Selon l'étude annuelle de Fidelity International consacrée depuis 2004 aux fonds de fonds disposant d’un agrément de commercialisation en Allemagne, l’encours de ces produits a encore gonflé l’an dernier de 8,7 % pour atteindre 52,5 milliards d’euros, à données comparables. De fait, ces chiffres proviennent d’une étude de Morningstar, qui a considérablement réduit, lors des révisions d’octobre et d’avril, le périmètre des produits ayant droit à l’appellation de fonds de fonds. A titre indicatif, Fidelity International avait fait état il y a un an (lire notre article du 25 août 2010) d’un gonflement de 15 % des actifs gérés, à 52,6 milliards d’euros fin 2009 contre 44,9 milliards fin 2008.L’enquête montre aussi que la part des fonds de fonds tiers ou à majorité de fonds externes ressort à 65,2 % (34,23 milliards d’euros) contre 64,2 % (30,99 milliards) un an plus tôt, tandis que leur encours a augmenté de 10,5 % contre seulement 5,6 % pour ceux qui se focalisent entièrement ou majoritairement sur des fonds «maison».Les trois premiers promoteurs de fonds de fonds à fin décembre étaient Deka/International Fund Management (caisses d'épargne) avec 16,03 milliards contre 15,5 milliards un an plus tôt et une part de marché de 30,5 % contre 32,1 % fin 2009, loin devant DWS (Deutsche Bank), avec 5,23 milliards contre 4,75 milliards et 9,96 % contre 9,85 % du marché, et Union Investment (banques populaires) avec 2,62 milliards contre 2,01 milliards soit 4,99 % contre 4,17 % du marché.Concernant les fonds utilisés comme supports par les fonds de fonds, le leader est Deka, avec 8,27 milliards d’euros pour 629 produits contre 7,97 milliards sur 597 fonds un an plus tôt, mais le gestionnaire central des caisses d'épargne fonctionne presque exclusivement en architecture fermée. Viennent ensuite DWS, avec 3,26 milliards d’euros contre 2,96 milliards (541 fonds contre 560), et JPMorgan avec 1,62 milliard contre 1,3 milliard et 340 fonds contre 327. Le seul émetteur d’ETF dans le groupe des 15 premiers est iShares (BlackRock), avec 1,62 milliard d’euros. Carmignac arrive en sixième position avec 1,28 milliard et 122 fonds contre 1,08 milliard et 154 fonds.

La boutique britannique Jupiter Asset Management a annoncé le 17 août qu’elle renforce son équipe de distribution en Allemagne et en Autriche avec le recrutement de Bernd Vogel comme Sales Manager, Germany & Austria. L’intéressé, qui était responsable de l’achat de fonds chez Axa Lebensversicherung, est subordonné à Martina Günzl, Sales Director, Europe. Cette embauche fait suite à l’ouverture en 2010 du bureau de Munich qui était destinée à améliorer le service à la clientèle existante et à développer de nouveaux débouchés.

Après trois ans comme conseiller spécialisé en matière d’investissements à la Deutsche Bank, Holger Schröm est revenu au 1er août comme directeur des ventes chez JPMorgan Asset Management (JPMAM) dans la Distribution Sales Team focalisée sur les conseillers financiers que dirige Christoph Bergweiler.Parallèlement, le porte-parole «presse» de Frankfurt Trust a rejoint JPMAM comme responsable des relations publiques. Il est subordonné à Jean Guido Servias, patron du marketing pour l’espace germanophone (Allemagne, Autriche et Suisse).

En juin 2011, l’encours de titres émis par les OPCVM non monétaires de la zone euro était inférieur de 6 milliards d’euros à celui enregistré au trimestre précédent en mars2011, selon les dernières statistiques communiquées par la Banque centrale européenne. Cette diminution s’explique par un recul de la valeur des titres, qui a été partiellement compensé par les émissions nettes.L’encours de titres émis par les OPCVM non monétaires de la zone euro est ressorti en baisse à 5.758 milliards d’euros en juin 2011, après 5.764 milliards en mars 2011. Sur la même période, l’encours de titres émis par les OPCVM monétaires de la zone euro a diminué, revenant de 1.077 milliards d’euros à 1.050 milliards.Les souscriptions nettes de titres d’OPCVM non monétaires de la zone euro se sont inscrites à 60 milliards d’euros au deuxième trimestre2011, tandis que les souscriptions nettes de titres d’OPCVM monétaires se sont établies à –21milliards.En ce qui concerne la ventilation par stratégies de placement, le rythme de progression annuel des titres émis par les fonds «obligations» est ressorti à 5,5% en juin 2011, et les souscriptions nettes se sont élevées à 9 milliards d’euros au deuxième trimestre. S’agissant des fonds «actions», le taux de croissance annuel est ressorti à 4,9% et les souscriptions nettes à 24 milliards d’euros. Pour les fonds «mixtes», le taux de croissance s’est établi à 5,3% et les souscriptions nettes à 8 milliards d’euros. S’agissant des actifs des OPCVM monétaires de la zone euro, le taux de variation annuel des titres autres que des actions s’est établi à –6,9% en juin 2011 et les souscriptions nettes à –35 milliards d’euros au deuxième trimestre (au sein de cette rubrique, les souscriptions portant sur les titres émis par les résidents de la zone euro sont ressorties à –30 milliards d’euros);

Le gestionnaire new-yorkais Van Eck Global a annoncé le 17 août le lancement du Market Vectors Mortgage REIT Income ETF (acronyme sur NYSE Arca: MORT) chargé jusqu’au 1er mai 2013 à 0,40 %. Ce fonds réplique avant frais la performance du Market Vectors Global Mortgage REITs Index, qui couvrait 25 valeurs au 31 juillet.Cet indice comporte uniquement des sociétés qui tirent au minimum 50 % de leur chiffre d’affaires de REIT (Real Estate Investment Trusts) hypothécaires, une catégorie qui a généré ces dernières années des rendements supérieurs aux REIT actions. Conctrairement aux autres ETF focalisés sur les REIT hypothécaires déjà sur le marché, l’indice utilisé par Van Eck ne comporte aucun titre de sociétés de financement hypothécaire ou de savings associations.Van Eck précise qu’il s’agit de son premier ETF dédié aux REIT hypothécaires, de son dixième ETF obligataire et du 36ème ETF de sa gamme.

La société de gestion de Taïwan Fubon Asset Management, qui a obtenu il y quelques mois une allocation de 100 millions de dollars en qualité d’investisseur institutionnel étranger qualifié (QFII), va lancer fin septembre un ETF répliquant le Shanghai Stock Exchange (SSE) 180 Index qui sera coté sur la Bourse de Taïwan, rapporte Asian Investor.Fubon espère ainsi lever quelque 3 milliards de dollars de Taïwan, soit peu ou prou l'équivalent du quota de 100 millions de dollars obtenu précédemment.

La division gestion de fortune du groupe britannique Barclays, Barclays Wealth, vient de recruter Anne Luke en qualité de responsable des solutions clients pour l’Asie, rapporte Finance Asia. Elle sera basée à Singapour.Dans ses nouvelles fonctions, Anne Luke, qui a travaillé précédemment chez UBS, sera notamment responsable de l’origination, la structuration et la distribution de solutions dédiées à destination d’une clientèle très haut de gamme (UHNW ou ultra high net worth).

L’américain BNY Mellon Asset Servicing a été sélectionné par la China Construction Bank (CCB) comme conservateur international pour le fonds QDII (Qualified Domestic Institutional Investors) qui sera lancé en Chine par Manulife Teda Fund Management Co (Manulife Teda FMC), le Manulife Teda New Economic Pattern Fund.Manulife Teda FMC est une coentreprise créée en 2002 qui gère déjà 16 fonds.

A fin juin, les encours du gestionnaire alternatif suisse Harcourt (groupe Vontobel) ressortaient à 4,9 milliards de dollars contre 4,8 milliards fin 2010. La société précise que l'évolution de ses actifs sous gestion a été freinée par des conditions de marché adverses.Harcourt fait état de souscriptions nettes pour ses deux fonds phares, Blevista Commodity et VONDA Ucits ainsi que pour le Belmont Commodity Trading Fund. L’essentiel des rentrées provient de clients institutionnels.

Lloyds International Wealth a annoncé le renforcement de son comité exécutif avec la nomination d’Alex Tsikouras en qualité de Head of Customer Management, rapporte L’Agefi suisse. Précédemment à la Deutsche bank, il a rejoint Lloyds TSB Private Banking il y a deux ans en tant que Head of International Affluent team. Basé à Genève, il sera en charge de la mise en place de la nouvelle fonction de gestion de clientèle et sera responsable pour les activités d’acquisitions de nouveaux clients. Chris Gowland devient Proposition Director. Il rejoint le comité exécutif depuis la division UK Retail Products de la banque où il était précédemment Acquisition Director pour la division Lloyds Banking Group Mortgages.

Les actifs sous gestion de la Banque cantonale vaudoise (BCV) se sont accrus de 3%, soit quelque 2,4 milliards de francs suisses, au premier semestre 2011 pour atteindre 78,2 milliards de francs suisses, a indiqué le 18 août la banque dans un communiqué. L’impact de la consolidation de la Banque Franck Galland s’élève à 3 milliards de francs suisses. La collecte nette s’est élevée au premier semestre à 854 millions de francs suisses. Le bénéfice net a progressé de 6% à 154 millions de francs suisses.

Le gestionnaire de fortune zurichois VZ Holding a annoncé le 18 août une collecte nette de 528 millions de francs suisses au titre du premier semestre 2011.Les actifs sous gestion s’élevaient fin juin à 8,1 milliards de francs suisses contre 7,8 milliards précédemment.Le bénéfice net de VZ Holding a progressé de 8,4% au premier semestre à 25,1 millions de francs suisses. Ces derniers mois, le gestionnaire de fortune a ouvert quatre nouvelles implantations en Suisse et en Allemagne et a augmenté son effectif d’une vingtaine de personnes à 522.

L’indice Dow Jones Credit Suisse des hedge funds a progressé de 0,69% au mois de juillet, selon les dernières estimations, avec six des dix secteurs enregistrant des performances positives.Les managed futures ont réalisé la meilleure performance du mois, avec un gain de 4,03%.

Insead OSEE Data Services (IODS), created under a partnership signed in late 2010 by the Insead Foundation, the European savings observatory, the Caisse des dépôts and the Viel group, has launched the first European portal for economic and financial data aimed at researchers, as well as to finance professionals.The data available at http://www.iods-data.eu/ is organised into four major areas: Market data Financial data about European businesses Data about financial products, with particularly detailed information about each investment fund Data about savings and credit These data will be updated regularly, and access will be available to over 35 years of past data.

The German open-ended real estate fund HausInvest has resold the office building Stampede Station (15,100 square metres) in Calgary, which it acquired for CAD74m two years ago, to Artis REIT for CAD90m. Gains on the sale price thus come to 22%, the management firm, Commerz Real, claims.

Threadneedle will modify the investment policy for its managed funds, to allow managers to use more defensive strategies, and authorising a larger exposure to the long/short product range, Investment Week reports. From 1 October, managed funds may invest up to 20% of their portfolios in funds which rely on derivatives.

According to a survey by TNS Infratest on behalf of the Deutsches Aktieninstitut (DAI), the number of shareholders in equities funds and/or diversified funds in Germany as of the end of June came to 6,085 million, which represents 9.4% of the population.Compared with the end of December 2010, this total is up by about 117,000, while the increase compared with the end of 1997 was 3.8 million, or 163.6%. However, this number is 3.7 million lower than the all-time record set in 2001, a decline of 37.7%.

A survey by Schroder Property KAG of 112 German professional investors has found that one third of institutionals is planning to liquidate its investments in open-ended real estate funds in the next 12 months. About 65% of these investors currently have fund shares in their portfolios, but only 33% are planning to increase their exposure to these products in the next 12 months.In other words, new legislation which came into force in April 2011 (see Newsmanagers of 14 February) has not convinced respondents: 47% of specialists claim that the measures adopted are inadequate overall, and 84% say that the measures do not justify an increase in exposure to these funds.These results may complicate plans on the part of management firms to reopen 11 open-ended real estate funds which were obliged to freeze redemptions. Four managers have already decided to liquidate their products. The combined total assets in funds which are frozen or in a liquidation phase come to about EUR30bn.In the 12 months to 30 June 2011, total assets in open-ended real estate funds fell by EUR3bn, to EUR85.03bn. This is probably due in part to the fact that open-ended real estate funds last year suffered an average loss of 2.7% although property prices had been rising. But the price increase was mainly concentrated on residential estates, whilst funds are mainly invested in commercial properties.

With Fondsservice Hannover, the Hanover stock exchange on 17 August launched a segment on which investors may initially buy shares in 1,100 funds at the net asset value indicated by the asset management firm, without paying a front-end fee. The price will be a flat EUR15, regardless of the size of the order. Among the funds on offer are products from promoters such as DWS, Fidelity and Franklin Templeton.Unlike on the Hamburg stock exchange, there will be no all-day listing, and orders will be grouped at the end of each trading day and executed at the next fixing.

According to an annual survey by Fidelity International which since 2004 has covered funds of funds with a sales license in Germany, assets under management in these products increased again last year, by 8.7%, to a total of EUR52.5bn, in comparable figures. The figures in fact come from a study by Morningstar, which, in its October and April revisions, considerably reduced the perimeter of products with the right to be called funds of funds. By way of comparison, Fidelity International one year ago (see Newsmanagers of 25 August 2010) reported an increase of 15% in assets under management, to EUR52.6bn as of the end of 2009, from EUR44.9bn at the end of 2008.The survey also finds that the percentage of third-party funds of funds or funds which invest primarily in external funds was 65.2% (EUR34.23bn), compared with 64.2% (EUR30.99bn) one year earlier, while assets in these funds increased 10.5%, compared with only 5.6% growth for funds which focus completely or mostly on “inhouse” funds.The top three promoters of funds of funds as of the end of December were Deka/International Fund Management (savings banks) with EUR16.03bn, compared with EUR15.5bn one year earlier, for a market share of 30.5% compared with 32.1% as of the end of 2009, putting it far ahead of DWS (Deutsche Bank), with EUR5.23bn, compared with EUR4.75bn and 9.96% of the market, compared with 9.85%, and Union Investment (co-operative banks), with EUR2.62bn, compared with EUR2.01bn, for a market share of 4.99%, compared with 4.17%.For funds used as investment vehicles by funds of funds, the leader is Deka, with EUR8.27bn in 629 products, compared with EUR7.97bn in 597 funds one year earlier; but this asset management firm operates almost exclusively with a closed architecture model. It is followed by DWS, with EUR3.26bn, compared with EUR2.96bn (541 funds compared with 560), and JPMorgan, with EUR1.62bn, compared with EUR1.3bn, and 340 funds, up from 327. The only ETF issuer in the top 15 providers is iShares (BlackRock), with EUR1.62bn. Carmignac is in sixth place, with EUR1.28bn and 122 funds, compared with EUR1.08bn and 154 funds last year.

In first half, Henderson underwent total net redemptions of GBP2.86bn, despite GBP575m in net subscriptions to its retail funds. Assets under management have nonetheless increased by GBP12.8bn, or 21%, since 31 December, to a total of GBP74.4bn, This is largely due to the integration of assets from Gartmore, which totalled GBP15.7bn when the acquisition was concluded.The firm has earned underlying pre-tax profits of GBP86.4bn, up 78% compared with first half 2010. But it has seen a pre-tax loss of GBP3.1m, due to one-time elements related to the Gartmore acquisition.

Peter Clarke has left the investment advising agency Calimere Point Advisors to join Scottish Widows Investment Partnership (SWIP) as of 8 August, as institutional sales director. He will be specialised in the British market, and will report to Gordon Phillips, Interim Co-Head of Distribution and Client Management.

Assets under management by the British management firm Liontrust Asset Management as of 30 June totalled GBP1.31bn, of which GBP414m were from institutional clients. As of 16 August, assets under management totalled GBP1.216bn, down 7.1% compared with 30 June, due largely to market movements. However, Liontrust has continued to attract capital for the fourth consecutive quarter, this time with net inflows of GBP13m. Between 1 July and 15 August, this growth continued, with net inflows of GBP28m.

The managing director of Bluefin Wealth Management, Suvan de Soysa, left the firm in May 2011 to pursue other interests in the United Kingdom and Australia. He has been replaced by Simon Hellier as head of the Axa group affiliate. Hellier was previously head of Oval Financial Services.

Fidelity is to offer commission-free shares in its generalist funds, in order to prepare itself for the Retail Distribution Review (RDR) reforms, Money Marketing reports. The management firm has recently introduced Y share classes for some funds, which charge fees of 1%, and carry no commissions.

Jonathan Polin, former director of sales and marketing at Ignis, will join Ashcourt Rowan as CEO, from 2 September, Investment Week reports.

After ten years in management positions at Telefónica and positions of operational responsibility at Banco Português de Investimento (BPI), Antonio Viana-Baptista has been appointed as CEO at Credit Suisse for the Iberian peninsula, replacing Fernando Abril-Martorell, who resigned in March, but will remain as senior adviser. Abril-Martorell will be based in Madrid, and will report to Fawzil Kyriakos-Saad, CEO of Credit Suisse for Europe, the Middle East and Africa (EMEA).

As of the end of June, assets under management by the Swiss alternative management firm Harcourt (Vontobel group) totalled USD4.9bn, compared with USD4.8bn as of the end of 2010. The firm says that growth in assets under management has been slowed by adverse market conditions. Harcourt has reported net subscriptions for its two flagship funds, Blevista Commodity and VONDA Ucits, as well as for the Belmont Commodity Trading Fund. Most inflows are coming from institutional clients.

Assets under management at the Banque cantonale vaudoise (BCV) increased by 3%, or about CHF2.4bn, in first half 2011, to a total of CHF78.2bn, the bank announced on 18 August in a statement. The impact of the consolidation of the Banque Franck Galland totalled CHF3bn. Net inflows in first half totalled CHF854m. Net profits rose 6% to CHF154m.

The Frankfurter Allgemeine Zeitung reports that Swiss Life has announced that it has reduced the proportion of its investment portfolio (totalling CHF114bn overall) dedicated to equities from 3.1% to 1.1% in first half, in order to invest more in corporate bonds and real estate. This reduction corresponds arithmetically to CHF2.3bn, or CHF2bn. As of 30 June, the equities portfolio was composed 51% of Swiss shares, 35% of French shares, and 16% of German shares. However, Swiss Life faces a considerable currency risk on its corporate bond portfolio, as 50% of it is denominated in euros, and 25% in US dollars.