Ecofi Investissements a annoncé, jeudi 26 janvier, le lancement d’Ecofi Taux Fixe 2016, un fonds obligataire à taux fixe et à maturité fondante, à échéance 26 avril 2016. Comme les autres trois fonds à échéance gérés par Ecofi Investissements - avec un horizon de placement fixé en 2011 pour le premier, 2012 et 2013 pour les deux autres - la gamme est gérée en tenant compte des critères environnementaux, sociaux et de gouvernance (ESG) pour la sélection des émetteurs. Ecofi Taux Fixe 2016 est principalement investi en obligations et titres de créances émis par un Etat souverain ou par des entreprises privées européennes, indique un communiqué. Les émissions éligibles sont majoritairement à taux fixe, de dette senior. Les émissions subordonnées sont proscrites et le gérant recherche les notations supérieures à BBB- à l’achat.Code Isin - Part I : FR0010998419 - Part P : FR0010957977
Midi Capital, société de gestion de fonds dans le non coté, a annoncé, jeudi 27 janvier, avoir collecté 12 millions d’euros en 2010 au travers de ses fonds défiscalisants «grand public» FIP Avantage PME III et FCPI Economie Durable. De fait, l’encours sous gestion provenant de ce segment de marché est passé de 28 millions d’euros à 40 millions d’euros, soit une progression de 56% pour la dernière campagne IR 2010.
Le 26 janvier, BNY Mellon Alternative Investment Services (AIS), prestataire de services aux hedge funds avec plus 350 milliards de dollars sous administration, a annoncé la promotion d’Alan Flanagan comme head of global product management en remplacement de Rick Stanley, qui a été nommé en juin 2010 executive vice president du global structured finance group de BNY Mellon. Depuis juin, Alan Flanagan, qui a rejoint le groupe en 2008, était déjà le dirigeant par intérim d’AIS tout en continuant à diriger les activités du groupe dans le domaine de l’administration du private equity. Il a aussi été le principal responsable de l’intégration en Europe des activités global investment servicing de PNC après l’acquisition intervenue en juillet 2010.Alan Flanagan reste basé à Dublin.
Le gérant de hedge funds John Paulson a personnellement gagné, en net, plus de 5 milliards de dollars en 2010, battant son précédent record de près de 4 milliards lorsqu’il avait parié contre les subprimes en 2007, rapporte The Wall Street Journal. Le fondateur d’Appaloosa Management, David Tepper, et le patron de Bridgewater Associates, Ray Dalio, ont chacun engrangé entre 2 milliards et 3 milliards de dollars l’an dernier, selon des investisseurs et personnes proches du dossier. James Simons, le fondateur de Renaissance Technologies, a aussi dégagé un profit de cette teneur. A noter que ces gérants transforment rarement ces gains en liquidités.
Goldman Sachs Group compte promouvoir J. Michael Evans, son patron pour l’Asie, au poste nouvellement créé de responsable des marchés émergents dans le monde, rapporte The Wall Street Journal, citant des personnes proches du dossier. Cette promotion le rendra responsable d’activités clés comme la banque d’investissement, la gestion d’actifs et le conseil en investissement dans l’ensemble des pays émergents. Cela alimente aussi les rumeurs selon lesquelles il pourrait succéder à Lloyd C. Blankfein à la tête de Goldman Sachs.
Constant Korthout, directeur financier et directeur de la gestion des risques depuis 2002, ayant été nommé chief financial officer et chief risk officer de Van Lanschot NV / F. van Lanschot Bankiers NV (lire notre article du 26 août 2010), il sera remplacé à compter du 15 mars comme directeur financier (CFO) de Robeco. L’impétrant était chief risk officer chez NIBC à La Haye depuis 2000.Il rejoint ainsi le directoire de Robeco (150 milliards d’euros d’encours fin décembre) aux côtés de Roderick Munsters (CEO), Hester Borrie (Sales and Marketing), Leni Boeren (COO) et Hans Rademaker (CIO). Il sera responsable des activités juridiques, fiscales, financières, corporate development & planning, gestion du risque, trésorerie et facilities & purchasing.
Le 11 février, Credit Suisse lancera un nouveau compartiment de sa structure luxembourgeoise Credit Suisse Fund (Lux), le Fixed Income Cycle Invest qui utilise un modèle de suivi des cycles à la faveur duquel toutes les phases de la conjoncture (surchauffe, refroidissement, dépression, croissance) sont mises à profit pour sélectionner les classes d’actifs obligataires les plus attrayantes.Le fonds, un FCP coordonné, peut investir dans le monde entier et peut accéder à tous les segments depuis le monétaire jusqu’au haut rendement en passant par les obligations d’Etat et d’entreprises à travers tout le spectre des notations. Cette rotation doit permettre d’exploiter le potentiel des actifs les plus prometteurs en fonction de leur position dans le cycle économique.Le fonds, qui est commercialisé dès à présent en Allemagne et en Autriche, bénéficie d’une allocation stratégique déterminée par le global investment committee de Credit Suisse, avec un souci constant de limitation active des risques, a précisé le gérant du portefeuille, Oliver Gasser. CaractéristiquesDénomination : Credit Suisse Fund (Lux) Fixed Income Cycle InvestCodes Isin : classe A: LU0563098960 / classe B: LU0563099182 / classe R USD: LU0563100378 / classe R CHF: LU0563100022Commission de gestion : 1 % pour les classes A, B et R
Sur les trois premières semaines de janvier, les fonds espagnols ont à nouveau subi d’après VDOS Stochastics des sorties nettes. Les plus-values attribuables à la hausse des marchés ont certes représenté 922 millions d’euros, mais l’encours n’a augmenté que de 566 millions d’euros (ou de 0,39 %) pour se situer à un peu moins de 144,68 milliards d’euros. Les souscriptions/rachats se sont soldées par un remboursement net de 355 millions d’euros.
La société de gestion espagnole Nmas1 (N+1), dans laquelle l'établissement suisse Banque Syz a pris une participation en 2009, a obtenu le 21 janvier l’agrément de la CNMV, le régulateur espagnol, pour la création de la société de courtage N+1 Equities, qui se centrera sur les actions espagnoles et pourra opérer en compte propre, indique Cinco Días. Cette nouvelle structure ne doublonnera pas avec la société de courtage existante du groupe, laquelle va se focaliser sur les activités de banque privée.
Le groupe britannique de capital-investissement 3i a annoncé le 27 janvier que le montant de ses investissements avait doublé sur les neuf premiers mois de son exercice, pour atteindre 510 millions de livres, mais a fait part d’une chute de ses cessions.Dans son dernier rapport d’activité, 3i a indiqué que ses investissements avaient presque quintuplé au dernier trimestre 2010 par rapport au même trimestre de l’année précédente, passant de 34 à 158 millions de livres. Entre avril et décembre, ils sont passés de 249 à 510 millions de livres, marquant «une nette reprise de l’activité».Parmi les investissements de cette période, 3i a participé au rachat du groupe français Trescal pour 23 millions de livres. Les réalisations du groupe ont en revanche chuté, revenant de 777 millions pour les neuf premiers mois du précédent exercice à 398 millions pour la même période de l’exercice en cours.
GAM a annoncé le 27 janvier le lancement d’un fonds de performance absolue au format Ucits III, le GAM Star Global Convertible Bond (ISIN IE00B5BRTG34), cogéré par Ben Helm et Alex McKnight. Il vise à produire des rendements nets des liquidités, plus 8% par an, avec une volatilité de 8-12% par an à moyen terme. Le fonds investit dans environ 40-60 obligations convertibles à l’échelle globale et de différents niveaux de qualité de crédit. Les gérants font appel à une approche d’investissement active qui ne s’oriente vers aucun indice de référence. L’approche est conçue pour réaliser des performances dans tous les contextes de marché et présenter une corrélation faible avec les actions et les obligations. Principales caractéristiques Nom de fonds: GAM Star Global Convertible Bond Volume de fonds: 100 millions de dollars Objectif de rendement et risque: rendements nets des liquidités, plus 8% par an, avec une volatilité de 8-12% p.a. à moyen terme Type de fonds: UCITS III, de droit irlandais Monnaie de référence: Dollars Code ISIN: IE00B5BRTG34 Placement minimal: 10 000 dollars Commission de gestion et de distribution1: 1.15% p.a. Commission de performance : 10% sur une base high watermark 1 N’inclut pas les frais administratifs ni commissions de la banque dépositaire.
Pour 2010, Invesco Ltd a fait état le 27 janvier d’un bénéfice net de 639,7 millions de dollars contre 378,1 millions pour l’année précédente, ce qui représente un gonflement de 31,1 %. Le bénéfice par action a bondi en avant de 55,1 %, ce que Martin L. Flanagan, president & CEO, attribue aux fortes performances, à l’amélioration de l’environnement de marché et au succès de l’intégration des activités retail de la gestion d’actifs de Morgan Stanley. La marge d’exploitation s’est inscrite à 34,5 % contre 28,5 % en 2009En ce qui concerne les encours, ils sont ressortis en moyenne à 532,3 milliards de dollars, soit 28 % de plus que les 415,88 milliards de l’année précédente. Au 31 décembre, ils atteignaient 616,5 milliards de dollars contre 604,5 milliards fin septembre et 459,5 milliards douze mois plus tôt. Les souscriptions nettes pour les fonds de long terme ont porté sur 5,5 milliards de dollars pendant que les remboursements nets des fonds monétaires institutionnels représentaient 15,5 milliards de dollars. Les plus-values liées à l’effet de marché se sont situées à 43,9 milliards de dollars, les acquisitions/ventes ont eu en net une incidence positive de 121,5 milliards de dollars et les gains de change se sont chiffrés à 1,6 milliard.
La société de gestion américaine Janus Capital a annoncé le 26 janvier deux recrutements qui marquent la volonté du groupe de se renforcer à l’international.Augustus Cheh a été recruté en tant que président de Janus Capital International, l’entité regroupant les activités non américaines de Janus. Augustus Cheh prendra ses fonctions le 29 mars prochain et sera basé à Hong Kong où il dépendra directement du CEO du groupe, Dick Weil. Il était précédemment CEO d’AllianceBernstein Hong Kong. Par ailleurs, Hiroshi Yoh rejoindra Janus le 1er avril prochain en qualité de gérant des stratégies actions asiatiques et CEO de la filiale à Singapour, Janus Capital Singapore. Il travaillait précédemment chez Tokio Marine Asset Management à Singapour, en tant que CEO et chief investment officer.
Schroders vient de lancer au Royaume-Uni un fonds haut rendement sur la dette émergente. Warren Hyland, gérant obligataire chez Schroders, coordonnera la gestion du fonds. Il allouera les actifs entre trois catégories d’obligations à haut rendement : dette des pays émergents, obligations d’entreprises de pays émergents, et dette des pays développés. Il aura également une approche active de la gestion des devises.
In 2010, the Swiss asset management firm Unigestion experienced net inflows of EUR658m, bringing its assets under management to EUR8.4bn. Of these total inflows, EUR300m were registered in France, where the Swiss establishment has been present since 1993, and where it has held an AMF license since 2004. France is the second-largest market for Unigestion, at EUR1.9bn, after Switzerland, which represents 32% of its activities, while the UK is in third place at 20%. Unigestion’s fund of hedge funds business worked particularly well in 2010, with a net inflow of EUR380m. “Two thirds of these inflows came from new clients, but at the same time, our ten largest clients reinvested with us in the past year,” says Jean-François Hirschel, managing director in charge of marketing. In total, Unigestion has EUR2.7bn in funds of hedge funds. The remainder is divided between minimum variance equities management (EUR2.9bn) and private equity (EUR1.5bn). To continue its development, particularly internationally, Unigestion will soon establish a more active sales team to better cover Europe.
p { margin-bottom: 0.08in; } The French financial markets association (Amafi) has send a report to the prime minister of France, François Fillon, and the minister of the economy, Christine Lagarde, on international regulation of commodities markets. Market professionals were hoping to make a contribution to considerations in this area which the G20 are currently mulling under the leadership of France. The Association identifies twelve areas for action, where it estimates that “the efforts of the G20 should concentrate particularly, either as a top priority or in the mid-term.” Among these priorities are the question of the perimeter of application of the regulations, transparency and quality of data, and the conditions under which forwards enter into the category of commodity derivatives. Among the mid-term goals, the study points to compensation for commodities derivatives, the establishment of an ad hoc framework which would allow for market abuses to be shut down, and the potential influence of ETFs in volatility phenomena.
p { margin-bottom: 0.08in; } The Principles for Responsible Investment (PRI) on 27 January in the Hague announced principles for investors in inclusive finance, known as the Principles for Investors in Inclusive Finance (PIIF), which aim to make financial institutions more accessible to those most in need. The same day, 40 major international investors signed the principles at the responsible finance forum in the Hague. The first signatories of the PIIF are: Accion Investments in Microfinance, Achmea, APG, Bamboo Finance, Blue Orchard Finance, Blue Orchard Investments, Calvert Foundation, Caspian Advisors, Cordaid, Developing World Markets, Dutch Microfund, FMO, Finance-in-Motion, Goodwell Investments, Grassroots Capital Management, Incofin Investment Management, Leger des Heils, Microvest Capital Management, Minlam Asset Management, MN Services, Municipality of Eindhoven, Nedlloyd Pension Fund, Norwegian Microfinance Initiative (NMI), Oikocredit, Pensioenfonds Vervoer, Pensioenfonds Zorg en Welzijn (PFZW), Pensionfund of the Ministers in the Protestant Church in the Netherlands, PGGM, PMA, PNO Media, Reaal, responsAbility Social Investments, Sarona, SNS Asset Management, SPF Beheer, Stichting Pensioenfonds SNS Reaal, Symbiotics, TIAA-CREF, Triodos Investment Management, and Triple Jump.
p { margin-bottom: 0.08in; } Ecofi Investissements announced on Thursday, 26 January that it has launched Ecofi Taux Fixe 2016, a bond fund with fixed income and a set maturity date, on 26 April 2016. Like the other three horizon funds managed by Ecofi Investissements, with a maturity date in 2011 for the first, 2012 and 2013 for the other two – the range is managed with environmental, social and governance (ESG) criteria taken into consideration in the selection of issuers. Ecofi Taux Fixe 2016 will invest largely in bonds and securities issued by European national governments or private businesses, a statement says. Eligible issues will be largely fixed income, senior debt. Subordinated issues are disallowed, and the manager will seek to buy bonds rated higher than BBB- at the time of purchase.
Hedge-fund manager John Paulson personally netted more than USD5 billion in profits in 2010—trumping the nearly USD4 billion he made with his «short» bets against subprime mortgages in 2007, according to The Wall Street Journal. Appaloosa Management founder David Tepper and Bridgewater Associates chief Ray Dalio each personally gained between USD2 billion and USD3 billion last year, according to investors and people familiar with the situation. James Simons, founder of Renaissance Technologies LLC, also produced profits in that range.
p { margin-bottom: 0.08in; } Christian Michel, director of fund analysis at Feri EuroRating, says the number of absolute return funds available in Germany has increased over the past six years from 53 to 188 products as of the end of 2010. This trend is likely to continue, and quality is not getting any better, Die Welt reports. Currently, assets in these funds totalled about EUR32bn.In the past three years, only 10 of the 188 funds met the expectations of investors, according to Feri: these both generated annual returns 100 basis points higher than the risk-free money market rates, and avoided losses of more than 10% in any half. Ten other funds managed to earn returns of over 2%, despite losses of more than 10% in some half years. But this is equivalent to returns on a savings account, which would involve no risk.
GAM continues to expand its UCITS III absolute return range with the launch of GAM Star Global Convertible Bond. The new fund is co-managed by in-house managers Ben Helm and Alex McKnight. They employ a flexible, value-driven investment approach designed to perform across market environments and to have low correlation to both equities and bonds. They aim to extract value during different stages of the market cycle using an active non-benchmarked style.
p { margin-bottom: 0.08in; } In the first three weeks of January, to 21 January, Spanish funds saw net outflows once again, according to FDOS Stochastics. Capital gains attributable to rising markets may have totalled USD922m, but assets increased by only USD566m, or 0.39%, to slightly under EUR144.68bn, as the balance of subscriptions and redemptions came out to a net redemption of EUR355m.
p { margin-bottom: 0.08in; } Assets in funds worldwide as of the end of September totalled EUR17.36trn, a slight decline compared with their levels at the end of June 2010 IEUR17.5trn), according to the most recent quarterly figures from the European asset management association (EFAMA). The decline is largely due to the appreciation of the euro against the US dollar, as the assets in funds as expressed in US dollars is up 10.5%. Global inflows totalled EUR156bn in third quarter, their highest level since first quarter 2008. This development is due to a slowdown in outflows from money market funds, and continuing significant inflows to bond funds. Inflows to long-term funds (in other words all funds except money market funds) increased slightly, to EUR190bn in third quarter, compared with EUR180bn in second quarter. This evolution is largely due to an increase in net inflows to bond funds, to EUR128bn from EUR83bn previously. Meanwhile, there has been an net outflow of EUR24bn from equities funds in the United States, compared with -EUR6bn in second quarter, and a net inflow of EUR4bn to European equities funds, following an outflow of EUR12bn in second quarter. Outflows from money market funds slowed in third quarter, with outflows of EUR34bn, compared with EUR194bn in second quarter. This movement is as marked in the United States as it is in Europe.
Janus Capital Group has announced the appointment of Augustus Cheh as president of Janus Capital International, the firm’s non-U.S. business arm, effective March 29, 2011. Janus also announced that effective April 1, 2011 Hiroshi Yoh will join the firm as portfolio manager of Asian equity strategies and, subject to regulatory approval, CEO of the firm’s Singapore subsidiary. These appointments mark an important step in the firm’s plans to build out its global investment capabilities and business for the benefit of its clients worldwide.As president of Janus Capital International, Augustus Cheh will be based in Hong Kong and will report directly to Janus Capital Group CEO Dick Weil. Working with the regional management teams of Janus’international businesses, he will oversee all of Janus’ businesses based outside of the U.S., including key regions of Asia Pacific, Europe and the Middle East. Prior to joining Janus, Augustus Cheh was CEO of AllianceBernstein Hong Kong. Hiroshi Yoh, who will be based in Singapore, will report directly to Janus Co-CIO Jonathan Coleman. He will be responsible for managing Janus’ Asian equity portfolios and helping to drive the investment team build out in Asia. Hiroshi Yoh comes to Janus from Tokio Marine Asset Management, a Singapore-based asset management firm where he served as the CEO and Chief Investment Officer, with responsibility for the Asia Pacific ex-Japan business.
p { margin-bottom: 0.08in; } On 26 January, BNY Mellon Alternative Investment Services (AIS), a provider of services to hedge funds with more than USD350bn in assets under administration, announced the promotion of Alan Flanagan to become its head of global product management, replacing Rick Stanley, who in June 2010 was appointed executive vice president of the global structured finance group at BNY Mellon.Since June, Flanagan, who joined the group in 2008, has already been serving as the interim director of AIS, while continuing to direct the group’s activities in the area of private equity administration. He was also the one primarily in charge of the integration of the global investment servicing activities of PNC in Europe, after the acquisition in July 2010.Flanagan will continue to be based in Dublin.
p { margin-bottom: 0.08in; } BNP Paribas Wealth Management and ESSEC on 27 January announced the launch of the Philanthropy Chair, with a three-year term. “BNP Paribas Wealth Management was the first private bank to get involved in philanthropy, with both a range of philanthropic services for clients, and an action to raise awareness and exchange,” BNP Paribas Wealth Management says in a statement. The Philanthropy Chair, which will be at the Institute for Innovation and Social Enterprise (IIES) at ESSEC, will aim to study, value and promote knowledge of the role of philanthropy.
p { margin-bottom: 0.08in; } For 2010, Invesco Ltd on 27 January reported a net profit of USD639.7m, compared with USD378.1m the previous year, an increase of 31.1%. Profits per share leapt 55.1%, which Martin L. Flanagan, president and CEO, attributes to strong performance, improvement of the market environment, and the successful integration of the retail asset management activities of Morgan Stanley. Operating margins were 34.5%, compared with 28.5% in 2009.Assets totalled an average of USD532.3bn, 28% higher than the USD415.88bn recorded the previous year. As of 31 December, assets totalled USD616.5bn, compared with USD604.5bn as of the end of September, and USD459.5bn twelve months earlier.Net subscriptions to long-term funds totalled USD5.5bn, while net redemptions from institutional money market funds totalled USD15.5bn. Net capital gains related to market appreciation totalled USD43.8bn, while acquisitions/dispositions had a net positive effect of USD121.5bn, and forex gains brought in USD1.6bn.
p { margin-bottom: 0.08in; } High levels of mortgage debt, payment defaults, repossessions: none of these factors argues in favour of the US residential real estate sector. According to a research note from TrimTabs, it is unlikely that the US real estate market will recover for five or six years. “The stock market will continue to lead the way, but the real estate depression is a limiting factor for growth in the economy,” says Madeline Schnapp, director of macroeconomic research at TrimTabs. “We estimate that up to 20% of growth in GNP and 40% of growth in the job market were related to the real estate sector in some way between 2002 and 2007, but in the years to come, that sector will hold the economy back,” she says. According to TrimTabs, several considerable obstacles stand in the way of a recovery in residential real estate. The ratio of mortgage debt to available income now stands at 89%, meaning that households will need to pay off USD1.5bn to USD2.5bn to return to a more sustainable level of 65%. About 7 million mortgages are now in default, and each quarter 250,000 new default notifications are sent out. Another subject of concern is that nearly 11 million homeowners, or about 25% of all homeowners, have a higher level of debt than the value of their property. Borrowers owe EUR8.9trn on mortgages on properties valued at USD12.7trn. This adds up to a loan/value ratio of 70%, well above the ratios of 45% to 50% before the crisis. The repossession process has also been slowed to 499 days, up from 319 days two years ago.
p { margin-bottom: 0.08in; } An appeal in Davos by Gary Cohn, president of Goldman Sachs, for stricter rules governing hedge funds, has provoked some sabre-rattling in the sector, the Financial Times reports. “Hedge funds are regulated. We didn’t cause the financial crisis, and we weren’t saved by the government,” says Richard Baker, president and CEO of the Managed Funds Association.
p { margin-bottom: 0.08in; } As Constant Korthout, CFO and director of risk management since 2002, has been appointed chief financial officer and chief risk officer at Van Lanschot NV / F van Lanschot Bankiers NV (see Newsmanagers of 26 August 2010), he will be replaced from 15 March as CFO of Robeco. Jurgen Stegmann was previously chief risk officer at NIBC in the Hague, a position he has held since 2000.Stegmann joins the board of Robeco (EUR150bn in assets as of the end of December), alongside Roderick Munsters (CEO), Hester Borrie (Sales and Marketing), Leni Boeren (COO), and Hans Rademaker (CIO). He will be responsible for legal, fiscal, financial, corporate development & planning, risk management, treasury and facilities & purchasing activities.