Selon Hedge Fund Research, les hedge funds ont affiché pour mars leur plus forte performance depuis septembre, avec un gain de 2,7 %, et ils se sont adjugé 2,56 % sur le premier trimestre. Selon Hennessee, les fonds ont gagné 3,05 % en mars après 0,99 % en février et une perte de 0,55 % en janvier, si bien que la performance de janvier-mars ressort à 3,50 %. En mars, pour Hennessee, seuyl la stratégie short bias a accusé une perte (de 5,24 %) toutes les autres étant dans le vert, dont les marchés émergents, avec un gain de 5,47 %.Sur le premier trimestre, la stratégie la plus performante a été celle des actions de sociétés financières, avec une performance de 6,83 % devant l'événementiel (6,20 %).

Selon les Echos, le holding d’investissement Eurazeo réfléchit actuellement à une augmentation de capital, afin de retrouver des marges de manoeuvre alors que le marché des LBO repart. Il pourrait lever environ 500 millions d’euros.

L’Agefi rapporte que la multiplication des levées de fond dans la sphère biotechnologique pourrait créer un goulet d'étranglement préjudiciable au secteur. Certaines sociétés ont annoncé des placements secondaires (Selectis Corp, Nicox) et d’autres dont Truffle Capital ont procédé à une introduction en Bourse sur Alternext. Des sociétés comme Néovacs ont dû revoir en baisse la taille et le prix de son introduction en Bourse, ajoute le quotidien, une décision consécutive à la réaction de certains investisseurs qui avaient trouvé ce prix trop élevé pour une société qui en est au tout début de son stade de développement.

Le département dédié aux produits structurés de Natixis Asset Management (NAM) a pour objectif de créer des produits attrayants en terme de performance, malgré la donne des marchés qui ne va pas forcément dans ce même sens. Et ce, même si la situation s’est un peu améliorée ces derniers mois. En cause l'évolution de deux éléments qui dès la «fabrication» du fonds vont déterminer l’intérêt du produit : le niveau des taux d’intérêt et la volatilité sur les marchés. Le premier fixe en effet le montant des sommes à mobiliser dès la souscription sur une obligation «zéro coupon» afin d’assurer la restitution au terme du capital investi – net de frais – tandis que la volatilité détermine le coût de l’option qui sera directement à l’origine de la performance du fonds. Or, depuis plusieurs mois, les taux évoluent à des niveaux très bas – avec, pour exemple, une OAT 6 ans, à 2,60 % - nécessitant l’affectation d’une part prépondérante du capital investi sur l’obligation de façon à garantir son versement à l'échéance. Quant à la volatilité, bien que revenue à des niveaux plus normaux ces derniers mois, elle reste élevée et renchérit de facto le coût de l’option. La technique pour les concepteurs de fonds à capital garanti consiste à indexer la performance du panier de référence (un ou plusieurs indices, un ensemble d’actions…) à concurrence de 50 % ou 60 % par exemple et/ou à espacer les points d’observation de l'évolution dudit panier pour le calcul du gain final - chaque trimestre, chaque semestre, etc - ce qui aura pour effet de lisser la performance dans un scénario de hausse des marchés.Cela dit, les sociétés de gestion ont la possibilité de concocter des produits mieux adaptés à la situation du moment. Pour schématiser, il existe deux natures de fonds à capital garanti. Le premier regroupe des fonds à stratégie directionnelle plus performants dans un scénario de reprise des marchés tandis que le second regroupe des fonds suivant une stratégie de rendement, plus en phase avec des marchés sans réelle tendance. «Chez NAM, par exemple, en 2009, compte tenu du comportement des marchés, l'établissement a privilégié la commercialisation de fonds à stratégie directionnelle après la forte baisse des mois de février-mars, avant de revenir également vers des fonds affichant une stratégie de rendement en fin d’année», explique Samir Nait Bachir, responsable de la gestion «produits structurés et fonds d’actionnariat». Cependant, ce dernier doit aussi composer avec ses clients naturels : les réseaux des Caisses d’Epargne et celui des Banques Populaires – dont les sensibilités en matière d’appétence au risque peuvent différer. Aussi le pôle conçoit-t-il aussi deux types de produits pour laisser le choix de la souscription aux réseaux chargés de leurs commercialisation… Les établissements commercialisant des fonds à capital garanti admettront facilement qu’il sera difficile de les rendre attrayants en termes de résultats compte tenu des conditions actuelles des marchés, il n’en demeure pas moins que des solutions existent pour rendre l’ensemble plus performant. Sans faire de miracles pour autant puisqu’il sera nécessaire d’accepter une protection partielle du capital. Dans ce cadre, des produits d’assurances de portefeuille par exemple n’assurent que 80 % ou 90 % par exemple de la mise du souscripteur mais permettent aux gérants de disposer d’une marge plus importante pour améliorer la performance du fonds. En l’occurrence, il s’agit d’une «poche» qui sera gérée activement – et non pas de façon passive comme c’est le cas pour les fonds à capital garanti classique dont les résultats dépendent de l'évolution d’un indice. En fonction de la situation des marchés, le pilote du fonds expose plus ou moins largement son portefeuille aux actions. Par l’intermédiaire de Natixis Interépargne et de l'épargne salariale, NAM commercialise depuis quelques mois Impact ISR Protection 90, un FCPE de cette nature qui offre à tout moment une protection de 90 % de la plus haute valeur liquidative. Quant à la poche dynamique, elle peut atteindre au maximum 40 % de l’actif du fonds. Enfin, ces fonds disposent d’une souplesse de fonctionnement que les fonds à formule « classiques » ne possèdent pas en pouvant être souscrits (et aussi vendus) à tout moment - et non pas uniquement au cours de périodes de commercialisation définies... et courtes.Si ces produits devraient trouver preneurs, il est probable aussi que leur succès se fera au sein, notamment, de la gestion privée des banques à côté d’autres fonds qui ne comportent pas de garantie en capital, mais prévoient des sorties anticipées sous conditions – une hausse ou une baisse limitée de l’indice de référence - avec un rendement à la clé. Exemple : Hologram 2 chez NAM actuellement en cours de commercialisation qui permet d’espérer un rendement actuariel compris entre 6,02 % et 6,72 % et protège le capital qu'à concurrence d’une baisse des marchés d’actions de plus de 50 % par rapport à son niveau d’origine à l'échéance du fonds fixée dans six ans. «Sachant qu’il est de plus en plus difficile de vendre des fonds investis en actions, y compris auprès de clientèle avertie, ces fonds ont de l’avenir, explique Christophe Da Silva, responsable de l’ingénierie produits chez NAM. Mais comme Samir Nait Bachir, ce dernier est convaincu que leur succès passe aussi par le développement de solutions patrimoniales d’ensemble. «Dans ce cadre, conclut Samir Nait Bachir, des fonds d’assurances de portefeuille avec une garantie partielle figureraient avec des fonds de gestion flexible en mesure de s’adapter à l'évolution des marchés et enfin des fonds thématiques – investis via des indices dans le secteur de l'énergie durable, des secteurs cycliques, sur des zones géographiques différentes, etc, avec, cette fois, un objectif de performance affichée.»

Jusqu’au 30 juin 2010, Société Générale commercialise Rendeo 2, un placement basé sur un EMTN garantissant la restitution du capital investi à l’échéance fixée huit ans plus tard majoré des gains sécurisés et acquis chaque année. Ces derniers dépendent de l’évolution de l’Euro Stoxx 50 (hors dividendes) mais ne peuvent excéder sur la durée du fonds 56% (soit un taux de rendement annuel maximum de 5,72%). Dans le détail : - Si l’Euro Stoxx 50 enregistre une performance supérieure ou égale à + 20% entre son niveau annuel et son niveau initial, alors un gain de 7% est sécurisé et sera versé àl’échéance,- Si l’Euro Stoxx 50 enregistre une performance positive ou nulle et strictement inférieure à + 20% entre son niveau annuel et son niveau initial, alors un gain de 4% est sécurisé et sera versé à l’échéance,- Si l’Euro Stoxx 50 enregistre une performance négative entre son niveau annuel et son niveau initial, aucun gain au titre de l’année n’est sécurisé. Jusqu’au 30 juin 2010, Société Générale commercialise également Arimeo 2 : un placement reposant sur un EMTN (Euro Medium Term Note) du Groupe Société Générale permettant à l’échéance, huit ans plus tard, de récupérer la mise investie et de bénéficier du potentiel de hausse des marchés actions de la zone euro plafonné à 85%, soit un taux de rendement annuel maximum potentiel de 8%. Caractéristiques de Rendeo 2 : Code ISIN : FR0010866889Montant de la part : 1 000 €Eligible aux compte-titres ordinaire, contrats d’assurance vie et de capitalisation. Caractéristiques de Arimeo 2 Code Isin : FR0010871822Montant de la part : 1 000 eurosEligibles aux compte-titres ordinaire et contrats d’assurance vie et de capitalisation.

L’opérateur de règlement-livraison Euroclear s’est lancé dans un plan de réorganisation de ses effectifs qui pourrait donner lieu à la suppression de près de la moitié des 400 postes de sa filiale parisienne, selon Les Echos. Cela prendrait la forme d’un plan de départs volontaires de 140 à 150 employés et serait en cours de négociations avec les représentants syndicaux. Euroclear a reconnu avoir engagé une réorganisation de ses effectifs mais déclare qu’aucune décision précise n’a été prise à ce jour.

Les résultats et la solvabilité des cinq principaux établissements français se sont redressés en 2009, rapporte l’Agefi qui cite Christian Noyer, le président del’ex-Commission bancaire (aujourd’hui fondue dans l’Autorité de contrôle prudentiel). Leur produit net bancaire (PNB) cumulé a progressé de 25% par rapport à 2008, tandis que leur résultat net a quasiment doublé. Cette croissance tient particulièrement aux pôles de banque de financement et d’investissement (BFI), dont le PNB global a bondi de 153% grâce au redressement des marchés. Dans ce contexte, la gestion d’actifs fait plus pâle figure, note le quotidien (+0,1%).

Selon Bloomberg, AMP Capital Investors, qui gère environ 90 milliards de dollars, s’apprête à lancer un fonds infrastructures investissant dans des actifs tels que les satellites de communication et les aéroports afin de profiter de la demande pour les fonds de cette nature et de diversifier son portefeuille de titres.

Le directeur général de F&C Asset Management, Alain Grisay, a reçu un bonus de 1 million de livres l’année dernière, selon le Times qui cite le rapport annuel de F&C. La prime comprend 700.000 livres en numéraires et 300.000 livres en actions différées sur trois ans. Alain Grisay a perçu en outre un fixe de 325.000 livres. Cette année, ce montant augmentera de 7,7 % à 350.000.

Selon la Tribune, Blackstone a fait mardi dernier une offre indicative pour les 318 agences mises en vente par Royal Bank of Scotland (RBS). RBS a déjà reçu 4 offres de Santander, BBVA, Virgin Money et National Australia Bank, note le quotidien.

Selon Investment Week, Martin Currie a clôturé un hedge fund dédié à la Chine dont les actifs sous gestion avaient atteint 203 millions de dollars.Lancé il y a sept ans, le fonds affiche un rendement annualisé de 16,2 %. Sur les deux dernières années, le fonds a dégagé un rendement de 22,8 %, à comparer à un recul de 15,4 % pour l’indice MSCI Gloden Dragon sur la même période.

Fidelity vient de recruter Ben Waterhouse au poste de responsable des ventes de gros pour le Royaume-Uni, selon Investment Week.Ben Waterhouse travaillait précédemment chez L&G Investments en tant que directeur des ventes. Il devrait prendre ses fonctions dans les tout prochains mois pour consolider et développer les activités avec notamment les gérants de fortune.

Même si Fidelity International souligne que le placement initial (IPO) de son nouveau fonds China Special Situations s’avère le plus grand succès depuis 1990 pour un produit actions, les 460 millions de livres levés par le dernier-né d’Anthony Bolton représentent moins des trois quarts (73 %) des 630 millions de livres qui avaient été fixés comme objectif de cette opération entourée d’un fort battage médiatique. Le fonds, qui est d’ores et déjà le plus grand fonds Chine coté à Londres, sera officiellement lancé le 19 avril sur le London Stock Exchange. Anthony Bolton a indiqué avoir lui-même souscrit 2,5 millions de parts.

UBS prévoit un bénéfice de 2,5 milliards de francs avant impôts au titre du premier trimestre 2010, a indiqué la banque dans un communiqué publié le 12 avril, à quelques encablures de son assemblée générale (14 avril). La banque a en revanche enregistré des sorties nettes d’argent dans tous les secteurs, mais «nettement plus faibles» que celles du quatrième trimestre 2009. «Pour le premier trimestre 2010, UBS estime qu’elles ont atteint environ 8 milliards de francs suisses pour Wealth Management & Swiss Bank, 7 milliards de francs pour Wealth Management Americas et 3 milliards de francs pour Global Asset Management», précise la banque.

Christian Camenzind, CEO de Sal. Oppenheim Suisse, a annoncé vendredi la nomination de Gérard Piasko au poste de directeur de l’investissement (CIO). L’intéressé remplissait ces dernières années les mêmes fonctions chez Julius Bär, après avoir été pendant dix ans global strategist chez Credit Suisse à Londres, New York et Zurich.

Advent International a levé 1,65 milliard de dollars pour le plus gros fonds de private equity en Amérique latine, rapporte le Financial Times. Le nouveau fonds a même dû refuser des investisseurs, selon Ernest Bachrach, managing Partner d’Advent et co-responsable de l’Amérique latine.

Eaton Vance Management, filiale d’Eaton Vance Corp (161,6 milliards de dollars d’encours fin janvier), a annoncé jeudi la lancement du fonds Eaton Vance Commodity Strategy dont le benchmark est l’UBS Commodity Index Total Return. L’objectif initial est de générer une performance comparable à celle de l’indice, mais avec une volatilité inférieure, la surperformance devant venir de produits dérivés liés aux matières premières, d’obligations indexées sur l’inflation et d’obligations émises dans des pays émergents.Le sub-adviser du fonds est Armored Wolf LLC, un spécialiste du global macro focalisé sur les actifs «réels». Les deux gérants du fonds seront John B. Brynjolfsson, CIO et managing director d’Armored Wolf et Paul Dickson, managing director et gérant de portefeuille marchés obligataires émergents chez Armored Wolf.Le taux de frais se situe à 1,25 % pour les parts I, à 1,50 % pour les parts A et à 2,25 % pour les parts C.

La Deutsche Bank a annoncé que Doug Kline venait de rejoindre l’activité Global Prime Finance au sein de la division Global Markets en tant que managing director et responsable du conseil auprès des hedge funds.Doug Kline travaillait précédemment chez Viking Global Investors, où il était associé et chief information officer. Doug Kline est basé à New York où il est directement rattaché à Pam Kieman, managing director et responsable mondial du développement, et Scott Carter, managing director et responsable Global Prime Finance Sales et Capital Introduction pour l’Amérique du Nord.

L’Université de l’Ohio a délégué les services de conservation de son fonds à long terme, le Ohio State Endowment Fund, à BNY Mellon Asset Servicing.Ce fonds pèse près de 2 milliards de dollars. BNY Mellon prend la succession de State Street.

Le suisse Partners Group a bouclé la vente de sa plate-forme de comptes gérés à Sciens Capital Management, une société de gestion alternative indépendante basée à New York et Londres. Cela permet au groupe helvétique, qui gère 25 milliards de francs suisses d’encours, de se concentrer sur le non coté (private equity, dette privée, immobilier privé et infrastructures privées), indique un communiqué de presse.D’après un article du Financial Times du 12 avril, la plate-forme vendue gérerait 700 millions de dollars d’encours. Sciens, qui affiche pour sa part un encours de 6 milliards de dollars, prévoit de migrer 3,4 milliards de dollars de son activité de hedge funds (représentant 4,5 milliards) sur la plate-forme, précise le FT.

Jeudi, le Nasdaq a admis à la négociation deux ETF de ProFunds Group, les fonds ProShares Ultra Nasdaq Biotechnology (acronyme : BIB) et UltraShort Nasdaq Biotechnology (BIS) qui répliquent tous deux l’indice des biotechnologiques du Nasdaq mais avec un effet de levier de deux, tant en long pour le BIB qu’en court pour le BIS. Ces deux produits sont chargés à 0,95 %. Avec les deux nouveaux fonds, la gamme ProShares compte désormais 105 ETF.

Tuition Financing Inc (TFI), filiale du fonds de pension TIAA-CREF (414 milliards de dollars d’encours), a été reconduite par l’Office of the Connecticut State Treasurer comme gérante du plan d'épargne 529 de l’Etat pour les étudiants, le Connecticut Higher Education Trust (CHET). Cela représente 93.000 comptes et un encours de 1,2 milliard de dollars.TFI a initialement été chargée de la gestion du CHET en janvier 2000. A l'époque, cela représentait 4.000 comptes et un encours de 18 millions de dollars.

Russell Investments has added to its workforce in Singapore and South Korea to meet growing demand in the region. Asian Investor reports that the firm is also planning to apply for a license to begin operating in Seoul, and is hoping to open a representative office in China in second half, and to obtain QFII (qualified foreign institutional investor) status in the country. The Korean team, which was reduced to two people last year, has been rebuilt, with the appointment of Kim Dong Ki as chief representative at the Seoul office. Kim was previously at Korea Life.

As of the end of 2009, assets in Spanish funds were 75% invested in money market funds, short-term bond funds and guaranteed funds invested primarily in equities or bonds, compared with 66.6% at the end of 2006, and 80% at the end of 2008, Cinco Días reports. The historical average (76% over the past 19 years) reveals that Spanish investors have always been highly conservative, except in 2000, during the internet investment bubble, when the proportion fell to 56%. In the three years of 2007, 2008 and 2009, net redemptions totalled EUR89.47bn, which represents 97.5% of declines in assets under management, which fell by 31%, while commission revenues fell by 48%. Seven of the largest management firms had more than 80% of their assets in lower-risk investments, excepting Ibercaja, for which the figure was 57%. However, Gesmadrid and Ahorro Corporación had more than 87% of their assets in money market instruments, short-term bonds and guaranteed products.

Tuition Financing Inc (TFI), an affiliate of the pension fund TIAA-CREF (USD414bn in assets) has seen its contract renewed by the Office of the Connecticut State Treasurer, as manager of the state’s 529 savings plan for students, the Connecticut Higher Education Trust (CHET). The trust has 93,000 accounts and assets of USD1.2bn. TFI was initially retained as manager of the CHET in January 2000. At the time, the scheme had 4.000 accounts and assets of USD18m.

On Thursday, the NASDAQ admitted two ETFs from ProFunds Group to trading, including the ProShares Ultra Nasdaq Biotechnology (acronym: BIB) and the UltraShort Nasdaq Biotechnology (BIS), both of which replicate biotech indices from NASDAQ with double leverage, on long positions for the BIB, and short for the BIS. The two products charge fees of 0.95%. With these two new funds, the ProShares range now includes 105 ETFs.

Eaton Vance Management, an affiliate of Eaton Vance Corp (USD161.6bn in assets as of the end of January) on Thursday announced the launch of the Eaton Vance Commodity Strategy fund, whose benchmark is the UBS Commodity Index Total Return. The initial objective is to earn returns comparable to the benchmark, but with lower volatility, while outperformance will come from commodities derivatives, inflation-linked bonds and emerging market bonds. The sub-adviser for the fund is Armored Wolf LLC, a specialist in global macro focused on “real” assets. The two managers of the fund will be John B. Brynjolffson, CIO and managing director of Armored Wolf, and Paul Dickson, managing director and emerging markets bond portfolio manager at Armored Wolf. Management fees total 1.25% for I-class shares, 1.50% for A-class shares, and 2.25% for C-class shares.

The Lyxor Hedge Fund Index posted gains of 2.12% in March 2010. For the month, the best-performing alternative strategies were: Term Index (+4.84%), L/S Credit Arbitrage Index (+3.85%), and Arbitrage Index (+2.73%). The only strategy to post losses in March was L/S Equity Short Bias Index (-6.58%). In first quarter, the Lyxor Hedge Fund Index gained 2.03%.

Hedge Fund Research reports that hedge funds in March posted their strongest results since September, with a gain of 2.7%, and that they earned 2.56% in first quarter. According to Hennessee, funds gained 3.05% in March, after gains of 0.99% in February, and losses of 0.55% in January, putting returns for January-March at 3.50%. In March, according to Hennessee, only the short bias strategy posted losses (of 5.24%), while all others were in positive territory, including emerging markets, with gains of 5.47%. In first quarter, the best-performing strategy was financial sector equities, with gains of 6.83%, followed by event-driven (6.20%).

Deutsche Börse announced on Friday that it has admitted seven new “strategy” ETF funds from db x-trackers (Deutsche Bank) to trading on the XTF segment of its Xetra electronic platform, all of them registered in Luxembourg. Management commissions for the product vary from 0.35% for the Daily LevDax, and 0.70% for the S&P 500 Daily 2x Investor. Four of the funds invest with double leverage in the Euro Stoxx 50, SevDax, FTSE 100 and S&P 500 funds, while three others provide short, and also double leveraged, replicas of the Euro Stoxx 50, Dax and S&P 500 indices. With these seven funds, the XTF segment now includes 651 products. The launch of the new “daily leveraged” ETFs adds to the range of products from db x-trackers, which now includes 16 short products. db x-trackers states that the new daily leveraged ETFs are mostly aimed at “discerning” institutional investors. The funds are intended to be used for short-term trading or to deploy real-time hedging strategies in order to react to market fluctuations within a single day. Shares in the funds may be used as substitutes for other short-term derivatives such as futures, CFD, or swaps. The seven ETFs will be listed in Milan on the Borsa Italiana from 14 April, and on the London Stock Exchange from 26 April. db x-trackers Euro Stoxx 50 Leveraged Daily ETF Isin LU0411077828 management fees 0.35% db x-trackers LevDAX Daily ETF LU0411075376 0.35% db x-trackers FTSE 100 Leveraged Daily ETF LU0412625088 0.50% db x-trackers S&P 500 2x Leveraged Daily ETF LU0411078552 0.60% db x-trackers Euro Stoxx 50 Double Short Daily ETF LU0417510616 0.50% db x-trackers ShortDAX x2 Daily ETF LU0411075020 0.60% db x-trakcers S&P 500 2x Inverse Daily ETF LU0411078636 0.70%