0 %.Si la performance moyenne de l’indice à une date de constatation annuelle s’avère supérieure à 40 %, le fonds affichera une valeur liquidative finale au moins égale à 140 % de la valeur liquidative du 17 mai 2010 correspondant à un rendement annualisé de 4,30 %.D’autre part, si la performance moyenne n’a jamais été supérieure à 40 % à une date anniversaire, la performance finale sera de 70 % de la moyenne des performances annuelles de l’indice DJ Eurostoxx 50 calculées depuis l’origine en année 8, en remplaçant les performances négatives par 0 %.Caractéristiques Dénomination : Zénith Sécurité ISIN : FR0010841247 Valeur liquidative d’origine : 100 euros Commission de souscription : néant jusqu’au 17 mai 2010 à 12 heures, 1 % maximum ultérieurement Frais de gestion : 1,80 % maximum

Fitch Ratings souligne, dans un rapport publié le 22 février, que le projet d’intégration entre BNP Paribas Investment Partners (BNPP IP, ‘M2+’) et Fortis Investments (FIM, ‘M2’ sous surveillance évolutive) progresse rapidement «au regard de la diversité des activités et des implantations concernées» et selon le calendrier prévu. Les grandes lignes organisationnelles du nouvel ensemble ont ainsi été définies, notamment en termes d’équipes de gestion et de dispositif opérationnel. Des étapes importantes ont déjà été franchies en attendant la fusion juridique des entités qui devrait être effective au début du deuxième trimestre 2010. Les objectifs et les grandes lignes organisationnelles du nouvel ensemble ont été définis et dévoilés en interne au cours des derniers mois de 2009, permettant de lever les incertitudes que suscite généralement un projet d’intégration et de limiter les risques qui en découlent. Le sujet particulièrement sensible de l’organisation des équipes, des processus de gestions et des plateformes opérationnelles a notamment été traité en priorité. Piloté par un comité d’intégration regroupant à quasi-parité des représentants de BNPP IP et FIM, le projet met en avant une approche pragmatique qui privilégie le maintien des capacités de gestion existantes, réorganisées selon le modèle de BNPP IP – à savoir des gestions cœurs relativement intégrées d’une part et des partners autonomes d’autre part. «L’efficacité de la coordination de ce vaste ensemble de gestions et du pilotage global en termes de vision macro-économique par les deux CIO, qui s’en partagent la responsabilité, sera déterminante pour la réussite de l’intégration des gestions et leur développement. De plus, certains processus de gestion, notamment ceux fragilisés par le départ d’anciens gérants de FIM en 2009, restent à consolider ou à reconstruire», relève Fitch. Avec ses 530 milliards d’euros d’actifs sous gestion à fin décembre 2009, le nouvel ensemble BNPP IP et FIM bénéficie d’une bonne implantation européenne et ambitionne de renforcer son développement hors de ses marchés européens domestiques, France et Benelux qui représentent près de 65% de ses encours.

Selon deux sources citées par Bloomberg, BlackRock Inc envisage de lancer un hedge fund composé d’obligations d’entreprises intervenant en Asie. BlackRock Asian Credit Hedge Funds serait lancé en mars. Neeraj Seth, basée à Singapour et responsable de l’activité crédit en Asie, devrait superviser le fonds. L’intéressé a refusé de commenter, note Bloomberg.

Skandia Investment Group (SIG) a largement contribué à l’exportation en Suède de son concept «Spectrum» de fonds à cible de risque (risk-targeted).Skandia Nordic a pris à son compte ce concept lancé au Royaume-Uni en juin 2008 et développé sa propre gamme de fonds à cible de risque. Depuis son lancement, Spectrum a drainé plus de 400 millions de livres de fonds malgré les turbulences financières.

Simon Davies, président de Threadneedle, a indiqué que les compartiments de la sicav luxembourgeoise (6 milliards de dollars d’encours au total) sont plus faciles à vendre en Asie et en Amérique latine que les fonds de droit britannique, rapporte Funds People. Les actifs gérés pour le compte d’investisseurs asiatiques représentent entre 2 milliards et 3 milliards de dollars. De plus, la sicav, qui compte actuellement 25 compartiments, servira d’incubateur pour les nouveaux produits de Threadneedle et du groupe Ameriprise. Il est prévu d’y intégrer deux fonds du gestionnaire américain J&W Seligman (acheté par Ameriprise en 2008), l’un sur les technologiques dans le monde et l’autre sur les matières premières. En outre, Threadneedle envisage de loger dans la sicav des fonds alternatifs sous statut OPCVM III, comme le US Crescendo.Concernant l’Amérique latine, le président annonce que Threadneedle est en train d’enregistrer 20 nouveaux produits au Chili (où 11 autres ont déjà obtenu un agrément), une trentaine d’autres devant faire leur entrée dans la sicav durant les mois qui viennent. Threadneedle est aussi enregistré au Pérou et étudie avec intérêt les marchés institutionnels de la Colombie et du Brésil.

Somerset Capital Management, la boutique créée par Jacob Rees-Mog, lance l’un des premiers fonds dividendes sur les marchés émergents au Royaume-Uni, rapporte le Financial Times. Le Emerging Dividend Growth fund offre un rendement de 4,6 %.

Abbey Life, du groupe Deutsche Bank prend en charge les risques de longévité du fonds de pension britannique de BMW (3 milliards de livres) et en transfère une partie à un consortium de réassureurs composé de l’allemand Hannover Rück (Hannover Re) ainsi que Pacific Life Re et Partner Re, rapporte la Börsen-Zeitung.Cette transaction concerne les engagements de retraite concernant 60.000 bénéficiaires, d’anciens collaborateurs de Mini et de Rolls-Royce mais surtout (pour la moitié environ) de Rover, qui a été filiale du groupe bavarois entre 1994 et 2000.

Selon Les Echos, les dirigeants de Barclays, qui ont renoncé à leurs bonus malgré les bons résultats de la banque, ont créé un précédent difficile à ne pas reproduire pour leurs pairs britanniques. Avant même la publication de leurs résultats à la fin de la semaine, les dirigeants de Royal Bank of Scotland (RBS) et de Lloyds Banking Group (LBG) ont renoncé à toute prime au titre de l’exercice 2009.

Vendredi, Invesco powerShares a lancé un ETF de fonds fermés américains reproduisant l’indice S-Network Composite Closed-End Fund Index SM. Il s’agit du PowerShares CEF Income Composite Portfolio ,dont l’acronyme est PCEF et qui distribuera des dividendes mensuels.Actuellement, l’indice comprend 71 fonds fermés. En temps normal, le gérant investira au moins 80 % dans des parts de fonds inclus dans l’indice.La commission de gestion se situe à 1,81 %.

FrontPoint Partners (groupe Morgan Stanley) a annoncé le 19 février qu’il avait constitué une nouvelle équipe d’investissement à sa plate-forme. L'équipe, dirigée par Stephen Czech, pilotera une stratégie dédiée à l’origination et à l’investissement dans des prêts garantis à destination de PME pour l’essentiel aux Etats-Unis.Stephen Czech était précédemment chez managing director et gérant de portefeuille chez Gottex. Les clients de Gottex devraient d’ailleurs continuer d’avoir accès aux propositions d’investissement émanant de Stephen Czech et de son équipe.Au 31 décembre 2009, FrontPoint Partners gérait quelque 7 milliards de dollars au travers de véhicules de «single"ou de «multi-stratégie».

Ancien gestionnaire de portefeuille de Franklin Mutual, David Marcus vient de lancer deux fonds dans sa nouvelle société Evermore Global Advisors dont il est, outre le co-fondateur, CIO and Lead Portfolio Manager, rapporte Mutual Fund Wire. Evermore Global Value Fund et Evermore European Value Fund affichent tous deux un TER (Total Expensive Ratio) de 0,99 % pour les parts A, I et C. Lancés le 31 décembre, les fonds sont d’ores et déjà disponibles via la plate-forme de Pershing. Il devrait également être référencés sur les plate-formes institutionnelles de Fidelity, Schwab OneSource et TD Ameritrade d’ici la fin de ce mois, précise Mutual Fund Wire.

Selon Mutual Fund Wire, Invesco aurait décidé d’abandonner la marque AIM. C’est ainsi que le fonds AIM Charter sera rebaptisé Invesco Charter. En revanche, Invesco veut garder la marque Van Kampen dont l’acquisition devrait être bouclée dans les prochains mois.

La Cour Suprême des Etats-Unis a rejeté lundi l’appel de Pimco, qui devrait du coup se voir réclamer 600 millions de dollars en justice, rapporte le Financial Times. Un groupe de traders avance que la société de gestion spécialiste des obligations s’est accaparée le marché des bons du Trésor à 10 ans émis en 2005, obligeant ceux qui avaient des positions vendeuses à choisir entre le paiement de prix monopolistiques pour fermer leurs positions ou l’achat de futures pour les compenser, explique le FT. Ils réclament plus de 600 millions de dollars de dommages et intérêt pour mauvaise conduite, ce que Pimco nie.

D’après les statistiques de la Banque centrale européenne (BCE), l’encours des fonds d’investissement autres que monétaires dans la zone euro est ressorti fin décembre à 4.955 milliards d’euros contre 4.035 milliards douze mois auparavant, ce qui représente un gonflement de 22,8 %. Dans le même temps, l’encours des fonds monétaires s’est contracté à 1.201 milliards d’euros contre 1.250 milliards.

Au terme d’une étude consacrée à l'état d’avancement du projet d’intégration entre BNP Paribas Investment Partners (BNPP IP) et Fortis Investments (FIM), Fitch Ratings arrive à la conclusion que ce processus progresse rapidement et selon l'échéancier prévu. Le nouvel ensemble pesait fin décembre quelque 530 milliards d’euros d’encours."Les grandes lignes organisationnelles du nouvel ensemble ont ainsi été définies, notamment en termes d'équipes de gestion et de dispositif opérationnel», constate l’agence de notation. Cette dernière souligne que l’efficacité de la coordination du «vaste ensemble de gestions» ainsi que du «pilotage global en termes de vision macro-économique par les deux CIO» sera déterminante pour la réussite du projet d’intégration des gestions et leur développement. De surcroît, note Fitch, «certains processus de gestion, notamment ceux fragilisés par le départ d’anciens gérants de FIM en 2009, restent à consolider ou à reconstruire».Parmi les points forts des deux protagonistes, l’agence de notation met en exergue les moyens importants de BNP Paribas Fund Services (BPFS) et le dispositif de gestion des risques de BNPP IP mis en place autour de l’outil RiskMetrics. Du côté de FIM, Fitch relève l’efficacité de la plateforme technologique et les principes de gouvernance.

Nikko Asset Management va lancer ce mois-ci le Nikko AM World Bank Green, qui sera investi à 80-100 % dans les obligations vertes de la Banque mondiale. Ce fonds ciblera les investisseurs institutionnels européens et moyen-orientaux.

La firme d’investissement Insynergy et la société de gestion GAM vont lancer à la mi-avril un fonds de performance absolue dédié à la Chine et conforme à la directive OPCVM III, selon MoneyMarketing.Le fonds, dénommé le Insynergy Absolute China Fund, proposera la stratégie long/short de GAM sur la Chine, auparavant seulement accessible aux investisseurs dans les hedge funds. Insynergy rappelle au passage que la stratégie Greater China Equity de GAM, pilotée par Michael Lai qui va gérer le nouveau fonds, a dégagé un rendement de près de 157% depuis son lancement en juillet 2006, alors que l’indice de référence, le MSCI Zhong Hua, affiche un gain de seulement 49,96%.Michael Lai se propose de constituer un portefeuille de 15 à 70 lignes, dont 15 à 60 seront» long» et jusqu'à 20 «short». Pour préserver la capacité du gérant de générer de l’alpha, la capacité du fonds sera plafonnée à 250 millions de dollars.

De nombreuses sociétés de gestion constitueraient des réserves pour pouvoir faire face à des pics inattendus de demandes de remboursement sans avoir à vendre des actifs illiquides dans la baisse des marchés, rapporte le Financial Times Fund Management, qui a notamment interrogé Amin Rajan, directeur général de Create Research. Les gestionnaires répondent aussi par ce biais aux pressions discrètes des régulateurs aux Etats-Unis, au Royaume-Uni et en Europe continentale.

Harcourt Investment Consulting a nommé iván Poza comme directeur mondial du développement. Il était depuis 2004 associé et administrateur délégué de l’espagnol Harcourt Investment SGIIC et avait ainsi la responsabilité d’Harcourt ainsi que de Vontobel Group pour l’Espagne, le Portugal et l’Amérique latine. Il exercera son activité à partir de Zurich et de Madrid.Pour sa part, José Luis Ezscurra, qui était directeur des ventes d’Harcourt pour la Péninsule ibérique, a été nommé responsable Péninsule ibérique et Amérique latine d’Harcourt Investment.Vontobel Group. Il sera chargé des activités de conseil, de distribution et de commercialisation des fonds de fonds alternatifs et de matières premières.Vontobel a par ailleurs récemment annoncé que Marco Bacchetta, head of equity sales chez Neue Zürcher Bank, prendra en août la direction des ventes de l’activité courtage de Vontobel Group, en remplacement d’Eugen Brenner, qui a souhaité céder une partie de ses prérogatives mais qui devrait continuer à assurer la direction de la branche external asset managers (EAM).

International Standard Asset Management (ISAM), the London-based hedge fund management firm led by Stanley Fink, announced on 22 February that it has signed a strategic alliance with ite Capital Management (HCM), led by Larry Hite. By the agreement, Hite and two of his partners, Alex Geyserman and Gilbert Lee, will join ISAM as shareholders and directors. The move is an important step for ISAM, whose objective is to set up a multi-strategy strategy platform of liquid hedge fund strategies. The new alliance alliance will also bring the creation of ISAM Systematic in April, and the ISAM Fusion Fund, a managed accounts fund, soon thereafter. Hite, who is considered a forefather of systematic trading, founded HCM and was co-founder of Mint Investment Management, which transformed Man Group into one of the largest managers of publicly traded hedge funds.

Skandia Investment Group (SIG) has made significant moves to export its Spectrum risk-targeted fund concept to Sweden. Skandia Nordic has taken on board the concept, which was first launched in the United Kingdom in June 2008, and has developed its own range of risk-targeted funds. Since its launch, Spectrum has attracted over GBP400m in assets despite the financial turbulence.

Harcourt Investment Consulting has appointed Iván Poza as global director of development. Since 2004, he had been a partner and deputy director of the Spanish firm Harcourt Investment SGHC, and was responsible for Harcourt as well as Vontobel Group in Spain, Portugal and Latin America. He will serve in his new role from Zurich and Madrid. Meanwhile, José Luis Ezscurra, who was director of sales for Harcourt in the Iberian Peninsula, was appointed head of the Iberian Peninsula and Latin America at Harcourt Investment (Vontobel Group). He will be in charge of advising, distribution, and sales of commodity and hedge funds of funds. Vontobel has also recently announced that Marco Baccheta, head of equity sales at Neue Zürcher Bank, will in August take over as head of sales for brokerage activities of Vontobel Group, replacing Eugen Brenner, who wanted to hand on some of his responsibilities but will continue to act as director of the external asset managers (EAM) branch.

The AMF has sentenced Julien Quistrebert and Nathalie Pelras, both managers at the management firm Richelieu Finance, to a pecuniary sanction of EUR30,000. The decision was announced on Monday, 22 February, on the website of the financial market regulator, and will also be published in the annual yearbook of sanction verdicts by the Commission. Quistrebert, manager of the Richelieu Evolution fund, and Pelras, with whom he co-manages Richelieu Europe, were found “in neglect of duty in the use of insider information,” the AMF states. The trades in question took place in 2007, when the Netherlands-registered firm Completel Europe NV, a national telecommunications operator dedicated largely to businesses, was the object of a takeover bid from the firm Altice B2b on 30 August. On 22 August 2007, according to the AMF report, Quistrebert, manager of FCP funds at Richelieu Finance Gestion Privée, was given advance information about the operation by a banker in the corporate finance department of HSBC – including, the next day, the share price the potential acquirer was planning to offer. At that time, Quistrebert, made large-scale acquisitions of shares for the Richelieu Finance fund, and also informed Pelras, who did likewise for the Richelieu Europe fund.