The Zurich-based wealth-management firm VZ Holding on 18 August announced inflows of CHF528m in first half 2011. Assets under management as of the end of June totalled CHF8.1bn, compared with CHF7.8bn previously. Net profits at VZ Holding were up 8.4% in first half, to CHF25.1m. In the past few months, the wealth management firm has opened four new locations in Switzerland and Germany, and increased its personnel by 20, to 522.

Lloyds International Wealth has announced that it is adding to its executive board, with the appointment of Alex Tsikouras as Head of Customer Management, Agefi Switzerland reports. Tsikouras, who was previously employed at Deutsche Bank, joined Lloyds TSB Private Banking two years ago as Head of International Affluent team. He will be based in Geneva, and will be in charge of setting up a new client management function, and will be responsible for activities to acquire new clients. Chris Gowland becomes Proposition Director. He joins the executive board from the UK Retail Products division of the bank, where he was previously Acquisition Director for the Lloyds Banking Group Mortgages division.

After ten years in management positions at Telefónica and positions of operational responsibility at Banco Português de Investimento (BPI), Antonio Viana-Baptista has been appointed as CEO at Credit Suisse for the Iberian peninsula, replacing Fernando Abril-Martorell, who resigned in March, but will remain as senior adviser. Abril-Martorell will be based in Madrid, and will report to Fawzil Kyriakos-Saad, CEO of Credit Suisse for Europe, the Middle East and Africa (EMEA).

The German open-ended real estate fund HausInvest has resold the office building Stampede Station (15,100 square metres) in Calgary, which it acquired for CAD74m two years ago, to Artis REIT for CAD90m. Gains on the sale price thus come to 22%, the management firm, Commerz Real, claims.

According to a survey by TNS Infratest on behalf of the Deutsches Aktieninstitut (DAI), the number of shareholders in equities funds and/or diversified funds in Germany as of the end of June came to 6,085 million, which represents 9.4% of the population.Compared with the end of December 2010, this total is up by about 117,000, while the increase compared with the end of 1997 was 3.8 million, or 163.6%. However, this number is 3.7 million lower than the all-time record set in 2001, a decline of 37.7%.

A survey by Schroder Property KAG of 112 German professional investors has found that one third of institutionals is planning to liquidate its investments in open-ended real estate funds in the next 12 months. About 65% of these investors currently have fund shares in their portfolios, but only 33% are planning to increase their exposure to these products in the next 12 months.In other words, new legislation which came into force in April 2011 (see Newsmanagers of 14 February) has not convinced respondents: 47% of specialists claim that the measures adopted are inadequate overall, and 84% say that the measures do not justify an increase in exposure to these funds.These results may complicate plans on the part of management firms to reopen 11 open-ended real estate funds which were obliged to freeze redemptions. Four managers have already decided to liquidate their products. The combined total assets in funds which are frozen or in a liquidation phase come to about EUR30bn.In the 12 months to 30 June 2011, total assets in open-ended real estate funds fell by EUR3bn, to EUR85.03bn. This is probably due in part to the fact that open-ended real estate funds last year suffered an average loss of 2.7% although property prices had been rising. But the price increase was mainly concentrated on residential estates, whilst funds are mainly invested in commercial properties.

With Fondsservice Hannover, the Hanover stock exchange on 17 August launched a segment on which investors may initially buy shares in 1,100 funds at the net asset value indicated by the asset management firm, without paying a front-end fee. The price will be a flat EUR15, regardless of the size of the order. Among the funds on offer are products from promoters such as DWS, Fidelity and Franklin Templeton.Unlike on the Hamburg stock exchange, there will be no all-day listing, and orders will be grouped at the end of each trading day and executed at the next fixing.

According to an annual survey by Fidelity International which since 2004 has covered funds of funds with a sales license in Germany, assets under management in these products increased again last year, by 8.7%, to a total of EUR52.5bn, in comparable figures. The figures in fact come from a study by Morningstar, which, in its October and April revisions, considerably reduced the perimeter of products with the right to be called funds of funds. By way of comparison, Fidelity International one year ago (see Newsmanagers of 25 August 2010) reported an increase of 15% in assets under management, to EUR52.6bn as of the end of 2009, from EUR44.9bn at the end of 2008.The survey also finds that the percentage of third-party funds of funds or funds which invest primarily in external funds was 65.2% (EUR34.23bn), compared with 64.2% (EUR30.99bn) one year earlier, while assets in these funds increased 10.5%, compared with only 5.6% growth for funds which focus completely or mostly on “inhouse” funds.The top three promoters of funds of funds as of the end of December were Deka/International Fund Management (savings banks) with EUR16.03bn, compared with EUR15.5bn one year earlier, for a market share of 30.5% compared with 32.1% as of the end of 2009, putting it far ahead of DWS (Deutsche Bank), with EUR5.23bn, compared with EUR4.75bn and 9.96% of the market, compared with 9.85%, and Union Investment (co-operative banks), with EUR2.62bn, compared with EUR2.01bn, for a market share of 4.99%, compared with 4.17%.For funds used as investment vehicles by funds of funds, the leader is Deka, with EUR8.27bn in 629 products, compared with EUR7.97bn in 597 funds one year earlier; but this asset management firm operates almost exclusively with a closed architecture model. It is followed by DWS, with EUR3.26bn, compared with EUR2.96bn (541 funds compared with 560), and JPMorgan, with EUR1.62bn, compared with EUR1.3bn, and 340 funds, up from 327. The only ETF issuer in the top 15 providers is iShares (BlackRock), with EUR1.62bn. Carmignac is in sixth place, with EUR1.28bn and 122 funds, compared with EUR1.08bn and 154 funds last year.

Insead OSEE Data Services (IODS), created under a partnership signed in late 2010 by the Insead Foundation, the European savings observatory, the Caisse des dépôts and the Viel group, has launched the first European portal for economic and financial data aimed at researchers, as well as to finance professionals.The data available at http://www.iods-data.eu/ is organised into four major areas: Market data Financial data about European businesses Data about financial products, with particularly detailed information about each investment fund Data about savings and credit These data will be updated regularly, and access will be available to over 35 years of past data.

As of June 2011, total assets in shares in non-money market OPCVM mutual funds in the euro zone were EUR6bn lower than those recorded in the previous quarter, in March 2011, according to the most recent statistics from the European Central Bank. This decline is due to a fall in the value of shares, which was partially offset by net issues of shares in funds. Assets in shares in non-money market OPCVM mutual funds in the euro zone were down to EUR5.758trn in June 2011, from EUR5.764trn as of March 2011. In the same period, assets in shares in money market OPCVM mutual funds in the euro zone fell from EUR1.077trn to EUR1.050trn. Net subscriptions to non-money market OPCVM mutual funds shares in the euro zone totalled EUR60bn in second quarter 2011, while net subscriptions to money market OPCVM shares totalled -EUR21bn. In terms of ventilation by investment strategy, the annual pace of growth in shares issued by bond funds totalled 5.5% in June 2011, and net subscriptions totalled EUR9bn in second quarter. For equities funds, the annual growth rate totalled 4.9%, and net subscriptions came to EUR24bn. For mixed funds, the growth rate totalled 5.3%, and net subscriptions totalled EUR8bn. For assets in money market OPCVM funds in the euro zone, the annual variation rate for assets other than equities totalled -6.9% in June 2011, and net subscriptions were -EUR35bn in second quarter (within this category, subscriptions to securities from euro zone issuers totalled -EUR30bn).

Andrew Bosomworth, at Pimco (Allianz Global Investors), thinks the idea of “eurobonds,” which for the moment are not a part of the official French-German language, is very attractive, as the bonds would form the core of a large European bond market, Financial Times Deutschland reports.Johannes Müller, economist in chief at DWS (Deutsche Bank), estimates that with time, the segment may achieve a volume of EUR5trn, where the market for German federal government bonds (bunds) now represents only EUR1.1trn, or 12% of the US Treasury market.The DWS specialist has calculated that the average returns on all euro zone government bonds now comes to 3.1%, on a total average maturity of 8 to 10 years. In the same period, returns on Bunds are only 1.7% - and German inflation is 2.4%.The potential creation of eurobonds would thus mechanically result in an increase in returns on bonds from the top-rated countries, such as Germany.

Net inflows to British funds of funds in first half totalled GBP3.8bn, of which GBP2bn were in second quarter, according to statistics from the British investment management association (IMA). Assets under management in funds of funds as of the end of June totalled GBP63.5bn, representing 11% of all assets under management. They are up 37% compared with second quarter 2010. Inflows to tracker funds totalled GBP313m in second quarter, down compared with an average of GBP515m in the past four quarters. Assets under management totalled GBP40.5bn as of 30 June, up 33% compared with second quarter 2010. Ethical funds, for their part, posted net inflows of GBP94m, a level not seen since fourth quarter 2007. Assets under management in ethical funds as of the end of June totalled GBP7.1bn, up 23% compared with second quarter 2010.

The British management firm LV=Asset Management has finalised an operation to outsource the management of GBP8.5bn in assets to Threadneedle, under a “long-term” partnership, according to a statement published on 15 August. By the terms of the agreement announced last month, most of the funds transferred will retain their current structure. The transfer will be undertaken at the end of October.

Threadneedle will modify the investment policy for its managed funds, to allow managers to use more defensive strategies, and authorising a larger exposure to the long/short product range, Investment Week reports. From 1 October, managed funds may invest up to 20% of their portfolios in funds which rely on derivatives.

L’indice Dow Jones Credit Suisse des hedge funds a progressé de 0,69% au mois de juillet, selon les dernières estimations, avec six des dix secteurs enregistrant des performances positives.Les managed futures ont réalisé la meilleure performance du mois, avec un gain de 4,03%.

En juin 2011, l’encours de titres émis par les OPCVM non monétaires de la zone euro était inférieur de 6 milliards d’euros à celui enregistré au trimestre précédent en mars2011, selon les dernières statistiques communiquées par la Banque centrale européenne. Cette diminution s’explique par un recul de la valeur des titres, qui a été partiellement compensé par les émissions nettes.L’encours de titres émis par les OPCVM non monétaires de la zone euro est ressorti en baisse à 5.758 milliards d’euros en juin 2011, après 5.764 milliards en mars 2011. Sur la même période, l’encours de titres émis par les OPCVM monétaires de la zone euro a diminué, revenant de 1.077 milliards d’euros à 1.050 milliards.Les souscriptions nettes de titres d’OPCVM non monétaires de la zone euro se sont inscrites à 60 milliards d’euros au deuxième trimestre2011, tandis que les souscriptions nettes de titres d’OPCVM monétaires se sont établies à –21milliards.En ce qui concerne la ventilation par stratégies de placement, le rythme de progression annuel des titres émis par les fonds «obligations» est ressorti à 5,5% en juin 2011, et les souscriptions nettes se sont élevées à 9 milliards d’euros au deuxième trimestre. S’agissant des fonds «actions», le taux de croissance annuel est ressorti à 4,9% et les souscriptions nettes à 24 milliards d’euros. Pour les fonds «mixtes», le taux de croissance s’est établi à 5,3% et les souscriptions nettes à 8 milliards d’euros. S’agissant des actifs des OPCVM monétaires de la zone euro, le taux de variation annuel des titres autres que des actions s’est établi à –6,9% en juin 2011 et les souscriptions nettes à –35 milliards d’euros au deuxième trimestre (au sein de cette rubrique, les souscriptions portant sur les titres émis par les résidents de la zone euro sont ressorties à –30 milliards d’euros);

Le gestionnaire new-yorkais Van Eck Global a annoncé le 17 août le lancement du Market Vectors Mortgage REIT Income ETF (acronyme sur NYSE Arca: MORT) chargé jusqu’au 1er mai 2013 à 0,40 %. Ce fonds réplique avant frais la performance du Market Vectors Global Mortgage REITs Index, qui couvrait 25 valeurs au 31 juillet.Cet indice comporte uniquement des sociétés qui tirent au minimum 50 % de leur chiffre d’affaires de REIT (Real Estate Investment Trusts) hypothécaires, une catégorie qui a généré ces dernières années des rendements supérieurs aux REIT actions. Conctrairement aux autres ETF focalisés sur les REIT hypothécaires déjà sur le marché, l’indice utilisé par Van Eck ne comporte aucun titre de sociétés de financement hypothécaire ou de savings associations.Van Eck précise qu’il s’agit de son premier ETF dédié aux REIT hypothécaires, de son dixième ETF obligataire et du 36ème ETF de sa gamme.

Dans l’arbitrage entre croissance et inflation, la banque d’Angleterre fait le choix de sacrifier son mandat de garantir la stabilité des prix pour soutenir la croissance. Dans ses minutes, la BoE a en effet estimé que «le ralentissement de la croissance de la demande mondiale et les tensions accrues sur les marchés financiers signifient que la balance des risques de la perspective d’inflation à moyen terme s’est clairement orientée à la baisse». Deux membres du comité, Spencer Dale et Martin Weale, qui votaient en faveur d’une hausse de taux depuis six mois, se sont résignés à voter le statu quo lors de la réunion des 3 et 4 août. Seul Adam Posen a dit souhaiter des mesures d’assouplissement quantitatif, mais d’autres ont estimé que de nouveaux rachats d’actifs pourraient être nécessaires. Le taux de chômage a atteint 7,9% fin juin et l’inflation 4,4% avec un pic qui pourrait atteindre 5% cette année selon la BoE.

La facilité en dollar de la BCE a été sollicitée hier pour la première fois depuis février, signe des tensions régnant sur le marché monétaire. Une seule banque de la zone euro a emprunté 500 millions de dollars à une semaine à 1,1%, soit bien au-dessus du taux auquel les banques ayant un bon crédit peuvent emprunter sur le marché. Le coût de financement en dollar des banques de la zone euro a triplé en l’espace d’un mois, en conséquence des troubles financiers, rendant le financement de la BCE plus attrayant. La hausse du coût de financement en dollar pousse les acteurs dont la qualité de crédit est faible vers le guichet de la BCE. Cette dernière tire parti d’une ligne de swap avec la Fed pour prêter des dollars aux banques européennes, en échange de valeurs mobilières données en garantie. Les spécialistes estiment que ce type d’opération se fait au taux du contrat OIS en dollar à un mois plus 100 bp.

Le taux d’inflation annuel de la zone euro est ressorti à 2,5% en juillet contre 2,7% en juin. La variation mensuelle atteint ainsi -0,6%, conformément aux attentes du consensus Bloomberg. L’IPC de base a ralenti à 1,2% contre 1,6% projeté.

Les stocks de brut ont progressé de 4,23 millions de barils à 353,98 millions, contre 800.000 barils attendus par le consensus. Les stocks d’essence ont en revanche reculé davantage que prévu, de 3,51 millions de barils à 210,08 millions contre un consensus de -1,3 million. Le taux d’utilisation des capacités des raffineries a reculé de 0,9 point à 89,1%.

Le Venezuela prévoit de transférer 6,3 milliards de dollars de réserves de cash, jusqu’ici détenues dans des établissements tels que la Banque des Règlements Internationaux (BRI) en Suisse ou Barclays à Londres, ainsi que 211 tonnes d’or d’une valeur de 11 milliards de dollars, jusqu’ici détenues à la Banque centrale du pays à Caracas, vers des banques chinoises et brésiliennes, selon le Wall Street Journal qui cite des documents officiels.

Le président américain estime que le comité bipartite du Congrès chargé de définir les futures réductions des dépenses devra aller au-delà de l’objectif de 1.500 milliards de dollars qui lui a été fixé, a annoncé hier un responsable de la Maison blanche. Barack Obama doit proposer début septembre devant le Congrès un programme détaillé prévoyant des économies dépassant 1.500 milliards.

L’Agence France Trésor a servi 225 millions d’euros de soumissions non compétitives à l’issue de son adjudication de bons du Trésor (BTF) du 16 août. Le montant total des BTF émis dans le cadre de cette opération s'élève à 7,734 milliards. Ce volume se répartit en 2 milliards de BTF à 7 semaines, 4,078 milliards de bons à 12 semaines et 1,656 milliard de bons à 27 semaines.

Les prix à la production ont augmenté de 0,2% en juillet, après un recul de 0,4% en juin, selon les chiffres publiés mercredi par le département du Travail. Sur un an, les prix sont en hausse de 7,2%. Hors alimentation et énergie, les prix ont augmenté sur un an de 2,5%, après 2,4% en juin, soit la plus forte hausse depuis juin 2009.

L’agence de notation ne voit pas de risques immédiats susceptibles de peser sur la perspective stable attachée à la note BBB de la Russie, même si la dépendance au pétrole du pays reste préoccupante, en particulier en une période électorale. «Avec les élections législatives et présidentielles qui se rapprochent, il y aura peu de volonté pour réduire les dépenses. Ainsi, de telles pressions budgétaires se traduiraient probablement par d’importants besoins de financement», a déclaré à Reuters Kai Stukenbrock, analyste en chef chargé de la Russie chez S&P.

En visite dans l’ancienne colonie britannique, le vice-Premier ministre chinois a présenté une série de mesures visant à faciliter les flux financiers en RMB

Une taxe sur les transactions financières pourrait constituer un frein à la croissance économique

Une taxe sur les transactions financières pourrait constituer un frein à la croissance économique