The European covered bond council (ECBC) on 7 October announced plans for a label for covered bonds. The objective of the initiative, which is undertaken in cooperation with issuers, investors and regulators, is to promote liquidity and to strengthen the secondary covered bond market, the council says in a statement. The certification process is based on the principle of self-certification, and is placed under the supervision of the ECBC steering committee. Plans to create the label will be presented at the next plenary sesssion of the council in spring 2012. At the end of 2010, covered bonds represented worldwide assets of over EUR2.5trn, and total issues of EUR600bn.

At the Responsible Investor conference in Amsterdam, Alex van der Velden, head of equity strategy at the Netherlands management firm PGGM, has announced that the group’s responsible investment portfolio of EUR3bn has outperformed its benchmark by 17% since its launch three years ago, IPE.com reports. The portfolio aims for long-term financial returns, integration of ESG criteria, and shareholder engagement in a small number of firms.

Manulife Asset Management has appointed James Chen, formerly of Goldman Sachs AM, as head of institutional sales for Asia, Asian Investor reports. He will be based in Hong Kong, and replaces Avere Hill, who left the firm in late January.

In third quarter, hedge funds had their worst three months since the financial crisis began in 2008. On average, they suffered losses of 2.8% in September, bringing losses for the quarter to 5.5%, according to statistics from Hedge Fund Research, cited by the Financial Times. The funds which performed least well were those focused on equities in the energy and natural resources sectors, which lost more than 9% in September.

GSO Capital Partners, the global credit platform from the Blackstone Group (EUR34bn in assets) has announced the acquisition of the Irish management firm Harbourmaster Capital Management, a leveraged loan manager with assets advised and under management of EUR8bn, for an undisclosed amount.The team at Harbourmaster in Dublin will continue to be responsible for Harbourmaster funds, and will form a joint platform with the European activities of GSO in the area of leveraged loans to create new funds aimed at European investors. The platform thus created will have assets of EUR11.5bn, with a team of 40 professionals in Dublin and London.

The list of countries planning to create government investment funds is growing on all continents, despite the market crises of this summer, Les Echos reports. Ratings agencies are encouraging the trend. Despite the falling markets, assets in sovereign funds have increased moderately, by 1.7%, in third quarter, to USD4.737trn, according to estimates from the Sovereign Wealth Fund Institute. This is largely due to significant inflows of capital which some funds received (particularly in the Middle East).

Das Investment reports that the third-party marketer (TPM) and consultant Accelerando Associates, which has locations in Germany and Spain, will open a branch office in London by the end of the year, and will recruit new staff in Frankfurt and Valencia from January 2012. The announcement was made by Philip Kalus, founder and managing partner.

Hedge funds from Fortress Investment Group have not been spared from the turbulence on the markets this autumn, but credit strategies have held out particularly well, according to regulatory documents released last Thursday. Two hedge funds dedicated to credit have remained in positive territory despite losses in August. The Drawbridge Special Opportunities Fund LP lost 1.29% in the month of August, outperforming its benchmark index, the HFRX Event Driven, which lost 4.05%. The fund shows a gain of 6.54% since the beginning of the year. The Drawbridge Special Opportunities Offshore Fund lost 0.53% in August, but has earned 9.2% since the beginning of the year. Macro strategies were the weak point in September. The Fortress Macro Fund, however, posted a slight gain of 0.29% last month, outperfoming the HFRX Macro/CTA Index, which lost 2% in the same period. Nonetheless, since the beginning of the year, the fund shows losses of 7.32%. The Fortress Asia Macro Fund, for its part, lost 2.5%, with losses since the beginning of the year totalling 1.23%.

In Bethesda, ProShares on 6 October announced the launch of the first two ETFs in the United States to offer leveraged exposure to natural gas, the ProShares Ultra DJ-UBS Natural Gas (acronym on NYSE/Arca: BOIL), with leverage of 2, and ProShares UltraShort DJ-UBS Natural Gas (KOLD), with leverage of -2. This leverage is invested against the daily performance of the Dow Jones-UBS Natural Gas Subindex, before fees. Both funds charge fees of 0.95%, and were founded on 10 April 2011.The management firm says that in the past three years, it has raised over USD2.5bn for leveraged commodities ETFs. BOIL and KOLD are the ninth and tenth funds in the series, all of which (ETFs based on gold, silver, crude oil, and commodities more generally) are products with leverage of 2, either long or short.

Almost one in two Britons (45%) are unable to say whether they opted for the default option when they last reviewed their pension, according to new research conducted by Baring Asset Management.Over a third (35%) say they choose the default investment option. However, one in five (20%) say they have chosen the fund allocations of their pension, the highest percentage Barings has recorded since 2008, showing some increased engagement with pension fund allocation.The survey also found that men are more likely than women to choose the fund allocations of their pension plan (21% and 18% respectively).Overall, people are less likely to consult a financial adviser for advice on their pension than in previous years, with the number decreasing year-on-year from 40% in 2008 to 31% in 2011. People are now more likely than previous years to turn to friends and family for pension advice (15%). Indeed 5% of non-retired adults are inclined to go to their employer for advice, up on last year’s 3%.Marino Valensise, chief investment officer at Barings, comments: “This research highlights a worrying apathy towards pension investment amongst Britain’s population. Far too many people do not know how their pension hasbeen invested and many are happy to accept the default setting which may not necessarily offer the best fit in terms of risk and reward”.Of those who have chosen the default option, the majority (50%) said that the advice that they had received was “good”, with 18% of saying that it was “very good”. This figure was highest amongst those aged over 65, with 67% feeling that the overall explanations were “good”.

According to a quarterly bulletin from the CNMV (see Newsmanagers of 7 October), “reduced liquidity” investments by Spanish funds as of 30 June 2011 represented EUR9.192bn, or 6.6% of total assets, compared with EUR10.561bn and 7.4% as of the end of December 2010, and 8.7% as of the end of 2009.The two largest components of these investments are bonds rated AAA/AA, at EUR4.391bn in reduced-liquidity assets (compared with EUR4.374bn as of 31 December), bonds rated below AA, at EUR2.384bn (compared with EUR2.798bn), and securitisations below AAA, at EUR1.636bn, compared with EUR1.831bn.

According to annualised statistics from VDOS, relayed by Funds People, total assets in Spanish funds fell by nearly EUR1.84bn, or 1.34% in Spetember, due to EUR982m in net redemptions, and negative market effects of EUR857m. Ahorro Corporación, for its part, estimates the net outflows at EUR1.07bn, not counting the liquidation of the BBVA Patrimonio fund for EUR1.38bn.VDOS estimates the decline in assets under management in the first three quarters at about EUR8.4bn (-5.83%), due to EUR2.44bn in negative market effects, and EUR5.96bn in net redemptions. Ahorro Corporación estimates that net redemptions have totalled EUR7bn.

In January-September, trading volumes on the SIX Swiss Exchange are up 1.2% compared with the corresponding period of 2010, at CHF931.07bn.The ETF segment has done particularly well since the beginning of the year, as in September, for the second consecutive time, it has topped 100,000 transactions, with 106,164 trades. In the first three quarters of the year, the number of transactions is up 54.4% to 762,936, while the volume of these trades is up 51.8% to CHF79.22bn.

Afin d’accompagner la croissance continue en Asie de la demande institutionnelle en produits ETF, le teneur de marché néerlandais spécialisé dans les ETF, Flow Traders, vient de s’installer à Singapour avec une équipe qui dans un premier temps devrait compter quatre à cinq personnes, rapporte Asian Investor.Flow Traders emploie actuellement environ 150 personnes, distribuées entre Amsterdam, New York et désormais Singapour.

GSO Capital Partners, la plate-forme mondiale de crédit de The Blackstone Group (34 milliards d’euros d’encours) a annoncé l’acquisition, pour un montant non divulgué, de l’irlandais Harbourmaster Capital Management, un gestionnaire de crédits à effet de levier (leveraged loans) dont les actifs sous gestion et sous conseil se situent à 8 milliards d’euros.L'équipe de Harbourmaster à Dublin restera chargée des fonds Harbourmaster et formera une plate-forme commune avec les activités européennes de GSO dans le domaine des leveraged loans pour mettre au point de nouveaux fonds destinés aux investisseurs européens. La plate-forme ainsi constituée affichera un encours de 11,5 milliards d’euros, avec une équipe de 40 professionnels basés à Dublin et à Londres.

Créée en 2005, la société de gestion TOBAM affiche une croissance spectaculaire depuis sa sortie de l'orbite de Lehman. Son président montre que la stratégie choisie pour réussir une telle expansion repose sur une approche très originale de données qui, au fond, seraient aisément disponibles pour beaucoup d'intervenants, s'ils avaient la bonne méthode. Tout l'art réside en fait dans la manière de les combiner, de les interpréter et d'en tirer parti…

Le chiffre d’affaires de Préfon-Retraite a augmenté de 2% au cours des neuf premiers mois de 2011 par rapport à la période correspondante de l’année précédente, a indiqué le 7 octobre Préfon dans un communiqué.L’augmentation du chiffre d’affaires de Préfon-Retraite s’explique, entre autres, par l’état d’esprit actuel de bon nombre de Français. Face à un environnement économique incertain et une perte de repères, les craintes sur l’avenir sont grandissantes. « Faire confiance à une institution historique, créée par quatre syndicats est rassurant. », explique Christian Carrega, directeur général de Préfon. Nous ne faisons pas de promesses extravagantes… Notre métier est de proposer des solutions pérennes et toujours dans l’intérêt des affiliés ». Préfon-Retraite compte plus de 370.000 affiliés et gèrait fin 2010 quelque 10 milliards d’euros d’actifs.

La société d’investissement Perfectis, qui gère 200 millions d’euros, sponsorisée par Euler Hermes SFAC, a échoué à lever son dernier fonds et n’a pas de visibilité sur sa relance, rapporte Les Echos. Euler Hermes SFAC, engagé à hauteur de 40 millions dans Perfectis, se montre prudent. «La levée d’un troisième fonds pourrait être relancée en 2013, mais nous ne pouvons en avoir la certitude compte tenu de la conjoncture économique», indique Ludovic Senecaut, président du directoire.

La banque franco-belge Dexia a annoncé le 10 octobre que son conseil d’administration avait donné son feu vert au plan de démantèlement de l’ancien numéro un mondial du financement des collectivités locales. La banque, première victime européenne de taille de la crise de la dette de la zone euro, ajoute dans un communiqué que les administrateurs ont approuvé la vente de la filiale belge de Dexia, Dexia Banque Belgique, à l’Etat belge pour 4 milliards d’euros.Le conseil d’administration a aussi demandé à l’administrateur délégué de Dexia, Pierre Mariani, d’engager des discussions en France avec la Caisse des dépôts (CDC) et la Banque postale en vue d’un adossement des activités de financement des collectivités locales françaises. Il a dans le même temps accepté le mécanisme de garanties publiques de financement pour un montant maximum de 90 milliards d’euros.

Selon La Tribune, Veolia Environnement a très récemment vendu sa société d’investissement, Eolfi Asset Management. Spécialisée dans la gestion de fonds investissant dans les énergies solaire et éolienne, elle vient d'être rachetée par son président et fondateur, Alain Delsupexhe. «Eolfi (toujours filiale de Veolia) a en effet vendu Eolfi AM», reconnaît une porte-parole de Veolia, sans communiquer le prix de cession. En général, une société de gestion est valorisée 1 % de ses actifs, ce qui correspondrait à 1 million d’euros environ pour Eolfi AM, qui gère 113 millions d’euros d’actifs, conclut le quotidien.

Les co-fondateurs de la société de gestion française Day Trade Asset Management (DTAM), Adrien Fuchs et Thierry Dumont, tous les deux anciens traders de salle de marché, ont décidé de se séparer. Concrètement, Adrien Fuchs va racheter les parts de son associé, soit 50 % du capital, ce qui lui permettra de détenir la totalité de la structure.Cette séparation à l’amiable ne remet pas en cause l’activité de DTAM, agréée en juillet 2002 par l’Autorité des marchés financiers (AMF). La société, qui se compose de trois personnes, propose aujourd’hui trois FCP, dont deux fonds actions qui mettent en œuvre la spécialité de la maison, le day trading. Celle-ci, qui signifie littéralement acheter et vendre dans la même journée, consiste à exploiter les variations de cours que connaissent quotidiennement les actions. Le premier produit est un fonds actions françaises, Day Trade Action France, et le deuxième un fonds market neutral, Day Trade Equity Neutral. Un fonds obligataire Saint Chamond Oblig Inter complète la gamme. DTAM gère aujourd’hui une vingtaine de millions d’euros, contre plus de 40 millions en juillet 2007. L’effet marché a amputé les encours. Mais la société a aussi dû subir la suspension de son quatrième fonds, un produit avec effet de levier, qui avait Lehman Brothers comme «prime broker» et qui s’est retrouvé embarqué dans l’affaire sur la responsabilité des dépositaires (lire article du 9 avril 2009). Ce fonds n’a pas été rouvert, mais Adrien Fuchs aimerait pouvoir en relancer un sur le même modèle.Parmi ses autres projets, DTAM, dont la clientèle est essentiellement composée de particuliers, souhaiterait trouver un partenaire sur la partie commerciale. Elle travaille déjà, sur les institutionnels, avec le tierce party marketer Investeam.

Debory Eres, qui se présente comme la première plateforme indépendante d'épargne salariale et retraite qui a dépassé les 500 millions d’euros d’encours sous gestion dans ses OPCVM d'épargne salariale début 2011, a annoncé le 7 octobre le lancement de son nouvel espace internet dédié aux partenaires distributeurs. Avec plus de 6000 entreprises, du CAC40 à la très petite entreprise, 1 000 cabinets référencés et plus de 600 actifs en 2010, Debory Eres est une plateforme industrielle où plusieurs centaines d’apporteurs se connectent chaque semaine. Au-delà du nouvel environnement visuel et d’une organisation plus claire des rubriques, le nouvel espace intègre quatre innovations: la mise à disposition d’outils permettant de développer la collecte notamment lors de la campagne de reversement de fin d’année; la mise en ligne des informations détaillées sur les comptes individuels des salariés qui ont donné leur accord grâce au «Service Info Compte» et l’alimentation des agrégateurs de données; l’intégration de l’article 83 au même niveau que l'épargne salariale: documentation commerciale, outils d’aide à la vente, suivi de portefeuille et lien transparent vers l’extranet de Swiss Life Assurance et Patrimoine la compagnie du contrat; et enfin, la présentation des cycles de formation et l’inscription en ligne des conseillers.

A l’heure des comptes, ce sont 380 professionnels qui ont assisté, jeudi 6 octobre, à la dixième édition du Forum de la gestion d’actifs de L’Agefi qui s’est tenue au Pavillon Dauphine à Paris. Outre une douzaine de tables rondes au cours desquelles une trentaine d’intervenants se sont exprimés sur les grands sujets de la place (MIF, Solvency 2, Bâle 3, l’ISR, etc), cette édition a été marquée par la remise de plusieurs prix. Tout d’abord, dans le cadre du partenariat amLeague-Newsmanagers, Antoine Briant, président de la société amLeague, a recompensé les lauréats ayant obtenu le prix de la meilleure performance pour la période du 30 juin 2010 au 30 juin 2011, dans la catégorie Actions Europe Fully Invested et Actions Euro Fully Invested - respectivement Petercam et AllianzGI (cf Newsmanagers du 04/07/2011). Puis, il a remis deux nouvelles récompenses attribuées aux sociétés de gestion affichant le meilleur ratio performance/risque (*) - toujours sur les mêmes zones d’investissement et la même période de référence. Les vainqueurs ont été été respectivement Invesco AM dans la catégorie Actions Europe Fully Invested et Edmond de Rothschild AM dans la catégorie Actions Euro Fully Invested. Par ailleurs, L’Agefi a procédé à la remise de ses premiers «Prix des lecteurs de L’Agefi». Au nombre de quatre, ces récompenses avaient pour objectif de distinguer les acteurs du monde de la gestion d’actifs et des investisseurs institutionnels qui se sont particulièrement illustrés au cours des dix dernières années.A partir d’une sélection de 15 à 20 nominés déterminée pour chaque prix par les rédactions de L’Agefi, plus de quatre cents lecteurs de L’Agefi ont voté entre le 20 septembre et le 5 octobre pour élire : Dans la catégorie du Meilleur gérant : Marc Renaud (Mandarine Gestion), devant Didier le Menestrel (Financière de l’Echiquier) et Eric Turjeman (Amundi AM). Dans la catégorie du Meilleur directeur de la gestion : Edouard Carmignac (Carmignac Gestion) devant Pascale Auclair (La Française AM) et Romain Bosher (Amundi AM).Dans la catégorie Meilleure société de gestion : Carmignac Gestion devant Amundi AM et Edmond de Rotschild AM. Dans la catégorie Meilleur investisseur institutionnel : Jean Eyraud (EDF) devant Olivier Hereil (BNP Paribas Cardif) et Philippe Desfossés (Erafp). (*) Les prix portent sur les univers d’investissement comportant au moins 10 compétiteurs : « Actions Europe Fully Invested » et « Actions Euro Fully Invested ». La méthodologie est fondée sur la mesure de l’alpha et du beta de Jensen (pour lesquels on régresse la performance du portefeuille nette du taux sans risque sur la performance de l’indice de référence nette du taux sans risque. Le classement de la «meilleure combinaison performance / risque» s’établit à partir du ratio de Black-Treynor : ratio = alpha/ beta.

BlackRock vient de recruter Al Denholm en tant que managing director et responsable EMEA (Europe, Moyen-Orient et Afrique) de l’équipe multi-asset client solutions. A ce nouveau poste, il travaillera en étroite coopération avec Michael Huebsch, managing director et responsable global de l’équipe. Il s’occupera aussi de l’allocation d’actifs active et sera au comité de gestion de la branche multi-asset.Avant de rejoindre BlackRock, Al Denholm travaillait chez ING IM où il faisait partie de l’équipe qui supervisait les activités de gestion d’actifs de la société.

Trois personnes pour Londres, cinq pour Munich, deux pour Luxembourg... Invesco Real Estate (IRE) étoffe son dispositif européen avec un total de dix recrutements pour la gestion de produits, la gestion de fonds investis dans les hôtels, la gestion d’actifs, la finance et la comptabilité de fonds.Andrew Hills (ex Corestate) rejoint IRE à Londres comme director of client portfolio management dans l'équipe European Product Management. Il se focalisera sur le développement et le suivi de la clientèle au Royaume-Uni, aux Pays-Bas et dans les pays nordiques.L'équipe spécialiste des fonds investis dans les hôtels a été renforcée par Hans-Peter Hermann (ex ArabellaStarwood Hotels) comme senior asset manager à Munich et Erik Jacobs (ex Morgan Stanley RReal Estate Investing) comme transactions manager à Londres.Christian Freundl (ex KGAL) et Neehar Pattni (ex IPD) sont recrutés respectivement comme director of asset management à Munich et comme asset management analyst à Londres. Christian Freundl sera responsable d’un portefeuille d’actifs «retail» couvrant toute l’Allemagne pour des clients institutionnels français et ainsi que des actifs allemands d’un «pooled fund» européen.D’autre part, Daniel Köhler (ex Landesbank Berlin et BayernLB à Londres) intègre le Finance Department d’IRE à Munich où il sera chargé de la structuration des financements et des financements à base de dette pour toutes les actifs immobiliers au Royaume-Uni et en Europe continentale.IRE compte également deux nouveaux account managers à Munich dans le pôle comptabilité de fonds de sa division gestion d’actifs. Verena Lorenz vient de terminer ses études supérieures tandis Dieter Zeiser arrive de chez Taurus Investment Holdings. Ils seront chargés de l’administration de fonds et du reporting pour les investisseurs concernant les fonds et les mandats paneuropéens d’IRE.Enfin, à Luxembourg, l'équipe IRE a été renforcée par l’arrivée de deux ex AIG Global Real Estate Luxembourg. Fabrice Coste arrive en tant que general manager et Marion Geniazux comme senior Fund Finance manager.

L’ex-managing director de Morgan Stanley MUFG Securities, Alexandre Kinmont, responsable de la stratégie sur les actions japonaises, va lancer un fonds dédié au Japon, rapporte l’agence Bloomberg.Alexandre Kinmont, qui a quitté Morgan Stanley MUFG Securities en juillet dernier, a créé depuis sa propre société, Milestone Asset Management, qui propose déjà un fonds long only. La récente volatilité du marché l’a toutefois incité à envisager le lancement d’un hedge fund long/short dédié aux actions japonaises, au moment où le Japon est désormais «bon marché».

Manulife Asset Management a nommé James Chen, un ancien de Goldman Sachs AM, en tant que responsable commercial institutionnel pour l’Asie, rapporte Asian Investor. Il sera basé à Hong Kong. Il remplace Avere Hill, qui a quitté la société fin janvier.

Selon Das Investment, le tierce partie marketer (TPM) et consultant Accelerando Associates, implanté en Allemagne et en Espagne, va ouvrir une succursale à Londres avant la fin de l’année et recruter des collaborateurs supplémentaires tant à Francfort qu'à Valence à partir de janvier 2012. Cela a été annoncé par Philip Kalus, le fondateur et managing partner.

Les «pooled funds», assimilables à des mutual funds mais avec moins de contraintes juridiques, sont de de plus en plus utilisés par les family offices, relève une étude de Cerulli Associates. Une évolution qui n’est pas sans risques pour les gestionnaires de fonds mais qui présente aussi des opportunités."Ces véhicules ne sont pas nouveaux, mais ils regagnent du terrain dans les family offices, apportant avec eux une expertise qui permet de réduire les coûts et de ménager davantage d’options pour le client», estime Rob Testa, analyste senior chez Cerulli et expert sur les problématiques liées à la clientèle haut de gamme.Compte tenu toutefois des modifications réglementaires et autres en cours, les fournisseurs de pooled funds pourraient évoluer dans leur positionnement pour devenir à la fois des gestionnaires d’actifs et des distributeurs. Les multi family offices utilisent déjà des pooled funds qui ressemblent à des fonds de fonds ou des fonds nourriciers. Cette pratique est toutefois beaucoup moins courante du côté des single family offices qui font alliance avec des fournisseurs ou d’autres riches familles pour créer des pooled funds.Selon Cerulli, les family offices seront peut-être moins tentés à l’avenir de recourir aux fournisseurs de fonds de fonds et pourraient en revanche donner la préférence à leur expertise maison. Autrement dit, on pourrait assister à une évolution structurante du secteur puisque tant les family offices que les gestionnaires d’actifs seraient à la fois fabricants et distributeurs de produits. Les sociétés de gestion devront donc compter avec cette nouvelle concurrence. Trouver de nouvelles voies de distribution dans ces fonds peut être intéressant car il est évidemment plus facile d'être intégré dans un pooled fund que dans chaque portefeuille de différentes familles. Comme dans le cadre d’un fonds d’allocation, le produit d’une société de gestion pourrait entrer en scène lorsque le pooled fund est sélectionné. Un modèle de vente institutionnelle, en quelque sorte. Dans tous les cas, la tendance existe et ne présente pas que des risques pour les sociétés de gestion…

Au troisième trimestre, les hedge funds ont connu leur pire trimestre depuis la crise financière de 2008. En moyenne, ils ont accusé une perte de 2,8 % en septembre, ce qui porte la baisse sur le trimestre à 5,5 %, selon les chiffres de Hedge Fund Research cités par le Financial Times. Les fonds ayant été les moins performants ont été ceux concentrés sur les actions des secteurs de l’énergie et des ressources naturelles, qui ont chuté de plus de 9 % en septembre.